Пики и впадины часто имеют в общей торговле намного большее значение, чем предполагают оценки трейдеров. Важно анализировать пики и впадины не только как автономные фигуры разворотов тренда, но и как по-разному связанные друг с другом (рисунок 4.1). [c.84]
В качестве предостережения при оценке трейдером получаемых результатов проверки необходимо подчеркнуть, что, как правило, испытания на историческом материале дают более благоприятные итоги, чем тестирование в условиях реального рынка. Видимо, здесь сказывается неосознанное стремление человека невольно обманываться в пользу любимого детища, в которое вложено столько интеллектуальных и душевных сил. [c.277]
Практический интерес представляет то, что результат именно эстетической оценки трейдером анализируемого цикла может сыграть роль последнего аргумента, влияющего на принятие окончательного решения об открытии торговой позиции. Данный фактор в немалой степени является источником уверенности трейдера в необходимости практических шагов, когда возникает либо желание воспользоваться видимой гармонией движения и сыграть на его законченности, либо чувство неуверенности в возможности или целесообразности реальных действий. [c.126]
В тех случаях, когда волновой принцип не позволяет выявить преимущество ни одной из оценок, трейдер должен поступить следующим образом [c.224]
Отчего трейдер ликвидирует позицию Оттого что решит Все. Больше шансов сделать деньги не будет . В случае прибыльной сделки это означает, что рынок исчерпал свой ход в выигрышном для трейдера направлении - то есть в том, где он накопил бы еще прибыль. Возможно также, что риск сохранять позицию слишком велик по сравнению с возможной дополнительной прибылью. В случае убыточной сделки оценка трейдера такова Шансы исчерпаны рынок не пойдет в направлении, где я мог бы отыграться . Возможно также, что для сделки был установлен расчетный риск с заданным уровнем потерь. [c.227]
Оба индекса ИЦП и ИПЦ используются трейдерами в качестве вспомогательных при оценке инфляционной активности, хотя по мнению Федеральной резервной системы эти индексы переоценивают силу инфляции. [c.20]
Ожидания трейдеров после прорыва вполне поддаются количественной оценке через сопутствовавший ему объем торгов. Если цены прорвали уровень поддержки/сопротивления при значительном повышении объема, а в период раскаяния он сравнительно мал, — значит новые ожидания разделяет большинство (а раскаивающихся — меньшинство). И наоборот прорыв при умеренном объеме и раскаяние при растущем означает, что перемены в ожиданиях незначительны и неизбежен возврат к исходным ожиданиям (т.е. исходным ценам). [c.20]
Чтобы быть успешным трейдером очень важно осуществлять собственные исследования, создавать и применять собственную временную методологию рынка для того, чтобы, в конечном итоге, обосновывать предпосылки, которые определяют принятие торговых решений. Полагаясь на группу индикаторов, но, не понимая способа их конструирования и применения, трейдер будет испытывать задержки на пути к своей цели. Тщательная оценка и силы, и слабостей индикаторов, необходима для их эффективного применения. Подобно тому, как подмастерье плотника очень быстро становится осведомленным об ограничениях и опасностях различных инструментов, так и трейдер должен распознавать несовершенство инструментов определения рыночного расписания и знать общий замысел их применения. [c.138]
Нет. Главная черта характера для всех трейдеров — дисциплина. Без дисциплины вам будет очень трудно, невозможно добиться успеха в роли трейдера. Дисциплина позволит объективно сосредоточиваться на вашем плане торговли, не позволяя вашим эмоциям, особенно двум большим демонам — жадности и страху — встать у вас на пути. Умение принимать и контролировать риск, конечно, важное требование. Но более важна дисциплина для оценки вашего риска и торговли соответственно. [c.75]
Все наши решения основаны на наших личных оценках происходящего, являемся ли мы трейдерами на рынке или покупателями в супермаркете. Обоснованная оценка - это оценка, которая может быть принята гипотетическим жюри из людей, равных нам. Все остальное должно считаться необоснованной оценкой. Например, вы видите вашего друга, на котором надета рубашка. Заявление "он в рубашке" является обоснованным заявлением. Мы все согласны с этим фактом (при условии, конечно, что на нем действительно надета рубашка). Если вы скажете "на нем красивая рубашка", вы немедленно переходите на почву необоснованности, где истина не обязательно адекватна суждению. [c.12]
На данный момент мы изучили средство для принятия решения Аллигатор, а также пять сигналов для входа в любой рынок. Это "обоснованные оценки", которые не изменяются. При торговле на рынках также бывают моменты, когда трейдер должен принимать исполнительные решения о применении той или иной торговой стратегии и, в частности, о получении прибыли. Другие более общие факторы могут укрепить нашу уверенность в применяемых методах торговли и извлечения прибыли. Наиболее ценная информация, которую мы можем собрать на рынке, - это когда один тренд заканчивается, а противоположный тренд начинается. Все трен-ды будут заканчиваться фракталом, и один из трех баров на вершине или основании всегда будет "приседающим" (См. нашу предыдущую книгу "ТорговыйХаос"). [c.120]
Один из важных параметров, который трейдер, желающий использовать описываемые в этой главе концепции, должен ввести, — это волатильность. Существует два способа определения волатильности. Первый — использование оценки на основе рыночных данных — дает подразумеваемую волатильность. Модели ценообразования опционов, представленные в этой главе, используют волатильность в качестве одного из своих входных параметров для получения справедливой теоретической цены опциона. Подразумеваемая волатильность основывается на предположении, что рыночная цена опциона эквивалентна его справедливой теоретической цене. Волатильность, которая дает справедливую теоретическую цену, равную рыночной цене, и есть подразумеваемая волатильность. Второй метод расчета волатильности основывается на использовании исторических данных. Полученная таким образом историческая волатильность определяется фактической ценой базового инструмента. Хотя волатильность в качестве входного данного в модели ценообразования опционов [c.152]
Однако для оценок динамики рынка зачастую бывает достаточно более грубых делений компаний по отраслям. Инвестор или трейдер-любитель может сам составить отраслевые индексы и изучать их динамику. На примере полупроводниковой промышленности мы показали, что очень важно отслеживать поведение акций компаний-лидеров. В таблице 6.2 мы перечислим некоторые крупные компании США, которые могут рассматриваться как лидеры своих отраслей. [c.96]
Если крупные финансовые институты (инвестиционные и пенсионные фонды, банки и т. п.) не владеют акциями некоторой компании (или имеют менее 20% акций), а с вашей точки зрения она перспективна, то такая компания может оказаться прекрасным кандидатом. Став популярной, она принесет своим инвесторам замечательные прибыли фонды, входя в эту получившую популярность компанию большими суммами, вызовут бурный рост иены акций и привлекут внимание других инвесторов и трейдеров. Но нужно быть готовым и к долгому ожиданию увеличения популярности вашего кандидата, и к возможной ошибочности вашей оценки. [c.125]
Метод следования образовавшейся тенденции более прост, чем игра на слишком сильной реакции рынка. Растущие акции привлекают всеобщее внимание, аналитики рынка периодически публикуют оценки этих акций. Задача инвестора и трейдера просеять имеющуюся информацию, выбрать акции и оптимальные моменты покупки, купить, поставить стопы и после этого просто ждать, когда акции вырастут в цене. При появлении признаков окончания роста необходимо продать акции и ждать начала следующей четкой тенденции (безразлично — падения или роста), чтобы открывать новые позиции. [c.220]
В движении цен существуют определенные критические моменты если это движение является достаточно мощным и цена закрытия преодолевает ключевой уровень поддержки или сопротивления, она начинает двигаться к следующему критическому уровню. Сам рынок "узаконивает" эти движения цен. Когда цена прорывает указанные критические уровни, внимательный трейдер улавливает соответствующие рыночные сигналы и может извлечь из этого немалую выгоду. Этот феномен показан на рисунках 2.15 и 2.16. Как уже говорилось выше, важнейшей составной частью моей методики является отбор и оценка истинности точек отсчета, к которым затем и применяются коэффициенты тенденции. Чтобы определить первый уровень сопротивления при движении цен вверх, следует умножить значение цены в исходной точке на коэффициент 1,0556 чтобы определить второй уровень сопротивления, нужно умножить значение цены в исходной точке на коэффициент 1,112 (2 х 0,0556) чтобы найти третий уровень сопротивления, значение цены в исходной точке умножают на 1,14 (2 1/2 х 0,0556). С другой стороны, чтобы определить первый уровень поддержки при движении цен вниз, значение цены в точке отсчета нужно умножить на 0,9444 чтобы определить второй уровень поддержки, следует значение первого уровня (в этом состоит отличие от ситуации, когда цены двигаются вверх) снова умножить на 0,9444 чтобы определить третий уровень поддержки, нужно значение второго уровня умножить на 0,9722 (1/2 между значениями 0,9444 и 1,000). [c.61]
В этой главе я познакомил вас с некоторыми методами оценки "рыночных настроений", господствующих на различных рынках опционов. С помощью этих методов можно оценить не только привлекательность самих опционов, но и составить мнение о перспективах ценных бумаг, лежащих в их основе. Я надеюсь, что описанные индикаторы, а также правила входа в рынок будут применяться с максимальной выгодой и помогут вам стать энергичным, напористым трейдером, который ведет наступательную игру, а не использует опционы лишь для того, чтобы попытаться сохранить свой капитал. [c.151]
Трейдеры могут использовать математические формулы в двух ситуациях. Первая ситуация, когда все суммы выигрышей равны так же, как и суммы проигрышей. Однако суммы выигрышей могут отличаться от сумм проигрышей так же, как и между собой. Другой случай, когда формулы могут быть полезны, - подсчет средних выигрышей и проигрышей. Очевидно, что вероятностное выражение применяется к историческим данным о проигрышах и выигрышах и не может использоваться в прогнозировании. Есть выражение, которое позволяет оценить ситуацию, когда суммы выигрышей и проигрышей могут принимать бесконечные количественные значения. Это выражение бесполезно для целей торговли, поскольку оно применяется к историческим данным о выигрышах/проигрышах. Вероятностное значение соотношения выигравших ставок к проигравшим в любой конкретной системе (либо стратегии) является лишь оценочной величиной. А оценка при этом строится на статистических данных. Поэтому, прежде чем подставлять в выражение какие-либо данные, необходимо собрать статистику. В результате такого положения вещей мы будем использовать данное выражение и просто измерять силу и надежность статистических данных. При подбрасывании монет мы уже знаем вероятные в будущем варианты, которые существуют вне зависимости от прошлых исходов любого количества падений монеты. В реальном мире торговли мы не имеем подобной информации. [c.24]
Те же самые принципы были применены к торговле акциями и фьючерсами, чтобы прийти к способу грубого расчета ценовой цели, возникающей после прорыва зоны консолидации рынка. Вертикальный счет является самым надежным методом и должен использоваться везде, где это только возможно. Мы не собираемся использовать счет слишком часто в наших повседневных делах, так как мы больше ориентированы на инвестирование, нежели на торговлю. Краткосрочному трейдеру намного важнее знать, куда, вероятней всего, пойдет акция, а также как это соотносится с его защитной остановкой. Преследуя инвестиционные цели, мы более заинтересованы в относительно точном исполнении прогнозов, чем в оценке месторасположения стопа. Но все равно нам не повредит остановиться здесь на минуту и определить, насколько далеко может продвинуться акция, в покупке или продаже которой мы заинтересованы. [c.27]
И это не всегда аксиома, что новости, которые кажутся Вам довольно хорошими, будут классифицированы другими участниками рынка так же. Имейте в виду, что оценка новостей не является очевидной и простой. Трейдер не может быть профессионален во всем. Таким образом, некоторые кажущиеся сенсационными заголовки новостей, могут оказаться, всего лишь хорошей формулировкой уже хорошо известных и совсем не революционных событий. [c.14]
На основе предшествующей истории и прогнозов рынок создает свое мнение об ожидаемых значениях индикаторов, из которого и следует настроение рынка по каждой валюте - двигать ее вверх или же вниз. Это мнение у каждого трейдера может быть основано на им лично выполненном анализе графиков экономических данных, либо же на сопоставлении и интуитивном взвешивании мнений разных экспертов и комментаторов. Лучше всего, если у трейдера есть своя собственная оценка, исходя из которой он смотрит на другие мнения. Но главное при анализе и принятии решений на основе фундаментальных данных это все-таки понимание мнения рынка. Абсолютно точных прогнозов в экономике не бывает, и если реально опубликованные данные существенно отличаются от того, что ожидал рынок, то он не останется к этому равнодушным. Тогда и начинается энергичный ход графика валютного курса, и к этому надо быть готовым. [c.83]
Управление капиталом означает совокупность вопросов, связанных с вложением средств трейдера. Сюда входят оптимальное составление портфеля, диверсификация, оценка величины вложений в конкретный рынок (с учетом риска), использование стоп-приказов, правильное определение соотношения возможной прибыли и убытков, выбор тактики действий после периодов успеха или неудач, а также конкретного стиля торговли "консервативного" или "агрессивного". [c.428]
Приведенные выше показатели оценки деятельности трейдера рассматриваются не только в статическом состоянии на определенный момент времени, но и в динамике. Если данные какого-то показателя проявляют тенденцию к ухудшению, то необходимо срочно разобраться в причинах такого ухудшения и постараться их исправить до того, как деятельность трейдера не стала приносить значительные убытки. [c.187]
Психология поведения людей является ключом к пониманию происходящего на финансовых рынках. Все обычные, повседневные чувства и стремления проявляются в жестких рыночных баталиях как химический раствор на лакмусовой бумажке. Присущие всем нам ощущения - страх, жадность, надежда и другие - в быстром ритме биржевой торговли оказывают порой определяющее влияние на поведение трейдера Слабые и самоуверенные, жадные и медлительные, все эти люди обречены стать жертвами рынка Воздействие рыночной толпы способно преображать трейдера-неудачника в победителя, а удачливого - в побежденного. Однако последнее случается гораздо чаще. Знание собственных способностей и предпочтений, положительных и отрицательных качеств может помочь избежать разорения. Если же вы к этому добавите способность адекватной оценки психологического состояния и соответствующего поведения рыночной толпы, то успех вам будет гарантирован. [c.192]
Естественно, если трейдер работает только с одним лс том, то не остается ничего другого, кроме распределения рис ка не в пространстве, а по времени. Это означает выжидани наилучшего момента для проведения единственной операцм При этом предварительное отслеживание ситуации должн идти по всем доступным сегментам рынка, чтобы выбрать тот где, по оценкам трейдера, ситуация полностью созрела. [c.100]
Личный стиль и оценки трейдеров определяют краткосрочную волатильность. В моменты высокой внутридневной волатильности цены межбанковских трейдеров могут быть арбитражируемы, т.е. биды одних могут превышать оферты других. [c.201]
К операциям организованного вторичного рынка относятся классические биржевые операции, подробно рассмотренные в теме 3. К операциям внебиржевого рынка относятся купля-продажа, хранение ценных бумаг, формирование портфеля ценных бумаг и управление им, определение рыночной стоимости ценных бумаг, маркетинговые исследования, ценообразование, оценка инвестиционного риска. Внебиржевой оборот характеризуется меньшей организованностью и меньшей зарегулированностью по сравнению с биржевым оборотом. Обращение ценных бумаг на вторичном рынке — это в основном их перепродажа. Большая часть сделок купли-продажи производится через посредников-брокеров, инвестиционных дилеров, трейдеров (представителей фирм в торговой зоне биржи) по рыночной цене (курсу). [c.91]
Вайкофф также вставил в свою общую методологию использование графиков "крестиков-ноликов" для определения возможной длины колебания, в случае прорыва рынком боковых линий или графических формаций. Хотя даже грубая оценка потенциала свинга или целевого уровня представляется весьма полезной, настоящий свинг-трейдер знает, что наилучшим методом является слежение за ценовой лентой и ожидание момента, когда график колебания продемонстрирует признаки разворота, вместо того, чтобы "скальпировать" маленькую прибыль, выходя из сделки слишком рано. [c.34]
Свинговые графики являются дорожной картой трейдера, по которой он предвосхищает следующие наиболее вероятные ходы. Они напоминают график "крестики-нолики" тем, что исключают временную ось и представляют значительную информацию о ценовых действиях в относительно небольшом пространстве. И, таким образом, можно легко наблюдать множественные уровни поддержки и сопротивления, которые находила цена в прошлом. Новое колебание рисуется на графике, только после завершения предыдущего, поэтому в каком-то смысле, это шаг сзади. Однако они являются наилучшим инструментом для быстрой оценки общего тренда рынка и выделения небольших реакций, которые происходят в тренде. Хотя большинство графических программных пакетов не могут рисовать свинговые графики, не вызывает затруднений и не требует много времени рисовать их от руки. А в действительности, хорошо натренированный глаз в состоянии распознавать рыночные свинги, изучая обычную столбцовую гистограмму (bar hart). [c.43]
Тем не менее, большую часть времени торговля идет без инсайдерской информации. И каждый опционный трейдер - маркет-мэйкеры и публика,-одинаково вынуждены строить догадки о волатильности при покупке или продаже опционов. Цена, которую платят трейдеры, сильно зависит от оценки волатилъности (неважно, признают ли трейдеры или нет, что они, в действительности, делают такие предположения). Как вы можете предположить, большинство трейдеров не имеют никакого представления о том, какова будет волатильность в течение жизни опциона. Они просто платят цену, которая кажется им разумной, возможно основываясь на исторической волатильности. Следовательно, сегодняшняя подразумеваемая волатилъность, не имеет никакого сходства с действительно проявившейся за период жизни опциона, статистической волатилъностью. [c.212]
То, что вы можете рассчитать подразумеваемую волатильность еще не означает, что этот расчет является хорошей оценкой будущей волатильности. Как уже было сказано, опционный рынок в действительности не знает насколько волатильным будет инструмент, также как не знает будущую цену самой акции. Конечно, существуют некоторые признаки и несколько общих способов оценки предстоящей волатильности, но все равно остается факт, что иногда опционы торгуются с подразумеваемой волатильностью, которая отличается от прошлых ее значений и, следовательно, может рассматриваться как неаккуратное предположение о том, что в действительности будет происходить с бумагой за время жизни опциона. Помните, что подразумеваемая волатильность - это впередсмотрящая оценка, и поскольку она основана на предположениях трейдеров, она может быть неправильной, как и любая оценка будущих событий вообще. [c.213]
Когда эти настроения заметно изменяются, местный трейдер (вроде меня), занимающийся исключительно дэйт-рейдингом, соответственно подстраивается. Бывали дни, когда всю дорогу из офиса до Чикагской торговой биржи (а это два квартала), где я советовался с нашими техническими аналитиками и коллегами-трейдерами, я думал, что рынок будет расти. Затем, войдя в торговый зал, я сразу видел, что настроение ямы решительно иное. Звучал гонг, открывающий торги, и продавцы начинали агрессивно наступать. Если я успевал сообразить, что к чему, я оказывался вместе с ними, хотя это и противоречило моему первоначальному мнению. Затем, немного позже, рынок мог попробовать уровень поддержки и начать расти, и правильной оказывалась сделанная мною ранее бычья оценка, и дальше я торговал на длинной стороне. [c.79]
Все эти заявления являются совершенно необоснованными и никоим образом не описывают рынок, а уже тем более - его поведение Необоснованные заявления порождают хронических проиг-рывающих. Если вы являетесь проигрывающим трейдером, уверяю вас, одна из основных причин в том, что вы принимаете решения, исходя из необоснованных оценок. Обоснованные оценки являются фактическими, проверяемыми, однозначными и точными, а, кроме того, - они исходят непосредственно от рынка. Материал и индикаторы в Главах 3-10 базируются только на обоснованных рыночных оценках. [c.13]
Как выбирать акции для кратковременного трейдинга Если вы собираетесь играть на реакциях рынка на новости, то выбор очевиден — надо искать акции, с которыми что-то происходит. Для трейдера-любителя хорошим источником оперативной информации является агентство Reuters, которое через Интернет поставляет данные об активности торговли акциями, сведения о сюрпризах в квартальных отчетах, оценки акций специалистами Уолл-стрита. Надо только иметь в виду, что профессионалы с Уолл-стрит получают такую информацию на несколько минут раньше и любитель никогда не успевает к началу. Но у рынка есть очень важное для непрофессионалов свойство. Его первоначальная реакция на новости всегда больше, чем они того заслуживают. Кроме того, существует эффект последействия. Их совокупность определяет типичное поведение акций. После первой бурной реакции на новости, создающей быстрые колебания с большой амплитудой, наступает период более плавного изменения цены. Это связано с постепенным распространением информации среди непрофессионалов, которые не успели к началу события и начинают играть позже, надеясь, что наметившийся рост или падение будут продолжаться. Игра на слишком сильной реакции рынка или на последействии вполне доступна любителям, и после приобретения необходимого опыта, правильно играя на рыночных новостях, можно получать довольно стабильный доход. [c.195]
Точным математическим определением гаммы является мгновенная скорость изменения дельты. На практике легче всего рассматривать изменения дельты, вызванные небольшими изменениями цены акции. Реальная польза гаммы для опционного трейдера и игрока волатильностью — в оценке будущих результатов рехеджирования. Гамма является изменением дельты, связанной с изменением цены базового инструмента, поэтому гамма также является способом измерения скорости, с которой мы рехеджируем дельта-нейтральную позицию. Таблица 4.5 демонстрирует ситуацию с портфелем, содержащим 100 опционов. Каждый опцион может быть исполнен на 100 акций, поэтому для этого портфеля все дельты и гаммы помножены на 100x100=10.000. Мы произвольно определяем здесь гамму, основываясь на изменении в дельте, которое происходит при движении в 0,10 в базовом инструменте. [c.86]
Существуют ситуации, когда трейдер не будет следовать вышеописанному совету, а надлежащая процедура не так проста и требует некоторой субъективности. Такая ситуация возникает сразу же после чрезмерного ценового движения. Примерами этого могут послужить крах американского и английского фондовых рынков в 1987 году, крах японского рынка в 1990 году и кризис ERM 1992 года на рынках процентных ставок Великобритании. В 1987 году, во время краха фондового рынка, цены некоторых акций США упали более чем на 25%. Короткие позиции по вола-тильности по большей части были ликвидированы, и многим пришлось выкупать обратно короткие опционные позиции по любой цене. Подразумеваемая волатильность некоторых опционов на акции резко возросла. Большинство опционов колл, которые были в деньгах, в один день стали далеко без денег. Как правило опционы колл без денег демонстрируют очень низкую дельту. Однако (как отмечалось в четвертой главе) при опционах колл без денег, если в модель введено очень высокое значение во-латильности, опционы колл без денег показывают и большее значение дельты. Во многих случаях после резкого ценового движения подразумеваемая волатильность опционов увеличивается, а потом постепенно начинает спадать, возвращаясь обратно до какого-то низкого уровня. Если такое происходит, то использование дельты, полученной при введении значения высокой волатильности, становится непригодным. Торговцу необходимо произвести субъективную оценку вероятности повторного успокоения рынка. Если это реализуется, кривая цены возвращается на прежний уровень, после чего следует и уменьшение значений дельты. Во время краха фондового рынка в 1987 году волатильность по многим активам вернулась к нормальному уровню после трех или четырех недель. В 1992 году паника вокруг процентной ставки ERM продолжалась всего одну неделю, но после краха в 1990 году на японском рынке опционов, обращающихся на фондовые индексы, потребовалось два года, чтобы подразумеваемые волатильности вернулись к прежним позициям. [c.195]
Имеются много примеров иррациональной оценки новостей трейдерами. Посмотрите на сумасшедшее поведение AV O в ноябре 1998. Акция выстрелила от от 3 до 30 внутри торговой сессии на более чем сомнительных новостях, которые были просто неправильно истолкованы трейдерами. Их покупка создала огромный импульс, который не был оправдан значением новостей. Торги по ней были остановлены, затем она открылась по цене меньше 10. [c.14]
На свете очень много фьючерсных трейдеров. Их нелегко сосчитать, поскольку фьючерсные брокеры неохотно раскрывают сведения о своих клиентах, но согласно оценке — их сотни тысяч. Для сравнения на рынки ценных бумаг нриатсчсны, как считается, приблизительно 50 миллионов инвесторов. [c.89]
Эта философия, и злостная под названием "противоположное мнение", основана на наблюдениях, что рынки пыгля 1нт наиболее оптимистичными окаю своих вершин и наиболее мрачными как раз перед тем, как они готовы снова развернуться ннерх. Трейдеры, придерживающиеся этой философии, пытаются измерять степень, до которой фьючерсные рынки становятся перегруженными на ту или иную сторону, и использовать эти оценки в принятии своих торговых решений. [c.90]