Дисконтированная стоимость - сумма необходимая сегодня для получения ожидаемой суммы в будущем при имеющейся сегодня на рынке ставке ссудного процента. Ожидаемый в будущем чистый доход от активов за вычетом процентной скидки. [c.212]
Анализ и оценка затрат, результатов и будущего чистого дохода, выраженных в финансовых категориях. [c.20]
Имущественный подход к оценке предприятия в российских условия переходного периода получил наибольшее распространение, поскольку возможности доходного и сравнительного подходов к оценке ограничены недостатком информации о текущих и будущим чистых доходах предприятий и о продажах предприятий, отсутствием рынка слияний и поглощений предприятий, слабостью фондового рынка. [c.325]
Второе слагаемое в правых частях уравнений 5.1 и 5.2 показывает настоящую стоимость будущих чистых доходов инвестора, когда он реализует рассматриваемый проект. Если настоящая стоимость будущих доходов от инвестиций ниже инвестиционных расходов (NPV < 0), то инвестору не имеет смысла реализовывать этот проект, так как альтернативное использование капитала принесет ему больший доход. Следовательно, надо выбирать проект, обеспечивающий получение наибольшей капитализированной стоимости (NPV). [c.111]
Средняя учетная Средний будущий чистый доход норма рентабельности Среднее капиталовложение [c.150]
Третий метод — доходный базируется на предпосылке о том, что стоимость объекта недвижимости обусловлена будущим чистым доходом, который может принести данная недвижимость при ее эксплуатации. При использовании этого метода ориентируются на информацию о ставках аренды аналогичного объекта недвижимости, данные о возможных потерях при сборе платежей (из-за продолжительности срока поиска арендатора), информацию о возможности дополнительного получения доходов от иных форм эксплуатации объекта недвижимости. [c.556]
Влияние на увеличение суммарной прибыли (если будущий чистый доход отражать данным показателем) может оказать, во-первых, рациональная ценовая политика предприятия. Соответствующая спросу цена на новый продукт способна максимизировать объем продаж до такой степени, что даже при меньшей цене общая масса прибыли окажется более высокой, чем если бы продукт продавался дороже. [c.132]
Однако в период быстрого роста темпы роста доходов на собственный капитал и темпы роста операционного дохода должны сближаться. Чтобы увидеть причины этого, рассмотрим фирму, выручка и операционный доход которой растут на 5% в год на бесконечном временном горизонте. Если предполагается, что чистый доход этой фирмы вечно растет на 6% в год, то в будущем чистый доход сойдется с операционным доходом и превысит выручку в более поздний момент времени. Однако в период стабильного роста, даже если доходность собственного капитала превышает доходность капитала, ожидаемый рост будет одним и тем же во всех показателях дохода. [c.513]
Иначе говоря, в мире, характеризующемся определенностью, выплаты фирмы могут быть осуществлены в виде текущего потребления с . Другими словами, фирма может непосредственно распределить собственникам сумму Е0, являющуюся сегодняшней ценностью будущего чистого дохода ег [c.232]
Метод оценки активов предприятия имеет как достоинства, так и недостатки. Основным достоинством этого метода является то, что он основан на реальных ценностях, а существенным недостатком — невозможность учета настоящих и ожидаемых результатов работы предприятия. В зарубежной практике для оценки рыночной стоимости предприятия используются два метода метод капитализации дохода и метод дисконтирования будущих доходов. Метод капитализации используется в случае, если ожидается, что будущие чистые доходы или денежные потоки приблизительно будут равны текущим или темпы их роста будут умеренными и [c.209]
Будущий чистый доход [c.245]
Приведенную стоимость будущего чистого дохода рассчитывают следующим образом [c.245]
Приведенная стоимость будущего чистого дохода. [c.245]
Последний элемент расчета верхней границы оценки запасов — эффект налога на прибыль. После опубликования правила 4-10 Положения S-X возникла страшная путаница при интерпретации ( )(4)(i)(D), касающегося разницы между балансовой базой и налогооблагаемой базой активов нефтедобывающей компании, перечисленных в ( )(4)(i)(B) и (С). Впоследствии SE попыталась внести ясность в формулировку этого параграфа (SAB, № 12). В настоящее время SE придерживается толкования, согласно которому различия, возникающие при расчете налога на прибыль по балансовой базе и по налогооблагаемой базе, относятся к влиянию этого налога на различия между будущим чистым доходом, рассмотренным в (А), (В) и (С), и базами налогооблагаемых основных активов. В расчет входят такие статьи, как 1) налогооблагаемая база нефтегазовых месторождений 2) перенесенные на будущие периоды чистые операционные убытки 3) перенесенные на будущие периоды зачеты налогов, выплачиваемых за рубежом 4) инвестиционные налоговые кредиты 5) минимальная ставка налоговых льгот и 6) эффект процентов на истощение недр, или налоговая скидка на истощение месторождения. Обратите внимание в расчетах следует использовать только те чистые операционные убытки, перенесенные на будущие периоды, которые непосредственно сопряжены с разработкой нефтегазовых месторождений. [c.248]
Поскольку будущий чистый доход определяют для каждого года, масштабы налоговых последствий также надо оценивать ежегодно. Впрочем, допускается и альтернативный сокращенный расчет (SAB, № 12), согласно которому стоимость нефтегазовых активов определяется в соответствии с предположением о том, что они реализованы в день, указанный в балансе. Налоговые последствия такого допущения заключаются в сумме налога на прибыль, который должен быть выплачен с прибыли от предполагаемой продажи. Впрочем, вопреки предположению о продаже, сокращенный расчет допускает признание налоговой скидки на истощение недр, что было бы невозможно при начислении таких налогов в случае реальной продажи. Ниже дан пример определения последствий налога на прибыль по сокращенному методу (SAB, № 47). [c.248]
Налоговый эффект для будущего чистого дохода таков [c.250]
Применяя доходный подход, оценивают стоимость бизнеса в представлении ("глазами") того инвестора, который имеет или будет иметь стопроцентный контроль над данным предприятием. Объясняется это тем, что оценивать предприятие по его будущим чистым доходам разумно лишь для того, кто в состоянии в любых (стандартных, в виде дивидендов и роста рыночной стоимости акций, или нестандартных - но законных, например, посредством взятия инвестором на себя сбыта наиболее выгодной продукции предприятия) формах изъять с предприятия зарабатываемые им доходы. Вопрос лишь в том, чтобы они были. [c.23]
Основные понятия, связанные. с оценкой будущих доходов. Понятие чистого дохода и чистого операционного дохода. Ставка дохода на капитал и конечная отдача капитала, инвестированного в недвижимость. [c.367]
Существуют две группы методов оценки-простые и дисконтированные. В основе дисконтированных лежит оценка будущих денежных поступлений и платежей и приведение их к настоящему моменту времени через коэффициент приведения (1 + г)1. Ставка дисконтирования должна учитывать темп инфляции, минимальную реальную норму доходности и инвестиционный риск проекта. ЧДД базируется на показателе дисконтирования и представляет собой сумму чистого дохода, дисконтированного в течение всего жизненного срока проекта. [c.101]
Начальная норма дохода определяется делением текущего чистого дохода на капитальную стоимость. Текущая норма чистого дохода и будущая норма чистого дохода вычисляются делением стоимости на текущий и чистый доход соответственно. Анализ сравнимых продаж на рынке дает норму дохода с учетом рисков, которая усредняет ожидания рынка о росте чистого дохода от инвестиций. [c.350]
Учет ищет способы измерить чистый доход по периодам года. Поскольку чистая прибыль измеряется в конце общего периода, то для определения данных необходимой чистой прибыли следует применять определенные допущения и постоянные методы. Всякий прогноз на будущее, связанный с определением дохода, в большей степени является результатом хорошего планирования и контроля, чем результатом объективных факторов. [c.356]
Каждое решение влияет на чистый доход как в настоящее время, так и в будущем. [c.382]
Чтобы облегчить задачу выбора проекта, а также для последующего его использования, руководители могут построить график максимального риска. Чтобы получить распределение вероятностей в относительных единицах, нужно преобразовать распределение вероятности чистой дисконтированной стоимости в распределение возможных индексов прибыльности. (Вспомним, что индекс прибыльности — это сегодняшняя стоимость будущих денежных доходов, деленная на произведенные денежные расходы.) Предположим, что мы имеем предложение стоимостью 10 000 дол., где ожидаемое значение (математическое ожидание) распределения возможных значений чистой дисконтированной стоимости равно 1200 дол. Индекс прибыльности для математического ожидания составит (1200 дол. + 10 000 дол.)/10 000 дол. = = 1,12. Индекс прибыльности для нулевой чистой дисконтированной стоимости равен (0 + + 10 000 дол.)/10 000 дол. = 1,00. Достаточно просто полностью изменять распределение возможных индексов прибыльности пример этого показан на рис. 15.4. [c.438]
Ограничения на выплату дивидендов и перепродажу акций также являются одними из главных в этой категории. Цель их введения — установить рамки для оттока денежной наличности из оборота и, таким образом, поддержать ликвидность компании. Чаще всего размер выплачиваемых дивидендов и перепродажи акций ограничивается определенным процентом от совокупного чистого дохода на фиксированную дату, в частности, на конец последнего бюджетного года, предшествующего году подписания соглашения о срочной ссуде. Менее гибкий метод — ограничить дивиденды и сумму выкупа акций абсолютной долларовой суммой. В большинстве случаев будущий заемщик должен быть готов к этим ограничениям. Будучи привязанными к прибыли, эти ограничения тем не менее позволяют выплачивать достаточные дивиденды, пока компания имеет возможность получать прибыль достаточного размера. [c.572]
Основное преимущество прямого метода заключается в том, что он показывает операционные поступления и выплаты наличности. Знание конкретных источников операционных поступлений и направлений использования наличности может оказаться полезным при оценке движения наличности в будущем. Предполагается, что относительные размеры основных видов поступлений и расходов в их взаимосвязи с другими позициями финансовых отчетов более информативны, нежели их арифметические итоги — чистый доход — при оценке результатов работы предприятия. Предполагается также, что величина основных видов операционных поступлений и выплат наличности содержит больше информации, чем их арифметический итог — чистый поток наличности от операций основной деятельности — при оценке способности предприятия получить достаточно наличности в результате операций, чтобы погасить долги, инвестировать в расширение деятельности и выплатить своим акционерам. [c.250]
Смета наличности — это инструмент, помогающий прогнозировать будущие краткосрочные потребности компании в финансировании. В главе 5 пояснено, что чистый доход, фигурирующий в отчете о доходах, составленный по принципу начислений, не отражает величину образующейся наличности. Поэтому кредитный аналитик, принимающий решение относительно заявки на краткосрочную ссуду, может испытывать трудности при определении способности заемщика получать наличность и вернуть долг. [c.318]
Приведенные выше соображения можно считать некоторым отступлением от основной темы. Но очень важно подчеркнуть, насколько велик тот вычет, который приходится делать из дохода общества, уже владеющего крупным запасом капитала, для того, чтобы определить величину чистого дохода, которым в обычных условиях общество располагает для потребления. Ведь если мы упустим это из виду, мы рискуем недооценить сильное неблагоприятное воздействие, которому склонность к потреблению может подвергаться даже в тех случаях, когда население готово потреблять очень крупную долю чистого дохода. Давно известно, что потребление представляет собой единственную цель всякой экономической деятельности. Возможности увеличения числа занятых рабочих и служащих неизбежно ограничены масштабами совокупного спроса. Совокупный спрос может быть порожден лишь текущим потреблением (либо же нынешними приготовлениями, обеспечивающими будущее потребление). Предстоящее потребление, которое мы можем заранее обеспечить на выгодных для себя условиях, нельзя бесконечно отодвигать в будущее. Общество в целом не может создать условия для будущего потребления с помощью одних лишь финансовых операций, оно может сделать это только путем расширения физического объема текущего производства. При нашей общественной и коммерческой организации финансовое обеспечение будущего отделено от его реального обеспечения, так что усилия по организации первого из этих видов обеспечения не влекут за собой с необходимостью и другого поэтому "финансовое благоразумие" обычно будет порождать тенденцию к сокращению совокупного спроса, а тем самым будет, как свидетельствуют многие примеры, оказывать неблагоприятное воздействие на материальное положение населения. Мало того, чем в большей мере мы сумели обеспечить предстоящее потребление, тем труднее найти что-либо в будущем, о чем следовало бы позаботиться в настоящее время, и тем больше оказывается наша зависимость от текущего потребления как источника спроса. Однако чем крупнее наши доходы, тем больше, к несчастью, разница между нашими доходами и нашим потреблением. Таким образом, до тех пор пока не появятся какие-то новые виды хозяйственных операций, не существует, как мы увидим, другого решения задачи, кроме безработицы, которая повлечет за собой такое снижение доходов, что наше потребление будет отставать от нашего дохода не больше чем на эквивалент предназначенной для будущего потребления продукции-продукции, которую выгодно создавать сейчас. [c.46]
Предприниматель решил приобрести оборудование с тем, чтобы через 3 года продать его за 3 млн р. При этом ежегодный чистый доход от эксплуатации этого оборудования составляет 500 тыс. р., начиная с первого года инвестирования. Какую же максимальную сумму предприниматель заплатит продавцу оборудования сегодня Эта сумма равна дисконтированной стоимости будущих чистых доходов (ДСБЧД). Норма дисконтирования устанавливается 10 % [c.488]
Областью наиболее значительных различий между британским и американским вариантами метода полных затрат является применение теста на обесценение к капитализированным затратам, подлежащим амортизации. Тест на обесценение, которым должны пользоваться британские компании, ведущие учет указанным методом, содержится в документе FRS И, а разъяснения и рекомендации для нефтяной отрасли приведены в SORP 2001 г. (Правила обесценения, действующие в Великобритании, и нормы, установленные IASB, более подробно рассмотрены в главе 11.) Согласно SORP 2001 г., когда события или изменения обстоятельств указывают на то, что доля компании в ожидаемом будущем чистом доходе от запасов нефти и газа, включенных в данный пул затрат (после вычета оценочных расходов по выводу из эксплуатации и отложенных налогов на добычу или доходы), может не покрыть чистую балансовую стоимость включенных в этот пул капитализированных затрат, вместо ежегодной проверки верхнего предела затрат гораздо удобнее тестировать участок на обесценение. Последовательность действий, необходимых для выполнения теста на обесценение, описана в 69 [c.255]
Немногие высокоэффективные управляющие директора устраивают совещания по вопросам чистой прибыли каждую неделю. На них не мень-ше часа глава бизнеса и его менеджеры обсуждают один-единственный вопрос — как увеличить чистую прибыль. Мозговая мощь фирмы сконцентрирована на одном предмете, жизненно важном для бизнеса. Считается, что это один из лучших способов предотвращения аппаратниче-ства и бюрократизма. Также хорошим способом предотвращения того, чтобы заседание совета директоров не превращалось в простое ознакомление с цифрами, относящимися к прошлому, является отведение на нем не менее десяти минут для обсуждения будущих чистых доходов. Поистине каждый кабинет для заседаний совета директоров должен иметь плакат, написанный огромными буквами Чистая Прибыль . [c.75]
Особенностью доходного подхода в сравнении с рассмотренными в первой главе затратным, сравнительным и опционным подходами является его базирование на принципе полезности предприятие стоит столько, сколько оно способно принести чистых доходов за период его функционирования с учетом возможности перепродажи по истечении этого периода и рисков недополучения будущих чистых доходов, а также фактора отсрочки их получения29. [c.72]
Будущий чистый операционный доход (NOI или KBIT) оценивается с равной вероятностью в размере 100, 75 и 50 тыс. дол. [c.331]
Если же расходы не только не компенсируются ничем материальным, но и не предполагается их последующая компенсация (например, расходы осуществлены на непроизводственное потребление), они засчитываются такими же некомпенсируемыми доходами. Различие между двумя предположениями — о том, что расходы будут или не будут оправданы в будущем, — чисто умозрительное, и тем не менее такой методологический прием позволяет высчитывать рентабельность (от немецкого rentabel — доходный, прибыльный) отдельных направлений деятельности, т.е. соотношение полученных по ним доходов и расходов. [c.481]
Досс начал конструировать строки матрицы Мобли на предстоящий год, постоянно помня о том, что при составлении в конце будущего года отчета о прибылях и убытках чистый доход (прибыль) компании должен составить 105 тыс. долл., а кассовый отчет показать ухудшение состояния ликвидности компании на сумму не более 30 тыс. долл. Однако Досс и не хотел доходить до крайностей. Он решил, что минимальный уровень денежной наличности на конец 1987 г. должен составить никак не меньше 18 тыс. долл., т.е. изменение балансовых счетов по части ликвидности должно составить 12 тыс. долл. В табл. 9.1 приведены соответствующие расчеты по конструированию матрицы Мобли для финансового плана компании Трико электронике на 1987 г. [c.248]
Можно подойти к этому вопросу и следующим образом. Потребление удовлетворяется частью предметами, произведенными в настоящее время, и частью предметами, которые были произведены раньше (иначе говоря, потребление частично удовлетворяется посредством дезинвестиций). В той мере, в какое потребление удовлетворяется последним способом, размеры текущего спроса сокращаются, поскольку соответствующая часть текущих расходов не возвращается в кругооборот и не предстает в форме компонента чистого дохода. Напротив, всякий раз, когда предмет производится в течение данного периода с целью удовлетворения будущего потребления, имеет место расширение текущего спроса. Всякие инвестиции предназначены для того, чтобы раньше или позже иметь своим результатом дезинвестиции соответствующих запасов. Таким образом, размеры новых инвестиций всегда должны быть настолько больше, чем дезинвестиции, чтобы заполнялся разрыв между чистым доходом и потреблением, причем эта проблема становится все более острой по мере увеличения капитала. Новые инвестиции могут производиться в размерах, превосходящих текущие дезинвестиции, лишь в тех случаях, когда можно рассчитывать, что расходы на потребление в будущем возрастут. Всякий раз, как только мы обеспечиваем сегодняшнее равновесие путем увеличения инвестиций, мы усугубляем трудности, связанные с обеспечением завтрашнего равновесия. Уменьшение склонности к потреблению в настоящем может только тогда быть приспособлено к общественной выгоде, если в будущем ожидается увеличение склонности к потреблению. Вспомним "Басню о пчелах" - будущие удовольствия совершенно неизбежно порождают raison d etre сегодняшних забот. [c.46]
Смотреть страницы где упоминается термин Будущий чистый доход
: [c.105] [c.68] [c.478] [c.350] [c.251] [c.252] [c.254] [c.256] [c.7] [c.562] [c.739] [c.222]Смотреть главы в:
Финансовый и бухгалтерский учет в международных нефтегазовых компаниях -> Будущий чистый доход