На предприятиях, привлекающих большой объем заемных средств в форме финансового и товарного (коммерческого) кредита, общая политика привлечения заемных средств может быть детализирована затем в разрезе указанных форм кредита. [c.298]
Политика привлечения банковского кредита представляет собой часть общей политики привлечения заемных средств, конкретизирующей условия привлечения, использования и обслуживания банковского кредита. [c.302]
Заслуживает внимания показатель, рассчитываемый как отношение рентабельности собственного капитала к рентабельности активов, он называется индексом финансового рычага и показывает, насколько выгодно для собственников руководство организации использует заемные средства. При правильной политике привлечения заемных средств рентабельность собственного капитала повышается, поэтому показатель индекса финансового рычага должен превышать единицу. [c.343]
Для оценки политики привлечения заемных средств служит эффект финансового рычага, который характеризует приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредитов (несмотря на их платность). [c.66]
Существующая налоговая политика, расходы на преодоление таможенных барьеров, слабая платежеспособность потребителей продукции, а также отсутствие стабильности объемов реализации готовой продукции не позволяют предприятию поддерживать уровень производства без привлечения заемных средств. Из полученной суммы кредита за отчетный год в размере 4349,2 тыс. руб. и остатка кредитов прошлого года в сумме 1586,1 тыс. руб. погашено 3186,1 тыс. руб. [c.142]
Объявление о выкупе может служить для инвесторов индикатором будущего компании. Если, например, выкуп изменяет структуру капитала компании, инвесторы могут отреагировать на изменение политики в отношении привлечения заемных средств независимо от того, осуществила ли фирма рефинансирование облигаций при менее высоких издержках на выплату процентов. Как мы обсуждали в гл. 17 и 19, изменение левереджа может пос- [c.608]
При разработке инвестиционной политики предприятия целесообразно определять общий объем инвестиций предприятия, способы рационального использования накоплений, включая возможные сочетания различных источников финансирования и привлечения заемных средств. [c.286]
По аналогии с приведенным выше примером можно утверждать, что значение коэффициента соотношения заемных и собственных средств фирмы (Кз/с) не дает достаточной информации при выработке финансовой политики фирмы, особенно корпорации. Дело в том, что объемы привлечения заемных средств акционерной компанией зависят от соотношения ставки доходности собственного капитала фирмы (р)и средней ставки процента по займам фирмы (г). Если ставка доходности корпорации выше средней ставки процента по займам, то фирме будет дешевле привлекать заемный капитал, чем увеличивать собственный капитал с помощью дополнительной эмиссии акций - даже при условии, что Кз/с > 1. Но подобная ситуация будет увеличивать финансовый риск вложений в корпорацию, а следовательно, и среднюю процентную ставку по привлекаемым ею кредитам. В результате станет невыгодным массированное наращивание заемных средств, и величина Кз/с сократится. [c.160]
Одним из подходов к оценке эффективности инвестиционной политики является анализ целесообразности привлечения заемных средств и выбора оптимальных источников инвестирования в рамках отдельных стратегических направлений. [c.130]
В показателе РФД отражается финансовая политика предприятия при привлечении заемных средств РФД может иметь положительное значение, без привлечения заемных средств — отрицательное. Результат финансовой деятельности похож на пружину чтобы ее натянуть, надо увеличить объем задолженности. Но как только заимствование средств прекращается, пружина вновь сжимается под давлением расходов на уплату процентов и налогов. Резко отрицательное значение РФД может быть компенсировано лишь выражение положительным значением РХД (см. рис. 2). [c.399]
В этом случае предприятие ограничено в возможности дополнительного привлечения заемных средств. Оно может выбрать политику гарантированного минимума дивидендов плюс экстра дивиденды для повышения заинтересованности в работе. [c.350]
С учетом изложенной классификации организуется управление привлечением заемных средств, которое представляет собой целенаправленный процесс их формирования из различных источников и в разных формах в соответствии с потребностями предприятия в заемном капитале на различных этапах его развития. Многообразие задач, решаемых в процессе этого управления, определяет необходимость разработки специальной финансовой политики в этой области на предприятиях, использующих значительный обьем заемного капитала. [c.292]
Важное место в системе управления финансированием текущей деятельности предприятия занимает политика нормирования. Она включает нормирование собственных оборотных и приравненных к ним средств нормы амортизации сдельные и повременные ставки, нормы и нормативы оплаты труда нормативы образования денежных фондов и резервов нормирование дивидендов сметные нормы и расценки для капитального строительства нормы и нормативы расходов для содержания объектов непроизводственной сферы нормативы уровня материальных затрат на один рубль товарной продукции базовые цены по номенклатуре выпускаемой продукции выбор исчисления норм прибыльности (доходности) нормирование скидок и надбавок к отпускным ценам на продукцию нормы эффективности размещения временно свободных денежных средств предельные процентные ставки по привлеченным заемным средствам. [c.265]
Цель практических занятий - овладеть приемами аудита баланса, отчета о финансовых результатах и других взаимосвязанных с ними форм отчетности. При этом следует уметь идентифицировать имущественное и финансовое положение, выявлять изменения в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе, устанавливать основные факторы, вызвавшие изменения в финансовом состоянии, прогнозировать основные тенденции в финансовом состоянии. Необходимо выработать способность оценить достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций возможность к наращиванию капитала рациональность привлечения заемных средств обоснованность политики распределения и использования прибыли. [c.147]
Продавая новые акции, предприятие в дальнейшем выплачивает по ним больше, чем обычно по займам. Поэтому инвестиции за счет займов предприятию, в принципе, обходятся дешевле, чем при выпуске акций. На выбор источника влияет инвестиционная политика государства, которая реализуется через банковский процент по займам. Однако курс акций предприятия и его кредитоспособность определят целесообразность привлечения заемных средств. [c.280]
В том случае, когда учетной политикой организации при привлечении заемных средств путем выпуска дисконтных облигаций предусмотрено единовременное включение суммы дисконта в состав операционных расходов, то в том периоде, когда осуществляется размещение облигации, в учете должны быть сделаны следующие проводки [c.165]
Проведения эффективной политики в области привлечения заемных средств [c.470]
Подходя к определению потенциала устойчивого долговременного роста компании, нам следует прежде всего сделать ряд предположений относительно условий функционирования и политики предприятия, что мы уже неоднократно проделывали ранее. Сделав это, мы обнаружим, что рост акционерного капитала является неплохим индикатором потенциала роста компании при этих условиях. Например, растущий объем сбыта потребует пропорционального увеличения оборотного капитала и капиталовложении в основные средства и другие активы, связанные с производственной деятельностью. Финансирование этих расходов может проистекать только из двух источников, а именно собственных средств и заемного капитала. Прибыль, которая остается в распоряжении предприятия, способствуя росту балансовой стоимости собственного капитала, одновременно требует дополнительного привлечения заемных средств для поддержания неизменной целевой -структуры капитала. Эти средства совместно с реинвестируемой частью прибыли и амортизацией образуют потенциал финансирования роста. Поэтому при низменной дивидендной политике и поддержании постоянного уровня левериджа темпы роста собственного капитала будут отражать также и темп роста чистых активов. Если владельцы компании предпочитают более быстрое развитие, потребуется, вероятно, изыскать дополнительные возможности финансирования за счет либо новых займов, либо выпуска новых акций, что, в свою очередь, [c.235]
В комплексе с инвестиционной программой формируется и программа привлечения заемных средств, которую также можно рассматривать как долгосрочный консолидированный документ, отражающий состояние, динамику и обоснованность политики компании в области привлечения внешних займов и кредитов. Программа привлечения заемных средств регулярно корректируется по результатам исполнения за год. Детализирующей к ней информацией служат годовые планы привлечения кредитов и займов головной компании и дочерних обществ. Программа привлечения заемных средств базируется на постоянно обновляемой информационной базе по всем кредитам и займам. [c.110]
Анализ структуры пассива баланса, характеризующего источники средств, показывает, что основными их видами являются акционерный капитал, заемный капитал и отложенная прибыль (фонды собственных средств и нераспределенная прибыль). Цена каждого из привлеченных источников средств различна, поэтому цену капитала предприятия находят по формуле средней арифметической взвешенной. Основная сложность заключается в исчислении стоимости единицы капитала, полученного из конкретного источника средств. Для некоторых источников ее можно вычислить достаточно легко (например, цена банковского кредита) по другим источникам это сделать довольно трудно, причем точное исчисление практически невозможно. Тем не менее даже приблизительное знание цены капитала предприятия весьма полезно как для сравнительного анализа эффективности авансирования средств в его деятельность, так и для осуществления им собственной инвестиционной политики. Для определения цены капитала рассчитаем цену основных источников капитала и их элементов. [c.201]
Свою учетную политику предприятие должно строить в соответствии с национальными стандартами бухгалтерского учета (см. гл. 4). При определении кредитной политики решается вопрос об обеспеченности оборотными средствами, в частности, размере собственных оборотных средств и потребности в заемных средствах (коммерческих, краткосрочных, банковских кредитах). В случае необходимости привлечения долгосрочного кредита изучают структуру капитала и финансовую устойчивость предприятия. [c.57]
Значительная роль отводится мелким инвесторам, прежде всего — собственному населению. Привлечение государством заемных средств стало обычной практикой в финансовой системе промышленно развитых стран. При проведении разумной финансовой политики и эффективно работающей экономике покрытие дефицита бюджета за счет займов не влечет за собой существенных экономических проблем, так как Правительство РФ может увеличить свои доходы за счет налоговых поступлений, а полученные средства направлять на выплаты по государственным долгам, может рефинансировать долг, или прибегнуть к помощи печатного станка. [c.77]
В рамках кредитной политики решается вопрос об обеспеченности оборотными средствами — определение величины собственных оборотных средств, потребности в заемных средствах. В случае необходимости привлечения долгосрочного кредита изучается структура капитала и финансовая устойчивость. [c.336]
Эффективность политики точек роста также сомнительна, поскольку такими точками могут быть только отрасли, а не предприятия. Реализация же крупномасштабных отраслевых программ требует крупных капиталовложений, которыми ни одна из стран переходной экономики не располагает. Вместе с тем политика точек роста может использоваться на основе привлеченных целевых иностранных кредитов, средств институциональных инвесторов, предоставления государственных гарантий под реализацию инвестиционных проектов с привлечением заемного капитала и т.д. Такие способы привлечения инвестиционных ресурсов позволяют либо сократить бюджетные инвестиции, либо направить их на развитие социальной и крупной производственной инфраструктуры. В этом случае главенствующую роль начинают играть частные капиталы, что детерминирует развитие рыночной среды и свободного предпринимательства. [c.294]
Принятие долгосрочных решений по выбору источников финансирования и формированию структуры капитала предприятия, разработка политики привлечения капитала на наиболее выгодных для предприятия условиях в наиболее эффективной комбинации собственных и заемных средств, осуществление дивидендной политики. [c.329]
Затраты на привлечение капитала — это царство, где корпоративный менеджмент устанавливает свою инвестиционную политику, основанную на том, в какую сумму компании обойдется финансирование своей деятельности. Зависят затраты на капитал от издержек обслуживания заемных средств, стоимости собственного капитала и корпоративной структуры капитала, формирующейся прежде всего за счет корпоративного собственного капитала (обыкновенных акций) и заемного финансирования. Аналитики, говоря о финансовом рычаге, имеют в виду объем заемных средств, используемых в финансировании компании. Теоретически, для каждой фирмы и даже каждой отрасли должна существовать идеальная структура капитала, заемные средства в которой составляют, скажем, 40%. [c.294]
Должностные обязанности. Организует управление движением. финансовых ресурсов предприятия и регулирование финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в условиях рынка, в целях наиболее эффективного использования всех видов ресурсов в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) и получения максимальной прибыли. Обеспечивает разработку финансовой стратегии предприятия и его финансовую устойчивость. Руководит разработкой проектов перспективных и текущих финансовых планов, прогнозных балансов и бюджетов денежных средств. Обеспечивает доведение утвержденных финансовых показателей до подразделений предприятия. Участвует в подготовке проектов планов реализации продукции (работ, услуг), капитальных вложении, научных исследований и разработок, планировании себестоимости продукции и рентабельности производства, возглавляет работу по расчету прибыли и налога на прибыль. Определяет источники финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия, включающие бюджетное финансирование, краткосрочное и долгосрочное кредитование, выпуск и приобретение ценных бумаг, лизинговое финансирование, привлечение заемных и использование собственных средств, про- водит исследование и анализ финансовых рынков, оценивает возможный финансовый риск применительно к каждому источнику средств и разрабатывает предложения по его уменьшению. Осуществляет инвестиционную политику и управление активами предприятия, определяет оптимальную их структуру, подготавливает предложения по замене, ликвидации активов, следит за портфелем ценных бумаг, проводит анализ и оценку эффективности финансовых вложений. Организует разработку нормативов оборотных средств и мероприятий по ускорению их оборачиваемости. Обеспечивает своевременное поступление доходов, оформление в установленные сроки финансово-расчетных и банковских операций, оплату счетов поставщиков и подрядчиков, погашение займов, выплату процентов, заработной платы рабочим и служащим, перечисление налогов и сборов в федеральный, региональный и местный бюджеты, в государственные внебюджетные социальные фонды, платежей в банковские учреждения. Анализирует финансово-хозяйственную деятельность предприятия, участвует в разработке предложений, направленных на обеспечение платежеспособности, предупреждение образования и ликвидацию неиспользуемых товар- [c.115]
ПОЛИТИКА ПРИВЛЕЧЕНИЯ I. ЗАЕМНЫХ СРЕДСТВ [c.289]
Процесс формирования политики привлечения предприятием заемных средств включает следующие основные этапы (рис. 9.3.). [c.292]
Политика привлечения заемных средств. Оценка финансового ле-вериджа. [c.471]
Увеличение коэффициента "задолженность/капитал" указывает, что нераспределенных прибылей у " arroll" недостаточно для финансирования роста в такой же степени, как в предшествующие годы. Хотя такое положение могло стать результатом сознательного решения руководства о более активном привлечении заемных средств, анализ прибыли после уплаты налогов за финансовые 1989, 1990 и 1991 гг. (358, 261 и 220 тыс. долл.) и ее политики в области дивидендов (соответствующий коэффициент равен 29, 43 и 53%), как представляется, оправдывает вывод о том, что проблема возникла из-за недостаточности нераспределенных прибылей. [c.310]
Межамериканский банк развития (МаБР, Вашингтон, создан в 1959г.), Африканский банк развития (АфБР, Абиджан, образован в 1963 г.) и Азиатский банк развития (АзБР, Манила, создан в 1965 г.) преследуют единые цели долгосрочное кредитование проектов развития соответствующих регионов, кредитование региональных объединений. Общей чертой этих банков является существенное влияние на их деятельность развитых стран, которым принадлежит значительная часть капитала банков и они составляют примерно 1/3 их членов. В региональных банках развития установлен одинаковый принцип формирования ресурсов, привлечения заемных средств в социальные фонды, проводится кредитная политика во многом по образцу группы ВБ. [c.280]
Между тем выбор того или иного показателя рентабельности в качестве основного оценочного зависит от ряда производственных, экономических, финансовых характеристик развития энергокомпании, в частности от ее инвестиционной политики. Так, показатель рентабельности всей суммы активов компании ROTA (рассчитываемый как прибыль до налогообложения/активы) может ухудшиться в результате привлечения заемных средств - долгосрочных кредитов под модернизацию и новое строительство. Вероятно, здесь будет более уместен показатель рентабельности собственного капитала (ROE). [c.57]
Руководящие органы ЕИБ — совет управляющих, комитет директоров и правление. В совет управляющих каждая страна — член ЕИБ назначает по одному представителю, обычно министра финансов. Совет определяет принципы кредитной политики, утверждает ежегодные бюджеты и годовые балансы, решает вопросы об изменении уставного капитала, назначает директоров и членов правления. Решения совета принимаются большинством голосов, но это большинство должно представлять страны, вклад которых в основной капитал Банка составляет не менее 45%. Члены комитета директоров — директора и их заместители — назначаются на пять лет по представлению правительства и комиссии сообществ (ЕОУС, ЕЭС и Евратом). В комитет входят по три директора от каждой из стран большой четверки (Великобритании, Германии, Италии и Франции), от Испании — два, от остальных — по одному. В число директоров входит также представитель комиссии сообществ. Комитет может принимать решения о предоставлении крупных кредитов и гарантий, привлечении заемных средств, изменении фондов и утверждении процентных ставок. Решения в зависимости от их содержания принимаются простым или квалифицированным (15) большинством голосов. [c.213]
В долгосрочном периоде появляются экономические убытки, владельцы фирмы прибегают к ее.ликвидации, т. е. закрытию и распродаже имущества. Однако даже если собственники убыточной компании не желают ее закрывать (скажем, упорно надеясь на улучшение положения в будущем), закрытие часто осуществляется помимо их воли. Действительно, ради продолжения производства долговременно убыточной фирме приходится делать займы, погасить которые она не в состоянии. Рано или поздно такая политика приводит к банкротству (или несостоятельности), т. е.кнеспо-собностипредприятияплатитьпосвоимобязательствам. Институт банкротства является в рыночной экономике одним из важнейших механизмов обеспечения социальной ответственности предпринимателей. Угроза банкротства и связанного с ним принудительного лишения собственности дисциплинирует предпринима-теля, удерживает его от авантюрных проектов, невьлолнения обязательств перед партнерами, неосмотрительного привлечения заемных средств без возможности их возвратить. [c.4]
Смотреть страницы где упоминается термин Политика привлечения заемных средств
: [c.402] [c.19] [c.159] [c.228] [c.302] [c.287] [c.111] [c.156] [c.419] [c.433] [c.280] [c.259] [c.237]Смотреть главы в:
Финансовый менеджмент -> Политика привлечения заемных средств