Финансовая задолженность фирмы 106 Финансовая отчетность 35-80 [c.1315]
Долг кредиторам, объединенным в Парижский и Лондонский клубы, относится к категории государственного или гарантированного государством. Кроме этого существует внешняя задолженность фирмам (коммерческий долг), по которой государство прямой ответственности не несет. Этот вид задолженности образовался в 1990— 1991 гг. в результате замораживания валютных счетов российских юридических лиц. Их кредиторами выступали торговые компании и предприятия с ограниченными финансовыми возможностями в отличие от банков, поэтому многие из них обанкротились. [c.551]
Внешним признаком банкротства является неспособность предприятия в течение трех месяцев со дня наступления срока исполнения обеспечивать выполнение требований кредиторов. В практике бизнеса есть ряд признаков, которые могут показывать на возможное ухудшение финансового положения предприятия. В первую очередь к ним можно отнести задержки с предоставление отчетности, ее низкое качество, неожиданная смена аудитора, изменения в статьях баланса пассивов и активов, повышение относительной доли дебиторской задолженности в активах предприятия, изменение в тенденциях его ликвидности, увеличение задолженности служащим, акционерам, финансовым органам и др. При появлении указанных признаков необходимо особенно тщательно сопоставить данные финансовых отчетов фирмы с данными за ряд периодов времени и средними данными по отрасли, а также провести конкретный анализ бухгалтерского баланса предприятия. При анализе баланса обращают внимание на показатели, характеризующие финансовое положение предприятия [c.346]
Направления сравнения. Анализ финансовых показателей включает сравнения двух типов. Прежде всего аналитик сопоставляет показатели одной и той же компании в настоящем и прошедшем периодах, а также делает их прогнозные оценки. Можно сопоставить величину коэффициента покрытия — отношение текущих активов к краткосрочной кредиторской задолженности, рассчитанную на конец данного года и на конец предыдущего года. Если финансовые коэффициенты рассчитаны за ряд лет, то аналитик имеет возможность изучить, как происходили изменения, и определить, привело ли это к улучшению или ухудшению финансового состояния фирмы и представить всю картину изучаемого периода. Финансовые коэффициенты могут быть рассчитаны на перспективу или как некоторые нормативы, официальные величины, которые можно сравнивать с фактическими значениями коэффициентов или с их значениями в прошлом периоде. [c.141]
Оценивая финансовый риск фирмы, аналитику следует прежде всего прибегнуть к расчету коэффициентов задолженности как довольно общих показателей. В зависимости от графика выплаты процентов и задолженности коэффициент задолженности может давать или не давать точную картину платежеспособности фирмы. Следовательно, необходимо дополнительно проанализировать способность фирмы обслуживать свои долги с точки зрения ее денежных средств. Эта цель достигается соотношением денежных потоков не только с непогашенной суммой задолженности, но и с общей суммой платежей. Только таким образом [c.154]
Анализ отчета об источниках и использовании средств чрезвычайно полезен при планировании средне- и долгосрочных финансовых вложений фирмы. По результатам такого анализа сложно судить о потребности фирмы в средствах, о времени возникновения этой потребности и ее характере, т. е. обусловлен ли рост инвестиций главным образом вложениями в товарно-материальные запасы, основные средства и т. п. Имея эту информацию, а также сведения об ожидаемых изменениях в задолженности по коммерческому кредиту и различных накопленных платежах, вы можете сделать финансовые вложения более эффективными. Кроме того, вы сможете определить ожидаемое конечное состояние денежных средств фирмы просто посредством корректировки их начального сальдо на изменение объема денежных средств, отраженное в разработанном отчете об источниках средств и их использовании. В сущности, предполагаемые изменения в объеме денежных средств — это некая разность. Другими словами, вы можете прогнозировать состояние денежных средств фирмы при помощи денежного бюджета, в котором непосредственно дана опенка будущих потоков денежных средств. [c.188]
Принимая во внимание степень обеспеченности ссуд, финансовый директор мог выбрать соотношение между краткосрочным и долгосрочным финансированием, как показано на рис. 8.3. По этому рисунку можно судить, как фирма финансирует часть требуемого капитала за исключением дебиторской задолженности и начислений на долгосрочной основе. Если прогноз о поступлениях чистых собственных средств окажется точным, то фирма будет вынуждена платить проценты по задолженности во время сезонных минимумов, когда нет необходимости в капитале. В максимальной точке потребности в капитале могли бы финансироваться полностью за счет долгосрочных кредитов, как было бы в случае, если бы мы провели линию долгосрочного финансирования через сезонные пики наверху на рис. 8.3. Чем выше находится линия долгосрочного финансирования, тем более консервативной является финансовая политика фирмы и тем выше издержки. Также бывает при трудностях маленьких фирм, связанных с долгосрочным финансированием в достаточных размерах. [c.230]
Экономические условия и кредитная политика фирмы оказывают основное влияние на уровень дебиторской задолженности фирмы. Естественно, экономические условия в значительной степени находятся вне сферы контроля финансового директора. Однако, как и в случае с другими текущими активами, директор может изменять уровень дебиторской задолженности исходя из компромисса между прибыльностью и риском. Нормативы, которые мы рассмотрим ниже, могут стимулировать спрос, что в свою очередь должно привести к более высокой прибыли. Но существуют затраты на содержание дополнительной дебиторской задолженности и велик риск потерь по безнадежным долгам. Именно это противоречие мы хотим исследовать. [c.272]
Вообще говоря, финансовый риск включает как возможный риск неплатежеспособности, так и возможность изменения доходов акционеров по обыкновенным акциям. По мере того, как увеличивается задолженность фирмы, возрастают доля арендного финансирования, доля привилегированных акций в структуре капитала фирмы и постоянные выплаты, а вместе с ними вероятность банкротства. Для наглядности рассмотрим 2 фирмы, идентичные во всех отношениях за исключением уровня левереджа. У обеих ожидаемая прибыль до выплаты процентов и налогов 80 000 дол. в год, только у фирмы А нет задолженности, а фирма В выпустила бессрочных облигаций на 200 000 дол. под 15%. Таким образом, общие ежегодные выплаты фирмы В равны 30 000 дол., тогда как у фирмы А таковых нет. Если денежный доход обеих фирм окажется на 75% меньше, чем ожидалось, т. е. 20 000 дол., то фирма В будет не в состоянии покрыть свои расходы из поступлений. Из этого примера мы видим, что вероятность неплатежеспособности фирмы увеличивается вместе с размером финансовых отчислений. [c.450]
Вероятно, начинать следует с оценки финансовых потребностей фирмы. Для этого обычно используют кассовые сметы и предварительные отчеты об источниках и использовании средств (прогнозы) (см. гл. 7). Здесь необходимо принимать во внимание прогноз денежных потоков фирмы, прогноз долгосрочных инвестиций, любое возможное увеличение запасов и объема дебиторской задолженности, планомерное сокращение долгов и любые [c.513]
Первую группу составляют внутренние пользователи. В широком контексте к ним относятся администрация фирмы, ее менеджеры, наконец, персонал фирмы. Администрация пользуется учетной информацией на всех стадиях принятия управленческих решений при планировании, контроле и оценке эффективности самой функции управления. Все действия администрации направлены на обеспечение финансовой устойчивости фирмы. Поэтому содержание вопросов, на которые должна дать ответ бухгалтерия, подготавливая необходимые данные, показывает степень обеспеченности материалами для загрузки производственных мощностей, состояние расчетов с поставщиками по приобретению оборудования, отдельных наименований материалов, а также того, как формируется фабрично-заводская себестоимость изготовленной продукции, какова тенденция изменения дебиторской задолженности в связи с неплатежами покупателей, и т. п. Персонал фирмы нуждается в учетной информации в той мере, в какой она раскрывает ему положение о финансовой устойчивости предприятия, прежде всего в части полноты и своевременности выплаты заработной платы, социальных пособий, перспективы дальнейшей занятости на производстве. [c.25]
До Великой депрессии задолженность фирм по кредитам была меньше, чем в настоящее время. В то время большинство фирм при получении капитала полагались на рынок акций и краткосрочные кредиты коммерческих банков. Доминирующая роль нерегулируемого рынка акций, циклические колебания их курсовой стоимости и отсутствие тщательного анализа финансовых отчетов со стороны кредиторов, которые предоставили ссуды исключительно на основе рыночной стоимости залога или состояния экономики, способствовали возникновению периодических острых финансовых кризисов. А так как имелось мало достоверной информации, упадок доверия со стороны инвесторов мог привести к беспрепятственному разрушению всей экономики. [c.22]
Финансовая деятельность фирмы охватывает операции, связанные с получением и оплатой денежных средств, предоставляемых кредиторами и инвесторами. Эти операции включают выпуск долговых обязательств или акций, выплату долга и распределение дивидендов. В этот раздел отчета включаются статьи, в которых отражаются погашение фирмой своей краткосрочной и долгосрочной задолженности, поступления от эмиссии акций и облигаций, приобретение акций других фирм, выплата дивидендов. [c.256]
Характеризует долю активов, сформированную за счет собственных средств, прежде всего, акционерного капитала, принадлежащего акционерам фирмы. Идеальный показатель равен 1, когда активы формируются полностью за счет собственного капитала и фирма не имеет обязательств, что свидетельствует о финансовой независимости фирмы и обеспечивает уверенность акционеров в получении дивидендов. Однако на практике фирмы считают нецелесообразным иметь ъ структуре капитала обязательства (задолженность) на оптимальном уровне, обеспечивающем прибыльность операций. [c.276]
Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей характеризует финансовую устойчивость фирмы и эффективность финансового менеджмента. В практике финансовой деятельности российских фирм зачастую складывается такая ситуация, когда становится невыгодным снижение дебиторской задолженности без изменения кредиторской. Уменьшение дебиторской задолженности снижает коэффициент покрытия. Предприятие приобретает признаки несостоятельности и становится уязвимым со стороны налоговых органов и кредиторов. Поэтому финансовые менеджеры обязаны решать не только задачу снижения дебиторской задолженности, но и ее балансирования с кредиторской. В этом случае важно изучить условия коммерческого кредита, предоставляемого фирме поставщиками сырья и материалов. [c.383]
При оценке финансового состояния фирмы прежде всего важно измерить, в какой мере все оборотные активы предприятия перекрывают имеющуюся краткосрочную задолженность (общий коэффициент покрытия) в какой степени эту задолженность можно покрыть без привлечения материальных оборотных средств, т.е. за счет денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и средств в расчетах (промежуточный коэффициент покрытия) и, наконец, какую часть краткосрочной задолженности реально погасить самой мобильной суммой активов — денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями (коэффициент абсолютной ликвидности). [c.48]
Активы обозначают средства, которыми фирма располагает, и подразделяются на оборотные (текущие) и внеоборотные. К оборотным активам относятся денежные средства в кассе и на текущих счетах фирмы, краткосрочные ценные бумаги, дебиторская задолженность фирме по выданным ею кредитам, производственные запасы оборотных средств (сырья, материалов, готовой продукции). Внеоборотные активы состоят из основных средств (ОС), нематериальных активов (НМА), капитальных и финансовых вложений. Основные средства фирмы включают здания, сооружения, оборудование, транспортные средства, жилищный фонд, земельные участки, многолетние насаждения, рабочий и продуктивный скот. Нематериальные активы фирмы представляют собой лицензии, патенты, права на торговую марку и т.п. Долгосрочные финансовые вложения включают акции, паи и долгосрочные облигации. [c.149]
До 1950-х годов финансовый отчет компании отражал взгляд изнутри на окружающее ее инвестиционное сообщество. Позже концепция была изменена на противоположную возникла необходимость анализа внутренних финансовых итогов компании с точки зрения инвесторов. Компьютерные технологии позволили применять сложные финансовые модели анализа денежных потоков, запасов, надежности дебиторской задолженности, доходности основных фондов и иных показателей финансового положения фирмы. [c.9]
Принимая решение по оптимизации структуры капитала, финансовый менеджер должен учитывать множество факторов. Необходимую для этого информацию можно получить при анализе способности компании генерировать денежный поток для обслуживания постоянных затрат на аренду и приоритетные ценные бумаги. Определив уровень платежеспособности, менеджер может установить предельные размеры задолженности фирмы. [c.301]
Применительно к бухгалтерскому балансу исходная логическая формула имеет вид активы - пассивы = собственный капитал . Под активами понимается вся совокупность поступлений, доходов фирмы, превращённых в её основные и оборотные средства, материальные и денежные запасы. Это активные, принадлежащие фирме средства, её вложения в дело. Под пассивами понимаются обязательства фирмы, т.е. подлежащие возмещению, привлечённые ею, полученные из внутренних и внешних финансовых источников средства. По своей сути пассивы - это задолженность фирмы, то, что необходимо компенсировать, возвратить в соответствии с принятыми обязательствами. Активы характеризуют направления использования денежных средств, тогда как пассивы - откуда и каким образом [c.27]
Аудит дебиторской и кредиторской задолженности. Состояние расчетно-платежной дисциплины непосредственно влияет на финансовое положение строительного предприятия. В случае отвлечения значительных сумм в дебиторскую задолженность фирма может оказаться неплатежеспособной. В то же время несвоевременное погашение долга кредиторам отрицательно влияет на деловую репутацию предприятия. [c.464]
Финансовая задолженность означает любые платежи, которые фирма обязана совершить по закону, к ним относятся, например, процентные и основные платежи. Финансовая задолженность не включает дискреционные денежные потоки, вроде выплаты дивидендов, или новые капитальные затраты, которые можно отсрочить или отложить, не вызывая юридических последствий, хотя при этом возможны экономические последствия. [c.106]
Одним из способов поддержания высокой платежеспособности фирмы является привлечение кредитов. Для того, чтобы не ухудшилось финансовое состояние фирмы, необходимо, чтобы финансовый менеджер фирмы производил сравнение доходов, полученных от реализации продукции, с суммой выплаты процентов по кредиторской задолженности. [c.251]
Одной из характеристик платежеспособности фирмы является коэффициент финансовой зависимости, который находится как отношение заемного капитала к собственному капиталу. Этот показатель характеризует зависимость фирмы от внешних источников финансирования. Предполагается, что задолженность не должна превышать собственный капитал, т.е. этот показатель не должен превышать 1. Чем выше этот показатель, тем выше зависимость фирмы от кредиторов, которым фирма выплачивает проценты по кредиту и вынуждена погашать сумму долга. Высокий уровень этого коэффициента означает потенциальную возможность банкротства или возникновения дефицита наличных денежных средств, что свидетельствует об ухудшении устойчивости финансового положения. Этот коэффициент сравнивается со средним уровнем по отрасли, а.также с показателями у других фирм. Финансовая устойчивость фирмы в случае высокого уровня этого показателя будет зависеть от возможности использования дополнительных заемных источников финансировав ния. Также необходимо анализировать структуру задолженности, а именно доли в ней краткосрочных долгов, а также задолженности по выплате налогов, заработной платы, различных отчислений. [c.251]
Неудовлетворительное финансовое состояние характерно неэффективным размещением средств, их иммобилизацией, плохой платежной готовностью, просроченной задолженностью перед бюджетом, поставщиками и банком, недостаточно устойчивой реальной и потенциальной финансовой базой, обусловленной неблагоприятными тенденциями в производстве. Финансовое состояние фирмы может быть напряженным, если наряду с показателями удовлетворительного состояния финансов имеются признаки его ухудшения, неблагоприятно сказывающиеся на производственной и хозяйственной деятельности. Данные для анализа финансов фирмы имеются в бухгалтерской (финансовой) отчетности, которая в условиях рыночной экономики становится основным средством коммуникации и важнейшим элементом информационного обеспечения финансовой работы. [c.408]
Необходимо учесть еще и следующее. Считается, что кризис неплатежеспособности, переживаемый в настоящее время большинством предприятий и определяемый по ряду показателей (например, оценка дебиторской и кредиторской задолженностей, их структуры и соотношения) является причиной неустойчивого положения. Казалось бы, улучшив эти показатели, можно достичь стабильности. Однако известны методы достижения технической платежеспособности на контрольную дату при сохранении реальной неплатежеспособности фирмы. В этом случае уместно говорить, что неплатежеспособность является не причиной, а признаком неустойчивого финансового положения фирмы. Причины гораздо глубже и искать их нужно, в основном, в неэффективном менеджменте. Но не умаляя значимости признаков болезни (неплатежеспособности), необходимо лечить саму эту болезнь. [c.410]
Перечисленные отчеты отвечают не на все вопросы, возникающие при рассмотрении финансового положения фирмы. Например, имеется ли у компании достаточно свободных денежных средств для выплаты дивидендов Может ли она погасить кредиторскую задолженность Какая финансовая или инвестиционная деятельность была предпринята компанией в течение отчетного периода Какие новые виды средств были приобретены фирмой Если кредиторская задолженность уменьшилась или увеличилась, то за счет чего И наконец, выпускала ли компания новые акции в оборот и если да, то на какие цели пошли полученные средства [c.320]
Оценка результатов деятельности и текущего финансового состояния. Результаты деятельности фирмы в прошедшие годы часто являются хорошим индикатором перспектив развития. Поэтому инвестора или кредитора интересуют имевшие место в прошлом тенденции реализации товаров и услуг, издержек, движений денежных средств и прибыли от осуществленных инвестиций. Кроме того, анализ текущего финансового состояния компании позволяет оценить ее положение на данный момент, например состояние и структуру активов и пассивов, денежных средств, соотношение между задолженностью компании и ее капиталом, разумность величины материально-производственных запасов и дебиторской задолженности. Знание финансового состояния фирмы в прошлом и настоящем является необходимым для выполнения другой задачи анализа финансового положения — оценки перспектив развития компании. [c.356]
Если кредиторская задолженность отражается согласно данным документов и не корректируется, то в нашем учете встречаем довольно смелое отношение к резервированию расходов по безнадежной дебиторской задолженности, по выданным гарантиям и т.п. Резервирование, конечно, занижает прибыль и уменьшает налогообложение, но тем не менее, оставаясь незавуалированным, обеспечивает достаточно прочное финансовое положение фирме. [c.485]
Финансовая отчетность является основой определения платежеспособности и прибыльности. Платежеспособность — это способность фирмы погасить долги при наступлении срока платежа, информация о задолженности отражается в балансе. Баланс показывает финансовое положение фирмы на определенный, как правило, последний день месяца, квартала, года. Баланс состоит из двух частей в левой указываются активы, в правой пассивы. В активе показаны средства, которыми располагает фирма (производственные запасы, товары, основной капитал, дебиторская задолженность). В пассиве показаны источники средств, т.е. кредиторская задолженность фирмы и собственный (акционерный) капитал. В собственном капитале указывается сумма, подлежащая распределению между держателями акций в случае ликвидации фирмы на дату составления баланса. Обе части баланса всегда уравновешены, т.е. сбалансированы. Типичный баланс представлен в табл. 22.3. [c.253]
Финансовые взаимоотношения фирмы с окружающим ее миром в любой момент времени определяются ее активами и кредиторской задолженностью. Величину активов за вычетом тех, что понадобились бы для погашения обязательств, называют собственным капиталом. Доход, или прибыль, возникает только в случае, если в течение отчетного периода имел место реальный рост собственного капитала. Это подразумевается и в любом законодательстве о компаниях — в положении о том, что дивиденды не должны уплачиваться из капитала. Определение собственного капитала важно для измерения бухгалтерской прибыли, так как для исчисления его прироста необходимо знать начальный уровень. Капитал по сути является финансовым понятием, отражающим только имеющиеся финансовые ресурсы или фактическую сумму средств, вложенную в предприятие. В указанном смысле капитал представляется денежным эквивалентом чистых активов на начало отчетного периода. Так как деньги необходимы в качестве всеоб- [c.332]
Другая особенность модели СоСоА заключается в том, что финансовая отчетность в ней не касается распределения [35, с. 112—114]. Отчет о прибылях и убытках отражает не изменения распределенных сумм, а появление новых активов и изменение в течение периода активов и кредиторской задолженности фирмы по ценам выбытия. Чистая прибыль отражает изменение покупательной способности чистых активов, уменьшенное на дополнительные капиталовложения и выплаты собственникам. [c.347]
Другая причина для изучения финансовых отчетов (документов) заключается в более широком использовании кредита для финансирования предприятия. Тема настоящей книги — анализ задолженности фирмы и ее способности безопасно делать дополнительные долги. Значение рынков кредита продолжает расти, так как кредит позволяет владельцам предприятий получать средства, не "разбавляя" акционерный капитал. Иначе говоря, если у фирмы быстро растут продажи и прибыли, акционеры препятст- [c.23]
Дает возможность оценить числом дней продолжительность всего производственного цикла, включающего приобретение товарноматериальных ценностей преобразование товарно-материальных запасов в готовую продукцию реализацию конечной готовой продукции погашение дебиторской задолженности (получение оплаты за реализованную продукцию). Сокращение продолжительности производственного цикла свидетельствует об улучшении финансового положения фирмы. [c.272]
Предположим, что фирма планирует удвоить свою долгосрочную кредиторскую задолженность с тем, чтобы использовать полученные средства для выкупа собственных акций Активы фирмы при этом не изменятся Возрастание ле вериджа, характеризующего степень финансовой зависимости фирмы, приведет к увеличению вариации чистого дохода фирмы и соответственно к росту вариации рыночной оценки собственного капитала При прочих равных условиях это приведет к увеличению стоимости акций, поскольку акционеры имеют колл оп цион на стоимость фирмы Численный анализ может быть выполнен по той же схеме, что и в предыдущем примере Ясно, что дополнительный долг поставил [c.155]