Проектное финансирование в России находится на начальной стадии развития. На кредитном рынке России доминируют краткосрочные операции, а вложение средств в долгосрочные инвестиционные проекты — скорее исключение, чем правило. Обычно инвестиции осуществляются в форме традиционного банковского кредитования с использованием всех возможных форм и методов обеспечения возвратности основной суммы и процентов по кредиту. Отдельные элементы проектного финансирования в России присутствуют в операциях мировых финансовых институтов (МБРР и особенно ЕБРР) это создает демонстрационный эффект , привносит в российскую банковскую систему опыт в этой области. Ряд российских коммерческих банков готовится к применению проектного финансирования в своей деятельности, создавая в своих структурах соответствующие отделы и управления, направляя своих сотрудников на учебу по вопросам проектного анализа, формируя портфели инвестиционных проектов, подключаясь к операциям мировых финансовых институтов в качестве финансовых посредников. Хотя при выдаче долгосрочных кредитов банки по-прежнему в первую очередь обращают внимание на высоколиквидное обеспечение, они тем не менее все чаще подвергают предлагаемые к финансированию проекты всесторонней и глубокой экспертизе, принятой в практике крупных зарубежных кредитных учреждений. [c.272]
С начала 60-х гг. в развивающихся странах проектный анализ применялся для оценки как социально значимых, так и чисто коммерческих проектов. Распространение использования принципов и инструментария анализа проектов было вызвано ростом общественного сектора в развивающихся странах и расширением экономической роли государства. Возможность привлечения финансовых ресурсов для новых инвестиций, осуществляемых крупными финансовыми институтами в поддержку правительственных программ, стала зависеть от того, насколько с точки зрения общества жизнеспособным окажется проект, оценка эффективности которого проводилась с использованием подходов проектного анализа. В то же время во многих развивающихся странах ощущался недостаток финансовых ресурсов, необходимых для развития новых секторов. Решение заключалось в привлечении иностранных инвестиций и разработке коммерческих инвестиционных программ. Проектный анализ стал средством контроля над инвестициями в общественный [c.15]
Методологической основой проектного анализа является системное понятие "проект". Проект представляет собой целостный объект, сущность которого многогранна во-первых, от момента зарождения идеи проекта до стадии ее материализации в реальных объектах (будь то промышленные предприятия или объекты социальной инфраструктуры, занятые выпуском продуктов или услуг) требуется определенное время, которое составляет жизненный цикл проекта, и, во-вторых, прежде чем вкладывать в проект деньги, необходимо провести его комплексную экспертизу, чтобы доказать его целесообразность и возможность воплощения, а также оценить его эффективность в техническом, коммерческом, социальном, институциональном, экологическом, финансовом и экономическом аспектах. [c.65]
Высокая цена ошибок, обнаруживаемых на стадии эксплуатации проектов, заставляет обращать пристальное внимание на проведение глубокого исследования предлагаемых вариантов еще на стадии подготовки инвестиционных решений — в проектном анализе это связано с уже устоявшимися на практике стандартными направлениями экспертизы проектных решений. Знание этих требований разработчиками заставляет обращать внимание на технический, коммерческий, институциональный, социальный, экологический, финансовый и экономический аспекты разработки проектов. [c.110]
Социальный анализ должен проводиться совместно с другими видами проектного анализа (техническим, экологическим, финансовым, экономическим, институциональным и коммерческим), каждый из которых является неотъемлемым компонентом комплексного подхода к работе над проектом. Как и все другие виды анализа проекта, социальный анализ должен начинаться на стадии идентификации и продолжаться на каждой последующей стадии проектного цикла. [c.122]
В схемах ПФ без оборота и с ограниченным оборотом на заемщика особое внимание уделяется вопросам выявления, оценки и снижения рисков при реализации инвестиционных проектов. Как правило, ведущую роль в этом играет банк, который силами своих сотрудников и привлеченных консультантов осуществляет оценку инвестиционного проекта эффективности инвестиций, динамики денежных потоков, перспектив реализации продукции, проектных рисков и т.д. Проектный анализ как совокупность методов оценки (экономической, финансовой, технической, экологической, организационно-правовой, коммерческой) инвестиционных проектов в принципе сегодня применяется достаточно широко на Западе — как в банковском, так и в промышленном секторах экономики. Но при использовании схем ПФ роль проектного анализа особенно высока, и на его осуществление тратятся значительные средства. Крупные банки, специализирующиеся на ПФ, в своем штате нередко имеют инженеров, геологов, экологов, других специалистов, необходимых для углубленной оценки инвестиционных проектов. [c.110]
Проектный анализ как совокупность методов оценки (экономической, финансовой, технической, экологической, организационно-правовой, коммерческой) инвестиционных проектов в принципе сегодня применяется достаточно широко на Западе — как в банковском, так и промышленном секторах экономики. Но при использовании схем ПФ роль системного проектного анализа особенно высока, и на его осуществление тратятся значительные средства. Крупные банки, специализирующиеся на проектном финансировании, в своем штате нередко имеют инженеров, геологов, экологов, других специалистов, необходимых для углубленной оценки инвестиционных проектов. [c.270]
Если идея проекта (гл. 3) оказалась приемлемой, проводится комплексный (технический, экономический, коммерческий, экологический, социальный, организационный) проектный анализ, цель которого — определение результатов (ценности) проекта. [c.103]
К использованию схемы проектного финансирования российские банки толкает и то обстоятельство, что все большее количество поступающих к ним заявок по размерам инвестиций сопоставимы с активами предприятий-заявителей или даже превышают их. В этих случаях залоговое покрытие оказывается уже невозможным. Поэтому ряд российских коммерческих банков исподволь готовится к применению принципов проектного финансирования в своей деятельности, создавая в своих структурах отделы и управления проектного финансирования, направляя своих сотрудников на учебу по вопросам проектного анализа, формируя портфели инвестиционных проектов. При выдаче долгосрочных кредитов банки по-прежнему обращают внимание, в первую очередь, на высоколиквидное обеспечение, а также на финансовое состояние заемщика. Однако, учитывая мировой опыт проектного финансирования, банки все чаще подвергают предлагаемые к финансированию проекты всесторонней и глубокой экспертизе, а по сути — проектному анализу, принятому в практике крупных зарубежных кредитных учреждений. [c.186]
По мере подготовки и реализации капитальный проект проходит жизненный цикл, состоящий из ряда стадий. На всех стадиях проекта идет анализ 1) технический 2) коммерческий (маркетинговый) 3) институциональный 4) социальный 5) окружающей среды 6) экономический 7) финансовый. Два последних направления проектного анализа являются ключевыми и рассматриваются особо. [c.165]
Если идея проекта оказалась приемлемой (технически, экономически, экологически и др.), можно приступить к более детальной проработке, проводимой методами проектного анализа, цель которого - определить результаты (ценность) проекта. Для этого разра-работана специальная методика, позволяющая определить коммерческую (финансовую), бюджетную и экономическую эффективность проекта. [c.172]
Системность, свойственная экономическому анализу вообще, особенно проявляется в отношении функционально-стоимостного анализа. Системный анализ, напоминаем, предусматривает изучение объекта как единого целого, как системы, выступающей частью системы более высокого уровня, т.е. определенной подсистемой, взаимодействующей с другими подсистемами. Системность функционально-стоимостного анализа находит свое выражение в большей технико-экономической эффективности как системы или подсистемы, обеспечивающей наивысшую конкурентоспособность и прибыльность производственно-коммерческой деятельности. Комплексность функционально-стоимостного анализа заключается, как указывается в специальной литературе, в исследовании всех факторов, определяющих качество и затраты, если это относится к проектированию принципиально нового изделия, в следующем комплексе всех видов объектов конструкции, технологии и организации производства всех видов ресурсов — трудовых, материальных, технических, энергетических, эстетических, финансово-экономических на всех стадиях движения изделия — предпроектной, проектной, изготовления опытного об- [c.214]
В ходе предварительной экспертизы анализируется финансовое состояние заявителя, осуществляется проверка достоверности данных, дается предварительная финансовая оценка инвестиционных проектов. Результаты предварительного исследования являются основанием для проведения комплексной экспертизы, подразумевающей финансовую и экономическую оценку собственно проекта. На этом этапе осуществляется также анализ проектных рисков, причин их возникновения, вырабатываются меры страхования от рисков. Параллельно вырабатываются схемы финансирования проекта, альтернативные варианты, корректируются исходные данные по проекту. При необходимости на каждом этапе экспертизы могут быть привлечены независимые эксперты и специализированные фирмы. Экспертиза особо значимых проектов осуществляется с привлечением Научно-экспертного совета Авиабанка, деятельность которого регламентируется Положением о Научно-экспертном совете. Совет дает рекомендации по определению научно-технического уровня и коммерческой перспективности рассматриваемых им проектов. [c.308]
Оценка финансовой эффективности коммерческого проекта опирается на прогнозируемые потоки денежных средств, рассчитанные на основе цен внутреннего рынка на проектные ресурсы и его продукты. Этот процесс находит отражение в проектируемой бухгалтерской отчетности о результатах хозяйствования будущего проекта-предприятия, что позволяет в конечном счете показать конкретные финансовые выгоды для участников проекта (например, фирм-учредителей, отдельных акционеров, банков или иных финансовых структур). Однако финансовый анализ не в состоянии отразить в полной мере результаты проекта для общества или экономики в целом, даже если будет учтена бюджетная эффективность проекта — налоги разных уровней бюджетов. Необходимо использование методов экономического анализа, имеющего целью количественно выразить влияние проекта на экономику в целом, его выгодность для отдельных групп в обществе. [c.281]
Завершив исследование денежных потоков по инвестиционной, операционной и финансовой деятельности, проведем анализ оценочных показателей эффективности собственного капитала. Анализ проводится по двум направлениям первое связано с исследованием нормативных и проектных показателей эффективности собственного капитала. Данное направление анализа позволит принять правильное управленческое решение о целесообразности реализации ИП. Одновременно с этим дадим необходимые пояснения к методике расчета показателей эффективности участия предприятия в процессе реализации проекта (показатели эффективности собственного капитала). Второе направление анализа связано с изучением взаимосвязи между показателями коммерческой эффективности инвестиционного проекта и показателями оценки эффективности собственного капитала. По данным табл. 3.3 на первом этапе анализа рекомендуется рассчитать два оценочных показателя эффективности ИП - чистый дисконтированный доход и внутреннюю норму доходности. Исходя из сравнения проектных значений с нормативными принимается предварительное решение о целесообразности реализации ИП. В качестве нормативов в данном случае выступают норма дисконта, равная 10%, и срок полезного использования инвестиционного проекта, равный 5 годам. [c.162]
На основе научных исследований, проектирования, конструирования, технологических разработок, испытаний создаются образцы товаров, претендующих стать новинками. Принято считать, что процесс создания нового товара включает формирование замысла, отбор прогрессивных идей, разработку замысла и его опытную проверку, формирование стратегии маркетинга нового товара, анализ возможностей производства и сбыта товара, проектно-конст-рукторскую разработку, серийное производство, испытание первых партий товара в рыночных условиях, коммерческое производство. [c.83]
Переходя к непроизводственным услугам, мы можем передать нашим клиентам некоторые из наиболее удачных идей, которые мы разработали в нашем бизнесе. С технической стороны это может быть способ производства определенного товара, специальные компоненты, некий конкретный производственный процесс и т. д. Для подобных передач часто используется лицензирование, основанное преимущественно на международном патентовании. Более коммерческий характер имеют концепции бизнеса, товарные марки, формы упаковок, административные системы и т. д. Подобные ноу-хау часто оформляются в виде соглашений о выдаче привилегий, дающих нашему клиенту право копировать нашу деловую операцию. Могут выполняться также функции советников, обозначенные термином консультирование. Когда говорят о проектно-конструкторских работах, то подразумевают, что люди этой профессии оказывают помощь в планировании, проектировании, строительстве и других технических вопросах. Коммерческое консультирование может относиться к анализу хозяйственной деятельности, финансированию, маркетингу и т. д. Наиболее полной операцией по передаче непроизводственных услуг является контракт на поставку кадров управляющих. В этом случае экспортер соглашается начать или вести бизнес, как будто он является его собственным . Ответственность очень велика, зачастую связана с прибыльностью. Для такой операции требуются освобожденные и высоко квалифицированные менеджеры. [c.92]
Особое внимание в проектном анализе уделяется выявлению и оценке рисков, связанных с реализацией инвестиционного проекта. Для этого используются такие методы, как оценка чувствительности проекта, определение точки безубыточности и др. Учитывая высокие риски проектного финансирования, кредиторы стремятся обеспечить максимально эффективное управление ими. Помимо традиционных методов снижения рисков (например, их страхование) используется метод их распределения между участниками реализации инвестиционного проекта. К таковым относятся проектная компания (заказчик проекта) учредители проектной компании (спонсоры) кредиторы консультанты поставщики оборудования подрядчики покупатели проектного продукта компания-оператор банки-гаранты другие участники. На разных стадиях проектного цикла роль отдельных участников в покрытии рисков меняется. Так, на инвестиционной стадии кредитующий банк, как правило, снимает с себя ответственность за качественное и своевременное завершение строительно-монтажных работ. Риски, связанные с качеством и сроками сдачи объекта, а также превышением сметной стоимости проекта, возлагаются на проектную компанию и ее учредителей, подрядчика, поставщиков машин и оборудования, страховые компании и т.д., что отражается в договорах и контрактах (подрядных, поручительства, страхования и др.). На этапе эксплуатации объекта банк-кредитор обычно берет на себя часть коммерческих, валютных, страновых рисков. Часть рисков на этом этапе может перекладываться на покупателей проектного продукта через заключение контрактов типа бери или плати ( take or pay ). [c.262]
Аспекты проектного анализа [aspe ts of proje t analysis] — разделы или направления, по которым проводятся проработка и последующая оценка проекта обычно различают коммерческий, финансовый, экономический (народнохозяйственный), технический, экологический, социальный, институциональный анализ. [c.369]
Инжиниринг [engineering — сфера деятельности по проработке вопросов создания объектов промышленности, инфраструктуры и др., прежде всего в форме предоставления на коммерческой основе различных инженерно-консультационных услуг. К основным видам инжиниринга относятся услуги пред проектного, проектного и послепро-е к т н о г о характера, а также рекомендательные услуги по эксплуатации, управлению, реализации выпускаемой продукции. В проектном анализе техническая разработка проектов, составление смет, иногда также включает финансовое и экологическое обоснование проектов деятельность по оказанию услуг в этой области. [c.376]
Коммерческие аспекты проектного анализа [ ommer ial aspe ts of proje t] — раздел проектного анализа, имеющий целью подтвердить коммерческую жизнеспособность проекта, определить основные характеристики необходимой продукции, ожидаемые объемы продаж, уровень цен на нее, возможность продажи на местных и зарубежных рынках, а также выявить наиболее целесообразные каналы и методы сбыта и т. д. результаты коммерческого анализа являются основой для последующей разработки технических аспектов проекта (в отношении размера производства, необходимого качества продукции и т. д.), а также для финансового анализа и разработки всех других разделов проекта. [c.378]
Технико-экономическое обоснование [feasibility study — термин имеет, в принципе, то же содержание, что и проектный анализ, однако, как правило, понимается более узко — как анализ инвестиционных проектов лишь с точки зрения коммерческих, технических и финансовых аспектов. [c.393]
Проектный анализ — система обоснований, доказывающая реализуемость, результативность, эффективность и оптимальность проекта. Метод о-логия современного проектного анализа включает в себя проведение техн и-ческого, организационного, коммерческого, социального, экологического, финансового и экономического анализа проекта. [c.64]
Анализ новых организационных структур управления, появившихся в последние годы, отражает следующие тенденции управления, направленные на усиление коммерческой и проектной ориентации крупных компаний возрастание роли лидера (руководителя) проекта, обеспечивающего взаимодействие руководителей подразделений в целях решения задач проекта учет преимуществ малых предприятий, следствием чего является дифференциация крупных программ на венчуры или проекты ликвидацию или значительное сокращение уровней управления в организационных структурах, что определяет увеличение количества руководителей, ответственных за дела компании и имеющих дело непосредственно с еевысшим руководством. При этом необходимо внедрять в управление новейшую информационную технологию и совершенствовать профессиональную подготовку управляющих, которые должны хорошо знать производство. [c.246]
Однако новый план для своего осуществления требовал более продолжительного времени, чем прежде более того, было подсчитано, что он не сможет быть реализован до конца года, если будут сохранены ранее принятые объем финансирования и порядок утверждения проектных решений. Чтобы выполнить анализ осуществимости проекта, определить назначение системы ASK и требования к ней, произвести оценку затрат на разработку и составить календарный план вплоть до завершения производства этого программного изделия, фирма AB Servi es финансировала сектор программных изделий фирмы AB omputers. Таким образом, фирма AB Servi es надеялась наверстать время путем перекрытия начала проектирования ASK с рассмотрением своего коммерческого плана руководством корпорации. [c.45]