Равновесие на рынке капитала. [c.219]
Рассмотрите условие первого порядка из задачи 4.2.2.3 и выведите соответствующее равновесию на рынке капитала уравнение цены. [c.171]
Сейчас уясним для себя, что в равновесии на рынке капитала и оцененный спрос должен соответствовать оцененному предложению, так что верно [c.175]
Образование обратной величины непосредственно показывает, что в равновесии на рынке капитала должно быть верным [c.180]
Под понятием систематического риска инвестиционного проекта мы имеем в виду ковариацию доходности проекта с доходностью рыночного портфеля. Несистематический риск, т. е. часть риска проекта, который не связан с рыночным риском, может быть полностью уничтожен посредством диверсификации. В равновесии на рынке капитала все инвесторы держат рыночный портфель, а значит, хорошо диверсифицированную смесь ценных бумаг. С принятием одного предельного инвестиционного проекта в оптимально диверсифицированный портфель инвестора исчезает несистематический риск проекта. Общий риск инвестора в равновесии повышается лишь на величину неизбежного ковариационного риска. Следовательно, и вознаграждается лишь этот риск. [c.214]
Вклад Фишера в теорию капитала связан далеко не только с его решением проблемы, анализируемой в этой статье, — проблемы определения оптимальных инвестиций. Он также рассматривал вопрос о равновесии на рынке капитала, балансирующем предложение и спрос всех принимающих решения субъектов. [c.180]
Так чем же, согласно реальной теории процента, определяется эта своеобразная цена равновесия на рынке капитала Убывающей предельной производительностью (предельной доходностью) капитала или возрастающими предельными издержками упущенных возможностей (временными предпочтениями, связанными с нетерпением и ожиданиями) Ответ на этот вопрос не покажется сложным, если по аналогии вспомнить, что цена на рынке товаров определяется одновременно и закономерностями спроса (убывающей предельной полезностью), и закономерностями предложения (растущими предельными издержками производства товаров). Доходчиво поясняет сущность категории процента в трактовке неоклассической школы П. Самуэльсон в одном из старых изданий своего знаменитого учебника Для того, чтобы резать, нужны оба лезвия ножниц вы не можете сказать, что фактически режет одно лезвие, а не другое точно так же и оба наших фактора, нетерпение и производительность, взаимодействующие между собой, определяют структуру и движение процентных ставок .1 [c.280]
Величина равновесной ставки процента уравнивает предложение (сбережения) и спрос (инвестиции) и зависит от степени риска (чем он больше, тем выше процент), срока и размера ссуды, системы налогообложения, структуры рынка капитала и т.д. Равновесие на рынке капитала проиллюстрировано на рис. 5.8. [c.64]
Тогда условие конкурентного равновесия на рынке капитала в отсутствие мониторинга может быть записано как [c.73]
Как устанавливается равновесие на рынке капитала Почему в этом процессе важную роль играют кредитно-финансовые рынки [c.28]
Уравнения (3.18)-(3.20) аналогичны уравнениям (2.10)-(2.12), определявшим стационарную траекторию роста для закрытой экономики. Уравнение (3.21) является условием равновесия на рынке капитала для стационарного роста. Оно получается из (3.12), (3.20) и условия распределения капитала уу = (г/а)"1//3 t/Д-. Заметим, что равновесие автаркии с zy = 1 для всех у является решением (3.21). [c.26]
Необходимым условием равновесия на рынке капитала является процентный арбитраж, который мы изучали в гл. 10. Повторим его здесь [c.465]
Равновесие на рынке капитала модель установления цен на капитальные активы [c.697]
Легко проверить (так же, как в гл. 7), что если мы начинаем с распределения вне кривой контрактов, то производителям может оказаться выгодно дополнительно нанять работников или вовлечь капитал, так что, минимизируя издержки, они могут перераспределять свои ресурсы. Из диаграммы также ясно, что конкурентное равновесие на рынке факторов не единственное. Эффективное использование факторов допускает, что производится много еды и мало одежды, и наоборот. [c.440]
Кратковременный отток капитала, вызванный финансовыми потрясениями, создает нарушение платежного баланса, вызывая необходимость корректировки обменного курса для восстановления платежного равновесия. Спекулятивные устремления, неустойчивость товарного рынка и наличие кратковременных движений капитала вызывают волатильность курса. Степень изменения обменного курса является функцией эластичности потребительского спроса. Поскольку финансовые рынки более приспосабливаемы к изменчивым рыночным условиям, чем товарные, курсовая стоимость валюты подвержена влиянию кратковременных изменений на рынке капитала и долгосрочных изменений на товарных рынках. [c.17]
Цены как результат взаимодействия предложения и спроса сообщают важную информацию, необходимую для согласования решений, принимаемых домашними хозяйствами и фирмами. Эта информация играет важную роль в решении обществом проблемы рационирования (распределения) ресурсов. С одной стороны, цены определяют уровень расходов потребителей и тем самым воздействуют на их выбор со стороны затрат. С другой стороны, от цен зависит объем поступлений производителям, и это влияет на их экономические решения со стороны выгод. Например, увеличение цен на хлеб — сигнал покупателям ограничить его потребление, а фирмам — увеличить производство, чтобы восстановить равновесие на рынке хлеба. Покупатели, желающие приобрести товар по цене равновесия, потребляют его тот, кто не желает или не способен уплатить эту цену — не потребляет этот товар. Наконец, цены за использование труда, капитала и земли определяют доходы их владельцев. Поэтому результативность экономической деятельности, выражаемая в уровне ее доходности, служит сигналом, побуждающим каждого избирать такой род занятий, при котором его усилия оказываются наиболее продуктивными. А рыночное сообщество в целом оказывается способным к наиболее быстрым реакциям в ответ на самые разнообразные изменения [c.26]
Проблема общего равновесия на рынке товаров и рынке денег проанализирована английским экономистом Джоном Хиксом в его труде Стоимость и капитал (1939 г.). В качестве инструмента анализа равновесия Хикс предложил модель IS—LM. IS означает инвестиции — сбережения LM— ликвидность — деньги (L — спрос на деньги М— предложение денег). [c.543]
Однако Великая депрессия 1929— 1933 гг., поразившая практически все страны с рыночной экономикой, наглядно продемонстрировала теоретическую несостоятельность догмы Сея . В течение длительного времени во всех этих государствах наблюдались огромная вынужденная безработица и значительные простаивающие мощности, что свидетельствовало об отсутствии равновесия на рынке факторов производства. Из-за недоиспользования труда и капитала выпуск устойчиво находился на значительно более низком уровне, чем потенциально возможный. В то же время рыночный механизм более или менее эффективно обеспечивал поддержание равновесия на рынках товаров и услуг, денег и финансовых активов, валютном рынке. [c.150]
В примере, рассмотренном в предыдущем разделе, продавцы располагали конкретной информацией о товаре, покупатели оценивали его статистически. Такая ситуация характерна для товарных рынков, но не только для них. Подобные явления наблюдаются на рынках труда. Нанимающийся на работу (продавец трудовых услуг) имеет конкретное представление о своей профессиональной подготовленности, о своих умениях, физических возможностях и т. д., словом, о качестве располагаемого им человеческого капитала. Работодатель (покупатель трудовых услуг) имеет статистическое представление о категории работников, к которой может быть отнесен данный человек ему известны пол, возраст, образование и, возможно, еще некоторые характеристики. Ставка заработной платы устанавливается работодателем на основе его представлений о статистической структуре предложения труда. Она может вполне устроить работников с низкими деловыми данными, но может показаться недостаточной для работника с высоким профессиональным уровнем. Следствием явится соответствующее изменение структуры предложения, и равновесие на рынке будет подчинено тем же условиям, которые мы рассмотрели для случая товарного рынка. [c.508]
Услуга капитала состоит в его способности удовлетворять спрос населения на продукты, произведенные с помощью использования данного фактора. Как и на рынке земли, цена услуги капитала определена равновесием рынка данного ресурса. На рынке капитала продавцом является владелец капитальных активов (капиталист), покупателем — предприниматель, использующий капитал для организации процесса производства. Ценой капитальной услуги, как и на рынке земли, является рентная оценка (RK) или арендная плата, которую предприниматель выплачивает капиталисту. Для последнего она является доходом, тогда как первый будет включать ее в свои издержки. Если предприниматель одновременно является и владельцем предприятия, то он будет условно начислять себе ренту сам, включая ее не в фактические, а в экономические (внутренние) издержки наряду с нормальной прибылью. [c.208]
Если спрос и предложение капитала на рынке факторов производства выразить в денежной форме, то что следует отложить на оси ординат, если на оси абсцисс откладывается спрос на капитал D и предложение капитала S (точка Е характеризует равновесие на рынке капиталов) [c.185]
Равновесие на рынке услуг физического капитала [c.274]
Допустим, фирма покупает металлообрабатывающий станок. Какова равновесная капитальная цена, по которой будет покупаться и продаваться этот станок Вспомним, что ценность капитального блага непосредственно связана с потоком доходов, которые можно получить от его использования. Если фирма, купив станок по цене С, рассчитывает получить в будущем поток доходов, сегодняшняя ценность которых превосходит величину С, то такая сделка укладывается в рамки рационального экономического поведения. Предположим, что поток доходов - это арендная плата, или рентная оценка, по которой фирма будет давать станок напрокат. Следовательно, цена капитального блага тесно связана с рентной оценкой услуг этого блага. Допустим, величина С составляет 10000 долл. Срок службы станка - 5 лет. Рентная оценка - 2500 долл. в год. Необходимо дисконтировать этот поток доходов по некоей ставке процента (ставке дисконта). Допустим, на рынке заемных средств по безрисковым активам такая ставка составляет 1%. В таком случае PV (сегодняшняя ценность потока доходов) за 5 лет составит 12133 долл. Фирме имеет смысл приобрести станок при таких условиях. Однако здесь мы видим, что на рынке капитальных благ данного вида не наблюдается равновесия, так как PV > С. Высокая сегодняшняя ценность потока доходов от станков, сдаваемых в аренду, вызовет приток хозяйствующих субъектов, желающих купить такие станки. Величина С, т. е. сложившаяся первоначально цена капитального блага 10000 долл., начнет повышаться, так как владельцы ссудного капитала сочтут выгодным вкладывать свои свободные денежные средства в такой проект. Вместе с тем, увеличится предложение станков на рынке их проката, а, значит, начнет снижаться рентная оценка (арендная плата), которая теперь будет ниже 2500 долл. ежегодно. В результате уменьшится и дисконтированный поток доходов (арендной платы) так, что PV начнет снижаться. Равновесие на рынке капитальных благ установится тогда, когда С будет равно PV. Другими словами, цена капитального блага есть не что иное, как дисконтированная ценность потока будущих доходов, приносимых от его использования. [c.292]
На рис 18-6 показано долгосрочное равновесие на рынке услуг капитала для отдельной отрасли. Например, это мог бы быть спрос на услуги грузовых автомобилей в пищевой промышленности. Рынок услуг капитала находится в точке долгосрочного равновесия Е Кривая спроса DK задает спрос на услуги капитала для различных значений рентной оценки, а объемы долгосрочного предложения показаны кривой S". Рентная оценка в точке равновесия — RQ. Данной рентной оценке будет соответствовать объем капитальных услуг KQ. Объем услуг KQ представляет собой такой объем, при котором капитал в отрасли приносит ровно RQ. Это и будет тем значением рентной оценки капитала, при котором капитал будет оставаться в отрасли. [c.335]
РИС. 18-6. Долгосрочное равновесие на рынке капитальных услуг. Кривая долгосрочного предложения S" показывает, что для любого спроса на услуги капитала будет существовать предложение капитала по постоянной иене — рентной оценке RQ. Кривая спроса DK получена из шкалы предельной ценности капитала для фирм. Долгосрочное равновесие имеет место в точке , где KQ — услуги капитала, используемого при производстве продукции [c.336]
Минимально приемлемая норма дохода от использования капитального актива представляет собой альтернативную стоимость использования данного кусочка капитала. Она возрастает с ростом цены капитального актива, ростом реальной процентной ставки и ростом нормы амортизации. В ситуации долгосрочного равновесия на рынке услуг капитала фактическая норма дохода равна минимально приемлемой. [c.340]
РИС. 20-1. Равновесие на рынке труда определяет уровень реальной заработной платы и трудовых доходов. В условиях данной технологии и данного основного капитала кривая ID отражает совокупный спрос на труд. Чем ниже реальная заработная плата, тем значительнее объемы трудоемких технологий, которые желают использовать предприниматели, а следовательно, и выше спрос на труд. При данном уровне предложения труда равновесная заработная плата составляет w0. Величина трудового дохода равна площади затененного прямоугольника, или, другими словами, произведению числа занятых и уровня зарплаты [c.359]
Используйте рис 20-2, отражающий идеи равновесия на рынке труда, чтобы показать влияние, оказываемое на функциональное распределение дохода увеличением предложения труда, которое сопровождается ростом капитала при неизменном уровне капиталовооруженности, (а) Что произойдет с зарплатой, доходом на собственность и долей труда и капитала в совокупном доходе (Ь) Как изменятся ваши ответы, если предположить, что предложение труда увеличивается быстрее, чем величина капитала [c.375]
На рис. 30-1 схематично представлен анализ, изложенный в данной главе. Мы изучаем взаимодействия между тремя обширными рынками рынком капиталов, рынком товаров и рынком труда. Наша задача упрощается в связи с тем, что половина работы уже сделана в предыдущих главах мы изучили совокупный спрос, который определяется факторами, влияющими на запланированные расходы, и проанализировали равновесие на рынках товаров и капитала. Новый элемент, вводимый здесь, — это совокупное предложение. Предложение связывает рынок товаров, на котором фирмы предлагают свою продукцию, с рынком труда, где формируется уровень занятости и устанавливается зарплата. [c.563]
В курсе "Экономика труда" рассматриваются модели спроса на труд, теория принятия решений о работе по найму, теория человеческого капитала и инвестиции в него, механизм экономического равновесия на рынке труда, рассматриваются проблемы государственного регулирования рынка труда, разбираются современные теоретические концепции, позволяющие объяснить изменения, которые происходят в сфере труда в настоящее время. На лекциях излагаются основные концепции занятости и равновесия рынка. На семинарских занятиях студенты применяют теоретические знания для решения практических задач, а также изучают теоретические вопросы, не рассмотренные в ходе чтения лекции. Особое внимание уделяется практическим вопросам применения выводов из теоретических положений как на уровне внутрифирменной политики в сфере труда, так и на уровне государственной политики, направленной на регулирование рынка труда. На конкретных примерах закрепляются навыки практического исчисления и анализа важнейших социально-экономических показателей рынка труда. В самостоятельную работу студентов входит освоение теоретического материала и подготовка к контрольным работам экзамен. [c.134]
Поскольку MRTS равна наклону изокванты фирмы, то конкурентное равновесие на рынке факторов обеспечивается, если каждый производитель использует труд и капитал так, что наклоны изоквант совпадают и равны соотношению цен факторов. Поэтому конкурентное равновесие должно принадлежать кривой контрактов и конкурентное равновесие производства эффективно. [c.439]
Цены акций непостоянны они изменяются как в результате случайных еде лок купли продажи, имеющих место в силу наличия или недостатка свободных денег у тех или иных инвесторов, так и в результате других факторов, нару шающих равновесие на рынке Однако, как было показано в главе 1, рынки капитала эффективны в том смысле, что цены акций (и облигаций) мгновенно и полностью отражают всю доступную информацию. Поэтому, как правило, цена любой акции находится в равновесии, а ее требуемая и ожидаемая доходность, равно как и рыночная цена и теоретическая стоимость, совпадают Безусловно, случаются ситуации, когда рынок в отношении какой-то одной ценной бумаги и даже многих ценных бумаг может находиться в состоянии движения, но это не означает неэффективности — наоборот, это просто указывает на то, что все больше новой информации становится доступно инвесторам, и рынок перестра ивается с учетом этих данных 21 [c.123]
Представленный на рис. 12.7 график позволяет нам понять категорию процента как своеобразную цену равновесия в точке пересечения кривых DK и S устанавливается равновесие на рынке ссудного капитала (инвестиционных средств), D = SK. В точке происходит совпадение нормы дохода ссудного капитала (нормы дохода от инвестиций) и нормы временнуго предпочтения. [c.279]