Состояние экономики может сильно повлиять на возможности получения организацией капитала для своих нужд. Это, в основном, обусловлено тем, что федеральное правительство часто пытается сгладить последствия ухудшения экономической обстановки, регулируя налоги, денежную массу и ставку процента, устанавливаемую Федеральным резервным банком. Если этот банк ужесточает условия получения кредита и повышает ставки процента, коммерческие банки должны сделать то же [c.125]
Банкам выгодно иметь как можно больше текущих счетов (депозитов до востребования). После перечисления части денег с этих депозитов на резервный счет Федерального резервного банка, они могут повторно ссудить деньги и получить на них проценты. Поэтому банки были бы готовы платить проценты, чтобы привлечь новые текущие счета, но это запрещено законом. [c.865]
Дисконтная ставка 1%. Процент по ссудам Нью-Йоркского федерального резервного банка для депозитарных учреждений. [c.893]
Взаимоотношения между 12 федеральными резервными банками ь ( о четом управляющих Закон о Федеральной резервной системе 1913 г. оставил неясным отношение между 12 федеральными резервными банками и Федеральным резервным советом (который переименовали в Совет управляющих ФРС согласно Закону о банках 1935 г.) в Вашингтоне. В общем, федеральные резервные банки соответствующих округов проводили свои операции независимо друг от друга, то же самое справедливо и для дисконтирования. В то время Федеральный резервный банк Нью-Йорка был важнейшим, поскольку он обладал самым большим процентом суммарных резервов ФРС. В настоящее время это положение сохраняется. [c.387]
Возможно, однако, что меры денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики проводятся для достижения различных целей. Допустим, что Федеральная резервная система желает добиться большей финансовой стабильности, в то время как президент США и Конгресс пытаются достигнуть большей стабильности реального дохода. Очевидно, что различным целям будут соответствовать различные соотношения объема реального дохода и ставки процента. Это вызовет разногласия между органами, проводящими экономическую политику. [c.551]
Если предположить, что вместо процентной ставки, соответствующей равновесному состоянию кривых роста/предложения (точка А), 8 % будут 4 % (точка В), то при такой низкой альтернативной стоимости хранения денег для хозяйственных единиц станет резонно обратиться в банк для получения ссуд. В свою очередь у банков, в связи с ограниченностью резервов, возникнет необходимость получения ссуд на рынке федеральных резервных фондов, что приведет к конкуренции между ними на рынке федеральных резервных фондов и поднимет процентную ставку процента по федеральным резервным фондам, а так как процентные ставки на рынке краткосрочных и долгосрочных кредитов быстро реагируют на изменение ставки по федеральным резервным фондам, то процентные ставки вырастут до прежнего уровня 8 % и рынок денег вернется в состояние равновесия (точка А). [c.21]
Главный источник дохода FED — проценты по ценным бумагам, которыми владеет система, и проценты по ссудам, предоставляемым банкам-членам FED. Эти доходы используются для оплаты текущих расходов и установленных законом 6 % дивидендов по акционерному капиталу федеральных резервных банков, владельцами которого являются банки-члены FED. Остальная часть доходов (за минусом необходимых приростов капитала федеральных резервных банков) выплачивается Казначейству, что является одним из элементов политики FED. [c.64]
Резервы обязательные и избыточные. FED устанавливает минимальный процент от величины определенных категорий депозитов, фиксирующий размер денежных средств, обязательных для хранения каждым банком или сберегательным институтом, в форме резервных вкладов в федеральных резервных банках или в форме наличной денежной массы. Эти средства называются обязательными резервами. [c.71]
Если исключить возможность больших изменений в политике, касающейся установления контроля либо над инвестициями, либо над склонностью к потреблению, и предположить, вообще говоря, что существующее положение дел будет продолжаться, тогда, пожалуй, действительно можно утверждать, что в среднем предположения будут оправдываться в большей мере, если банки будут пресекать в корне начинающийся бум с помощью такой высокой нормы процента, которая отпугнет даже самых стойких заблуждающихся оптимистов. Характерный для кризиса крах предположений может причинять такие большие убытки и потери, что средний уровень оправданных инвестиций, пожалуй, окажется выше при условии применения этого тормоза. Однако даже при принятых допущениях трудно наверняка сказать, как это будет на самом деле. Это вопрос практического решения, требующий более детального изучения фактов. Может быть, при таком подходе недоучитывается общественная выгода, связанная с увеличением потребления на основе тех инвестиций, которые оказались полностью неоправданными даже такие инвестиции лучше, чем полное отсутствие каких бы то ни было вложений. Кроме того, даже при самом искусном денежном контроле можно оказаться в весьма затруднительном положении перед лицом такого бума, какой был в 1929 г. в Америке, не располагая другими средствами, кроме тех, которые имела в то время федеральная резервная система возможно, что никакие альтернативные решения в пределах ее полномочий не оказали бы существенного влияния на результат. Но как бы то ни было, такой взгляд представляется мне чрезмерно пораженческим и опасным. Он предлагает или по крайней мере допускает сохранение слишком многих изъянов нашей существующей экономической системы. [c.141]
Скорость, с которой рынок облигаций, полностью развернулся в то время, была абсолютно поразительной. Когда Федеральная Резервная Система удивила рынки своим неожиданным снижением ставки процента 15 октября 1998, доходности не упали даже ниже своих минимумов предыдущего торгового дня. Рынок облигаций был явно на высоте. Единственный вопрос был в том, как высоко пойдет повышение доходности облигаций [c.200]
Государственные облигации также можно купить без уплаты комиссионных непосредственно в Казначействе или в любом из федеральных резервных банков. Как правило, они имеют довольно низкий номинал 1000 дол. Они во многом похожи на прямые корпоративные облигации. По ним выплачивается фиксированный процент, для них устанавливается также фиксированный срок погашения, но некоторые из них могут быть погашены досрочно. Если условия выпуска предусматривают возможность отзыва, то срок погашения таких отзывных облигаций обычно указывается в газетах двумя датами через тире. Например 1990—1995 означает, что срок погашения облигации наступает в 1995 г., но облигация может быть отозвана и досрочно начиная с 1990 г. [c.213]
Сделка 4 резервные вложения в федеральный резервный банк. Все коммерческие банки и сберегательные учреждения, открывающие текущие счета, должны иметь установленные законом, или обязательные, резервы. Установленные законом, или обязательные, резервы — это сумма денег, равная определенному проценту собственных обязательств по вкладам банка-члена, которую этот банк должен держать либо в виде вклада в федеральном резервном банке своего округа, либо в виде кассовой наличности. Для упрощения рассуждений предположим, что наш банк держит установленные законом резервы целиком в виде вклада в федеральном резервном банке своего округа. Но вы должны помнить, что на практике кассовая наличность тоже считается резервом и банки держат значительную часть своих резервов именно в этой форме. [c.300]
Коммерческие банки и другие депозитные учреждения обязаны хранить в виде наличности или депозитов в федеральном резервном банке своего округа установленные законом резервные, или обязательные, резервы в размере, равном определенному проценту своих обязательств по вкладам. [c.303]
Когда коммерческий банк берет ссуду, он выписывает федеральному резервному банку вексель (или попросту долговую расписку), обеспеченный приемлемым залогом - обычно государственными ценными бумагами. Подобно тому как коммерческие банки назначают процент по своим ссудам, федеральные резервные банки назначают процент по ссудам, предоставляемым коммерческим банкам. Ставка такого процента называется учетной. [c.321]
Следующий канал воздействия центрального банка на фондовый рынок может состоять в ограничении кредита на покупку акций. Например, в США Федеральная Резервная Система наделена властью устанавливать определенный процент от стоимости акций, который покупатель должен оплатить за счет своих денег оставшуюся сумму он может внести, пользуясь кредитом. [c.314]
Изменение официальной учетной ставки процента. Официальная учетная ставка — это норма процента, взимаемая центральным банком (или федеральными резервными банками) при предоставлении ссуд коммерческим банкам. Иначе говоря, это плата частных банков за возможность использования собственных резервов, хранимых в центральном банке. [c.146]
Буржуазные экономисты приписывают ФРС способность регулировать денежное обращение и объем кредита с целью смягчения и даже полного преодоления циклич. колебаний хозяйственной конъюнктуры. Однако действие стихийных законов капитализма ставит узкие рамки кредитному регулированию . С помощью изменения норм обязательных резервов, операций на открытом рынке и манипуляций с учетным процентом федеральные резервные банки могут затруднять или облегчать условия кредита,. но не способны создать спрос на кредит в периоды депрессивного состояния экономики, поскольку этот спрос определяется объективными закономерностями процесса ка-питалистич. воспроиз-ва. [c.466]
ФРС предъявляла более высокие резервные требования, чем большинство органов банковского надзора, контролирующих деятельность банков штатов и не являвшихся членами ФРС 2) некоторым таким банкам было позволено хранить в качестве резервов первоклассные активы, приносящие проценты. С ростом номинальных процентных ставок расходы, связанные с членством в ФРС, для банков штатов возросли, (беспокойство ФРС по поводу своей способности осуществлять контроль над банкпнским сектором и денежной массой в обращении нарастало по мере того, как все Гхмыпее число банков выходило из Федеральной резервной системы. Значительный рост числа фондов MMMF нанес большой ущерб сберегательным учреждениям, поскольку последним не разрешалось предлагать вкладчикам рыночные процентные ставки. [c.252]
Закон Гласса—Стиголла (Glass-Steagall A t) — Закон о банках 1933 г. В соответствии с этим законом создана FDI , коммерческим банкам запрещалось гарантировать размещение непервоклассных ценных бумаг, а также начислять проценты по чековым депозитам. Федеральная резервная система была наделена правом установления процентных ставок по срочным и сберегательным депозитам. [c.263]
Требуемая норма резервного покрытия (required reserve ratio) — обязательный для депозитных учреждений процент от объема депозитов — по трансакционным депозитам равна 10% ФРС обязует хранить 10% от объема трансакционных депозитов в качестве резервов в федеральном резервном банке соответствующего округа или в виде кассовой наличности. [c.350]
Совет управляющих FED, председателем которого являлся Алан Гринспен, в соответствии с поступающими данными развития финансово-экономической ситуации довольно часто уточнял границы диапазона изменений процентной ставки по федеральным резервным фондам. Эти параметры использовались FOM в качестве ориентира при осуществлении своих операций. Однако каждое уточнение было незначительным — обычно величина шага перехода к новому значению составляла четверть процентного пункта. После серии последовательных повышений значения ставки процента по федеральным резервным фондам следовал ряд шагов в противоположном направлении. Таким образом, реализуется некая политика управления текущей деятельностью посредством последовательных приближений (measure gradualism). [c.65]
В 1999 году американский рынок акции был посреди одного из наиболее мощных повышений в его истории. Загруженный технологией Nasdaq omposite поднялся больше, чем на 85 процентов в 1999. Невероятное повышение рынка акций привело большинство рыночных ученых мужей к сравнению почти ураганного увеличения с пузырем. Крах назревал в бурном темпе по мере движения к оглушительным уровням. Консервативные медведи просто подозревали, что рынок акций упадет приблизительно на 60 процентов, подобно потерям, понесенным Японским рынком акций через 1990-ые. Даже Председатель Федерального резервного банка, Алан Гринспен, полагал в своей речи, которую он [c.190]
Из баскетбольного комментатора ESPN Дика Витала получился бы великий трейдер. Мы можем представить его сидящим перед экраном и кричащим Поговори со мной, крошка И знаете что Экран, вероятно, отозвался бы, и Витал сделал бы состояние. Рынки все время говорят с нами. Например, взглянем на декабрь 1994 года. Федеральная резервная система повысила процентные ставки, калифорнийское графство Ориндж оказалось на грани банкротства, а Мексика была в разгаре экономического спада после девальвации песо. Любой рациональный инвестор решил бы, что наш фондовый рынок должен понизиться. Давайте взглянем на это, используя ту же логику, что и пресса. Более высокие процентные ставки Цены акций понижаются. Дефолт муниципальных облигаций Цены акций понижаются. Наш торговый сосед девальвирует свою валюту Цены акций понижаются. Все три события в один и тот же месяц Цены акций воистину понижаются В действительности, однако, рынок не понизился. S P 500 закончил месяц с ростом на 1,5 процента. Что говорил этим рынок Он говорил Мне плевать на более высокие процентные ставки и на экономический кризис, я буду расти И именно это произошло. В течение следующих 10 месяцев Доу-Джонс подорожал на более чем 30 процентов. Такой разговор с рынком происходит все время. Давайте рассмотрим пример возможности дэйтрейдинга, возникшей 13 сентября 1995 года. Фьючерсы S P уже повысились на несколько пунктов, когда ЮМ, одна из компаний, чьи акций вели бычий рынок 1995 года, сообщила аналитикам, что это не достигнет ожидавшейся прибыли. По логике вещей, это должно было повредить рынку. Ведь ведущая технологическая компания в отрасли высокой технологии, ведущей рынок, сообщает аналитикам, что дела идут не так хорошо, как все думали. После выпуска новостей ЮМ резко упала, да и S P сначала потерял 2 1/2 пункта. Однако распродажа сошла на нет, ибо рынок сказал Мне нет дела до ЮМ, я буду расти S P немедленно развернулся и вырос на три пункта. На следующий день он повысился еще на пять пунктов [c.87]
Каждые полгода по этим бумагам выплачивается фиксированный процент. Их можно купить без уплаты комиссии в федеральных резервных банках или их отделениях, а также непосредственно у Казначейства, обратившись письменно в Управление государственных займов. За определенное вознаг- [c.212]
Сейчас январь, и текущая краткосрочная процентная станка находится на уровне 7 процентов. Однако в последнее время Федеральная резервная система несколько ослабила давление на. финансовый рынок. Менеджер опасается, что краткосрочные ставки могут значи сельпо упасть прежде, чем поступят ож идаемы е им фонды, и он хотел бы уже сейчас зафиксировать будущую прибыль. Наличные казначейские векселя идут по 92,45, а июньские фьючерсы на них торгуются по 92,25. Он покупает июньские фьючерсы на казначейские векселя. Поскольку размер фьючерсного контракта казначейских векселей составляет 1 млн. долл., ему нужно пять контрактов, чтобы полностью захеджироваться. [c.129]
Среди благодетелей, активно фаршировавших праздничную индюшку, числилась и Федеральная резервная система, что было довольно пикантно, потому что в 1980-е годы никто не критиковал эксцессы Уолл-стрит больше, чем председатель ФРС Пол Волкер. 6 октября 1979 года на субботней пресс-конференции Волкер объявил, что отныне денежное предложение не будет колебаться в такт с деловым циклом. Темп денежного предложения будет постоянным, а плавающей сделают ставку процента. Думаю, именно это событие можно считать началом золотой эры специалистов по облигациям. Если бы Волкер не пошел на радикальное изменение стиля денежной политики, мир недосчитался бы множества торговцев облигациями и этой книги мемуаров. Изменение направления денежной политики означало, что колебания процентных ставок будут сильными и резкими. Цены на облигации изменяются обратно пропорционально ставке процента. Если допустить скачки процентных ставок, то и цены облигаций будут изменяться скачками - быстро и в широких пределах. До выступления Волкера облигации были консервативным инструментом. Инвесторы вкладывали деньги в облигации, когда не хотели рисковать на рынке акций. Выступление Волкера сделало облигации спекулятивным инструментом, который инвесторы использовали теперь не для сохранения, а для создания богатств. За одну ночь рынок облигаций превратился из тихой заводи в бурное казино. В ответ на это изменение начался стремительный рост фирмы Salomon. Для управления новыми оборотами стали набирать новых людей с начальным жалованьем в 48 штук зеленых. [c.19]
И вдруг все сдвинулось и пришло в движение. 6 октября 1979 года Пол Волкер произнес свою историческую речь. Краткосрочные ставки процента взлетели до небес. Менеджер ссудосберегательной организации мог выдать ссуду на 30 лет, если соглашался на ставку 10 процентов годовых. Но чтобы добыть эти деньги, ему приходилось их покупать по ставке 12 процентов годовых. Следовательно, у него не было возможностей выдавать новые ссуды, что соответствовало задачам Федеральной резервной системы, пытавшейся охладить экономику. Уровень закладки новых домов упал до самого низкого значения за весь послевоенный период. Еще до выступления Волкера отдел закладных Стива Джозефа создал ипотечных облигаций примерно на 2 миллиарда долларов. Смехотворно мало - меньше 0, 2 процента от суммы кредитов, выданных американцам под залог их жилищ. Но это было все - таки начало. После выступления Волкера дела застопорились. Чтобы Раньери и компания могли создавать облигации, ссудосберегательные должны были предоставлять ссуды. А они этого не делали. Система, которая владела большей частью закладных на дома американских граждан, пребывала в состоянии развала. В 1980 году в Америке действо - вали 4002 Сбербанка. В следующие три года 962 из них прекратили существование. Как сформулировал ситуацию Том Кенделл, "все залегли на дно и принялись зализывать раны". [c.68]
Резервная норма (reserve ratio) — установленный минимальный процент депозитных обязательств, которые банк — член ФРС должен держать в федеральном резервном банке своего округа или в собственном хранилище. [c.959]
Учетная ставка (dis ount rate) — ставка процента, который федеральные резервные банки взимают по ссудам, предоставляемым депозитным учреждениям. [c.966]
Federal Reserve requirements (резервные требования Федеральной резервной системы, обязательные резервы) Сумма денег, которую банки—члены Федеральной резервной системы обязаны держать наличными или на депозите в федеральном резервном банке как покрытие их непогашенных обязательств. Резервные требования выражены в проценте от суммы заимствований. [c.130]
Просто душу выматывает. Ужасно. Нужно обладать особым даром играть с займами, как Джордж Сорос или Майкл Стайнхард... Это особый склад ума, особая вера в свою способность предвидеть ход событий, потому что малейшие отклонения от прогноза могут нанести непоправимый ущерб. За один день в феврале 1994 года курс доллара к иене упал на 4 или 5 процентов. На этом Сорос потерял около 600 миллионов. Мы живем в мире, где скачки на несколько процентов в день являются обычным делом. Если Федеральная резервная система повышает учетную ставку на четверть процента, индекс Доу-Джонса падает на 97 пунктов. Нужно иметь особую тягу к риску. И рисковать с умом... [c.97]
В 1951 г. Казначейство США и Федеральная резервная система заключили соглашение, согласно которому ФРС более не обязана поддерживать ставку процента по казначейским ценным бумагам. Каковы значения средней доходности и стандартного отклонения по казначейским векселям за десятилетние периоды с 1942 по 1951г. и с 1952 по 1961 г. Исходя из этих данных, можно ли заключить, что ФРС действительно прекратила поддерживать процентные ставки [c.18]