Проблемы связанные с развитием международной торговли ценными бумагами разрешаются с помощью двух- и многосторонних соглашений и совершенствования расчетного механизма. Препятствием для развития этой торговли является и необходимость пересылки ценных бумаг из одной страны в другую. Пересылка связана с риском и она требует определенного времени, что в ряде случаев может быть нежелательно. В настоящее время разработана и законодательно оформлена процедура,-способствующая различным субъектам рынка активно участвовать в международной торговле ценными бумагами, в том числе совершать арбитражные сделки. Эта процедура помогает иностранным компаниям котировать свои акции на национальных биржах (продавать на внебиржевом рынке) и избавляет их от трудностей, связанных с пересылкой ценных бумаг из страны в страну. Заключается это в следующем коммерческие инвестиционные банки по поручению своих клиентов приобретают иностранные акции, которые хранятся в депозитариях взамен этих акций выпускаются депозитные сертификаты. Сертификаты, как представители акций (облигаций) соответствующих компаний, допускаются к продаже на региональных фондовых биржах. Таким образом, происходит смена собственников ценных бумаг не только на национальном, но и на международном рынке ценных бумаг. [c.456]
Третьим фактором, обусловливающим перспективность развития МНК, является существование международного рынка ценных бумаг и капиталов. Были времена, когда для организации международной экономической деятельности приходилось перемещать из страны в страну средства производства, рабочую силу, собственно товары. Теперь нужда в этом практически отпала. На передний план вышло транснациональное перемещение капитала. Возможности и эффективность международных и национальных валютно-кредитных организаций, крупных банков, фондовых бирж чрезвычайно велики. Они представляют собой кровеносную систему МНК. [c.122]
Как уже упоминалось, в результате ваучерной приватизации в России образовалось большое число акционерных обществ, ценные бумаги которых вышли на фондовый рынок. Недостаток информации, резкий выброс на рынок множества акций предприятий различных отраслей, удаленность крупных эмитентов и другие факторы затрудняли определение реальной цены акции и размера спроса. Летом 1994 г. участники рынка ценных бумаг пришли к выводу, что дальнейшее качественное развитие возможно только через объединение брокеров в профессиональную ассоциацию, которая разработает и будет следовать правилам торговли. Довольно быстро (при использовании мирового опыта) участники рынка ценных бумаг разработали устав Ассоциации участников фондового рынка, ее структуру, правила торговли, типовые договоры. Однако механически переносить особенности функционирования международного фондового рынка в Россию нецелесообразно, потому что ситуация на отечественном рынке ценных бумаг уникальна образованию фондового рынка предшествовали образования фондовых бирж. Поэтому одним из факторов создания цивилизованного рынка ценных бумаг стало развитие внебиржевой торговли между членами Ассоциации. Последние добровольно обязались придерживаться разрабо- [c.427]
Главная проблема, с которой сталкиваются фондовые биржи и другие участники международного рынка ценных бумаг, — определение как преимуществ, так и недостатков котируемых ценностей. Очевидно, что между ценными бумагами, выпущенными различными эмитентами, являющимися резидентами разных стран, существуют определенные различия. Они могут касаться оценки содержания отдельных конкретных бумаг (акций, облигаций, фьючерсов, опционов и т. п.), нормы их доходности, размеров комиссионных, практики установления рыночных курсов, условий заключения сделок и многого другого. В разных странах существуют различные типы отчетности предприятий, а потому для многих фондовых институтов Европы, Азии и Латинской Америки выход на фондовые биржи США и Великобритании затруднен проблема может быть решена только переводом отчетности соответствующих стран в англо-американскую форму, а это требует использования знакомых с этой формой специалистов. [c.607]
В интересах развития международного рынка ценных бумаг Международная ассоциация фондовых бирж (основана в 1961 г.) стремится к унификации финансовой отчетности предприятий и практики работы фондовых бирж во всех странах. США и Великобритания относятся к числу тех стран, в которых нормы фондового рынка должны претерпеть существенную эволюцию. Это связано с тем, что в отмеченных странах институциональные инвесторы не имеют права членства на фондовых биржах, а поэтому вынуждены обращаться к членам фондовой биржи и нести при этом допол- [c.607]
Кроме различий по группам пользователей бухгалтерской отчетности, рассмотренных выше, существуют также различия и внутри этих групп, в зависимости от типов самих предприятий. Так, например, очевидно, что пользователи отчетности предприятий, чьи акции котируются на международных фондовых биржах, будут занимать более активную позицию в отношении достоверности представляемой информации, чем пользователи отчетности предприятия, которое не осуществляет привлечения инвестиций на рынке ценных бумаг. [c.507]
Однако имеются отдельные попытки решения этих проблем. Например, уполномоченными представителями администрации Орловской области, Ассоциации центрально-черноземных областей России "Черноземье" и Московской межбанковской валютной биржи были подписаны "Меморандум о сотрудничестве в области развития рынка ценных бумаг в Центральном Черноземье" и "Декларация о развитии рынка ценных бумаг в Орловской области". В рамках подписанных документов предполагается развивать в центрально-черноземных областях высокотехнологичную инфраструктуру рынка ценных бумаг на основе новейших информационных технологий и сложившихся международных стандартов, формировать в регионе благоприятный инвестиционный климат, обеспечивать защиту прав инвесторов с помощью создания "прозрачного" рынка и системы раскрытия информации об эмитентах и финансовых институтах, развивать нормативно-правовую базу фондового рынка с выработкой предложений по ее совершенствованию как на местном, так и на федеральном уровне. [c.73]
В этой главе речь пойдет о ценных бумагах, представляющих право собственности на компании. Здесь будут рассмотрены виды акций, корпоративные действия, затрагивающие эти акции, фондовые биржи, другие рынки ценных бумаг, индексы, основные участники рынка, понятия риска и доходности капитала, международные рынки акций, российские рынки акций, АДР и ГДР. [c.80]
МЕЖДУНАРОДНАЯ ФЕДЕРАЦИЯ ФОНДОВЫХ БИРЖ — организация, основной целью которой является обеспечение равных прав для всех акционеров и координация структур рынков ценных бумаг. Находится в Париже Основными задачами являются регулирование торговли ценными бумагами, развитие техники и технологии биржевого дела, формирование политики воздействия на фондовый рынок. [c.222]
С момента послевоенного повторного открытия в мае 1949 г. крупнейшая биржа Японии - Токийская фондовая биржа переживает существенный рост. Длительное время рынок ценных бумаг Японии имел характер провинциального и хотя в 1968 г. Япония первой вводит требование к брокерам, работающим в стране, получить лицензию Министерства финансов, даже в 70-е гг. этот рынок имел слабо выраженные черты международного. В конце 80-х гг. положение резко изменилось уже в середине 1989 г. рыночная стоимость котировавшихся на Токийской фондовой бирже ценных бумаг была 3,815 млрд. долл., т. е. намного возросла даже по сравнению с Нью-Йоркской фондовой биржей (2,445 млрд. долл.) и другими биржами. Она вышла на первое место к концу года валовая капитализация японского рынка превысила 4 трлн. долл. [c.375]
Своего апогея рынок ценных бумаг Российской Империи достиг к 1914 году. После Октябрьской революции и аннулирования займов дальнейшая судьба ценных российских бумаг, находившихся внутри России и за ее пределами, была совершенно различной. В июле 1914 г. крупные российские биржи прекратили операции. Это сделало невозможным нормальное в капиталистических условиях образование цен на процентные и дивидендные бумаги. Операции с ними оказались дезорганизованными. Международный политический кризис в в 1914 г., приведший к началу первой мировой войны, вызвал небывалую панику на европейских биржах. С конца 1914 г. в Петербурге, а также в Москве и Киеве начали проходить частные биржевые собрания для осуществления сделок с ценными бумагами. Массовый характер они стали принимать в Петербурге весной и летом 1915 г. в помещениях биржи и некоторых крупных акционерных банков. В конце 1916 г. началось некоторое оживление на фондовом рынке, что явилось неожиданным для правительства. [c.162]
Первоначально, правительство не организовало механизма проведения продажи пакетов акций приватизируемых компаний через организованную торговую площадку, что могло бы явиться мощным источником новых сделок с ценными бумагами компаний. Это также сфокусировало бы внимание государства в формировании современной, отвечающей международным требованиям и стандартам фондовой биржи. Конечно, и профессиональные участники рынка ценных бумаг не хотели какого либо влияния со стороны государства на работу биржи, поскольку оно не было учредителем. Однако, практика показала, что в целях расширения возможностей торговли приватизируемыми пакетами акций, государственных, а в будущем и муниципальных ценных бумаг участие государства весьма прагматично и необходимо. [c.244]
Современная финансовая система имеет глобальный характер. Финансовые рынки и посредники взаимосвязаны друг с другом через всеобъемлющую международную телекоммуникационную сеть, благодаря которой переводы платежей и торговля ценными бумагами производятся практически круглосуточно. Таким образом, если крупная корпорация, расположенная, скажем, в Германии, решает финансировать новый проект, то она рассматривает любые инвестиционные возможности, включая, например, выпуск и продажу акций на Лондонской или Нью-йоркской фондовых биржах или получение займа в каком-либо японском пенсионном фонде. Причем в последнем случае заем может быть представлен как в немецких марках, так и в японских иенах или в долларах США. [c.13]
Торговля облигациями и другими ценными бумагами международного характера на фондовых биржах и вне их является важной формой поддержания связей между финансовыми рынками различного национального происхождения. Поэтому транснациональные банки совместно разработали решение следующих трех проблем, облегчающие процесс этой торговли поступление взаимной общей и специальной информации, связанной со сделками по ценным бумагам в каждой стране, на каждом рынке создание единой формы международных и всех национальных облигаций обеспечение взаимной информации о системе эмиссий и котировки международных и иностранных ценных бумаг на национальных рынках капиталов. [c.235]
Интернационализация деятельности бирж. Необходимость выдерживать натиск конкурентов заставляет биржи выходить за национальные рамки и предлагать свои услуги на внешнем рынке. Они открывают доступ на свои торговые площадки иностранным участникам торгов, проводят листинг и ведут торговлю иностранными ценными бумагами. На Лондонской фондовой бирже в торговле участвуют более 170 международных инвестиционных организаций и более 500 иностранных банков. Акции международных компаний более 60 стран прошли листинг на Лондонской фондовой бирже. Аналогичную политику проводят фондовые биржи других стран. [c.125]
Фондовые биржи на международном рынке ценных бумаг. Биржевая система в странах, где доминирует одна биржа, расположенная в главном финансовом центре страны, а остальные организованные рынки ценных бумаг имеют региональный характер, называется моноцентрической. Моноцентри аеские биржевые системы имеются в Великобритании (Лондонская би жа), Франции (Парижская биржа) и Японии (Токийская биржа). [c.347]
В интересах развития международного рынка ценных бумаг Ме сду-народная ассоциация фондовых бирж (основана в 1961 г.) стремится к унификации финансовой отчетности предприятий и практики работы фондовых бирж во всех странах. США и Великобритания относятся к числу тех стран, в которых нормы фондового рынка должны npejrep-петь существенную эволюцию. Это связано с тем, что в отмеченных странах институциональные инвесторы не имеют права членства на фондовых биржах, а поэтому вынуждены обращаться к членам фондовой биржи и нести при этом дополнительные издержки на операциях с ценными бумагами. Англо-американский тип фондовой биржи предполагает монополизацию биржевого процесса заключения сделок особой группой крупнейших дилеров, представленных на бирже, и выполнение отдельных их поручений и операций остальными участниками биржевого процеЬса. [c.348]
Фиктивному капиталу давно уже стало тесно в рамках национальных государств. Еще при капитализме свободной конкуренции ценные бумаги, опосредуя вывоз ссудного капитала,, вышли на международную арену. -В дальнейшем международный оборот ценных бумаг увеличился, развернулась миграция фиктивного капитала, а его рынок стал важной составной частью мирового хозяйства. Наряду с интернационализацией фондовых бирж начался процесс формирования собственно международного рынка ценных бумаг, на котором обращаются так называемые евроакции и еврооблигации и который не входит ни в один из национальных рынков. [c.278]
У первой группы предприятий одними из пользователей являются иностранные инвесторы, иностранные организации (фондовые биржи) и т. д. С точки зрения воздействия на качество представляемой информации данная группа пользователей является наиболее активной и значимой просто в силу конкретных требований к отчетности эмитентов ценных бумаг, установленных соответствующими торговыми площадками для допуска к торгам. С этой точки зрения весомым стимулом к внедрению МСФО на российских предприятиях, котирующих или предполагающих котировать свои ценные бумаги на международных рынках, может явиться признание крупнейшими торговыми площадками МСФО в качестве стандарта представляемой отчетности. На сегодняшний день крупнейшая в мире фондовая биржа — Нью-Йоркская — требует представления отчетности по американским стандартам US GAAP, не признавая отчетность, подготовленную по МСФО, что негативно отражается на интересе к МСФО крупнейших российских предприятий. [c.507]
Несколько десятков бирж входят в Международную федерацию фондовых бирж (МФФБ), которая находится в Париже. Эта организация ставит своей целью координацию структур рынков ценных бумаг и обеспечение равных прав для всех акционеров. Ежегодно проводятся совещания комитетов МФФБ, на которых рассматриваются вопросы законодательства и регулирования фондового рынка, развития техники торговли и тех- [c.98]
Саморегулируемыми организациями являются предпринимательские ассоциации, добровольные объединения, устанавливающие для своих членов правила ведения бизнеса на рынке ценных бумаг. В развитых странах, кроме этого, существует одна или несколько ассоциаций инвестиционных институтов, действующих в национальном масштабе и представляющих интересы профессионального сообщества в области ценных бумаг данной страны. Они выполняют функции по надзору и регулированию рынка. В США, например, такой организацией является Национальная ассоциация инвестиционных дилеров (NASD). В замкнутых региональных рынках ценных бумаг учреждаются региональные саморегулируемые организации. Имеется также Международная организация фондовых бирж. Саморегулируемые организации обеспечивают поддержание высоких профессиональных стандартов и подготовку персонала, развитие инфраструктуры фондового рынка, проведение совместных научных разработок, коллективное представительство своих интересов и интересов инвесторов. [c.134]
МЕЖДУНАРОДНЫЙ ЛИСТИНГ ( ross border listing) — включение в реестры (листинги) ценных бумаг официально котируемых на фондовых биржах акций компаний разных стран, что стало результатом значительной интернационализации рынков ценных бумаг. Появление М.л. расширяет возможности реализации ценных бумаг, ведет к выравниванию условий их реализации, в том числе динамики их курсов на биржах разных стран. Возникли международные фирмы по торговле ценными бумагами. [c.241]
Со своей стороны российские компании начали выходить на международный фондовый рынок. Давно обращающиеся на вторичном рынке американские депозитарные расписки третьего уровня надежности (что достаточно высоко для страны с переходной экономикой) первой российской компании -предприятия связи Вымпелкома - оператора московской сотовой сети Билайн - появились на Нью-Йоркской фондовой бирже. Крупная компания российской топливной энергетики РАО Газпром в октябре 1996 г. выставила на продажу на международном рынке (через андеррайтера Морган Стэнли) 9% своих акций, что стало примером широкомасштабного выхода российских ценных бумаг на мировую арену (после распада СССР). По оценке российских и западных экспертов, запас сырья, контролируемый Газпромом, превышает запасы ресурсов корпораций Шелл и Экксон . На развивающемся российском рынке активы Газпрома оценивались примерно в 4 млрд. долл., а западные инвесторы оценивали их в 200 млрд. долл. и считали, что Газпром обойдет по размерам выручки от продажи акций нефтяную компанию Лукойл , получившую на мировом рынке 230 млн. долл. Идея продавать российские акции возникла давно, ее реализовали после президентских выборов, что активизировало интерес западных инвесторов к российскому рынку. Однако до эмиссии руководство Лондонской биржи провело проверку и включило бумаги в листинг Прайс Уотерхаус проверил консолидированный баланс самого предприятия и дочерних компаний в лондонском Сити был распространен инвестиционный проспект Газпрома , объявившего о намерении разместить часть своих акций на западных фондовых биржах в виде депозитарных расписок, стоимость которых ( 1,20- 2,00) почти в 4 раза превышала стоимость обыкновенных акций ( 0,40). Полученные средства использовались для модернизации и расширения магистральных газопроводов в рамках проекта Ямал-Европа . [c.512]
Одним из самых надежных (с точки зрения контроля за рисками) является вариант, при котором участники рынка создают систему, работающую как бы параллельно с общей системой расчетов. Такая модель применяется на немногих фондовых биржах, но чаще — при международных операциях с ценными бумагами. Типичными примерами из международной практики являются международные депозитарно-клиринговые центры Euro lear (Брюссель) и edel (Люксембург). Эти организации открывают корреспондентские счета во многих валютах банкам и другим организациям, профессионально занимающимся торговлей ценными бумагами на международном рынке. Расчеты между участниками этих систем по их взаимным сделкам могут осуществляться по корреспондентским счетам в этих депо-зитарно-клиринговых центрах. [c.283]
Поскольку антагонизм отношений ТНК и стран их происхождения несколько снизился, они стали более прагматическими, появилось несколько новых областей совместных интересов занятость, потребление, окружающая среда. ООН и ОЭСР делают попытки разработать общие рекомендации для ТНК- В сфере финансов особое внимание уделяется унификации налогообложения, валютного контроля, ограничений на ввоз капитала, требований к учету. Международная федерация фондовых бирж и Международная комиссия по ценным бумагам и биржам пытаются способствовать интернационализации и интеграции рынков ценных бумаг. [c.207]
Исторически возникновение и развитие Ф. к. связано с появлением ссудного капитала. Ф. к. закономерно вырастает на его основе и является особой сферой его приложения. Генезис ссудного и Ф. к. различен первый возникает в результате обособления ден. функциональной формы кругооборота пром. капитала (см. Кругооборот капитала), второй — в результате того, что при капитализме любой регулярно получаемый от владения ценными бумагами нетрудовой доход принимает форму процента на капитал, к-рого в действительности не существует. Наиболее ранним правом на регулярный доход стали облигации гос. займов, к-рые наряду с обычными товарами обращались на первых биржах (Нидерланды, Италия, 14—15 вв.). Позднее (18 в.) на рынке ценных бумаг — фондовой бирже — появляются акции, а нек-рые из нац. рынков становятся международными. [c.282]
По итогам сделок с акциями ММВБ начала рассчитывать Сводный фондовый индекс, который точно отразил резкое падение рынка ценных бумаг в России, вызванное международным фондовым кризисом. В Секции фондового рынка ММВБ начались торги по облигациям Республики Татарстан, Московской области и долговым обязательствам субъектов РФ — аг-рооблигациям . К торгам ММВБ по облигациям субъектов РФ и акциям подключились региональные валютно-фондовые биржи в Самаре, Ростове-на-Дону, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде и Екатеринбурге. Расчеты по биржевым сделкам были переведены в Расчетную палату ММВБ. Торги были организованы в рамках Секции фондового рынка. С самого начала рынок продемонстрировал значительный рост как по объемам, так и по количеству участников. Наряду с акциями в СФР начали обращаться региональные облигации. По данным за декабрь 1997 г. среднедневной оборот по ним составлял более 8,5 млн долл. На ММВБ обращались 50 акций 33-х корпоративных эмитентов и 100 облигаций 40 субъектов РФ. [c.119]
У крупных инвесторов управление активами, т.е. перераспределение их между различными инвестиционными инструментами, обычно состоит из двух шагов. Сначала задаются гарантированные контрольные величины для главных категорий активов (крупные вложения в акционерный капитал, активы, приравненные к наличности, облигации, ценные бумаги обращающиеся на международных рынках и т.д.). После того как такие контрольные значения установлены, инвестор (или инвестиционный комитет) нанимает менеджеров, которые пытаются "превзойти индексы". Они могут, например, покупать бумаги индексных фондов. (Индексный фонд -взаимный инвестиционный фонд, портфель которого привязан к определенному фондовому индексу, и капиталовложения делаются в ценные бумаги, входящие в данный индекс.) Обычно около одной четверти активных менеджеров "побивали опорные ставки", но например с 1996 г. по 1998 г. в игре на широко распространенный индекс S P 500 таких менеджеров было намного меньше. (Составной индекс S P 500 из 500 акций, рассчитываемый и публикуемый агентством "Стандард энд Пурз", - один из важнейших фондовых индексов США 80 % стоимости ценных бумаг на Нью-йоркской бирже включает акции 400 промышленных, 20 транспортных, 40 финансовых, 40 коммунальных компаний цены взвешиваются в соответствии с количеством акций каждой компании, т.е. влияние каждой акции пропорционально капитализации компании индекс рассчитывается непрерывно базовый период 1941-1943 гг. базовое значение - 10.) Активным менеджерам надлежит достигнуть или превзойти свой индекс, в противным случае они окажутся перед лицом увольнения. Портфельному менеджеру обычно дается несколько лет работы, чтобы убедиться в его профессиональной квалификации и снизить шансы на наличие случайной удачи в результатах его управления. [c.7]
Реализацией государственной политики, соединяющей два таких важных направления, как привлечение инвестиций в экономику и развитие фондового рынка будет стимулирование выхода республиканских эмитентов на международные рынки капиталов. Анализ показал, что в отличие от российских или казахстанских эмитентов, кыргызстанские являются по размерам намного меньшими и соответственно не могут производить эмиссии ценных бумаг в больших объемах. Данный факт влечет отсутствие интереса со стороны крупных западных консалтинговых и финансовых групп, предоставляющих услуги по размещению ценных бумаг на международных фондовых биржах, к финансовым инструментам эмитентов республики. Однако, данный процесс, рано или поздно, начнется. В этом заключается большая разница между моделями привлечения инвестиций в Кыргызской Республике и других странах СНГ (например, России), где большая часть [c.368]
В целях обеспечения единообразия в понимании этики ведения бизнеса по ценным бумагам, соблюдения международных стандартов и просто честного в общем понимании предприниматель ства отношения продавцов и покупателей друг к другу Международная федерация фондовых бирж в конце 1992 г. приняла Повсеместно принятые принципы ведения бизнеса. Их соблюдение помимо прочего направлено и на понижение финансового риска на фондовых рынках для всех участников рынка ценных бумаг, как российских, так и иностранных, как профессиональных участников, так и непрофессиональных. Повсеместно принятые принципы ведения бизнеса по ценным бумагам охватывают такие взаимоотношения между участниками рынка ценных бумаг, как брокер-клиент, брокер-брокер, фондовая биржа-брокер-член эиржи, работодатель - работник (служащий института ценных эумаг). [c.63]
В 1997 г. начал операции первый инвестиционный фонд (I FI Se urities Fund Ltd), ориентированный исключительно на вложения западных инвесторов в долговые обязательства российских компаний, банков и местных органов власти. В качестве управляющего фондом выступает банк "Международная финансовая компания" (МФК). Инвесторов привлекают высокодоходные операции с векселями эмитентов, чьи акции пользуются устойчивым спросом. Значение создания этого фонда состоит во вливании средств в краткосрочные бумаги, что привлечет на рынок капиталов ресурсы, необходимые для решения текущих и перспективных проблем предприятий. Акции фонда будут включены в листинг Ирландской фондовой биржи, т.е. информация для западных инвесторов о состоянии рынка долговых обязательств России станет более доступной. Показатели деятельности фонда в соответствии с мировой практикой будут публиковаться в западной печати наряду с данными по аналогичным западным компаниям. Работу по формированию портфеля берет на себя МФК, являющаяся крупнейшим оператором по работе с долговыми обязательствами. Регистрацией и оформлением сделок с ценными бумагами, их хранением и учетом будет заниматься Онэксимбанк. [c.132]
Можно проводить типологию фондовых рынков не только с точки зрения структуры, но и с точки зрения организации контроля. В США и Франции службы биржевого надзора могут самостоятельно устанавливать размеры штрафов. В Италии, Швейцарии, Великобритании и Германии меру наказания устанавливает суд, дела в котором рассматриваются иногда годами. В международной практике не определен порядок оперативного обмена информацией о сомнительных сделках между надзорными органами европейских стран. В США все фондовые биржи обязаны иметь контрольные органы, но решающее слово остается за государством. Такая модель отличается от германской, где надзорные функции выполняют также федеральные земли. Органы надзора фондовых бирж (self-regulatory organizations) обеспечивают нормальную работу биржевых сессий, устанавливают правила приобретения мест на бирже и котировок ценных бумаг, а также штрафуют участников рынка, нарушающих регламент. Эти функции за ними закреплены законодательно. Если же мер, принимаемых этими органами, оказывается недостаточно для защиты инвесторов, то в дела вмешивается комиссия по ценным бумагам и биржам. [c.218]
Смотреть страницы где упоминается термин Фондовые биржи на международном рынке ценных бумаг
: [c.113] [c.142] [c.234] [c.235] [c.205] [c.205] [c.371] [c.342] [c.399] [c.9] [c.31] [c.608] [c.465] [c.17] [c.55] [c.39] [c.251]Смотреть главы в:
Ценные бумаги Издание 2 -> Фондовые биржи на международном рынке ценных бумаг