В случае, когда рыночная стоимость всей приобретаемой компании, выявленная в результате оценки, выше рыночной стоимости идентифицируемых нетто-активов, в консолидированной отчетности появится статья Деловая репутация , характеризующая рыночную репутацию компании. Деловая репутация может иметь и отрицательную величину, если рыночная стоимость компании окажется ниже. [c.188]
Еще один элемент нематериальных активов, который часто фигурирует в балансе, именуется учетным термином "гудвилл", используемым для капитализации приобретений, когда цена, уплаченная при покупке другой компании, выше рыночной стоимости ее физических активов. "Гудвилл" представляет плату, учитывающую сложившуюся клиентуру, репутацию и потенциал прибыльности приобретенной компании. Опять-таки, традиционная теория кредита отвергает возможность оценки соответствующей величины. [c.168]
Скорректированную балансовую стоимость специалисты Комиссии по ценным бумагам США рекомендуют применять при оценке ценных бумаг ликвидируемых предприятий. Вначале определяется рыночная стоимость каждого элемента активов, далее определяется суммарная рыночная стоимость всех элементов активов, а потом рассчитывается балансовый множитель. Балансовый множитель в свою очередь подлежит корректировке. Он снижается при большом удельном весе заемных средств в структуре капитала предприятия, при дисконтировании рыночной стоимости элементов активов с учетом времени и затрат на продажу. [c.205]
Затратный (имущественный) подход в оценке бизнеса рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. Балансовая стоимость активов и обязательств предприятия вследствие инфляции, изменения конъюнктуры рынка, используемых методов учета, как правило, не соответствует рыночной стоимости. В результате перед оценщиком встает задача проведения корректировки баланса предприятия. Для осуществления этого предварительно проводится оценка обоснованной рыночной стоимости каждого актива баланса в отдельности, затем определяется текущая стоимость обязательств и, наконец, из обоснованной рыночной стоимости суммы активов предприятия вычитается текущая стоимость всех его обязательств. Результат показывает оценочную стоимость собственного капитала предприятия. [c.160]
Капитал предприятия является главным измерителем его рыночной стоимости. В этом качестве выступает прежде всего собственный капитал предприятия, определяющий обьем его чистых активов. Вместе с тем, объем используемого предприятием собственного капитала характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими, менее значимыми факторами, это формирует базу оценки рыночной стоимости предприятия. [c.212]
Проведение оценки рыночной стоимости бизнеса или активов необходимо сегодня не только в рамках сделок купли-продажи или при определении залоговой стоимости объекта, но также и для целей принятия грамотных стратегических и управленческих решений, подготовки управленческой отчетности в соответствии с требованиями международного инвестиционного сообщества. [c.1336]
В бухгалтерском учете первоначальная стоимость нематериальных активов складывается из суммы всех фактических затрат на приобретение и приведение в состояние готовности какого-то объекта к использованию. Нематериальные активы, вносимые участниками в счет их вкладов в уставный капитал, приходуются в согласованной оценке. В этом случае оценка нематериальных активов должна производиться экспертным путем и быть максимально приближенной к действительной рыночной стоимости. Наличие нематериальных активов косвенно характеризует избранную предприятием стратегию как инновационную. [c.683]
Такая ситуация происходит, когда балансовая стоимость активов компании становится ниже их рыночной стоимости, в основном из-за консервативных принципов оценки материальных ценностей, недооценки торговых марок, патентов, лицензионных соглашений. [c.432]
Информация, способствующая получению данных, позволяющих более объективно судить о стоимости акций предприятия, может быть также получена в результате оценки совокупной рыночной стоимости его имущества (активов). Такая оценка обычно производится специалистами-оценщиками. [c.306]
Под деловой репутацией понимается условная цена фирмы, условная стоимость существующих деловых связей и контактов. Деловая репутация оценивается как превышение рыночной оценки совокупных активов над рыночной стоимостью этих же активов, рассматриваемых в отдельности. Это превышение ( гудвилл - доброе имя фирмы), определяемое экспертным путем, и есть деловая репутация фирмы. Сложность экспертной оценки деловой репутации связана с необходимостью выделения из нее стоимости торговой марки, фирменного стиля и прочих элементов, которые обычно являются составляющими гудвилла. [c.212]
Информация о рыночной стоимости временно избыточных активов (500 000 руб.) является избыточной, так как в задаче предлагается оценить стоимость предприятия как действующего, т.е. такого, которое должно сохранить рабочие места и выпускать возможные для него виды продукции. Следовательно, продавать указанные активы нельзя, потому что это сделает невозможным выпускать и реализовывать продукцию, доходы от продажи которой закладываются в оценку предприятия. [c.46]
Понятие рыночная стоимость в такой формулировке без каких-либо оговорок применимо к ИС, продаваемой отдельно от организации-правообладателя. Например, оценка патентов и лицензий для продажи — это определение их рыночной стоимости в указанном выше смысле. Если актив не продается отдельно от организации или продается только в наборе с другими активами, для построения рыночной стоимости такого актива необходимо строить некоторую модель, позволяющую выделить рыночную стоимость отдельного актива из стоимости агрегата. Этот прием особенно часто применяется именно к НМА, в том числе к ИС. [c.49]
Метод Д1(б) с дисконтированием прибыли применяется для относительно точного установления рыночной стоимости в тех случаях, когда денежные поступления от использования оцениваемого актива и связанные с ним выплаты (например, пошлины) прогнозируемы с достаточной точностью, причем разности поступлений и выплат существенно различаются в разные годы рассматриваемого периода. Например, патентообладатель (научно-техническая организация, получившая патент на изобретение) уже продает лицензии потенциальным производителям продукции с использованием данного изобретения в ограниченном объеме (мелкими сериями) и решет вопрос о продаже одной из них патента. С этой целью производится оценка патента. [c.146]
Если цель оценки товарного знака — определение его рыночной стоимости или рыночной стоимости в использовании, то в расчет принимается прибыль до налогообложения. Чтобы определить рыночную стоимость в использовании для актива, приносящего стабильную прибыль, следует умножить годовую прибыль (до налогообложения), полученную от использования оцениваемого актива за текущий год, на специальный множитель (мультипликатор) М [c.312]
Первая заключается в том, что учет износа ведется на основе первоначальной цены физического капитала и обычно рассчитывается согласно некоторым простым, стандартным правилам. Это делается потому, что у тех, кто незнаком с данным предприятием, могут возникнуть трудности при проверке оценок фирмой рыночной стоимости своих собственных активов. Показанная в балансе стоимость фабрики и оборудования Снарка отражает, таким образом, первоначальную их стоимость и стандартные правила начисления износа, Эти расчетные значения могут не совпадать с рыночной стоимостью активов. В частности, так как фирма Снарк расположена в городе со здоровой экономикой, ее фабрика может быть продана сегодня за 300 тыс долл. — существенно выше стоимости, показанной в балансе фирмы. [c.131]
В процессе оценки рыночной стоимости метод чистых активов применяется для расчета величины собственного капитала общества. Схема расчета, предложенная в Порядке оценки ЧА, не является завершенной для целей оценки стоимости собственного капитала, т.к. она не учитывает стоимость привилегированных акций. [c.43]
Фактическая стоимость возведенных собственными силами активов необязательно совпадает со справедливой рыночной стоимостью. В соответствии с оценкой других активов, максимальной оценкой является справедливая рыночная стоимость. Если общая стоимость строительства (включая накладные расходы и проценты во время строительства) превышает рыночную стоимость аналогичного актива равной мощности и качества, разница признается как убыток. Невыполнение данного условия переносит вперед элементы затрат, не приносящих выгоду в будущем, чем нарушает принцип консерватизма. [c.72]
Для проведения поправок на нефункционирующие активы требуется оценка их рыночной стоимости в соответствии с принятыми методами для конкретного вида активов (недвижимость, машины и оборудование и т.д.). [c.128]
Цена фирмы (гудвилл). Под ценой фирмы понимается стоимость ее деловой репутации. Деловая репутация в структуре нематериальных благ выделена согласно ст. 150 Гражданского кодекса РФ. Гудвилл в деловом мире рассматривается как стоимость деловой репутации фирмы. Одни экономисты интерпретируют гудвилл как стоимость практически всех элементов нематериальных активов, другие - определяют гудвилл как величину, на которую стоимость бизнеса превосходит рыночную стоимость его материальных активов и той части нематериальных активов, что отражена в бухгалтерской отчетности (учтена в балансе). В процессе оценки целесообразно использовать понятие гудвилл во втором значении. Сторонники и первой, и второй точек зрения сходятся в том, что гудвилл [c.199]
Инфляция и финансовые результаты деятельности предприятия. Методы исчисления реальной рентабельности предприятия. Особенности финансового анализа с учетом инфляционных факторов. Инфляция и переоценка активов. Методы оценки рыночной стоимости предприятия в условиях инфляции. Инвестиционная политика в условиях инфляции и инфляционная коррекция методов анализа инвестиционных проектов. Особенности управления оборотными активами и коммерческой политики предприятия в инфляционной среде. [c.473]
Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении коммерческой организации. Эта оценка является учетной и ни в коем случае не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ликвидации коммерческой организации. Текущая стоимость активов коммерческой организации определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной. Особенно значительным это расхождение может быть в период инфляции. [c.275]
Существует система экономических целей, достижение которых служит признаком успешного управления деятельностью предприятия избежание банкротства и крупных финансовых неудач, лидерство в борьбе с конкурентами, рост объемов производства и реализации, максимизация прибыли, занятие определенной ниши и доли на рынке товаров и т.п. Тем не менее общепризнанным является приоритет целевой установки, предусматривающей максимизацию рыночной стоимости компании, а следовательно, и богатства ее владельцев. Под рыночной стоимостью, или рыночной капитализацией, понимается совокупная стоимостная оценка акций компании, котирующихся на фондовых биржах. В том случае, если компания не котирует свои ценные бумаги на бирже, ее рыночная стоимость будет представлять собой ту цену, по которой ее владельцы готовы продать компанию, а покупатели готовы ее купить в известном смысле речь идет о рыночной оценке чистых активов компании и ее гудвилла (более подробно см. раздел 5.9.1, где дается характеристика гудвилла). [c.251]
Во-первых, если предприятие убыточно, т.е. в балансе показаны убытки, то балансовая оценка стоимости, достающейся по остаточному принципу его владельцам, меньше величины чистых активов на сумму убытка. Во-вторых, оценка стоимости, реально достающейся владельцам, может быть существенно иной — все зависит от того, насколько близки друг другу учетная и рыночная стоимости имущества предприятия. Дело в том, что регулярный расчет чистых активов выполняется по данным текущего баланса, тогда как в случае вынужденной ликвидации общества необходимо принимать во внимание уже ликвидационный баланс, т.е. баланс, составленный с использованием текущих рыночных оценок. [c.296]
Что касается собственно алгоритма расчета, то здесь возможны два варианта, также нередко называемые экономическим и бухгалтерским. Экономический вариант расчета предполагает оценку капитала собственников на основе рыночных оценок и потому применим для компаний, акции которых котируются на рынке. В этом случае в каждый момент времени (в том числе и в начале, и в конце отчетного периода) известны рыночные (т.е. объективные) данные о капитализации (произведение текущей рыночной цены акций на общее их число). Разность между значениями капитализации на конец и начало отчетного периода представляет собой прибыль собственников, которую можно олицетворять и с прибылью самой компании за данный период. Бухгалтерский вариант расчета предполагает составление ликвидационных балансов на начало и конец отчетного периода (под ликвидационным понимается баланс, составленный в предположении, что предприятие будет ликвидировано, т.е. в балансе будут использованы оценки активов по ценам их возможной продажи). В этом случае стоимость чистых активов совпадет с величиной капитала собственников, которая тем самым и определяется на начало и конец отчетного периода. Оба варианта расчета отличаются существенной условностью. [c.363]
Первое соотношение свидетельствует о том, что, с позиции конкретного инвестора, данный актив продается в настоящий момент времени по завышенной цене, поэтому инвестору нет смысла приобретать его на рынке. Второе соотношение предполагает обратное цена актива занижена, есть смысл его купить. Согласно третьему соотношению текущая цена полностью отражает внутреннюю стоимость актива, поэтому спекулятивные операции по его скупке/продаже вряд ли целесообразны. Таким образом, если в каждый момент времени рыночная цена конкретного актива существует в единственном числе, то внутренняя его стоимость множественна в принципе каждый финансовый актив имеет столько оценок значений этого показателя, сколько имеется инвесторов на рынке, заинтересованных в данном активе. [c.457]
Любые операции с финансовыми активами базируются не только на оценке стоимости и доходности того или иного актива, но и на оценке риска. В отличие от первых двух показателей последний имеет одну очень важную особенность — в известной степени его значением можно управлять. Если значение рыночной цены любого финансового актива практически не зависит от действий индивидуального инвестора (естественно, здесь мы абстрагируемся от экстремальных ситуаций), то величиной риска финансовый менеджер может управлять. Достигается это формированием инвестиционного портфеля, который комплектуется из ценных бумаг, различающихся доходностью и ее динамикой. Методы управления портфельными инвестициями, в том числе оценки и учета риска, можно найти в монографиях, упомянутых в списке рекомендуемой литературы. [c.471]
Очевидно, что инфляция по-разному влияет на эти объекты. Монетарные активы обесцениваются, в результате чего коммерческая организация имеет косвенные потери напротив разумный рост кредиторской задолженности может приводить к косвенным доходам. Что касается основных средств и товарно-материальных ценностей, то в условиях инфляции налицо противоречие между постоянным ростом их реальной рыночной стоимости и отражением к в учете по неизменным ценам. Это может иметь негативные последствия как в оперативном плане (например, ухудшение условий для получения заемных средств), так и в перспективном плане (использование учетных цен в процессе приватизации может привести к разграблению государственной собственности, использование прибыли без учета инфляции может привести к снижению экономического потенциала предприятия и даже к его банкротству и т.п.). Таким образом, учет по себестоимости в условиях инфляции имеет три основных негативны момента искаженность балансовых оценок статей временная несопоставимость отчетности отсутствие правильных ориентиров в управлении собственным капиталом и текущей прибылью. [c.497]
Гудвилл — разность между ценой, уплаченной при покупке некоторой компании как единого имущественного комплекса, и стоимостью ее чистых активов в рыночной оценке. Покупка компании означает покупку капитала собственников, точнее — контрольного пакета. [c.531]
Примером применения в бухгалтерском учете принципа осмотрительности можно назвать метод оценки активов по наименьшей стоимости они учитываются по себестоимости в том случае, когда рыночная цена выше себестоимости, и по рыночной цене, когда она складывается ниже себестоимости. По утверждению Ж. Ришара [106. С. 79—80], эта система противоречит динамическому бухгалтерскому учету, который имеет целью точное определение финансового результата включение потенциальных потерь и исключение потенциальной прибыли непоследовательно и мешает рациональному измерению результата. [c.184]
СТОИМОСТЬ АКТИВОВ (asset value) -общая стоимость активов компании за вычетом ее обязательств. С.а. не обязательно является их балансовой стоимостью. Реальная оценка активов должна производиться по их текущей рыночной стоимости и включать нематериальные активы, в том числе "гудвилл", С.а. в расчете на одну акцию, которая исчисляется путем деления общей их стоимости на количество обыкновенных акций, теоретически показывает, какая стоимость приходится на каждую акцию в случае банкротства компании, хотя практически в условиях продажи активов их стоимость может оказаться иной (см. также Активы, Общая номинальная стоимость активов, Стоимость чистых активов). [c.382]
Насколько велик капитал, инвестированный в существующие активы Один очевидный ответ заключается в использовании рыночной стоимости фирмы, но она охватывает капитал, инвестированный не только в установленные активы, но и в ожидаемый будущий рост. Поскольку мы хотим оценить качество установленных активов, нам нужна мера рыночной стоимости только этих активов. Учитывая трудность этой оценки, неудивительно, что мы обращаемся к балансовой стоимости капитала как индикатору рыночной стоимости капитала, инвестированного в установленные активы. Однако балансовая стоимость — это величина, отражающая не только бухгалтерские решения, принятые в текущем периоде, но также и бухгалтерские решения (как начислять износ активов, оценивать запасы и обращаться с приобретениями), сделанные в прошлом. Как минимум, три корректировки, выполняемые нами для инвестированного капитала в оценке дисконтированных денежных потоков, — преобразование операционной аренды в долг, капитализация расходов на НИОКР и устранение одноразовых или косметических расходов — должны быть сделаны также и при расчете EVA. Чем старше фирма, тем более трудными оказываются корректировки, необходимые в отношении балансовой стоимости капитала, чтобы получить здравую оценку рыночной стоимости капитала, инвестированного в установленные активы. Поскольку это требует, чтобы мы знали и принимали в расчет каждое бухгалтерское решение, сделанное в течение времени, возникают случаи, когда балансовая стоимость капитала оказывается чрезмерно подвижной, что не позволяет ее зафиксировать. Здесь лучше всего оценить инвестированный капитал, отталкиваясь от основ, начиная с активов, принадлежащих фирме, затем оценивая рыночную стоимость этих активов и суммируя потом полученную рыночную стоимость. [c.1152]
Определение обесценения. Третий и последний этап — оценить сумму убытка от снижения стоимости актива. Убыток от обесценения, признанный компанией, — это сумма, на которую балансовая стоимость актива превышает его справедливую рыночную стоимость. В SFAS № 144 справедливая стоимость актива определяется как сумма, по которой он может быть куплен или продан в настоящее время в результате добровольной сделки между двумя сторонами, то есть сделки, отличной от вынужденной продажи или ликвидации имущества обанкротившейся компании. Лучшим свидетельством обоснованности справедливой стоимости является последняя рыночная цена на активном рынке, поэтому при наличии информации об этих ценах компания должна использовать их как основу при проведении своей оценки. В отсутствие таких данных компания должна базировать оценку на самой надежной имеющейся информации, в том числе на методе приведенной стоимости. Обычно лучший способ расчета справедливой рыночной стоимости нефтегазового актива — дисконтирование связанных с ним будущих чистых денежных потоков. [c.360]
Метод покупки пакета акций — это способ достижения контроля над компанией и включения ее в корпоративную группу в качестве дочерней путем приобретения ее акций по согласованным ценам. Этот способ является основным при создании корпоративной группы. При нем активы дочерней компании в процессе объединения в группу оцениваются, как правило, по рыночным ценам, а в консолидированной отчетности появляются новые статьи — майнорити и гудвилл. Майнорити (прочие владельцы) — физические или юридические лица, выступающие третьими лицами по отношению к корпоративной группе и имеющие свою долю в активах и текущих прибылях дочерних компаний группы, не позволяющую им осуществлять контроль их деятельности. Доля майнорити отражается отдельной строкой в консолидированном балансе и отчете о финансовых результатах. Гудвилл — условная стоимостная оценка ценности предприятия, представляющая собой разность между стоимостной оценкой предприятия как единого целого и суммарной рыночной стоимостью всех его активов, рассматриваемых изолированно зависит от временного и конъюнктурных параметров, выявляется лишь в процессе сделки по купле-продаже предприятия, может быть как положительной, так и отрицательной по знаку. [c.83]
Поэтому даже оценка фирм в качестве отдельных юридических лиц, если эти фирмы заведомо не подлежат закрытию (либо резкому сокращению операций с высвобождением активов, которые могут быть проданы после этого) и оцениваются как действующие предприятия (on-going- on erns , часто производится в виде суммарной оценки совокупности бизнес-линий рассматриваемой фирмы - лишь с добавлением рыночной стоимости тех "нефункционирующих" активов, которые не используются в этих выделенных бизнес-линиях. [c.5]
В целях оценки общей рыночной стоимости бизнеса излишней является оценка рыночной стоимости разных нематериальных активов предприятия по-отделъности. Тем более, что, как указывалось ранее, многие нематериальные активы, фактически имеющиеся у предприятия, вообще могут быть не отряжены в его бухгалтерском балансе. [c.99]
Идея оценки рыночной стоимости совокупности нематериальных активов предприятия (его "гудвил") состоит в том, чтобы выявить ту часть регулярно получаемых прибылей предприятия ("избыточные прибыли"), которая не может быть объяснена наличием у него оцененных по их рыночной стоимости материальных активов, и капитализировать их, - оцаяивая таким образом капитал, воплощенный в нематерильных активах и как бы порождающий поток доходов в виде указанной части прибылей. [c.99]
Субъективно устанавливаемая оценочная стоимость используется в случае, когда ло разным причинам рассматриваемые активы не имеют рыночной стоимости. В данном случае усилия аналитиков обычно бывают направлены на то, чтобы выявить сделки с имуществом, которое можно достаточно адекватно сравнивать с оцениваемыми активами. Часто находящая применение в крупных сделках, наиболее свойственных для операции но продаже коммерческой недвижимости пли жилого (ронда. оценочная стоимость устанавливается независимым экспертом, выбранным по согласию сторон сделки. Его опыт и знания в соответствующей области могут сгладить возможные противоречия между покупателем и продавцом пли в крайнем случае определить границы возможных уступок. Достоверность соответствующей оценки зависит и от качества экспертизы, и от наличия информации но аналогичным сделкам. Отметим что различные экспертные оценки исключительно редко дают один и тот же результат н поэтому иногда целесообразно применять некий возможный диапазон соответствующих оценок. t [c.397]
Балансовая оценка заемного капитала в подавляющем большинстве случаев действительно отражает долгосрочную задолженность предприятия, ".е. ту номинальную сумму, которую предстоит вернуть. Собственный капитал имеет несколько трактовок одна из них — стоимостная рыночная оценка чистых активов. Если рыночная стоимость активов предприятия выше учетной, то величина собственного капитала, исчисленного по рыночным оценкам, будет больше, что приведет к снижению уровня финансового левериджа. Иными словами, в случае существенного расхождение учетных и рыночных оценок более достоверную картину в отношении финансовой зависимости и резервного заемного потенциала дает рыночный уровень финансового леиериджа, исчисляемый по формуле [c.328]