Необходимость учета динамики реализации проекта при оценке экономической эффективности инвестиций определяется увеличением входных параметров и выходных показателей, многие из которых определяются именно динамикой (например, годовые денежные потоки). Для полного учета динамики реализации проекта целесообразно использование имитационных компьютерных систем экономического и финансового моделирования, которые в зарубежной литературе называют корпоративными. Эти модели просчитывают максимально приближенную к реальности динамику реализации проекта через описание денежных потоков как событий,происходящих в различные периоды времени. [c.68]
Итак, оценка финансового состояния проекта опирается на ту же исходную и интегрированную экономическую информацию, которая используется при оценке экономической эффективности инвестиций. Расчеты, ведутся по тем же интервалам планирования, что и для экономической эффективности. Поскольку показатели экономической эффективности и показатели финансовой надежности конструируются на основе сбалансированных потоков реальных денежных средств (в одном случае аккумулированных в финансово-инвестиционном бюджете, а в другом — в балансе), имеющих общую информационную базу, то и система таких показателей становится сбалансированной. [c.269]
Что такое инвестиции 2. Что понимается под инвестированием 3. Что такое реальные инвестиции и капиталовложения 4. Назовите основные цели инвестирования на предприятии. 5. Из чего складывается минимально необходимый объем инвестиций 6. Какие факторы необходимо учитывать на начальной стадии финансово-экономической оценки проекта 7. Что такое издержки упущенных возможностей при оценке инвестиций 8. Что понимается под финансово-экономической эффективностью инвестиционного проекта 9. Для чего требуется количественная оценка эффективности инвестиционных проектов 10. Назовите критерии, используемые для оценки эффективности инвестиционных проектов. 11. Какая гипотеза лежит в основе всех используемых методов оценки эффективности 12. Какие показатели используют в качестве финансового результата реализации проекта 13. Из чего состоит операционный поток наличности 14. Что такое чистый доход инвестора 15. Чем вызвана необходимость дисконтирования 16. Как рассчитывается и что показывает чистый дисконтированный доход 17. При каком ЧДД инвестиционный проект считается эффективным 18. Из чего складывается приток наличности 19. Из чего складывается отток денежных средств [c.216]
В практике стран с рыночной экономикой для оценки деятельности центров ответственности наиболее часто используют четыре показателя финансового характера доход, прибыль на инвестиции, остаточный доход и экономическую добавленную стоимость. Эти показатели непригодны для отражения эффективности работы центров затрат и доходов. Для контроля деятельности центров прибыли может использоваться лишь первый показатель. [c.36]
Не только финансовые показатели компании, но и внутриотраслевые сравнения могут подвергнуться искажению. Если применять метод фактических издержек, то компания с более старым основным капиталом покажет более высокую норму прибыли на инвестиции в условиях инфляции, чем компания, чей основной капитал был приобретен сравнительно недавно. Для первой будут ниже не только амортизационные отчисления, что в свою очередь отражается на объявленной прибыли, но и общая сумма активов. Такое сочетание более высокой прибыли и меньших объемов инвестиций скажется на повышении показателя нормы прибыли на инвестиции, оставив остальные показатели без изменения. Различия в показателях этих двух компаний могут быть объяснены тем, что их активы были приобретены в разное время, а не тем, насколько эффективно ими управляли. Опасность заключается в том, что даже если компания с более старым основным капиталом менее эффективна в экономическом смысле, норма ее прибыли на инвестиции, рассчитанная по условным данных бухгалтерского учета, может быть даже лучше, чем у по-настоящему более эффективного производителя. В результате сравнение норм прибыли на инвестиции на основе метода фактических издержек может привести к неправильным выводам. [c.172]
Бизнес-план компании (ее структурных подразделений) предоставляет собственникам и руководству необходимые сведения о прогнозе основных финансово-экономических показателей в среднесрочной перспективе, резервах повышения эффективности производства для выделения необходимых инвестиций и других ресурсов, а также служит для целей контроля за деятельностью менеджеров. [c.424]
Важнейшая задача экономического анализа состоит в выявлении влияния основных технико-экономических факторов на изменение показателей эффективности хозяйственной деятельности предприятия. Для проведения такого анализа необходимо построить схемы взаимосвязи между сравнительно-аналитическими показателями производственной, финансовой и инвестиционной деятельности предприятия и соответствующими им по экономическому содержанию показателями эффективности инвестиций и инноваций. Теория и методика построения таких схем взаимосвязи рассмотрена ниже. [c.533]
Состав и структура внеоборотных активов, физическое состояние основных средств и показатели экономической эффективности их использования, анализ использования оборудования во времени и по мощности, окупаемость и эффективность капитальных и финансовых инвестиций определяются по данным бухгалтерского учета и отчетности. [c.25]
Формальными показателями, которые характеризуют уровень развития и эффективность функционирования этой системы, являются показатели степени экономической свободы, уровня финансового риска и риска для иностранных инвестиций. От успешного функционирования именно этой ФЭС во многом зависит инвестиционный климат страны. [c.546]
Финансово-промышленная группа (ФПГ) региона планирует в следующем году вложить капитал в виде долгосрочных инвестиций инновационных проектов предприятий в форме капитальных вложений объемом до 65 800 тыс. руб. Участники ФПГ вносят предложения по выбору ряда проектов, характеризуя их экономическую эффективность основными показателями объем инвестиций (Г), чистая современная (приведенная) стоимость (NPV) как чистый дисконтированный доход, внутренняя норма доходности (гвн). Значения названных показателей по инновационным проектам (ИП) предприятий, актуальным для региона, приведены в табл. 9.15. [c.171]
Ключевым вопросом эффективной реализации этого проекта, привлечения весьма значительных заемных средств для строительства рудника и его обустройства является не столько поиск соответствующих иностранных партнеров-инвесторов, сколько неуверенность в скорой окупаемости предполагаемых инвестиций, что в решающей степени будет зависеть от средне- и особенно долгосрочных перспектив движения цен на медь на мировом рынке, от четко обоснованного ответа на вопрос — в какой степени будут расти эти цены в сопоставлении с общим индексом мировых цен на товары и услуги, со стоимостью кредита и других показателей мирового финансового рынка в обозримой перспективе. Именно такого рода надежные прогнозы будут решающим фактором оценки экономической целесообразности освоения этого месторождения и дадут объективную информацию, необходимую для реальной оценки экономической эффективности требующихся капиталовложений и решения, наконец, судьбы этого крупномасштабного проекта. Пока, к сожалению, этим вопросам не придается должного значения. [c.138]
Показатель экономической добавленной стоимости (ЭДС) (или контролируемой прибыли), появившись в системах управленческого контроля экономически развитых стран относительно недавно — в начале 80-х годов, к настоящему времени стал весьма популярен. Применение этого показателя для оценки деятельности руководителей центров инвестиций побуждает их действовать так, как если бы они были владельцами компании. Наверное, поэтому экономическую добавленную стоимость на Западе нередко называют ключевым фактором финансового здоровья фирмы. Как свидетельствует практика многих западных компаний, использование ЭДС для измерения результатов финансовой деятельности позволило сократить затраты, более эффективно использовать активы, сохранить капитал, повысить производительность груда и улучшить качество обслуживания клиентов. [c.42]
В межотраслевом аспекте за результат экономической деятельности принимается прибыль (полученные проценты) от предоставления денежных средств в качестве инвестиций (кредитов) предприятиям, фирмам или государству. Здесь показатель эффективности характеризует оптимальность собственной экономической деятельности, т.е. сколько прибыли получит кредитное учреждение или вся финансово-кредитная система от предоставления собственных средств. [c.468]
Предпринимателю хотелось бы считать себя свободным от "оков" государства или общества, но в любом случае такая свобода призрачна. Любое хозяйственное решение, и особенно решение по инвестициям, означает необходимость учета интересов участников, прежде всего в лице потребителей, акционеров, финансовых структур или государственных органов на различных уровнях власти, которым общество доверяет заботиться о благоденствии всех его членов. В условиях замкнутости экономического пространства СССР и преимущественно бюджетного финансирования капиталовложений можно было считать их результативность, ставя во главу угла показатель народнохозяйственной эффективности. Государство давало средства, оно и требовало обеспечения в первую очередь соблюдения единого народнохозяйственного подхода. С переносом центра тяжести на активное использование альтернативных источников инвестиций, в том числе и иностранных, возникла объективная потребность в обеспечении единства методологических принципов обоснования их эффективности. [c.12]
В рамках расширенной концепции экономического производства центральным макроэкономическим показателем является валовой внутренний продукт. Он рассматривается в качестве наиболее общего индикатора экономической активности и благосостояния страны. ВВП широко используется для определения уровня, пропорций, темпов развития экономики, оценки успехов или провалов экономической политики правительства, проведения международных сравнений уровней экономического развития стран и регионов. В экономическом анализе ВВП сопоставляется с численностью всего населения, экономически активного и занятого населения, потребленными в производстве ресурсами, основными фондами, объемом инвестиций, фондом заработной платы, государственными расходами по различным направлениям, реальными денежными доходами и расходами населения и другими показателями. Это позволяет исследовать уровень и динамику занятости, эффективность использования трудовых и материальных ресурсов, направления и результаты инвестиционной политики, измерять экономический потенциал страны и степень его использования, анализировать основные результаты экономического развития страны в краткосрочном и среднесрочном плане. Показатель уровня ВВП в расчете надушу населения используется для установления размера взносов страны в бюджеты международных организаций, для решения вопросов о величине и условиях предоставления кредитов, финансовой и иной помощи различным странам. [c.207]
Сокращение инвестиций в реальном секторе экономики России обусловило существенное снижение темпов обновления основных средств (ОС) во всех отраслях промышленности. Происходящее в последнее время замедление процессов обновления технологического оборудования, свойственное большинству отечественных отраслей промышленности, характерно и для газотранспортной отрасли, что определяет значительное старение и негативное изменение его структуры. Существующая возрастная структура трубопроводов и газоперекачивающего оборудования является одним из ограничивающих факторов повышения эффективности работы газотранспортной отрасли. В связи с этим, в настоящее время одной из важных задач в обеспечении стабильной работы газопроводных систем является модернизация линейной части и реконструкция компрессорных станций (КС), т.е. замена морально устаревшего и физически изношенного оборудования современным и имеющим высокие технико-экономические показатели. Для выполнения этих требований необходимо как минимум наличие в конкретный период времени достаточного количества финансовых ресурсов для осуществления работ по возмещению выбывших из производственного процесса основных средств. [c.8]
Финансовый контроль — ориентирован на конечные экономические результаты деятельности организации и проводится на разных уровнях управления в соответствии с принятой организационной структурой. Объектом являются такие показатели, как то прибыль, издержки, объемы производства и продаж, инвестиции и эффективность их использования, обеспеченность финансовыми средствами и финансовое состояние организации (платежеспособность и ликвидность). [c.271]
V Оценка стоимости предприятия. Заключительной аналитической процедурой на этапе оценки эффективности организации является расчет стоимости предприятия, как единого имущественного комплекса, поскольку именно рыночная стоимость может служить комплексной обобщающей характеристикой эффективности бизнеса в целом. Таким образом, как завершение экономического анализа с целью получения единого показателя, оценивающего успешность бизнеса во всех его аспектах (маркетинговом, производственном, финансовом), можно рассматривать расчет стоимости организации. Кроме того, использование стоимости как итогового критерия оценки успешности бизнеса позволяет уменьшить вероятность принятия менеджментом неэффективных решений, в частности невыгодных инвестиций, связанных с достижением каких-либо иных целей (например, поддержания высокого уровня загрузки мощностей или высокой занятости). Возвращаясь к оценке стоимости как итоговому критерию оценки, можно отметить, что, чем выше расчетная стоимость бизнеса относительно балансовой стоимости собственного капитала организации (или стоимости ее чистых активов), тем больше добавленная стоимость организации, тем выше ее инвестиционная привлекательность, тем успешнее бизнес в целом. Расчет стоимости организации должен осуществляться с использованием трех подходов, а именно затратного, сравнительного и рыночного это необходимо для того, чтобы обеспечить достаточную точность и полноту оценки. Анализируя результаты расчета стоимости, необходимо учитывать, что для эффективной организации характерно превышение оценки, полученной по доходному подходу, над оценками, полученными в результате применения затратного и сравнительного подходов. Это превышение достигается в результате того, что организация имеет высокую степень эффективности, устойчивую динамику финансовых результатов, а также приемлемый уровень риска. [c.310]
СОГЛАШЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЕ — одна из наиболее эффективных форм, созданная для привлечения крупномасштабных иностранных инвестиций. Работа иностранных инвесторов по сбыту инвестиционных соглашений регулируема Положением О порядке заключения и реализации инвестиционных соглашений и приложениями к нему. Инвестиционное соглашение заключается между Министерством экономического развития и торговли РФ и иностранной компанией, которая осуществила вклад в уставный капитал коммерческой организации РФ с иностранными инвестициями в сумме, эквивалентной не менее 10 млн долларов, и которая инвестирует иностранные прямые инвестиции в отрасли материального производства российской экономики в сумме, эквивалентной не менее 100 млн долларов. Чтобы заключить инвестиционное соглашение, иностранный инвестор должен представить проект инвестиционного соглашения и основные экономические показатели, которые выполнены на базе технико-экономического обоснования, прошедшего через независимую экспертизу. Также иностранному инвестору необходимо известить о начале реализации инвестиционного соглашения, представив при этом план-график выполнения работ и финансовое обеспечение на все время осуществления инвестиционного проекта. Инвестиционное соглашение устанавливает объемы, направления и время осуществления инвестиций номенклатуру, объемы, время и порядок сбыта на территории РФ иностранных товаров ответственность сторон при нарушении инвестиционного соглашения и порядок его досрочного расторжения. [c.612]
Системный подход к разработке стратегии мотивации персонала в сочетании с применением прогрессивных инструментов анализа информации о трудовых ресурсах и экономических результатах деятельности компании значительно повышает качество управленческих решений по человеческому капиталу, особенно его использование для улучшения финансовых показателей. В этом разделе мы рассмотрим процедуру разработки эффективной стратегии мотивации на основе механизма влияния человеческого капитала на деловую стратегию компании в целом. Большой интерес представляет также проблема расчета доходности инвестирования в мотивацию персонала (ROI инвестиций в мотивацию). В конце главы приведены ситуации для анализа, иллюстрирующие эти проблемы на примере трех разных компаний. [c.41]
Трансформационные изменения в экономике России оказали существенное влияние на хозяйственные процессы, протекающие в рамках аграрного производства страны, как одного из секторов народного хозяйства, продукция которого удовлетворяет базовые потребности населения. Экономический кризис, затронувший все подотрасли сельского хозяйства, привел к ухудшению положения производителей сельскохозяйственной продукции, что выразилось в падении производственных показателей деятельности и финансового состояния предприятий, снижении конкурентных возможностей и способности эффективного освоения инвестиций, деформации межхозяйственных отношений. Особенностью аграрного сектора экономики является широкомасштабное территориальное распределение производственных единиц, что проявляется в несогласованности экономических интересов мелких производителей. [c.15]
Комплексный анализ финансово-хозяйственной деятельности должен способствовать внедрению инноваций, привлечению инвестиций, режиму экономии, широкому распространению передового опыта, улучшению финансового состояния предприятия. Следовательно, этот вид анализа является важным рычагом улучшения использования производственного потенциала. Он основывается на ряде принципов, прежде всего на общегосударственном подходе к оценке формирования показателей финансово-хозяйственной деятельности, к реализации задач по обеспечению основной цели на данном этапе развития народного хозяйства — созданию экономической выгоды для каждого хозяйствующего субъекта независимо от форм собственности. В то же время анализ должен не только констатировать изменения показателей эффективности работы, но и указывать, что необходимо сделать для улучшения использования основного оборотного капитала, выявлять недостатки и неиспользован- [c.12]
Анализ экономического роста добавляет к модели Du Pont еще один фактор — дивидендную политику, которая оценивается через соотношение нераспределенной и чистой прибыли. Как показывает анализ, расчетный темп экономического роста организации достаточно высок и в предыдущем, и в отчетном году. Он составляет соответственно 57,3 и 30,0%, т.е. темп роста совпал с показателями рентабельности и показателями потенциального экономического роста, что является следствием того, что сомножитель, характеризующий дивидендную политику равен единице по причине отсутствия дивидендных выплат. Такую дивидендную политику можно оценивать положительно, поскольку при достаточно высоких, хотя и снижающихся, показателях эффективности и масштабных инвестиционных процессах, требующих значительных финансовых ресурсов, дивидендные выплаты были бы неуместны и осложнили бы положение организации. Сопоставляя фактические темпы прироста валюты баланса (в отчетном году 95,7%) и показатели экономического роста (30%), можно отметить, что фактический рост превышает потенциальные показатели, что является следствием активного привлечения организацией внешних источников для финансирования своего роста. Однако рост выручки, как уже неоднократно отмечалось, является явно недостаточным, но при этом можно на основании определенных признаков говорить о том, что рост выручки отложен на будущее, на то время, когда активно осуществляемые в организации инвестиции начнут давать отдачу. [c.357]
Но наиболее точно экономическую эффективность тех или иных мероприятий (в том числе и связанных с персоналом) можно рассчитать с помощью показателя чистого дисконтированного дохода, который представляет собой разность между двумя финансовыми потоками — инвестиций и поступлений, приведенных к одному году. Под потоком инвестиций понимается погодовая сумма капитальных вложений, приведенная к началу или концу периода. А поток поступлений образуется из ежегодных сумм прибыли и амортизации. Формула для расчета при этом будет выглядеть следующим образом [c.480]
В мировой практике существуют различные формы и методы оценки эффективности капиталовложений. Важно отметить, что, например, многие английские и японские фирмы при планировании капиталовложений отдают предпочтение в оценке их эффективности поликритериям (группе различных показателей), не ограничиваясь лишь финансовым результатом (что пока характерно для практики многих российских консалтинговых фирм, да и экономических органов разного уровня). Так, при планировании капиталовложений многие зарубежные фирмы учитывают будущие условия рынка, перспективы конкурентоспособности создаваемого производства и т.п. Если для российских и европейских фирм в качестве главных показателей инвестиций выступают срок окупаемости и фондоотдача, то для японских корпораций на первом месте стоит стратегическая оценка положения на рынке в перспективном периоде. л [c.211]
Плавно переходя от непосредственно бухгалтерских оценок активов и пассивов компании к анализу экономических показателей стоимости бизнеса, автор сравнивает большое количество различных показателей эффективности производства и его менеджмента, доказывая преимущества экономических показателей и коэффициентов, таких как экономическая добавленная стоимость (EVA) или рентабельность инвестиций в форме денежного потока ( FROI), перед бухгалтерскими. Тем не менее на протяжении всей книги не устает отмечать, что на самом деле самые сложные экономические показатели должны опираться на данные, фактически получаемые на основе бухгалтерской отчетности. Именно это позволяет считать это издание ориентированным преимущественно на финансовых аналитиков-практиков. Книга содержит большое количество задач и примеров, снабженных ответами и решениями, сведенными воедино в Приложение 6, что значительно облегчает усвоение читателем материала. [c.11]
Рентабельность предприятия, являющаяся интегральной оценивающей характеристикой эффективности его финансово-хозяйственой деятельности, рассчитывается как отношение полученного дохода (прибыли) к средней величине использования ресурсов. Существуют множество показателей рентабельности, среди которых следует перечислить такие, как показатели рентабельности активов, текущих активов, реализованной продукции, собственного капитала, инвестиций. Рентабельность текущих активов тесно связана с такими экономическими показателями, как оборачиваемость средств и себестоимость продукции. Поэтому этот показатель выбран в качестве корневого в экспертной системе анализа результатов финансового-хозяйственной деятельности предприятия. [c.90]