Длинная цепочка причин и следствий, соединяющая решения, принимаемые в рамках денежно-кредитной политики, с уровнем цен, начинается с изменений в процентных ставках центрального банка по основным типам операций рефинансирования. Банковская система предъявляет спрос на деньги центрального банка (денежную базу), чтобы удовлетворить спрос на деньги в обращении, покрыть межбанковские расчеты и выполнить требования минимальных резервов. Благодаря монополии в создании денежной базы центральный банк может оказывать доминирующее влияние на условия денежного рынка и таким образом управлять процентными ставками. Изменения в процентных ставках денежного рынка, в свою очередь, влияют, хотя и в разной степени, на другие рыночные процентные ставки. [c.532]
Статья 856 ГК РФ предусматривает ответственность банка за ненадлежащее совершение операций по счету клиента. Ответственность банка состоит в основном в выплате процентов и убытков в соответствии со ст. 395 ГК РФ. Размер процентов определяется ставкой рефинансирования, действующей на день исполнения денежного обязательства в месте нахождения предприятия-клиента. Если удержанные банком суммы выражены в иностранной валюте, то взыскание с него процентов производится по ставке валютного депозита банка-должника. Проценты взимаются по день уплаты суммы кредитору. [c.339]
ЦБ РФ — главный банк государства, не зависимое от распорядительных и исполнительных органов власти экономически самостоятельное учреждение, осуществляющее свои расходы за счет собственных доходов. Основными задачами ЦБ РФ являются регулирование денежного обращения, обеспечение устойчивости национальной валюты, проведение единой денежно-кредитной политики, организация расчетов и кассового обслуживания, защита интересов вкладчиков, банков и других кредитных учреждений, осуществляющих операции по внешнеэкономической деятельности. ЦБ РФ проводи денежно-кредитное регулирование экономики государства путем установления норм обязательного резервирования коммерческими банками своих привлеченных ресурсов, уровня учетных ставок по кредитам коммерческим банкам, доведения до них экономических нормативов, проведения операций с ценными бумагами. ЦБ РФ осуществляет рефинансирование коммерческих банков, предоставляя им краткосрочные кредиты и выступая кредитором последней инстанции. [c.285]
Денежная масса характеризует предложение денег в стране [Ms). К основным средствам косвенного воздействия центрального банка на денежную базу и денежную массу, а следовательно, на предложение денег, можно отнести а) операции по купле-продаже государственных обязательств на открытом рынке б) установление нормы обязательного резервирования вкладов в) установление учетной ставки процента (ставки рефинансирования). [c.133]
Среди основных инструментов М.р. в условиях рыночной экономики — средства денежной политики ставка рефинансирования и кредитная эмиссия Центрального банка,резервные требования для коммерческих банков, операции на открытом рынке ценных бумаг), фискальной политики (прямое и косвенное налогообложение, управление бюджетным дефицитом), а также политики обменного курса валюты (система обменного курса — плавающего или фиксированного, курс обмена валюты). [c.180]
Проблемы перестройки российского рынка заемных средств в определенной степени отражаются кризисами в странах Восточной Европы и Прибалтики, где они развивались в результате усилий по финансовой стабилизации. В Польше и Чехии кризисы затронули главным образом банки, возникшие на базе бывших государственных банков, через которые в прошлом распределялась основная часть государственных кредитов реальному сектору экономики. В процессе финансовой стабилизации доступ банков к рефинансированию со стороны Центрального банка сокращался в связи с ужесточением кредитной политики. Кроме того, снижение инфляции сопровождалось падением номинальных процентных ставок по кредитам и удлинением сроков кредитования. Банкам стало труднее зарабатывать, например, на операциях с бесплатными обязательствами. [c.138]
К основным инструментам монетарной политики традиционно относят политику рефинансирования, операции государства на рынке ценных бумаг, политику минимальных резервов. Инструментами фискальной политики могут быть политика доходов и расходов государства, воздействие на частные инвестиции и т. д. Во внешнеэкономической политике государство регулирует обменный курс национальной валюты, проводит мероприятия в области цен экспорта и импорта. [c.109]
Статья 35. Основными инструментами и методами денежно-кредитной политики Банка России являются 1) процентные ставки по операциям Банка России ) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) 3) операции на открытом рынке 4) рефинансирование кредитных организаций 5) валютные интервенции 6) установление ориентиров роста денежной массы 7) прямые количественные ограничения 8) эмиссия облигаций от своего имени. [c.235]
Центральный банк РФ — главный государственный банк страны, наделенный властными полномочиями в сфере регулирования финансово-кредитных отношений. Конституция РФ поручает ему функции денежной эмиссии (ч. ст.75 Конституции РФ), защиту и обеспечение устойчивости рубля (ч.2 ст.75 Конституции РФ), которые он осуществляет независимо от других органов государственной власти. Согласно ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) его исключительная прерогатива — эмиссия наличных денег, организация их обращения и изъятие из обращения на территории РФ. Он обеспечивает, в том числе покупательную способность и устойчивость курса рубля по отношению к иностранным валютам, а также физическую защиту выпускаемых в обращение денег (банкнот и монет), всех выпускаемых им ценных бумаг от подделок. К основным задачам Банка России относятся регулирование денежного обращения, единая федеральная кредитно-денежная политика, организация расчетов и кассового обслуживания, защита интересов вкладчиков банков, надзор за деятельностью коммерческих банков и других кредитных организаций, денежные операции по внешнеэкономической деятельности и др. В этих целях им применяются прежде всего такие основные инструменты и методы денежно-кредитной политики как процентные ставки по операциям Банка России нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) операции на открытом рынке рефинансирование банков валютное регулирование установление ориентиров роста денежной массы [c.32]
Инструменты кредитно-денежной политики прямые (лимиты кредитования, прямое регулирование ставки процента) косвенные (изменение нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки процента (ставки рефинансирования), операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами). Эффективность использования инструментов регулирования кредитно-денежной политики зависит от степени развития рынка денег. В странах с переходной экономикой, особенно в начале преобразований, используются прямые и косвенные инструменты, причем последние постепенно вытесняют первые. Промежуточные цели кредитно-денежной политики непосредственно относятся к деятельности центрального банка и осуществляются в рыночной экономике в основном с помощью косвенных инструментов. [c.318]
В число основных мер денежно-кредитного регулирования, осуществляемого ЦБ РФ, входят операции на открытом рынке, рефинансирование банков, валютное регулирование, управление наличной денежной массой, резервирование денег коммерческих банков путем депонирования в ЦБ РФ. [c.251]
Важно понимать существенное различие между погасительными платежами и взносами в фонд погашения. Так, в облигационной схеме погашения никаких выплат по долгу, кроме процентных платежей, по контракту не предусматривается. Более того, во многих случаях досрочное погашение, т.е. погашение вне заданного графика, может вообще запрещаться контрактом. Иными словами, кредитор, даже получив погасительный платеж, превышающий текущие проценты, не обязан уменьшать сумму основного долга. Кредитор далеко не всегда стремится получить долг обратно как можно скорее. Так, если кредитная ставка в момент выдачи долга была высока, но со временем снизилась, то кредитор не заинтересован в досрочном погашении долга, поскольку возвращенные суммы ему придется размещать уже по более низкой ставке, что ведет к снижению его дохода от кредитной сделки. Напротив, должник заинтересован в таких случаях в досрочном погашении долга, поскольку, погасив долг, он может тут же взять его уже по меньшей стоимости. Такая операция, называемая рефинансированием, во многих случаях действительно допускается, например в ипотечных кредитах (при покупке недвижимости), в ряде облигационных кредитов и др. С финансовой точки зрения фонд погашения выгоден для должника, если ставка накопления фонда превышает ставку по кредиту. Если обе ставки равны, то расходы по обслуживанию долга должником, которые включают как взносы в фонд, так и выплату процентов, составляют поток платежей, эквивалентный потоку погасительных платежей. [c.515]
| Таблица "Основные показатели, характеризующие операции Банка России по проведению ломбардных кредитных аукционов" содержит информацию об операциях Банка России по рефинансированию кредитных организаций в целях регулирования банковской ликвидности путем предоставления ломбардных кредитов в соответствии с Положением Банка России от 4 августа 2003 г. № 236-П (с изменениями) "О порядке предоставления Банком России кредитным организациям кредитов, обеспеченных залогом (блокировкой) ценных бумаг". В таблице представлены данные о результатах проведения ломбардных кредитных аукционов за прошедший месяц. |  |
В настоящее время рефинансирования банков Банком России практически не существует. Задолженность банков Центральному банку на 1 октября 2001 г. составила 11,5 млрд руб., причем, как говорится в Основных направлениях денежно-кредитной политики на 2002 год , основную сумму задолженности 10,5 млрд руб. составляет задолженность по кредитам, предоставленным Банком России банкам в 1998—1999 гг. и пролонгированным в 1999—2000 гг. 49. И это при кредитных вложениях банков в реальный сектор экономики в размере более 1,2 трлн, руб.50 Следовательно, Центральный банк России рефинансирует 0,1 % кредитов коммерческих банков. Причем эта цифра должна быть значительно уменьшена вследствие того, что большая часть кредитов выдается в форме овернайт или внутридневных кредитов. Следовательно, с помощью данных кредитов решаются главным образом вопросы поддержания текущей ликвидности, а отнюдь не рефинансирования операций коммерческих банков. [c.22]
Денежное предложение в России формируется в основном в результате экзогенного создания денег. Эмиссия базовых платежных средств Центральным банком в 1999—2001 годах обеспечивалась за счет притока иностранной валюты в страну. Кредитование бюджета и экономики практически не осуществлялось. Инструменты контроля Центрального банка за уровнем ликвидности коммерческих банков были слаборазвиты механизмы рефинансирования и операции на открытом рынке с государственными ценными бумагами не получили значительного распространения. Единственными способами влияния на банковскую ликвидность были валютные интервенции и механизм резервирования. [c.32]
В условиях инфляции происходит обесценивание предоставляемых кредитных ресурсов вместе с возмещаемыми в дальнейшем процентными ставками. Так, индекс потребительских цен в июле 2002 года по сравнению с июлем 2001 года вырос на 15%, а к декабрю 2001 года - на 9,8% (112), при этом ставка рефинансирования Банка России - отправная точка при определении процента за кредит - по состоянию на 7 августа 2002 года составляет 21% годовых (113). В этом смысле более действенным механизмом может служить финансовый лизинг, поскольку в отличие от обесценивающихся денег оборудование, предоставляемое в лизинг, при прочих равных условиях сохраняет свою стоимость за вычетом износа. Это позволяет сохранять и реальную стоимость активов банка независимо от уровня инфляции, складывающегося в течение всего периода лизингового соглашения. Таким образом, в отличие от традиционных банковских кредитов лизинг дает возможность полного финансирования всех расходов по инновационным проектам. Однако инфляционные процессы в нашей экономике все же оказывают влияние на нормальное развитие лизинга в отечественной практике. Ибо любые банковские операции, носящие среднесрочный и долгосрочный характер, а именно к таким относятся операции финансового лизинга, в условиях высоких темпов инфляции становятся для банков рискованными. Поэтому отечественные банки вынуждены передавать имущество в лизинг на сроки, не превышающие 3-6 месяцев. В основном это оборудование и техника, используемые в строительстве, в работах сезонного характера и других видах деятельности, носящих относительно краткосрочный характер. [c.58]
Во-вторых, Бундесбанк проводит мониторинг предприятий в основном для обеспечения переучета векселей предприятий реального сектора экономики, сферы услуг, а также для рефинансирования (дисконтный кредит, ломбардный кредит, операции РЕПО), поскольку они являются важнейшими элементами проводимой центральными банками денежно-кредитной политики. [c.16]
Статус действующего инструмента денежно-кредитного регулирования основная ставка получила лишь в начале 2003 г., когда Центральный банк понизил ее до уровня ставок по расчетным кредитам "овернайт" и сделкам валютный своп — 18% годовых — и, таким образом, начал осуществление указанных операций по ставке рефинансирования. Сам же механизм рефинансирования банков, хотя [c.16]
Государство имеет возможность воздействовать на макроэкономическое развитие путем регулирования денежного предложения. В основе современной монетарной политики лежит теория монетаризма. Основное монетарное правило количество денег в обращении должно изменяться в соответствии с темпом изменения реального ВНП. Главные инструменты воздействия государства (центрального банка) на денежное предложение — изменение величины норматива обязательных резервных требований, уровня учетной ставки (ставки рефинансирования) и операции на открытом рынке (купля-продажа государственных ценных бумаг). Связь между изменением денежного предложения и сферой производства описывает "кейнсианский передаточный механизм", согласно которому изменение денежного предложения влечет за собой изменение уровня процента, что отражается на инвестиционном спросе, который, в свою очередь, с мультипликативным эффектом влияет на объем ВНП и занятость. [c.313]
Под инструментами денежно-кредитной политики экономисты понимают операции и способы, при помощи которых центральный банк может изменять банковские резервы, денежную массу и объемы кредитования экономики. В основной набор таких инструментов входят 1) операции на открытом рынке 2) рефинансирование банков и процентные ставки по операциям центрального банка 3) резервные требования 4) депозитные операции 5) прямые количественные ограничения. [c.519]
Операции рефинансирования основные (main refinan ing operations) — регулярные операции денежных властей на открытом рынке. Основные операции рефинансирования, как правило, проводятся еженедельно, а инструменты рефинансирования имеют срочность, равную одной или двум неделям. [c.234]
Операции на открытом рынке (open market operations) — операции, проводимые центральными банками на финансовых рынках по собственной инициативе. Операции на открытом рынке проводятся согласно стратегии интервенций, определяющей цели операций, их регулярность, процедуры и отчетность. Они могут быть разделены на четыре категории 1) основные операции рефинансирования 2) долгосрочные операции рефинансирования 3) операции точной настройки 4) структурные операции. Операции на открытом рынке могут принимать самые разнообразные формы покупка или продажа активов напрямую (на форвардном или спот-рынке) покупка или продажа активов по соглашению репо кредитование или получение займа под обеспечение эмиссия долговых обязательств центрального банка привлечение и размещение депозитов валютные интервенции. [c.232]
Стремясь обеспечить реализацию токийского пакета иностранной помощи, правительство и Центральный банк РФ приняли совместное заявление об экономической политике в 1993 г. Новая экономическая концепция российских властей в основных чертах повторяла программу предыдущего года. Она содержала типичные для требований МВФ (хотя и несколько смягченные) целевые установки понижение к концу года ежемесячного темпа инфляции до 7—9% сокращение дефицита государственного бюджета наполовину — до 10% ВВП ужесточение кредитно-денежной политики, что предполагало, в частности, приведение ставки рефинансирования Центрального банка РФ в соответствие с рыночными тенденциями продолжение либерализации валютных и внешнеторговых операций, включая отказ от поддержания курса рубля и распространение конвертируемости рубля по текущим операциям на иностранцев расширение масштабов приватизации и усиле- [c.572]
В-пятых, проводятся операции на открытом рынке, под которыми в ЕВС подразумевают любые сделки, по которым центральные банки сами выступают равноправными контрагентами на рынке, а не только операции на рынке ценных бумаг, как это принято обычно. Среди указанных операций наибольшее значение имеют основной и долгосрочный инструмент рефинансирования, а также так называемые операции тонкой настройки и структурные операции. Основной инструмент рефинансирования предполагает проведение еженедельных аукционов на срок 14 дней среди кредитных институтов по фиксированной процентной ставке. Долгосрочный инструмент рефинансирования аналогичен основному, но предусматривает ежемесячную аукционную торговлю трехмесячными кредитами. Он заменил действовавшую в ряде стран ЕВС до перехода к евро форму долгосрочного рефинансирования через переучет векселей. Аукционы по обоим инструментам рефинансирования проводятся децентрализованно, т. е. центральными банками Евро-системы, но общие объемы кредитных средств, выставляемых на продажу, определяются ЕЦБ. Операции тонкой настройки и структурные операции проводятся нерегулярно и часто за короткий период, когда необходимо срочное вмешательство для регулирования ликвидности и процентных ставок на рынках ЭВС. Сюда относят, в частности, скоростные кредитные и депозитные тендеры, валютообменные свопы (т. е, одновременное заключение енотовой и форвардной сделки по купле-продаже какой-либо валюты), выпуск дисконтных долговых обязательств ЕЦБ и др. [c.554]
ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА (monetary poli y) - совокупность мероприятий, проводимых правительством страны в области денежного обращения и кредита, осуществляемых с целью регулирования экономического роста и темпов инфляции, обеспечения полной занятости населения и выравнивания платежного баланса. Основными инструментами Д.-к. п. являются операции на открытом рынке (купля-продажа государственных ценных бумаг), учетная политика (изменение ставки рефинансирования), политика изменения резервных требований. [c.57]
Законом предусмотрено что ЦБ РФ может применять и прямые количественные ограничения (устЗР новление лимитов) на рефинансирование банков, проведение кредитными организациями отдельных банковских операций. Но это бывает в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством РФ. ЦБ РФ может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики. [c.214]
Рефинансирование, основанное на операциях переучета векселей, предъявляемых коммерческими банками в ЦБ РФ, представляется надежным и приемлемым способом кредитования как коммерческих банков, так и производящих отраслей промышленности и сельского хоряй-ства. В настоящее время механизм рефинансирования (вексельного кредитования) еще до конца не отработан, хотя некоторые шаги в э гом направлении предпринимаются. Так, согласно Временным основным положениям по переучету векселей предприятий Банком России , к п ре-учету должны приниматься только простые векселя предприятий-поставщиков, учтенные коммерческим банком, в которых банк указан как получатель платежа. [c.220]
Основные операции по рефинансированию (The main refinan ing operations). Стандартные операции по выдачи кредитов коммерческим банкам сроком на две недели, проводимые еженедельно. Проводятся в форме тендеров (аукционов) на залоговой основе и поставляют основную часть денег, необходимых для нормального функционирования финансовой системы. Эти операции проводят национальные ЦБ. [c.230]
РЕФИНАНСИРОВАНИЕ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ [re eivable refinan ing] — система финансовых операций, обеспечивающих ускоренную конверсию дебиторской задолженности в денежные активы. Основными формами рефинансирования дебиторской задолженности, применяемыми в настоящее время, являются а) факторинг б) учет векселей в) форфейтинг. [c.427]
Однако в августе 1995 г. положение на рынке МБК ухудшилось, обострилась проблема ликвидности, снизились цены на государственные ценные бумаги и повысилась их доходность. 24 августа 1995 г. разразился кризис ликвидности (операции на рынке МБК были практически заморожены) или кризис доверия , вызванный ухудшением общего состояния банковской системы, увеличением просроченной банковской задолженности предприятий, нехваткой у них оборотных средств, политикой ЦБР в отношении ставок рефинансирования и норм обязательный резервов, снижением доверия населения к банкам, нехваткой рублевых средств и т.д. Операции на рынке МБК и на внебиржевом валютном рынке были фактически приостановлены1. Для многих банков получение необходимых рублевых средств для выполнения своих обязательств перед кредиторами стало основной проблемой. Разрыв во времени по привлекаемым краткосрочным ресурсам с рынка МБК и предоставлению их на более длительный период в условиях увеличения объемов неплатежей, ухудшил финансовое положение многих банков. Если в конце второй декады августа 1995 г. оборот рынка МБК в день достигал 4-5 трлн. руб. и сделки на нем заключали несколько сотен банков, то в результате кризиса этот рынок рухнул. [c.167]
Для России финансово-экономическое состояние которой характеризуется незавершенностью процесса формирования рыночных отношений, использование большинства инструментов кредитной политики, проводимой Центральными банками с развитой банковской инфраструктурой, на сегодняшний день является затруднительным. Процесс рефинансирования, осуществляемый ЦБ РФ, ограничивается, как правило, предоставлением централизованных кредитных ресурсов. Отличительной чертой российской практики централизованного кредитования является тот факт, что в настоящее время Банк России все еще допускает распределение кредитных ресурсов бывшим специализированным банкам, выполняя тем самьм функцию финансирования промышленности через коммерческие банки. В этом случае выдача кредитов осуществляется на льготных условиях, что нарушает основные принципы кредитования как банковской операции, основанной на возвратности и платности, и препятствует формированию рыночных методов управления ресурсами. Кредитная политика коммерческих банков нацелена преж- [c.284]
Согласно Федеральному закону О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) (ст. 35) сформулированы O HOBI ные инструменты денежно-кредитной политики процентные ставки по операциям Банка России нормативы обязательных ре-< зервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) операции на открытом рынке рефинансирование банков валютное регулирование установление ориентиров роста денежной массы прямые количественные ограничения. Сущность механизма действия основных инструментов денежно-кредитной политики представлена в табл. 6.2. ] [c.100]
В соответствии со ст. 35 Федерального закона от 10 июля 2002г. № 86-ФЗ О Центральном банке Российской Федерации (Банке России) основными инструментами и методами денежно-кредитной политики являются а) процентные ставки по операциям Банка России б) нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования) в) операции на открытом рынке г) рефинансирование кредитных организаций д) валютные интервенции е) установление ориентиров роста денежной массы ж) прямые количественные ограничения з) эмиссия облигаций от своего имени. [c.177]
В-пятых, проводятся операции на открытом рынке, под которыми в ЕВС подразумевают любые сделки, по которым центральные банки сами выступают равноправными контрагентами на рынке, а не только операции на рынке ценных бумаг, как это принято обычно. Среди указанных операций наибольшее значение имеют основной и долгосрочный инструмент рефинансирования, а также так называемые операции тонкой настройки и структурные операции. Основной инструмент рефинансирования предполагает проведение еженедельных аукционов на срок 14 дней среди кредитных институтов по фиксированной процентной ставке. Долгосрочный инструмент рефинансирования аналогичен основному, но предусматривает ежемесячную аукционную торговлю трехмесячными кредитами. Он заменил действовавшую в рЯДе стран ЕВС до перехода к евро форму долгосрочного рефинансирования через переучет векселей. Аукционы по обоим инструментам рефинансирова- [c.316]