К экономическим относятся прежде всего финансовые ограничения, вызванные потребностями в развитии, техническом перевооружении и реконструкции фирмы, так как выплаты дивидендов наличными снижают объем прибыли, который может быть направлен на эти цели. Корпорациям, которые серьезно занимаются развитием, требуются значительные средства, они не могут постоянно выходить на рынок для привлечения средств за счет эмиссии ценных бумаг. Поэтому самый эффективный путь — контролировать выплату дивидендов, чтобы свести к минимуму финансирование за счет внешних источников. [c.102]
В дополнение к законодательным ограничениям по выплате дивидендов наличными могут быть еще и договорные ограничения. Например, фирма может взять на себя обязательство не выплачивать дивиденды, если не будет обеспечено заранее оговоренное соотношение активов и задолженности, или направлять на выплату дивидендов лишь определенную долю от суммы полученной прибыли и т.д. [c.103]
Выплата дивидендов наличными [21] [21] [c.259]
В этом же разделе выплата 21 тыс. долл. дивидендов наличными в период быстрого наращивания продаж представляется не совсем удачным управленческим решением. Нехватка операционной наличности была усугублена, поскольку вся прибыль в 27 тыс. долл. ушла на выплату акционерам или на инвестицию в филиал. [c.261]
Дивиденды выплачиваются наличными, в форме имущества и в форме акций. Дивиденды наличными обычно устанавливаются в рублях на акцию. Дивиденды в форме имущества обычно представляют собой акции дочерних компаний, но это может быть и продукция самой компании. Дивиденды в форме акций устанавливаются в процентах. Если, например, компания "А" объявляет дивиденд 10% в форме акций, то это значит, что владелец 100 акций получит акционерный сертификат на 10 новых акций (т.е. станет держателем 110 акций этой компании). [c.158]
Владельцы обыкновенных акций могут получать дивиденды и наличными, и в виде дополнительных акций. Дивиденды наличными выплачиваются из текущих доходов. Дивиденды, выплаченные акциями, считаются капитализацией прибыли компании. [c.269]
В последние годы американские фирмы стали все больше выкупать свои акции для возвращения денег акционерам. Когда фирма выкупает свои акции, балансовая стоимость собственного капитала этой фирмы уменьшается на сумму обратного выкупа. Хотя в точности то же самое происходит, когда фирма выплачивает дивиденды наличными, обратные выкупы обычно оказываются гораздо больше регулярных выплат дивидендов, таким образом, они оказывают большее воздействие на балансовую стоимость собственного капитала. Например, вы рассматриваете фирму, рыночная стоимость собственного капитала которой составляет 100 млн. долл., а балансовая стоимость — 50 млн. долл. Следовательно, отношение цены к балансовой стоимости равно 2. Если фирма берет в долг 25 млн. долл. и выкупает на эту сумму свои акции, то балансовая стоимость ее собственного капитала уменьшится до 25 млн. долл., а рыночная стоимость — до 75 млн. долл. В результате отношение цены к балансовой стоимости составит 3. [c.685]
Дивиденды наличными, объявленные [c.108]
Рубрика 9 показывает колебания курсов акций за 1971—1987 гг. как средние из самых высоких и самых низких курсов этих лет самый низкий и самый высокий курсы отдельно за 1988 и 1989 гг. Поскольку данный обзор был опубликован в марте, агентство дает в рубрике 10 информацию об операциях в феврале, которая построена комплексно и охватывает объем торгов за месяц в лотах, данные о котировках в последней операции с этим выпуском — самый высокий предлагаемый курс, самый низкий курс и курс последней сделки, сложившаяся текущая доходность акций как отношение дивиденда к курсу, а также коэффициент "кратное прибыли" (Р/Е). Столбец 11 содержит данные о датах фактического начала выплаты дивидендов наличными, а рубрика 12 — о нынешнем этапе дивидендной истории компании. Здесь сообщаются сумма последнего выплаченного дивиденда на акцию периодичность его выплат дата последней выплаты дата "экс-дивиденд" (о назначении подобной информации подробнее см. в гл. 6) совокупный дивиденд за прошедший период текущего года ставка дивиденда на акцию сумма дивиденда на акцию в прошлом году. [c.117]
Как правило, все акционеры корпораций имеют равные выгоды от прав собственности. Однако время от времени компания выпускает в обращение разные категории обыкновенных акций, каждая из которых наделяет владельцев разными привилегиями. Такие выпуски известны под названием классифицированных обыкновенных акций. По оценкам специалистов, эти категории акций созданы более чем 300 компаниями, имеющими в открытой продаже акции. Даже в рамках одной компании-эмитента, использующей такой подход, категории обыкновенных акций будут отличаться друг от друга и иметь разную стоимость. Классифицированные обыкновенные акции принято использовать для разграничения различных прав голосования и (или) для обозначения различных обязательств по выплате дивидендов. Класс А, например, мог бы использоваться для обозначения акций, не дающих владельцу права голоса, а класс В -— для обозначения права голоса, или по акциям класса А могли бы не выплачиваться дивиденды, в то время как по акциям класса В предполагались бы регулярные дивидендные выплаты. Один из вариантов применения данной концепции, использованный компаниями сферы коммунальных услуг, сводится к автоматическому реинвестированию дивидендного дохода в дополнительные акции компании по акциям категории А и выплату дивидендов наличными по акциям категории В. Ряд компаний в своих системах классификации сочетает предоставление прав голоса и получение привилегий по дивидендам. Акции категории А могут не предоставлять владельцам права голоса, но предполагать получение огромных дивидендов акции категории В могут предоставлять владельцам дополнительные права голоса, но предписывают получение ничтожных дивидендов а акции категории С могут предоставлять владельцам как нормальное право голоса, так и получение привилегий по дивидендам. [c.273]
Дивиденды фактически начисляются из нераспределенной прибыли компании, которая представляет собой сумму прошлой и текущей прибыли, не выплаченную в виде дивидендов, а оставленную в компании для накопления с целью финансирования хозяйственной деятельности. Несомненно, что любые наличные средства, подлежащие выплате, будут взяты из ресурсов наличных денежных средств компании, поскольку нераспределенная прибыль есть не более чем строка в бухгалтерском отчете и не представляет реальных наличных денежных средств. Одновременно с оценкой текущей и нераспределенной прибыли совет директоров также интересуют перспективы роста. Вполне вероятно, что некоторая часть текущей прибыли компании потребуется для инвестиционных целей и частично для финансирования ожидаемого роста. В этом случае будет изучена позиция "денежные средства", чтобы убедиться в том, что для выплаты дивидендов наличными компания имеет достаточные средства. И наконец, совет директоров обязательно проследит за соблюдением всех юридических и контрактных ограничений. (Например, компания может оказаться перед необходимостью заключения договора о кредите, который предопределит юридические ограничения на размер возможных дивидендов.) [c.287]
Дивиденд наличными — зто форма выплаты дивиденда в виде наличных денежных средств. [c.289]
Дивиденды наличными или дивиденды акциями [c.290]
Все больше компаний прибегает к использованию выплаты дивидендов наличными, нежели к иным формам дивидендных выплат. Приятным побочным результатом дивидендов наличными является их тенденция к росту с течением времени, при этом средний ежегодный темп их роста колеблется в районе 5—7%. Подобная тенденция обладает реальной привлекательностью для инвесторов, поскольку стабильный поток дивидендов — и даже более того, стабильно возрастающий поток дивидендов — способствует оседанию прибылей, получаемых по акциям, на фондовых рынках. [c.290]
Время от времени компания может объявить о выплате дивидендов в форме акций вместо дивидендов наличными. Это будет означать, что дивиденд просто выплачивается с помощью дополнительно выпущенных компанией акций. Если, скажем, совет директоров объявляет 10%-й дивиденд в форме акций, то каждый акционер компании получит одну новую акцию за каждые 10 акций, находящихся в его владении на текущий момент. Если вы владелец 200 акций, то при таком положении дел вы получите 20 новых. Хотя такая форма дивидендных выплат, очевидно, устраивает некоторых инвесторов, дивиденды в форме акций не имеют реальной ценности, так как они означают получение того, что уже находится во владении акционера. Реакция рынка на этот вид дивидендов будет заключаться в том, что произойдет корректировка курсов акций в соответствии с ус- [c.290]
Программы реинвестирования дивидендов — это программы, согласно которым дивиденды наличными автоматически инвестируются в приобретение дополнительных обыкновенных акций данной компании. [c.291]
Акционеры могут стать участниками данных программ, выслав заявление, заполненное по специальной форме, уведомляющее компанию о соответствующем намерении (обычно на оформление документов по участию в программах уходит 30—45 дней). Как только акционер будет внесен в план, то количество акций, которыми он владеет, начнет нарастать с каждой датой осуществления дивидендных выплат. Однако существует одна серьезная ловушка даже несмотря на то что эти дивиденды приобретают форму дополнительных акций, налоги должны выплачиваться по ним так же, как по дивидендам наличными. Не следует путать эти дивиденды с дивидендами в форме акций, так как дивиденды, реинвестируемые в новые акции, облагаются ежегодным налогом (за год, в который были начислены) аналогично обычному доходу, т.е. с них взимается налог так, будто они были выплачены в денежной форме. [c.291]
ПОЛУЧАЯ ДИВИДЕНДЫ НАЛИЧНЫМИ, ВЫ БУДЕТЕ ИМЕТЬ [c.292]
Дивиденды наличными являются одной из форм доходов инвесторов и выплачиваются компаниями в соответствии с конкретной дивидендной политикой в ряде случаев компании объявляют о выплате дивидендов в виде дополнительных акций вместо или в добавление к дивидендам, наличными. Многие компании разрабатывают программы реинвестирования дивидендов, согласно которым дивиденды наличными автоматически используются для покупки новых акций данной компании. [c.309]
Как следует из названия, по данным привилегированным акциям дивиденды обычно не платят наличными. Вместо этого инвесторы получают все большее количество привилегированных акций, по которым вновь дивиденды выплачиваются привилегированными акциями. Это финансирование на основе "печатного станка" продолжается в течение 5—-6 лет, по истечении которых по большинству подобных выпусков наконец начинают платить дивиденды наличными либо предоставляют инвестору право обмена их на другие традиционные ценные бумаги. [c.502]
Фаза расширения является периодом между высокими темпами роста числа новых предприятий в отрасли и стабилизацией этого роста. На этой стадии продолжается инвестирование в новое строительство, но основной объем инвестиций направляется на расширение имеющихся производственных объектов, стабилизируется рост числа новых предприятий, продолжается эмиссия новых выпусков акций, начинается выплата дивидендов наличными деньгами. Однако основное направление в дивидендной политике в этот период предполагает выплату дивидендов в виде дополнительных акций и дробление уже имеющихся акций. [c.278]
Фаза зрелости определяет период наибольшего объема спроса на товары отрасли, совершенствования качественных характеристик выпускаемой продукции. Основной объем инвестиций направляется на модернизацию оборудования и техническое перевооружение производства. Это одна из самых продолжительных стадий жизненного цикла отрасли. Для товаров постоянного спроса, не подверженных влиянию научно-технического прогресса, фаза зрелости является последней в жизненном цикле (например, отрасли сельскохозяйственного производства, сырьевой промышленности и т.п.). Предприятия отраслей, находящихся в фазе зрелости, получают максимальные размеры прибыли, выплачивают высокие дивиденды наличными деньгами. [c.278]
ПО ОБЛИГАЦИЯМ - вексель на оплату дивиденда наличными или на выплату процента по зарегистрированным облигациям. Этот чек датируется будущим числом и заносится на счет обязательств, подлежащих оплате. [c.839]
Акции дают их держателям право на участие в прибылях -право на получение ежегодных или ежеквартальных дивидендов (части прибыли корпорации, распределяемой между акционерами после уплаты налогов, а также процентов по облигациям и дивидендов по привилегированным акциям (если таковые имеются). Обычно дивиденды выплачиваются наличными, но могут быть выплачены и в виде имущества, в форме акций или сочетать различные типы выплат. Дивиденды наличными устанавливаются в долларах на акцию. К дивидендам в виде имущества относятся акции дочерних компаний и собственная продукция корпорации. Дивиденды в форме акций указываются в процентах обычно они выплачиваются новыми, быстро растущими компаниями, не заинтересованными в крупных выплатах наличных средств. С другой стороны, подобная форма выплаты дивидендов дает определенные выгоды и держателям акций, которые надеются в большей степени не на дивиденды, а на рост рыночной стоимости самих акций. Кроме того, ставка налога на дивиденды в форме акций ниже ставки налога на дивиденды наличными. Достаточно широко применяется и сочетание дивидендов наличными с выдачей новых акций. [c.309]
Необходимо отметить, что в реестре акционеров общества должны быть указаны все сведения об акционерах, позволяющие производить им перечисление (уплату) начисленных дивидендов (наличными из кассы или на счет в банке или лицевой счет в сберегательном банке и т.д., для чего необходимо иметь их полные реквизиты). , [c.222]
Следовательно, если колл "в деньгах" не имеет премии за временную стоимость в день перед прохождением акцией экс-дивидендной даты, держатель колл обычно его исполнит, чтобы сохранить стоимость своей позиции. Назначенный продавец колл не обнаружит этого до следующего дня (утра, в которое акция проходит экс-дивидендную дату). Таким образом, продавец обнаруживает, что фактически он продал акцию в предыдущий день, и поэтому не получит по ней дивиденд. По этой причине очень часто, особенно при объявлении по акции крупных дивидендов наличными, условия опциона корректируются. Такая корректировка защищает держателей колл-опционов. [c.15]
В последние годы растущее число компаний стало учреждать программы реинвестирования дивидендов, согласно которым дивиденды наличными автоматически инвестируются в покупку дополнительных обыкновенных акций компании. Ключевой теоретический принцип, лежащий в основе составления таких программ, заключается в том, что если компания представляет собой достойный объект инвестирования, то она не менее достойна и повторного инвестирования. Как показано в табл. 6.4, подобный подход может иметь огромное влияние на позицию инвестора в перспективе. Сегодня около 1000 компаний (включая большинство ведущих корпораций) предлагают подобные программы, причем каждая корпорация предоставляет инвестору удобный и недорогой способ накопления капитала. Согласно данным программам акции приобретаются без выплаты комиссионных брокерам, а в некоторых программах даже предусматривается продажа акций инвесторам, участвующим в них, по курсу ниже рыночного, обычно со скидкой 3— 5%. Кроме того, большинство программ предусматривает кредитование (т.е. увеличение. — Прим. науч. ред.) счета инвестора при приобретении неполных акций (частей акций). [c.291]
Пояжтижа постоянной доли прибыли— зто разновидность дивидендной политики, при которой владельцам акций выплачивается фиксированный процент с ка-Усдого доллара прибыли в форме дивиденда наличными. [c.293]
Энпос Хоффмайстер владеет 200 акциями компании "Консолидейтед глу". Совет директоров компании недавно объявил о выплате дивидендов наличными в размере 50 центов на акцию и установил дату платежа — 18 апреля — для акционеров, зарегистрированных 22 марта [c.310]
Для привлечения инвесторов в выпуски привилегированных акций типа Р/АГзакла-дываются высокие ставки дивидендов, которые составляют от 12 до 18%. Но и таких высоких ставок часто бывает недостаточно для преодоления опасений инвесторов по поводу возможности поглощений компаний, которые и финансируют такие выпуски, из-за высокой доли заемных средств. Если эмитент окажется в неблагоприятном финансовом положении, то владельцы привилегированных акций так и останутся с обесцененными акциями и никогда не увидят дивидендов наличными. В результате информация об операциях с подобными привилегированными акциями часто выглядит как миниатюрная версия "черного понедельника. [c.502]
Приказ не понижать (do not redu e) содержит указания о том, чтобы ограничения по приказу не были снижены на сумму дивиденда, если с ценными бумагами производятся сделки без выплаты дивидендов наличными. Приказ не понижать применяется только к обычным наличным дивидендам. [c.187]