ИНВЕСТИЦИОННЫЙ РЕЙТИНГ РОССИИ [c.31]
Инвестиционный рейтинг России..........................................................................................31 [c.68]
В силу целого ряда причин ограничены возможности привлечения ресурсов с международных рынков, хотя повысившийся в последнее время инвестиционный рейтинг России способствует улучшению сложившейся ситуации. [c.48]
В результате кризиса 1998 г. был объявлен отказ от выполнения обязательств по внешнему долгу бывшего СССР, что привело к оттоку капитала из страны, значительному падению инвестиционной привлекательности вложений средств в российскую экономику и признание высокими кредитных рисков. В целом по долгу СССР России дважды предоставляли отсрочку — в 1996 и 1998 г. В феврале 2000 г. завершились переговоры с Лондонским клубом кредиторов о списании более трети задолженности СССР и переоформления оставшейся части долга в еврооблигации со сроком погашения 30 лет. Реструктуризация позитивно повлияла на инвестиционный имидж страны и послужила одним из факторов повышения кредитного рейтинга России, снизила долговую нагрузку на ее бюджет. В то же время она привела к новым условиям заимствований и удорожанию долга —теперь придется заплатить Лондонскому клубу 42 млрд долл. вместо первоначальной суммы 32,6 млрд долл. [c.278]
После присвоения России в октябре 2003 г. инвестиционного рейтинга российские [c.165]
В целях повышения рейтинга инвестиционной привлекательности России, а [c.155]
Облигации имели долгосрочный характер, их купонная доходность составляла - 8,5-12%, рыночная доходность была ниже и колебалась в пределах - 6,27-7,5%. Этому видимо способствовало присвоение России инвестиционного рейтинга. [c.156]
Ни для кого не секрет, что без внешних инвестиций практически невозможен экономический рост. Россия занимает довольно низкий инвестиционный рейтинг ряда западных агентств. А это значит, что уровень внешних инвестиций от всех возможных инвестиционных ресурсов составит не более 5%. Если исходить из общих инвестиционных средств, вложенных в Россию, то до 17 августа, когда баланс риск/прибыль не был нарушен, вложение средств имело следующее соотношение [c.59]
Работа по оптимизации имиджа ведется сегодня для государств, а также регионов стран и мира. Известно существование проблемы делового имиджа и инвестиционной привлекательности России в международном сообществе. В ежегодном рейтинге конкурентоспособности стран мира Международного института развития менеджмента, находящегося в Швейцарии, Россия заняла лишь 47-е место [КоммерсантЪ, 20.04.2000, с. 9]. Первые десять мест заняли США, Сингапур/Финляндия, Нидерланды, Швейцария, Люксембург, Ирландия, Германия, Швеция, Исландия. Рей- [c.327]
Предельный объем внутреннего долга РФ на конец 2006 г. утвержден в размере 1 148.77 млрд. руб., внешнего - 79.2 млрд. долл. Таким образом, совокупный государственный долг России к концу 2006 г. не превысит 14% ВВП. Такой уровень долговой нагрузки соответствует более высокому кредитному рейтингу, чем у России сейчас (первая-вторая инвестиционная ступень по версии разных агентств). Но дальнейшее повышение уровня кредитного рейтинга России зависит от эффективности реформ, которые пока далеки от успешного завершения. [c.52]
Экономический рост достиг более высоких значений, чем прогнозировалось на рубеже 2004-2005 гг., - 6,4% ВВП против ожидавшихся 5,9%. Причем экономика росла несмотря на сохранение двух обстоятельств, способных негативно влиять на процесс роста продолжалось укрепление курса рубля и усиливалось вмешательство государственной власти в хозяйственную жизнь. Приток нефтедолларов, создавая проблемы для денежных властей, одновременно способствовал решению бюджетных проблем страны, таких как досрочное погашение внешнего долга и его снижение до беспрецедентно низкого уровня, за чем последовало присвоение России суверенных инвестиционных рейтингов ведущими рейтинговыми агентствами. Не менее важно, что темпы роста российской экономики превышали аналогичный показатель наиболее развитых стран, а также большинства посткоммунистических стран (см. табл. 2). [c.9]
Анализируя динамику рынка, следует отметить, что на протяжении года направление тенденции движения котировок периодически менялось. Так, начало года ознаменовалось некоторым снижением доходности государственных облигаций. Определенную поддержку рынку оказывал достаточно высокий уровень ликвидности в банковском секторе. Кроме того, в конце января одно из ведущих рейтинговых агентств S P s повысило суверенный рейтинг России до инвестиционного уровня, что в значительной степени, согласно официальным комментариям, было обусловлено благоприятной ситуацией с внешней ликвидностью и состоянием государственных финансов. Помимо этого, досрочное погашение Россией долга перед МВФ в размере 3,3 млрд долл. также стимулировало спрос инвесторов на российские долговые бумаги. Вместе с тем все еще достаточно высокая оценка политических рисков [c.128]
На протяжении января-февраля 2005 г. котировки корпоративных и региональных облигаций практически не изменились. В январе активность инвесторов резко уменьшилась в связи с длительными праздниками, при этом в динамике котировок наиболее ликвидных выпусков снижение начала месяца сменилось ростом. Внешний фон для рынка облигаций оставался достаточно спокойным. Доходность ориентира мирового долгового рынка - американских 10-летних казначейских облигаций в течение января колебалась в узком диапазоне. Определенную поддержку рынку оказывала благоприятная конъюнктура рынка российских еврооблигаций. Наиболее важным фактором второй половины месяца стало повышение рейтинговым агентством S P s суверенного рейтинга России до инвестиционного уровня. В целом котировки изменялись под воздействием факторов, воздействующих на рублевый и валютный рынки государственного долга. В феврале активность инвесторов восстановилась, при этом в динамике котировок наиболее ликвидных выпусков преобладал рост. Из внешних факторов стоит отметить некоторый рост американских бумаг в результате повышения процентной ставки до 2,5% годовых и комментария председателя ФРС о том, что ставка в дальнейшем продолжит повышаться. Ликвидность в банковском секторе оставалась на достаточно высоком уровне, что оказывало поддержку ценам наряду с укреплением курса рубля на валютном рынке. [c.160]
Несмотря на замедление темпов экономического развития, не ослабевает интерес иностранных инвесторов к российскому рынку. Объем накопленного иностранного капитала к концу 2005 г. составил 111,8 млрд долл., а доля зарубежных инвестиций в общем объеме инвестиций в национальную экономику сохранилась примерно на среднем для 2003-2004 гг. уровне. Безусловно, недостаток доверия к российским институтам и охране прав собственности увеличивает для иностранных банков риски, связанные с предоставлением заемных средств. Однако стабильный рост доходов от экспорта нефти и газа и присвоение России инвестиционного рейтинга, сохранение высоких темпов инвестирования в Россию для международного банковского бизнеса является вполне оправданной с позиций географической диверсификации деятельности. Хотя динамика иностранных инвестиций в экономику России в 2005 г. примерно соответствовала предшествующему году, прямые иностранные инвестиции выросли на 38,8%, и их доля в общем объеме иностранных инвестиций повысилась с 23,3 до 24,4%. Тенденция роста прямых инвестиций отражает реакцию иностранных инвесторов на улучшение составляющих инвестиционного климата России и проводимые реформы. Все более привлекательной для иностранных инвесторов становится промыш- [c.250]
Усиление зависимости РФР от ликвидности американского финансового рынка и поведения глобальных инвесторов. Позитивные тенденции на РФР в 2005 г. в определенной мере связаны с внутренними факторами. В стране сохраняется устойчивое макроэкономическое положение. Темпы роста ВВП за год превысили 6%, стоимость золотовалютного резерва и объем Стабилизационного фонда на конец 2005 г. достигли соответственно 182,2 и 51,6 млрд долл. Получение Россией инвестиционных рейтингов сделало ее финансовые рынки доступными для глобальных инвесторов. В 2005 г. крупнейшие мировые инвестиционные банки ( Голдман Сакс , Морган Стэнли и другие) открыли свои подразделения в России, возросла операционная активность инвестиционных фондов, компаний и банков, которые давно работали на РФР. В 2005 г. были устранены препятствия для приобретения нерезидентами акций Сбербанка России, а к концу года была завершена либерализация акций ОАО Газпром . В результате за год цены обыкновенных и привилегированных акций Сбербанка России выросли соответственно в 2,7 и 4,6 раза, а акций ОАО Газпром - в 2,6 раза. В начале 2006 г. Газпром вошел в десятку крупнейших корпораций мира по капитализации. [c.485]
Как видно из табл. 1, в 1999 году поступления иностранных инвестиций резко сократились. Основными причинами такого снижения является финансовый кризис августа 1998 года, который привел к росту валютного риска российского рынка замораживанию международных кредитных линий для российских регионов и выдачи страховых гарантий под конкретные проекты падению национального рейтинга инвестиционного климата и риска России. [c.48]
Проблема привлечения инвестиций перед предприятиями стоит очень остро. Почему, например, зарубежные инвесторы не спешат вкладывать инвестиции в Башкирию, несмотря на довольно высокий рейтинг среди регионов России, средний инвестиционный потенциал и умеренный риск, наличие инвестиционного законодательства. В республике развиваются электроэнергетика, металлургия, топливная, нефтехимическая, пищевая промышленности и промышленность строительных материалов. [c.80]
В июне 1997 г. ВБ одобрил новую стратегию содействия России, которая предусматривала увеличение кредитования для поддержки экономических преобразований. Наметились положительные сдвиги в осуществлении проектов МБРР в России доля проектов с удовлетворительным рейтингом реализации увеличилась с 39 до 65%, объем расходования средств по инвестиционным проектам вырос втрое — с 294 млн долл. в январе 1996 г. до 1027 млн в марте 1997 г. [c.582]
На рынке банковских кредитов функционирует межбанковский сегмент, на котором кредитные организации разных стран размещают друг у друга временно свободные финансовые ресурсы, в основном в виде краткосрочных депозитов, а также в виде текущих счетов и ссуд. В России величина всех размещенных нерезидентами (в большей части это иностранные банки) депозитов и текущих счетов едва достигает 10 млрд долл., что связано с неблагоприятным инвестиционным климатом в стране и невысокими международными рейтингами даже ведущих российских банков. [c.527]
Рейтинг журнала "Эксперт". В начале 1997 г. в журнале "Эксперт" был опубликован уникальный рейтинг распределения регионов России по интегральной оценке инвестиционного потенциала. Рейтинг показывает, что наибольший вклад в формирование инвестиционного потенциала вносят следующие факторы инфраструктурная освоенность территории, инновационный потенциал и интеллектуальный потенциал населения. В этом рейтинге наряду с такими общепризнанными экономическими лидерами, как Московская, Свердловская, Самарская, Кемеровская, Нижегородская области, Татарстан, Москва, Санкт-Петербург и др., в первую двадцатку входят менее экономически мощные, но достаточно "обустроенные" области Центральной России — Белгородская, Владимирская, Воронежская, Рязанская и Тульская. Если не принимать в расчет "ресурсную" составляющую рейтинга, то в число лидеров следует включить Калининградскую и Ярославскую области и исключить из них Кемеровскую и Тюменскую. Из 20 замыкающих рейтинг регионов 17 являются национально-территориальными образованиями. Это свидетельствует не только об ограниченном инвестиционном потенциале этих регионов, но и о невозможности их экономического подъема без целевой государственной поддержки. [c.230]
В целом Россия относится к числу стран с весьма высоким уровнем инвестиционного риска, что резко снижает ее общий рейтинг. Однако различия степени риска отдельных регионов России весьма контрастны от регионов с затухающими или вновь готовыми вспыхнуть вооруженными (Чеченская Республика, Дагестан) и социально-политическими (Кемеровская область) конфликтами до вполне благополучных регионов с авторитетной властью (Татарстан и Нижегородская область). Большинство регионов с наименьшим риском сосредоточено в почти непрерывной узкой полосе от Санкт-Петербурга до Екатеринбурга), в то время как большинство регионов с наибольшим риском занимают почти всю Восточную Сибирь и Дальний Восток. [c.231]
В российских условиях этот подход затруднен из-за недостатка нужных статистических данных и динамичного развития финансового рынка. В России наибольшую известность получили рейтинги, базирующиеся на опросах специалистов. К опросам привлекаются эксперты-практики, мнение которых актуально и отражает реальные события на рынке. От действий специалистов инвестиционных институтов зависит в итоге и изменение курсовой стоимости акций, и выбор партнеров по сделке. Преимущество таких рейтингов — быстрая реакция на изменение ситуации. [c.232]
В 2003 г. после осознания экономического роста и подтверждения его повышением инвестиционного рейтинга России до уровня Б.Б. ФКЦБ принимает Постановление № 03-22 от 23.04.2003 г., которым поднимает нормативу достаточности собственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг. [c.166]
Эти тенденции являются крайне интересными на фоне возросших в 2005 г. инвестиционных рейтингов России (как долгосрочного кредитного рейтинга, так и краткосрочного суверенного рейтинга - S P). Кроме того, по данным консалтинговой компании A.T.Kearney, в рейтинге наиболее привлекательных стран для прямых иностранных инвестиций в 2005 г. Россия заняла 6-е место, причем в 2004 г. по данному показателю она находилась лишь на 11-м месте (в 2003 г. - 8-е место). Высвобождаемый в результате сделок слияний и поглощений капитал может быть инвестирован в российские активы, что частично и происходит (см. значения показателей нетто-притока капитала в Россию в 2005 г., приведенные выше). В результате дальнейшее усиление прозрачности рынка корпоративного контроля и его регулирования на территории России представляется одним из приоритетных направлений экономической политики государства, так как обеспечивает укрепление текущих тенденций и рост показателя положительного сальдо международного движения капиталов России. [c.498]
В 1996 г. перед первым выпуском еврооблигаций суверенный рейтинг России (ВВ) был установлен агентством Стандарт энд Пурс , а также Мудис и Фитч Ибка . Это рейтинг ценных бумаг, относящихся к категории спекулятивных, он близок к нижнему пределу инвестиционной категории (ВВВ). На тот момент такой же рейтинг имели Аргентина, Мексика, Индия, Филиппины, Венгрия, Польша. У Турции, Венесуэлы, Бразилии рейтинг был В. По меркам страны с развивающимся рынком Россия получила вполне приемлемый рейтинг, вселивший надежду войти в группу стран с инвестиционным рейтингом. [c.542]
Важным аспектом организации управления в настоящих условиях является организационно-правовой аспект. В Советском Союзе не сложилась юридическая база, определяющая участие в народнохозяйственных проектах иностранных инвестиций, так как таких инвестиций не было и не могло быть. Не было не только иностранных, но и любых других инвестиций, отличных от государственных. По большому счету вся советская экономика представляла собой в инвестиционно-проектном плане дирекцию единого государственного заказчика. Сегодня ситуация кардинально изменилась. Государственные инвестиционные ресурсы играют, пожалуй, даже меньшую роль в экономике, нежели корпоративные. В Россию все активнее вливаются иностранные инвестиции. В декабре 2002 г. международные рейтинговые агентства объявили о повышении долгосрочных кредитных рейтингов России Standard Poors с ВВ до ВВ и Moody s с ВаЗ до Ва2 , т.е. до уровня, отстающего от инвестиционного всего на 2 ступени. [c.51]
Внешние займы. Кроме МФО кредиторами России были правительства иностранных государств. Однако более существенным источником в последние два года перед кризисом 1998 г. стали рыночные заимствования. Результаты президентских выборов 1996 г., улучшение макроэкономических показателей и относительно успешное проведение программы МВФ, а затем присвоение кредитного рейтинга от международных рейтинговых агентств благотворно сказались на инвестиционной привлекательности России с точки зрения зарубежных инвесторов. Поэтому в ноябре 1996 г. был размещен первый выпуск российских еврооблигаций на 1 млрд дол. (0,2% от ВВП). В 1997 г. объем еврозаймов вырос до 4,5 млрд дол. (1,0% от ВВП), что составило 42% всех внешних источников финансирования федерального дефицита. [c.79]
Рост среднесрочных и долгосрочных кредитов, привлеченных на международных финансовых рынках в 2004 году, происходил на фоне позитивной оценки экономической ситуации в России ведущими рейтинговыми агентствами после присвоения Российской Федерации в 2003 году инвестиционного рейтинга агентством Moody s в ноябре 2004 года аналогичное решение было принято рейтинговым агентством Fit h. [c.25]
Золотовалютные резервы с начала года выросли более чем на 40 млрд. долл. Это притом, что отток капитала частного и государственного секторов из страны составил более 26 млрд. долл. (за 9 месяцев 2005 г.). Предполагается, что совокупный государственный долг к концу 2005 г. снизится до 17% от ВВП (к концу 2006 г. - до 14%). По оценкам рейтингового агентства Fit h, средний уровень аналогичного показателя для стран с рейтингом ВВВ составляет 36%, что и обусловило перевод России на вторую ступень инвестиционного рейтинга в июле по шкале Fit h, в октябре - по шкале Moody s. [c.57]
Если с влиянием цен на нефть и ростом мировых фондовых рынков все достаточно ясно, то фактору внешних российских евробондов можно дать следующую экономическую интерпретацию доходность российских внешних долгов (для расчетов мы использовали их общепризнанный индикатор - еврооблигации России с погашением в 2030 г.) представляет собой оценку западными инвесторами рисков при инвестировании в российские ценные бумаги. Т.е. снижение доходности свидетельствуют о том, что потенциальные инвесторы будут брать на себя меньше рисков при покупке российских активов. И наоборот, рост доходности свидетельствует о повышении рисков инвестирования в активы России. Так, например, понижение/повышение суверенного рейтинга России международными рейтинговыми агентствами, политическая нестабильность, степень привлекательности инвестиционного климата в стране четче прослеживается именно на динамике еврообондов. На рынке акций этот фактор отображается в виде объемов средств нерезидентов, направленных на покупку российских активов. [c.75]
По итогам года можно выделить несколько наиболее значимых положительных факторов динамики рынка еврооблигаций. Во-первых, это крайне благоприятная конъюнктура мировых рынков нефти и металлов, а также довольно стабильная макроэкономическая ситуация в стране. Во-вторых, это досрочное погашение части суверенного долга России (15 млрд долл.) Парижскому клубу кредиторов. В-третьих, важным для рынка стало повышение суверенного рейтинга России агентством S P s до инвестиционного уровня ВВВ , а также повышение агентством Fit h суверенного кредитного рейтинга России до уровня ВВВ . Основным негативным фактором для рынка на протяжении всего года была динамика доходности американских казначейских облигаций, которая реагировала на периодическое повышение учетной ставки ФРС США, а также усиление инфляционных процессов в американской экономике. [c.132]
Так, если в течение июля-декабря месячный объем торгов на классическом рынке РТС составлял в среднем 960 млн долл., то на протяжении января-июня он оставался на уровне менее 500 млн долл. В январе динамика котировок носила неустойчивый характер. Если в начале месяца рынок снижался, то во второй его половине падение сменилось ростом, что было обусловлено влиянием целого ряда положительных факторов. Среди этих факторов можно выделить высокие результаты финансовой деятельности ЛУКОЙЛа за 9 месяцев 2004 г., информацию о достижении принципиального соглашения с Парижским клубом кредиторов о досрочном погашении примерно 45 млрд долл. в течение 3 лет, включение российских облигаций в индекс инвестиционного банка Lehman Brothers, высокие цены на нефть на мировом рынке, а также повышение агентством S P s суверенного рейтинга России до инвестиционного уровня 31 января 2005 г. В начале февраля рынок находился в стадии консолидации, что было обусловлено техническими факторами после заметного роста накануне повышения суверенного рейтинга. Однако к концу месяца в динамике вновь преобладали позитивные тенденции. Поддержку рынку оказывали благоприятные новости по телекоммуникационному сектору, связанные с нежеланием правительства при приватизации Связьинвеста менять структуру компании и, в частности, выделять из нее Ростелеком . Кроме того, повышение долгосрочного рейтинга Ростелекома агентством S P s также стало положительной новостью для инвесторов. Отметим также высказывание президента РФ В. Путина о необходимости 152 [c.152]
Взаимоотношения с международными финансовыми организациями. В течение года отношения России и международных финансовых организаций складывались довольно успешно, что в значительной степени было следствием благоприятной макроэкономической ситуации в стране на протяжении последних 2 лет и эффективной политики по управлению внешним долгом России. Так, 31 января 2005 г. рейтинговое агентство S P s повысило суверенный кредитный рейтинг России в иностранной валюте до инвестиционного уровня ВВВ- с ВВ+ . В августе рейтинговым агентством Fit h суверенный рейтинг России был повышен на одну ступень - до уровня ВВВ с ВВВ- . В октябре другое рейтинговое агентство - Moody s повысило суверенный рейтинг России еще на одну ступень - до уровня Ваа2 . А уже в декабре суверенный рейтинг России был вновь повышен агентством S P s до уровня ВВВ с ВВВ- . [c.164]
Смотреть страницы где упоминается термин Инвестиционный рейтинг России
: [c.83] [c.257] [c.343] [c.152] [c.444] [c.311] [c.87] [c.87] [c.450] [c.13] [c.21] [c.24] [c.118] [c.638] [c.32] [c.361]Смотреть главы в:
Шпаргалка по мировой экономике -> Инвестиционный рейтинг России