Риски инвестиционных проектов

Тема 8. Риск инвестиционных проектов.  [c.345]

Виды рисков. Методы оценки риска инвестиционного проекта. Спо-Собы снижения степени риска в управлении инвестиционным проектом.  [c.345]


УЧЕТ И УПРАВЛЕНИЕ РИСКАМИ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА  [c.69]

Если, например, особо ценные высоколиквидные бумаги дают доход в 20% годовых, а инвестиционный проект, рассматриваемый организацией, характеризуется нулевым риском, то от продаж этого проекта предприятию необходимо получать прибыль выше 20%. Чем выше риск инвестиционного проекта, тем большая норма прибыли от капиталовложений требуется и тем выше должен быть ожидаемый чистый доход.  [c.275]

В части V, посвященной инвестициям в основной капитал, мы рассматриваем распределение средств, направляемых на прирост основного капитала. Смета капиталовложений включает ассигнования на инвестиционные предложения, прибыли от которых ожидаются в будущем. Если подобное предложение включает в себя и какой-то компонент увеличения оборотного капитала, то последнее рассматривается как часть решения о капитальных инвестициях, а не как отдельное решение об увеличении оборотного капитала. Поскольку точный объем ожидаемой от инвестиционных предложений прибыли неизвестен с определенностью, некоторый риск неизбежен. Изменения в оценке коммерческого риска фирмы могут оказать значительное влияние на ее позиции на рынке. Принимая во внимание сказанное выше, мы уделяем большое внимание проблеме оценки риска инвестиционных проектов. Капитал распределяется в соответствии с определенными  [c.15]


Поиск компаний-представителей. Следует постараться вычленить компании, похожие по своей природе на рассматриваемые в проекте. Их поиск обычно основывается на анализе по отрасли. Иногда можно использовать коды Стандартной промышленной классификации (SI ) для определения исходной выборки. Когда проект укладывается в рамки одной отрасли, то задача представляется достаточно несложной. Для выборки компаний-представителей выписывают их значения бета. Если вы считаете, что некоторые из них несопоставимы с показателями проекта, их нужно забраковать. Мне больше нравится не расчет средней арифметической значений бета выборки, а значение моды или медианы. Идея состоит в выделении бета, которая в общих чертах описывает риск инвестиционного проекта. Можно при этом надеяться только на приблизительные значения, учитывая нехватку информации.  [c.432]

В связи с тем, что политический риск оказывает серьезное влияние на общий риск инвестиционного проекта, необходимо реалистично подходить к его оценке. По существу работа состоит в предсказании политической нестабильности. Устойчиво ли действующее правительство Какие политические веяния преобладают Каков вероятностный новый взгляд государства на иностранные инвестиции Какова эффективность переработки правительством запросов Какова инфляция и экономическая стабильность в данном регионе Насколько сильны и справедливы суды Ответы на эти вопросы дали бы возможность понять, каков политический риск, связанный с проектом.- Некоторые компании подразделяют страны по категориям в соответствии с их политическим риском. Если страна отнесена согласно классификации в нежелательную категорию, то, вероятно, инвестиции в нее производиться не будут независимо от того, насколько высок ожидаемый доход.  [c.732]

ОЦЕНКА И АНАЛИЗ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ В НЕФТЕГАЗОВОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ  [c.253]


Непосредственно отношение к риску зависит как от целей инвестирования (степени рискованности проекта), так и от финансового положения инициатора (инвестора). Для принятия правильного инвестиционного решения необходимо не только определить величину ожидаемого дохода, степень риска, но и оценить, насколько ожидаемый доход компенсирует предполагаемый риск. Однако сложность заключается в том, что оценка риска инвестиционного проекта не всегда поддается формализации.  [c.203]

Ранее уже указывалось, что одним из направлений анализа рисков инвестиционного проекта является качественный анализ. Важная специфическая особенность качественного анализа инвестиционных рисков состоит в его количественном результате процесс проведения качественного анализа проектных рисков должен включать не только чисто описательный, идентификационный или "инвентаризационный" аспект определения конкретных видов рисков данного проекта, выявление возможных причин их возникновения, анализ  [c.207]

Итак, анализ чувствительности и сценарный подход являются последовательными шагами в анализе рисков, при этом последний позволяет избавиться от некоторых недостатков метода анализа чувствительности. Однако метод сценариев наиболее эффективно можно применять, когда количество возможных значений чистой приведенной стоимости конечно. Вместе с тем, как правило, при проведении анализа рисков инвестиционного проекта эксперт сталкивается с неограниченным количеством различных вариантов развития событий. Рассмотрим метод оценки индивидуального риска проекта, помогающий разрешить эту проблему (имитационное моделирование). В основе этого метода лежит вероятностная оценка возникновения различных обстоятельств.  [c.235]

В данном разделе исследуется один из наиболее сложных инструментов анализа рисков инвестиционного проекта, базирующийся на использовании вероятностного подхода. Одним из наглядных примеров, основанных на вероятностной оценке конкретного события, является так называемое дерево решений.  [c.235]

Таким образом, мы исследуем риск инвестиционного проекта при  [c.77]

В связи с тем, что политический риск оказывает серьезное влияние на общий риск инвестиционного проекта, необходимо реалистично подходить к его оценке. По существу работа состоит в предсказании политической нестабильности.  [c.207]

Наиболее значимые простые риски инвестиционного проекта и их величины приведены в табл. 1.7.  [c.203]

Под понятием систематического риска инвестиционного проекта мы имеем в виду ковариацию доходности проекта с доходностью рыночного портфеля. Несистематический риск, т. е. часть риска проекта, который не связан с рыночным риском, может быть полностью уничтожен посредством диверсификации. В равновесии на рынке капитала все инвесторы держат рыночный портфель, а значит, хорошо диверсифицированную смесь ценных бумаг. С принятием одного предельного инвестиционного проекта в оптимально диверсифицированный портфель инвестора исчезает несистематический риск проекта. Общий риск инвестора в равновесии повышается лишь на величину неизбежного ковариационного риска. Следовательно, и вознаграждается лишь этот риск.  [c.214]

Рисковая премия — дополнительная прибыль, которая добавляется к безрисковой прибыли при вложении средств в рисковые проекты. Размер рисковой премии прямо пропорционален рискованности инвестиций. Однако и в этом случае возникают определенные проблемы при практическом использовании ценовой модели фондового рынка для определения требуемой нормы прибыли. Они заключаются в следующем как измерить степень риска инвестиционного проекта, а также насколько уровень требуемой нормы прибыли соответствует данному уровню риска.  [c.296]

Наряду с этим методом существует упрощенный подход к определению требуемой нормы прибыли. Его суть состоит в следующем. Средневзвешенная стоимость капитала принимается в качестве эталонного уровня требуемой нормы прибыли для проектов со средним уровнем риска. Для оценки уровня риска ИП разрабатывается шкала категорий риска. Например, государственным облигациям соответствует безрисковый курс и самая низкая норма прибыли на капитал. Ко второй группе относят капитал с низким уровнем риска. Для него принимается требуемая норма прибыли на уровне, превышающем безрисковый курс. Кроме того, устанавливается норма прибыли для среднего и высокого риска. После этого средневзвешенная стоимость капитала сравнивается с нормой прибыли, соответствующей среднему уровню риска. Инвестиционные проекты, норма прибыли на капитал которых превышает норму прибыли со средним риском, подвергают особенно тщательному анализу. Результаты анализа используются для уточнения требуемой нормы прибыли по ИП. Рассмотрим упрощенный метод.  [c.299]

Пример 17. Оценка рисков инвестиционного проекта методом вероятностей.  [c.302]

Риски инвестиционного проекта учитываются в составе ставки дисконта для собственного капитала, которая используется для расчета чистой текущей стоимости проекта (NPV, см. главу 12). Страхование уменьшает риски, тем самым снижая ставку дисконта и увеличивая NPV. С другой стороны, страхование подразумевает дополнительные затраты на уплату страховой премии в течение срока реализации проекта, которые в итоге приводят к снижению прибыли проекта.  [c.171]

Риски инвестиционного проекта можно учитывать путем включения в структуру ставки дисконта для собственного капитала инвестируемого предприятия дополнительной премии за риск.  [c.228]

Что понимается под выражением уровень риска инвестиционного проекта Назовите виды инвестиционных рисков и дайте их характеристику.  [c.234]

Какие существуют методы учета неопределенности и оценки рисков инвестиционных проектов  [c.234]

Каким образом риски инвестиционных проектов могут быть учтены в составе ставки дисконта  [c.234]

Что такое модель оценки капитальных активов (САРМ) Каким образом в ней учитываются риски инвестиционного проекта  [c.234]

Объясните суть метода кумулятивного построения ставки дисконта. Каким образом в этом методе учитываются риски инвестиционного проекта — , , .  [c.234]

Степень экономического риска в условиях неопределенности оценивается при помощи точки безубыточности, которая позволяет провести финансовый анализ проектов и динамичности основных показателей эффективности (прибыль, рентабельность). В табл. 9.1—9.5 сгруппированы различные виды простых рисков по разным стадиям простых рисков инвестиционного проекта в строительстве, сгруппированных по разным стадиям реализации этого проекта.  [c.390]

ОЦЕНКИ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ  [c.1]

В работе рассмотрены методы количественной оценки рисков инвестиционных проектов и современные способы их применения на практике, а также их преимущества и недостатки. Предложены пути совершенствования существующих методов, позволяющие максимально использовать их сильные стороны и нейтрализовать воздействие слабых. Разработан алгоритм количественной оценки рисков инвестиционных проектов, проведено сравнение результатов оценки рисков на основе упомянутого алгоритма и полученных традиционными методами.  [c.2]

В связи с вышеизложенным в данной работе предпринята попытка разработать алгоритм анализа рисков инвестиционных проектов, основанный на сочетании существующих методик, которое позволяет нейтрализовать их недостатки и рационально использовать сильные стороны. Преследуется цель получения максимально точных результатов оценки, которое позволяет инвестору осознанно, основываясь на количественных результатах, принимать решения о реализации проекта и дальнейшем рациональном управлении его рисками или об отказе от его реализации.  [c.4]

МЕТОДЫ ОЦЕНКИ РИСКОВ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ И СПОСОБЫ ИХ ПРИМЕНЕНИЯ  [c.4]

Первый шаг на пути к разработке упомянутого алгоритма - это выявление сильных и слабых сторон существующих методов оценки рисков инвестиционных проектов. Для этого необходимо исследовать способы применения этих методов на практике.  [c.4]

В целом совокупность методов количественного анализа рисков инвестиционных проектов можно разделить на три группы основанные на вероятностном, критериальном (минимаксном) и интервальном подходах. Существуют также некоторые другие методы количественного учета риска (например, анализ чувствительности, корректировка нормы дисконта и пр.), о которых будет сказано ниже.  [c.4]

Под имитацией понимают процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями инвестиционных проектов. При анализе рисков инвестиционных проектов обычно используют в качестве базы для экспериментов прогнозные данные об объемах продаж, затратах, ценах и т.п. При проведении финансового анализа часто используются модели, содержащие случайные величины, поведение которых не детерминировано управлением или действиями лиц, принимающих решения.  [c.10]

Анализ рисков инвестиционных проектов и их классификация  [c.181]

Качественный подход к анализу рисков инвестиционного проекта. Методика качественной оценки рисков проекта внешне представляется простой - описательной, но она должна привести аналитика-исследователя к количественному результату — стоимостной оценке выявленных рисков, их негативных последствий и стабилизационных мероприятий. Главная задача качественного подхода — выявить и идентифицировать возможные  [c.186]

Одним из вариантов схемы гарантирования инвестиций должна быть крупная структура по страхованию или перестрахованию, способная взять на себя гарантии по рискам инвестиционных проектов. В ряде стран мира, вывозящих капитал, существуют страховые агентства, которые предоставляют гарантии компаниям, осуществляющим экспортные операции или зарубежные инвестиции. В Германии - это страховое общество "Гермес", в Италии - "Саачи", в Японии - МИТИ, в США - ОПИК В структуре мирового банка существует Многостороннее агентство по гарантиям инвестиций.  [c.196]

Таким образом, операционный левередж влияет на совокупный риск для фирмы. Но это не основная причина риска, так как он зависит от изменения спроса на товар и изменения переменных издержек. Однако, возрастание операционного леверед-жа ведет к росту вариабельности прибыли. Помня об этом, перейдем к измерению риска инвестиционных проектов.  [c.385]

Математическое ожидание и стандартное отклонение вероятностного распределения возможных чистых текущих стоимостей, определенные при помощи дерева вероятностей или другими методами, дают нам значительный объем информации, необходимой для оценки риска инвестиционного проекта. Если вероятностное распределение — приблизительно нормальное, мы можем рассчитать вероятность предложения при условии, что чистая текущая стоимость более или менее точно определена. Вероятность находится путем определения площади, лежащей под кривой влево или вправо от определенной точки процента. Продолжая нашу предыдущую иллюстрацию, предположим, будто мы хотим определить вероятность того, что чистая текущая стоимость будет равна нулю или нуля, чтобы найти данную вероятность, мы сначала вычислим разницу между 0 и математическим ожиданием чистой текущей стоимости проекта. В нашем примере эта разница равна-116 дол. Затем пронормируем эту разницу путем ее деления на стандартное отклонение возможных чистых текущих стоимостей  [c.396]

Эти особенности нефтяной и газовой промышленности оказывают влияние и на формирование системы проектных рисков. Инвестиционным проектам в этих отраслях присущи все виды рисков, рассмотренных ранее. Кроме этих рисков специфическими для нефтегазовой отрасли являются риск неоткрытия месторождения риск открытия нерентабельного месторождения риск,  [c.256]

Программный пакет Risk-Master позволяет в диалоговом режиме осуществить процедуру подготовки информации к анализу рисков инвестиционного проекта по методу Монте-Карло и провести расчеты.  [c.243]

Мади Л.В. Совершенствование механизма количественной оценки рисков инвестиционных проектов (на примере проектов по добыче углеводородных ресурсов) Оба. инф. Сер. Экономика, организация и управление производством в газовой промышленности. - М. 000 ИРЦ Газпром , 2004. - 52 с.  [c.2]

На практике применение классической вероятности при оценке рисков инвестиционных проектов возможно только с помощью использования аналоговых данных. Обратимся к подходу и возможности рационального использования аналоговых данных при оценке рисков проекта. Очевидно, что абсолютно идентичных проектов не существует, тем более таких масштабных, как, например, проекты разработки месторождений углеводородных ископаемых (газа, нефти, конденсата и др.). Есть некоторые схожие параметры, и фактически при достижении некоторого уровня схожести какой-то части параметров двух различных проектов эксперт (аналитик) субъективно относит их к группе аналогичных проектов. Затем на основе данных проекта-аналога он определяет вид распределения для исследуемого проекта с помощью рассчитанных по ним же матожидания и дисперсии. Применяя данное распределение уже при оценке рисков исследуемого проекта (например, методом имитационного моделирования, который будет рассмотрен ниже), эксперт получает значения вероятностей, с которыми результативные показатели попадут в тот или иной интервал. Таким образом проходит процесс определения классической вероятности с помощью аналоговых данных. Возникают следующие вопросы. Каким должен быть критерий схожести параметров  [c.5]

Л.В. Мади. Совершенствование механизма количественной оценки рисков инвестиционных проектов (на примере проектов по добыче углеводородных ресурсов)  [c.52]

Антирисковые мероприятия позволяют управлять риском инвестиционного проекта. Важно правильно выбрать способы, позволяющие снизить проектный риск, так как правильное управление рисками позволяет минимизировать потери, которые могут возникнуть при реализации проекта, и снизить общую рискованность проекта.  [c.187]

Смотреть страницы где упоминается термин Риски инвестиционных проектов

: [c.245]    [c.4]