Метод общей оценки. Суть его состоит в том, что этот показатель рассчитывается как разница между покупной ценой и суммой рыночных стоимостей чистых активов. Такой метод может быть использован при наличии рыночных цен по всем активам и обязательствам компании, то есть при проведении специальной оценки либо независимой экспертизы, либо аудиторской оценки. Такая оценка особенно значима для материально-производственных запасов и долгосрочных активов. [c.273]
Банкротство является следствием совместного действия обоих групп факторов, доля вклада которых в развитие кризиса различна. По имеющимся оценкам (по статистике) в развитых странах с устойчивой политической и экономической системой степень влияния на банкротство этих групп определяется следующим соотношением (долей причастности к банкротству) 1/3 — внешние факторы, 2/3 — внутренние. В то же время 90 % неудач малых американских фирм связывают с неопытностью американских менеджеров (в этих фирмах), некомпетентностью их руководства, несоответствием его деятельности изменившимся условиям, а также со злоупотреблениями. В трансформирующейся экономике эти соотношения имеют другую тенденцию, когда влияние внешних факторов становится более значимым (инфляция, налоги, государственное регулирование цен и т.д.). Внешние факторы в свою очередь могут быть разделены на национальные и международные. Внутренние факторы можно сгруппировать по пяти группам 1) конкурентная среда и рыночная позиция предприятия 2) принципы деятельности (включая управление) 3) ресурсы [c.509]
Таким образом, Ключевые принципы отражают главные свойства, которыми должны обладать все системно значимые платежные системы. Особая роль принадлежит им в становлении новой платежной системы странами с развивающейся рыночной экономикой, в том числе Россией. Центральному банку отводятся особые полномочия в применении указанных принципов с учетом исключительного значения последних для проведения денежно-кредитной политики и выполнения других его функций. Эти полномочия включают оценку существующих платежных систем с точки зрения соответствия Ключевым принципам разработку и реализацию мер по обеспечению их выполнения. Банк России изучает способы внедрения данных принципов в платежной системе России. [c.349]
Концептуальная модель содержит четыре основных этапа принятия решений. Первый этап включает выбор оптимального варианта нового товара (услуги) с учетом потенциальных возможностей фирмы и риска каждого варианта в зависимости от рыночных состояний. А именно рассматриваемые варианты, определяемые внутренней средой фирмы, ранжируются путем присвоения им приоритетов в зависимости от их значимости в достижении поставленной цели. Параллельно с установкой таких приоритетов производится анализ внешней среды, который заключается в оценке риска на основе информации о конъюнктуре товарного рынка. Критерием выбора оптимального варианта может служить ожидаемая прибыль. В случае несовпадения обоих вариантов, оптимальных с точки зрения внутренней и внешней среды, принимается вариант в соответствии с принципом общего преимущества. [c.176]
Что же может существенно повлиять на динамику уровня ценности валюты во времени Конечно же, поскольку та или иная валюта в рыночных условиях должна реально отражать состояние экономики страны, а один из важных критериев оценки состояния экономики — состояние платежного баланса, то это, пожалуй, наиболее значимый фактор. С этим фактором напрямую коррелирован уровень инфляции в стране. И кроме того, поскольку речь идет о соотношениях валютных курсов для разных стран, то важное значение приобретает группа социально-политических факторов (внутренних и внешних), а среди них — уровень экспортной конкурентоспособности на мировых рынках. Сегодня мы наблюдаем, как активно используют США фактор экспортной конкурентоспособности на мировых рынках, намеренно занижая курс доллара США. Это позволяет американской экономике получать дополнительные выгоды при экспорте, затрудняет экономическое положение европейских конкурентов-импортеров, а также способствует притоку иностранного капитала в США, где в настоящее время наблюдается существенный дефицит бюджета. В то же время завышенный курс общеевропейской валюты по отношению к доллару США (в начале 2004 г. он составил более чем 1,28 /е) уже существенно снизил эффективность экспорта из стран Европы. [c.90]
Рыночная оценка значимости профессии, основанная на идее востребованности результатов данного труда со стороны большинства покупателей. Здесь срабатывает известный принцип Ценно то, что покупается большинством . Данный путь в современных российских условиях является доминирующим и даже одобряемым на высших управленческих уровнях, а также культивируется на уровне идеологическом (через средства массовой информации с привлечением различных экспертов и деятелей культуры ). Но справедливая оценка труда при таком подходе сталкивается со следующими проблемами 1) востребованность тех или иных результатов во многом зависит от общественного мнения, формируемого с помощью искусной рекламы, т.е. фактически оценивается не сам труд данного специалиста, производящего какой-то продукт, а то, насколько этот продукт (товар) раскручен с помощью рекламы 2) продукт должен быть понятен (и даже узнаваем ) потенциальным покупателем, часто не способным оценить достоинства чего-то нового и необычного, а это предполагает ситуацию, когда выгоднее иметь дело с примитивным покупателем, что в результате делает примитивным и самого производителя товаров. В итоге в более выигрышном положении оказываются те работники, которые при меньших творческих затратах востребованы , т.е. покупаемы больше и чаще, чем работники творческие, как правило, более квалифицированные и порядочные 3) как это ни парадоксально, но рыночная [c.210]
Итак, рынок обозначил свое направление. Теперь по критериям, которые вы применяете, выискивайте выгодный момент. Определите значимые для вас точки отсчета и разместите торговые приказы по обе стороны от них. А затем ждите, что же все-таки предпримет рынок. Постарайтесь разместить приказы, опережая наиболее вероятные, по вашим оценкам, события - если судить по сложившейся рыночной обстановке. Предвосхищая ожидаемый ход рынка, вы учитесь обращать его себе на пользу. Кроме того, тогда вам будет легче избавиться от забот, связанных с оценкой ситуации, и мучений из-за ежеминутных перепадов, которые присущи ценовому движению вообще. [c.262]
Диаграмма рассеивания (рис. 3.1) показывает, что корреляция между последовательными изменениями индекса S P 500 за 20 дней в период с 1994 по 2001 год имеет значение -0,053. Как вы можете видеть, точки случайным образом группируются по горизонтальной оси с очень маленьким наклоном из левого верхнего угла к правому нижнему. Корреляция для более длительных периодов также отрицательна, но более значима. После падения рыночных цен в течение 20 дней индекс S P 500 в среднем вырастает в следующие 20 дней на 30 пунктов. После подъема наблюдается небольшой спад, и наиболее обоснованная оценка корреляций для коротких временных периодов составляет -0,15. [c.126]
Объект В имеет цену 713,80 дол./м2 арендуемой площади. Фактическая арендная плата ниже рыночной. Местоположение данного объекта хуже, чем у оцениваемого объекта, который расположен около крупной автомагистрали. Объект В имеет преимущество по коэффициенту арендуемой площади, что указывает на более высокий чистый доход. Норма занятости для него ниже рыночной нормы. В общем у объекта В больше недостатков, чем преимуществ, при этом недостатки считаются значимыми. В данном конкретном случае различие в коэффициентах арендуемой площади может рассматриваться как незначительное с точки зрения влияния на стоимость. Поэтому анализ объекта В указывает, что объект оценки должен иметь цену выше 713,80 дол./м2 арендуемой площади. [c.292]
Балансовая оценка заемного капитала в подавляющем большинстве случаев действительно отражает долгосрочную задолженность предприятия, т. е. ту номинальную сумму, которую предстоит вернуть. Что касается собственного капитала, то его величина может исключительно значимо варьировать в зависимости от того, рыночные или исторические оценки использованы. В разделе 6.3 было показано, что в терминах рынка собственный капитал оценивается через рыночную капитализацию (MVS), структурно состоящую из трех компонентов (чистые активы фирмы в рыночной оценке, внутрифирменный гудвилл в узком смысле и ожидания перспективности бизнеса) и численно равную совокупной рыночной цене акций фирмы. [c.270]
Показатели производительности труда имеют определенный смысл в рамках макроэкономических исследований, что касается финансового анализа, то здесь скорее представляет значимость оценка эффективности затрат, связанных с поддержанием имеющегося коллектива работников фирмы, однако подобная информация конфиденциальна и может оцениваться лишь в рамках внутрифирменного финансового анализа. Внешние пользователи могут рассчитывать показатели выработки, однако в рыночной экономике с ее нацеленностью на замену живого труда механизмами автоматами познавательная ценность подобных индикаторов весьма ограниченна. [c.281]
Активы чистые - стоимостная оценка имущества организации после формального или фактического удовлетворения всех требований третьих лиц. В первом случае расчет ведется по балансовым оценкам, т. е. по данным отчетного баланса, во втором - по рыночным оценкам. Величина чистых активов, рассчитанная по ликвидационному балансу, показывает ту часть стоимости активов компании, которая может быть распределена среди собственников компании в случае ее ликвидации (речь может идти как о фактическом ликвидационном балансе, так и о балансе, составляемом в условиях фиктивной ликвидации, т. е. в условиях предположения На что могут рассчитывать собственники, если процедура ликвидации будет начата в данный момент ). Величина чистых активов - весьма субъективная оценка. Эта субъективность обусловлена следующими обстоятельствами (а) если расчет ведется по отчетному балансу, то величина чистых активов, как правило, занижена из-за использования в балансе исторических цен, т. е. оценок по себестоимости, которые в подавляющем большинстве случаев ниже текущих рыночных цен многих активов (это относится даже и к оборотным активам, поскольку для оценки производственных запасов часто используется метод ЛИФО, существенно занижающий оценку запасов) (б) если речь идет о ликвидационном балансе, то условность расчета данного индикатора предопределяется условностью рыночных оценок (или ликвидационных цен), используемых при построении баланса. Подчеркнем, что в случае с чистыми активами речь идет не о характеристике средств предприятия с позиции материально-вещественного их состава, а о некоторой суммовой оценке. Иными словами,. активы могут детализироваться по составу и структуре, а чистые активы - нет. Право распоряжения многими видами активов принадлежит менеджерам, а не отдельным собственникам фирмы, тогда как к решению судьбы чистых активов имеют отношение исключительно собственники. Категория чистых активов имеет значимость лишь в том случае, если речь идет о характеристике с помощью этого индикатора действующего предприятия. Если речь идет о ликвидируемом предприятии, то величина чистых активов может быть рассчитана на начало ликвидационного периода как оценка денежных средств, которые, возможно, достанутся собственникам, т. е. будут распределены между ними согласно участию в уставном капитале в ходе ликвидационного процесса расчет величины чистых активов уже практически бессмыслен. [c.363]
Много лет тому назад я провел исследование индикатора новых максимумов-новых минимумов за 52 недели, и применил методику, суть которой заключалась в сравнении текущей цены акции с ее максимумом или минимумом за 52 недели. Вместо того чтобы узнавать о новых максимумах-новых минимумах пост фактум из газет, я стремился к тому, чтобы в любой момент времени точно определять, насколько близка цена той или иной акции к достижению нового максимума или нового минимума. Очень часто подобное приближение к новому максимуму или новому минимуму трудно заметить. Созданный мной TD-индекс новых максимумов/минимумов и стал той исходной точкой, с помощью которой я смог подтверждать предполагаемые ценовые прорывы вверх или вниз. Индекс строится следующим образом. Величина изменения цены акции за 52 недели делится на 10, а затем акции приписывается определенный рейтинг на данный день. Например, если цена закрытия сегодня составляет до 10% от максимума за 52 недели, акции присваивается рейтинг 10. И, наоборот, если цена закрытия сегодня составляет менее 90% от максимума за 52 недели, акции присваивается рейтинг 1. Если сегодняшняя цена закрытия на 50% меньше максимума за 52 недели, то акции присваивается рейтинг 5. Затем я рассчитываю кумулятивное значение и наношу полученный индекс под графиком динамики рыночного индекса. Это позволяет оценивать любые движения цен и тенденции, определять их длительность и значимость. Такой метод оценки положения текущей цены закрытия относительно диапазона цен за предшествующий год с последующим построением сложного индекса (TD-индекса новых максимумов/минимумов) для прогнозирования движения рынка является ценным вкладом в развитие рыночных индикаторов. Опять-таки в данном случае обычный, всем известный индикатор — новых максимумов-новых минимумов — был доработан, и на его основе создан новый, более совершенный инструмент. Для этого потребовалось совсем немного — чуть-чуть воображения и творческий подход. [c.148]
С точки зрения оценщика, состояние предприятия в заданный момент в будущем зависит от его состояния в момент оценки, плана развития предприятия (то есть перевода предприятия из состояния на заданный момент времени в целевое) и возможности реализации этого плана. Если план развития предприятия хороший , то он, естественно, предусматривает обеспечение стабильности предприятия. Если план деятельности предприятия плохой , что может выясниться только после его реализации, поскольку изначально авторы плохих планов не предлагают, то именно план может оказаться причиной нарушения функционально-экономической стабильности предприятия. Однако на возможности реализации хорошего или плохого плана развития предприятия влияют многочисленные факторы./0дним из самых значимых негативных факторов, с точки зрения причин банкротства, является низкий уровень профессионализма менеджмента предприятия, а вторым по значимости негативным фактором является низкое качество трудовых ресурсов предприятия .Именно отмеченные факторы являются основным предметом исследования в данной главе, так как они выходят на первый план при анализе специфики менеджмента стабильного предприятия в условиях социальной рыночной экономики. [c.69]
Первое, на что здесь следует обратить внимание речь идет о разности между величинами, которые далеко не всегда легко вычисляются. Поэтому на практике вместо рыночной стоимости компании используют рыночную капитализацию (цена акции, умноженная на количество акций). Таким образом, измерения становятся возможны только для публичных корпораций (акции которых котируются на бирже). Вместо восстановительной стоимости осязаемых активов также используют показатели, которые легко получить из публикуемых годовых отчетов публичных корпораций. Следующий момент — это оговорка по поводу фактора действующего предприятия. Как известно, в профессиональной оценке бизнеса фактор действующего предприятия принято учитывать и связывать с одноименным активом. Этот актив относится к числу неосязаемых неидентифицируемых110 активов. Его стоимость определяется как надбавка к восстановительной стоимости осязаемых активов, рассчитываемая для каждого вида бизнеса по стандартной ставке. В цитируемой работе речь идет о превышении рыночной стоимости фирмы над восстановительной стоимостью ее осязаемых активов с учетом этой надбавки, т.е. один из неосязаемых активов (действующее предприятие) не включается в состав неосязаемого капитала. Разумеется, это правильно само по себе. Но если вместо восстановительной стоимости осязаемых активов используется иной показатель, то и поправка должна выбираться соответственно этому показателю. Впрочем, чтобы почувствовать значимость неосязаемого капитала, нет необходимости тщательно выбирать показатели и уточняющие поправки. Достаточно посмотреть годовые отчеты некоторых фирм. Наиболее впечатляющий пример в этом ряду представляет фирма Mi rosoft. [c.230]
Большинство советских методик оценки изобретений берут начала от технократических работ В.Г. Гмошинского. Основной идеей, на которой строится методика, является построение генеральных определительных таблиц (ГОТ). Первоначально она была высказана в журнальной статье ш, затем развита в монографиях 1973113 и 1978114 гг., а также в работах многих других авторов. Достаточно полный обзор этих методик приведен в диссертационной работе Д.М. Макарова115. Характерной чертой всех этих работ является использование перехода от качественных характеристик типа новизны, изобретательского уровня, сложности и т.д. к количественным показателям, получению разного рода коэффициентов. Наиболее часто встречаются коэффициент новизны, коэффициент сложности решаемой задачи, коэффициент достигнутого результата. Для перехода от качественных характеристик к такого рода коэффициентам используются специальные шкалы. В оригинальных работах самого Гмошинского для построения таблиц используются пятибалльные шкалы. Так, коэффициент технической значимости принимает значения от 0,2 до 1,0 с шагом 0,2. Далее, с использованием полученных коэффициентов и каких-то стоимостных характеристик, получается денежная оценка изобретения или иного объекта исключительных прав. Разумеется, в этом есть значительный элемент произвола. Тем не менее, когда нет ничего лучшего, могут применяться и такие подходы. Следует также иметь в виду, что советские методики не имели своей целью определить рыночную стоимость ИС. Определялась значимость самого изобретения. [c.233]
Рассмотрим одну из известых моделей стратегического анализа и планирования. В начале 1970-х годов появилась модель GE/M Kinsey, предназначенная первоначально для сравнительной оценки 43 важных видов бизнеса компании GE. К началу 80-х годов эта модель стала одной из наиболее популярных моделей многофакторного анализа стратегических позиций бизнеса (ее внедрили 45% компаний из списка Форчун 500 ). Модель дает сравнительную базу для видов деятельности, которые сильно отличаются друг от друга ( Наша модель — это единственный способ сравнить яблоки с апельсинами ). Возможность сравнения достигается тем, что по оси X Относительное преимущество на рынке и оси У Привлекательность рынка откладывают значения различных факторов в зависимости от их важности для того или иного вида бизнеса. Значения факторов связаны с ожидаемой отдачей от инвестиций в тот или иной бизнес в обозримой песпективе. Таким образом, все рассматриваемые виды деятельности (бизнеса) компании ранжируются по значимости с учетом количественных и качественных факторов и целесообразности инвестиций, что делает оценку каждого вида более точной. Стратегия заключается в том, чтобы увеличивать ресурсы, выделяемые для развития и поддержания бизнеса в той сфере, где у компании есть определенные рыночные преимущества, и, наоборот, сокращать присутствие, если [c.123]