Для компании-покупателя, или приобретающей компании влияние потенциального поглощения на рыночную стоимость акций менее очевидно. Во всех случаях успешных поглощений, очевидно, выплачивается премия за акции приобретаемой компании, и оправданием выплаты такой премии должен служить ожидаемый эффект синергизма и/или повышение эффективности управления ресурсами компании в результате слияния. Вопрос заключается в том, обеспечат ли эти эффекты такое повышение благосостояния акционеров, которое компенсировало бы выплату премии. Ответы эмпирических исследований на этот вопрос неоднозначны. Некоторые исследователи придерживаются мнения, что акционеры поглощающих фирм получают определенную выгоду благодаря небольшому увеличению цены их акций, другие не выделяют ярко выраженного влияния поглощения на благосостояние. Ситуация, в которой влияние поглощения на благосостояние акционеров поглощающей компании отсутствует, показана на рис. 24.3. Еще одна группа исследователей считает, что при прочих равных условиях акционеры поглощающей компании терпят убытки в результате слияния. В год, следующий за годом поглощения, этот убыток проявляется особенно ярко. [c.684]
Рынок корпоративного контроля. Теоретически угроза поглощения компании (в случае ее захвата ) должна способствовать наиболее эффективному использованию ресурсов. Если разница между реальной и потенциальной ценой компании достаточно велика, то захват компании и передача управления ею тем, кто способен более эффективно распорядиться имуществом компании, приведет к росту доходности ее активов. Во многих случаях угрозу поглощения значительно снижают наличие планов распределения акций компаний среди ее сотрудников, [c.388]
Корпоративные финансы — один из основных и обязательных курсов в системе экономического образования западных университетов и школ бизнеса. Его содержание составляют общие теоретические концепции финансов и практические методы финансового управления акционерной компанией с акцентом на вопросы формирования стоимости ценных бумаг на развитых финансовых рынках. [c.1111]
Инвестиционные компании и фонды могут совершать различные фондовые операции. Основными из них являются размещение вновь выпущенных бумаг (первичная эмиссия), продажа и покупка бумаг за свой счет и по поручению и за счет клиента, хранение и управление ценными бумагами. [c.137]
Во-вторых, компания должна установить причины, по которым она теряет потребителей, определить недочеты и устранить их, улучшив управление. (См. Памятку маркетолога. Когда уходит потребитель .) Конечно, если ваш потребитель уезжает в длительную загранкомандировку или закрывает свою фирму, тут уж ничего не поделаешь. Совсем другое дело, если его не устраивает уровень обслуживания, качество продукции, цены. Компании необходимо определить процентное соотношение причин, по которым ее потребители уходят из очереди . [c.88]
ХОЛДИНГОВАЯ КОМПАНИЯ - разновидность акционерных кампаний или корпораций. Суть этого предпринимательского образования сводится к владению одной основной (родительской) кампанией частью ценных бумаг дочерних кампаний, входящих в холдинг. Вхождение кампаний в холдинги не связано с контрактами или соглашениями между членами холдинга. В этом заключается главное отличие холдингов от концернов. В США подобные формы реализации предпринимательской деятельности в настоящее время распространены в банковской сфере. Крупные банки путем приобретения акций и других ценных бумаг более мелких банков, а также промышленных предприятий получают возможность контролировать деятельность своих дочерних компаний. По законодательству РФ ХОЛДИНГОВОЙ КОМПАНИЕЙ является любое предприятие, независимо от его организационно-правовой формы, в состав активов которого входят контрольные пакеты акций других предприятий. Предприятия, контрольные пакеты акций которых входят в состав активов ХОЛДИНГОВОЙ КОМПАНИИ, называются "дочерними предприятиями". Понятие "контрольный пакет акций" означает любую форму участия в капитале предприятия, которая обеспечивает безусловное право принятия или отклонения определенных решений на общем собрании его участников (акционеров, пайщиков) и в его органах управления. ХОЛДИНГОВЫЕ КОМПАНИИ и их дочерние предприятия в РФ создаются в форме акционерных обществ открытого типа. ХОЛДИНГОВАЯ КОМПАНИЯ может быть дочерним предприятием другой компании. ХОЛДИНГОВАЯ КОМПАНИЯ имеет право осуществлять инвестиционную деятельность, в т.ч. покупать и продавать любые ценные бумаги. ХОЛДИНГОВЫЕ КОМПАНИИ создаются для содействия кооперации предприятий-смежников и осуществления ими согласованной инвестиционной политики. Не допускается передача ХОЛДИНГОВОЙ КОМПАНИИ или кому-либо из ее дочерних предприятий прав на сбыт третьим лицам продукции (работ, услуг) дочерних предприятий ХОЛДИНГОВОЙ КОМПАНИИ (за исключением экспортных операций), а также регулирование ХОЛДИНГОВОЙ КОМПАНИЕЙ в какой-либо форме цен на указанную продукцию (работы, услуги). [c.241]
Инвестиции на фондовом рынке рассматриваются как возможность быстрого обогащения. По последним исследованиям почти 79 миллионов американцев являются держателями акций. Кроме индивидуальных инвесторов на рынке активно действуют институциональные инвесторы - организации, размещающие в ценные бумаги собственные средства или средства, доверенные им в управление (инвестиционные компании, взаимные и пенсионные фонды, страховые компании, банки). [c.9]
Этот аргумент основывается на предпосылке, что инвесторы в действительности имеют определенное представление о будущем экономики. Тот факт, например, что цены акций не принимают в расчет будущее развитие экономики, объясняется предчувствием инвестора относительно того, что может произойти в будущем. Если человек чувствует, что в его бизнесе данный вспомогательный предмет будет иметь меньший спрос, он продаст свои акции компании, производящей эти предметы, возможно, даже в тот момент, когда управление этой компании не подозревает о наличии коммерческой опасности. Если же инвестор обнаружит, что сроки поставки субпоставщика рассматриваемой им компании удлиняются, он может сделать вывод, что книга заказов переполнена и он купит акции этой компании. [c.34]
В число субъектов рынка ценных бумаг входят также фондовые посредники брокеры дилеры компании, осуществляющие доверительное управление ценными бумагами. [c.185]
В дисциплинарном порядке, например, если компания по доверительному управлению ценными бумагами не выполняет должным образом свои профессиональные обязанности, СОВ вправе наложить санкции от выговора до запрещения ведения деятельности по всем предоставляемым услугам или части из них. Кроме того, Комиссия может наложить штраф в пределах до 5 млн фр. или же в 10-кратном размере предполагаемой прибыли. [c.331]
Профессиональная деятельность по доверительному управлению ценными бумагами осуществляется на основании лицензии. Когда заявителем на получение лицензии является коммерческая организация, лицензия может быть выдана как на имя организации, так и на имя должностного лица, которое вправе осуществлять такую деятельность на основании устава (доверенности). Данное положение действует, если это прямо не запрещено Законом. Для получения лицензии организация должна отвечать двум обязательным условиям — являться акционерным обществом открытого типа, акции которого обращаются на рынке и включены в котировки организаторов торговли. Иные особенности, касающиеся физических и юридических лиц, а также деятельности паевых фондов определяются законодательством. Отдельно следует сказать об управляющих компаниях паевых инвестиционных фондов. Они вправе осуществлять деятельность по доверительному управлению ценными бумагами при наличии лицензии и с соблюдением требований указанного Положения. [c.402]
Таким образом, в хозяйственный механизм корпорации входят (рис. 7.1) структурные элементы ее организационного построения подсистема управления корпорацией (центральный аппарат управления), отделения (компании, фирмы, предприятия) по видам продукции или их представительства (филиалы) на определенных территориях, аппарат управления отделениями, элементы производства (оборудование, технология, материалы, сырье, энергоресурсы, комплектующие, технические средства управления производственными, технологическими и информационными процессами), система экономических отношений (объем выпуска продукции и услуг, затраты, цена, вы- [c.231]
Нормирование цены и нормы прибыли по существу означает, что руководством корпорации задается отделениям, компаниям, фирмам, предприятиям ограничение на максимальную величину себестоимости единицы продукции. Таким образом, корпорация осуществляет в отношении входящих в нее элементов жесткое экономическое управление путем задания требований к ключевым экономическим переменным. Задание требований к важнейшим экономическим переменным, безусловно, дисциплинирует руководство и персонал управления отделений, компаний, фирм и предприятий. [c.236]
Групповой набор состоит из функций, определяемых правовой формой организации (ООО, ОАО, ЗАО и др.) и определенный в ГК РФ или других законодательных актах, касающихся "этих форм. Например, управление размещением облигаций для обществ с ограниченной ответственностью, управление ценными бумагами и ведение реестра акционеров для акционерных обществ. Специфический набор включает функции временного исполнения, вызванные каким-либо непредвиденным событием, либо функции постоянного исполнения при устойчивом изменении условий функционирования компании. Например, функции, связанные с антикризисным управлением компанией на определенный срок. [c.229]
Действительно, концентрация производства сопровождается концентрацией и централизацией банковского капитала, образованием банковских монополий, расширением личной унии (т. е. участия руководителей банков в управлении промышленными компаниями, и наоборот) банки не только дают ссуды промышленным компаниям, но становятся их совладельцами, скупают акции и сами размещают акции промышленных предприятий, участвуют в организации новых компаний. Но и промышленные компании, в свою очередь, организуют или приобретают банки. При этом и те и другие могут быть оценены и цена выражена в денежных единицах. Следовательно, банковский (ссудный капитал) и промышленный (в основном акционерный) капиталы восходят к единому началу — способности приносить прибыль владельцу различия в величине такой прибыли объясняются различной степенью финансового риска при вложении капитала в банки или промышленные предприятия и др. факторами. Реализуется способность приносить прибыль в различных сферах по-разному, причём хозяйственные возможности кредитного капитала дополняются возможностями акционерного капитала, и иногда функции этих двух частей финансового капитала сливаются, отчего сращивание становится более глубоким и дополняется взаимопроникновением банковского и промышленного капиталов. [c.287]
Инвестиционный фонд (в отличие от инвестиционных компаний) вправе привлекать денежные средства населения, что позволяет значительно увеличить величину его активов, а также обеспечить более надежную защиту сбережений населения от инфляции. Фонд предоставляет своим акционерам возможность профессионального управления ценными бумагами. Квалифицированные инвестиционные менеджеры обеспечивают выбор наиболее выгодных направлений инвестирования и получения прибыли. [c.313]
Поддержка актуальной информации по ценам. Мониторинг состояния рынка и поддержка базы данных по действующим ценам на материалы и комплектующие. Данная функция выполняется сотрудниками производственно-экономического управления холдинг-компании. Источники информации по действующим ценам нормативно не определены. Реально информация собирается из различных источников, в частности, учетные цены по имеющимся в наличии материальные ценности предоставляются материальной бухгалтерией. [c.123]
Особенности осуществления доверительного управления ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги управляющими компаниями, в том числе паевых инвестиционных фондов, определяются нормативными актами Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг. [c.523]
Управляющие компании паевых инвестиционных фондов вправе осуществлять деятельность по доверительному управлению ценными бумагами и средствами инвестирования в ценные бумаги в соответствии с настоящим Положением на основании лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление деятельности по доверительному управлению ценными бумагами. [c.523]
На рынке ценных бумаг инвестиционная компания осуществляет следующую профессиональную деятельность в качестве финансового брокера дилера по доверительному управлению ценными бумагами депозитарную. Инвестиционная компания может совершать сделки от своего имени и за свой счет, и как финансовый брокер. Кроме того, ИК может оказывать Клиенту консультационные услуги (как инвестиционный консультант) по определению инвестиционных качеств ценных бумаг, выявляя наиболее надежных и рентабельных объектов инвестиций. [c.132]
Как нетрудно понять, крупные венчурные капиталисты стали играть куда более важную роль, чем просто поставщика денег. Для защиты инвестиций и получения высоких доходов они склонны вкладывать средства в хорошо знакомые им отрасли. Поэтому они ожидают, что у них будет право голоса в управлении вашей компанией. Все, что такие инвесторы готовы предложить ценные деловые связи, хорошее знание рынка, здравое стратегическое мышление, практическое понимание целей компании — может оказаться даже более важным в сравнении с их деньгами. [c.123]
К первой можно отнести кредитно-финансовые институты, мобилизующие долгосрочный капитал путем выпуска и размещения среди инвесторов долговых обязательств (паев) с последующим управлением приобретенными на него активами, а также принимающие имущество в доверительное управление с целью обеспечения прироста его стоимости путем проведения операций на финансовом и фондовом рынках. В соответствии с действующим законодательством к этой категории можно отнести объединенные фонды банковского управления (ОФБУ), паевые инвестиционные фонды (ПИФ), компании, имеющие лицензию на осуществление деятельности по доверительному управлению ценными бумагами. [c.101]
Финансовой холдинговой компанией является компания, более 50% капитала которой составляют ценные бумаги других эмитентов и иные финансовые активы. В состав финансовой холдинговой компании могут входить только ценные бумаги и иные финансовые активы, а также имущество, необходимое непосредственно для обеспечения функционирования аппарата управления холдинговой компании. Финансовая холдинговая компания может вести толь ко инвестиционную деятельность. Другие виды деятельности для нее не допускаются. [c.127]
Финансовой холдинговой компанией признается холдинговая компания, более 50 % капитала которой составляют ценные бумаги других эмитентов и иные финансовые активы. В состав активов финансовой холдинговой компании могут входить только ценные бумаги и иные финансовые активы, а также имущество, необходимое непосредственно для обеспечения функционирования аппарата управления холдинговой компании. [c.79]
Образование паевого инвестиционного фонда осуществляется путем приобретения инвесторами инвестиционных паев, выпущенных управляющей компанией в форме ценных бумаг. Средства, полученные управляющей компанией от инвесторов, учитываются в специализированном депозитарии на открываемых для этого счетах. Наряду с данными денежными средствами в депозитарии учитывается приращенное имущество паевого инвестиционного фонда, которое находится в доверительном управлении управляющей компании. [c.66]
Одним из профессиональных участников рынка ценных бумаг могут быть управляющие компании независимо от конкретной юридической формы их организации, но имеющие государственную лицензию на деятельность по управлению ценными бумагами. Указанная деятельность включает [c.109]
Управляющие компании и их деятельность по управлению ценными бумагами в нашей стране должны получить свое развитие в соответствии с Законом О рынке ценных бумаг [c.109]
При допуске к биржевой торговле ценных бумаг в Германии решающую роль играют кредитные институты. Поэтому основная проблема для эмитента, желающего пройти процедуру листинга, — найти банк, который возьмет на себя ответственность ввести его ценные бумаги на биржу. Они являются универсальными банками, их деятельность распространяется, в общем, на осуществление банковских операций, включая торговлю ценными бумагами, хранение и управление ценными бумагами. Банк, занимаясь подготовкой документа на допуск, принимает на себя руководство по осуществлению этой процедуры. Предприятие-эмитент должно просуществовать по крайней мере три года, прежде чем оно сможет подать ходатайство о допуске своих ценных бумаг к официальной котировке на бирже. Вместе с подачей ходатайства должны быть представлены официально заверенная выписка из торгового реестра, последняя регистрация устава, а также годовые балансы и платежи за три года деятельности. Собственный капитал компании должен составлять не менее 3,5 млн Дм. [c.180]
Важнейшие требования и задачи ОСЭН следующие пересмотр существующего принципа равного раздела прибылей от добычи нефти (поскольку концессионеры получают всю прибыль от последующих операций с нефтью — ее переработки, транспорта, оптового и розничного сбыта) стабилизация цен на сырую нефть, в частности путем регулирования ее добычи определение новых цен на нефть создание национальных нефтяных компаний и участие нефтедобывающих стран в капитале иностранных компаний и в управлении этими компаниями подготовка национальных кадров создание собственного танкерного флота и т. д. [c.146]
Трансфертная цена должна поддерживать автономность отделений так, чтдбы менеджеры могли управлять отделениями - продавцом и покупателем - независимо друг от друга (децентрализованное управление внутри компании) [c.415]
Однако целью управления бизнесом компании является не просто извлечение любой ценой максимальной прибыли за бюджетный период. Собственники (акционеры) и руководство компании заинтересованы в долгосрочном прибыльном функционировании своего предприятия. Главное условие жизнеспособности предприятия — это поддержание на любой момент времени приемлемого уровня финансовой устойчивости, выражающейся в таких характеристиках, как платежеспособность (ликвидность) величина свободных оборотных средств, не связанных необходимостью обеспечения текущих обязательств (так называемый чистый оборотный капитал) доля собственных средств в источниках финансирования (пассивах) и др. Поддержание приемлемого уровня финансовой устойчивости (или финансовой стабильности) является второй составляющей целевой фунции. [c.37]
Компания "Доу кемикал" всегда управляла своим интеллектуальным достоянием достаточно хорошо, однако в 1993 г. стало ясно, что открываются большие возможности делать это лучше, если объединить концепции права собственности бизнеса на это достояние и функционирования систем и процессов создания ценностей. Эта инициатива означала начало нового курса "Доу", который привел от простой цели - эффективно управлять портфелем интеллектуального достояния "Доу" - к пониманию того, что истинной целью "Доу" должно быть эволюционное изменение организации с перенесением основных усилий в сфере технологий, инноваций и маркетинга в область создания культуры управления ценными знаниями, в то же время сохраняя основные сильные стороны, на которых построена компания. [c.201]
ПАЕВОЙ ТРАСТ (unit trust) — форма коллективного инвестирования, распространенная в ряде стран Западной Европы (например, в Великобритании) разновидность инвестиционных фондов. П,т. представляет собой совокупность большого количества относительно мелких (как правило, индивидуальных) вкладов, которые на основе договоров доверительного (трастового) управления передаются в управление управляющей компании П.т. Основными инвесторами П.т. преимущественно выступают индивидуальные вкладчики. Имущество П.т. инвестируется в различные виды активов, в основном в ценные бумаги. Доход инвестора П.т. формируется за счет прироста стоимости чистых активов П.т., реализуется в момент выкупа управляющим у инвестора принадлежащих ему паев и представляет собой разницу между ценой выкупа паев и ценой, по которой эти паи были ранее приобретены пайщиком. [c.295]
АКЦИИ УЧРЕДИТЕЛЬСКИЕ (founder s/promoter s shares) - акции, распределяемые среди учредителей акционерной компании и предоставляющие им некоторые преимущественные права по сравнению с другими акционерами (право дополнительного голоса и др.). По А.у. выплачивается повышенный дивиденд, их владельцам предоставляются дополнительное количество голосов на общих собраниях акционеров, первоочередное право на приобретение новых акций при дополнительной эмиссии и др. Держатели А.у. также играют заметную роль в управлении акционерной компанией. Они участвуют в принятии решений по следующим вопросам избрание руководства, распределение доходов, выпуск новых ценных бумаг и др. [c.13]
Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом и представляет собой обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного инвесторами1 в доверительное управление управляющей компании. Фонд выступает как одна из форм коллективного инвестирования, при этом инвестор становится собственником инвестиционного пая — ценной бумаги, выдаваемой управляющей компанией. Имущество, [c.216]