Российский финансовый кризис 1998 г. по мнению А.В. Аникина стал элементом новейшей истории [c.87]
Одной из основных причин российского финансового кризиса является задолженность [c.70]
С наступлением российского финансового кризиса таджикский [c.64]
S.2. Российский финансовый кризис 1998 г. [c.548]
Правительство В. Черномырдина, бывшее у власти в момент начала азиатского и российского финансового кризиса, успело использовать две различные модели финансовой политики. В первые два месяца правительство продолжало существенные заимствования на внутренних и внешних финансовых рынках, а Центральный банк поддерживал одновременно процентные ставки (за счет покупки государственных ценных бумаг на открытом рынке) и валютный курс (за счет постоянных интервенций на валютном рынке). В последующие четыре месяца правительство несколько снизило уровень заимствований, ограничиваясь рефинансированием погашаемого долга, а Центральный банк полностью переключился на поддержку валютного курса, не оказывая прямого воздействия на уровень процентных ставок. [c.25]
Очевидно, что бездействие парламента по отношению к спорным, но конкретным предложениям правительства стало одной из основных причин неудачной попытки скорректировать бюджетную политику. В более широком плане, российский финансовый кризис преподнес всем наглядный урок, что при отсутствии политического консенсуса относительно проведения необходимых реформ любые частные попытки найти выход из кризиса не могут дать результата. [c.31]
Азиатский, а затем и российский финансовые кризисы 1998 г. сильно отразились на рынке ОВВЗ инвестированный в эти облигации иностранный капитал стал уходить в более благополучные регионы. Сейчас само существование этого рынка поставлено под сомнение. Если ситуация не изменится, не будет дополнительных эмиссий, то рынок ОВВЗ исчезнет сам собой. [c.531]
В современных отечественных условиях требования к качеству управленческих решений стратегического характера существенно повышаются. Период первичного становления двухуровневой банковской системы фактически завершился. Вторая половина 90-х годов характеризуется, с одной стороны, резким ужесточением конкуренции на всех финансовых рынках России и, с другой, активизацией деятельности государства в лице Центрального Банка Российской Федерации (далее по тексту - "ЦБ РФ") в части его регулирующих и контрольных функций по отношению к коммерческим банкам. В результате финансового кризиса в августе 1998 года для большинства из них на первый план вышли задачи, связанные с обеспечением уже не максимизации финансовых результатов за счет постоянного расширения масштабов сверх рентабельных операций, а самого выживания как хозяйствующих субъектов на соответствующем сегменте рынка. Это потребовало внесения серьезных корректив как в ранее определенную миссию конкретного банка, так и в стратегию управления по базовым направлениям ее реализации. [c.379]
Как видно из табл. 1, в 1999 году поступления иностранных инвестиций резко сократились. Основными причинами такого снижения является финансовый кризис августа 1998 года, который привел к росту валютного риска российского рынка замораживанию международных кредитных линий для российских регионов и выдачи страховых гарантий под конкретные проекты падению национального рейтинга инвестиционного климата и риска России. [c.48]
После финансового кризиса августа 1998 года актуальными стали вопросы осуществления финансовой политики субъектами Российской Федерации. Учитывая то, что кризис в той или иной степени затронул все элементы финансовой системы, в том числе финансовые рынки, приведя в отдельных регионах ко временному нарушению выполнения ими функций, стало ясно, что без организующей роли государства на всех уровнях, [c.65]
Очевидно, что в условиях текущего финансового кризиса, когда инвестиционная активность российских компаний, и без того достаточно невысокая, замерла вблизи нулевой отметки, грамотный сбалансированный подход к проектному финансированию является одним из тех немногих рычагов инвестиционной политики, который в настоящий момент находится в руках самих российских предприятий Пренебрежение вопросами финансового менеджмента на предприятиях относится к разряду тех ошибок, которые непростительны в мире бизнеса. [c.129]
Острые замечания по поводу стабилизационных программ и общей политики МВФ все чаще исходят от видных ученых неолиберального крыла экономической мысли, на базе которого и была создана концепция Вашингтонского консенсуса. Так, глава школы монетаризма М. Фридмен напрямую связывает с допущенными концептуальными ошибками нарастание кризисных процессов в мировой финансовой системе. Он отмечает Финансовый кризис в экономиках Восточной Азии был порожден комбинацией трех составляющих элементов застоя в Японии, привязки центральными банками обмена курса национальных валют к американскому доллару, а также существования и политики МВФ . Еще более резко выражается гарвардский профессор Дж. Сакс (был ведущим консультантом российского правительства в начале реформ) Опыт Азии и России показывает, что МВФ просто-напросто не понимает разрушительной мощи своих собственных советов . [c.33]
Курс на коренное реформирование российской экономики, создание и развитие рыночных институтов, постепенное встраивание в мировую экономическую систему необходимо осуществлять и впредь. Речь идет о восстановлении экономики через взвешенную и последовательную экономическую политику. Основная сложность ныне заключается в том, что стратегические задачи повышения эффективности и ее социальной направленности приходится решать одновременно с проблемами преодоления последствий финансового кризиса (август 1998 г.) и восстановления стабильности финансовой системы России. При сохранении общего стратегического направления необходимы корректировка методов проведения экономической реформы, учет и исправление допущенных ошибок. [c.277]
Доставшиеся от социалистической экономики устаревшая организационная структура управления предприятиями, изношенные основные средства, кризис неплатежей и банковской системы, усугубились общим финансовым кризисом. Большинство российских промышленных предприятий оказались неплатежеспособными и вынуждены останавливать производство. [c.153]
Доставшиеся от социалистической экономики устаревшая организационная структура управления предприятиями, изношенные основные средства, кризис неплатежей и банковской системы усугубились общим финансовым кризисом. Отечественная продукция часто не выдерживает конкуренции со стороны западных фирм низкие потребительские свойства, неоправданно высокие цены и, как следствие, отсутствие рынков сбыта — все это ведет к затовариванию и остановке производства. Большинство российских промышленных предприятий оказались неплатежеспособными и вынуждены останавливать производство. [c.248]
Интеграция России в мировое хозяйство происходит в неблагоприятной для нее внутренней экономической обстановке. В этих условиях Россия пока не сумела в полной мере извлечь выгоду из усиливающейся интеграции в мировую экономику. Напротив, в последние годы на экономике страны впервые ощутимо сказались негативные последствия глобализации в финансовой сфере. Финансовый кризис в Азии показал чувствительность российских фондового, кредитного, валютного рынков к внешним экономическим условиям. Снижение цен на традиционные товары российского сырьевого экспорта, прежде всего на нефть, ухудшает ситуацию. Опыт последних лет показал, что в условиях глобализации необходимы всемерная мобилизация и разумное использование для хозяйственного развития национальных ресурсов. В экономике России есть отрасли, обладающие большим научно-техническим потенциалом и способные в относительно короткие сроки создать конкурентоспособные изделия. Успешное подключение российской экономики к мировому хозяйству связано с усилиями правительства по макроэкономической стабилизации и структурной перестройке хозяйства, подъему национального производства. [c.30]
Политика ЕБРР в отношении России. До августовского финансового кризиса 1998 г. Россия была одним из основных получателей финансовых ресурсов из ЕБРР. Россия получила свыше 25% финансовых ресурсов, размещаемых ЕБРР. После августовских событий эта тенденция резко замедлилась во второй половине 1998 г. Советом директоров ЕБРР был одобрен только один проект по Российской Федерации. К началу 1999 г. в целом были сформированы корректировки кредитно-инвестиционной политики ЕБРР в России. Речь идет прежде всего о необходимости усиления избирательного подхода к отбору проектов по России с точки зрения их повышенной устойчивости к колебаниям цен и курса национальной валюты, экспортной направленности и валютной окупаемости. [c.482]
Поведение стратегических инвесторов, которыми преимущественно выступают ТНК, определяется не столько тенденциями на мировом и национальном финансовом рынках, сколько целями глобализации производства. Оно отличается большей устойчивостью, чем поведение портфельных инвесторов. Однако в 1998 г. произошел заметный спад и прямых инвестиций в российскую экономику по причине финансового кризиса. [c.536]
Портфельные инвестиции в долевые ценные бумаги. В России к портфельным инвестициям в акции относится долевое участие инвестора, не превышающее 10% акционерного капитала компании. Для привлечения портфельных инвесторов необходимо наличие акционерных компаний открытого типа и фондового рынка. Поэтому портфельное инвестирование в российскую экономику началось позже прямого. Фондовый рынок корпоративных ценных бумаг стал формироваться с началом приватизации в 1993 г. Зарубежные инвестиционные фонды вплоть до финансового кризиса 1998 г. проявили активность на российском рынке и способствовали его формированию и развитию. [c.539]
Финансовый кризис в странах ЮВА октябре 1998 г. ударил прежде всего по российскому фондовому рынку. Портфельные инвесторы стали покидать его. Если до 17 августа государству удавалось за счет валютных интервенций стабилизировать валютный рынок, то возможностей для стабилизации фондового рынка не оказалось. Курс акций на российском рынке резко понизился. В 1998 г. фактически прекратилась торговля акциями компаний второго и третьего эшелонов. В ограниченных масштабах продаются и покупаются только голубые фишки . Рыночная капитализация 14 крупнейших российских компаний снизилась до 16 млрд. долл., т.е. в 7 раз по сравнению с октябрем 1997 г. При такой [c.540]
Правительство предоставило в 1993 — 1997 гг. гарантии по экспортным кредитам на сумму 20 млрд долл. Однако значительное число предприятий, получивших гарантии, обанкротилось или исчезло. Но даже нормально работающие предприятия плохо выполняют свои обязательства перед бюджетом. Поэтому в мае 1998 г. российское правительство решило ограничить предоставление гарантий по экспортным кредитам. Однако после финансового кризиса, когда доступ к другим финансовым ресурсам оказался ограничен, эта практика возобновлена. [c.545]
В результате урегулирования долга Россия смогла на выгодных условиях разместить еврооблигации. Однако после финансового кризиса котировки российских ценных бумаг, включая и IAN, резко снизились. Некоторые российские банки, имевшие в портфеле IAN, понесли убытки. [c.550]
В 1996 г. России удалось радикально упорядочить свои отношения с кредиторами путем заключения долгосрочных соглашений. Однако в 1998 г. проблема долга приобрела чрезвычайную остроту. Финансовый кризис показал, что Россия не в состоянии нести ответственность и по пересмотренным обязательствам. Детонатором явился отказ в августе 1998 г. платить по внутреннему долгу в ГКО-ОФЗ нерезидентам. Российское правительство стремится урегулировать долг нерезидентам на тех же условиях, что и резидентам. Наличными погашается только 10% долга, 20% конвертируются в ценные бумаги, которыми можно оплатить налоги, покупку акции банков. 70% долга обменено на ценные бумаги со сроком погашения 4—5 лет. Однако в отличие от процедуры урегулирования долга резидентам для нерезидентов необходимо еще предусмотреть механизм конверсии рублевых средств в валюту. [c.551]
В 1998 г. экономическая ситуация в России резко ухудшилась в связи с падением цен на мировых рынках на энергоносители, в первую очередь нефть и газ, а также на сырье. Платежный баланс (текущие операции) превратился в первом полугодии 1998 г. из активного, каким он был предыдущие годы, в пассивный с дефицитом свыше 6 млрд долл. Тяжелый удар нанес российской экономике мировой финансовый кризис. Он привел к сбросу иностранцами российских ценных бумаг и конвертированию вырученных рублевых средств в иностранную валюту. Это, с одной стороны, содействовало падению спроса на ГКО-ОФЗ и соответственно повышению уровня их доходности, а с другой — снижению курса рубля. Правительство разработало антикризисную программу и обратилось к МВФ и другим официальным кредиторам с просьбой о предоставлении срочной масштабной финансовой помощи. Запад обещал оказать помощь, объем которой на протяжении 1998—1999 гг. в совокупности должен был достичь 22,6 млрд долл. [c.563]
Второй, начавшийся в августе 1998 г., характеризуется потерей ликвидности наиболее крупными банками, приостановкой безналичных расчетов, потерей доверия к банковской системе со стороны населения. Как заявил руководитель ЦБ РФ, потери российской банковской системы в результате финансового кризиса 1998 г. составили 100 млрд. руб. По его словам, реальные активы банков сократились на 25%, а нехватка высоколиквидных активов составляет 22 млрд руб., почти 40% от необходимого объема. [c.381]
Следует отметить, что Россия получила отсрочку по погашению капитальной суммы долга. Это не относится к выплате процентов по нему. Только в 1999 г. сумма процентных платежей составила 17,5 млрд. долл. США. Кроме того, еще 1 млрд. в год стоит обслуживание наших облигаций, размешенных на внешнем рынке. По краткосрочным обязательствам — ГКО задолженность нерезидентам составляет 20 млрд. долл. США. Сложная финансовая ситуация на российском рынке вызвала сброс нерезидентами наших ценных бумаг, что резко обострило валютное положение России. Вследствие тяжелого финансового кризиса и невозможности крупных платежей по внешнему долгу Правительство РФ ведет переговоры с Парижским клубом кредиторов о списании части долгов бывшего СССР. [c.487]
Однако на сегменте долговых ценных бумаг российского правительства вплоть до последнего времени положение было иным, особенно с государственными краткосрочными облигациями (ГКО) — российским вариантом казначейского векселя, который выпускался с периодом обращения несколько месяцев под высокий процент для погашения внутреннего государственного долга. Когда на российский рынок государственных ценных бумаг были допущены нерезиденты (конец 1996 г.), их доля быстро достигла 30%. Финансовый кризис 1997 г. в Азии и бюджетный кризис в России привели к тому, что вначале иностранные, а затем и российские владельцы горячих де- [c.526]
Финансовый кризис, разразившийся в Российской Федерации в августе 1998 г., пагубно отразился на большинстве отраслей народного хозяйства, предприятий и их ценных бумагах он оказался для большинства руководителей и инвесторов неожиданным. Экономический анализ, основанный на современных методах, позволял предвидеть развитие этого кризиса заблаговременно, за несколько месяцев, и предсказать с точностью до нескольких дней события, произошедшие 17 августа. Таким образом, проблемы многих инвесторов, предприятий и организаций, возникшие в результате отсутствия реального прогноза событий 17 августа 1998 г., являются следствием непрофессионализма. [c.141]
Например, рыночные цены акций российских предприятий в период до финансового кризиса августа 1998 года в несколько раз отличаются от их рыночных цен в конце 1999 года. Однако, если в бухгалтерской отчетности предприятия-инвестора эти акции отражаются по фактическим затратам, пользователи этой отчетности получат искаженное представление о реальной стоимости активов предприятия. Например, котировка акций РАО ЕЭС на 15 июня 1998 года составляла 0, 77 руб. (0,14554 доллара США) за акцию, а на 15 мая 2000 года — 4, 61 руб. (0,16584 доллара США) за акцию. В случае, если предприятие-эмитент приобрело эти акции в июне 1998 года и до сих пор держит их в [c.117]
Переход от административно-командных методов управления экономикой к рыночным обусловил коренные изменения в системе финансов предприятий, принципах их организации и управления ими. Медленная структурная перестройка экономики, затянувшийся финансовый кризис, разрыв хозяйственных связей, низкий платежеспособный спрос на продукцию и услуги, утрата значительной части собственных оборотных средств в связи с инфляцией и практическая недоступность кредитов для большинства предприятий крайне негативно сказались на их финан-. совом состоянии, привели к росту взаимных неплатежей и снижению рентабельно-спь Этому способствует и нестабильность налогообложения предприятий, высокий уровень прямых и косвенных налогов, который ведет к росту издержек, делая продукцию большинства российских предприятий неконкурентоспособной на мировых рынках. [c.7]
Затяжной финансовый кризис, переживаемый российской экономикой, порождает тяжелые проблемы. Одна из них — финансовая несостоятельность предприятий. [c.458]
До прихода к власти Российская социал-демократическая рабочая партия (большевиков) (РСДРП(б)) предполагала провести следующие основные мероприятия в сфере налогообложения введение поимущественного и прогрессивно-подоходного налогов, отмену косвенных налогов на предметы первой необходимости и установление высоких косвенных налогов на предметы роскоши, однако финансовый кризис, усилившийся после октября 1917 г., не позволил осуществить эти преобразования. Основным источником доходов бюджета становится эмиссия бумажных денег, а также осуществление на уровне местных органов власти контрибуций, т.е. принудительных денежных или натуральных поборов. [c.197]
Отклонение положительной новации, содержащейся в поправках к Закону РФ Об основах налоговой системы в Российской Федерации , еще раз свидетельствует об отсутствии у правительства страны полной готовности формировать налоговый механизм, адекватный провозглашенному переходу России к правовому государству и рыночной системе хозяйствования. Все усилия правительственных органов сосредоточились на подготовке и обеспечении скорейшего принятия Налогового кодекса, характеризуемого ими как панацея от всех экономических бедствий. Главный упор делался на широко освещаемый в средствах массовой информации факт того, что Налоговый кодекс значительно снизит налоговое бремя и откроет возможности для притока инвестиций в экономику. Практика не подтвердила ожидания реформаторов. В конце 1997 г. разразился мировой финансовый кризис, экономическое положение России не улучшилось настолько, чтобы противостоять его влиянию. Решение масштабных налоговых проблем было вновь отложено. [c.398]
Инвестиционные возможности отдельных инвесторов зависят от ряда факторов. Например, возможности иностранных инвесторов, или нерезидентов, во многом зависят от общей стабильности политической и экономической ситуации в стране. Финансовый кризис в августе 1998 г. прервал долгосрочную тенденцию роста портфельных иностранных инвестиций в российские ценные бумаги. В настоящее время привлечение прямых иностранных инвестиций ограничено низкой инвестиционной привлекательностью многих российских предприятий, поскольку их уровень управления, организации бухгалтерского учета и сбыта, а также методы работы на рынке не соответствуют современным требованиям. Вместе с тем сохранились объективные предпосылки возвращения иностранных инвесторов на российский фондовый рынок и увеличения объема их вложений. По мере нормализации обстановки приток инвестиций будет зависеть от развития институтов финансового рынка, способности банковской системы и рынка ценных бумаг мобилизовать внутренние и внешние ресурсы. Прогнозируется приток иностранных инвестиций на рынок корпоративных и муниципальных долговых финансовых инструментов. Ожидается рост объема заимствований в форме выпуска облигаций, векселей, закладных и ипотечных ценных бумаг. [c.119]
Первой чертой конъюнктуры является ее непостоянство, изменчивость и частые колебания. Одни колебания отражают действие сил, кратковременно воздействующих на конъюнктуру, другие — результат факторов, длительно оказывающих влияние на состояние рыночной конъюнктуры. Наиболее ярким примером этой черты является фондовый рынок или такой показатель, как доходность ГКО для Российского фондового рынка. Этот рынок очень быстро реагирует на малейшие изменения в экономике, политике и т. д. Так, например, повышение ставки рефинансирования до 42% в 1997 г. привело к значительному снижению доходности ГКО. Реструктуризация долга и снижение доходности ГКО в 1998 г. увеличили отток средств иностранных инвесторов и усилили финансовый кризис в России. [c.294]
Финансовый кризис августа 1998 г. лишний раз показал, что с управлением финансами в российских компаниях не все ладно. К неплатежам, хронической нехватке оборотных средств и всеобщему нытью по поводу дефицита инвестиций добавились новые напасти. Одной из причин является отсутствие у руководства своевременной, полной и точной информации не только о будущем, но и о настоящем финансовом состоянии предприятия или фирмы. А все потому, что бюджетирование, или внутрифирменное финансовое планирование, в российских компаниях (если оно вообще есть) носит сугубо фрагментарный характер. Это никак не позволяет эффективно управлять финансами, прежде всего движением денежных средств, принимать точные и взвешенные в финансовом отношении управленческие решения. [c.8]
В условиях разразившегося в Российской Федерации финансового кризиса первоочередные [c.22]
РоссДж. (1997) Основы российского финансового кризиса // Проблемы прогнозирования. 1997. № 6. С. 49-67. [c.235]
Макроэкономические трудности, влияние российского финансового кризиса 1998 года и слабый прогресс в деле реструктуризации государственных предприятий стали препятствием в развитии финансового сектора. Несмотря на то, что основные правовая, регуляторная и институциональная структуры были созданы, финансовый сектор не внес значительного вклада в достижение цели по своему масштабному развитию. Не играет значительной роли в финансовом посредничестве, мобилизации ресурсов и внедрении передовых норм управления на предприятиях, которое имеет место в развитых странах. С другой стороны, примеры не до конца продуманной политики (либерализации счета капиталов, неправильное применение процентной ставки, несвоевременный переход к политике стимулирования роста и пр.) в финансовом секторе могут послужить хорошими уроками для перспективного регулирования денежного, финансового и фондового рынка республики. [c.179]
В 1997 году российская промышленность преодолела низшую фазу кризиса, однако, слабость наметившейся повышательной конъюнктурной тенденции не позволяет оценивать эти изменения как переход от спада к оживлению производства. Возросла дифференциация предприятий по степени их адаптированности к кризису. Расширение слоя развивающихся предприятий (с 15-16 до 20-22 %) соседствует с ростом группы кризисных предприятий, находящихся на грани банкротства (с 35 до 44-47 %). Эпицентром финансового кризиса стали крупные предприятия, несущие основное бремя избыточных затрат (связанных с низкой загрузкой мощностей, избыточной занятостью и мощной социальной инфраструктурой). Если в 1997 году ожидаемый уровень производства по промышленности в целом (с учетом мелких предприятий) оценивался в 100-101 % (у 1996 году оценка ЦЭК), то по крупным и средним предприятиям он составит 95 % (по оценке ИНП РАН - в ценах 1990 года или 96,6 % в методологии 1996 года). [c.106]
В новейшей российской истории можно выделить следующие основные этапы перераспределения собственности в индустриальном секторе спонтанный приватизационный процесс (1987-1991 гг.) массовая приватизация (1992-1994 гг.) постприватизационное перераспределение собственности (концентрация распыленных акций приватизированных предприятий с 1993 г. как наиболее общий процесс, залоговые аукционы в 1995 г., войны олигархов в 1997 г., переход от наиболее диких к легальным процедурньм технологиям корпоративного контроля и перераспределения акционерного капитала в 1996-1999 гг.). Финансовый кризис 17 августа 1998 г. существенно изменил экономическую ситуацию в России — практически начался новый этап перераспределения прав собственности. [c.48]
На конец 1997 г. было реализовано или запущено 25 программ. К маю 1997 г. сумма депозитарных расписок российских компаний достигла 6,5 млрд долл. В связи с финансовым кризисом запуск этих программ был приостановлен. Большинство российских депозитарных расписок относится к первому уровню публичного размещения. Две компании — Вымпелком и Лукойл получили право эмиссии расписок третьего уровня. Некоторые компании использовали возможность частной эмиссии (по Правилу 144А), при которой не требуется разрешение Федеральной комиссии по ценным бумагам, но число инвесторов ограничено небольшим кругом высококвалифицированных участников рынка. [c.541]
Смотреть страницы где упоминается термин Российский финансовый кризис
: [c.89] [c.35] [c.58] [c.63] [c.69] [c.317] [c.66]Смотреть главы в:
Рынки валютные и ценных бумаг -> Российский финансовый кризис