Экономический рост достиг более высоких значений, чем прогнозировалось на рубеже 2004-2005 гг., - 6,4% ВВП против ожидавшихся 5,9%. Причем экономика росла несмотря на сохранение двух обстоятельств, способных негативно влиять на процесс роста продолжалось укрепление курса рубля и усиливалось вмешательство государственной власти в хозяйственную жизнь. Приток нефтедолларов, создавая проблемы для денежных властей, одновременно способствовал решению бюджетных проблем страны, таких как досрочное погашение внешнего долга и его снижение до беспрецедентно низкого уровня, за чем последовало присвоение России суверенных инвестиционных рейтингов ведущими рейтинговыми агентствами. Не менее важно, что темпы роста российской экономики превышали аналогичный показатель наиболее развитых стран, а также большинства посткоммунистических стран (см. табл. 2). [c.9]
Пример России — лучшая иллюстрация вывода этого опытного эксперта. О какой либерализации могла помышлять Россия, которая кроме спекуляции и злополучных пирамид не знала других финансовых операций и к тому же была в долгу, как в шелку Но наши доморощенные чикагские мальчики везли из-за океана в Россию пачками рецепты рыночной экономики. Шоковая терапия, отпуск цен, приватизация — пожалуйста. Гайдара и его единомышленников мало беспокоило, что рост цен вызовет волну инфляции, которое в одночасье поглотит сбережения десятков миллионов людей. А приватизация обернулась резким спадом производства и стремительным ростом безработицы. Поступления доходов в казну от предприятий резко сократились. Отказ от монополии внешней торговли обернулся валютными убытками. Широкий доступ на российский рынок ножек Буша и другой импортной продукции еще больше подорвал товарное производство в России. Реформаторы убрали с дороги государство, как того требовали американские неолибералы. И что же Российская экономика оказалась в глубочайшем кризисе. [c.11]
Следовательно, для достижения финансовой устойчивости необходим вполне конкретный размер собственного капитала, допустимое соотношение собственного и заемного капитала, финансовых и нефинансовых активов. В этом случае соблюдается и условие рентабельности предприятия, и его финансовой устойчивости. В свою очередь, структура собственного капитала становится благоприятной для экономического роста, а собственные резервы в денежной форме достаточны для погашения долгов и обязательств. При этом даются конкретные способы установления величины составных частей собственного капитала в денежной и неденежной форме — точные значения для развернутого анализа и области изменения для экспресс-анализа. [c.8]
Следовательно, для достижения финансовой устойчивости необходим вполне конкретный размер собственного капитала, допустимое соотношение собственного и заемного капитала, финансовых и нефинансовых активов. В этом случае соблюдается и условие рентабельности предприятия, и его финансовой устойчивости. В свою очередь, структура собственного капитала становится благоприятной для экономического роста, а собственные резервы в денежной форме достаточны для погашения долгов и обязательств. [c.58]
С другой стороны, отдельные элементы данного аналитического документа, входящие в состав этих форм, сразу получают тройное толкование — с точки зрения бухгалтерского, финансового и налогового учета. Если, например, речь идет о финансовом результате, то немаловажно знать его форму выражения, достаточность для покрытия оставшихся долгов и обязательств, а также возможности экономического роста и дальнейшего развития. [c.90]
Развивающиеся страны начали процесс независимого экономического развития, не будучи обремененными большим внешним долгом (в 1950 г.— 2 млрд долл.). До 70-х годов они привлекали преимущественно средства из официальных источников, в том числе в значительных размерах безвозвратные субсидии. Поэтому их внешний долг рос медленно и увеличился в 1950—1970 гг. на 64 млрд долл. Однако в 1970—1980 гг. долг вырос почти на 700 млрд долл., а к началу 90-х годов составил 1935 млрд долл. После этого наступила некоторая стабилизация (долг колебался между 2,1 и 2,3 трлн долл.), прерванная финансовым кризисом 1997 г. В условиях долгового кризиса рост внешнего долга несколько замедлился, потому что мировой рынок ссудного капитала стал недоступен для многих развивающихся государств. И все же в этот период он продолжает расти, так как погашение значительной части долга постоянно переносится. Замедление прироста в значительной степени связано с тем, что с конца 80-х годов широко применялись различные методы частичного списания долга и увеличились платежи по его погашению. В начале 90-х годов выплаты частным кредиторам составляли около 2/3 общей суммы платежей, официальным — (/з- [c.590]
Анализ этих коэффициентов и прогноз роста продаж и рентабельности дают возможность оценить нормальный уровень рентабельности собственного капитала по балансовой оценке и его изменение в ближайшей перспективе. Затем можно использовать полученный прогноз нормальной рентабельности собственного капитала и прогноз средней (нормальной) ставки накопления прибыли (1 минус доля дивидендов в прибыли) для вычисления довольно точной оценки темпа роста прибыли. Использование средних величин предполагает, что прибыль для индекса растет с постоянной скоростью, а на балансовую оценку стоимости не влияют изменения практики бухгалтерского учета, а также операции по размещению или скупке собственных акций по цене, отличающейся от балансовой. Предполагается также, что уровень долга в структуре капитала остается сравнительно постоянным на протяжении всего прогнозируемого периода. Для 80-х годов последнее предположение является довольно сомнительным. [c.93]
Рентабельность собственного капитала (коэффициент 18). Второй по значимости показатель прибыльности — это рентабельность собственного капитала (коэффициент 18). Его привлекательность пропорциональна тому, как рынок делает выбор в пользу обыкновенных акций относительно инструментов с фиксированным процентным доходом. Но это важный коэффициент, характеризующий использование руководством собственного капитала и его способность с помощью долга поднимать рентабельность собственного капитала. Нежелательным эффектом появления финансового рычага (то есть использования долга) является рост переменчивости прибыли по обыкновенным акциям. Аналитики изучают взаимозависимость роста прибыли и роста изменчивости прибыли, чтобы оценить, насколько оптимальна величина привлекаемого долга. [c.380]
В этой главе мы обратимся к проблеме устойчивого дефицита федерального бюджета и растущего государственного долга, порождаемого этим дефицитом. Прежде всего, мы введем несколько определений, имеющих отношение к нашей теме, а затем сравним разные концепции бюджета. Потом мы рассмотрим количественные параметры государственного долга США. Насколько он велик Каким образом его можно достоверно оценить Затем мы познакомимся с проблемами, которые связывают с государственным долгом, и обнаружим, что некоторые из них надуманы (то есть на самом деле их не существует), другие же вполне реальны. После этого мы перейдем к проблеме роста дефицита и государственного долга, происходившего на протяжении двух последних десятилетий. Мы попытаемся разобраться, почему большинство экономистов считает, что бюджетный дефицит отрицательно сказывается на внутренних инвестициях и международной торговле. Наконец, мы рассмотрим принятые недавно законы и выдвинутые предложения, цель которых — сокращение и даже полное устранение бюджетного дефицита. [c.391]
Поскольку современная фискальная политика допускает несбалансированность бюджета ради стабилизации экономики, она может повлечь за собой рост государственного долга. Давайте поэтому обратимся к феномену государственного долга - рассмотрим его причины, характеристики, масштабы, издержки и выгоды. [c.393]
После пробития сильного уровня происходит временный откат к нему (см. рис. 6-27). Так, если пробит сильный уровень сопротивления, то в дальнейшем он становится значимым уровнем поддержки, и наоборот. Давайте проанализируем ситуацию пробития такого уровня с психологической точки зрения. Агрессивные быки , которые убеждены, что курс пробьет его и будет продолжать расти, продолжают покупать, чем способствуют росту цены. Нерешительные быки ликвидируют свои позиции, совершая продажи, чем мешают ее росту. Рискованные медведи тоже совершают опережающие продажи, считая, что цена не пробьет этот уровень. Если он все же пробит, то медведи оказываются в проигрышной ситуации и хотели бы вернуться к нему, чтобы закрыть свои позиции с минимальными убытками. Нейтральные и нерешительные участники рынка стремятся к тому же самому, чтобы присоединиться к бычьему тренду в более выгодной точке. Агрессивных быков , которые уже имеют прибыльные позиции, возврат к этому уровню не пугает, так как они могут еще добавить к своим позициям на нем. Таким образом, большинство участников согласны вернуться к данному уровню, что и позволит цене действительно возвратиться обратно. Если откат произойдет, то в силу массовых бычьих операций по покупке на этом уровне происходит сильный и быстрый рост цены. Отметим, что смена роли уровня сопротивления на уровень поддержки и наоборот связана не только с кратковременным возвратом, описанным выше, но обладает и долговременной силой. То есть рынок помнит сильный уровень очень долгое время, и возврат к значимому уровню возможен даже через несколько лет. [c.103]
Правовая форма организации предприятий в виде обществ с ограниченной или дополнительной ответственностью, так же, как и форма акционерного общества, создают определённые возможности для недобросовестного поведения исполнительных органов общества по отношению к его участникам, а также всех участников — по отношению к кредиторам предприятия. Поскольку в обществе с ограниченной ответственностью исполнительный орган подотчётен общему собранию участников, которое собирается достаточно редко, то его действия иногда не подвергаются надлежащему контролю. Несмотря на то что в обороте хозяйственных обществ находятся порой весьма значительные средства, ответственность в них ограничена только суммой вкладов или стоимостью акций (за исключением общества с дополнительной ответственностью — достаточно редкой для РФ правовой формы). Между обязанностями участников хозяйственных обществ и правами некоторых из участников возникает определённый дисбаланс. Излишне широкое распространение организационно-правовых форм, предусматривающих ограниченную ответственность участников по долгам предприятий, способствовало росту взаимных неплатежей между предприятиями российской экономики, достигших к концу 1990-х гг. размеров, сравнимых с годовым бюджетом страны. [c.198]
Личный пример мастера должен служить эталоном поведения и исполнения служебных обязанностей и гражданского долга. На тех участках, где мастер является справедливым, наказывает нарушителей трудовой дисциплины и поощряет передовых рабочих, создается благоприятная обстановка в коллективе, хорошие деловые отношения между мастером и его подчиненными. Все это способствует повышению эффективности производства и качества работы, ускорению темпов роста производительности труда, снижению затрат на производство и улучшению качества выпускаемой продукции. [c.45]
В процессе развития восходящего движения все новые и новые инвесторы постепенно проникаются идеей тренда, принимают сторону большинства и приходят на рынок, покупая бумаги и толкая цены вверх. Процесс этот может длиться достаточно долго. На рис. 24.2 показан рост обыкновенных акций оператора дальней связи компании ОАО Ростелеком . До момента начала его развития рынок был убежден в убыточности или низкой эффективности действий компании на рынке услуг по предоставлению междугородной и международной связи. Эта уверенность базировалась на предыдущих отчетах о прибылях и убытках компании. Заметный для прибылей компании перелом наступил летом 2001 г., однако для большинства игроков это стало ясно лишь в первый месяц осени, когда тренд начал формироваться. Дальнейшее развитие событий перманентно подтверждало тезис об улучшении финансовых показателей компании, что привело к довольно сильному и стабильному росту акций этого эмитента. [c.244]
То, что произошло дальше с Кондратьевым и его научным наследием, является проявлением в концентрированном виде тенденции к крайней идеологизации экономической науки, которая установилась у нас в стране с начала 30-х годов. Результатом этой идеологизации стала изоляция отечественной науки от мирового процесса роста экономического знания, что, как со всей очевидностью показала практика, не пошло ей на пользу. В течение нескольких десятилетий отечественная экономическая наука исходила из того, что существует истинная — марксистская политэкономия, и вся остальная — буржуазная, ошибочная. Однако подобная оценка нисколько не остановила развития последней, но пагубно сказалось на первой. И, как и предсказывал сто лет назад С. Франк, нам самим приходится стыдиться этой оценки. Последствия изоляции еще долго будут довлеть над отечественной наукой, хотя существование в ее истории таких фигур, как Кондратьев, дает основание для умеренного оптимизма относительно ее будущего. [c.478]
Крупным недостатком индивидуального хозяйства является полная имущественная ответственность, которая ложится на плечи собственника. Если его хозяйство разорится, то он обязан выплатить все долги, а его личное имущество, включая дом, машину и сбережения, может пойти в уплату за полученные в ссуду деньги. Другим существенным недостатком являются небольшие размеры денежных средств, которые можно вложить в хозяйство. Это ограничивает размер и рост производства, не позволяет купить новей- [c.48]
Труд рабочих, занятых в основном производстве, направлен на то, чтобы путем преобразования различных предметов труда с помощью соответствующих орудий труда изготовлять продукцию (оказывать услуги) в соответствии с назначением предприятия (его производственным профилем). Приведение упомянутых элементов основного производственного процесса в соответствие друг с другом — естественно, организационная задача. Цель организации производства — оптимальное согласование живого труда с материальными факторами производства, наиболее целесообразная пространственная и временная организация частичных процессов. Количественный и качественный рост производства возможен только при условии постоянного повышения уровня его организации. Естественно, организационный уровень зависит и от технического уровня производства. Их несоответствие не может долго сохраняться. Более высокий технический уровень рано или поздно вынудит к повышению организационного уровня, а устаревшая техника быстро сведет на нет высокий уровень организации. [c.58]
Азиатский финансовый кризис вынудил российское правительство резко повысить процентные ставки по ГКО/ОФЗ с целью остановить отток средств нерезидентов (доля иностранцев на рынке ГКО/ОФЗ в 1997 г. составляла около 70%) и в будущем способствовать приведению уровня доходности в соответствие с макроэкономическими показателями. Однако нерезиденты не спешили возвращаться на рынок российских долговых обязательств, заняли выжидательную позицию, потому что резкий рост стоимости обслуживания государственного долга обостряет проблемы наполнения бюджета и подрывает доверие к правительству и его долговым обязательствам в целом, а повышение общего уровня процентных ставок в стране способно поколебать наметившуюся тенденцию к росту ВВП и промышленного производства. В [c.463]
Для социализма характерен огромный рост производительности общественного труда. Только при социализме общий экономич. закон повышения производительности труда получает свое полное развитие. Об этом свидетельствуют данные об уровне и темпах роста производительности труда. Однако объективно существующие в условиях социализма возможности для неуклонного и последовательного повышения производительности труда отнюдь не означают, что это повышение не встречает никаких препятствий. Как и др. экономич. законы, закон повышения производительности общественного труда обеспечивает лишь возможность такого повышения. Для ее реализации необходимо овладеть этим законом и умело использовать его в интересах развития общественного произ-ва, т. е. использовать все многочисленные факторы и резервы повышения общественной и индивидуальной производительности труда. В частности, повышение производительности труда возможно лишь на основе сознательной дисциплины труда. Современное крупное машинное произ-во и достигнутый уровень его организации немыслимы без железной производств, дисциплины. Большинство советских людей честно и добросовестно относится к труду, добровольно поддерживает и укрепляет его дисциплину. Вместе с тем на первой фазе коммунизма еще не до конца преодолены пережитки старого отношения к труду, имеются работники, недобросовестно относящиеся к своим обязанностям, стремящиеся получить от общества больше того, что они сами дают ему. В связи с этим необходимо усилить роль хоз., партийных и профсоюзных орг-ций во вскрытии и устранении причин нарушений социалистич. дисциплины труда и главное — в воспитании у всех рабочих и служащих чувства долга и ответственности перед народом. Социалистич. дисциплина поддерживается прежде всего методом убеждения. Вместе с тем к нарушителям трудовой дисциплины применяются и методы принуждения. [c.244]
Сила и крепость любого государства — в готовности его правительства и его граждан подчиниться закону на основе доверия к нему. А вовсе не в общем трепетании чиновников всех уровней перед носителем верховной власти, а гражданам — перед чиновниками. Именно неуважение и нелюбовь к закону, а нередко и откровенное презрение к нему сделали возможными те разрушительные процессы последних пяти лет, итогом которых стала катастрофа промышленной инфраструктуры, Вооруженных Сил, деградация самого Российского государства. Не генетическая предрасположенность русского человека к жульничеству, не готовность воровать у самих себя , а зыбкость и относительность правил игры, неуверенность в завтрашнем дне, омерзительное бесстыдство власть предержащих обусловили массовое распространение психологии После нас — хоть потоп (A pres moi le de luqe — После меня хоть потоп — так будто бы ответил король Франции Людовик XV на замечание своих приближенных о том, что проводимые и санкционируемые им пышные пиры и празднества угрожают стране сильным ростом государственного долга), в результате чего мы в прямом смысле докатились до ручки. [c.274]
Потери России от снижения уровня среднемировых экспортных цен на российскую нефть (из-за роста объемов поступления нефти из РФ, а также возобновления поставок иракской, ливийской и нигерийской нефти на мировой рынок) могут составить, по оценкам российских и зарубежных экспертов, до 15-20 долл. за тонну.162 Умножить эти доллары на 109 млн.тонн поставок — и получим прямые убытки в 1,6 - 2,2 млрд.долл. в год. Но гораздо большие убытки в другом — поскольку внутрироссийский рост цен на нефть и нефтепродукты отразился на повышении цен и тарифов на все товары и услуги в стране и в первую очередь на транспорт, стало нерентабельным перерабатывать многое отечественное сырье внутри страны и доставлять его потребителям в России и СНГ. Рост транспортных тарифов в буквальном смысле разрушает межрегиональные и межотраслевые связи в масштабе РФ и СНГ. А раз мало взаимовыгодных связей и торговли, начинают работать центробежные силы. Вот так, казалось бы, чисто ценовой вопрос перерастает в политический, а из политического через потерю рынков сбыта российского экспорта, особенно продукции машиностроения, снова в экономический — в падение производства, потерю рабочих мест и т.д. Все взаимосвязано в этом мире. Есть в Протоколе и еще целый ряд неприятных, убыточных пунктов. Например, пункт 15 До 15 марта 1996 года Правительство издает постановление, запрещающее проведение любых новых безналичных методов (в том числе налоговые освобождения) для расчетов по налоговым обязательствам... и с 1 января 1997 года ни какие новые налоговые освобождения выпускаться не будут . Направлено это было, в первую очередь против тогда существовавших Казначейских обязательств (КО), которые весьма неплохо зарекомендовали себя именно для условий России. Ведь фактически — это промышленные суперденьги . Они не попадают на потребительский рынок, их нельзя отмыть , обналичить, отконвертировать. Но ими можно платить по счетам поставщиков и платить, по сути, налоги. Оборот КО съедал неплатежи, попутно начисляя добавочную массу налогов. Непонятно, почему МВФ долго настаивал, а правительство РФ бездумно согласилось изъять из применения самый эффективный бюджетный инструмент. Переориентация правительства на ГКО дорого стоит казне, а значит, и народу. Не зря статья бюджета 1998 года на обслуживание внутреннего долга вызывает столь горячие дискуссии и несогласие многих. Или взять пункт 52 [c.111]
В процессе активного реформирования экономики, начавшемся в Российской Федерации с 1992 году, допущено много стратегических и тактических ошибок, следствием которых являются негативные результаты в экономической и социальной сфере. В то же время следует отметить, что экономическая теория Запада дает примеры преодоления больших трудностей хозяйственного развития, таких, как Великая депрессия 30-х , сильнейшие экономические кризисы середины 70-х и начала 80-х годов, высокая инфляция этого же периода, серьезные структурные деформации, достаточно весомые масштабы безработицы и стремительный рост бюджетных, дефицитов и государственных долгов. Можно не бояться погрешить против истины, утверждая факт выдающихся достижений западных экономистов XX века, без которых подобных успехов экономическая практика никогда бы не имела. После изучения данного параграфа станет более понятной логическая схема эволюции финансовой науки и ее сегодняшних задач, а также необходимость усвоения теоретического опыта развитых стран и возможностей его применения в практике российской экономики переходного периода. Как известно, генезис науки о финансах насчитывает несколько веков и его начало исследователи относят кХУ— XVI векам. Не являясь исключением, финансовая наука, как и все прочие, рождается из потребностей практики, т.е. тогда, когдарйнее не изучаемая сторона действительности становится стабильной и значимой для жизнедеятельности данной системы. Поэтому совершенно естественно, что финансовая практика на тысячелетия старше финансовой науки. [c.33]
При формировании рынка ГКО/ОФЗ его авторы, вероятно, полагали, что благодаря высокой доходности этих бумаг удастся привлечь в Россию спекулятивный капитал, а затем, как и в экономике западных стран, при снижении доходности по государственным облигациям начнется процесс перелива капиталов на рынок корпоративных ценных бумаг, т.е. в портфельные инвестиции. Ожидалось, что эти инвестиции должны вызвать экономический рост, а за счет увеличения налоговых поступлений с растущей экономики государство сможет рассчитаться с долгами. Однако в отличие от западных стран, доходность по ГКО с самого начала установилась на высоком уровне. Доходность по государственным бумагам в мае— июле 1996 года превышала 200% годовых. Такая ситуация, усугубившаяся проблемами в сфере сбора налогов и длительным спадом в экономике/ привела к тому, что размер внутреннего долга и объем средств, необходимых для его обслуживания, начал катастрофически расти. Размер и динамику внутреннего долга иллюстрирует табл. 3.2.2. 1 Данные Министерства финансов РФ. Материалы сервера www.mmfirkru. 133 [c.79]
Мы уже отметили, что доллар прибыли, полученной быстрорастущей компанией, в точности равен доллару прибыли, заработанной любой другой компанией. Это совершенно бесспорно в том смысле, что не имеет значения, в чьем кошельке оказался этот доллар, — всякий может купить на него то, что может быть куплено за доллар. То же равенство верно и для долларов, выплаченных на дивиденды. Доллар дивидендов, выплаченный лучшей компанией страны, стбит не больше, чем последний доллар, выплаченный обанкротившейся компанией. Но при анализе ценных бумаг нужно иметь в виду, что инвестиционная ценность (стоимость) доллара нераспределенной прибыли быстрорастущей компании куда выше, чем если его реинвестирует посредственная компания, не умеющая добиться быстрого роста прибыли. Фактически, если доллар нераспределенной прибыли может быть реинвестирован по той же ставке реинвестирования в течение сколь-угодно долгого времени, его инвестиционная стоимость будет прямо пропорциональна величине ставки реинвестирования. [c.543]
Другой путь создания режима твердых обменных курсов, который почти не подвержен краху, состоит в введении валютного управления. Это — автоматический механизм, который позволяет выпускать в обращение и изымать из обращения местную валюту, если в валютное управление поступает или из него изымают равноценное количество резервной валюты. В качестве резервной валюты в Гонконге и Аргентине служит доллар США, в бывших французских колониях в Африке — французский франк, в Эстонии и Болгарии — немецкая марка. Идея валютного управления пользуется все большей поддержкой, поскольку этот режим срабатывал лучше, чем менее формальная привязка местной валюты. Но я отношусь к нему скептически, хотя и рекомендовал его для России в качестве последнего средства. При валютном управлении могут стать невыносимыми социальные издержки, поскольку в ходе кризиса нет предела росту процентных ставок. Недавний опыт показал, что даже самое прочное валютное управление не свободно от ошибок. Гонконг готов был заплатить цену, и он пользуется поддержкой китайского правительства, но Гонконг — особый случай это — прежде всего финансовый центр, который в принципе мог бы существовать бесконечно долго и при завышенном курсе своей валюты. (Это произошло в Швейцарии.) Режим валютного управления сработал и в Аргентине во время кризиса текилы в 1995 г., но он небезопасен. Курс аргентинской валюты может оказаться перманентно завышенным в случае девальвации валюты у ее главного торгового партнера — Бразилии, и тогда валютное управление не сможет гарантировать выхода из положения. Аналогичная ситуация может сложиться в Гонконге, если в Китае произойдет девальвация37. [c.117]
Хотя рейтинг отражает высокие кредитные риски, Standard Poor s полагает, что консервативная финансовая политика Правительства Башкортостана и его способность сдерживать рост объема долга помогут поддержать кредитоспособность при растущем давлении на республиканский бюджет. [c.366]
На ранних стадиях жизненного цикла товар производится в относительно небольших количествах, а его дизайн или характеристики могут быть весьма переменчивы. Отсутствие согласия в этом отношении может длиться очень долго, о чем свидетельствует существующий уже много лет конфликт различных стандартов видеокассет. Поскольку в продукт наверняка будут внесены изменения и объемы реализации непрогнозируемы, от операционной функции требуется значительная гибкость. На стадиях позднего роста и зрелости продукт и его рынок относительно стабильны, и все внимание переводится на занимаемую рыночную долю. Теперь от операций требуется устойчиво высокое качество, [c.33]
Правительство Жоспэна, став у руля правления в 1997 г., столкнулось с хронической (с 1990 г.) стагнацией экономического роста, с высокой и постоянно возраставшей безработицей, с несоответствием показателей государственного долга и дефицита госбюджета требованиям Маастрихтского договора. Задача была непростой с одной стороны, в целях выполнения обязательств в рамках ЕС требовалось найти средства для улучшения состояния государственных финансов и сократить объем ресурсов, потребляемых бюджетом, т.е. прежде всего его расходную часть. С другой стороны, уменьшение расходной части представлялось невозможным. Ведь в подобном случае нарушались [c.418]
Собственный капитал фирмы Eurotunnel в 1997 г. торговался по 150 млн. фунтов стерлингов. Аналитические рамки оценки опциона, помимо определения ценности собственного капитала фирмы Eurotunnel, вносят определенное понимание природы тех сил, которые определяют его ценность. Несомненно важным представляется то, что фирма пытается поставить издержки под контроль и увеличить операционную маржу. Тем не менее, двумя наиболее важными переменными, определяющими ценность собственного капитала, являются продолжительность долга и дисперсия ценности фирмы. Любое действие, увеличивающее или уменьшающее продолжительность долга, будет иметь положительное или отрицательное влияние на ценность собственного капитала. Например, когда французское правительство оказало давление на банкиров, предоставивших кредиты фирме Eurotunnel, — с целью ослабления ограничений и увеличения срока возврата долга, инвесторы в собственный капитал получили выгоду, поскольку их опционы стали более долгоживущими. Аналогично этому, действия, увеличивающие изменчивость ожидаемой ценности фирмы, обеспечивают и рост ценности опциона. [c.1103]
Отражает объем использования американцами системы кредита через кредитные карточки, личное заимствование и покупки в рассрочку. Является индикатором потребительского спроса. Большое значение этого индикатора свидетельствует о том, что потребители не боятся залезать в долги дляудов-летворения своих материальных потребностей. Однако цифры часто пересматриваются и имеют значительные сезонные колебания. Например( величина потребительского кредита растет в преддверии Рождества и Нового года. Оказы вает ограниченное влияние на рынок, Рост значения индекса является положительным фактором для развития национальной экономики и способствует росту курса доллара Его значение публикуется около 7-го числа каждого месяца в 15 00 EST (Нью-Йорк). [c.270]
Правительство согласилось на сделку, и Блант в огромном количестве выпустил новые акции Саус Си . Публика заинтересовалась, и цены поползли вверх. С ростом цен публика заинтересовалась еще больше. Опять же, чем выше становились цены, тем меньшее количество акций уходило на выплату государственного долга, а Блант и его дружки прибирали к рукам все остальное. С февраля до июня 1720 года акции Саус Си поднялись со 129 до 890 фунтов. [c.57]
Негативным последствием роста внутреннего долга является увеличение суммы процентных выплат по нему. Если в экономике наблюдается стагнация или спад производства, то процентные выплаты могут оказаться неподъемными для страны. Поэтому необходимо постоянно отслеживать динамику соотношения между внутренним долгом и объемом национального производства. Если долг растет медленнее, чем объем валового внутреннего продукта, то это означает уменьшение его доли в национальном продукте. Если же темпы роста внутреннего долга обгоняют темп роста валового внутреннего продукта, то доля государственного долга в последнем будет увеличиваться. Чтобы при этом его последствия не стали слишком тяжелыми для экономики, правительство должно предпринять определенные меры по управлению долгом. Это могут быть, во-первых, инфляция, во-вторых, введение специальных налогов и, в-третьих, секвестирование бюджета. Если государство финансирует дефицит бюджета путем выпуска денег, то это приводит к инфляции. Она обесценивает номинальный внутренний долг и процентные выплаты по нему. Более того, высокие темпы инфляции могут сделать процентные ставки по государственным ценным бумагам даже отрицательными. Однако такой ход событий может привести к гиперинфляции, которая разрушительна для экономики страны. Следует учитывать также, что значительная доля государственного долга сейчас представлена краткосрочными государственными бумагами, а в условиях инфляции при каждом новом выпуске государственных бумаг ставка дохода будет возрастать. Получили распространение также ценные бумаги с плавающей процентной ставкой, которая изменяется при изменении ставки свудного процента или учетной ставки. Все это ограничивает возможности инфляции. [c.126]
Г. к. способствуют обогащению буржуазии. Свободные ден. капиталы, лежащие без употребления у банкиров, накапливались ещё в период мануфактуры, к-рая из-за узости своей технич. базы препятствовала вложению в промышленность крупных капиталов. Эти свободные денежные капиталы нашли выгодную сферу приложения в виде государственных займов, к-рые давали высокий гарантированный доход. Толчком в развитии Г. к. явилось образование акц. обществ. Разрешение на их образование нередко обусловливалось предоставлением пр-вам ден. ссуд (напр.. учреждённый в 1(394, как частное общество, Англ, банк начал свою деятельность ссудами пр-ву из расчёта 8% годовых). Г. к. — одна из форм движения ссудного капитала. В отличие от др. форм капиталистич. кредита, Г. к. служит для привлечения ден. средств гл. обр. на воен. расходы гос-ва, т. е. на нопроизводит. цели. Он используется для покрытия дефицита гос. бюджета. Прямым следствием Г. к. являются рост государственного долга и раздувание размеров фиктивного капитала (в виде облигаций гос. займов и купонов к ним, краткосрочных казначейских векселей и др. кредитных документов), что свидетельствует о его паразитич. характере. Маркс писал, что бурж. гос-во ...нуждается в деньгах для того, чтобы осуществлять угнетение внутри страны и за ее пределами (М арке К. и Энгельс Ф., Соч., 2 изд., т. 9, с. 45). Возрастающие расходы гос. бюджета на милитаризацию экономики и гонку вооружений, на содержание адм.-полицейского [c.351]
Смотреть страницы где упоминается термин Долг и его рост
: [c.882] [c.324] [c.238] [c.483] [c.76] [c.407] [c.14] [c.53] [c.404] [c.74] [c.245] [c.126] [c.236] [c.371] [c.726] [c.353]Смотреть главы в:
Экономикс Принципы, проблемы и политика Изд.13 -> Долг и его рост