Создание фонда на капитальный ремонт есть, в сущности, капитализация средств на предполагаемый в будущем капитальный ремонт основных средств. За рубежом издержки на ремонт пли капитализируются, или списываются в затраты, когда ремонт реально выполнен. Советская практика оценки ожидаемых затрат на будущий капитальный ремонт основных средств во время их приобретения и последующее распределение таких ожидаемых затрат по учетным периодам теоретически верна, т. е. необходимо аккумулировать эти средства, чтобы потом ими воспользоваться, но, вероятно, тут могут возникнуть проблемы. Так, сумма средств на капитальный ремонт, необходимая в течение срока жизни активов, точно не определена, следовательно, в каждый учетный период будет отчисляться или слишком мало, или слишком много средств. Кроме того, изменения цен могут привести к необходимости пересмотра первоначальной оценки издержек на капитальный ремонт. Еше один недостаток такого формирования рассматриваемого фонда заключается в том, что периодические отчисления производятся на основании установленных норм и фактичес н понесенные издержки не включаются в производственные затраты (на которых базируется исчисление прибыли и поощрительных премий). Значит, экономия средств на капитальный ремонт практически не стимулируется. [c.37]
Снижение производственного потенциала частично объясняется физическим износом оборудования. Политика ремонта и возобновления парка позволяет поддерживать активы в рабочем состоянии и тем самым замедляет снижение производственного потенциала. Срок жизни актива, следовательно, определен политикой его возобновления. И фирмы не тратят средств на поддержание объектов, срок службы которых невелик. [c.347]
Нетрудно видеть, что хотя на результат не влияют прочие инвестиции фирмы (кроме, как уже было отмечено, естественного влияния запаса капитала), он определяется только дополнительным доходом и дополнительной налоговой амортизацией нулевого периода налог меньше, если выше доход и налоговая амортизация в начальный момент эксплуатации. Это важное искажение, и маловероятно, чтобы именно такие стимулы предусматривались при установлении льготы. Во-первых, при линейной амортизации начисленная в первом периоде амортизация будет выше у актива с меньшей продолжительностью полезного использования (по крайней мере, для целей налогообложения), чем у более долгоживущего по налоговым правилам (но в среднем нормы налоговой амортизации выше для активов с коротким сроком жизни) актива. Это означает, что в среднем стимулируются инвестиции в короткоживущие активы в ущерб долгоживущим. Во-вторых, доход нулевого периода будет больше также у актива с меньшим сроком полезного использования или у актива, который начинает приносить доход сразу после инвестирования, без временного лага или с небольшим временным лагом. Однако создавать преимущества таким инвестициям тоже обычно не имеет большого смысла П у них есть естественное преимущество в сравнении с инвестициями, приносящими основной доход с отсрочкой. [c.352]
В качестве максимального срока жизни актива автор рекомендует брать срок, равный 30 годам во-первых, потому, что существует немного активов со сроками жизни более 30 лет (здания и сооружения, долгосрочные права аренды, наиболее успешные компании и торговые марки) во-вторых, даже при очень низких ставках дисконтирования акционерного капитала, порядка 10%, стоимостной ряд вбирает в себя почти 95% стоимости и, в-третьих, на сегодняшний день самыми долгосрочными долговыми обязательствами являются 30-летние облигации правительства США - (прим.авт.) [c.83]
Срок жизни большинства инвестиционных проектов продолжителен, что усложняет составление прогнозов — особенно для периодов, отдаленных во времени. Даже если удается дать обоснованный прогноз, иногда возникает необходимость искусственно сократить срок жизни проекта — особенно для высокотехнологичных активов — с тем, чтобы учесть их моральное старение. Такие оценки могут носить произвольный характер, что искажает реальную финансовую жизнеспособность проекта. Проблемы прогнозирования низводят достоинство простоты вычислений, свойственное расчетной норме прибыли и сроку окупаемости, и отчасти объясняют, почему на практике так активно используется ориентированный на краткосрочный горизонт критерий срока окупаемости. [c.466]
Таким образом, проекты по капитальным вложениям рассматривают в порядке их привлекательности. Ранжирование на основе успешного коэффициента окупаемости, позволяет также оценить сроки полезной жизни активов. [c.377]
Учетный коэффициент окупаемости - это соотношение предполагаемой среднегодовой прибыли от проекта и средних ежегодных затрат по вложению в проект. Данный показатель применяется при установлении очередности выполнения проектов. Индекс прибыльности проектов характеризует сроки полезной жизни активов и рассчитывается делением текущей стоимости поступлений на средние инвестиционные затраты по проекту. [c.380]
Срок полезной жизни активов — время, в течение которого прибыль, полученная от капитальных вложений покрывает затраты на вложенный капитал. [c.385]
Износ представляет собой часть затрат собственника на основной актив, которую уже нельзя восполнить по окончании срока эксплуатации. Отчисления в резерв на возмещение потерь основного капитала являются неотъемлемым видом затрат на ведение бизнеса в течение срока эффективной экономической жизни актива и не зависят от величины прибыли... [32]. [c.283]
Основные средства. Имущество оценивается по себестоимости и амортизируется равномерно в течение ожидаемой полезной жизни, активов, которая составляет от 10 до 50 лет для зданий и строений 3—10 — для мелиоративных сооружений, 3—15 — для машин и оборудования, 2—3 года — для автомобилей. Активы, взятые в долгосрочную аренду, амортизируются с учетом минимального срока службы или в соответствии с договором лизинга. Ремонт и обслуживание списываются на издержки по мере производства работ. Затраты на замену и модернизацию капитализируются. Доходы и убытки от продажи или иного выбытия основных средств включаются в прочие доходы. [c.117]
Вторая и более важная причина заключается в том, что теория оценки опционов является неотъемлемой частью процесса дисконтирования внутри "древа решений". Стандартный принцип дисконтированного потока денежных средств не работает применительно к "древу решений" по той же причине, по которой он не работает при оценке опционов "пут" и "колл". Как мы отмечали в разделе 20-4, для опционов не существует единственной постоянной ставки дисконта, поскольку риск опциона изменяется вместе с изменением срока жизни и цены активов, лежащих в основе опциона. Не существует единственной ставки дисконта и внутри "древа решений", так как, если "древо" содержит множество будущих решений, оно содержит и опционы. Рыночную стоимость будущих потоков денежных средств, описываемых с помощью "древа решений", следует вычислять методом оценки опционов. [c.573]
Биномиальный метод предполагает, что срок до исполнения опциона может быть разделен на ряд периодов, в каждом из которых возможны только два изменения цены. В предыдущей главе мы оценивали стоимость опциона только с одним периодом до исполнения. Преимущество разделения срока жизни опциона на множество подпериодов состоит в том, что это позволяет вам понять, что стоимость активов может иметь множество будущих значений. Вы можете рассматривать формулу Блэка-Шольца как быстрый способ решения, когда ряд таких подпериодов бесконечен, а следовательно, не ограничено и число будущих возможных цен актива. [c.578]
A) срок лизинга короче срока экономической жизни активов [c.733]
Бюджет основных активов содержит начальный баланс, прирост основных средств, выбытие, амортизацию, незавершенное строительство и баланс на конец периода. Формат составления бюджета должен предусматривать указание категории, класса, наименования, номера и срока жизни проекта, затрат на приобретение основных активов и прибыли на инвестированный капитал. В бюджете следует приводить поясняющие комментарии. [c.224]
Принято решение по приобретению активов, имеющих начальную стоимость - 100000, нулевую ликвидационную стоимость и срок жизни -пять лет. Активы могут быть куплены в кредит или взяты в аренду. В случае аренды арендодатель хочет получить 12% прибыли. Оплата аренды должна производиться авансовыми платежами в конце года, предшествующего каждому из 10 лет. Налоговая ставка равна 50%, стоимость капитала - 8%. [c.360]
Некоторые аналитики полагают, что отпущенный маркам срок жизни значительно превышает жизненный цикл товаров и предприятий компании, и относятся к торговым маркам как к основным фирменным активам. Любая сильная торговая марка есть воплощение лояльности определенной группы покупателей. Следовательно, главный актив, лежащий в основе марочного капитала, — потребительский капитал. Из этого можно сделать вывод, что истинный фокус маркетингового планирования — увеличение долгосрочной стоимости покупательской лояльности, а его важнейший маркетинговый инструмент — управление торговой маркой. [c.521]
Теория бухгалтерского учета в части, относящейся к амортизационным отчислениям, достаточно проста. Если срок жизни элемента основных активов ограничен, нужно предусмотреть списание стоимости (невосстанавливаемой) этого актива на протяжении его полезной службы за счет доходов, создаваемых этим активом. С этой простой идеей, однако, связаны пять затруднений [c.228]
Если ставка амортизации совокупности основных средств производства составляет 5%, значит, ожидаемая средняя продолжительность срока эксплуатации постоянных активов равна единице, деленной на 5%, или 20 годам. Если ставка амортизации падает, ожидаемый срок эксплуатации оборудования растет. И напротив, устаревание оборудования в силу действия конкурентных или технологических факторов может существенно укоротить срок полезной жизни активов. Ослабление иностранной конкуренции из-за ослабления доллара может продлить жизнь оборудования, которое было уже на грани демонтажа. [c.243]
Продолжительность полезной жизни зависит от экономических изменений. В послевоенный период для экономики США был характерен отказ от старых базовых отраслей промышленности и переход к новым видам производства и расширению сферы услуг. Обе сферы зависят от технологических новинок, а потому можно предположить, что моральное и технологическое старение будет еще сильнее влиять на срок эксплуатации активов. [c.243]
В таблице 9.2 приведены расчеты амортизационных отчислений по каждому из четырех методов. Нормативный срок жизни амортизируемого актива — семь лет. [c.223]
Некоторые аналитики считают марку главным и самым долговечным активом компании, срок жизни которого значительно превышает время существования и производимых товаров, и самих организаций. Но сила и влиятельность марки заключаются в лояльности к ней покупателей. Следовательно, в основе марочного капитала лежит потребительский капитал. Из этого следует, что маркетинг должен быть направлен на увеличение периода лояльности покупателей марке, когда управление торговой маркой становится важнейшим маркетинговым инструментом. [c.419]
На первом этапе экономического анализа определяется срок жизни (горизонт планирования) инвестиционного проекта и оптимальный с точки зрения данного проекта шаг расчета. Срок жизни проекта — это период времени от начала его реализации до момента ликвидации остаточных активов. Ликвидация активов связана с их моральным и физическим износом, делающим невозможным или нецелесообразным их дальнейшее использование. Шаг расчета — это минимальный промежуток времени, который выбирается для отражения и последующего анализа денежных потоков. [c.279]
Рассмотрим одну из таких моделей. Согласно этой модели, факторами, влияющими на кредитоспособность являются обеспеченность оплаты %% по кредитам промежуточная ликвидность, доля заемных средств в активах срок жизни предприятия. [c.295]
Облигации, обеспеченные активами, обычно имеют обеспечение в виде определенных активов компании, а именно — активов хорошего качества. Только в этом случае облигации будут представлять собой безопасную форму вложений для покупателей. Это форма долгосрочного заимствования. Они не подлежат погашению до 2014 г. Когда облигации были впервые выпущены в обращение, они могли иметь срок жизни 25 или 30 лет, а возможно, и больше. [c.97]
Некоторые активы обычно не рассматриваются в качестве опционов, хотя и обладают определенными их характеристиками. Например, собственный капитал можно рассматривать как опцион на покупку, в основе которого лежит ценность базовой фирмы, при этом номинальная стоимость долга представляет цену исполнения, а срок долга выражает продолжительность жизни опциона. Патент можно рассматривать как опцион на покупку продукта, где инвестиционные расходы, необходимые для реализации проекта, представляют собой цену исполнения опциона, а срок жизни патента — срок до истечения опциона. [c.31]
Какова стоимость активов фирмы Активы фирмы бывают нескольких видов активы длительного срока жизни, такие как земля и строения активы более короткого срока жизни, такие как материально-производственные запасы а также нематериальные активы, но производящие при этом доходы для фирмы, к ним относятся, например, патенты и торговые марки. [c.35]
Основные Средства. Общепринятые принципы бухгалтерского учета (СААР) в США требуют оценки основных средств на основе исторической стоимости, скорректированной в соответствии с любой потерей в стоимости вследствие старения данных активов. Хотя теоретически корректировки, связанные с устареванием, должны отражать потерю в способности создавать доход по мере старения, на практике они в большей степени являются продуктом правил и соглашений, принятых в бухгалтерском деле. При этом данная поправка называется износом (depre iation). Методы начисления износа в широком смысле можно разбить на две категории существует равномерный износ (когда потеря в стоимости актива предполагается одинаковой каждый год на протяжении всей жизни актива) и ускоренный износ (при котором актив в первые годы теряет в стоимости больше, чем в последующие). Хотя налоговые правила, по крайней мере в США, ограничивают свободу фирмы в выборе срока жизни активов и метода износа, компании все же обладают значительным простором действий при создании отчетов. Таким образом, износ, указываемый в годовых отчетах, может оказаться неравным (и обычно не соответствует) износу, используемому в налоговых декларациях. [c.39]
Патенты и торговые марки (patents and trademarks). Патенты и торговые марки оцениваются по-разному — в зависимости от того, были ли они произведены внутри фирмы или приобретены. Когда патенты и торговые марки произведены в результате усилий самой фирмы, издержки на создание данных активов записываются в расходы данного периода, даже если срок жизни актива может составлять несколько отчетных периодов. Таким образом, нематериальные активы не получают оценки в бухгалтерском балансе фирмы. В отличие от этого, когда нематериальный актив приобретен извне, он считается активом. [c.44]
Пусть для примера /3= , т>= 0,0532, р = 0,1 (то есть г = 15%). Тогда, подставив эти значения, получим pj 0,087. Полученная величина представляет собой вероятность дефолта данного рыночного субъекта за неопределенный период времени t (гипотеза 1). В общем случае этот период может быть бесконечным, однако в действительности он ограничен сроком жизни актива (t < tmax33), в который сделаны инвестиции. Можно предположить и другое конкретное значение вероятности дефолта определяется для среднерыночного периода жизни одной инвестиции t p < ta (гипотеза 2). [c.83]
Фьючерсные рынки состоят из серий контрактов с различными сроками поставок. Все фьючерсные контракты имеют ограниченный срок жизни. По всем фьючерсным контрактам в последний торговый день происходит поставка базового актива или проведение взаиморасчетов, после чего торговля прекращается. Фьючерсные рынки становятся наличными рынками. Например, Июньский 1991 года фьючерс на немецкую марку истек 21 июня 1991 года. [c.58]
Значение DD A в том, что эти расходы вычитают из сумм, подлежащих обложению подоходными налогами, а кроме того, они являются важным компонентом возмещения затрат в рамках СРП. Закон устанавливает нормативный срок эксплуатации активов, ориентируясь на срок их полезной жизни. Правила GAAP обычно требуют амортизации по равномерному и пропорциональному методу. Впрочем, допускаются и отдельные приемы ускоренной i Ниже описываются четыре [c.219]
Обесценение — процедура бухгалтерского учета возмещения издержек в основные активы с распределением их по годам предполагаемого периода эксплуатации. Прилагаемый к полезным ископаемым, например к нефти и газу, учетный метод называется истощением, а к нематериальным активам — амортизацией. Иногда все три термина используются в качестве синонимов или же в комплексе — DD A (depre iation, depletion and amortization). Благодаря применению DD A появляется возможность вычесть определенные издержки из налогооблагаемой базы. Сроки амортизации актива обычно определяются законодательно и, как правило, соответствуют продолжительности его полезной жизни. В таблице 2.3 содержатся данные о типичной продолжительности срока службы активов нефтяной отрасли. [c.36]
Wasting asset (истощаемый актив). Актив с конечным сроком жизни, чья стоимость уменьшается с течением времени. Опцион является истощаемым активом в том отношении, что он становится менее ценным при приближении даты исполнения. [c.462]
Напомним, что инфляционная премия для любого актива равна среднему ожидаемому темпу инфляции в течение срока действия актива Таким образом, в данном анализе заложена предпосылка, что все ценные бумаги, отображенные на графике SML, имеют одинаковый срок жизни и, кроме того, ожидаемый темп инфляции является постоянным Следует также отметить, что f Rp в анализе с помощью САРМ может быть выражено как долгосрочной (по долгосрочным казначейским обязательствам), так и краткосрочной (по казначейским векселям) процентной ставкой. Обычно используется процентная ставка по казначейским векселям, однако в последние годы наблюдается тенденция к использованию процентной ставки долгосрочных казначейских обязательств, так как между доходом по долгосрочным казначейским обязательствам и доходами по акциям существует более тесная взаимосвязь [c.81]