Акция совершает прорыв на следующем баре и устремляется к новому максимуму, вблизи которого и закрывается Закрытие позиции на уровне 43 перед завершением регулярной торговой сессии дает возможность зафиксировать серьезную прибыль. Однако прорыв модели Треугольник дает цене шанс подняться выше и переступить через уровень максимума модели (5). Обдумайте возможность выложить деньги на стол и идите отдыхать. [c.485]
Цена вырывается из нарушенной модели, что затрудняет открытие позиции в дальнейшем Первый уровень сопротивления (6) указывает на существенный размер прибыли для позиций, которые были открыты вблизи цены 75 Однако нарушение обеих моделей и прорыв Треугольника дает цене шанс подняться выше точки максимума модели (7) Обдумайте возможность выложить на стол некоторую сумму средств и удалитесь на отдых [c.489]
ЦЕНА ШАНСА - 1) издержки выбора инвестиций с меньшим доходом в сравнении с выбором, основанным на большом риске в надежде на повышенную прибыль 2) самый высокий доход по альтернативному, одному из возможных видов инвестиций. [c.829]
ЦЕНА ШАНСА — 1) затраты, связанные с выбором капиталовложений, когда предстоит выбор инвестиций, способных приносить меньший доход и больший риск в надежде на максимально возможную прибыль 2) стоимость самого высокого дохода, получаемого от альтернативного вида инвестиций. [c.740]
Чтобы получить финансовые ресурсы для реализации инвестиционного проекта, который обеспечит предприятию эффект, предприятие должно предложить инвестору (кредитору) такую ставку отдачи (доходности), которая сможет конкурировать с лучшей, реально существующей у инвестора инвестиционной альтернативой. Эта величина отдачи (доходности) лучшей альтернативы известна как цена шанса (в отечественной литературе—затраты упущенной выгоды, или затраты обратной связи). Смысл данной концепции отказ от некоторых инвестиций, обусловленный альтернативными вложениями, приводит к потере выгод, связанных с первой возможностью. При оценке второй альтернативы эти потери (упущенная выгода) трактуются как затраты. [c.159]
Зимой 1974 г. и летом 1979 г. правительство ввело контроль за ценами на бензин, и владельцы многих бензоколонок были вынуждены существенно снизить цены (мировые цены на нефть поднялись, но благодаря контролю над ценами внутри страны оставались низкими). В итоге автомобилисты хотели купить бензина больше, чем его имелось, по низким контролируемым ценам, и продажа бензина стала нормироваться без использования системы цен. Нормирование без учета цен представляет альтернативу рыночной продаже, которое некоторые люди находят справедливым. При одной и той же форме нормирования у каждого есть равный шанс купить нормированный то- [c.94]
Шансы исправить создавшееся положение в этом десятилетии чрезвычайно малы. Отставание, имевшее место в прошлом, частично объясняется падением цен на нефть в течение 60-х годов, а весьма дорогостоящие программы использования ядерной энергии охлаждали энтузиазм правительств. Есть еще и другая причина, состоящая в том, что правительства и администрация в области энергетики проявили недопонимание тех инженерных проблем, которые связаны с укрупнением первоначальных проектов до размеров, требуемых для их полной коммерческой эксплуатации, а также недооценили тот объем работы, который ложился на плечи подрядчиков и поставщиков в связи с выполнением крупных программ. [c.293]
При акционировании вспомогательных служб и подразделений (ремонтно-механические заводы, заводы железобетонных изделий, деревообрабатывающие комбинаты и др.) обычно вполне реальны шансы привлечь акционеров со стороны, так как их продукция и услуги нередко остродефицитны. При свободных ценах и дефицитной продукции акционеры вспомогательных подразделений могут более уверенно рассчитывать на получение дивидендов. [c.193]
OSN Ltd. имеет достаточно свободных производственных мощностей, чтобы выполнить этот заказ и не нанести ущерб остальному объему реализации. Руководство склонно принять заказ, поскольку это хороший шанс для получения повторных заказов в будущем, но в то же время не хочет понести убытки в связи со сниженной ценой на данные 1500 изделий. [c.220]
Налог с продаж и акцизный налог. В американской экономике это скрытые налоги. Они скрыты потому, что продавцы в большей или меньшей степени перекладывают их на покупателей, повышая цены на товары. Однако существуют некоторые различия в перенесении налога с продаж и акцизов. Так как налог с продаж охватывает более широкий ассортимент товаров, чем акциз, у потребителей почти нет шансов противостоять повышению цен, которое влечет за собой этот налог. [c.174]
Причиной такого подхода являются постоянные затраты. Если производственные мощности могут быть использованы для многих отделений, то нет смысла в создании отдельного завода под каждого руководителя. Несмотря на это, и в данном случае есть шанс создания полноценной дивизиональной организации. При передаче результатов производства отделению сбыта встает вопрос о трансфертных ценах. Здесь принципиально возможны пять вариантов (применимых и в случае поставок одного отделения другому) [c.85]
На стол членам комиссии по ценам должен быть положен расчет сравнительной выгодности изделий и план в том виде, в котором это показано на рис. 61. Конфликтная ситуация возникает по поводу изделия 3. В узком месте - на участке его сборки (не хватает квалифицированных рабочих) - сумма покрытия составляет 1,60 ДМ/мин., т.е. наименьшую величину по сравнению с величинами для других изделий, несмотря на то, что в расчете на единицу продукции СП у него самая высокая. Напротив, изделие 2 имеет наихудшую СП в расчете на единицу продукции, но наибольшую - в узком месте. Это напоминает ситуацию, описанную в гл. 6 в случае с АО Лами-на . Если продвигать изделие 3, то это возможно только в случае вытеснения изделия 1 или 2 и как следствие - снижение величины СП. Именно такое положение вещей соответствует тенденции развития рынка. Изделие 3 - это перспективный продукт, с большими шансами в будущем. Выгодное же по показателю СП в минуту изделие 2 постепенно теряет почву под ногами . [c.318]
Таким образом, согласуются требования рынка и величины прибыли предприятия. Изделие 3, имеющее с точки зрения рынка наилучшие шансы на рост объемов реализации несмотря на повышение цены, одновременно имеет теперь наилучшее значение суммы покрытия. [c.318]
Именно поэтому в нашей последующей калькуляции цен продажи мы будем использовать не средние плановые, а дифференцированные по видам продуктов суммы и ставки покрытия. Средняя сумма покрытия для предприятия в целом является лишь приблизительным общим ориентиром. Благодаря этому сравнению легче обдумать шансы на рынке, структуру затрат и дальнейшее развитие производства и сбыта отдельных групп продуктов. Особенно большую помощь эти данные оказывают в определении перспектив роста, в принятии решений об инвестициях и в составлении новых проектов. [c.105]
Владельцы хотят иметь финансовый отчет, отвечающий их представлению о результатах деятельности фирмы за год и соответствующий определенным требованиям налогового управления ("Служба внутренних доходов") в части уплаты налогов. Если не считать соответствия налоговым правилам, информация в финансовых отчетах представляет интерес преимущественно для владельцев фирмы. Даже если финансовые отчеты не свидетельствуют о высокой доходности или ликвидности предприятия, а показывают лишь динамику цен на приобретение основных средств, тонкое понимание владельцами своего предприятия и предприятий конкурентов позволяет им выявить свои сильные стороны и шансы на дальнейший успех. [c.32]
Во-первых, вспомните, как трудно оценить г посредством анализа акций только одного выпуска. Попробуйте использовать модель с большим количе -ством ценных бумаг с эквивалентным риском. Даже если она не сработает, она по крайней мере даст эксперту шанс на успех, поскольку неизбежная погрешность в расчетах / для ценных бумаг одной эмиссии компенсируется в расширенной модели. [c.55]
Анализ чувствительности такого рода провести легко, но не всегда полезно. Переменные обычно не изменяются независимо друг от друга. Если затраты больше, чем вы ожидали, то есть шанс, что и цены будут выше. А если цены выше, то, вероятно, объем продаж будет ниже. Если вы не допускаете взаимозависимости между качелями и каруселью, вы можете получить неправильное представление о рисках развлекательного бизнеса. Многие компании пытаются решить эту проблему, рассматривая влияние на проект альтернативных возможных комбинаций переменных. Другими словами, они оценивают чистую приведенную стоимость проекта при различных сценариях и сравнивают ее с чистой приведенной стоимостью базового проекта. [c.256]
Опционы "колл" на акции (а) фирмы X и б) фирмы Y. В обоих случаях текущая цена акций равна цене исполнения, так что каждый опцион имеет 50%-ную вероятность в конечном итоге потерять стоимость (если цена акций падает) и такую же вероятность быть "в деньгах" (если цена акций возрастает). Однако шанс получить большой доход выше для опциона на акции фирмы Y, поскольку цена на акции Y более изменчива и поэтому имеет более высокий "потенциал роста". [c.541]
В обоих случаях существует 50%-ная вероятность, что цена акций снизится и опцион потеряет стоимость, но если цены на акции X и Y поднимутся, то, вероятно, цена акций Y вырастет больше, чем цена акций X. Таким образом, существует крупный шанс больших доходов от опциона на акции Y. Поскольку вероятность нулевых доходов от обеих акций одинакова, опцион на акции Y стоит больше, чем опцион на акции X. Рисунок 20-10 иллюстрирует это кривая, представляющая опцион на акцию Y, расположена выше. [c.542]
Пример, у вас есть последний шанс попрактиковаться в оценке стоимости опционов, вычислив стоимость опциона "американский колл" на акции, по которым выплачиваются дивиденды. На рисунке 21-8 в общем виде представлены возможные изменения цены на акции компании "Свиные туши и потроха". В настоящее время цена одной акции составляет 100 дол., но через год она может либо упасть на 20% до 80 дол., либо вырасти на 25% до 125 дол. В любом случае компания выплатит регулярные дивиденды в размере 20 дол. Сразу после выплаты дивидендов цена на акции снизится до 80 — 20 = 60 дол. или 125 - 20 = 105 дол. Еще через год цена опять либо упадет на 20% от уровня цены акции, не дающей права на очередные дивиденды, или вырастет на 25%13. [c.576]
Важную роль в анализе D F играет концепция альтернативных затрат (упу щенных возможностей), или цена шанса Предположим, некая фирма неожи данно выигрывает судебный процесс и получает компенсацию 100000 дол. за тем данная фирма оценивает несколько альтернативных проектов с целью ин вестирования данной суммы Будут ли эти 100000 дол иметь какую-то се бестоимость, или они могут рассматриваться как бесплатный капитал На первый взгляд может показаться, что данная сумма имеет нулевую себестои мость — ведь она явилась неожиданным подарком судьбы Однако, как только фирма начинает взвешивать различные инвестиционные альтернативы, оказы вается, что каждая альтернатива сопряжена с потерей возможных доходов от неучастия в других проектах. Инвестируя 100000 дол в один из проектов, фирма лишается возможности инвестировать их во все другие проекты. Таким образом, себестоимость инвестируемого капитала, принимаемая в размере аль тернативных затрат, существует даже в том случае, когда его первоначальное формирование не было связано с какими-либо прямыми затратами Применя емая при анализе D F для инвестиций ставка дисконта должна отражать аль тернативные затраты, но как оценить их величину в условиях множественности проектов Считается, что ставка дисконта должна отражать доход, который мог бы быть получен при инвестировании средств в наилучший из возможных аль тернативных проектов, имеющих одинаковую степень риска Например, если [c.4]
Несколько лет назад, я исследовал один аспект этого, в противопоставлении двух противодействующих крайностей в выборе проекта иерархическая система, где предложение, чтобы быть принятым, должно пройти ряд препятствий, или децентрализованная система альтернативных решающих центров, где предложение может быть принято любым из них (и может получить второй шанс, если отвергнуто). Иерархическая система имела тенденцию допускать ошибку в сторону отклонения многих хороших проектов, в то время как децентрализованная система обычно допускает ошибку в сторону принятия многих плохих проектов. Предпочтительность одной из этих двух систем (и различных смесей) будет зависеть от относительной стоимости принятия проекта, который оказывается плохим, против цены шанса отклонения проекта, который, как оказывается, был хорошим1. Иерархическая система будет наилучшая для решения тогда, когда принятие плохого проекта могло бы быть фатальным, как решение о начале войны. Но там, где принятие плохих проектов не фатально и только расходует ресурсы, очевиден приговор истории в пользу более децентрализованной системы плюралистических политических или экономических модулей. [c.109]
Доходность лучшей инвестиционной альтернативы (затра ты упущенной выгоды, или цена шанса ) зависит от реально име ющихся у предприятия альтернатив долгосрочных инвестиций (от об щего числа инвестиционных предложений соответствующего уровн эффективности). Она отражает предположения, сделанные в рам ках самого предприятия (учитывает средний уровень прибыли на ак тивы или акционерный капитал и перспективы его изменения). В не которых случаях затраты упущенной выгоды могут быть включен в оценку проекта не через пороговое значение рентабельности, а НЕ посредственно как дополнительные затраты или поступления. [c.160]
УСТАНОВЛЕНИЕ ЕДИНОЙ ЦЕНЫ С ВКЛЮЧЕННЫМИ В НЕЕ РАСХОДАМИ ПО ДОСТАВКЕ. Метод установления единой цены с включенными в нее расходами по доставке является полной противоположностью метода установления цены ФОБ в месте происхождения товара. В данном случае фирма взимает единую цену с включением в нее одной и той же суммы транспортных расходов независимо от удаленности клиента. Плата за перевозку равна средней сумме транспортных расходов. Предположим, что она составляет 15 долл. При использовании этого метода клиент в Атланте заплатит больше (15 долл. за транспортировку вместо 10), а клиент в Калифорнии - меньше (15 долл. вместо 25). В этом случае клиент из Атланты скорее всего предпочтет закупить бумагу у другого местного поставщика, который пользуется методом цены ФОБ в месте происхождения товара. С другой стороны, у фирмы Пирлесс будет больше шансов привлечь к себе калифорнийского заказчика. Среди прочих выгод этого метода-относительная простота применения и возможость для фирмы рекламировать единую цену в общенациональном масштабе. [c.383]
Как и компания Ар Си Эй в ситуации 1, данная компания является корпорацией-гигантом, стремящимся захватить большую часть рынка. Компания имеет еще более консервативный имидж в обществе, чем компания Ар Си Эй . До недавнего времени в компании существовало правило, предписывающее, чтобы все служащие-мужчины, даже ремонтные рабочие, появлялись на работе в белых рубашках и в галстуках. За свои 75 лет существования в бизнесе эта компания никогда не считалась научно-техническим лидером. Но, хотя ее продукция не является последним словом техники, компания обычно назначает цену приблизительно на 25% выше, чем ее конкуренты за аналогичный вид продукции. Вместо того, чтобы установить высокие планы реализации, компания устанавливает столь низкие показатели обязательных объемов реализации продукции, что в итоге почти каждый служащий получает премию за выполнение плана. Компания также обучает своих продавцов стараться брать с клиентов поменьше денег. Для того, чтобы стимулировать их в этом, компания иногда прибегает к таким необычным мероприятиям, как праздники на специально для этой цели снимаемом стадионе, когда на поле выбегают продавцы, а в это время по радио объявляются их имена, на большом информационном табло высвечиваются цифры, сообщающие количество проданных ими изделий и вырученных при этом денег. Есть ли у этой компании шанс успешно конкурировать против такого активного соперника, как Эппл , в бизнесе персональных компьютеров [c.29]
Для поникания количественного определения представьте, что у вас простая цель — заработать 3000 долл. для стипендиального фонда путем проведения пикника. Вам известно, что потребуются столы, продовольствие, рекламные листки и напечатанные билеты. Не представляя относительной стоимости этих ресурсов, можно только догадываться о подходящей цене билетов том количестве, которое должно быть продано. Основывая решение таких важных вопросов на догадках, вы, несомненно, значительно снижаете шансы на достижение цели — получить 3000 долл. Однако, если вы установите, что расходы составят (долл.) [c.293]
Когда цены стали резко падать под давлением хлынувшей на рынок нефти, некоторые круги предполагали, что ведущие компании возобновят свои усилия по созданию международного картеля. Имеются свидетельства о том, что такого мнения придерживался и Энрико Маттеи, и частично его агрессивность объяснялась, возможно, желанием настолько укрепить свои позиции, чтобы иметь основания претендовать на членство в нем. Такая идея выдвигалась, видимо, на среднем уровне руководства некоторых из этих компаний, но на высшем уровне никогда не существовало ни малейшего шанса на согласие с ней. В августе 1952 г. Федеральная торговая комиссия США опубликовала подробный и недоброжелательный доклад о деятельности нефтяной промышленности в 30-е и 40-е годы, и американским компаниям было известно, что любая мера с их стороны, направленная на ограничение конкуренции, приведет к катастрофическому столкновению с правительством. [c.217]
Производители и потребители стали слишком зависимыми от средневосточной и африканской нефти, чтобы поставить под угрозу перспективы своего развития и экономической стабильности из-за требований о повышении цен, которые в конечном счете можно было удовлетворить. Некоторые компании — например Шелл и БП — безусловно сознавали, какие последствия повлекут за собой все эти события, и готовы были пойти на столкновение — по крайней мере с Ливией. Но большинство компаний беспокоились в первую очередь о своем финансовом положении. Изменение рыночных условий в 1970—1971 гг. впервые обещало нефтепромышленникам реальный шанс на то, что и течение ближайших лет им удастся пресечь тенденцию к падению рентабельности торговли нефтью. Значительное повышение издержек производства, из-за возросших концессионных платежей странам-производителям, компании легко могли компенсировать за счет потребителей, тогда как альтернатива в виде угрозы прекращения добычи или национализации нефтепромыслов таила в себе несравненно более серьезную опасность. К тому же тот факт, что требования исходили от объединивших свои усилия стран ОПЕК, а не от отдельных стран, означал, что принятие этих требований компаниями не создаст для них неблагоприятных условий в смысле конкуренции. По существу, требования Ливии о выплате ей еще больших сумм означали фактическое уменьшение преимуществ в области конкуренции, которыми ранее обладали независимые . [c.264]
Процесс реформирования в России происходит болезненно, крайне противоречиво. Он не дал ожидаемых результатов. Пока мы имеем недостаток нормальных рыночных отношений, возникший как следствие недореформирования реальной экономики. Не рыночную экономику надо винить в трудностях, переживаемых Россией, а сложившуюся в стране уродливую переходную систему, застрявшую на полпути от плановой экономики к рыночной. Рыночные реформы засохли сразу по завершении чекового этапа приватизации, которая и в постваучерной своей фазе не привела к появлению эффективного собственника. После этого шло реформирование рынков государственных и корпоративных ценных бумаг. Но конструкция данных рынков была хрупкой первый строился как финансовая пирамида, которая при разоренном производстве не имела ни одного шанса не обрушиться оба рынка отличались весьма высокой долей нерезидентов, оба уродливо разбухали на фоне вопиющего ухудшения реального состояния экономики. Во всем остальном имел место застой. Не продвигались вперед объявленные реформы налоговая, социальная, жилищно-коммунальная, банковской системы, предприятий, финансовых отношений Федерации и ее субъектов. [c.276]
Для облигационера анализ показателей текущей и доходности облигаций к погашению (стоимости приращенного капитала через определенный период), должен сочетаться с анализом надежности самих ценных бумаг. В настоящее время на российском рынке ценных бумаг не существует публичной рейтинговой оценки облигаций отдельных эмитентов, в то время как в странах с развитым рынком облигационный заем, не имеющий рейтинговой оценки, не имеет шансов быть размещенным. Рейтинговая оценка облигаций производится негосударственными специализированными компаниями, при этом рейтинги могут иметь следующий вид ААА (самый высокий), АА (для облигаций высокого качества), А (для облигаций высшего разряда из среднекачественных), ВВВ (для облигаций более низкого качества) и т.д. Будущее использование облигаций в качестве полноценных рыночных инструментов приведет к необходимости определения их надежности и на отечественном рынке ценных бумаг. [c.361]
В рассматриваемой ситуации разработка стратегии фирмы начинается с контрольного вопроса какое изделие является самым важным для АО Ламина Если на первый план выдвинуть показатели проекта бюджета, то можно предположить, что это изделие 1, имеющее наибольшую сумму покрытия в час загрузки производственных мощностей. Однако это неверно. Самым важным является изделие 3, поскольку оно имеет наибольшие шансы на рынке. АО Ламина обладает здесь существенными техническими преимуществами перед конкурентами (см. последнюю строку п. 6), с которыми и связаны по большому счету хорошие рыночные перспективы. Однако у самого важного изделия не все в порядке с суммой покрытия. Значит, ее необходимо увеличить за счет увеличения цены, снижения предельных затрат и уменьшения трудоемкости. [c.102]
Постановка целей не может быть ограничена только показателем прибыли. Требуется найти компромисс между ростом, уровнем развития и прибылью. Так, в интересах увеличения доли рынка необходимо пожертвовать шансами на повышение цен. В пределах возможной суммы прибыли следует зарезервировать суммы на НИОКР, предназначенные для долгосрочного обеспечения целевой картины. [c.301]
В нашем примере фирма Starkfried запланировала почти сбалансированный результат. Это означает, что в плановом году фирма собирается сконцентрировать силы для того, чтобы получить надежную исходную базу для роста прибыли в последующие годы. Если запланированную сумму покрытия полностью списать на компенсацию затрат по организации, то предприятие от продажи продукции не получит практически никакой прибыли. Тем самым были бы утрачены не только шансы на обеспечение более высоких цен, но и возможность получить прибыль в достаточном размере в ближайшие годы. [c.101]
Возможно, "Марвин и компания" - это всего лишь пример из области научной фантастики, но ее проблемы вполне реальны. Когда IBM намеревается выпустить компьютеры нового поколения или Polaroid рассматривает возможность выпуска нового фотоаппарата, эти фирмы должны решать те же самые проблемы, с которыми столкнулась "Марвин". Мы попытались описать характер вопросов, на которые вам придется отвечать, рассматривая группу прогнозов потоков денежных средств. Безусловно, ни одна экономическая модель не способна предсказать будущее с абсолютной точностью. Возможно, компании "Марвин" удалось бы удерживать цены выше 6 дол. Может быть, конкуренты не сумели бы оценить благоприятные возможности, открывшиеся в 2004 г. В этих случаях расширение "Марвин" оказалось бы еще более прибыльным. Но захотели бы вы поставить I млрд дол. на такой шанс Мы так не думаем. [c.273]
Нет-нет, — терпеливо отвечаете вы. — Возможно, проект Марк II будет не более прибыльным, чем проект Марк I, - просто вдвое крупнее, а потому и вдвое хуже, исходя из расчетов дисконтированного потока денежных средств. Я предполагаю, что он будет иметь отрицательную чистую приведенную стоимость примерно 100млн дол. Но есть шанс, что проект Марк Покажется чрезвычайно ценным. Опцион "колл" позволит нашей фирме заработать на "перевернутых" результатах. Шанс оказаться при деньгах мог бы стоить 55млн дол. [c.559]