Для фирм со значительными чистыми операционными убытками, перенесенными в другую отчетность, или текущими операционным убытками отмечается существенный потенциал для экономии на налогах в первые несколько лет, в течение которых они создают положительную прибыль. Существуют два способа уловить этот эффект. [c.334]
Первый способ заключается в изменении налоговых ставок со временем. В первые годы эти фирмы будут иметь нулевую налоговую ставку, поскольку убытки, перенесенные на будущие годы, будут скрадывать доход. По мере понижения операционных убытков налоговые ставки будут двигаться вверх к предельной налоговой ставке. При изменении налоговых ставок, используемых для оценки операционного дохода после уплаты налогов, ставки, применяемые для вычисления стоимости долга после уплаты налогов при расчете стоимости капитала, также потребуется изменить. Так, для фирмы с перенесенными на будущее чистыми операционными убытками, налоговая ставка, используемая для вычисления операционного дохода после уплаты налогов и стоимости капитала, будет равна нулю на протяжении периода, когда убытки скрадывают доход. [c.335]
Часто используется другой подход, когда оцениваются фирмы, уже имевшие положительную прибыль, но обладающие значительным чистым операционным убытком, который перенесен на будущее. Аналитики часто оценивают такую фирму, игнорируя экономию на налогах, полученную благодаря чистым операционным убыткам, а затем добавляют к этой величине ожидаемую экономию на налогах за счет чистых операционных убытков. Часто ожидаемая экономия на налогах оценивается путем умножения налоговой ставки на чистый операционный убыток. Ограниченность этого способа кроется в предположении о том, что экономия на налогах возникает гарантированно и мгновенно. Поскольку фирма должна зарабатывать прибыль для создания этой экономии на налогах, и существует неопределенность по поводу прибыли, то ценность экономии на налогах будет переоцениваться. [c.335]
Следует сделать еще два замечания по поводу операционных убытков. Потенциальный покупатель может ожидать экономию на налогах за счет чистых операционных убытков — в большей степени, чем фирма, создающая эти убытки, поэтому существует потенциал для налоговой синергии, который мы изучим в главе, посвященной приобретениям. Кроме того, нужно отметить, что есть страны, где существуют значительные ограничения на перенос операционных убытков. В подобных случаях стоимость этих чистых операционных убытков может быть уменьшена. [c.335]
Глава началась с разбора скорректированной и обновленной версии доходности, описанной в главе 9. Для формулировки доходности с учетом уплаты налогов необходимо знать налоговую ставку. Как правило, фирмы объявляют в своих финансовых отчетах эффективные налоговые ставки, но они должны отличаться от предельных налоговых ставок. Хотя эффективную налоговую ставку можно использовать для получения операционного дохода после уплаты налогов в первые годы, используемая налоговая ставка должна приближаться к предельной ставке в будущие периоды. Для фирм, теряющих свои деньги и не платящих налоги, чистые операционные убытки, которые они аккумулируют, будут защищать часть их будущего дохода от налогообложения. [c.353]
В ходе этих вычислений предполагается, что прибыль создает налоговые обязательства в текущем периоде. Хотя обычно дело обстоит подобным образом, фирмы, теряющие деньги, могут перенести эти потери во времени, используя их применительно к прибыли в будущие периоды. Таким образом, аналитики, оценивающие фирмы с отрицательной прибылью, должны следить за чистыми операционными убытками этих фирм и помнить об этом для использования этих данных в целях защиты доходов будущих периодов от налогов. [c.812]
Основываясь на сделанном прогнозе, в нижеследующей таблице мы оцениваем для периода быстрого роста ежегодные значения выручки, операционного дохода и операционного дохода после уплаты налогов. Для оценки налогов мы учитываем чистые операционные убытки, перенесенные в 2001 г., в размере 2075 млн. долл., и прибавляем операционные убытки, ожидаемые нами в течение нескольких первых лет прогноза. [c.842]
Чистые операционные убытки составят 700 млн. долл. [c.849]
Выигрыши на налогах могут возникать либо в связи с приобретением, создающим преимущество с точки зрения налогового законодательства, либо от использования чистых операционных убытков для прикрытия дохода. Таким образом, прибыльная фирма, приобретающая фирму, которая теряет деньги, может получить доступ к использованию чистых операционных убытков последней для снижения своего налогового бремени. С другой стороны, фирма, имеющая возможность увеличить свои амортизационные отчисления после приобретения, сэкономит на налогах и поднимет свою ценность. [c.931]
Фирма в состоянии обзавестись чистыми операционными убытками, которые могут быть использованы для прикрытия будущего дохода. По существу, это может стать причиной, почему прибыльная фирма приобретает неприбыльную. [c.1119]
Чистый доход 55, 303, 310-311 Чистые операционные убытки (NOL) 334-335 воздействие на ценность фирмы 335-336 Чрезвычайные события 57 [c.1317]
Последний элемент расчета верхней границы оценки запасов — эффект налога на прибыль. После опубликования правила 4-10 Положения S-X возникла страшная путаница при интерпретации ( )(4)(i)(D), касающегося разницы между балансовой базой и налогооблагаемой базой активов нефтедобывающей компании, перечисленных в ( )(4)(i)(B) и (С). Впоследствии SE попыталась внести ясность в формулировку этого параграфа (SAB, № 12). В настоящее время SE придерживается толкования, согласно которому различия, возникающие при расчете налога на прибыль по балансовой базе и по налогооблагаемой базе, относятся к влиянию этого налога на различия между будущим чистым доходом, рассмотренным в (А), (В) и (С), и базами налогооблагаемых основных активов. В расчет входят такие статьи, как 1) налогооблагаемая база нефтегазовых месторождений 2) перенесенные на будущие периоды чистые операционные убытки 3) перенесенные на будущие периоды зачеты налогов, выплачиваемых за рубежом 4) инвестиционные налоговые кредиты 5) минимальная ставка налоговых льгот и 6) эффект процентов на истощение недр, или налоговая скидка на истощение месторождения. Обратите внимание в расчетах следует использовать только те чистые операционные убытки, перенесенные на будущие периоды, которые непосредственно сопряжены с разработкой нефтегазовых месторождений. [c.248]
Чистые операционные убытки [c.449]
Перенесение чистого операционного убытка (ЧОУ) на будущие периоды. [c.46]
ПЕРЕНОС ЧИСТОГО ОПЕРАЦИОННОГО УБЫТКА" [c.76]
Чистые операционные убытки и переносы налоговых льгот приобретенной компании подпадают под специальные правила, которым должна удовлетворять приобретающая компания, чтобы иметь возможность воспользоваться этими "налоговыми характеристиками" приобретенной компании. [c.448]
Кроме того, для определения чистой прибыли (убытка) полученный результат подлежит уменьшению на суммы начисленных платежей по налогу на прибыль, а также суммы налоговых санкций. При этом, если финансовый результат по обычным видам деятельности формируется на счете 90 Продажи нового Плана счетов, а финансовый результат по операционным и внереализационным хозяйственным операциям на счете 91 Прочие доходы и расходы , то финансовый результат по чрезвычайным операциям и конечный финансовый результат — непосредственно на счете 99 Прибыли и убытки . [c.40]
Операционная деятельность приносит организации основную выручку и основные потоки денежных средств. К операционной относится также любая прочая деятельность организации, не относящаяся к инвестиционной или финансовой. Потоки денежных средств от операционной деятельности, как правило, являются результатом операций и событий, входящих в определение чистой прибыли (убытка). К ним относятся [c.68]
Информация об объединении интересов, раскрываемая в финансовой отчетности, составляемой за период, в течение которого проходило объединение компаний, должна раскрывать суммы активов и обязательств, вносимых каждой из объединяемых компаний сведения об эмиссии акций, вызванной слиянием сведения о выручке, прочих операционных доходах и непредвиденных статьях, чистой прибыли (убытках) каждой компании до даты объединения, которые были включены в сводную финансовую отчетность объединившихся компаний. [c.236]
Годовая чистая операционная прибыль от объекта (NOI) — зто разность между валовым потенциальным доходом от сдачи объекта недвижимости в аренду и суммой убытков от пустующих помещений, убытков из-за неуплаты ренты и затрат на содержание объекта. [c.720]
Годовая чистая операционная прибыль (NOI) подсчитывается как разность между валовым потенциальным рентным доходом и убытками от пустующих помещений, неполученной арендной платой, а также текущими затратами на содержание объекта, включая страховку и налоги на имущество. Оценочная норма капитализации, которая означает ставку, используемую в технике приведения потока дохода к его текущей стоимости, определяется на основе данных об объеме рыночных продаж за последнее время и текущей норме доходности, на которую инвесторы рассчитывают в настоящее время. Затем, разделив годовую чистую операционную прибыль от объекта на оценочную норму капитализации, вы получите примерную рыночную стоимость объекта. Пример расчета методом нормы капитализации дан в табл. 14.2. [c.720]
Если вместо себестоимости используются текущие цены, чистый операционный доход может быть исчислен без учета каких-либо результатов изменения цены. Но потенциальные прибыли и убытки не могут быть определены, если на счетах бухгалтерского учета не нашло отражение общее и частное изменение. Иными словами, полный эффект относительных изменений цен не может быть определен и представлен в бухгалтерской отчетности, если счета не откорректированы на изменение стоимости денег и изменение частных цен. [c.261]
Программы долгосрочного премирования отличаются от программ текущего премирования по нескольким параметрам срок действия, оцениваемые показатели деятельности, стратегия применения. В то время как текущие программы носят преимущественно тактический характер и направлены на достижение целей на уровне отчета о прибылях и убытках (показатели выручки, уровня издержек, чистого операционного дохода), программы долгосрочного премирования более эффективно стимулируют достижение стратегических целей и направлены на достижение целей не только на уровне отчета о прибылях и убытках, но и баланса. В программах долгосрочного премирования наряду с показателями выручки встречаются показатели мобилизации финансовых источников, маржинального операционного дохода, улучшения качества и повышения уровня обслуживания реципиентов, расширения сферы действия организации и прочие долгосрочные цели. [c.172]
Решение. Выплаченные и полученные проценты классифицируются как денежные потоки от операционной деятельности, так как они учитываются при определении чистой прибыли (убытка) компании. [c.292]
Чистый операционный доход (убытки) [c.377]
Доходами (убытками), связанными с неосновной деятельностью, являются другие операционные доходы (убытки). Поскольку расходы по выплате процентов учтены как расходы по основной деятельности, из полученного текущего результата, равного сумме (разности) чистого процентного дохода и других операционных доходов (убытков), вычитается сумма операционных расходов, что дает чистый операционный доход (убытки). Из этого результата вычитается резерв на покрытие убытков по кредитам, после чего к полученному результату прибавляется (вычитается) прибыль (убытки) от непредвиденных событий. В итоге мы имеем чистый доход (убытки) банка до уплаты налогов. Далее из полученного результата вычитается налог, что дает чистую прибыль (убытки) банка за рассматриваемый период. [c.378]
Количественная информация хорошо представлена в примере 1.1 — "768 млн ф.ст. чистого убытка", "прирост денежных потоков по операционной деятельности в сумме 101 млн ф.ст." Информация такого рода является основным продуктом УИС и учетной подсистемы, в частности, поскольку финансовая информация почти исключительно количественная. Нефинансовая информация может быть либо количественной, либо качественной. [c.28]
Помните, что операционная прибыль определяется перед исключением налога на прибыль. Чистая прибыль — это операционная прибыль плюс внереализационная прибыль минус внереализационные убытки и налог на прибыль. [c.27]
В данной главе исследуются два последних шага. Она начинается с изучения различия между эффективными и предельными налогами, а также с рассмотрения эффектов существенных чистых операционных убытков. Для изучения вопроса, сколько фирма реинвестирует, мы разделим эту величину на реинвестиции в материальные и долгосрочные активы (чистые капитальные затраты) и краткосрочные активы (оборотный капитал). Мы будем использовать гораздо более широкое определение реинвестиций, включающее инвестиции в НИОКР, а также в приобретения, которые рассматриваются как часть капитальных затрат. [c.328]
ИЛЛЮСТРАЦИЯ 10.2. Воздействие чистых операционных убытков на ценность фирмы ommer e One [c.335]
Отметим, что фирма ommer e One продолжает терять деньги на протяжении последующих двух лет, увеличивая свои чистые операционные убытки. На 3-й и 4-й годы ее операционный доход становится положительным, но она все еще не платит налоги, поскольку накопила за прошлые годы чистый операционный убыток. К 5-му году компания способна сократить свой налогооблагаемый доход на оставшийся чистый операционный убыток (337 млн. долл.), но она начала платить налоги в первый раз. Мы предполагаем, что налоговая ставка равна 35% и используем ее в качестве предельной налоговой ставки за пределами 5-го года. Выигрыш от чистых операционных убытков входит в денежные потоки и ценность фирмы. [c.336]
Для того чтобы от операционного дохода перейти к операционному доходу после уплаты налогов, мы обычно используем предельную налоговую ставку, которая, согласно нашему допущению, для большинства американских фирм составляет 35%. Однако в отношении фирмы ommer e One есть два соображения. Первое состоит в том, что эта фирма в текущем периоде теряет деньги, не платит налогов и фактически не будет их платить в последующие четыре года. Другое соображение заключается в том, что убытки накапливаются и будут сберегать средства фирмы от налогообложения даже и после того, как она начнет делать деньги в 5-й год. Во время этой оценки фирма ommer e One за прошлые три года уже накопила убытки, составляющие 676 млн. долл. В нижеследующей таблице обобщаются чистые операционные убытки, налогооблагаемый доход и эффективные налоговые ставки на прогнозный период (млн. долл.) [c.862]
Отметим, что фирма ommer e One начинает делать деньги в 5-й год, но платить налоги не начинает до 8-го года, т. е. того года, когда чистые операционные убытки сходят на нет. [c.863]
После оценки денежных потоков и ставок дисконтирования мы теперь можем оценить ценность ommer e One как фирмы. Оценивая денежные потоки, мы рассматриваем тот факт, что фирма будет иметь подлежащие переносу чистые операционные убытки, что позволит снизить налоговое бремя для этих денежных потоков, когда они начнут делать деньги. В нижеследующей таблице обобщаются денежные потоки фирмы после удовлетворения потребностей в реинвестициях за каждый год из 10-летнего периода, и к этим денежным потокам прилагается ставка дисконтирования. [c.870]
Компания Lumin Tele omm производит специализированное телекоммуникационное оборудование и в течение трех лет своего существования каждый год несет убытки, поэтому ее накопленные чистые операционные убытки составляют 180 млн. долл. В последний год фирма сообщила об операционных убытках в размере 90 млн. долл. при выручке в 1 млрд. долл. Вы ожидаете, что в следующие пять лет рост выручки составит 20% в год, а операционная маржа до уплаты налогов в следующем году будет -6%, через два года -3%, через три года — 0%, через четыре года — 6% и через пять лет — 10% (налоговая ставка = = 40%). Основываясь на представленных данных, определите. [c.883]
Последним пришел — первым ушел , метод учета материально-производственных запасов Премия за ликвидность, соответствующая сроку погашения облигации через t периодов Среднеамериканская товарная биржа Общие партнерства с ограниченной ответственностью Рыночная стоимость Добавленная рыночная ценность Срок службы установленных активов во время первоначальных инвестиций Форвардная ставка в период n Чистый операционный доход Чистые операционные убытки (потери) Чистая операционная прибыль или убыток после уплаты налогов Чистая приведенная ценность Нью-йоркская торговая биржа Нью-йоркской товарная биржа Нью-йоркская фондовая биржа Обычный метод наименьших квадратов Научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР) Инвестиционные фонды недвижимости Доходность активов Доходность капитала Доходность собственного капитала Номинальная процентная ставка в период t Цена спот [c.1323]
Для того чтобы перейти от чистой операционной прибыли (NOI) к чистому потоку денежных средств за вычетом налогов (AT F), нам нужно проделать расчеты, показанные в табл. 14.7. Вы видите из этой таблицы, что для расчета показателя AT F сначала надо подсчитать подоходный налог или его уменьшение для Джека в случае, если он станет владельцем дома. В рассматриваемом примере в течение первых трех лет возможна экономия на налогах благодаря тому, что проценты по кредиту и амортизация недвижимого имущества, которые вычитаются из налогооблагаемой прибыли, превышают его чистую операционную прибыль (NOI). Однако в течение последних двух лет эксплуатации недвижимости прибыль превышала разрешенный законом вычет суммы процентов, причитающихся ежегодно по ипотечному кредиту, и начисленной амортизации, поэтому налоги должны быть выплачены полностью. Причиной этого появления и исчезновения денег является амортизация. Налоговое законодательство предусматривает возможность вычитания амортизации при расчете налога, которая отражает постепенное снижение экономических качеств объекта. Но поскольку этот вычет не является текущими наличными расходами владельца, он действует как безналичные затраты, уменьшающие налоговые выплаты, но увеличивающие поток денежных средств. Иначе говоря, в последующие два года владение домом создаст Джеку "налоговую защиту", поскольку Джек использует убытки, полученные при эксплуатации дома, для снижения нало- [c.731]
В течение 1988 г. корпорация TOS O погасила облигационный заем в сумме 51040 тыс. дол., выплатив процент в размере 3230 тыс.дол., который в отчете о прибылях и убытках был отнесен к экстраординарным статьям. Поскольку экономия по налогу на прибыль (в связи с выплатой процента по облигационному займу) в сумме 1324 тыс. дол. в основном была компенсирована за счет переноса чистых операционных потерь на следующий отчетный период в соответствии с федеральными требованиями, результат изменения чистой прибыли корпорации оказался приблизительно равным сумме процентных платежей по облигациям. Покупка облигаций снизит соответствующие расходы приблизительно до 6400 тыс. в год. [c.221]