Указываются источники финансирования оборотных средств фондовой биржи (собственные источники, займы, кредиты) и ее политика по их финансированию, а также факторы, которые могут повлечь изменение в политике финансирования оборотных средств и оценка вероятности их появления. [c.329]
УН. Политика финансирования оборотных средств [c.261]
Политика финансирования оборотных средств заключается в выборе источников финансирования путем их оптимизации. [c.261]
Обычно, проанализировав ситуацию, предприятия проводят взвешенную политику финансирования оборотных средств, т.е. выбирают компромиссную, промежуточную позицию, финансируя переменную часть оборотных средств частично собственным и частично заемным капиталом. Конкретный выбор соотношения между ними зависит от реально складывающихся обстоятельств, мастерства финансового менеджера и его готовности к дальнейшей напряженной работе. [c.106]
Для решения этих задач финансовый менеджер должен избрать рациональную политику финансирования оборотных средств и контролировать ее осуществление в практической деятельности предприятия. [c.72]
ПОЛИТИКА ФИНАНСИРОВАНИЯ оборотных СРЕДСТВ [c.78]
Размер собственных оборотных средств определяет степень ликвидности предприятия. Поэтому выбирая то или иное направление политики финансирования оборотных средств, финансовый менеджер увеличивает или уменьшает риск утраты предприятием ликвидности. Следует учитывать, что на финансовом положении предприятия отрицательно может сказаться не только недостаток, но и излишек собственных оборотных средств. [c.78]
В политике финансирования оборотных средств используют следующие подходы [c.78]
Перечисленные подходы представлены на рис. 6.1, где четко видно, как изменяется чистый оборотный капитал ("рабочий капитал") предприятия в зависимости от выбора политики финансирования оборотных средств. [c.79]
Используя ту или иную политику финансирования оборотных средств, менеджеры влияют на размер собственных оборотных средств. Политика финансирования оборотных средств может быть более или менее рискованной с точки зрения ее влияния на ликвидность предприятия. [c.90]
Как политика финансирования оборотных средств влияет на уровень ликвидности [c.91]
Финансирование оборотных средств - процесс динамический. В течение планируемого периода предприятие несколько раз принимает решение о финансировании оборотных средств. Поэтому при разработке политики управления оборотными средствами и, в частности, при определении соотношения между собственными и заемными средствами необходимо учитывать полные издержки за весь период планирования хозяйственной деятельности предприятия, например, за год. [c.97]
Управление финансированием оборотных активов предприятия подчинено целям обеспечения необходимой потребности в них соответствующими финансовыми средствами и оптимизации структуры источников формирования этих средств, С учетом этой цели строится политика финансирования оборотных активов, разрабатываемая на предприятии. [c.174]
Консервативный подход к финансированию оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочного заемного капитала должны финансироваться постоянная часть оборотных активов и примерно половина переменной их части. Вторая половина переменной части оборотных активов должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала. Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечивает высокий уровень финансовой устойчивости предприятия (за счет минимального объема использования краткосрочных заемных средств), однако увеличивает затраты собственного капитала на их финансирование, что при прочих равных условиях приводит к снижению уровня его рентабельности. [c.178]
Результаты разработанной политики формирования и политики финансирования оборотных активов получают свое отражение в сводном плановом документе — балансе формирования и финансирования оборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотных активах с планируемым объемом финансовых средств, привлекаемых из разных источников для обеспечения их формирования. Примерная форма такого баланса приведена в табл. 5.2. [c.182]
Управление оборотным капиталом. Политика предприятия в области оборотного капитала. Виды стратегии финансирования текущих активов. Компоненты оборотного капитала. Оценка оборотного капитала. Принятие решений о структуре оборотных средств и краткосрочной кредиторской задолженности значение управления оборотными активами очередность сроков финансирования сумма оборотных средств решения о соотношении кредиторской задолженности и оборотных средств. [c.471]
Особенности формирования финансовых ресурсов предприятий и их использования в рыночных отношениях. Кругооборот производственных фондов в процессе воспроизводства Основные средства как материально-техническая основа производства, часть имущества предприятий и другие внеоборотные активы (основной капитал). Факторы воспроизводства основных фондов. Финансирование капиталовложений. Амортизация основных производственных фондов, способы ее начисления. Амортизационная политика предприятий в РФ. Сущность оборотных средств (оборотного капитала) предприятий, их состав и структура. Определение потребности в оборотных средствах. Эффективность использования оборотных средств и пути ее повышения. [c.487]
В принципе оба эти риска являются характеристиками деятельности предприятия, имеющими стратегическую значимость. Действительно, и выбор активов (речь идет прежде всего о материально-технической базе как совокупности долгосрочных активов, которая с неизбежностью определяет и величину, состав и структуру оборотных средств), и выбор политики финансирования, безусловно, определяют финансовое положение предприятия в долгосрочном аспекте. [c.331]
Этап III. Составление. специальных расчетов и таблиц к финансовому плану. Сюда входят расчеты прибыли и ее распределения, амортизационных отчислений, источников финансирования капитальных вложений, потребности в оборотных средствах, сметы затрат на производство и реализацию продукции, составляемые исходя из принятой учетной политики. В литературе по бизнес-планированию рекомендуется разрабатывать несколько вариантов финансовых расчетов для выбора оптимального решения. [c.338]
Современный финансовый менеджмент включает изучение действий, связанных с приобретением, слиянием, финансированием, управлением активами. Соответственно основные функции финансового менеджмента сводятся к принятию решений в трех направлениях инвестиции, финансовые решения и решения, связанные с управлением активами. Таким образом, он включает поиск ответов на вопросы о том, какой должна быть структура активов соотношение денежных ресурсов и товарно-материальных ценностей, как они должны распределяться между подразделениями фирмы, определение дивидендной политики, формирование специфических методов работы с оборотными средствами и денежными активами, т. е. в книге рассматриваются разнообразные, весьма гибкие методы финансового управления, которые открывают для нашего читателя новые, подчас неожиданные, возможности, в том числе в отношениях между фирмой и банком. [c.6]
Выбор способа финансирования активов компании включает в себя выбор между риском и прибыльностью. Для упрощения анализа мы в дальнейшем предположим, что компания проводит определенную политику в отношении оплаты закупок, рабочей силы, налогов и других расходов. Таким образом, сумма счетов к оплате и начислений, включенная в краткосрочные обязательства, не является активной переменной в решениях. Эти краткосрочные обязательства считаются спонтанным финансированием и рассматриваются в гл. 11. За их счет финансируется часть оборотных средств фирмы, и они имеют тенденцию к колебаниям, совпадающим с циклом основного производственного процесса и поступления. [c.225]
При следовании этим принципам хозяйствование с оборотными средствами в итоге должно быть направлено на создание оптимальных производственных и коммерческих условий и текущего финансирования предприятий. Это достигается, с одной стороны, путем проведения эффективной технической политики по лучшему использованию материально-вещественных оборотных производственных фондов, а с другой — осуществлением такой финансово-коммерческой деятельности, которая обеспечивала бы максимальный хозяйственный результат при минимуме затраченных оборотных средств. [c.245]
По отношению к фирмам адаптационная политика предоставляет переход на краткосрочные программы и проекты, которые обеспечивают более быстрое возвращение инвестиций. Недостаток собственных оборотных средств обычно толкает фирмы на поиск дополнительных источников финансирования, в качестве которых могут выступать выпуск облигаций, лизинг, факторинг и т.д. Это увеличивает риск неплатежеспособности, а также долю спекулятивных операций. Такие особенности должны быть взяты под контроль государственных органов, устанавливающих исходные параметры деятельности предприятий в основном законодательным путем. [c.92]
ФИНАНСОВАЯ СТРАТЕГИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ - это генеральный план действий по обеспечению предприятия денежными средствами, который строится на основе финансового анализа, а также оптимизации основных и оборотных средств, распределения прибыли, безналичных расчетов, налоговой и ценовой политики, политики в области ценных бумаг, принято различать генеральную и оперативную финансовые стратегии, главную стратегическую цель, частные стратегические цели. Генеральная финансовая стратегия определяет деятельность предприятия, его взаимоотношения с бюджетами всех уровней, образование и использование дохода предприятия, размер потребностей и источников финансирования на определенный срок. Оперативная финансовая стратегия охватывает все валовые доходы и поступления средств (расчеты с покупателями за проданную продукцию, поступления по кредитным операциям) и все валовые расходы (платежей поставщикам, заработная плата, погашение обязательств [c.86]
Источниками финансирования ресурсов предприятия, в том числе оборотных средств, могут быть прибыль предприятия, долгосрочный кредит банка, финансовые ресурсы управляющей компании (например, при создании интегрированных промышленных систем). Однако без серьезных изменений в финансовой и налоговой политике государства ни прибыль, ни долгосрочные кредиты банка не смогут играть ключевую роль в формировании ресурсов предприятия. [c.15]
Прежде чем перейти к учебно-деловым ситуациям, акцентируем внимание на самой сути политики управления оборотным капиталом. С одной стороны, она заключается в относительном сокращении ТФП посредством ускорения оборачиваемости оборотных средств дебиторским контролем, использованием векселей, факторинга, спонтанного финансирования, диверсификацией поставщиков товаров и услуг и т. д. С другой стороны, она состоит в наращивании собственных оборотных средств путем долгосрочных заимствований, распределения определенной части [c.369]
Консервативная стратегия. В соответствии с консервативным подходом осуществляется долгосрочное финансирование основных фондов, постоянных оборотных средств и части переменных текущих активов. В основном казначей пытается финансировать средний объем меняющейся части оборотных активов из долгосрочных источников, а оставшуюся их долю — из краткосрочных. Относительно малое использование краткосрочных источников ведет к росту коэффициента ликвидности, но при этом не исключено снижение прибыли компании. Соотношение риска и прибыли следует анализировать при инвестировании в оборотные активы и в случае принятия финансовых решений по этому поводу. Использование производных финансовых инструментов позволяет казначею снизить или хеджировать некоторые риски, возникающие при проведении агрессивной финансовой политики. [c.228]
Должностные обязанности. Организует управление движением. финансовых ресурсов предприятия и регулирование финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в условиях рынка, в целях наиболее эффективного использования всех видов ресурсов в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) и получения максимальной прибыли. Обеспечивает разработку финансовой стратегии предприятия и его финансовую устойчивость. Руководит разработкой проектов перспективных и текущих финансовых планов, прогнозных балансов и бюджетов денежных средств. Обеспечивает доведение утвержденных финансовых показателей до подразделений предприятия. Участвует в подготовке проектов планов реализации продукции (работ, услуг), капитальных вложении, научных исследований и разработок, планировании себестоимости продукции и рентабельности производства, возглавляет работу по расчету прибыли и налога на прибыль. Определяет источники финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия, включающие бюджетное финансирование, краткосрочное и долгосрочное кредитование, выпуск и приобретение ценных бумаг, лизинговое финансирование, привлечение заемных и использование собственных средств, про- водит исследование и анализ финансовых рынков, оценивает возможный финансовый риск применительно к каждому источнику средств и разрабатывает предложения по его уменьшению. Осуществляет инвестиционную политику и управление активами предприятия, определяет оптимальную их структуру, подготавливает предложения по замене, ликвидации активов, следит за портфелем ценных бумаг, проводит анализ и оценку эффективности финансовых вложений. Организует разработку нормативов оборотных средств и мероприятий по ускорению их оборачиваемости. Обеспечивает своевременное поступление доходов, оформление в установленные сроки финансово-расчетных и банковских операций, оплату счетов поставщиков и подрядчиков, погашение займов, выплату процентов, заработной платы рабочим и служащим, перечисление налогов и сборов в федеральный, региональный и местный бюджеты, в государственные внебюджетные социальные фонды, платежей в банковские учреждения. Анализирует финансово-хозяйственную деятельность предприятия, участвует в разработке предложений, направленных на обеспечение платежеспособности, предупреждение образования и ликвидацию неиспользуемых товар- [c.115]
Ф несистематический (конкретный, специфический, отличительный и т.д.) риск обусловлен действием факторов, полностью зависящих от деятельности самого хозяйствующего субъекта (см. 2.1 — понятие спекулятивных факторов и начало 2.3 — понятие спекулятивных рисков). Это — потеря рынков сбыта товаров, продукции, работ, услуг вследствие ухудшения их качества, неэффективной ценовой политики, низкого уровня маркетингового анализа снижение доходности продаж и рентабельности капитала, ведущее к потере источников финансирования, к неплатежеспособности снижение ликвидности активов баланса рост дебиторской задолженности иммобилизация оборотных средств и т.д. [c.100]
По масштабу воздействия условия улучшения качества бывают частными и общими. Выше были названы частные условия. К общим относятся рыночные отношения, условия ценообразования, трудовое законодательство, порядок финансирования, протекционистская политика правительства и другие элементы хозяйственного механизма. Важнейшее значение имеет отношение к качеству со стороны органов государственного управления. Известно, например, какое негативное воздействие на обновление продукции российских предприятий оказывала в последние годы система налогообложения, сдерживавшая накопление собственных оборотных средств. [c.122]
По народнохозяйственному плану на 1964 г. на Ф. н. х. направляется 68,5 млрд. руб., в т. ч. из государственного бюджета СССР 38,7 млрд. и нз собственных средств предприятий и организаций — 29,8 млрд. руб. Доля собственных средств предприятий и организаций в Ф. н, х. повышается с 37,7% в 1958 г. до 43,5% в 1964 г. в этом росте находит отражение политика партии, направленная на усиление хозяйственно-оперативной самостоятельности предприятий и повышение их ответственности за выполнение государственных планов, рациональное, экономически эффективное использование средств. Размеры финансирования каждой отрасли х-ва и отдельных предприятий внутри отрасли определяются в их финансовых планах исходя из объема произ-ва, капитальных вложений и др. пла-.новых затрат. В порядке финансирования осуществляется создание и увеличение основных фондов предприятий и хозяйственных организаций (капитальные вложения) капитальный ремонт действующих основных фондов образование и увеличение оборотных средств предприятий и организаций (наделение собственными оборотными средствами новых предприятий и прирост этих средств у действующих предприятий) возмещение плановых убытков предприятий, расходов по освоению новой техники и новых произ-в затраты, не включаемые в себестоимость продукции (изобретательство, научно-исследовательские работы, подготовка кадров) погашение долгосрочных банковских ссуд и др. создание и увеличение государственных материальных резервов. [c.476]
Современный финансовый менеджмент включает изучение действий, связанных с приобретением, слиянием, финансированием, управлением активами. Основные функции финансового менеджмента сводятся к принятию решений в трех направлениях инвестиции, финансовые решения и решения, связанные с управлением активами. Таким образом, в его рамках осуществляется поиск ответов на вопросы какой должна быть структура активов, как должны соотноситься денежные ресурсы и товарно-материальные ценности и как распределяться между подразделениями фирмы а также какова должна быть дивидендная политика, как обеспечивается формирование специфических методов работы с оборотными средствами и денежными активами. [c.123]
Впрочем, несмотря на политическое противоборство властей, Министерству финансов РФ удалось провести в первом полугодии ряд важных организационно-политических решений, заложивших основы новой стабилизационной политики. Среди них — повышение ставки рефинансирования Центрального банка (процент, под который им выдаются кредиты коммерческим банкам), отмена целевого льготного кредитования коммерческих банков на финансирование сельского хозяйства и так называемые северные завозы, запрещение индексации оборотных средств предприятий и отказ от новых взаимозачетов по задолженности предприятий. [c.129]
Наиболее уязвимыми оказались оборотные средства предприятий реального сектора экономики. Политика скачкообразной либерализации цен в течение самого короткого времени привела к обесценению оборотных ресурсов, коренному изменению внутренней структуры оборотных средств и затрат. Функциональная роль денежного капитала резко повысилась, однако существующие условия его формирования привели к диспропорции между материальными и денежными активами, нарастающей нехватке денежных ресурсов для обеспечения непрерывности кругооборота оборотных средств и обслуживания процессов использования и воспроизводства основного капитала (финансирование расходов по эксплуатации, ремонту, амортизации). Особенно усложнилась ситуация по обеспечению расходов на энергоносители, на покрытие резко подскочивших транспортных расходов. При этом статистика движения оборотных средств оказалась практически свернутой, что резко сузило возможности мониторинга этой важнейшей финансовой категории. [c.45]
Несистематический (конкретный, специфический, отличительный и т.д.) риск — данный риск обусловлен действием факторов, полностью зависящих от деятельности самого хозяйствующего субъекта. Это — потеря рынков сбыта товаров, продукции, работ, услуг вследствие ухудшения их качества, неэффективной ценовой политики, низкого уровня маркетингового анализа снижение доходности продаж и рентабельности капитала, ведущее к потере источников финансирования, к неплатежеспособности снижение ликвидности активов баланса рост дебиторской задолженности иммобилизация оборотных средств и т.д. Уровень систематических рисков относительно тождествен для различных хозяйствующих субъектов, тогда как уровень несистематического риска сильно колеблется даже для организаций, сопоставимых по масштабу и сфере деятельности и другим общим признакам. [c.131]
Отметим, что наиболее успешно управляемые компании строят свои информационные системы и побуждают руководство вести себя таким образом, чтобы минимизировать использование доли денежных средств в финансировании каждого конкретного направления деятельности. Поскольку основой формирования стоимости бизнеса является получение дохода в результате использования ресурсов, то понимание их ограниченности должно стать ключевым принципом для менеджеров всех уровней. Такой подход не должен сводиться лишь к учету затрат, но должен быть применим ко всем аспектам бизнеса, включая управление оборотным капиталом, кадровую политику, финансирование исследовательских работ, производства и сервисного обслуживания и т. д. Об этом мы подробнее поговорим в главах б и 7. Теперь же мы вкратце рассмотрим некоторые ключевые моменты, сопряженные с управлением функционирующим капиталом. [c.103]
В данной книге мы изучим каждую из описанных выше задач финансовой функции. В главе 2 нами будут рассмотрены способы подготовки финансовых планов, мы проанализируем прогнозные финансовые отчеты как инструмент, помогающий менеджерам оценить возможные доходы в будущем. В главе 3 рассмотрим вопросы анализа и интерпретации финансовых отчетов. Технологии финансового анализа важны и для оценки прогнозируемых финансовых отчетов, и для таких сфер деятельности, как решения о финансировании, контроль за оборотными средствами, которые рассматриваются далее в этой книге. Главы 4 и 5 посвящены принятию решений об инвестировании. В этих двух главах мы рассмотрим различные методы, которые можно применять для оценки инвестиционных предложений, способов контроля за осуществлением инвестиционных проектов, а также управления рисками инвестиционных проектов. Главы с 6 по 8 посвящаются различным аспектам решений о финансировании. Сначала мы рассмотрим различные доступные источники финансирования, а также роль и эффективность рынков капитала. Далее мы продолжим изучение вопросов, связанных с принятием решений о структуре капитала, а также дивидендной политики. В главе 9 нами будут исследованы способы осуществления контроля оборотного капитала. Мы рассмотрим каждый элемент оборотных средств (запасы, дебиторскую задолженность, денежные средства и кредиторов) и обсудим различные инструменты контроля. В главе 10 мы изучим последние разработки в области управления благосостоянием акционеров. Наконец, в главе 11 мы рассмотрим вопрос о слиянии и объединении компаний. Нами будут исследованы причины подобных процессов и рассмотрены способы, с помощью которых можно оценить предложения об объединении. Мы также обсудим способы, которыми можно оценить акции в целях объединения компаний или в других целях. [c.28]
Могут возразить, что такой расчет коэффициента способен ввести в заблуждение, так как учет поступления средств игнорирует изменения текущих счетов. Не учитывается поступление наличности, необходимое для финансирования возросших операционных активов в связи с увеличением объема продаж. Контраргумент, как отмечалось в главе 5, сводится к тому, что руководство компании может менять или приспосабливать политику в области оборотного капитала, когда ощущается его нехватка. Тем не менее если аналитик склонен занять более осторожную позицию, можно прибегнуть к движению чистой наличности. [c.289]
Стержнем политики финансирования оборотных средств является определение оптимального для предприятия размера собственных оборотных средств (размера чистого оборотного капитала, или "рабочего капитала", если использовать перевод с английского термина working apital). [c.78]
Необходимость снижения дефицита потребовала от правительств стран СНГ проведения жесткой бюджетной политики рестриктив-ного характера. В первую очередь были уменьшены административные расходы, устранены ассигнования в пользу тех или иных сфер экономики, выделяемые из бюджета, снижены дотации убыточным государственным предприятиям, изменены формы дотирования, исключено предоставление средств из бюджета для покрытия нехватки оборотных средств. Среди способов погашения бюджетного дефицита законодательно допускаются лишь те, которые не увеличивают инфляции. Обязательства по финансированию бюджетных дефицитов прошлых лет превращены во внутренний долг государства. Например, проведение такой жесткой политики в Чехии позволило сократить дефицит бюджета с 2-3% от валового национального продукта в начале реформ до получения положительного сальдо. [c.309]
Смотреть страницы где упоминается термин Политика финансирования оборотных средств
: [c.116] [c.6] [c.90] [c.285] [c.430] [c.474] [c.417]Смотреть главы в:
Финансовый менеджмент -> Политика финансирования оборотных средств
Финансовый менеджмент -> Политика финансирования оборотных средств