По мнению руководителей зарубежных компаний, провозглашение корпоративного кредо должно обеспечить создание и поддержание лояльного отношения к компании всех заинтересованных групп в ее развитии, поскольку все стороны понимают, что каждая из них получает выгоду от эффективной работы компании. Вместе с тем действенность провозглашенных ценностей может быть обеспечена только в том случае, если оценка результатов компании будет понятна для каждой группы участников, с одной стороны, и если для каждой из них будут установлены показатели их выгоды, с другой стороны. [c.650]
Формирование корпоративной культуры, философии предприятия — это процесс длительный. Он не может ограничиваться простым провозглашением корпоративного кредо, а требует разделения ценностей компании как ее создателями, так и сотрудниками, а главное — их принятие покупателями. Проведение этих положений в жизнь предполагает создание соответствующей подсистемы управления формированием корпоративной культуры, что входит в число задач управления персоналом. [c.651]
Подобные примеры банкротства и есть те исключения, которые подтверждают правило обычно риск неплатежеспособности по ценным бумагам денежного рынка, выпущенным корпорациями, ниже, чем по корпоративным облигациям. Тому существуют две причины. Во-первых, у краткосрочных инвестиций меньше амплитуда вероятных исходов. Даже если учесть, что отдаленное будущее, как правило, скрыто за облаками, в способности к выживанию отдельной конкретной компании обычно можно быть уверенным хотя бы в течение нескольких следующих месяцев. Во-вторых, только устойчивая компания сумеет получить кредит на денежном рынке. Если вы собираетесь дать деньги только на один день, вы не можете позволить себе затратить много времени на оценку займа. Поэтому вы будете иметь дело только с высококлассными заемщиками. [c.876]
Под философией банка (корпоративным кредо), согласно этому документу, понимаются основные принципы, поведения, некий идеальный конечный результат, [c.163]
До начала 1986 г. в состав общего кредита на торгово-промышленную деятельность входил инвестиционный налоговый кредит, который был главной причиной того, что реальная ставка корпоративного налога была существенно ниже уровня, установленного законом. Отмена инвестиционного налогового кредита должна была увеличить доходы казны за 1987—1991 гг. на 119 млрд дол., то есть в среднем на 24 млрд дол. в [c.300]
Подойдя к делу с позиций торговца облигациями, Милкен построил совершенно новую картину корпоративной Америки. Он сделал два верных наблюдения. Во-первых, многие крупные и внешне устойчивые компании занимали деньги в банках под невысокий процент. Но их кредитоспособность могла изменяться только в одном направлении - падать. Чего ради ссужать им деньги Не имеет смысла. Это идиотская торговля крошечный навар и скверные перспективы. Многие компании, которые некогда отличались образцовой жизнеспособностью, со временем рухнули. Нет в мире такой вещи, как безрисковый кредит. Даже гигантские корпорации валятся в пропасть, когда сворачиваются соответствующие отрасли. Вспомните об американской сталелитейной промышленности. [c.152]
В разделе 3.6 достаточно подробно обсуждалось ранжирование активов по качественным признакам (включая те случаи, когда они являются обеспечением займов). Хотя обеспечение активами не имеет практически никакого отношения к государственным облигациям (поскольку технически страну ликвидировать нельзя), для определения рейтинга доходности по корпоративным облигациям это очень важно. За исключением конвертируемых облигаций, чем выше качество активов, обеспечивающих кредит и чем выше их ранг, тем меньший доход будет требоваться рынком от этой облигации. [c.75]
Следует отметить, что важным уроком, вытекающим из опыта 1990-х гг., явилось то, что можно рекомендовать придерживаться компромиссной стратегии, сочетая элементы свободного распределения и коммерческой продажи, в том числе на условиях кредита (лизинг, товарный кредит и т.д.). Другой урок состоит в том, что скорость приватизационного процесса должна измеряться тем, насколько быстро на приватизированных предприятиях можно создать эффективное корпоративное управление. Поскольку этого нельзя добиться сразу, какое-то время должно сохраниться и продолжать работать немалое число государственных предприятий. [c.102]
Необходима ли компании декларация о миссии Для каких целей используется корпоративное кредо [c.52]
Кроме того, многие средние и мелкие компании не имеют корпоративных ценных бумаг или собственности, которую банки предпочитают в качестве обеспечения займов. Основным активом многих клиентов могут быть ожидаемые доходы от продажи товаров. У поставщика же нет выбора в подобней ситуации. Если он не воспользуется торговым кредитом, то клиент уйдет к другому поставщику. При таких обстоятельствах торговый кредит — это неотъемлемая часть стратегии цены и реализации, и решение о торговом кредите нельзя рассматривать исключительно как решение о займе (о ссуде). [c.221]
Вариации в условиях, на которых различные заемщики могут получить капитал в тех или иных валютах, имеют ряд причин. Контроль за обменом валют может препятствовать получению -займа иностранными лицами, компания может быть малоизвестна за пределами своей страны, а следовательно, иметь низкий кредитный рейтинг на зарубежных рынках ссудных капиталов, или рынок может быть насыщен долговыми обязательствами какого-либо заемщика. Например, последняя ситуация возникла в начале 1980-х годов, когда Всемирный банк брал кредиты в швейцарских франках. Рынок швейцарского франка был настолько насыщен долговыми обязательствами Всемирного банка, что банк столкнулся с ситуацией повышения процентных ставок. Он обошел эту проблему, взяв взаймы доллары и заключив своп с компанией "IBM". Поскольку на рынке швейцарского франка было относительно мало корпоративных заемщиков из США, то этим корпорациям предоставлялись кредиты под относительно низкие проценты. Компания "IBM", тем самым, имела возможность брать взаймы швейцарские франки дешевле, чем Всемирный банк. "IBM" взяла кредит в швейцарских франках и осуществила своп (швейцарские франки против долларов США) со Всемирным банком на взаимовыгодных условиях. [c.241]
Определение потребности в долгосрочном кредите крупные заемщики осуществляют задолго до фактического привлечения средств. На основе кредитных заявок предприятий банки устанавливают возможный спрос на кредит в различные периоды года, рассчитывают объемы и сроки других ссуд, а также сумму требуемых ресурсов. В тех случаях, когда заявки превышают предел ресурсов, банки стоят перед выбором либо заключить взаимовыгодные соглашения с банками-корреспондентами, которые возьмут на себя часть кредитов, либо отказать клиентам в выдаче ссуд и нарушить тем самым свои партнерские отношения с ними. Долгосрочные кредиты исключительно выгодны предприятиям всех форм собственности. Они могут рассматриваться как приоритетный способ внешнего финансирования капитальных вложений предприятий при дефиците собственных средств. Заемщик имеет возможность получить долгосрочный кредит на более выгодных условиях, чем при продаже корпоративных облигаций на фондовом рынке. При необходимости отдельные условия кредита могут быть изменены по договоренности сторон в более короткие по сравнению с облигационными займами сроки. Заемщик может использовать долгосрочный кредит, планируя погасить его через несколько лет за счет поступлений от облигационного займа, выигрывая на разнице в процентных ставках. В случае привлечения долгосрочного кредита по сравнению с размещением на фондовом рынке собственных ценных бумаг у заемщика отпадают расходы, связанные с регистрацией, гарантированием размещения и реализацией эмиссионных ценных бумаг на фондовом рынке. [c.167]
Необходимо отметить, что указанные схемы проектного финансирования не получили должного развития в российской экономике, поскольку становление реальных рыночных отношений между государством и частным сектором только начинается. Однако использование в России схем организации проектного финансирования типа строительство—эксплуатация—передача , строительство—владение—эксплуатация—передача и других подобных схем не только возможно, но и необходимо в условиях острого дефицита инвестиционных ресурсов. Это объясняется тем, что сегодня основным стабилизирующим фактором является участие в данных схемах финансирования государства, которое может стимулировать потенциальных частных и корпоративных инвесторов для вложения средств в социально значимые объекты за счет значительного снижения проектных рисков, рациональной системы налогообложения (включающей инвестиционный налоговый кредит) и ряда других льгот. [c.204]
Ответственность каждого работника за конечный результат своей деятельности - основное корпоративное кредо. [c.277]
Корпоративные облигации являются финансовым инструментом долговременного финансирования крупных фирм. Кредит большого размера делится на отдельные части, каждую из которых представляет корпоративная облигация. Корпоративные облигации допускаются к операциям на фондовом рынке. [c.341]
Кредитование с правом полного регресса можно расценивать как корпоративное (обычный средне- и долгосрочный кредит) — например, кредит, предоставленный Инкомбанком на поставку крупной поточной линии кондитерской фабрике им. Бабаева. Размер денежных потоков, генерируемых организацией, в целом существенно больше сумм, необходимых для обслуживания долга поданному кредиту, что значительно снижает риски по объекту. [c.200]
Во-вторых, слишком активное проникновение в компанию, повышенна работоспособность на этапе испытательного срока может иметь прям противоположный эффект, неожиданный для специалиста, а именно увольнение. Процесс вливания в корпоративную культуру компанш должен быть аккуратным и поэтапным сначала надо добиться того, чт бы в компании новичка перевели в статус своего сотрудника (т. е выдали кредит доверия), а потом уже затевать масштабные изменения [c.114]
Перед стратегическим управлением предприятия стоит задача по сбалансированию интересов различных групп (см. табл. 29.2). Это достигается, как свидетельствует практика функционирования зарубежных корпораций, путем провозглашения своего корпоративного кредо при заявлении о миссии предприятия, при его создании. В этом кредо сформулирована основная цель и система ценностей корпорации. Так, например, известная транснациональная компания Mariott Hotels указывает, что ее предназначением является предоставление услуг по размещению и обслуживанию с целью создания прочного длительного взаимовыгодного сотрудничества с клиентами, сотрудниками, владельцами, акционерами и обществом. [c.650]
Или, к примеру, компания Marks Spen er , которую известный американский ученый Питер Друкер оценивает как лучшее в мире предприятие по стилю управления, в своем корпоративном кредо к ценнейшим активам компании относит [c.650]
Если бы мы жили в мире, где отсутствуют регулирование и налогообложение, процентная ставка на евродолларовый кредит должна была бы быть такой же, как и на эквивалентный долларовый кредит на внутреннем рынке, процентная ставка на евростерлинговый кредит - такой же, как и стерлинговый кредит на внутреннем рынке, и т. д. Однако рынки евровалют существуют только благодаря попыткам отдельных правительств регулировать банковское кредитование на внутреннем рынке. Например, в период между 1963 и 1974г. правительство Соединенных Штатов контролировало вывоз корпоративного капитала, предназначенного для инвестиций. Вследствие этого компаниям, желавшим выйти на международный уровень, приходилось обращаться на рынок евродолларов. Такой дополнительный спрос на евродолларовые кредиты привел к тому, что евродолларовая процентная ставка превысила внутристра-новой уровень. В тоже время правительство США ограничило пределы роста процентной ставки, выплачиваемой банками в Соединенных Штатах по внутренним депозитам это также способствовало поддержанию процентной ставки по евродолларам на более высоком уровне, чем в США. В начале 1974 г. ограничения на экспорт капитала были сняты и потолок процентных ставок для крупных кредитов также был отменен. В результате разрыв между национальным и евродолларовым уровнями процентных ставок сузился. Однако он не исчез окончательно, поскольку банковские операции с евродолларовыми депозитами не являются объектом регулирования Федеральной резервной системы и банки не обязаны страховать такие депозиты в Федеральной корпорации по страхованию депозитов. С другой стороны, вкладчики оказывались незащищенными перед возможными, пусть и маловероятными, действиями зарубежных правительственных органов, в чьей власти было запретить выплаты по евродолларовым депозитам. В силу этих причин ставки по евродолларовым инвестициям продолжали оставаться чуть выше внутристранового уровня по долларовым депозитам. [c.874]
НАЛОГОВАЯ ЛЬГОТА - льгота, предоставляемая налогоплательщику в соответствии с законодательством и направленная на решение определенных экономических задач, поощрение некоторых видов деятельности и поддержку низкооплачиваемых слоев населения. Наиболее существенное значение среди льгот, предоставляемых компаниям по налогу на прибыль (корпоративному налогу), являются льготы, связанные с ускоренной амортизацией, которая позволяет списывать на амортизацию стоимость еще функционирующего оборудования. Она направлена на стимулирование капиталовложений. В ряде стран Н.л. предоставляются на сами инвестиции, научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР). Стимулируются альтернативные виды энергии (в США компаниям, использующим солнечную энергию или энергию ветра, предоставляется налоговый кредит в размере 50% стоимости соответствующего оборудования). Для поддержки добывающей промышленности в США введена налоговая скидка на истощение недр, позволяющая снижать налог на прибыль [c.261]
ОБЛИГАЦИИ КОРПОРАТИВНЫЕ -ценные бумаги, выпускаемые корпорациями (компаниями) с целью мобилизации средне- и долгосрочного капитала. В отличие от акций, являющихся долевыми ценными бумагами и представляющих собой собственный капитал компании, O.K. — это долговые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между компанией-эмитентом и держателями облигаций. Таким образом, держатели O.K. выступают креди- [c.273]
Еще одну возможность обеспечить соблюдение интересов основных заинтересованных групп предоставляет принятие декларации о миссии компании. Большинство современных фирм имеют свое корпоративное кредо , в котором сформулирована их основная цель и система ценностей компании. Например, в заявлении о миссии компании Marriott указывается [c.34]
На рис. 1.4 приведена декларация о миссии нефтехимической компании hevron. Данное корпоративное кредо четко определяет цели компании, заинтересованные группы и намерения менеджмента в области контроля. Сбалансированная система задач и показателей, речь о которой пойдет ниже, в данной миссии названа Метриками видения . [c.35]
В отличие от коммерческой тайны, банковская тайна не тре- бует специального оформления корпоративными актами. Критерием для определения характера сведений, составляющих банковскую тайну, является прежде всего специфика банковской деятельности, осуществляемой профессионально. Скажем, если банк в процессе предоставления кредита получит какие-либо сведения о состоянии здоровья клиента либо его правовом, социальном или семейном положении, то эти сведения, а не только операции, произведенные для выдачи кредита, могут быть включены в банковскую тайну (за исключением тех, что перечислены в упомянутом постановлении). Точно так же, если, к примеру, для технико-экономического обоснования потребности в кредите и способности его возвратить клиентом банка будут представлены сведения о технологии, заключенных договорах между клиентом и его партнерами, то вся эта информация должна быть включена в банковскую тайну. [c.69]
A T и соответственно необходимо кратко ее объяснить. В соответствии с этой системой корпоративный налог, выплачиваемый компанией, покрывал обязательство по выплате базовой ставки подоходного налога на дивиденды, которые получали акционеры. Поэтому тот, кто платил налог по базовой ставке, не должен был платить дополнительный налог на свои дивиденды, считалось, что корпоративный налог, выплаченный компанией, покрывал его. Акционеры, освобожденные от уплаты налога, в частности пенсионные фонды, могли воспользоваться свидетельством о налоговом кредите (tax redit), которое они получали вместе с дивидендами, чтобы потребовать возвращения налога. Считалось, что этот налог выплачивался компанией от их имени. Если налоговый кредит составлял 20% валовой дивидендной выплаты, это означало, что 80 пенсов, полученные пенсионным фондом в виде дивидендов, реально стоили 100 пенсов, если речь шла о возвращении налогов. [c.61]
Следует однозначно признать, что в сфере финансов проблемы имиджа и репутации играют более значимую роль, нежели в корпоративной деятельности вообще. Это связано с достаточно простым обстоятельством если любая корпорация может что-то предъявить потребителю в качестве материального доказательства своей деятельности (а потребитель, соответственно, может это прикинуть на себя , подвергнуть личной экспертной оценке), то в финансовых учреждениях ситуация иная. Деятельность банков целиком основана на кредите доверия со стороны потребителей, а этот кредит, естественно, достигается исключительно через имиджево-репутационную коммуникацию. [c.68]
Россия и ЕБРР. С начала деятельности ЕБРР в России было одобрено проектов на общую стоимость 21,6 млрд евро. Банк фактически стал крупнейшим инвестором в реальный сектор российской экономики. Портфельное соотношение по вложениям ЕБРР в государственный и негосударственный сектора составляет соответственно 22 и 78%. В отраслевом разрезе доминируют финансовые учреждения, добывающая промышленность, энергетика, инфраструктура, транспорт и агропромышленный комплекс. Нынешний портфель Банка в России достиг 3,3 млрд евро. В конце 2002т. ЕБРР подписал рекордный за всю историю Банка кредит на сумму 234 млн евро на проект защиты Санкт-Петербурга от наводнений. В рамках стратегии ЕБРР в России на 2003—2004 гг. основными направлениями определены инвестиции в корпоративный и финансовый сектора, транспорт и инфраструктуру, содействие малому бизнесу и модернизации банковской системы, привлечение стратегических инвесторов на российские предприятия. [c.457]
Нельзя не остановиться на вопросе о государственной аккредитации программ типа нашей. В настоящий момент такая сертификация невозможна в силу архаичности требований Минвуза по форме и содержанию программ. Прежде всего для аккредитации магистерской программы требуется обязательное наличие собственного бакалавриата. Это совершенно неестественно — многоступенчатая система образования предполагает открытость к входу, когда не принято получать все степени в одном месте (это считается серьезным недостатком в карьере академического работника). Во-вторых, существующая в Минвузе путаница из специальностей и направлений образования (это специальные министерские термины), сложившаяся путем модернизации того, что осталось от предыдущей эпохи, не стыкуется с mainstream e onomi s — так, не получила бы у нас аккредитации и Лондонская школа экономики. Особенно не повезло финансовым специальностям существует беспрецедентная (в плане международных сравнений) специальность Финансы и кредит . Смысл объединения этих двух разнородных понятий с помощью союза и является загадкой по содержанию же мы имеем смешение таких различных дисциплин и разделов экономики, как Публичные финансы , Корпоративные финансы и Деньги и банковское дело . Зато специальности Корпоративные финансы просто не существует. Хочется надеяться на позитивную динамику в данном вопросе. [c.553]
До августовского кризиса 1998 г. Корпоративный институт банка МЕНАТЕП обучал слушателей по специальностям финансы и кредит, банковское дело, финансовый менеджмент. Занятия проводились на протяжении года трижды в неделю по 4 часа после рабочего дня и полный день в субботу. Стоимость обучения составляла около 2000 долларов, но для сотрудников банка, а также холдинга "Роспром" и компании ЮКОС обучение было бесплатным. [c.20]
Мы уже видели, что операционные риски сильно зависят от выбора эмитента. Эти риски могут быть особенно велики при торговле с маржинальных счетов. В России бумаги, предназначенные для торговли в кредит, тщательно отбираются регулирующими органами. При этом отборе важное значение имеет качество самого эмитента, прозрачность его финансовой отчетности и существование широкого вторичного рынка его корпоративных бумаг. Правила, согласно которым бумаги эмитента получают листинг на ведущих российских площадках, очень условны. Порой требуется всего-навсего лишь согласие эмитента для того, чтобы его бумаги были включены в соответствующие списки. Действительно, бумаги большинства компаний, включенных в котировальные списки первого уровня РТС и ММВБ, часто вообще не имеют вторичного рынка торгуются день ото дня и малыми объемами. Одни из них торгуются активно, по другим же плавающее предложение вообще отсутствует. Нетрудно себе представить последствия торговли такими финансовыми инструментами с использованием маржи. Абсолютная неликвидность активов представляет опасность не только для клиентов, но и для самого брокера. По этой причине добросовестные брокерские фирмы не предоставляют слаболиквидные инструменты для торговли в кредит. [c.179]
В некоторых странах принята система вмененного налога с дивидендов, которая обеспечивает акционерам налоговый кредит в размере всего щи части корпоративного налога, заплаченного компанией. Такая система увеличивает денежный поток для акционеров, уменьшая сумму налогов1 поступающих в государственный бюджет. Это увеличение денежного потока может представать в форме либо снижения налога, причитающегося с акционера, либо возмещения ему части уже уплаченного налога — в зависимости от общей величины налоговых обязательств акционера, Б таб-лщ 18/7 показана калькуляция налогового кредита в системе вмененного налога и выведена разница в чистом денежном потоке для инвесторов по сравнению с системой двойного налогообложения, Как разные страны под-вдят к проблеме двойного налогообложения, описано в таблице 18,8. [c.407]
Замечание. Корпоративные клиенты финансовых институтов, владеющие р ночными ценными бумагами, могут получать краткосрочные кредиты под льп ную процентную ставку, называемую ставкой репо (reporate). Для этого кс порация продает ценные бумаги финансовому институту и одновременно з< лючает соглашение с ним о выкупе этих ценных бумаг. Так как такой кред имеет хорошее обеспечение, то ставка по нему может быть снижена. Не [c.115]