Поток самофинансирования всегда должен быть величиной положительной. [c.310]
Методы начисления амортизации и политика распределения прибыли определяют поток самофинансирования предприятия. Определяющую роль предприятия в рамках своей инвестиционной и финансовой политики должны отводить прогнозам самофинансирования. Это значит, что необходимо установить основные переменные, которые определяют будущие потоки самофинансирования, включающие прибыль, амортизационные отчисления. [c.128]
Формированию неблагоприятного инвестиционного климата в годы кризиса способствовала недоступность за ем пых средств. Для осуществления капитальных вложений в случае недостатка внутренних финансовых ресурсов предприятия могли бы привлекать инвестиционные кредитные ресурсы. Несмотря на то что займы ограничивают поток самофинансирования на предприятии, они позволяют даже при дефиците собственных средств поддерживать темпы обновления производственного потенциала на соответствующем уровне с целью выпуска продукции, пользующейся спросом. [c.128]
Для анализа эффективности инвестиционной политики необходимо оценить потоки самофинансирования, определить оптимальную структуру средств финансирования в зависимости от уровня финансового риска и выбранных параметров проектной рентабельности. [c.128]
Важнейшими собственными источниками финансирования инвестиций в любом коммерческом предприятии, формирующими поток самофинансирования, являются чистая прибыль и амортизационные отчисления. [c.139]
К внутренним источникам долгосрочного финансирования предприятия относятся его нераспределенная чистая прибыль и начисленная амортизация. Их сумму называют потоком самофинансирования (ПСФ). Эти средства обеспечивают сохранение и наращивание собственного капитала предприятия. [c.284]
Для большинства предприятий независимо от их организационно-правовой формы основным, а чаше всего единственным источником средств для инвестиций служит поток самофинансирования, т.е. сумма чистой прибыли, направленной на инвестирование, и начисленной амортизации. В общем виде величина потока самофинансирования ПСФ может быть представлена следующим выражением [c.285]
Поток самофинансирования меньше потока наличности, так как включает в себя не всю чистую прибыль предприятия, а только ее часть, не распределяемую между собственниками и служащую для финансирования деятельности предприятия. Кроме того, в формуле (14.1) проценты за пользование заемными средствами показаны в явном виде, т.е. как часть денежных затрат предприятия, уменьшающая сумму средств, которая может быть использована для самофинансирования. [c.285]
Анализируя выражение (14.1), заметим, что поток самофинансирования зависит от пяти параметров предпринимательского дохода (остаток выручки после вычета из нее переменных и постоянных расходов без амортизации и процентов), процентов за пользование кредитом, амортизации, доли подлежащей распределению прибыли и ставки налога на прибыль. Из перечисленных пяти переменных к сфере управления финансами можно отнести не более трех. Это, во-первых, начисляемая амортизация. Ее величина, с одной стороны, связана с выбором учетной политики предприятия, которую можно считать относящейся к управлению финансами. С другой стороны, она зависит от структуры [c.285]
Как следует из формулы (14.1), увеличение амортизационных отчислений и уменьшение доли распределяемой прибыли увеличивают возможности самофинансирования в текущем году. Что касается расходов, идущих на выплату процентов, то зависимость потока самофинансирования от их величины не столь прямая, как это следует из формулы (14.1). Причина в том, что сумма процентов зависит от объема заемных средств, используемых предприятием. Поэтому чем больше займов, тем больше требуется платить процентов. Но, с другой стороны, чем больше займов, тем больше активы предприятия и, следовательно, больше поток наличности, что рассматривается кредиторами как основное условие, гарантирующее возврат предоставленных предприятию средств. Чем больше поток наличности, тем больше возможностей для наращивания собственного капитала и соответственно для новых заимствований, увеличение которых вызывает увеличение расходов на выплату процентов. Таким образом, наличие больших процентных выплат скорее свидетельствует о высокой прибыльности предприятия и его способности генерировать большой поток самофинансирования, чем о его недостаточной эффективности. Предприятия с низкой способностью к самофинансированию, по-видимому, будут иметь относительно небольшую финансовую задолженность и соответственно небольшие финансовые расходы. [c.286]
Что представляют собой основные источники средств для долгосрочного финансирования 2. Из чего складывается поток самофинансирования От каких факторов зависит его величина 3. Какими факторами определяется величина чистой прибыли предприятия, направляемой на инвестирование 4. Может ли амортизация служить источником средств для финансирования расширенного воспроизводства 5. За счет каких источников может быть увеличен собственный капитал предприятия [c.290]
ВНУТРЕННИЕ ФАКТОРЫ ВЛИЯНИЯ НА ОРГАНИЗАЦИЮ — совокупность условий, часть общей среды, которая находится в рамках организации. В.ф.в. на о. оказывают постоянное и непосредственное воздействие на функционирование организации. К таким факторам относятся человеческие ресурсы (культура организации, квалификация и образование рабочей силы, передвижение персонала, квалификационный состав руководства), технические ресурсы (новизна оборудования, уровень научных исследований, наличие новых разработок, возможности производства) коммерческие ресурсы (наличие торговой сети организации, торговой марки, качество товаров и услуг, номенклатура выпускаемой продукции) финансовые ресурсы (финансовые потоки, возможность к самофинансированию, структура затрат, уровень задолженности). [c.35]
Влияние запасов сырья, материалов на способность к самофинансированию и денежный поток от производственной деятельности. Приведем пример. Предприятие X приобретает за рассматриваемый год запасы сырья и материалов на сумму 150 ден. ед. Предположим, что никакого дополнительного финансирования не предусмотрено для приобретения этих запасов в этом случае в конце года получим данные [c.313]
Другими словами, инвестиции в готовую продукцию или же в кредиты отражаются при расчете денежного потока, но не при расчете валового дохода от производства и способности к самофинансированию. [c.314]
Влияние кредита поставщиков на способность самофинансирования и денежный поток. Предположим, что предприятие X получает кредит поставщиков на два месяца. Бухгалтерские документы в конце года будут выглядеть следующим образом [c.315]
Способность к самофинансированию не поддается влиянию расчетов с поставщиками и разными кредиторами она остается равной 300. И напротив, денежный поток, который учитывает оплаченные покупки, подвергается изменению. [c.315]
Указанные выше принципы организации, финансов наиболее полно реализуются на предприятиях сферы материального производства, функционирующих на основе коммерческого расчета, самофинансирования и самоокупаемости. Каждое такое предприятие представляет собой относительно замкнутую экономическую емкость с индивидуальным кругооборотом средств. В результате его хозяйственной деятельности генерируются денежные потоки от текущей, инвестиционной и финансовой Деятельности как разность между поступлениями (притоком) средств по всем перечисленным видам деятельности и оттоком в виде оплаты средств за различные ресурсы, необходимые для осуществления всех хозяйственных операций предприятия, что и обеспечивает реализацию принципов самофинансирования и самоокупаемости (см. гл. 6). [c.36]
Управление денежными потоками предприятия неразрывно связано со стратегией самофинансирования. Для российской промышленности при переходе от курса на сворачивание к росту проблема самофинансирования приобретает первостепенное значение. [c.184]
Чистое самофинансирование (чистый денежный поток) [c.206]
Связующая нить между планом по прибыли и финансовым планом - денежный поток. Он является той частью суммы покрытия, которая не связана с денежными постоянными затратами, т.е. это амортизация и полученная прибыль. Обе эти статьи переходят из плана прибыли в финансовый план в качестве резервных финансовых средств (самофинансирование). [c.27]
Величина убытков, отраженных в балансе предприятия, сопоставляется с собственными средствами предприятия (см. Пассив баланса, Раздел IY. Капитал и резервы, причем статьи 410-420 не учитываются в размере переоценки основных фондов, так как переоценка представляет собой не реальное наполнение денежными средствами капиталов и резервов клиента, а просто количественное отражение инфляционных процессов, происходящих в экономике. Сопоставление размера убытков необходимо производить с размерами нераспределенной прибыли (см. строки 470 и 480) а также с размерами целевого финансирования и поступлений (см. строку 460), так как возможное покрытие убытков производилось за счет финансирования партнеров или аффилированных лиц. При этом наличие убытков в балансе клиента не следует воспринимать как негативный фрагмент его деятельности, так как если отвлечься от среза баланса на конкретный момент времени, то это может быть вызвано сознательным выбором одного из вариантов налогового планирования с целью текущего самофинансирования или участием клиента в эффективных операциях, связанных с аффилированными лицами и позволяющих оптимизировать денежные потоки и платежи в отношении конкретного бизнеса. Случайное возникновение убытков на одну из дат балансового отчета (балансы рассматриваются в ретроспективной динамике) качественно характеризует менеджмент предприятия, уровень стандартных процедур финансового учета и планирования, налаживание горизонтальных связей между линейными службами предприятий. В этой ситуации необходим анализ качества управления предприятием со стороны банка в целях оказать посильную помощь при условии, что конкретный бизнес имеет реальные перспектив для развития. [c.148]
Аналогичные конфликты существуют между собственной потребностью в финансовых средствах и выплатой дивидендов, так как слишком высокие дивиденды могут сократить самофинансирование текущих инвестиций. Возможность конфликтов существует и тогда, когда нетто-денежных потоков недостаточно, чтобы одновременно финансировать инвестиции и погашать долги. Указанные конфликты, как правило, решаются на основе компромисса. [c.342]
Матрица предполагает самофинансирование товара. Так, например, выбранные "трудные дети" разрабатываются с использованием наличности, полученной благодаря "дойным коровам". Однако при таком подходе игнорируются рынки (долгосрочного) капитала, на которых вы можете поддерживать намного больше проектов при условии, что их будущие потоки наличности будут иметь положительное значение чистой дисконтированной стоимости. [c.233]
К внутренним источникам относятся, главным образом нераспределенная прибыль и накопленная амортизация. Такой тип финансирования называется самофинансированием, так как источником денежных ресурсов служат финансовые нетто-поступления, генерированные деловыми операциями самой фирмы, т.е. ее денежные потоки за определенный период за вычетом ее операционных расходов, процентных платежей на заимствованные финансовые ресурсы, налогов, дивидендов и некоторых других денежных оттоков. Хотя основными источниками средств для зарубежного филиала являются внутренние источники, внешние источники все же нередко [c.215]
Фирма, которая ликвидируется в t = 1, ожидает для этого момента времени с одинаковой вероятностью зависимые от ситуации валовые возвратные потоки величиной в 600, 800, 1200 и 1800. Требование акционеров по доходности при полном самофинансировании составляет к = 0.1. [c.241]
Пусть государство взимает налоги на имущество и на прибыль предприятия. Заемный капитал снижает налогооблагаемую базу налога на имущество. Проценты по заемному капиталу снижают налогооблагаемую базу налога на прибыль предприятия. Имущество предприятий перед вычетом заемного капитала В составляет 12 500. Фирма ожидает постоянные возвратные потоки в объеме ЩХ] = 1000, причем в конце срока эксплуатации имущество предприятия оказывается утраченным. Требования к доходности в случае полного самофинансирования составляют к = к — 0.08. Рыночная стоимость долгов составляет D = 4500 при ставке процента по заемному капиталу, равной ко = 0.06. Ставка налога на имущество пусть будет равна т = 0.007, а ставка налога на прибыль предприятия — тк = 0.45. [c.253]
В Российской Федерации в настоящее время еще не сформировался полнокровный рынок ценных бумаг. Самыми надежными являются собственные источники финансирования инвестиций. Метод самофинансирования является приоритетным для коммерческих предприятий. Самофинансирование обеспечивается за счет собственного капитала предприятия — уставного фонда, а также потока средств, формируемого в процессе деятельности предприятия. [c.139]
Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышение темпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования, снижает зависимость этого развития от внешних источников формирования финансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия. [c.413]
Денежный поток предприятия как процесс, отражающий использование предприятием различных форм кредита. Движение денежных средств предприятия неразрывно связано с движением используемого им ссудного капитала, привлекаемого для осуществления хозяйственной деятельности в форме кредита. Эта связь обусловлена тем, что в современных условиях кредит является важнейшим источником удовлетворения спроса предприятий на денежные ресурсы. Каким бы высоким не был уровень самофинансирования операционной и инвестиционной деятельности предприятия, хозяйствующим субъектам для обеспечения ускоренного роста и повышения рентабельности собственного капитала необходимо привлекать кредитные денежные ресурсы. Кредит необходим предприятию для поддержания непрерывности кругооборота его фондов, обслуживания производственного процесса и процесса реализации произведенных товаров, приобретения различных капитальных товаров при осуществлении инвестиционной деятельности. [c.12]
Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. [c.51]
Максимизация чистого денежного потока, обеспечивающая заданные темпы экономического развития предприятия на условиях самофинансирования. Реализация этой задачи обеспечивается за счет формирования денежного оборота предприятия, генерирующего наибольший объем прибыли в процессе операционной, инвестиционной и финансовой его деятельности выбора эффективной амортизационной политики предприятия своевременной реализации неиспользуемых активов реинвестирования временно свободных денежных средств. [c.52]
S Анализ движения денежных, средств. Основным в этом блоке является оценка эффективности текущей, инвестиционной и финансовой деятельности организации, которую можно дать, исследуя структуру и динамику поступлений и платежей по видам деятельности, а также оценивая их сальдо. Так, эффективная текущая деятельность будет приносить устойчивые растущие поступления и иметь положительное сальдо. Активная инвестиционная политика будет давать отрицательное сальдо и являться признаком, подтверждающим эффективность деятельности организации, поскольку свидетельствует о развитии ее производственного потенциала. Активная финансовая деятельность, которая характеризуется поступлениями внешних финансовых ресурсов, подтверждает гипотезу о доступности для организации финансовых источников и косвенно характеризует ее эффективность. Оценивая денежные потоки организации, необходимо их сопоставить с выручкой организации и ее расходами, это сопоставление дает основание (в случае равенства соответствующих показателей) для выводов о конкурентоспособности продукции, выпускаемой организацией, а также о ликвидности организации. Значительное отклонение значений денежных потоков от соответствующих значений финансовых результатов — это неблагоприятный признак в деятельности организации, указывающий или на недостаточную конкурентоспособность продукции, которую организация реализует, используя неденежные формы расчетов, или на активную налоговую оптимизацию. Кроме того, сопоставляя чистые денежные средства, полученные по текущей деятельности, с потребностями для финансирования инвестиционной деятельности и необходимыми платежами по финансовой деятельности, можно охарактеризовать возможности организации в части самофинансирования инвестиционной и самообслуживания финансовой деятельности. [c.307]
Финансовый менеджмент является составной частью системы управления организацией и выполняет соответствующие функции (см. рис. 16.2). Независимо от структуры, размеров и организационно-правовой формы, организация финансового обеспечения деятельности (как определенная система отношений) должна строиться на общих базовых принципах, к которым можно отнести экономическую самостоятельность в принятии финансовых решений и несение ответственности за них, самофинансирование, контроль, включая внутренний аудит, резервирование. В той мере, в которой в организациях связи разного типа (по размеру, сфере деятельности, степени участия государства или иностранных инвесторов) различаются организационно-экономические процессы, будут различаться и финансовые отношения, их опосредующие структуры и источники финансирования, включая доступ к финансовым рынкам и банковским кредитам, наборы активов и степень их ликвидности, скорость оборота капитала, объемы и интенсивность денежных потоков, структура издержек, доходность операций и уровень рисков и, конечно, финансовые цели. [c.313]
Заключительным этапом оптимизации является обеспечение условий максимизации чистого денежного потока предприятия, рост которого обеспечивает повышение уровня самофинансирования предприятия, снижает зависимость от внешних источников финансирования. [c.501]
Способность к самофинансированию в международной практике оценивают путем исключения из ash flow распределенной прибыли. Полученная таким образом величина носит название валовое самофинансирование. Вычитая из нее отчисления в резервные фонды, находим чистое самофинансирование (или чистый денежный поток) — ту часть прибыли, которая остается в руках компании по завершении всех распределительных операций. Способность к самофинансированию существенно влияет на инвестиционную политику предприятия и оперативные решения. [c.184]
Денежный поток, как мы уже говорили, образует финансовую массу для маневрирования, которую предприятие зарабатывает путем самофинансирования. Он состоит из сумм амортизации и прибыли. На рис. 5 денежный поток составляют все вклады в покрытие, которые находятся справа от точки финансовой безубыточности. Вообще здесь речь идет о валовом денежном потоке. Доход с капитала на рис. 5 представляет собой сумму процентов на инвестированный капитал до вычета налога на прибыль и процентов за кредит. Налоги, проценты, дивиденды и т.п. должнь быть выплачены наличными, поэтому валовой денежный поток должен быть преобразован в чистый. Это означает, что диаграмму структуры прибыли необходимо дополнить данными о запланированных платежах налогов, процентов, дивидендов и других выплатах. Чистый денежный поток состоит из чистого остатка прибыли и амортизационных отчислений, а также взносов в пенсионный фонд. О денежном потоке говорят, имея в виду планирование денежных выплат и поступлений, например, при инвестиционных расчетах. [c.47]
Система ZVEI рассматривает показатели роста и структуры. Анализ роста рассматривает сбыт (изменение привлеченных заказов, объемов продаж), результат хозяйственной деятельности (изменение прибыли, потока денежных средств), капитал (изменение основных фондов, оборотных средств, запасов), издержки, занятость, вновь созданную стоимость. Структурный анализ предполагает расчет рентабельности инвестированного капитала, потоков денежных средств — прибыль плюс амортизационные отчисления плюс резервные отчисления из прибыли до уплаты налогов (объем наличных средств предприятия для самофинансирования). [c.394]
Формирование внутренне сбалансированного инвестиционного портфеля, который существовал бы на основе предельно возможного применения внутрипортфельного самофинансирования с учетом реальных возможностей притока внешних (по отношению к портфелю) средств хозяйствующего субъекта. Доходные потоки инвестиций в первую очередь идут на поддержание направлений, обеспечивающих достижение максимальной прибыли. [c.10]
ПОТОК НАЛИЧНОСТИ (англ, ash flow) - 1) денежный поток, сумма полученных или выплаченных наличных денег 2) план денежных потоков, в котором отображается, в частности, потребность в капиталовложениях, дефицит наличности, фиксируются поступления средств определяет возможности предприятия для самофинансирования 3) разность между суммами поступлений и выплат денежных средств компании за определенный период времени, обычно финансовый год. [c.250]
Анализ материальных потоков на предприятиях показывает, что и внутренние для каждого объекта хозяйствования факторы не в меньшей степени приводят к образованию сверхнормативных и неиспользуемых запасов. К их числу относятся отсутствие дифференцированных по группам и позициям норм запасов и надлежащего контроля за их уровнем изменения производственной программы, сопровождающиеся структурными сдвигами в материалопотреблении необоснованные замены одних материалов другими нерационально организованное обеспечение цехов и участков материальными ресурсами. Для устранения перечисленных недостатков и повышения эффективности использования оборотных средств на предприятиях, функционирующих в условиях самоокупаемости и самофинансирования, необходимо внедрять системы управления материальными потоками и запасами. Характер движения информации и регулирующие воздействия на рациональное управление материальным потоком и запасами показаны на рис. 3. [c.56]
При псевдодинамическом анализе с помощью баланса и счетов прибылей и убытков изучается движение, связанное и не связанное с эксплуатацией, для того чтобы определить, какие процессы приводят к изменению денежных средств предприятия. Речь идет об изучении потоков на основании отчета о состоянии источников денежных средств и путей их использования для оценки платежеспособности предприятия. При этом данные о величине потоков свободных денежных средств за прошедшие периоды позволяют выявить способность предприятия к самофинансированию. [c.51]