ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА [c.472]

Глава 17. Основные аспекты структуры капитала 473 [c.473]

Возникают дополнительные задачи, связанные с поддержанием оптимальной структуры капитала и его цены, поскольку основная цель функционирования АО в условиях открытого размещения акций — увеличение цены предприятия или доходности на одну акцию. Поскольку АО могут иметь дочерние и зависимые общества, возникает целая относительно новая сфера финансовых отношений, связанная с управлением денежными потоками между материнской и дочерними компаниями. Много новых аспектов финансовой деятельности в области налогового планирования, слияния и поглощения предприятий и ряда других. [c.329]

Рационализация структуры издержек возможна преимущественно на базе изменения профиля и технологии промышленного производства, а также эффективного использования основного и оборотного капитала. Основными инструментами решения этих проблем является преимущественное и первостепенное улучшение качества технологии, поэтому выбор производства должен быть первичным и осуществляться перед выбором вида и объемов производства продукции. Технология определяет мощности, организацию труда и другие факторы производства. Новая технология требует проведения реконструкции и изменения структуры основных фондов, логистики средств производства и других аспектов воспроизводства. Наконец, технология определяет структуру кадров и организационную структуру управления. [c.147]

Таким образом, приобретают особую важность исследования стоимости капитала и теоретические попытки определения оптимальной финансовой структуры. Наряду с этими основными аспектами в финансовых исследованиях появляются и другие элементы, а именно желание достичь определенного уровня ликвидности и контролировать вероятность взыскания платежей. С этими двумя аспектами тесно связана проблема рентабельности. Наконец, дивидендная политика является элементом, который также следует принимать во внимание при анализе всех финансовых возможностей предприятия. Она влияет на ликвидность и на степень самофинансирования предприятия. [c.16]

Для рассматриваемых целей анализа финансового состояния предприятия как объекта инвестирования необходимо проведение оценок по двум основным аспектам деятельности предприятия - оценка платежеспособности предприятия л- оценка прибыльности и рентабельности предприятия. Оценка платежеспособности, т.е. способности предприятия в покрытии своих обязательств, предусматривает анализ ликвидности (способность фирмы в покрытии краткосрочных обязательств) и анализ структуры капитала для оценки степени защищенности кредиторов и инвесторов, имеющих долгосрочные вложения в фирму. [c.534]

Первый аспект деятельности находит отражение в балансе, активная сторона баланса дает представление об имуществе предприятия, пассивная—о структуре источников его средств. Второй аспект представлен в отчете о прибылях и убытках —все доходы и расходы (затраты) предприятия за отчетный период в определенных группировках приведены в этой форме. Рассматривая форму в динамике, можно понять, насколько эффективно в среднем работает данная компания. Третий аспект отражается в отчете о движении капитала, где дается движение всех компонентов собственного капитала уставного и добавочного капиталов, резервного фонда, других фондов, прибыли и др. Четвертый аспект определяется тем обстоятельством, что прибыль и денежные средства —не одно и то же. Для ритмичности расчетов с кредиторами важна не прибыль, а наличие денежных средств в требуемых объемах и в нужное время. Определенную характеристику этого аспекта финансово-хозяйственной деятельности компании дает отчет о движении денежных средств. Последняя форма наиболее сложна для составления и интерпретации, тем не менее она наряду с балансом и отчетом о прибылях и убытках как раз и образует минимальный набор отчетных форм, рекомендуемый к публикации международными стандартами бухгалтерского учета. Все другие формы отчетности формируются компанией по ее усмотрению, рассматриваются как приложения к основной отчетности и составляются в произвольной форме — в виде таблиц, пояснительной записки, аналитического раздела годового отчета или пояснений к основным отчетным формам. [c.340]

Рассматривается система законодательного и нормативного регулирования бухгалтерской (финансовой) отчетности в России и на Западе. Подробно изучаются структура отчетности и содержание ее форм баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств, отчета об изменениях капитала и др. Показаны основные направления анализа отчетных данных. Дается развернутая характеристика консолидированной отчетности и методологических аспектов ее составления. Материал излагается с учетом международных стандартов финансовой отчетности. [c.2]

Технологическая структура инвестиций в основной капитал отражает их разделение на строительно-монтажные работы оборудование, инструмент, инвентарь прочие работы и затраты (табл. 11.6). Одним из главных факторов повышения эффективности накопления и инвестиционного процесса в целом является экономия на пассивных элементах инвестиций в долговременном аспекте, т.е. на строительно-монтажных работах. [c.407]

Другой тип модели экономического роста представляет модель, предложенная лауреатом Нобелевской премии Р. Солоу. По сравнению с уже рассмотренной моделью роста модель Солоу позволяет более точно описать некоторые особенности макроэкономических процессов. Во-первых, производственная функция в этой модели нелинейна и обладает свойством убывания предельной производительности. Во-вторых, модель учитывает выбытие основного капитала. В-третьих, в модель Солоу включается описание динамики трудовых ресурсов и технического прогресса и их влияние на экономический рост. В-четвертых, здесь ставится и решается задача максимизации уровня потребления на некотором множестве устойчивых траекторий. Все это, конечно, усложняет структуру модели, и получение точных формул для траекторий изменения основных ее показателей становится существенно более сложной задачей. Поэтому некоторые другие аспекты описываются в базовой модели Солоу упрощенно например, считаются постоянными норма сбережений и норма выбытия капитала, инвестиционные лаги отсутствуют, а производственная функция имеет постоянную отдачу от масштаба. Кроме того, на начальном уровне анализа модели ищутся не траектории изменения всех ее показателей (как в модели Харрода-Домара), а характеристики состояний устойчивого равновесия, к которым система выходит в долгосрочном периоде. С формальной точки зрения это представляет собой существенно более простую задачу. [c.209]

Вначале исследования, которые можно назвать классическими, касались в основном одного аспекта привлечения финансовых средств, в которых нуждается предприятие в любой момент времени на самых выгодных условиях. Естественно, что такая цель финансового анализа при достижении достаточно высокого уровня экономического развития становится не самой главной. Например, в начале века, когда зарождались крупные предприятия, происходила их концентрация и одновременно возрастали социальные запросы профессиональных союзов, недостатки финансовых структур многих предприятий, ориентированных на постоянный приток финансовых средств извне, приводили к серьезным трудностям вплоть до закрытия таких предприятий или краху их предпринимательских проектов. С другой стороны, когда политика чрезмерных дивидендов вела к снижению стоимости собственного капитала предприятий с последующей нехваткой ликвидности, также возникала необходимость поиска новых путей для получения денежных средств. [c.15]

Итак, важной составляющей первого этапа долгосрочной стратегии является преодоление глубоких диспропорций между структурой цен и натурально-вещественным (включая технологический) аспектом производства. Если данная операция будет начата в 1996 году, то за 1996-1997 гг. объем производства в реальном секторе экономики может возрасти примерно на 8-12% за счет повышения степени использования имеющихся производственных мощностей и наличного персонала предприятия. В 1996-1997 гг. вполне реально некоторое увеличение инвестирования собственных средств предприятий в основной капитал. [c.36]

Государственная собственность давно и прочно интегрирована в систему отношений рыночной экономики. Вопрос о ее необходимости не является дискуссионным. При обсуждении экономической роли государства основное внимание уделяется проблеме соотношения государственного и негосударственного секторов, степени участия государства в общественном воспроизводстве в качестве одного из его субъектов. Количественные аспекты решения данной проблемы не имеют, на наш взгляд, самостоятельного значения за исключением основной пропорции, определяющей преобладание частного сектора в структуре рыночной экономики. В рамках этого принципиального соотношения конкретные пропорции между государственным и негосударственным секторами подвижны и обусловливаются объективными тенденциями изменений в системе факторов экономического роста (уменьшение значения одних, возрастание роли других, появление новых факторов), под влиянием которых могут изменяться функции и роль частного капитала и государства в структуре общественного воспроизводства. Смысл и содержание экономической роли государства - в приведении в действие, в обеспечении использования таких факторов экономического роста, факторов обеспечения экономической, социальной и политической безопасности, использование которых либо недоступно частному капиталу либо невыгодно ему ( снижающих его доходы, не дающих быстрой отдачи и т.д.). [c.40]

Традиционно основными количественными показателями эффективности экономико-математических моделей являются прирост прибыли, рентабельность, собственного капитала, сокращение объема резервных средств, улучшение структуры баланса и т.д. Применительно к разработанной нами методике оптимизации товарного ассортимента такой подход неприемлем, поскольку реализация в нашем подходе процедуры учета толерантности ЛПР к риску ориентирована на достижение различных уровней показателей в зависимости от выбранной стратегии, в отличие от существующих моделей, где данный аспект не учитывается. [c.75]

СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ФИНАНСОВЫЕ ЦЕЛИ [strategi finan ial goals] — система основных ориентиров долгосрочного развития предприятия, в соответствии с которыми разрабатывается финансовая стратегия и формируется политика по основным аспектам финансовой деятельности. Основной стратегической целью финансовой деятельности предприятия является максимизация его рыночной стоимости. К числу стратегических целей этой деятельности могут быть отнесены также повышение темпов роста собственного капитала, оптимизация структуры капитала с позиций приемлемого уровня риска достижение и поддержание финансового равновесия, повышение коэффициента рентабельности собственного капитала и другие. Система стратегических финансовых целей формирует стратегическую модель финансового развития предприятия. [c.434]

Вместе с тем необходимо соблюдать требования и рекомендации международных организаций по различным аспектам экономики, управления, безопасности и др. Так, в 2000 г. Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР), членом которой является и Россия, предложила следующие принципы обеспечения качества корпоративного управления 1) защита прав акционеров 2) обеспечение гласности и прозрачности структуры капитала и механизма корпоративного управления и ответственности 3) гарантии равного отношения к акционерам 4) обеспечение притока внешнего капитала в компанию, поощрение инвестиций в ее основной и человеческий капитал, в повышение конкурентоспособности компании 5) информационная открытость 6) достоверная отчетность 7) сотрудничество с аудиторами 8) добросовестность и честность правления 9) наличие независимых членов правления 10) планирование стратегии развития компании на основе новшеств. [c.250]

Предметом настоящего курса является -управление финансовым направлением деятельности коммерческих банков. Характерным признаком данного типа предприятий выступает совмещение двух важнейших аспектов хозяйственной деятельности - производственного и финансового. Таким образом для кредитной организации финансовый менеджмент должен рассматриваться как приоритетное направление управления, что и определяет его практическую актуальность. Дополнительным ролеобразующим фактором является структура финансовых ресурсов банка. Для большинства предприятий основным их элементом выступают собственные средства, для банков же - привлеченный (т.е. заемный) капитал. Это обуславливает особые требования к эффективности управленческих решений, связанных с организацией движения потоков денежных средств и конкретных финансовых операций. Наконец, ни в одной из сфер предпринимательской деятельности государственное регулирование не осуществляется в таком объеме как в кредитно-финансовой. Необходимость соблюдения установленных Центральным банком нормативов и ограничений выдвигает дополнительные требования по большинству направлений финансового менеджмента. Указанные выше факторы определяют настоящий курс в качестве профилирующего при подготовке банковских служащих любого должностного уровня. [c.475]

Цель данной статьи — разработать (а также продемонстрировать некоторые возможности применения) теорию выбора в условиях риска или неопределенности иными словами, целью является обобщение фишеровской теории безрискового выбора во времени (что как таковое представляет собой обобщение стандартной теории вневременного выбора). В I разделе я предложу интерпретацию теории Фишера, предназначенную для того, чтобы 1) изучить ее характер как теоретической системы выбора и 2) ввести фирму в качестве единицы принятия решения вместо использовавшихся Фишером изолированных индивидов. В последующих разделах будет дан обзор альтернативных подходов к теории выбора в условиях риска, в котором я покажу, как эти подходы различаются в трактовке объектов выбора индивидов. Затем будут приведены основные аналитические разделы, содержащие разработку теории выбора в условиях неопределенности во времени на основе сопоставления потребительских возможностей в различных датированных случаях или состояниях мира . В статье,4 являющейся продолжением данной работы, этот подход на основе состояния временных предпочтений будет применен к анализу таких аспектов нормативной и позитивной теорий, как 1) неприятие риска и сосуществование рискованных инвестиционных проектов и страхования 2) проблема Модильяни— Миллера, касающаяся существования или несуществования оптимальной финансовой структуры корпорации (комбинация заемного и собственного капитала) 3) учетная ставка, используемая для оценки общественных инвестиционных проектов, не подверженных рыночной проверке. [c.226]

Смотреть страницы где упоминается термин ОСНОВНЫЕ АСПЕКТЫ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА

Смотреть главы в: