Определенные гарантии для инвестора предоставляют и инвестиционные институты. Прежде чем допустить бумаги к продаже, биржа, инвестиционная компания или фонд должны удостовериться в благонадежности бумаг и ее продавцов. Процедура включения ценных бумаг в список для продажи называется листингом. Каждая биржа имеет строгие правила допуска бумаг к торгам и свои гарантии клиентам, при этом в качестве критериев отбора бумаг может выступать объем чистого дохода, стоимость активов, размер выпуска ценных бумаг. Важной предпосылкой оценки качества бумаг выступает объективная оценка финансового состояния и активности эмитента. [c.230]
Это допущение является крайне важным, одним из методологических принципов определения финансовых результатов. Оценка активов, используемых предприятием, основана на том допущении, что компания не прекратит свою работу. И если бы дело обстояло иначе, мы бы готовили отчетность совершенно по-другому. Вряд ли бы удалось реализовать активы по их балансовой стоимости. [c.24]
При продажах между компаниями группы таких амортизируемых активов, как основные средства, патенты или другие нематериальные активы, для получения достоверной информации о прибыли группы следует руководствоваться подходами, рассмотренными выше. Изменение сумм амортизационных отчислений и первоначальной стоимости активов в результате таких сделок требует дополнительных корректировок финансовых результатов группы и затрагивает несколько отчетных периодов. Решение данного вопроса наглядно демонстрирует следующий пример. [c.214]
Мониторинговые издержки по своему воздействию на стоимость фирмы близки к издержкам, связанным с банкротством. Мы можем воспринимать управленческий персонал как агентов владельцев компании, акционеров. Акционеры передают им полномочия на принятие решений в надежде, что менеджеры будут действовать так, чтобы наилучшим образом обеспечить соблюдение интересов владельцев. Для того чтобы управленческий персонал компании принимал оптимальные для благосостояния акционеров решения, необходимы не только эффективные стимулы (жалование, премии, права на приобретение акций, различные нерегулярные выплаты), но и контроль. Контроль может осуществляться такими способами, как подписание агентом письменных обязательств, проверка финансовой отчетности, оценка стоимости активов и явная приостановка реализации некоторых решений управленческого персонала. Кредиторы контролируют действия руководства фирмы и ее акционеров, введя в кредитный договор защитные оговорки (см. гл. 20.). Эта работа по контролю за действиями руководства фирмы неизбежно влечет за собой дополнительные издержки. [c.484]
Решение о продаже фирмы должно быть основано на ожидании того, что в результате расформирования фирмы будет создана стоимость для ее акционеров. Если принять, что предполагаемая ликвидация не связана с финансовой неплатежеспособностью, то основная идея ликвидации такова ликвидационная стоимость активов может превосходить текущую оценку ожидаемых денежных потоков от этих активов. При помощи ликвидации продавец может реализовать активы большому числу покупателей, а это может привести к тому, что стоимость от их продажи окажется выше, чем та, которая могла бы быть получена от продажи компании как одного целого, например, в результате слияния. Цри полной ликвидации все долговые обязательства компании должны быть оплачены по их номинальной стоимости. Если рыночная цена долговых обязательств ранее была ниже номинальной стоимости, их владельцы получают определенную выгоду, которая обеспечивается за счет владельцев собственного капитала компании. [c.708]
Страховые технические резервы. Страховые учреждения как финансовые посредники участвуют в финансовых операциях двух типов. С одной стороны, они перераспределяют временно свободные средства держателей страховых полисов, принимая на себя обязательства о выплате страховых возмещений при наступлении определенных событий. На этой основе они формируют страховые резервы. С другой стороны, они инвестируют средства страховых резервов с целью получения доходов от собственности или от увеличения стоимости активов в результате повышения их рыночных цен — инфляции (холдинговые прибыли). Операции первого типа означают одновременное увеличение активов и пассивов страховых компаний. Операции второго типа означают перераспределение портфеля финансовых активов страховых компаний и не затрагивают их пассивов. Хотя страховые технические резервы содержатся и управляются страховыми учреждениями и пенсионными фондами, они считаются активами держателей полисов. Для страховых учреждений и пенсионных фондов страховые технические резервы являются пассивами. [c.442]
Международные принципы составления финансовой отчетности разделяют доходы организации на выручку и выигрыши (прочие доходы). В общем случае доходы представляют собой увеличение стоимости активов либо уменьшение обязательств, либо то и другое вместе, ведущее к увеличению капитала организации, причем независимо и сверх вкладов собственников в капитал. К выручке относятся регулярные доходы от основной деятельности продажи товаров, выполнения работ и услуг, поступления процентов, дивидендов, лицензионных платежей, арендной платы. МСФО 18, положения которого комментируются в настоящей главе, рассматривает только часть составных элементов выручки, прежде всего от сделок, операций и событий связанных с продажей товаров, предоставлением услуг, использованием другими лицами (юридическими и физическими) активов организации, приносящих проценты, дивиденды, лицензионные платежи. Выручка от операций по выполнению договоров подряда (см. МСФО 11), договоров аренды (см. МСФО 17) и дивидендов от инвестиций, которые отражаются методом учета по долевому участию (МСФО 28) рассматривалась и комментировалась в этой книге ранее в главах пятой, шестой и восьмой. Стандарт МСФО 18 Выручка не должен применяться при учете и отражении выручки, возникающей по договорам страхования у страховых компаний от изменений в стоимости краткосрочных активов и финансовых инструментов (последние рассматриваются в МСФО 32. комментарии к которому изложены в главе седьмой) от естественного прироста животных, сельскохозяйственных и лесных продуктов от добычи минеральных [c.183]
Курсовые разницы могут возникать также от девальвации или значительного падения курса валюты, в которой выражена связанная с покупкой активов кредиторская задолженность, расчеты по которой не могут быть осуществлены при этом может не существовать способов хеджирования данных колебаний курсов. Такая ситуация может сложиться, например, при недостатке валютных средств из-за существующих мер валютного контроля или отсутствия на рынке финансовых инструментов хеджирования. В этом случае разрешен альтернативный порядок учета. В соответствии с ним курсовая разница должна включаться в стоимость активов, хотя стоимость активов не должна превысить стоимость замещения или стоимость, возмещаемую при их использовании или продаже. Таким образом, предполагается, что стоимость активов составляет сумму в отчетной валюте, которая будет уплачена при окончании расчетов. Однако подобные курсовые разницы не должны включаться в стоимость активов, если компания имеет возможность закончить расчеты или осуществить хеджирование курсовых разниц по кредиторской задолженности. [c.204]
Заранее разрабатывая схему амортизации, бухгалтеры не делают детальных прогнозов о том, как будет изменяться стоимость каждого актива. Вместо этого они полагаются на ряд стандартных правил, таких, как метод прямого равномерного списания. Если до того момента, пока инвестиции начнут давать полную отдачу, должно пройти несколько лет, то метод равномерного списания в первые годы скорее всего будет завышать вероятное падение стоимости инвестиций, а в последние годы — занижать его. Например, допустим, производитель бумаги открывает новый завод. Новые крупные предприятия по производству бумаги обычно требуют продолжительного времени до достижения максимальной эффективности. Поэтому, если компания списывает стоимость активов по методу прямой равномерной амортизации, финансовая отчетность изначально занизит реальную прибыль и акции будут продаваться по более высокой цене относительно опубликованной прибыли". [c.758]
В таблице 28-5 представлены финансовые отчеты компании "Сыр надутый". Годовая амортизация составляет 10% стоимости основных средств на начало года и 10% новых инвестиций в основные средства. Компания планирует и дальше инвестировать по 200 дол. в год в течение 5 лет, и прогнозное отношение выручки от реализации к совокупной стоимости активов в начале каждого года остается на уровне 1,75. Постоянные издержки должны остаться на уровне 53 дол., а переменные издержки составят 80% объема реализации. Компания придерживается политики дивидендных выплат в размере 2/3 чистой прибыли и поддерживает бухгалтерский коэффициент долговой нагрузки на уровне 20%. [c.793]
Анализ недооценки активов, как и выявление скрытых активов компании, во многом требует детального ознакомления с финансовой и производственной деятельностью предприятия. Поэтому здесь более приемлем подход, основанный на определении рыночной стоимости активов (производственных мощностей) и их оценке относительно аналогичных показателей развитых рынков. В качестве оценки степени риска инвестиций можно выбрать уровень ожидаемого рыночного дохода от инвестиций. Более подробно вопросы оценки инвестиционного риска на рынке ценных бумаг рассматриваются в теме 15. [c.123]
Лица, ответственные за принятие финансовых решений, получают подавляющее большинство интересующей их информации о результатах экономической деятельности различных компаний из стандартной финансовой отчетности, публикуемой в годовых и квартальных отчетах, предоставляемых акционерам. Эти финансовые отчеты — балансы, отчеты о финансовых результатах и отчеты о движении денежных средств — составляются в соответствии с установленными правилами, и их знание чрезвычайно важно для любого профессионала в области финансов. Однако финансо вые аналитики иногда выражают свое несогласие с критериями, на основе которых профессиональные бухгалтеры оценивают некоторые основные финансовые показатели. Самое же значительное разногласие касается критериев оценки стоимости активов и обязательств. [c.49]
В этой главе мы рассмотрим основные виды финансовых отчетов и покажем возможности их использования в качестве шаблонов в процессе финансового планирования. Начнем наше объяснение с общего обзора современных правил и норм бухгалтерского учета. Далее мы покажем, как бухгалтерские оценки стоимости активов и доходов могут расходиться с основополагающими экономическими концепциями, которые необходимы для принятия эффективных финансовых решений. Затем мы построим модель финансового планирования для типичной производственной компании, используя ее финансовую отчетность за несколько последних лет. И наконец, мы рассмотрим вопросы краткосрочного планирования и управления оборотным капиталом. [c.49]
Изначально источником требований о том, чтобы компании ежегодно отчитывались перед акционерами и публиковали промежуточные финансовые отчеты, была прежде всего Нью-Йоркская фондовая биржа, и соответственно эти требования относились главным образом к компаниям, зарегистрированным на бирже. Это давление заложило основу для регулирующей деятельности Комиссии по ценным бумагам и биржам. Но компании, не зарегистрированные на бирже, у которых стоимость активов превышает 3 млн дол., а число акционеров больше 500, должны предоставлять в Комиссию по ценным бумагам и биржам точно такие же отчеты, как и зарегистрированные на бирже. Более того, их годовые отчеты перед акционерами также должны следовать общепринятым правилам бухгалтерского учета. [c.119]
Финансовые компании. Активы таких финансовых компаний, как банки, инвестиционные и страховые компании, почти всегда настолько ликвидны, что их стоимость учитывается (в той или иной степени) при принятии инвестиционных решений относительно акций этих компаний. [c.344]
До недавнего времени отношение цена акции к стоимости активов на акцию для банков и страховых компаний изменялось в довольно узком диапазоне, границы которого со временем менялись. Довольно удивительно, что сегодня это отношение менее 100% и так уже длительное время, что заставляет поставить вопрос о прибыльности этих важных организаций. Было большой редкостью найти акции, цена которых была бы более чем вдвое выше или составляла бы менее половины от стоимости активов. Повышение разброса значений этого показателя было характерно для различных видов финансовых компаний. К тому же цены изрядного числа акций страховых компаний, осуществляющих страхование жизни, — в отличие от тех, которые страхуют от несчастных случаев, были во много раз больше, чем заявленная стоимость активов этих компаний. [c.639]
Сокращение рыночной доли. Хотя банки и сберегательные учреждения по-прежнему остаются основными институтами, предлагающими услуги по открытию текущих счетов, их доля в совокупных финансовых активах (денежная стоимость собственности) существенно сократилась. Так, в 80-х годах рыночная доля коммерческих банков уменьшилась с 37 до 27%, а сберегательных учреждений — с 23 до 16%. В то же время рыночная доля финансовых активов страховых компаний, пенсионных и трастовых (доверительных) фондов, инвестиционных компаний (взаимных фондов) и финансовых компаний подскочила с 39 до 57%. Совершенно очевидно, что американские фирмы и домохозяйства переводят все больше своих сбережений и займов из банков и сберегательных учреждений в другие финансовые институты. [c.292]
Стоимость активов или обязательств, отраженная в финансовой отчетности компании или частного лица. [c.224]
Формирование инвестиционного портфеля осуществляется в несколько этапов формулирование целей его создания и определение их приоритетности (в частности, что важнее — регулярное получение дивидендов или рост стоимости активов), задание уровней риска, минимальной прибыли, отклонения от ожидаемой прибыли и т.п., выбор финансовой компании (это может быть отечественная или зарубежная фирма, при принятии решения можно использовать ряд критериев репутация фирмы, ее доступность, виды предлагаемых фирмой портфелей, их доходность, виды используемых инвестиционных инстру- [c.138]
Оценка активов компании, представленных запасами нефти и газа, находящимися в недрах, стоимость производственно-технологических (материальных и нематериальных) и финансовых активов составляет совокупную стоимость активов. [c.24]
Тем не менее управление активами, представленными ресурсами углеводородов, прежде всего касается стоимости данных активов и особенно опережающего (по сравнению с ухудшением горно-геологических условий) научно-технического прогресса. При самых различных экономических условиях Альтернатива 2 — рост стоимости активов путем интенсификации процессов освоения и разработки углеводородов — является доминирующей. Разумеется, что для каждой нефтяной компании внутренне присущ предел рентабельного роста — т.е. тот предел, который представлен как наличием собственных финансовых ресурсов компании, так и возможностями их привлечения со стороны. [c.67]
Общие принципы управления активами, представленными ресурсами (запасами) углеводородов, реализуются в более конкретных процедурах, как на уровне компании в целом, так и в отдельных проектах. Данные процедуры связаны с оценкой комплексов мероприятий и отдельных инвестиционных решений. С концептуальных позиций определение направлений роста стоимости активов может рассматриваться либо как проблема распределения инвестиций при определенных финансовых ограничениях (в детерминированном случае), либо как проблема формирования инвестиционного портфеля с учетом факторов риска и неопределенности. [c.68]
Результатом действия научно-технического прогресса является снижение удельных затрат на добычу, а также сокращение продолжительности периода разработки месторождений. Тем самым инновационно-ориентированная деятельность нефтегазовых компаний позволяет успешно противостоять продолжающемуся ухудшению качества вовлекаемых в разработку ресурсов углеводородов. Наиболее наглядный пример — месторождения Северного моря, для которых в 90-е гг. была характерна тенденция к росту стоимости активов, представленных ресурсами (запасами) углеводородов. Если рассматривать типичное месторождение Северного моря с запасами 200 млн. баррелей, то совокупная экономия от внедрения современных технологических и организационных решений приближается к 20% от стоимости аналогичного проекта при традиционном подходе. Но, что еще более важно отметить, сокращение инвестиций, частично перекрываемое ростом эксплуатационных затрат, в сочетании с более ранним началом добычи уменьшает величину финансовых обязательств по проекту (финансовый риск) и значительно повышает его рентабельность. [c.122]
Материальные активы, которыми располагает компания, являются основой, на которой базируется ее производственно-технологическая и финансовая деятельность, а также обеспечивается рост стоимости активов, представленных ресурсами углеводородов. [c.162]
Созданный в 1996-1997 гг. запас прочности компании оказался настолько существенным, что и в 1998 г. продолжилось наращивание производственного и финансового потенциала. Причем это происходило при ухудшившихся внешних обстоятельствах — всеобъемлющем финансовом кризисе в стране и чрезвычайно низком уровне цен на нефть на мировом рынке. В этих условиях ориентация на рост стоимости активов подтвердила свою жизнеспособность. При тех обстоятельствах, которые сложились в 1998 г., на первый взгляд, было бы естественным свернуть добычу на низкопродуктивных площадях, чтобы рентабельность добычи привести в соответствие с текущей рыночной ситуацией. Однако компания не избрала такой путь по нескольким причинам. [c.173]
В нефтяной компании результатом подобной деятельности является динамика стоимости ресурсов. Поэтому формирование, оценка и выбор методов роста стоимости активов служит основной функцией управления. Компания была ориентирована на интенсивные факторы использование наличного ресурсного и производственного потенциала. И только затем — с увеличением финансовых ресурсов, а также формированием необходимой технологической основы, — на переход к расширению сферы деятельности компании. Эти положения нашли отражение в портфеле новых методов увеличения стоимости активов. По мере накопления опыта и повышения квалификации персонала, создания собственной производственно-технологической базы, роста финансовых возможностей, укрепления более стабильных и предсказуемых нормативно-правовых отношений компания переходит от отдельных мероприятий, связанных с повышением использования наличных экономических активов, к пополнению и расширению активов в других районах. [c.175]
Основные характеристики Позволяет определить стоимость акций на основе оценки стоимости будущих доходов компании-эмитента от ее финансово-хозяйственной деятельности. Подход основан на принципе дисконтирования прогнозируемых результатов. Позволяет определить стоимость акций на основе оценки стоимости активов и имущества компании-эмитента, которыми она владеет в настоящее время. Подход определяет рыночную стоимость акций как сумму рыночной стоимости ее активов за вычетом заемных средств. Позволяет определить стоимость акций на основе сравнения со среднерыночным уровнем цен на акции аналогичных компаний в ближайшей ретроспективе. Использует данные рынка ценных бумаг, отражающие фактически достигнутых результаты деятельности компаний. [c.187]
Метод замещения (метод стоимости строительства нового сопоставимого объекта) Основан на определении стоимости нового объекта, сопоставимого по функциональным, экономическим, территориальным и производственно-финансовым показателям. Стоимость акции = (Стоимость аналогичных активов на рынке - Функциональный износ -Экономический износ - Физический износ)/ Количество эмитированных акций Применяется при определении стоимости приобретаемого имущества или целой компании как имущественный комплекс. [c.189]
В 1993 г., почти в одно время с трудами Т. Стюарта, появился отчет шведской страховой и финансовой компании S andia AFS , в котором впервые была сделана попытка наряду со стоимостью реальных активов оценить стоимость и роль интеллектуального капитала. В дальнейшем этот отчет был переработан и издан Л. Эд-винссоном и М. Мэлоуном в виде книги. В ней предлагается следующая структура интеллектуального капитала [c.58]
Значимость. Есть несколько уравнений, которые мы можем использовать, чтобы выразить соотношение между всеми занятыми денежными средствами, с одной стороны, и общей стоимостью собственности, с другой стороны, которые вместе представляют собой материальные ресурсы предприятия. Вновь целью данного анализа является оценить это отношение с точки зрения способности компании в то или иное время стрессовой ситуации выполнить как свои краткосрочные, так и долгосрочные обязательства. Уравнения дают представление о сравнительном размере собственности, на которую кредиторы могут надеяться и быть уверенными, что она поглотит возможные потери от коммерческих операций, от понижения в стоимости активов и самортизирует при плохих расчетах движения денежных средств в будущем. Слишком толстая стабилизирующая прокладка — это не всегда лучший для фирмы выбор, поскольку предпринимательская деятельность фирмы и всей отрасли могут иметь такие характеристики риска, что будет разумным иметь долг, ведущий к низким затратам, чтобы довести до максимума прибыли. Долг — это то же, что и обязательства , о которых мы писали раньше. Привилегированные акции, хотя они и представляют собой форму денег, вложенных в собственность, рассматриваются как часть долга, что помогает анализировать финансовое состояние. Это связано с тем, что требуется постоянный дивиденд и необходимо дать определение стоимости собственности, которая рассчитывается без всех залогов и исков. Эта часть собственности при анализе ограничивается стоимостью собственности акционеров с обыкновенными акциями. Такая система расчетов используется только в нескольких западных странах. [c.69]
Соотношение внеоборотных и оборотных активов. Показатель рассчитывается делением итога первого раздела баланса на итог второго раздела. Экономический смысл очевиден сколько рублей, вложенных в долгосрочные активы, приходится на один рубль, вложенный в оборотные средства. Чем выше значение коэффициента, тем более ресурсоемко данное предприятие, выше призводственный риск, поскольку вложения в долгосрочные активы должны окупаться за счет будущих поступлений. Показатель имеет очевидную отраслевую специфику сравните структуру активов машиностроительного завода, торгового предприятия и финансовой компании. Резкие изменения значения показателя возможны только в случае коренного изменения вида бизнеса. Поскольку в балансе внеоборотные активы отражаются по остаточной стоимости, значение данного коэффициента относительно выше в том случае, если предприятие придерживается активной реновационной политики. [c.297]
Бухгалтерский учет аренды претерпел радикальные изменения за последние три десятилетия. Где сведения об аренде не были нужны, постепенно стали их требовать в приложениях к финансовым отчетам. Лишь с минимальными сведениями аренда была привлекательна для некоторых фирм в качестве "забалансового" метода финансирования. Нет данных о том, что такое финансирование положительно сказалось на оценке тем не менее многие компании продолжали считать "забалансовое" финансирование хорошим делом. Затем начало действовать положение FASB N 13, где приводились подробные указания, в соответствии с которыми требовалась капитализация определенных типов аренды в балансе. По существу это положение гласит, что если арендатор получает практически все экономические выгоды и несет риск по арендуемому имуществу, стоимость активов вместе с соответствующими обязательствами должна быть указана в балансе. [c.589]
В соответствии с долгосрочной стратегией компании 20 декабря 20x1 года совет директоров сделал заявление о намерении продажи хозяйственного сегмента Б, занимающегося производством медикаментов. Долгосрочная стратегия компании состоит в развитии издательской деятельности и связанной с ней деятельностью по производству бумаги. Преследуемые цели требуют фокусирования внимания на секторах А, В, Г и сворачивания иной деятельности. Компания активно ищет покупателя для сегмента Б, что позволяет планировать продажу сегмента Б на начало 20x3 года. На 31 декабря балансовая стоимость активов сегмента Б составила 240 денежных единиц (был признан убыток от обесценения активов в размере 10 денежных единиц), обязательств - 50 денежных единиц. Балансовая стоимость чистых активов сегмента Б равнялась 190 денежным единицам. В течение 20x1 года по сегменту Б выбытие денежных средств от операционной деятельности составило 10 денежных единиц, выбытие денежных средств от инвестиционной деятельности - 5 денежных единиц, поступление денежных средств от финансовой деятельности составило 4 денежные единицы (в качестве альтернативного подхода информация о движении денежных средств отдельно по прекращаемой и продолжающейся деятельности может быть раскрыта не в самом отчете о движении денежных средств, а в примечаниях). [c.191]
В финансовых отчетах, составленных в соответствии с GAAP, стоимость основных средств показывают по балансовой стоимости. Балансовая стоимость основана на учетной практике, согласно которой стоимость активов равна первоначальной стоимости (фактической покупной цене, уплаченной компанией) за минусом разрешенной амортизации на соответствующую дату. К сожалению, балансовая стоимость на базе фактической цены может иметь для кредиторов мало смысла. Их интересует главным образом ликвидационная стоимость — сумма, которую компания или кредитор могли бы выручить в случае необходимости быстро продать активы. Большинство активов имеют при ликвидации значительно более низкую ценность по сравнению с их рыночной ценой, на которую можно рассчитывать при реализации на открытом рынке при нормальных экономических условиях. Следовательно, ликвидационная стоимость активов может быть либо выше, либо ниже их балансовой стоимости. [c.157]
Поэтому расчетный баланс всегда составляется после разработки двух других основных бюджетных форм — БДиР и БДДС. Расчетный баланс для структурного подразделения — самостоятельного юридического лица или обособленного подразделения (филиала) — показывает, насколько увеличится стоимость ресурсов, которыми он оперирует, в предстоящий бюджетный период. Он демонстрирует динамику стоимости активов, используемых в данном бизнесе для компании в целом, исходя преимущественно из показателей других разделов финансовых планов и капитала, средств (денежных, материальных, оборудования, недвижимости и т.д.). [c.155]
Например, с 1985 по 1990 год наша с Ким жизнь была полна финансовых трудностей. И вдруг в промежутке между 1990 и 1994 годом у нас произошел внезапный экспоненциальный всплеск в сторону богатства и финансового успеха. А с 1994 по 1998 год жизнь опять стала стабильной. Мы прилежно работали, создавая активы, а более конкретно — предприятия. Мы не покупали много недвижимости, так как цена на нее поднялась очень высоко и поиски выгодных сделок стали занимать слишком много времени. А затем, в 1999 году, не только мои книги и игры неожиданно стали приобретать популярность, но начали резко идти в гору и другие виды нашего бизнеса и инвестиций. Казалось, внезапная волна удачи, новые друзья и новые благоприятные возможности ворвались в нашу жизнь — это были последствия периода работы без особо заметных результатов и случайных неудач. Причина, по которой такое иногда случается, состоит в том, что стоимость активов временами увеличивается экспоненциально, в то время как стоимость вашего труда может возрастать лишь незначительными темпами. Например, мой бухгалтер Диана Кеннеди сказала, что стоимость одной из моих компаний поднялась в 2000 году до 40 миллионов долларов. Это была цена, за которую, как она считала, мы могли бы продать эту компанию, если бы только захотели. В то же самое время один из моих адвокатов поднял свою почасовую ставку на 25 долларов. Вот вам пример экспоненциального увеличения активов и инкрементального повышениязаработанного дохода. Он показывает, почему потенциал повышения заработка на левой стороне квадранта является ограниченным, а потенциал роста доходов на правой стороне почти беспределен. [c.121]
Плата за репутацию — это надбавка к нормальной цене чистых активов. Эта надбавка представляет собой то, как компания-покупатель оценивает превышение инвестиционной стоимости над стоимостью активов. Но такие оценки быстро устаревают, поскольку при новом владельце меняются и прогнозы будущей прибыли. Если у компании возникают финансовые затруднения, вся репутация истаивается как дым. Репутация служит примером крайне нестойкого актива. [c.254]
Всегда осознавалось значение стоимости активов для таких отраслей, как коммунальное хозяйство, финансовые компании, деревоперераба-тывающая промышленность, горнорудная, нефтяная и газовая. Эти отрасли кратко рассматриваются в конце этой главы. [c.626]
Для большинства групп финансовых предприятий фактор стоимости активов играет ббльшую роль, чем для промышленных компаний. Поскольку их активы представляют собой преимущественно деньги, инвестиции и дебиторскую задолженность, отчетная величина чистых активов достаточно точно соответствует их ликвидационной стоимости, которая требует определенных корректировок, таких, как скидки по взносам, по которым срок страховки еще не истек. Со стоимостью [c.638]
Осуществление всех рассмотренных вариантов роста стоимости активов, представленных ресурсами (запасами) углеводородов, на уровне компании зависит от совокупности многих условий. К числу важнейших из них относится необходимый объем финансовых ресурсов — как собственных, так заемных (при наличии возможности их привлечения с финансовых рынков на приемлемых условиях). В то же время эффективное использование финансовых средств невозможно без соответствующего организационно-экономического и кадрового обеспечения. Начиная с 90-х гг., большинство российских нефтяных компаний оказалось не только без источников финансирования инновационных программ, но и без собственных оборотных средств. Резкое ужесточение и ухудшение финансово-экономических условий поставило вопросы финансовой обеспеченности функционирования компаний (не говоря уже о развитии) в число наиболее важных69. Поэтому, если говорить, например, о российской специфике управления активами, то она состоит в поиске наиболее действенных форм ее реализации в непростых и зачастую трудно предсказуемых финансово-экономических условиях. [c.195]