К тому же М. Бордо и А. Шварц утверждают, что действия центральных банков по манипулированию обменными курсами подвергают их (а следовательно, и правительства и в конечном счете налогоплательщиков) риску убытков от валютных операций. К примеру, они отмечают, что, в то время как ФРС и Казначейство США получили более 1 млрд. долл. прибыли от операций на валютном рынке в период 1985—1989 гг., Нидерланды потеряли 600 млн. гульденов в результате долларовых интервенций в 1986 и 1987 гг., Германия заявила об убытках в размере 9 млрд. марок только в IV квартале 1987 г. М. Бордо и А. Шварц ставят под сомнение разумность азартных игр центральных банков с такими ставками при ограниченных возможностях достижения желаемых обменных курсов. [c.793]
Инвестиционный капитал должен быть поделен на две части. Одна часть должна быть инвестирована, т.е. на эти деньги должны быть куплены акции стабильных компаний с хорошими дивидендами, которые следует хранить месяцами и годами, не обращая внимание на флюктуации рынка. Вторая часть ваших денег, вкладываемых в рынок, может быть использована для трейдинга. Соотношение между частями вы должны определить сами. Трейдинг на бирже связан с большим риском, и поначалу вы можете потерять значительную сумму. Кроме того, частые покупки и продажи требуют постоянного анализа рынка. Как вы будете относиться к возможным потерям Достаточно ли у вас времени и терпения для методичного слежения за рынком и поиска компаний для трейдинга Не слишком ли вы азартны, чтобы вообще затевать эту игру На эти очень серьезные вопросы каждый должен ответить самостоятельно. [c.21]
В области спекулятивной торговли опционами, фьючерсами, товарами или акциями используются те же самые принципы, и не более того. Существуют брокерские фирмы, которые ориентируют неопытных трейдеров на тот или иной рынок по какой-либо причине. Мазут - это один, из наиболее популярных рынков, цены на котором трейдеры "подогревают" в начале осени. Причина в том, что в преддверии зимы ожидается подъем спроса на это топливо. По мере увеличения спроса будет расти и цена. Причина достаточно убедительная, поэтому люди покупают мазут, сокращая другую торговлю. Большинство брокерских контор на этом рынке действует через опционы. Если поступать подобным образом, то в случае, если по какой-то причине цена пойдет в нежелательном направлении, убытки трейдера будут ограничены стоимостью купленных опционов. Поскольку это логичный аргумент и риски полностью ограничены, то некоторые открывают счета на 10.000, 50.000 и даже более 100.000, а затем на все деньги приобретают опционы. Это азартная игра. Пренебречь возможностью диверсификации означает вступить в азартную игру. Некоторые трейдеры теряли все из-за того, что цена на задействованные в торговле инструменты двигалась в [c.122]
Эти инвесторы знают, что тяжелые времена и плохие экономические рынки предлагают им лучшие возможности для успеха. Они входят в рынки, когда другие выходят. Они обычно знают, когда выйти. На этом уровне стратегия выхода более важна, чем вход в рынок. Они придерживаются собственных принципов и правил вложения капитала. Их может заинтересовать недвижимость, обесцененные бумаги, бизнес, предприятия-банкроты или новые выпуски акций. В то время как они рискуют больше, чем средний человек, они ненавидят азартную игру. Они имеют план и определенные цели. Они ежедневно учатся. Они читают газеты, журналы, выписывают инвестиционные информационные бюллетени и посвящают инвестиционные семинары. Они активно участвуют в управлении своими инвестициями. Они понимают силу денег и знают, как их заставить работать на себя. Они фокусируют внимание и усилия на увеличении своих активов, скорее, чем на вложении капитала. И так они думают заработать несколько дополнительных долларов, чтобы их тратить. Они повторно вкладывают свою прибыль, чтобы строить большую основу актива. Они знают, что создание сильной основы актива, которой не страшны ни высокие расходы наличных, ни высокие прибыли, так как они облагаются минимальными налогами - это путь к большому стабильному богатству. [c.73]
Я предложил бы следующее определение азартной игры в фондовом рынке если акция совершает такие перемещения, которые делают невозможным ставить Ваши обычные стопы - любая такая игра очень азартна. Не имеет значения, какую прибыль она может дать - подумайте о сохранности капитала. [c.27]
В настоящее время состояние российской экономики, законов и методов государственного регулирования не позволяет серьезно относиться к отечественным финансовым рынкам и банковской системе, резкие взлеты и падение, баснословная прибыльность и последующий крах тех или иных финансовых инструментов не позволяют рассматривать данные рынки как среду для ведения цивилизованного бизнеса. Российские финансовые инструменты в их современном состоянии действительно представляют собой рискованную и азартную игру. [c.46]
Неудачник не может быстро пресечь свои потери. Когда сделка начинает выходить ему боком, он ждет и надеется. Он чувствует, что не может позволить себе выйти из игры, доходит до пределов своей маржи и продолжает надеяться на поворот рынка. Его номинальные потери растут и то, что казалось серьезным уроном, начинает напоминать азартную игру. Наконец брокер надавливает, и игрок получает заслуженное наказание. Как только он выходит из игры, рынок с ревом бросается в противоположную сторону. [c.146]
Важнейшей задачей является создание законных структур для защиты инвесторов, особенно мелких. Тогда частные инвесторы будут рассматривать рынок ценных бумаг как безопасное место для размещения сбережений, а не для азартных игр. Фундаментальной основой для этой роли защиты инвестора является необходимость в предоставлении полной, точной и своевременной финансовой отчетности акционерных обществ. [c.371]
О Совершенно неважно, какая тенденция существует на рынке повышательная или понижательная главное, чтобы она была обусловлена объективными факторами. О Основной источник проблем для биржевого маклера кроется в нем самом. Любому человеку присущи надежда и страх. Когда речь идет о деятельности биржевых маклеров, при неблагоприятной обстановке на рынке все — новички, крупные и мелкие участники рынка всегда испытывают одни и те же чувства они надеются, что полоса невезения завтра закончится, и вместе с тем опасаются, что теряют больше, чем могли, если бы не имели надежды. При удачной ситуации на рынке возникает страх, что завтра можно лишиться прибыли, что есть вероятность слишком быстро выйти из игры. Страх удерживает людей от попытки заработать столько, сколько они могут реально. Для того чтобы добиться успеха, биржевой маклер должен уметь сдерживать эти, глубоко заложенные в нас, инстинкты и уметь держать под контролем свои естественные импульсы. Вместо того чтобы надеяться, он должен бояться а вместо того чтобы бояться, должен надеяться. И опасаться того, что убытки могут привести к гораздо большим убыткам. И надеяться на то, что нынешний объем прибыли может стать основой для ее дальнейшего увеличения. Игра на бирже не имеет ничего общего с обычными азартными играми. При работе на фондовом рынке нельзя полагаться на конфиденциальную информацию, полученную от частных лиц. [c.13]
Свинг-трейдинг требует серьезного отношения. Необходимо постоянно повышать уровень знаний, приобретать умение и навыки работы, а также контролировать свое эмоциональное состояние. Всегда относитесь к трейдингу, как к бизнесу. Готовя свой торговый план, обязательно просчитывайте рисковый капитал и ставьте перед собой цели на будущее. Если вы рассчитываете с помощью трейдинга быстро заработать - найдите себе другое хобби или займитесь азартными играми. Рынок не имеет привычки предлагать деньги тем, кто не зарабатывает их. И всегда помните об одной очень ценной мудрости внимательное отношение к прибыли - признак незрелости трейдера, а вот внимательное отношение к потерям - признак его опытности. [c.67]
При нескольких важных отличиях спекулятивная игра на бирже похожа на азартную игру. Первое отличие в том, что прибыль, которую получают успешные игроки от спекуляций на бирже, воспринимают (иногда обоснованно) как результат мастерства игроков или какого-то невидимого преимущества, а процветание лиц, профессионально играющих в азартные игры, приписывают случаю или везению. Второе отличие состоит в том, что азартные игры почти всегда были вне закона, в то время как спекулятивные биржевые действия играют существенную роль на наших рынках и, следовательно, в нашей экономике. Это важное обстоятельство делает спекулятивную игру на бирже общественно приемлемым занятием в отличие от азартной игры. Идет ли речь об игроке в карты, о трейдере или о биржевом спекулянте, людей привлекает одно и то же возможность быстро получить большие деньги. Несказанная радость немедленного выигрыша делает эти игры такими притягательными, а труднообъяснимую, но огромную потребность в игре — столь опьяняющей. Внутридневная торговля кажется обманчиво легкой. В действительности это бесконечный вызов — игра, дающая возможность своим умом зарабатывать на жизнь и даже процветать. Дневной трейдинг на фондовом рынке создает наибольшие возможности для спекулятивной игры. [c.24]
Затем мы рассмотрим, каким образом рынки финансового капитала позволяют распределить риски, связанные с физическим капиталом, между многими людьми и тем самым объединить риски при помощи диверсификации. Таким образом, механизмы объединения и распределения риска важны не только для страховых, но и для финансовых рынков. В последней части этого параграфа мы займемся вопросами эффективности рынка акций — самого важного рынка для финансового капитала. Подчиняются ли колебания цен на рынке акций, о которых сообщают все программы новостей, фундаментальным движущим силам экономики или же просто отражают плоды деятельности любителей азартных игр и спекулянтов [c.347]
Рынок - как среда без конца и без начала - грозит трейдеру всяческими неприятностями. Одна из самых серьезных связана с тем, что он не мешает вялотекущему проигрышу. Нагляднее всего это видно, если сравнить рынки с какой-нибудь азартной игрой. Допустим, вы хотите сыграть в карты, на скачках или в монеты. Тогда вы должны принять решение и о своем участии, и о своей ставке, причем еще до начала игры. Она начинается и заканчивается согласно правилам, а риск потерь ограничен размером ставки. [c.67]
Как и в случае всех других пагубных пристрастий, здесь есть вполне резонное объяснение. Что делает мужчина, когда он ставит своей целью, что рынок акций должен заплатить за его экстренные потребности Он надеется. Он азартно играет. Он принимает на себя куда больший риск, чем если бы спекулировал интеллигентно, руководствуясь мнениями или представлениями, к которым он пришел логическим путем после бесстрастного изучения условий. И прежде всего, прибыль ему нужна немедленно. Он не может ждать. Рынок обязан расстелиться перед ним, и без задержек. Он ободряет себя тем, что ведь он не просит ничего особенного нужна только удачная ставка. Поскольку он намерен действовать быстро, скажем, остановить убытки на двух пунктах, да и все его упования - сделать два пункта, он убаюкивает себя ложью, что его шансы на проигрыш всего пятьдесят на пятьдесят. Я знавал многих, потерявших тысячи долларов на таких сделках, особенно на покупках, делаемых на взлете рынка быков, как раз накануне небольшого отката. Так торговать не годится. [c.55]
Очевидной ограниченностью трейдинга без вероятностей является отсутствие учета шансов на удачный или неудачный исход. Так, в приведенном выше примере мы исходили из равновероятного исхода сделки — прибыли или убытка. Однако, как мы знаем, в практической деятельности без учета шансов обойтись достаточно сложно. Так, если действительно исходить из равной вероятности получения прибыли или убытка и учитывать неизбежные потери в виде комиссионных и спрэда, о спекулятивной деятельности на финансовых рынках действительно можно говорить только как об азартной игре, которая не дает игрокам ни одного шанса на долговременный успех. В связи с этим нам не остается ничего иного как или согласиться со случайностью всего происходящего на рынке и определить равновероятными любые исходы динамики цен — их рост или падение, или же попытаться накопить достаточно опыта для определения шансов на тот или иной исход. В последнем случае разумное управление деньгами способно только оградить вас от безумных поступков, являющихся типичными для всех новичков, торгующих эмоционально. [c.159]
Те из вас, кто имеет опыт работы на российском фондовом рынке, отчетливо видят, как все-таки этот рынок схож с азартной игрой, и ставкой на нем зачастую бывают не одни лишь деньги, но и человеческая судьба и даже сама жизнь. Но, по мере того как этот рынок приобретает цивилизованные очертания, постепенно начинают проявляться [c.161]
Он также обнаружил, что большинство людей в офисе теряло деньги. Эти люди, казалось, действовали наугад. У них не было плана, не было последовательного обоснованного подхода к рынку. Они просто играли в азартную игру, также как на треке, просто играя наудачу. Сегодня они ставили на фаворитов, а завтра на темную лошадку или на жокея или они просто покупали лист с подсказками и играли по рекомендациям "жучков" - выбирая акции наугад. [c.46]
Уберите из своего торгового лексикона слово "надежда". Надежда на то, что актив что-то сделает - это азартная игра. Если у вас нет серьезных, веских причин для того, чтобы держать позицию на фондовом рынке, тогда займитесь каким-либо другим, более логичным видом торговли. Желание, чтобы актив пошел вверх или вниз приводило к падению спекулянтов на фондовом рынке не единожды. Надежда идет рука об руку с жадностью". [c.377]
Некоторые возразят (и я не буду перечить), что торговля товарными фьючерсами, например на зерновые, мясо, и металлы, — азартная игра, так как эти рынки не предлагают трейдеру преимуществ или смещений. Я 19 лет добросовестно торговал товарными фьючерсами. И лишь весной 85-го, когда я сосредоточился исключительно на торговле фьючерсами на фондовые индексы, началась моя история успеха. Совпадение Думаю, нет. [c.199]
Но даже эта астрономическая сумма маскирует роль сбербанков в преуспеянии Раньери и Ко. Его сбытовики убеждали менеджеров сбербанков участвовать в активной торговле облигациями. Хороший продавец способен преобразить нерешительного и нервозного президента Сбербанка в яростного азартного игрока. Обычно сонные сбербанки превратились в активнейших спекулянтов облигациями. Хотя число сбербанков уменьшалось из-за банкротств, их совокупные активы выросли в 1981-1986 годах с 650 миллиардов до 1200 миллиардов долларов. Маклер Марк Фрид вспоминает, как он посетил менеджера крупной калифорнийской ссудосберегательной ассоциации, который чрезмерно увлекся игрой. Фрид пытался уговорить его, что надо малость остыть, не играть слишком азартно, уменьшить размеры ставок и, главное, захеджировать свои ставки на рынке облигаций. И знаешь, что он мне ответил - спросил Фрид. - Он сказал, что хеджирование для молокососов . [c.78]
Например, по отчету СОТ на каком-то рынке 70% коротких позиций принадлежит хеджерам. Новичок, делающий из этого вывод, что умные деньги стоят на понижение и цены упадут, будет абсолютно не прав, так как не знает, что обычно на этом рынке хеджеры держат 90% коротких позиций, и поэтому 70% указывает на сильную бычью установку. Опытные аналитики сравнивают текущие позиции с историческими данными и ищут ситуации, в которых хеджеры ( умные деньги ) и мелкие трейдеры, большинство из которых составляют азартные игроки и неудачники, жестко противостоят друг другу. Если одна группа держит короткие позиции сверх исторически сложившихся норм, а другая — длинные, к которой из них вы присоединитесь Если на каком-либо рынке знающие трейдеры оказались в основном на одной стороне, а мелкие спекулянты — на другой, самое время браться за технический анализ и искать подходящие моменты для вступления в игру на стороне хеджеров. [c.228]
Это утверждаемое предпочтение к совсем безопасным и чрезвычайно рискованным инвестициям по сравнению с швестициями со средней степенью риска прямо подтверждается готовностью людей покупать страховки, а также покупать лотерейные билеты или участвовать в других формах азартных игр, предполагающих малую вероятность большого выигрыша. Обширный рынок сильно спекулятивных акций — таких акций, контроль которых предполагается законами blue-sky — это промежуточный случай, который может быть с равным основанием определен и как инвестиция, и как азартная игра. [c.217]
В 80-е годы банк Бэрингз начал работу с деривативами на рынках Юго-Восточной Азии. Одно из наиболее прибыльных подразделений империи Бэрингз как раз и занималось проведением операций за счет собственных средств. Операции с так называемыми деривативами заключаются в инвестировании крупных денежных сумм исходя из роста и падения на мировых финансовых рынках. В принципе, такого рода инвестиции — это азартная игра с невероятной прибылью в случае успеха и риском громадных убытков в обратном случае. В начале 90-х годов отдел, возглавляемый Ником Лисоном в Сингапурском отделении банка Бэрингз , приносил огромные прибыли от операций на этом рынке. [c.310]
Именно поэтому, когда наступает 1 30 или 2 00 дня по центральному времени, я вновь готов вернуться на рынок. Иногда я шучу, что послеобеденная сессия напоминает "футбольный матч в понедельник вечером". Если вы проигрываете на футбольном пари в субботу или в воскресенье, у вас остается вечер понедельника, чтобы свести счеты Шутки в сторону, я не хочу проводить параллель между азартной игрой в Лас-Вегасе и торговлей. Я просто хочу сказать, что трейдеры, как правило, смотрят, каковы их дела, в конце торговой сессии. Поэтому в обеденный перерыв я оцениваю успехи (был ли мой план выполнен успешно или я "соскочил"), что сработало, а что нет. [c.125]
Это важнейшее свойство рыночных временных рядов легло в основу теории "эффективного" рынка, изложенной в диссертации Луи де Башелье (L.Ba helier) в 1900 г. Согласно этой доктрине, инвестор может надеяться лишь на среднюю доходность рынка, оцениваемую с помощью индексов, таких как Dow Jones или S P500 для Нью-Йоркской биржи. Всякий же спекулятивный доход носит случайный характер и подобен азартной игре на деньги. В основе непредсказуемости рыночных кривых лежит та же причина, по которой деньги редко валяются на земле в людных местах слишком много желающих их поднять. [c.147]
Такая их активность была весьма оправданной - американский рынок облигаций явно рвался к звездам. Вообразите, какая толпа осаждала бы казино, в котором каждому гарантирован крупный выигрыш, и вы сможете представить, каково приходилось нам в то время. Опционы и фьючерсы, на которых мы специализировались, были привлекательны своей ликвидностью и фантастической прибыльностью. Это были инструменты азартнейшей игры на рынке облигаций, что-то вроде суперфишек в казино, которые стоят три доллара, но позволяют играть на тысячу. Но ни в каких казино не бывает суперфишек в мире азартных игр нет ничего подобного опционам и фьючерсам, потому что в настоящем казино такой коэффициент дохода сочли бы бесстыдной наглостью. Заплатив совсем небольшие деньги, покупатель фьючерсного контракта принимал на себя тот же риск, как если бы он владел крупным пакетом облигаций, и мог за долю секунды удвоить деньги или потерять их. [c.113]
Возможно, ситуацию поможет лучше понять следующий пример. Представьте себе, что Вам представилась возможность сыграть в казино в рулетку, на которую нанесено 100 чисел, так что вы теряете 30, если выпадает 1, а в остальных случаях получаете х. Какой должна быть минимальная величина выигрыша х, чтобы сделать данную игру справедливой и чтобы мы согласились сыграть Самая простая идея - потребовать, чтобы вы получили, по меньшей мере, неотрицательный в среднем выигрыш после многих повторений игры. Данное среднее значение выигрыша равно произведению xx99- 30xl, разделенному на общее число 100 (результаты, выпадающие на рулетке). Таким образом, мы видим, что минимальное значение х, делающее средний выигрыш положительным равняется 30/99, что очень близко к 0,3. Таким образом, требуется установить минимальный выигрыш 0,3 на любое число от 2 до 100, чтобы сделать выигрыш справедливым с вашей точки зрения (и в среднем выгодным, если х больше). Таким образом, до тех пор, пока не выпадает 1, каждый кон игры дает вам вознаграждение в размере 0,3, что, в свою очередь, создает у вас впечатление необыкновенного везения в вашу пользу. Действительно, поскольку есть только один шанс из 100, что выпадет 1, типичное количество конов игры, в которых нужно принять участие, чтобы с этим столкнуться - 100. Можно, таким образом, увлечься данной игрой, потому что в нее можно безопасно играть какое-то время, например и<100 раз, и, таким образом, получить прибыль в размере п раз по 0,3. Также как и на фондовом рынке, игрок в азартные игры должен решить, когда остановиться (выйти из игры) и насладиться выигрышем. В противном случае, в конце концов, выпадет 1 и будет потерян выигрыш от 100 конов игры. Данный пример показывает, каким максимально большим может быть доход, при условии, что не произошел крах. Данный доход на самом деле возмещает риск от выпадения 1 в любое время. [c.159]
Мы пытаемся быть благодарны рынку или манипулировать им, подобно древнему императору Ксерксу, который приказал своим солдатам высечь море за то, что оно потопило его корабли. Большинство из нас не понимает, насколько мы увертливы, как азартно мы играем, как мы выражаем свои чувства на рынке. Мы считаем себя центром Вселенной и ожидаем, что любой человек или группа либо за нас, либо против. Это не проходит с рынком, который полностью безличен. [c.25]
Заметим, что для богатого страховщика эффект рискофобии ничтожно мал). Итак, отказавшись от предположения о нейтральности обоих субъектов в пользу предположения об их несклонности к риску, мы пришли к заключению о существовании интервала значений страхового взноса 0.5001 < г < 0.6273, в пределах которого сделка выгодна для обоих участников. Какова в действительности будет плата за страхование, зависит от конкретных обстоятельств рынка страховых услуг. Выше мы выделили типы отношения индивида к риску в зависимости от знака выпуклости функции полезности богатства или, иначе, в зависимости от того, возрастает или убывает предельная полезность — производная u (w). Но характер изменения и (и>) может быть различным на разных участках. Исследуя такие разные формы поведения людей, связанного с риском, как страхование, участие в азартных играх и лотереях и т. д., М. Фридмен и Л. Сэвидж [3] пришли к выводу, что теория ожидаемой полезности фон Неймана—Морген-штерна совместима с такими, казалось бы, противоречащими ей фактами, как желание одних и тех же людей страховать свое имущество (несклонность к риску) и участвовать в лотереях (склонность к риску). Рис. 4 иллюстрирует характер функции полезности таких индивидов. При значениях w, близких к величине имеющегося в распоряжении индивида богатства (и>0), функция полезности вогнута, индивид стремится избежать риска и изъявляет готовность застраховаться. В то же время при существенно более высоких уровнях богатства [c.654]
Традиционная теория рынка капитала (СМТ) в значительной степени базировалась на справедливых азартных играх или "мартингалах". Мнение о том, что игра на бирже может быть смоделирована вероятностями, берет свое начало у Башелье (Ba helier, 1900) и продолжает использоваться до настоящего времени. В моей более ранней книге (Peters, 199la) подробно рассматривалось развитие СМТ и ее постоянная зависимость от статистических критериев, таких как стандартное отклонение, в качестве показателей риска. В этом разделе мы не будем чрезмерно повторять эти аргументы, но вместо этого будут обсуждаться некоторые лежащие в их основе логические обоснования для продолжения использования гауссовой статистики для моделирования цен активов. [c.29]
Долгое время существовала традиция рассматривать курсы ценных бумаг и их соответственные прибыли с точки зрения спекулянта - способность индивидуума получить прибыль от ценной бумаги путем предугадывания ее будущей стоимости до того, как это сделают другие спекулянты. Таким образом, биржевой игрок держит пари, что текущая цена ценной бумаги выше/ниже ее будущей стоимости и, соответственно, продает/покупает ее по текущей цене. Биржевая игра предполагает заключение пари, что делает инвестиции одной из форм азартной игры. (Действительно, теория вероятности развилась как прямой результат развития азартных игр с использованием "костей", ранней формы игральных кубиков). "Теория спекуляции" Башелье (1900) как раз это и рассматривает. Лорд Кейнс (Lord Keynes) продолжил развитие этой точки зрения своим известным комментарием, что рынками движут "животные порывы". Позже Нобелевский лауреат Гарри Марковиц (Налу Markowitz) (1952, 1959) использовал колеса фортуны для объяснения своей аудитории стандартного отклонения. Он сделал это, чтобы представить свое понимание того, что [c.29]
Акции игорного бизнеса обычно поднимаются в периоды экономического спада, и это неудивительно — азартные игры всегда привлекают неудачников. В 2000 и 2001 годах, когда американский рынок акций падал, акции игорного бизнеса фантастически взлетели. Например, акции компании Allian e Gaming поднялись практически без откатов с 2 до 40. Как система тройного экрана может помочь нам сыграть на таком росте [c.149]
За последние 50 лет анализ рынка акций претерпел в Великобритании радикальные изменения. В 1950 году никто не назвал бы себя аналитиком фондового рынка. Даже хорошо подготовленное брокеры не проводили систематического анализа ценных бумаг. Одной из причин отсутствия анализа было то, что акции больше воспринимались в качестве некой азартной игры, а не инструмента для инвестиций, пока Джордж Губи, управлявший пенсионным фондом компании Imperial Toba o, не решил, что это устаревший предрассудок, не имеющий никакого экономического смысла. Губи переключил свой фонд, инвестировавший главным образом в облигации, на инвестиции в акции, чем помог изменить саму природу инвестирования. В результате этих изменений политики инвестирования пенсионные фонды вышли на рынок акции. Акции стали респектабельными как никогда Сегодня пенсионные фонды Великобритании владеют одними из самых крупных инвестиционных портфелей. [c.133]
Ученые говорят, что люди сталкиваются с угрозами их безопасности, экологическим риском, риском для здоровья, финансовым риском, различными видами страхового риска. Логически рассуждая, степень вашей склонности рисковать деньгами никоим образом не должна быть связана с тем, с какой скоростью вы водите машину, или с вашей готовностью рисковать здоровьем, выкуривая слишком много сигарет. Но интуитивно мы чувствуем, что Здесь должна быть некая связь. Мы думаем, что робкие личности, никогда не превышающие установленную скорость, вряд ли будут азартно играть в казино или на фондовом рынке. Некоторые крупные американские компании, такие как фонд Fidelity, рассылают своим официальным инвесторам вопросники, чтобы оценить их ение к риску, но как мы увидим позже, эти вопросники содержат массу недостатков. [c.161]
По сравнению с Баффеттом послужной список Джорджа Сороса значительно более разносторонний, поскольку он проводил гораздо более масштабные операции как на товарных, так и на валютных рынках, Его самой знаменитой биржевой операцией, Принесшей 958 миллионов долларов чистой прибыли, была игра на понижение английского фунта в 1992 году. Он сыграл в азартную игру, и брошенные кости принесли ему больше денег, чем потерял НикЛисон. [c.285]
После того как я вернулся в Нью-Йорк, чтобы в третий раз попытаться обыграть рынок, я торговал очень активно. Я не рассчитывал на такие же успехи, как в игорных домах, но надеялся, что спустя какое-то время я смогу достичь много большего, поскольку смогу крутить гораздо более крупные пакеты акций. Как я теперь понимаю, моей главной проблемой было то, что я не видел жизненно важной разницы между азартной игрой на бирже и спекуляцией. Но тем не менее, поскольку у меня уже был семилетний опыт изучения ленты и определенная природная склонность к игре, мои деньги приносили очень высокий процент, хотя, конечно, настоящим богатством это не назовешь. Я, как и прежде, выигрывал и проигрывал, но в целом был в выигрыше. Чем больше я зарабатывал, тем больше тратил. Так ведут себя большинство мужчин. Нет, не только те, на кого валятся легкие деньги, но любой человек, если только он не раб накопительского инстинкта. У некоторых людей, вроде старины Рассела Сейджа, инстинкты зарабатывать и копить развиты одинаково сильно, так что вполне естественно, что умирают они чрезвычайно богатыми. [c.20]
Вера в удачные и неудачные полосы на фондовом рынке распространена так же широко, как и в спорте или азартных играх, только биржевые игроки называют это трендом или импульсом . Так же, как игрок в карты ощущает себя суперпрофессионалом , после того как несколько раз попал в масть , на фондовом рынке каждый становится быком после трех недель роста цен на акции или, наоборот, медведем, если цены снижаются три недели кряду. Но разве у акций есть память [c.132]
Директор брокерской фирмы Флорида Кузнецов Ефим Ильич (брокер ОТАР) - по натуре пессимист. Он очень часто любит повторять такие фразы, как с государством опасно играть в азартные игры , выиграл тысячу долларов — половину обналичь и т.д. Алан Маликович Ордабаев (он же брокер АЛАН), напротив, неисправимый оптимист. Улыбка не сходит с его лица. В периоды обвала рынка он бегает по бирже и уверяет всех в том, что Чубайса не снимут и РАО ЕЭС надо брать по любой цене, так как завтра всё уже будет дороже. [c.114]
Здесь и далее применительно к трейдингу мы использовали термин игрок . В этой связи хотелось бы сделать одну принципиально важную оговорку. Мы категорически возражаем против знака равенства между понятиями трейдер и азартный игрок . Разумеется, трейдер — это игрок, но лишь в каком-то определенном смысле. Примерно в том, в каком о человеке говорят, как о животном. Или — когда, скажем, по-шекспировски глубокомысленно рассуждают о жизни как театре, где люди — актеры, играющие свои роли. Трейдинг — это не способ развеять свою скуку, отвлечься от проблем, или снять накопившийся стресс. В дилинговом зале нужно серьезно работать. Настоящий трейдер — это профессионал, стремящийся грамотно выполнить свою, в чем-то рутинную работу по управлению риском. Он, конечно же, играет на повышение или понижение рынка. Но трейдер никогда не играет со своим делом. Ему не надо этого. Он должен грамотно выполнить свои принципиальные обязанности, иначе грош ему цена в базарный день. [c.11]
Читатель, может быть, заметит, что опытный человек, не поддаваясь этой всеобщей атмосфере игры, будет продолжать вкладывать капитал в соответствии с самыми достоверными долгосрочными предположениями, какие он только может сформулировать, и, очевидно, получит в конечном счете ббльшую прибыль за счет других игроков. На это следует прежде всего ответить, что такие здравомыслящие люди в самом деле существуют и что для рынка инвестиций составляет огромную разницу, является ли их влияние преобладающим по сравнению с азартными игроками или нет. Однако мы должны также добавить, что имеется ряд факторов, представляющих угрозу для преобладающего влияния таких людей на современных инвестиционных рынках. Инвестировать, основываясь на подлинном долгосрочном расчете, в наши дни настолько трудно, что это едва ли осуществимо. Тот, кто пытается это сделать, должен наверняка затратить гораздо больше сил и подвергнуться большему риску, чем тот, кто старается вернее толпы угадать, как эта толпа будет себя вести и при равенстве их способностей первый может сделать даже больше тяжелых ошибок. Опыт отнюдь не доказывает, что инвестиционная политика, приносящая пользу с социальной точки зрения, приносит одновременно и наибольшую прибыль. Чтобы побороть силы времени и наше невежество, требуется больше ума, чем для того, чтобы опередить пулю . Кроме того, жизнь не очень-то длинна, человек по природе своей жаждет быстрых результатов и испытывает особый интерес к тому, чтобы быстро делать деньги, и отдаленные выгоды дисконтируются им как средним представителем своего рода из очень высокой ставки. Осуществить профессиональную инвестицию — дело до предела утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто совершенно не склонен к азарту кто подвержен этому чувству, должен платить соответствующую дань. К тому же инвестор, который намерен пренебречь текущими рыночными колебаниями, нуждается для безопасности в более солидных ресурсах и не должен в сколько-нибудь крупных размерах или даже вообще вести операции на занятые деньги — еще одно соображение, почему доход от биржевой игры может быть выше. Наконец, именно человек, осуществляющий долгосрочные вложения, т. е. тот, кто более других содействует общественным интересам, на практике [c.605]
Сочинители романов, проповедники и женщины обожают указывать на биржу как на заповедник азартной и безумной игры всех против каждого. Образ крайне драматичный, но совершенно неверный. Я никогда не считал, что участвую в борьбе или состязании. Мне никогда не приходилось сталкиваться в противоборстве с отдельными людьми или спекулятивными кликами. Просто у каждого свое мнение, то есть свое понимание базовых условий рынка. То, что сочинители театральных пьес называют деловыми схватками, не является борьбой между людьми. Это просто сопоставление разных оценок деловой ситуации. Я пытаюсь исходить из фактов, и только из фактов, и я направляю свои действия в соответствии с пониманием ситуации. Именно это советовал Бернард М. Барух всем стремящимся разбогатеть. Иногда мне не удается увидеть все факты достаточно ясно или своевременно, а порой меня подводит логика, и я делаю неверные выводы. В любом случае я в результате проигрываю. Я оказываюсь неправым. А за отсутствие правоты всегда приходится платить. [c.65]
Свое знание игры, опыт и талант он использовал, к примеру, продавая свои услуги братьям Хавмайер, по заказу которых он создал рынок сахарных акций. Видимо, он перед тем потерпел неудачу, иначе бы он смог играть на собственные деньги, а он был азартный игрок В этот раз ему повезло. Сахарные акции стали фаворитами торгов, и продавать их было легко. После этого успеха его стали время от времени приглашать для управления пулами. Мне рассказывали, что в таких операциях он никогда не просил и не принимал гонорара он платил за акции наравне с другими членами пула. При этом он целиком отвечал за поведение акций на рынке. Его часто обвиняли в вероломстве, причем обвинения приходили с обеих сторон. Его вражда с кликой Уитни-Райана имела причиной как раз такие обвинения. Манипулятору легко попасть в ситуацию, когда его партнеры перестают ему верить. Они не способны видеть ситуацию его глазами. Это я знаю по собственному опыту. [c.83]