В центре внимания данной книги находятся существующие на настоящий момент подходы к построению экономико-математических моделей, описывающих деятельность банков. Основное внимание уделено трем принципиальным направлениям банковской микроэкономики моделям банков как институтов финансового посредничества, моделям, реализующим принципы производственно-организационного подхода, и моделям банка как совокупности стохастических финансовых потоков. [c.2]
В рамках классической модели экономического равновесия невозможно объяснить причины существования банков как экономических институтов. Решение данной проблемы требует построения специальных типов экономико-математических моделей. Среди таковых могут быть выделены модели, трактующие деятельность банков как финансовое посредничество в условиях информационной асимметрии, а также модели, основанные на производственно-организационном подходе. [c.42]
Настоящая глава посвящена экономико-математическим моделям банков, в которых их деятельность трактуется с точки зрения выполнения функций финансового посредничества. [c.46]
Описание простейшей модели финансового посредничества [c.50]
Обзор моделей финансового посредничества в условиях информационной асимметрии [c.64]
Фундаментальным преимуществом, открывающимся при применении производственно-организационного подхода, является возможность найти точки соприкосновения между теорией финансово-банковских институтов и классической теорией фирмы. При данном подходе банк фактически рассматривается как фирма финансовых г/слуг или финансовая фирма. В рамках концепции финансовой фирмы также, как и в моделях, изученных в предыдущей главе, деятельность банков трактуется как посредничество, в рамках которого покупаются одни финансовые ресурсы (займы, кредиты и т. п.) и продаются ценные другие (депозиты). Однако в данном случае делается упор на изучение технологии, определяющей возможности банка по проведению посреднических операций с финансовыми ресурсами. Классическим способом описания технологии является задание производственной функции банка, т. е. такой функции, которая связывает его входные параметры с выходными. Таким образом, финансово-банковские институты в моделях данного класса выступают в качестве самостоятельных экономических субъектов, которые, исходя из имеющихся у них целевых установок, стараются оптимальным образом воздействовать на окружающую среду. [c.88]
Несмотря на усилия министерства финансов США уменьшить валютную роль золота, довольно напряженные эмоциональные факторы, оказывающие воздействие на золото, как резерв средств, и посредничество биржи сформировали неотвратимо четкую модель Эллиотта. Рис.6-11 является графиком цен золота на Лондонской бирже, и на нем мы указали правильное волновое исчисление, в котором подъем с момента отпускания свободных рыночных цен до вершины с [c.113]
Следует отметить, что все рассмотренные модели приобретения знаний различаются с точки зрения их независимости от эксперта. Модели приведены в порядке возрастания этой независимости, т. е. в порядке увеличивающейся степени автоматизации процесса приобретения знаний. В настоящее время наиболее широко распространена модель приобретения знаний от эксперта через посредничество [c.575]
Рост благосостояния, сглаживание социальной дифференциации, развитие системы социальной защиты и социальных гарантий ведут к смягчению социальных конфликтов. Этому способствуют и механизмы согласования интересов в системе социального партнёрства, с помощью которых при посредничестве государства увязываются интересы основных социальных партнёров профсоюзов и союзов предпринимателей. Всё это в условиях укрепления институтов демократической политической власти и гражданского общества открывает возможности для постепенного движения развитых стран к обществу социального сотрудничества, согласия (консенсуса). Тем не менее время от времени и в этих условиях вспыхивают социальные конфликты различного масштаба. За пределами консенсуса остаются некоторые наиболее уязвимые и эксплуатируемые группы наёмных работников иммигранты, временные работники, нелегально проживающие иностранные рабочие. Современная смешанная экономика формируется с разной скоростью при огромном разнообразии конкретно-исторических условий в различных странах и регионах мира. В зависимости от соотношения различных секторов и форм экономического и социального регулирования, национальных, культурно-исторических особенностей и традиций, этапа, на котором находится страна, складываются различные национальные модели смешанной экономики. Выделяются североамериканская, западноевропейская, японская модели смешанной экономики, а также модели развития смешанной экономики в странах Юго-Восточной Азии и Латинской Америки. В рамках западноевропейской модели социального рыночного хозяйства различаются англосаксонская модель (Великобритания, Ирландия), континентальная модель (Германия, Австрия, Бельгия, Нидерланды, Швейцария, отчасти Франция), средиземноморская модель (Греция, Испания и Италия), социал-демократическая скандинавская модель (Швеция, Дания, Норвегия и Финляндия). [c.263]
Наличие трансакционных затрат, естественно, подталкивает к изысканию технических и организационных средств по их сокращению. Один из таких способов минимизации трансакционных затрат — организация фирмы. Фирмы, по словам Коуза, возникают в ответ на дороговизну рыночной координации. Их смысл — в подавлении ценового механизма и замене его системой административного контроля. Действительно, многие трансакции дешевле осуществлять внутри фирм, не прибегая к посредничеству рынка. В той мере, в какой механизм административного контроля ведет к экономии на трансакционных затратах, иерархия вытесняет рынок. В пределах фирмы сокращаются издержки поиска, исчезает необходимость беспрерывного перезаключения контрактов, экономические отношения приобретают устойчивость. Другими словами, в мире без трансакционных затрат (а именно таковы нередко идеализированные модели экономической теории ) фирмы были бы излишни. [c.104]
Статистическая модель выбора активов для инвестиционного портфеля, опирающаяся на среднее значение доходности и ее дисперсию, заложила теоретические основы финансового посредничества взаимных фондов. Начиная с конца 60-х годов академические исследования в области составления оптимального портфеля вышли за пределы этой модели и занялись динамическими версиями. В них межвременная оптимизация решений инвесторов относительно сбережения — потребления, принимаемых на определенных стадиях жизненного цикла домохозяйства, объединяется с распределением высвободившихся сбережений среди альтернативных направлений инвестиций. В этих моделях спрос на индивидуальные активы зависит от более серьезных факторов, нежели достижение оптимальной диверсификации, как было показано выше. Он является также следствием желания хеджировать различные риски, не включенные в первоначальную модель. В число рисков, которые создают потребность в хеджировании при принятии решений о составе портфеля, входят риск смерти, риск случайных изменений процентных ставок и ряд других. Динамические модели значительно обогатили теоретические воззрения на роль ценных бумаг и финансовых посредников при формировании инвестиционного портфеля. [c.391]
С включением в модель кругооборота финансовых рынков возникает новая проблема. Уже существуют 2 пути, по которым потоки денежных средств поступают, от домашних хозяйств на рынки продуктов прямой — через потребительские расходы косвенный — сбережения превращаются в инвестиции при посредничестве финансовых рынков. В соответствии с этим действует две группы лиц, принимающих самостоятельные решения домашние хозяйства и предприниматели. Можно ли в этих условиях говорить о равенстве национального дохода и национального продукта Для доказательства данного тождества необходимо использовать понятия "совокупный спрос" и "совокупное предложение". Совокупное предложение — это суммарная стоимость всех товаров и услуг, произведенных в экономической системе. Совокупный спрос — стоимостная оценка суммарного объема покупок всех произведенных товаров и услуг. Национальный продукт (совокупное предложение) равен величине запланированных расходов (совокупный спрос) только в том случае, когда экономическая система находится в состоянии равновесия. Однако независимо от того, находится экономика в равновесном состоянии или нет, национальный продукт всегда равен величине осуществленных расходов. Это происходит, с одной стороны, потому, что инвестиции в товарно-материальные запасы выполняют балансирующую роль. Если величина запланированных расходов недостаточна по сравнению с совокупным предложением, происходит накопление товарно-материальных запасов. В этом случае, прибавляя величину незапланированных инвестиций в товарно-материальные запасы к запланированным расходам, имеем равенство суммарных осуществленных расходов совокупному предложению. С другой стороны, если величина запланированных расходов превышает совокупное предложение, уровень то- [c.34]
Хотя описанная модель кажется фантастичной, она, по существу, соответствует тенденциям, наблюдаемым в современной финансовой действительности. Развитие коммерческих банков было стимулировано в значительной мере необходимостью ускорения трансакционных операций, интенсификации посредничества между кредиторами и заемщиками, совершенствования рынка капиталов. Однако предоставленная банкам возможность выкупать свои собственные обязательства первоначально как товарными деньгами (такими как золото), так и декретной наличностью снимает всякие ограничения на объем последней, поскольку издержки производства здесь практически равны нулю. Таким образом, рост денежной массы стимулируется огромной разницей между доходом от нее и издержками (почти отсутствующими) на ее производство. Процесс этот усугубляется стремлением банков снижать сверх всяких разумных пределов собственные резервы. Обществу подобная деятельность приносит выгоду от процентов по вкладам, а его издержки связаны с нестабильностью финансов, обусловленной лишь частичным резервным покрытием. [c.856]
И последняя, седьмая медийная модель, депрессивная, воспроизводится в регионах с крайне низкой медийной насыщенностью. Это, в основном, северные и дальневосточные автономные округа, где невозможно всерьез говорить о рынке СМИ, где взаимоотношения власти и населения происходят, как правило, без посредничества масс-медиа, а скромные информационные запросы населения удовлетворяются центральными теле- и радиоканалами. [c.177]
Вторая глава посвящена экономико-математическим моделям банков, трактующим их деятельность с точки зрения выполнения функций финансового посредничества между двумя группами экономических агентов предпринимателями и домохозяйствами. Первые предлагают на рынке капитала некоторые проекты, способные приносить прибыль, но требующие первоначальных вложений. Вторые — обладают определенными денежными средствами и поэтому являются по- [c.5]
Кратко сформулируем основные результаты настоящей главы, которая была посвящена моделям банков как институтов финансового посредничества. [c.84]
Теперь к модели Вальраса, включающей максимизирующее поведение индивида, наличие выигрыша от специализации и разделения труда, порождающего обмен, я добавляю издержки информации. Как отмечено выше, они состоят из издержек по оценке полезных свойств товаров, услуг и разнообразных характеристик агентских функций. Чистая выгода от обмена представляет собой общую выгоду, т.е. стандартную выгоду, описываемую неоклассической теорией и моделью международной торговли, минус издержки оценки и контроля за соблюдением соглашения и минус потери из-за несовершенства контроля. Здравый смысл подсказывает, что мы тратим немалые ресурсы и усилия для оценки, контроля и принуждения к выполнению соглашения. Поручительства, гарантии, торговые марки, ресурсы по сортировке и классификации, хронометраж рабочего времени, наем агентов, третейские разбирательства, посредничество и, конечно, целая система юридического процесса — все это отражает всепроникающий характер оценки и контроля. [c.49]
В настоящее время модной тенденцией является создание мегарегуляторов - единых органов регулирования и надзора финансового рынка как наиболее эффективной модели развития финансового сектора, совершенствования финансовых инструментов и улучшения качества финансового посредничества. В настоящее время единые финансовые регуляторы созданы в ряде стран как дальнего зарубежья с развитым и развивающимся финансовым рынком, так и в странах с переходной экономикой, в том числе государствах бывшего СНГ. [c.106]
Автором был сделан вывод, что наиболее эффективной моделью контроля, совершенствования финансовых инструментов и улучшения качества финансового посредничества является формирование мегарегулятора - как единого органа регулирования и надзора финансового рынка. Анализ показал, что основная часть мегарегуляторов создается на компактных рынках небольших стран. Единые регуляторы финансового рынка созданы не только в развитых странах, но и в развивающихся, где еще недостаточно сложились традиции в сфере предоставления финансовых услуг. Функции мегарегуляторов не ограничиваются надзором за финансовым сектором и отличаются друг от друга в зависимости от поставленных приоритетов в развитии финансового сектора. При этом, во многих странах происходят процессы усложнения взаимоотношений на финансовом рынке за счет универсализации сфер деятельности его участников. Узкая специализация финансовой организации, как правило, в таких малых странах, как Кыргызстан с его недостаточно развитым финансовым рынком, не приносит ожидаемого положительного результата. Поэтому финансовые организации начинают ориентироваться на предостав- [c.314]
Опыт целого ряда стран показывает, что предпочтительнее использовать дедушкину оговорку и перенести центр тяжести с административного давления на создание экономических и правовых условий для эффективной рекапитализации банковской системы. Учитывая обширность территории России, необходимость усиления конкурентных начал в сфере финансовых услуг, растущую потребность в поддержке малого и среднего предпринимательства, более целесообразной является модель, основанная на диверсификации форм финансового посредничества. К тому же далеко не всегда крупные банки служат синонимом устойчивых институтов. [c.42]
Среди других стратегических операционных моделей, работающих в режиме подключения, можно выделить Drugstore и PlanetRx, которые помогают покупателям подбирать лекарства по рецептам, покупать другие аптечные товары, получать информацию о медицине фирмы, занимающиеся финансовым посредничеством, такие, как компания E-Trade, которые помогают осуществлять торговлю акциями и облигациями и оказывают финансовые услуги, а также обеспечивают информацией информационные компании, которые пошли дальше продажи товаров через Интернет, они осуществляют и доставку — тоже электронным путем. Операции по сетевым продажам все чаще разрабатываются уже имеющимися (из-за этого иногда называемыми наследующими) компаниями как расширение или дополнение к сложившемуся бизнесу. В дополнение к использованию универсальных стратегических и операционных моделей, описанных выше, эти компании разрабатывают свои специфические подходы. [c.569]
В рамках простейшей однопродуктовой модели формирования группой экономических субъектов пула ликвидности (модели Брайанта) может быть показано, что оптимальное рыночное распределение продукта достигается при наличии институтов, выполняющих функции финансового посредничества (и не может быть достигнуто без них). [c.84]
На рынке, описываемом некоторым вариантом модели Акерлова ситуация меняется, если возможно посредничество. Пусть есть эксперты по грушами и лимонами, которые могут, затратив с денежных единиц, отличить их. Посредники либо торгуют сами, либо дают платные советы. Если посредники дорожат "маркой фирмы" (репутацией), то оценивают товар достоверно. Перед потребителем выбор покупать "кота в мешке" самому или заплатить за совет специалиста (либо покупать товары у посредников). [c.67]
На рынке, описываемом некоторым вариантом модели Акерлова ситуация меняется, если возможно посредничество. Пусть есть эксперты по грушами и лимонами, которые могут, затратив с денежных единиц, отличить их. Посредники либо торгуют сами, либо дают платные советы. Если посредники дорожат репутацией, то оценивают товар достоверно. Перед потребителем выбор покупать кота в мешке самому или заплатить за совет специалиста (либо покупать товары у посредников). Еще одним возможным решением проблемы асимметричности информации является гарантия. В момент совершения сделки покупатель не может определить качество товара, но это качество выявляется в процессе использования. Продавцу хорошего товара выгодно взять на себя обязательство замены или ремонта некачественного товара. Наличие гарантии служит сигналом для покупателя, что этот товар хороший. Сигнализированием называют действия владельцев лучшего товара, направленные на информирование покупателей о качестве товара. Сигнал должен быть такой, чтобы владельцам лимонов было бы трудно произвести его. [c.458]