В настоящее время покупка и продажа акций, анализ рынка акций, изучение финансовых показателей отдельных компаний и и т. п. наиболее эффективно ведутся на базе персональных компьютеров. Современные средства связи позволяют осуществлять биржевые операции из любой точки земного шара за считанные секунды. В книге подробно описано, как использовать компьютер для игры на бирже, и дано много полезных адресов Интернета. [c.6]
Форма 10-К состоит из четырех частей. Часть I содержит описание деловой активности компании, включая отраслевую информацию. Часть II содержит финансовую информацию, в том числе информацию о рынке для ее обыкновенных акций, анализ финансового положения и результатов производственной деятельности, а также финансовый отчет. Часть III имеет отношение к директорам и руководящим менеджерам (их вознаграждение, опционы на акции, сделки лиц этой группы с акциями и т.п.). Часть IV включает дополнительные финансовые показатели, а также описи, раскрывающие содержание финансового отчета (собственность, основные производственные средства и оборудование, накопленные амортизационные отчисления). [c.116]
Привилегированные акции анализ отчетов при выборе [c.675]
В этой главе мы использовали анализ коэффициентов для более наглядного изучения зависимости между товарными рынками (индекс RB) и рынками облигаций и акций. Анализ коэффициентов - эффективный технический инструмент, способствующий своевременному выявлению смены тенденций во взаимосвязях между данными рынками. Непосредственно к кривым коэффициента можно применять анализ линий тренда. Рост коэффициента RB/облигации говорит о том, что товары предпочтительнее облигаций как объект для покупки. Падение коэффициента RB/облигации требует открытия длинных позиций на рынке облигаций. Рост коэффициента RB/облигации также служит медвежьим знаком для рынка акций. А повышение товарных цен оказывает неблагоприятное воздействие как на облигации, так и на акции. Коэффициент RB/облигации обычно опережает развороты коэффициента RB/S P 500 и может использоваться как опережающий индикатор рынка акций. [c.244]
Конкретные рекомендации по отдельным акциям. Анализ и прогноз деловых тенденций. Советы и статьи по определенным ситуациям, группам акций, отраслям, опционам и другим интересным для инвестора темам. [c.892]
По мере чтения книги вы познакомитесь с рядом относительно простых визуальных инструментов, помогающих при анализе рынка и выборе момента времени для принятия торгового решения. Обратите внимание на употребление термина анализ рынка . При всей многозначности этого термина основной материал данной книги касается визуального анализа финансовых рынков с помощью графиков цены и объема. Анализ фундаментальных данных — таких, как ожидаемый уровень доходов и состояние экономики — помогает определить, как должен сейчас двигаться рынок акции. Анализ же рынка показывает, как тот движется сейчас в действительности. Эти два подхода совершенно различны. Вариант с прогнозом доходов подпадает под общее определение фундаментальный анализ , а рыночный анализ — под определение графический, или визуальный анализ . Большинству инвесторов более знаком фундаментальный подход, так как они изучают его в университетах или читают о нем в прессе. Бесспорно, в конечном счете, именно фундаментальные факторы воздействуют на стоимость отдельной акции или группы акций. Вопрос в другом как именно трактовать эти данные и их воздействие на акции. [c.24]
Другим важным широко обсуждаемым вопросом является ликвидность акций. Анализ российских финансовых отчетов неоднозначно доказывает, что второй поток активов дешевле, подтверждая хорошо известную концепцию ликвидность имеет цену. В целом, существовали три различные стратегии инвестирования в Россию. Первая базируется на идее, что российские корпорации недооцениваются в целом, и что разрывы между российскими предприятиями и фирмами с друг гих рынков будут сужаться по мере развития рыночной инфраструктуры и экономики. Для инвесторов, придерживающихся этой позиции и ценящих ликвидность, на первом месте стоит качество голубых фишек . Второй стратегией является точка зрения коммерсанта покупать сегодня, продавать завтра. Этот тип инвесторов играет на неустойчивости рынка. И в этом случае голубые фишки являются единственным реальным выбором инвесторов, так как они имеют наибольшую амплитуду изменения цены и достаточно ликвидны, чтобы дать возможность игрокам немедленно получить доход. Спорным является мнение, что больший доход в России может быть получен путем использования третьей стратегии - уловить ликвидность когда цены акций растут, [c.533]
Пример Предположим, что у вас есть 200 акций, которые вы купили по 40 долларов за каждую. У вас также есть июньский опцион колл с ценой исполнения 40, который вы продали за 3. В настоящий момент акции оцениваются в 45 долларов за каждую и вы хотели бы избежать исполнения опциона по 40 долларов за акцию. Табл. 5.2 иллюстрирует текущие стоимости опционов на ваши акции. Анализ таблицы поможет выявить возможности, которые предоставляют различные виды замен . [c.8]
Анализ предпочтительных форм хранения сбережений в зависимости от достатка и социальной принадлежности показал, что при одном и том же достатке с другими слоями рабочие менее ориентированы на приобретение акций. У рабочих, с наиболее высоким доходом в акциях хранилось 10% сбережений, по сравнению с 25% у "средней" семьи с тем же доходом, у наименее же обеспеченных сумма принадлежащих им акций была в 10 раз меньше, чем у аналогичной по доходу "средней" семьи [10]. Типичной формой хранения сбережений рабочих семей остаются обычные банковские вклады, хотя давно и хорошо известно, что именно они быстрее всего обесцениваются. Дело, видимо, объясняется не неразумностью или консерватизмом рабочих как вкладчиков, а тем, что из-за опасения увольнения, потери работоспособности они выбирают форму, дающую возможность срочного и частичного изъятия вклада (в Японии допускается наличие у каждого гражданина только одного вклада). [c.29]
Разработка структуры заработной платы является обязанностью отделов кадров или трудовых ресурсов. Структура заработной платы в организации определяется с помощью анализа обследования уровня заработной платы, условий на рынке труда, а также производительности и прибыльности организации. Разработка структуры вознаграждения административно-управленческого персонала более сложна, поскольку помимо самой зарплаты в нее часто входят различные льготы, схемы участия в прибылях и оплата акциями. [c.573]
Новые технологии привели к изменению концепции финансового консультанта. Для успешной деятельности теперь стало недостаточно медленной аккумуляции информации или знания о том, где искать ценные сведения. По словам ветерана компании с двадцатилетним стажем, система ТО А не только сокращает время анализа с нескольких часов до нескольких минут, но и графически представляет многие характеристики (производительность компании, отношение рыночной цены акции к чистой прибыли и др.), что позволяет опытному финансовому консультанту нацелиться на самых перспективных новичков и раньше других оказаться на зарождающемся рынке. [c.102]
Программный инструментарий на базе настольных компьютеров способен значительно упростить проведение сложного анализа. Инвестиционные компании применяют программы для работы с электронными таблицами в таких областях, как управление рисками и анализ портфеля инвестиций (например, для определения влияния текущих изменений в курсе акций на стоимость конкретного опциона или для анализа распределения портфеля по различным секторам рынка). [c.232]
В сложившихся ситуациях возникает вопрос а есть ли возможность у региональной власти влиять на экономическую и инвестиционную политику, создавать наиболее предпочтительные условия для развития бизнеса в регионе Первый ответ на этот вопрос однозначен - эти возможности пока ограничены федеральным законодательством. У региональной местной власти немного рычагов воздействия на ситуацию. Экономическая политика в регионе, как и на предприятии, должна начинаться с анализа его возможностей. Есть несколько важных направлений этой деятельности. Например, разумное использование госсобственности. Стоит рассмотреть, насколько целесообразно используется эта собственность - выгодны ли ставки арендной платы, приносят ли доход находящиеся в государственной собственности акции предприятий, насколько эффективно используются природно-сырьевые ресурсы региона и можно ли увеличить отдачу от их использования. [c.63]
Подобное заблуждение может привести к тому, что нераспределенная прибыль будет использоваться для финансирования проектов, не обеспечивающих оптимального уровня рентабельности, т.е. что обычно строгие критерии оценки будут смягчены. Однако стоимость финансирования за счет нераспределенной прибыли — не нулевая. Как минимум, существуют альтернативные затраты при направлении нераспределенной прибыли на финансирование определенного проекта упускается возможность вложить ее в другой (возможно, более выгодный) проект. При анализе эффективности инвестиций необходимо учитывать "упущенную" прибыль. Во внимание следует также принимать ожидания собственников предприятия. В акционерном обществе, например, нераспределенная прибыль "принадлежит" акционерам (т.е. собственникам компании), которые рассчитывают на дивиденды или реинвестирование прибыли с тем, чтобы получить дополнительную прибыль. Если ни того, ни другого не происходит, то возможно, что акционеры предпочтут продать свои акции, а это приведет к снижению рыночной стоимости последних, и в крайнем случае — подрыву доверия к компании. [c.489]
Для принятия инвестиционных решений в процессе анализа рынка ценных бумаг используются различные стоимостные оценки акций. В практической деятельности различают следующие их виды I) номинальная стоимость, 2) бухгалтерская стоимость, 3) рыночная стоимость. [c.447]
Доход держателя акций складывается из суммы дивиденда и прироста капитала, вложенного в акции вследствие роста их цены. Сумма дивиденда зависит от количества акций и уровня дивиденда на одну акцию, величина которого определяется уровнем рентабельности акционерного предприятия, налоговой и амортизационной политикой государства, уровнем процентной ставки за кредит и т.д. В процессе анализа изучается динамика дивидендов, курса акций, чистой прибыли, приходящейся на одну акцию, устанавливаются темпы их роста или снижения. [c.219]
Следует отметить, что содержание и структура баланса предприятия за последние годы значительно приближена к международным стандартам, однако является еще не вполне совершенной и не очень удобной для анализа. Это прежде всего касается действующего порядка отражения в составе краткосрочных обязательств таких статей, как Доходы будущих периодов и Резерв предстоящих расходов и платежей , которые приходится вычитать при определении суммы заемных средств и добавлять при расчете собственного капитала. Что касается задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и стоимости акций, выкупленных у акционеров, то данные статьи удобнее было бы отражать в разделе III со знаком минус, что позволило бы без дополнительных расчетов видеть реальную величину собственного капитала. [c.256]
Фундаментальный анализ основывается на оценке финансового положения эмитента, его доходов, прибыли, рентабельности, росте активов, деловой активности. В результате делаются выводы о завышенной или заниженной стоимости ценных бумаг в сравнении с реальной стоимостью активов эмитента и составляется прогноз дохода, который определяет будущую стоимость и цену акции. [c.430]
Анализ качественных параметров ценных бумаг субъектов рынка. Начало формирования рынка ценных бумаг в нашей стране относится к 1990—1991 гг., когда начиналось законодательное его оформление, с одной стороны, и, с другой стороны, стала складываться его инфраструктура путем образования фондовых отделов и бирж. Массовая приватизация предприятий обусловила создание акционерных обществ, акции которых наряду с государственными долговыми обязательствами в форме облигаций стали основными финансовыми инструментами рынка ценных бумаг. К началу 90-х годов относит- [c.345]
Информационной базой внешнего финансового анализа служат публичная бухгалтерская отчетность открытых акционерных обществ, проспекты эмиссии акций и облигаций, отчеты об итогах выпуска ценных бумаг и ежеквартальные отчеты по ценным бумагам, представляемые в регистрирующие государственные органы, а также статистические отчеты, представляемые в органы статистики. Информационной базой для проведения внутреннего управленческого анализа и принятия управленческих решений на уровне организации-эмитента будут служить помимо вышеперечисленных источников учредительный договор, устав акционерного общества, приказ об учетной политике организации. [c.346]
Для приватизированных предприятий путем акционирования были установлены в типовом уставе определённые количественные параметры в соотношении отдельных типов акций в структуре уставного капитала число привилегированных акций типа А—25% уставного капитала, типа Б—25% уставного капитала, при этом выпуск акций отдельных типов осуществлялся в зависимости от выбранного варианта льгот при приватизации. Внутренний анализ структуры уставного капитала для таких предприятий будет направлен, по сути, на анализ соответствия действий общества-эмитента приватизационному законодательству. [c.348]
Единого алгоритма анализа дивидендной политики обществ-эмитентов практически не существует. В рыночных условиях соотношение распределения чистой прибыли общества среди акционеров в виде дивидендов, реинвестируемой части прибыли и наличие нераспределенной прибыли будут зависеть от целого ряда факторов. К таким факторам можно отнести характер образования общества, период функционирования, отраслевую принадлежность, финансовые результаты за отчетный период, количество размещенных привилегированных акций и размеры дивидендов по ним, потребность общества в расширении производства и др. Однако для другого акционерного общества можно выработать предпочтительный алгоритм дивидендных выплат. [c.348]
Анализ параметров акций. Размер дивидендов по акциям и частота их выплат не дают реального представления о рыночной значимости выпускаемых обществом ценных бумаг, а свидетельствуют только об определенной дивидендной политике. Качественные параметры акций как финансовых инструментов можно проанализировать с помощью расчета ряда коэффициентов и показателей, успешно применяемых в зарубежной практике анализа и оценки акций. [c.350]
Интересен с точки зрения анализа акции как ценной бумаги для инвестора и показатель соотношения рыночной и балансовой стоимости акций, который иногда называют коэффициентом котировки акций. Допустим, что по данным баланса на конец года стоимость обыкновенной акции составила 7000 д. е. Тогда коэффициент котировки акций будет равен [c.354]
Рассмотренная методика анализа параметров акций относится в первую очередь к акциям акционерных обществ, имеющим рыночные котировки. [c.355]
Поскольку векселя в отличие от акций и облигаций являются ценными бумагами, не требующими официальной регистрации выпуска, особое значение в рыночных условиях приобретает рейтинговая оценка эмитента векселей, которая должна предварять анализ задолженности, оформленной векселями. [c.363]
Собственники 1.1. Государство 1.2. Акционеры Приобретение пакета акций. Часть собственного капитала Приобретение пакета акций. Часть собственного капитала Дивиденды Дивиденды Анализ и оценка факторов роста собственного капитала, чистых активов, финансовой устойчивости и платежеспособности [c.98]
Пользователь (заказчик), как правило, является координатором проведения финансового анализа. В качестве пользователя могут выступать собственник с преобладающим числом акций, исполнители крупных инвесторов и кредиторов, чьи средства неэффективно используются организацией-должником. Координатор проведения финансового анализа назначает (нанимает по договору подряда) руководителя группы для выполнения поставленных задач. Обычно он выбирается из числа работающих того предприятия, финансовое положение которого будет анализироваться. Однако может быть приглашен независимый руководитель — организатор по оценке финансового состояния предприятия — будущего партнера или предприятия — крупного должника. Руководителем группы аналитиков чаще всего являются главный бухгалтер (контролер) компании финансовый или коммерческий директор руководители отделов кредитования банка, чьи кредиты или не возвращаются вовсе или возвращаются с опозданием и не в полном объеме частные предприниматели — финансовые аналитики и др. [c.106]
Полностью игнорируйте сигналами, полученными от свечных моделей, в условиях тонкого или бокового рынка. Тщательно фильтруйте торговый объем при составлении реестра акций (wat h list), чтобы не подвергать ненужные акции анализу. Отдельные свечи лишаются своей значимости в подобных условиях, поскольку широкий спрэд, шумы и различные манипуляции порождают множество ложных сигналов. Исследуйте также недельные или более длительные ценовые графики, но только с целью определе- [c.502]
Обобщение информации а ее передача в подходящей форме ответственным за бюджег составляют главную задачу системы отчетности Из отчетов должно быть ясно, в каком объеме в отдельных функциональных сферах предприятия были реализованы намеченные цели и где должны быть осуществлены дополнительные мероприятия. Отчеты ни в коем случае не должны быть самоцелью, они должны обусловливать соответствующее реагирование и конкретные акции. Анализ результатов должен осуществляться отделом контроллинга к. соответствующим подразделением, что создает благоприятные предпосылки для положительного восприятия результатов анализа и проведения необходимых мероприятий. [c.219]
Подходы с использованием текущих и ретроспективных данных. Капитализация прибыли. Определение базы прибыли. Измерение базы прибыли. Коэффициент цена/прибыль. Соотношение между коэффициентом цена/прибыль, коэффициентом капитализации и ставкой дисконта. Мультипликатор валовых доходов. Метод избыточной прибыли. Подходы, основанные на оценке стоимости активов. Отношение стоимости акций к стоимости акций. Методы бездолговой оценки. Этапы бездолгового анализа. Коэффициент цена/выручка на бездолговой основе. Премии и скидки. Комбинированные подходы. Анализ и сопоставление оценочных факторов. [c.314]
Приведенный пример иллюстрирует два важных аспекта применения данной технологии. Первый — сам масштаб такой работы объем анализируемых данных и число исследуемых моделей значительно превышают соответствующие показатели, характерные для традиционного статистического анализа. Второй — то, что даже высококвалифицированные специалисты могут извлечь из применения интеллектуального анализа данных дополнительные преимущества. В случае с Mellon Bank приглашенная команда специалистов сумела добиться шестикратного улучшения результатов, затратив лишь четверть того времени, что потребовалось бы на проведение аналогичной акции обычными методами, используемыми собственным подразделением банка, специализирующимся на статистическом анализе. Одна из важнейших задач — сделать этот инструментарий настолько простым, чтобы конечный пользователь — специалист в своей сфере бизнеса без сколько-нибудь выдающегося знания компьютера — смог работать с ним самостоятельно. [c.238]
WA = (86,87 % 0,09) + (13,13% 0,07) = 8,74%. (б) В случае выбора новой схемы финансирования для дисконтирования денежных потоков при оценке целесообразности инвестиций в качестве ставки дисконтирования следует использовать соответствующее (этой новой схеме) значение стоимости капитала. При этом необходимо понимать, что точность оценки стоимости капитала зависит в значительной мере от точности исходных оценок (например, оценки влияния структуры источников финансирования на рыночную стоимость обыкновенных акций). Колебания результатов расчетов, выполненных в пункте (а) в зависимости от структуры капитала, незначительны, тем не менее применение различных ставок дисконтирования при анализе инвестиционных решений может привести к противоположным выводам. А это, в свою очередь, может повлиять не только на выбор инвестиционного решения, но и на всю стратегию деятельности компании. [c.891]
Особого рассмотрения требует вопрос косвенного изъятия, которое заключается не в физическом овладении объектом инвестиции, а во вторжении в права в сфере интеллектуальной собственности прав, вытекающих из акций, и т.д. Западный специалист Хиггинс был одним из первых специалистов, указавших на почти полное отсутствие какого-либо анализа концептуальных аспектов собственности в сфере инвестиционных отношений. [c.82]
Значимость. Есть несколько уравнений, которые мы можем использовать, чтобы выразить соотношение между всеми занятыми денежными средствами, с одной стороны, и общей стоимостью собственности, с другой стороны, которые вместе представляют собой материальные ресурсы предприятия. Вновь целью данного анализа является оценить это отношение с точки зрения способности компании в то или иное время стрессовой ситуации выполнить как свои краткосрочные, так и долгосрочные обязательства. Уравнения дают представление о сравнительном размере собственности, на которую кредиторы могут надеяться и быть уверенными, что она поглотит возможные потери от коммерческих операций, от понижения в стоимости активов и самортизирует при плохих расчетах движения денежных средств в будущем. Слишком толстая стабилизирующая прокладка — это не всегда лучший для фирмы выбор, поскольку предпринимательская деятельность фирмы и всей отрасли могут иметь такие характеристики риска, что будет разумным иметь долг, ведущий к низким затратам, чтобы довести до максимума прибыли. Долг — это то же, что и обязательства , о которых мы писали раньше. Привилегированные акции, хотя они и представляют собой форму денег, вложенных в собственность, рассматриваются как часть долга, что помогает анализировать финансовое состояние. Это связано с тем, что требуется постоянный дивиденд и необходимо дать определение стоимости собственности, которая рассчитывается без всех залогов и исков. Эта часть собственности при анализе ограничивается стоимостью собственности акционеров с обыкновенными акциями. Такая система расчетов используется только в нескольких западных странах. [c.69]
Едронова В.Н., MUSUKOH KUU E.A. Учет и анализ финансовых активов акции, облигации, векселя. - М. Финансы и статистика, 1995. [c.397]
Анализ эффективности воздействия на цементный раствор в заколонном пространстве нагрева с помощью пороховых изделий типа АДС проведен также по геофизическим материалам скважин. Для анализа использованы диаграммы замеров аккустическим це-ментомером, проведенным партиями Абинского УГР и Северо-Кавказской газопромысловой геофизической экспедиции. Применяемый тип аппаратуры АКЦ-4, АКЦ-Ш, АКЦ-Ш-АИ. Проанализированы материалы по скв. 70, 71, 99, 131, 133, 137, 85, 77, 103, 106, 142, 72, 86, 75, 318, 93. [c.269]
В зарубежной практике фондового рынка при расчете данного показателя используется термин earnings per share , что означает доход на акцию , при этом имеется в виду доход чистый, после уплаты налогов, процентов по ссудам и т.п. Применительно к отечественной информационной базе анализа в виде форм бухгалтерской отчетности целесообразнее использовать термин прибыль на акцию , употребляя при расчете показателя величину чистой прибыли после уплаты налога и обязательных резервных отчислений. [c.351]
Показатель прибыли на одну обыкновенную акцию определяется по результатам хозяйственно-финансовой деятельности общества-эмитента за год и показывает внутреннюю прибыльность акций. При размещении акций на рынке ценных бумаг для анализа их внешнего признания служит показатель, известный из зарубежной практики как цена / прибыль (pri e/ earnings ratio). Отдельные авторы называют указанный показатель ценностью акций. Показатель будет рассчитываться следующим [c.352]
Два десятилетия спустя молодой французский математик Л. Баше-лье (L. Ba helier) завершил в Сорбонне докторскую диссертацию 4Теория спекуляции , в которой попытался с помощью математического аппарата дать объяснение поведению цен акций на французском фондовом рынке. В работе, увидевшей свет в 1900 г., Башелье пришел к мрачному выводу, что динамика цен на фондовой бирже никогда не будет точной наукой. Хотя Башелье, по сути, выступил оппонентом Доу, его заслуги в развитии теории финансов неоспоримы, поскольку именно ему принадлежит идея приложения стохастических моделей к анализу поведения цен на рынке капитала. [c.32]