Второй принцип основывается на том, что ценность пассивов и собственного капитала фирмы правильнее оценивать, используя скорректированные исторические издержки, прибегая к помощи бухгалтерских корректировок и не обращаясь к ожидаемым будущим денежным потокам или рыночной стоимости. Процесс выяснения ценности задолженностей и собственного капитала неразрывно связан с методом оценки активов. Главным образом, они оцениваются на основе исторических издержек или балансовой стоимости, поэтому и долг, и собственный капитал в основном тоже оцениваются исходя из балансовой стоимости. В следующем разделе мы рассмотрим бухгалтерское измерение пассивов и собственного капитала. [c.47]
Соглашение об исторических издержках раскрываются отклонения [c.72]
Скорректированные исторические издержки 47 [c.1312]
Какую альтернативу предпочесть Заметим, что исторические издержки 1000 тыс. руб. полезно считать безвозвратными, они не окажут влияния на принятие текущего решения. [c.46]
В России, как и во всех других бывших социалистических странах, приватизация занимает заметное место и имеет некоторые особенности. Во-первых, приватизация носит централизованный характер. Это организованный сверху процесс, она представляет собой государственную экономическую политику. В результате государство регулирует и контролирует приватизационные процессы. Во-вторых, историческая беспрецедентность данного процесса, совершаемого при переходе от плановой экономике к рыночной. В-третьих, приватизация во многом предшествует созданию достаточно развитой рыночной инфраструктуры, что снижает ее эффективность, увеличивает издержки преобразований. В-четвертых, масштабность, массовый характер приватизации. [c.51]
Базовые стандарты — это нормативы, не корректирующиеся после их первоначального определения, если не происходит существенных изменений в технических характеристиках продукции или в процессе ее производства. Базовые стандарты определяются историческим способом , суть которого заключается в накоплении информации об издержках за определенный промежуток времени и выведении среднего арифметического на единицу продукции или на час работы. Этот метод уже сам по себе переносит неэффективность работы прошлого периода на будущее. Базовые стандарты спустя какое-то время устаревают и поэтому не отражают действующие эффективные методы производства. Следовательно, они не обеспечивают точную информацию о себестоимости продукции, не позволяют эффективно контролировать затраты, но могут быть использованы для исчисления индекса цен. [c.120]
Сильное подорожание водки в рассматриваемый период вряд ли можно связывать с издержками на ее производство. Себестоимость водки, по меткому выражению профессора Ш.Я. Турецкого, всегда находилась на донышке бутылки . Очевидно, спрос на водку позволил так резко поднять ее цену. Подорожание хлеба и хлебобулочных изделий также закономерно. Хлеб, соль и спички не теряют покупателя в любые исторические периоды. Только дорожают. [c.149]
Издержки производства и обращения , Затраты , Себестоимость , Коммерческие расходы , Промежуточное потребление — все эти термины характеризуют затраты в экономической деятельности, направленные на достижение полезного эффекта. Исторически разные термины употреблялись в разных сферах и документах для обозначения одних и тех же или близких по содержанию явлений. Новые термины, входя в жизнь, не вытеснили полностью старых. [c.380]
Исторически все страны предпочли денежные системы бартерной экономике, потому что общие издержки обращения при бартере, как правило, значительно выше. Именно различия в издержках обращения в разных системах обмена в первую очередь лежат в основе эволюции денежных систем в экономике. [c.40]
В бюджетном процессе понятия затраты , расходы , издержки используются как синонимы, притом, что в теории и практике управленческого учета исторически сложился ряд устойчивых определений с включением данных терминов — например, прямые затраты труда , но общепроизводственные расходы — Прим. авт. [c.18]
Возвратимся к тому, что происходит во время кризиса. Пока длиться бум, многие новые инвестиции дают неплохой текущий доход. Крах надежд наступает вследствие внезапных сомнений в ожидаемой доходности, может быть, потому, что текущая прибыль обнаруживает признаки сокращения по мере постоянного роста запаса вновь произведенных капитальных товаров. Если при этом текущие издержки производства расцениваются как слишком высокие по сравнению с тем, какими они должны быть впоследствии, налицо еще одна причина для ухудшения предельной эффективности капитала. Как только сомнение зарождается, оно распространяется очень быстро. Таким образом, в начальной стадии кризиса окажется, вероятно, много капиталов, предельная эффективность которых сделалась ничтожной или даже превратилась в отрицательную величину. Но промежуток времени, который должен пройти до того момента, пока недостаток капитала вследствие его использования, порчи и морального старения сделается вполне очевидным и вызовет рост его предельной эффективности, может быть довольно устойчивой функцией средней продолжительности службы капитала в данный период. Если характерные черты периода меняются, то вместе с тем изменится и типичный интервал времени. Если, например, от периода роста населения мы перейдем к периоду его сокращения, то определяющая фаза цикла удлинится. Но, как видно из вышесказанного, имеются веские причины, вследствие которых продолжительность кризиса должна находиться в определенной зависимости от продолжительности срока службы капитального имущества длительного пользования и от нормальных темпов роста в данный исторический период. [c.137]
Барьеры для вхождения в отрасль, которые приводят к возникновению чистых монополий, могут помочь объяснить существование олигополии. Исторически во многих отраслях технический прогресс делал эффект масштаба все более достижимым с течением времени. Многие отрасли начинали с примитивной технологии, малого эффекта масштаба и со многими конкурентами. Но по мере того, как технология улучшалась и эффект масштаба становился все более выраженным, менее восприимчивые или менее агрессивные фирмы отходили в сторону и оставалось всего несколько производителей. Эффект масштаба значителен во многих отраслях, таких, как производство самолетов, резины и цемента. В то время как три или четыре фирмы могут достичь минимального уровня эффективности, новые фирмы будут иметь столь малую рыночную долю, что не смогут его достичь. Следовательно, они не смогут выжить, так как осуществляют производство с большими издержками. [c.571]
Одна из гипотез состоит в том, что исторически сложившаяся готовность частного и государственного страхования оплачивать новое лечение, невзирая на издержки, создала стимулы для разработки и использования новых технологий. Страховые компании побуждали сектор здравоохранения, занимающийся разработкой и внедрением новых технологий и оборудования, создавать новые технологии, невзирая на расходы. [c.779]
Издержки по сохранению рабочих мест за счет торгового протекционизма огромны. Поскольку ежегодная заработная плата на одно рабочее место в этих отраслях составляет лишь часть этих сумм, протекционизм в качестве способа сохранения рабочих мест, вряд ли является выгодным. Более того, из исторического опыта ясно, что отмена торговых барьеров не вызывает чистой потери рабочих мест в Америке она просто перераспределяет трудовые ресурсы и может даже увеличить ее. [c.832]
Эти 143 фонда были также поделены на пять групп в зависимости от величины коэффициента операционных издержек. Затем для каждой группы рассчитали среднюю величину исторической альфы . Если рассматривать группы по убыванию в зависимости от их издержек, то значения для них составили —3,9, -1,7, -0,7, -1,2 и -0,6% соответственно. Обратите внимание на то, что, за одним исключением, наблюдается последовательная зависимость между результатами и издержками — более низкие издержки связаны с лучшими (но все же отрицательными) результатами. [c.768]
На основе различных моделей определения эталонной доходности среднее значение исторической альфы варьировало от —0,023 до —0,069% в месяц. Кроме того, вне зависимости от модели, по крайней мере, две трети фондов имели отрицательные значения исторической альфы . Изучение 223 фондов за период с 1987 по 1991 г. принесло такие же результаты. Была обнаружена обратная зависимость между величиной коэффициента операционных издержек фонда и его результатами, т.е. более высокие издержки соответствовали более плохим результатам. Таким образом, результаты, полученные для фондов акций, также применимы и к фондам облигаций. [c.769]
Смит не проводил четкого различия между трудом и рабочей силой. Он полагал, что товаром является труд, который имеет естественную цену (или естественную заработную плату ). Она определяется издержками производства, т.е. стоимостью необходимых средств существования рабочего и его семьи. Следовательно, под естественной заработной платой Смит, no-существу, понимал стоимость рабочей силы. Величина заработной платы определяется физическим минимумом средств существования рабочего. Кроме того, заработная плата включает в себя исторический и культурный элемент — этим Смит объяснял существование национальных различий в величине заработной платы. Причину низкого уровня заработной платы, ее близости к физическому минимуму средств существования Смит видел в неорганизованности рабочего класса. Динамику заработной платы он связывал с состоянием экономики он различал три ситуации — экономический прогресс, экономический регресс, неизменное состояние. В зависимости от этого изменяется спрос на труд и цена на него. В условиях экономического подъема растет спрос на труд и потому рыночная заработная плата поднимается выше естественной заработной платы . [c.167]
Исторические и предельные — маржинальные издержки. Пока- [c.184]
В ходе полемики представителей различных школ социализма, сторонников либерально-демократического крыла выявился один из самых острых вопросов, порожденных самим ходом исторического развития общества выполняет ли рынок роль регулятора экономики и общества в целом Если нет, то можно ли сознательно воздействовать на стихийные проявления рынка путем его регулирования или компенсировать издержки рыночной регуляции другими сознательными рычагами Проблема государства и рынка, их компетенции и взаимоотношения стала центральной в организации управления не только экономикой, но и обществом в целом. [c.15]
Частная собственность в качестве важнейшего института рыночной экономики также рассматривается как специфическая форма договора между обществом в целом и индивидуумом индивидуум распоряжается некой собственностью, выполняя определенные обязанности (например, когда платит налог с собственности, обеспечивает рациональное использование ресурсов, соблюдает установленные государством социальные и экологические нормы). Для общества выгода от существования данного института в том, что оно значительно экономит на издержках, связанных с планированием, в том числе сопоставлением альтернативных вариантов, организацией использования ресурсов, наблюдением, анализом результативности. Если бы дело сводилось только к попыткам каких-то социальных групп использовать институт частной собственности в интересах личного обогащения и упрочения своих властных позиций, то он не смог бы существовать исторически длительный период. Хотя общество и не заключает с каждым частным собственником отдельный договор, оно исходит из того, что каждый собственник, во-первых, вносит некий залог (оплачивает имущество при его покупке либо платит налог на наследство) и, во-вторых, испытывает сильное давление стимула прибыли (и не менее сильное давление угрозы убытков). В целом же можно говорить, что институт частной собственности базируется на принципе договорных отношений. [c.46]
Россия сегодня еще не прошла все этапы подготовки к рынку и поэтому в полной мере должна использовать исторический опыт стран с рыночной экономикой, чтобы взять из него для себя все лучшее с учетом своих особенностей. Еще в эпоху промышленной революции было сформулировано основное правило управления производством Нужно снижать издержки с тем, чтобы увеличить прибыль . Это неоспоримо для условий, когда отрасли промышленности, рынки и ассортимент выпускаемой продукции остаются относительно стабильными в течение длительного [c.84]
Историческая роль НТП сводится к двум взаимосвязанным последствиям. Одно из них состоит в том, что внедрение новой техники, позволяющей сократить издержки производства, эквивалентно увеличению производительности труда, земли (природных ресурсов) и капитала, т.е. тех факторов производства, которые необходимы для производства продукции. Другое последствие НТП заключается в развитии экономических потребностей — основной движущей силы общественного прогресса. Противоречие между экономическими потребностями и возможностями их обеспечения является основным в системе отношений труд — природные ресурсы — капитал — НТП . [c.184]
Дело в том, что, экономическая теория провалов государства практически незнакома российскому читателю, хотя исторически сложилось так, что Россия постоянно сталкивалась с самыми серьезными провалами государства и несла огромные потери от них. Достаточно вспомнить грандиозный социалистический эксперимент по тотальному огосударствлению экономики. Теория провалов государства создана применительно к современным демократическим странам с развитой рыночной экономикой, тем не менее многое в ней (например, теория бюрократии) позволяет глубже понять природу и целевые функции огосударствленной экономики. Кроме того, эта теория всегда должна учитываться при выработке экономической политики. Экономисты, которые в своих рекомендациях по корректировке курса реформ в России сводят все к расширению государственного вмешательства в различных сферах и формах, никак не анализируют связанные с этим издержки. Строить рекомендации, опираясь только на теорию провалов рынка, означает непременную передозировку государства. [c.521]
Системы платы за знания и компетенции ориентируют сотрудников на приобретение новых навыков, профессий, знаний, что обеспечивает постоянное повышение качества человеческих ресурсов организации. В современных условиях, когда технические нововведения легко копируются и быстро устаревают, этот фактор является важным для успеха в конкурентной борьбе, поскольку квалификацию сотрудников компании в отличие от продуктов и технологий невозможно скопировать. В тоже время, необходимо помнить о потенциальных проблемах, которые могут возникнуть с внедрением платы за знания. Во-первых, пересмотр базовых окладов в соответствии с новыми принципами может привести к значительным изменениям в уровне компенсации отдельных работников (как в сторону повышения, так и понижения), что рискует вызвать острый конфликт в коллективе. Избежать конфликта можно, оставив неизменными исторически сложившиеся базовые оклады и начав применять систему платы за знания в момент их периодического повышения. Во-вторых, данная система нейтральна к результатам работы отдельного сотрудника, подразделения и всей организации, т.к. она вознаграждает его потенциал (знания и навыки), а не результаты. Хорошо образованный, но плохо работающий сотрудник будет получать более высокую зарплату, чем передовой работник, обладающий ограниченной квалификацией. Более того, при использовании метода платы за знания издержки организации на заработную плату становятся постоянными, т.е. не изменяются при снижении или увеличении объемов реализации. Частично преодолеть эти недостатки можно за счет сочетания платы за знания (для определения базового оклада) с методами переменной заработной платы (премии, участие в прибыли и т.д). И, наконец, определение степени развития (наличия) у сотрудников определенных навыков, знаний и, особенно, компетенций является достаточно сложным и не всегда абсолютно объективным процессом. При непосредственном влиянии результатов этого процесса на заработную плату в организации могут возникнуть трения, вызванные недовольством работников, несогласных с оценкой их знаний или компетенций. Предотвратить подобные трения можно путем тщательной проработки набора критических навыков, а также методов и критериев определения наличия этих навыков и предоставления исчерпывающей информации каждому оцениваемому сотруднику. [c.273]
Опцион на выплату за досрочное погашение. Владелец недвижимости по разным причинам может предпочесть плату в виде штрафа за досрочное погашение своего долга, но уровень процентных ставок остается ключевой переменной. Если процентные ставки снижаются в достаточно серьезной степени, то потенциальный выигрыш от досрочного погашения долга может превзойти издержки, связанные с этим. На рисунке 33.16 на основе исторических данных представлен процент владельцев недвижимости, предпочитающих досрочное погашение долга, в виде функции разницы между процентной и купонной ставкой. [c.1218]
В отчетности по историческим издержкам основные средава учитываются с учетом величины превышения над издержками, которая определяется через нерегулярные интервалы времени. [c.72]
Полученный чистый доход распределяется так, как предписано Законодательством о предпринимательской деятельности. Разность между стоимостью ИОРП и фактическими издержками геологи вынуждены будут погашать из своей доли дифференциальной ренты и прибыли. (Здесь надо уточнить, что составляемый ретроспективно исторически оптимальный проект разведки теоретически никогда не превысит фактических затрат). [c.154]
В общем виде задачи секъюритизации и юнитизации состоят в том, чтобы создать более ликвидный рынок, снизить издержки сделок и ускорить их прохождение, привлечь больше желающих инвестировать в недвижимость, снизить проблему оценки на рынках, которые исторически считаются слабыми , сделать информацию о состоянии рынка более доступной, уменьшить препятствия для проникновения на рынок и, в конечном счете, снизить значение тех факторов, которые делают рынок недвижимости менее совершенным, нежели другие рынки. Конкретно речь идет о том, чтобы посредством секъюритизации и юнитизации уменьшить недостатки, присущие недвижимости как объекту инвестирования, поскольку [c.171]
В ходе исторического развития общества люди осознали недостатки бартера. Сначала вместо него они начали использовать в качестве денег нечеканенные металлы в виде слитков. Однако слиток как средство обращения во многих отношениях неудобен. В момент совершения сделки не всегда имеются под рукой приспособления для взвешивания и проверки качества, поэтому возникает обвес и фальсификация денег, увеличивающие трансакционные издержки. [c.117]
Ради исторической справедливости следует, однако, заметить, что по существу подобное суждение, но на 46 лет раньше, было высказано Ф. Энгельсом. Вот его слова О сущности реальной стоимости шел долгий спор между англичанами, считавшими издержки производства выражением реальной стоимости, и французом Сэем, утверждавшим, что эта стоимость измеряется полезностью вещи. Спор тянулся с начала этого века и затих, не получив разрешения... Попытаемся внести ясность в эту путаницу. Стоимость вещи включает в себя оба фактора, насильственно и, как мы видели, безуспешно разъединяемые спорящими сторонами. Стоимость есть отношение издержек производства к полезности 2. [c.13]
Таким образом, помимо конечной критической точки полной занятости, с достижением которой денежная заработная плата должна расти в отпет на увеличение выраженного в денежных единицах эффективного спроса в той же самой пропорции, в какой растут цены товаров, приобретаемых на заработную плату, мы имеем последовательный ряд более ранних полукритических точек, по достижении которых увеличение эффективного спроса также будет вызывать рост денежной заработной платы, хотя и не в точной пропорции к росту цен товаров, приобретаемых на заработную плату. Подобным же образом будет проявляться и действие сокращающегося эффективного спроса. В действительной жизни единица заработной платы не изменяется непрерывно в своем денежном выражении в ответ на каждое небольшое изменение эффективного спроса. Изменения эти происходят с определенными. разрывами. Точки разрывов определяются психологией наемной рабочей силы, а также политикой предпринимателей и профсоюзов. В открытой системе, где все это означает изменение по отношению к издержкам на заработную плату в других странах, а также в ходе промышленного цикла, когда даже в условиях замкнутой системы это может означать изменение по отношению к ожидаемым издержкам на заработную плату в будущем, такие точки разрывов могут иметь большое практическое значение. Эти точки, за которыми дальнейшее увеличение эффективного спроса, выраженного в деньгах, способно вызывать не непрерывное повышение единицы заработной платы, могли бы рассматриваться в известном смысле как уровни полуинфляции, которая имеет определенное сходство (хотя и далеко не полное) с абсолютной инфляцией (см. с. 244), возникающей при росте эффективного спроса в условиях полной занятости. Эти точки, кроме того, имеют немаловажное историческое значение. Однако уложить их в рамки какой-либо общей закономерности не так-то просто. [c.131]
Мы твердо усвоили в качестве азбуки марксизма, во-первых, что заработная плата есть категория историческая, т. е. что она свойственна лишь известным историческим общественным отношениям, вместе с ними возникает и вместе с ними должна отойти в небытие. Во-вторых, нам известно, что заработная плата в капиталистическом обществе представляет собой вполне определенную долю общественного продукта, которая предоставляется имущими классами нролетаруату, в отличие от прибыли и ренты, составляющих долю в том же продукте аграриев и буржуазии, поскольку они являются монопольными собственниками земли и всех остальных средств производства. Мы знаем, наконец, что в условиях капитализма заработную плату следует рассматривать как рыночную дену специфического товара — рабочей силы и что, стало быть, средний уровень заработной платы, как и средний уровень цен всех остальных товаров, определяется издержками производства этих товаров, в данном случае издержками воспроизводства рабочей силы. [c.371]
Она относится к так наз. фискальным (казенным) монополиям, т. е. используется в интересах повышения доходов казны. В. м. является удобным орудием дополнительной налоговой эксплуатации и более гибким методом финансового ограбления народных масс, т. к. обеспечивает больший доход, чем система акцизов, к-рая порождает значительные издержки по их взиманию. Сверхприбыль, получаемая от продажи вина по монопольным ценам (см.), поступает в распоряжение эксплуататорского гос-ва и частично помещиков-винокуров и капиталистов-спиртозаводчиков. В. м. может сочетаться с винным акцизом на нек-рые виды вина (обычно виноградные) или с системой винных откупов (см.) в отдельных районах. Первые государственные В. м. в Европе возникли в 80—90-х гг. XIX в. (в Швейцарии — с 1886 г. на оптовую торговлю спиртом, в Сербии — с 1898 г., в России — с 1895 г.) и исторически являлись продолжением винных регалий эпохи феодализма. Во Франции В. м. на оптовую торговлю спиртом существовала в период первой мировой войны. В Германии В м. была введена в 1918 г. в связи с ростом военных расходов и необходимостью изыскания новых источников дохода. В 1922 г. В. м. в Германии была значительно усилена она заключалась в исключительном праве гос-ва закупать спирт у винокуров, производить специальные спиртные напитки (ром, коньяк и т. п.), ввозить спирт из-за границы, производить его ректификацию, оптовую продажу картофельного спирта. Продажные цены на спирт устанавливались с расчетом на получение значительного дохода. В настоящее время В. м. существует в ФРГ. В России феодальная винная регалия первоначально выражалась в обложении особой податью (данью) мест продажи вина. Постепенно в XIV—XV вв. право изготовления и продажи напитков сделалось государственной регалией (см.). Вследствие значительного развития хлебного винокурения эта форма обложения приносила казне большие доходы. Со второй половины XVI в. и до середины XIX в. винная регалия в России сочеталась с винными откупами, по к-рым право взимания налога со спиртных напитков и монопольное право торговли вином передавалось частным предпринимателям-откупщикам на определенный срок. С 1 янв. 1861 г. была введена система винных акцизов, к-рая с некоторыми изменениями действовала до перехода в середине 90-х гг. к В. м. По положению о В. м. от 6 июня 1894 г. объектом ее являлась казенная продажа питей (питейная монополия) одновременно были монополизированы оптовая и розничная ( распивочно и на вынос ) торговля водкой и спиртом и его ректификация. Хотя произ-во спирта и спиртных напитков сосредоточивалось на частных заводах, частные торговцы не имели права торговать спиртными напитками, водкой и водочными изделиями. В. м. не распространялась на продажу виноградных вин, пива, портера, меда и браги, с к-рых взимался акциз и продажа к-рых оставалась в частных руках. Организация В. м. находилась в ведении главного управления неокладных сборов и казенной продажи питей, входившего в состав министерства финансов. Главному управлению подчинялись гу- [c.233]
Основания для такого подхода имели историческую подоплеку. Кризис 30-х годов заставил европейские страны создать всевозможные программы поддержки собственного сельского хозяйства многие из них старались защитить мелкие хозяйства повышением цен на сельскохозяйственную продукцию и посредством политики протекционизма, что привело к искажениям в области ценовой политики в этом секторе экономики и искусственной поддержке жизнедеятельности мелких хозяйств. Либерализация внутриевропейской торговли сельскохозяйственной продукцией могла бы способствовать сокращению их числа. В политической перспективе подобное положение вещей выглядело абсолютно невозможным. Однако разные уровни цен в аграрной сфере скрывали существование различий в стоимости жизни и в заработной плате. В действительности речь шла об издержках производства, факторе, лежащем в основе всех дискриминационных режимов. Единая сельскохозяйственная политика, гарантируя единообразие цен в Европе, являлась, таким образом, абсолютной необходимостью. С ее помощью можно было удерживать цены на аграрную продукцию на уровне, превышающем мировой. Цель такой политики заключалась в гарантировании удовлетворительного дохода сельскохозяйственному сектору, сопоставимому с другими социально-профессиональными категориями. Упомянутая система предполагала создание системы контроля за импортом сельскохозяйственной продукции из стран "третьего мира" (посредством системы специальных разрешений), а также управление ситуацией собственно на аграрном рынке Сообщества (путем скупки излишков продукции на рынке по гарантированным ценам). [c.240]
Используемый временной период. Хотя многие используют все данные вплоть до 1926 г., почти такое же количество исследователей для получения исторических премий за риск используют сведения за менее продолжительные временные периоды, например, 50, 20 и даже 10 лет. Обоснование, приводимое теми, кто прибегает к более коротким временным периодам, заключается в том, что избежание риска средним инвестором, по всей вероятности, со временем изменяется, поэтому использование более коротких периодов дает более адекватные оценки во времени. Таким образом, должны компенсироваться издержки, связанные с использованием более коротких периодов (т. е. большие помехи при оценке премий за риск). В действительности, с учетом годового стандартного отклонения цен4" на акции за период с 1926 по 2000 год, составляющего 20%, стандартную ошибку , связанную с оценкой премии за риск, можно оценить различными способами (см. табл. 7.2). [c.210]
Наконец, сговор может стать просто результатом неявного соглашения, в основе которого лежат определенные исторические причины или естественные общепринятые представления о том или ином предмете. Например, в декабре 1996 года в Великобритании большинство магазинов по Оксфорд-стрит продавали модель телевизора Sony за 499,99 фунта стерлингов (в одном из них, Harrods, цена была 500 фунтов стерлингов). Эта цена значительно превышала предельные издержки (что наглядно доказывали цены в некоторых магазинах, торгующих по сниженным ценам). Возможно, цена 499,99 фунта стерлингов стала результатом договоренности между розничными торговцами (при этом компания Sony выступила в качестве их координатора), а быть может, согласно общепринятой практике произошла обыкновенная естественная скидка с круглого числа — с 500 до 499,99 фунта стерлингов. [c.132]
Неэффективность финансового рынка влияет на способность фирмы привлекать сторонние источники финансирования, то есть размещать свои акции и облигации среди новых инвесторов. Существует три причины такой неэффективности для случая акций. Во-первых, относительно высокие тран-сакционные издержки, по привлечению собственного капитала, которые колеблются в пределах от 4% стоимости выпуска, который не превышает 1 млн долл. до 4% для выпуска более 100 млн долл. Во-вторых, исторически ставка налога на прибыль от роста курсовой стоимости акций была ниже, чем на дивидендный доход. В-третьих, асимметричность информации, которой обладают инвесторы и менеджеры компании, размещающей акции. [c.156]