Приобретение облигаций на рынке

Приобретение облигаций на рынке  [c.172]

Аукционная доходность — относительный показатель, рассчитываемый как отношение разницы цены продажи облигации на вторичном рынке и цены приобретения на аукционе к цене приобретения облигации на аукционе, выраженный в виде годовой процентной ставки.  [c.728]


Мы рассмотрели формулы определения курсовой стоимости облигаций. Они позволяют инвестору рассчитать приемлемый для него уровень цены бумаги. В то же время это не означает, что облигации на рынке обязательно будут продаваться по найденной цене. Так происходит потому, что различные вкладчики по разному могут оценивать риск приобретения облигации, и, следовательно, использовать несколько отличные ставки дисконтирования. Кроме того, на цену будут также влиять силы спроса и предложения. Если спрос превышает предложение, то это создаст потенциал к повышению цены, если предложение больше спроса, то — то к понижению.  [c.107]

Поскольку норма процента по облигациям обратно пропорциональна их цене, определяющие ее факторы следует искать в пределах рынка облигаций. Довольно просто изобразить кривые спроса и предложения, как это сделано на рис. 15.1, и определить равновесную норму процента г. Однако эта простая модель имеет две особенности. Во-первых, предложение облигаций обусловлено исключительно стремлением фирм к инвестиционной деятельности, для финансирования которой и выпускаются облигации. Планируемое предложение облигаций равно объему планируемых инвестиций. Спрос на облигации обусловлен исключительно стремлением покупателей к сбережению и приобретению облигаций на сберегаемую часть дохода. Планируемый спрос на об-  [c.496]


Некоторые развивающиеся страны используют ограничения на рынке облигаций по отношению к нерезидентам. Например, в Чили устанавливается минимальный период, в течение которого нерезиденты не могут продавать принадлежащие им облигации на вторичном рынке, и к тому же они обязаны осуществлять операции исключительно через национальные структуры. В некоторых других странах существуют ограничения на объемы облигаций, приобретенные нерезидентами. Но все же рынок облигаций подвержен ограничениям в меньшей степени, чем рынок акций.  [c.312]

Участниками ОРЦБ являются дилеры Банка России (коммерческие банки и финансовые компании). Лишь они могли осуществлять операции на рынке ГКО — ОФЗ. Следует отметить, что полномочия дилеров были различными. Первичные дилеры (42 коммерческих банка) были обязаны поддерживать ликвидность рынка ГКО — ОФЗ путем приобретения облигаций и поддержания котировок. Одновременно они имели право выставлять двусторонние котировки и подавать неограниченное число конкурентных заявок на аукционах.  [c.79]

По категории Ценные бумаги, кроме акций в финансовом счете банков в разделе Изменение активов показывается чистое приобретение банками ценных бумаг, кроме акций (государственных и негосударственных долговых обязательств, векселей, облигаций и депозитных сертификатов) в разделе Изменение обязательств отражается выпуск банками собственных ценных бумаг, кроме акций (банковских акцептов, собственных векселей, обращающихся на рынке долговых обязательств).  [c.179]

Финансовые вложения предприятия отражаются в учете и в балансе в сумме фактических затрат для инвестора. Разница между суммой фактических затрат на приобретение облигаций, других долговых обязательств и номинальной стоимостью в течение срока их приобретения равномерно по мере начисления причитающегося по ним дохода относится на результаты хозяйственной деятельности. Акции и паи (кроме займов), не оплаченные полностью, показываются в активе бухгалтерского баланса в полной сумме фактических затрат на их приобретение по договору с отнесением непогашенной суммы по статье кредитов в пассиве баланса, если инвестору перешли права на объект. В остальных случаях суммы, внесение в счет подлежащих приобретению акций и паев, отражаются в активе баланса по статье дебиторы. Вложения предприятия в акции других предприятий, котирующиеся на биржевом или внебиржевом рынке, котировки которых регулярно публикуются, а также в облигации и другие долговые обязательства, имеющие хождение на вторичном рынке, котировки которых регулярно публикуются, при составлении годового бухгалтерского баланса от-  [c.174]


На рынке индивиды, принадлежащие к налоговой категории, облагаемой по более высокой ставке, устанавливают такую цену на не облагаемые налогом муниципальные облигации, что их доходность падает ниже доходности эквивалентных, но облагаемых налогом облигаций. В предельном случае фактическая доходность не облагаемых налогами облигаций зависит от предельной налоговой ставки, по которой облагается маржинальный покупатель таких облигаций. Таким образом, каждый покупатель облигаций, не облагаемых налогом, платит неявный налог, представляющий собой разность между доходностью муниципальной облигации и доходностью эквивалентной корпорационной облигации. Приобретение не облагаемых налогом облигаций позволяет инвестору избежать только явного налогообложения.  [c.165]

Пример реакции валютного рынка на данные по внешней торговле показывает рисунок 11.5., где изображен график курса евро по отношению к американскому доллару. На отношение рынка к торговым данным здесь наложились обстоятельства, сделавшие его реакцию еще более резкой. В течение всего лета 1999 г., Банк Японии в одиночестве противостоял на рынке укреплению курса йены, но постоянный спрос на нее со стороны международных инвесторов, торопившихся успеть вложить деньги в японские акции, поднимал курс йены против доллара. Кроме того, существенный вклад в рост йены вносили продажи японскими инвесторами евро-активов, которые они активно покупали осенью 1998 года, в атмосфере преувеличенного оптимизма перед запуском новой валюты и в процессе стремительного избавления от долларовых активов при репатриации йены. Надежды японских инвесторов на рост евро не оправдались и весной 1999 года, во избежание еще больших убытков, они стали сбрасывать приобретенные ранее европейские государственные облигации, а также страховать (хеджировать) свои подверженные риску позиции в евро. Все это вносило дополнительный фактор в падение евро и еще более укрепляло йену. Одним из мотивов активного вмешательства Банка Японии в валютный рынок и было стремление поддержать японского инвестора и экспортера перед неизбежными убытками по причине резких изменений валютных курсов.  [c.69]

Например, на первом этапе было решено, что инвестору следует держать акции S, 52 и 53 в пропорции, указанной выше (т.е. в оптимальном портфеле акций их доли соответственно составляют 0,30, 0,20 и 0,50). Аналогично на первом этапе было решено, что инвестору следует держать в облигациях В 0,35 части средств и в облигациях В2 0,65 части средств. При тактическом размещении активов на втором этапе может быть определено, что средства клиента следует разбить таким образом, чтобы 60% было направлено на приобретение акций и 40% на приобретение облигаций ввиду текущей конъюнктуры рынка (в то время как при стратегическом размещении активов данная пропорция могла бы соответственно составить 70 и 30%). В результате активы инвестора будут размещены следующим образом  [c.856]

В договоре, заключаемом между дилером и инвестором, определялся порядок исполнения поручений инвестора, устанавливалась система оплаты услуг, отражались другие вопросы. Инвестору в договоре присваивался персональный код, под которым он проходил по всем каналам информации рынка облигаций. Инвестор был вправе иметь отношения одновременно с несколькими дилерами. Приобретение облигаций осуществлялось как на аукционе во время размещения очередного нового выпуска, так и на вторичном рынке, продажа облигаций — только на вторичном рынке.  [c.394]

Выпуск облигаций происходил последовательно, как правило, через каждые 10—15 дней, одновременно с очередным погашением, что позволяло участникам рынка направлять средства от погашения предыдущего выпуска на приобретение облигаций нового выпуска. Такой порядок давал возможность избегать встречных потоков платежей и резких колебаний объема денег, обращающихся на рынке. При погашении в день аукциона одного из предыдущих выпусков проводилось автоматическое списание всех погашенных облигаций со счетов дилеров из депозитария в торговую систему, где главным дилером — Центральным банком осуществлялся их выкуп.  [c.395]

Под вложениями капитала в фондовые инструменты понимается его вложение в различные виды ценных бумаг, например в облигации и акции, которые свободно обращаются на рынке ценных бумаг. Главной целью работы предприятия на рынке ценных бумаг выступает максимизация прибыли. Между тем приобретение акций какого-либо предприятия может совершаться в стратегических целях формирования контрольного пакета акций для расширения финансового влияния.  [c.370]

Финансовый счёт включает 3 элемента приток и отток прямых, портфельных и прочих инвестиций. Под прямыми инвестициями понимаются вложения в капитал предприятий, в т.ч. посредством приобретения вновь выпускаемых акций и реинвестирования прибыли. В 1997 г. сальдо по этому счёту было положительным и составляло ок. 6,5 млрд. долл. Портфельные инвестиции представляют собой сделки по продаже нерезидентам (приобретению у нерезидентов) ценных бумаг — обращающихся на вторичном рынке акций предприятий, облигаций, векселей и т.п. Как видно из таблицы, в 1997 г. наблюдался крупномасштабный приток в РФ капитала по этой статье — 45,4 млрд. долл. Это было связано прежде всего с очень высокой доходностью на рынке государственных краткосрочных облигаций (ГКО). К категории прочих относятся сделки между резидентами и нерезидентами с валютой, банковскими вкладами, займами и торговыми кредитами. По этой статье в 1997 г. наблюдался значительный пассив — ок. 42,6 млрд. долл.  [c.209]

Для учета купленных за свой счет Облигаций банк открывает лицевой счет "Государственные краткосрочные облигации" к балансовому счету 194 "Вложения в государственные долговые обязательства". По дебету этого лицевого счета учитывается стоимость Облигаций, приобретенных банком на первичном или вторичном рынках, по кредиту - стоимость перепроданных или погашенных Облигаций, купленных ранее банком на первичном или вторичном рынках.  [c.272]

В расходной части баланса отражаются направления и размеры расходов денежных средств населения. Основная статья здесь — покупка товаров в государственной и кооперативной торговле и на колхозном рынке. Следующая статья — оплата услуг, куда входят виды платных услуг (коммунально-бытовые, жилищные, культурные, услуги учреждений отдыха и т. д.). Затем идут статьи налоги, сборы и сбережения. Последние включают в себя прирост вкладов в сберкассах, а также на руках у населения, платежи по страхованию жизни, приобретение облигаций государственного займа, а также лотерейных билетов.  [c.193]

Усиление этих стимулов для приобретения облигаций государственных займов создало условия для развития государственного кредита в качестве метода организации сбережений трудящихся. Подписываясь на облигации займов и оплачивая их в течение определенного срока, трудящиеся превращали часть своих текущих доходов в сбережения. Дальнейшее сохранение фондовых бирж становилось ненужным и даже вредным частный фондовый рынок был ликвидирован. Постепенно снижалась также роль банков". На первое место в качестве аппарата размещения займов  [c.195]

Институциональные облигации (обычно имеющие номинал 1000 долл.), будучи наиболее малочисленной группой на рынке облигаций, продаются различными частными бесприбыльными учреждениями типа школ, госпиталей и религиозных организаций. Многие эмитенты этой группы связаны с религиозными организациями, но доминируют среди них больницы. Такие облигации иногда называют "сердечными" из-за их эмоциональной притягательности. (Некоторые инвесторы действительно рассматривают вложение средств в облигации этого типа как своего рода благотворительную деятельность.) Даже несмотря на относительно небольшое число случаев невыполнения обязательств по облигациям этой группы, институциональные облигации в целом регулярно обеспечивают доходность, которая на 1 — 2 пункта превышает доходность по корпоративным облигациям, сопоставимым с ними по рейтингу. Это происходит в связи с тем, что вторичного рынка этих выпусков практически не существует. Между тем, поскольку эти облигации выпускаются как серийные, с относительно короткими максимальными сроками погашения (редко превышающими 15 — 18 лет), инвестор имеет возможность преодолеть этот порок за счет приобретения пакета облигаций со сроками погашения, совпадающими с его потребностями, и, таким образом, за счет снижения (или даже полной ликвидации) потребности в последующих торговых операциях с ними.  [c.443]

Чтобы вовлечь землю в производство, необходимо ее арендовать или купить, приобретая тем самым право самому получать с нее арендную плату. В первом случае капиталист-арендатор передает арендную плату собственнику земли, экономически реализуя его право на эту землю в качестве ее хозяина и распорядителя. Здесь возникают отношения условного распоряжения землей, но не ее купли. Она поступает в хозяйственное пользование арендатора при условии, что добавочная прибыль, получаемая на ней, выплачивается собственнику земли. Во втором случае имеет место действительная купля земли с приобретением права собственности на нее и, следовательно, права экономической реализации через присвоение получаемого с нее дохода (ренты). Но известно, что купля на рынке тех или иных доходов по кредитам, акциям, облигациям осуществляется по ценам дисконтирования капитала, когда доход с него соизмеряется с величиной ссудного процента, который можно выручить по вкладу этого капитала в банк. Цена земли также выступает как дисконтированная цена дохода - ренты, получаемой с земли. Таким образом, рента капитализируется в цене земли, то есть она выступает своего рода ссудным процентом с капитала, который надо заплатить за землю. Отсюда и расчет цены земли PL осуществляется по принципу дисконтирования дохода с капитала  [c.286]

Активно работавшие в этот период Министерство финансов и Центральный банк приняли ряд нормативных актов, регулирующих конвертацию, репатриацию и использование рублевой выручки, полученной от нерезидентов, проводящих операции с государственными ценными бумагами. В частности, в конце апреля 1999 г. (по согласованию с Правительством) Центральный банк принял решение о расширении списка ценных бумаг, разрешенных к приобретению со счетов типа С , через которые обслуживаются иностранные инвестиции на рынке ГКО/ОФЗ. 27.04.1999 г. и 31.05.1999 г. были проведены две первые сессии по продаже инвалюты для репатриации выручки от сделок с ГКО/ОФЗ по 50 млн. ам. долл., причем суммарный объем заявок на покупку на второй сессии значительно превышал объем на первой. Таким образом, в результате новации был сокращен объем обращающихся облигаций (с 387,1 млрд. руб. по состоянию на 14.08.1999 г. до  [c.566]

С окончанием Бретгонвудского соглашения в начале 1970-х валютный рынок начал быстро увеличиваться в размерах и степень его нестабильности стала расти. Либерализация движения капитала, последовавшая за принятием плавающих валютных курсов, принесла увеличение объема циркуляции валют между странами. Наивно было полагать, что валютный курс, скажем, между долларом США и евро (с января 1999 года), будет определяться только торговыми нуждами североамериканцам, торгующим с европейцами, необходимы евро, чтобы приобретать европейские товары и наоборот. Также существует и другая, не менее важная популяция - это инвесторы люди, покупающие и продающие валюты с целью приобретения акций и облигаций на рынках США и/или Европы. Поскольку эти инвестиционные нужды крайне переменчивы и несут в себе элемент спекулятивных колебаний, ценность валют оказывается неустойчивой и подверженной тем же самым силам, описанным в главах 4 и 5, что и фондовые и общие финансовые рынки. Доказано, что именно эти силы лежат в основе спекулятивного пузыря по доллару в первой половине 1980-х годов [340].  [c.252]

Порой рост биржевой процентной ставки вызывает снижение рыночной цены облигации по сравнению с номиналом. В таком случае компания может посчитать выгодным приобретение облигаций на открытом рынке и погашение их, нежели -выкупать их в последующем по номинальной цене. Этот случай носит название "раннее погашение облигаций", а полученная в результате этой операции экстраординарная прибыль является разницей между ценой выкупа облигаций и их номинальной ценой. Например, по причине снижения процентных ставок компания Vason могла выкупить облигации, выпущенные по номиналу 100 000 дол., на открытом рынке по 85 дол., а не по более высокой цене погашения в 105 дол. Запись этой операции  [c.314]

В табл. 19 показано изменение методов финансирования четырех компаний после нефтяного кризиса. Фирма Фудзи Хэви Индастриз полагается на акционерный и привлеченный капитал для финансирования при приобретении оборудования, но займы и размеры платежей по долгосрочным ссудам, полученным от своего банка-корреспондента, находятся почти в полном равновесии. Кроме того, методы финансирования фирмы разнообразны в таких областях, как облигации, конвертируемые облигации и выпуск облигаций на зарубежные рынки. Во время нефтяного кризиса корпорации Эбара провела серьезную ревизию своей программы капиталовложений и отложила или сократила размеры строительных операций. Все финансирование идет через акционерный капитал, а долгосрочные займы не используются. Залоговое обеспечение состоит из акций, закладных на заводы и т. д.  [c.236]

На рынках ценных бумаг покупка и продажа акций, облигаций и других активов посредством А. передав их в руки тех, кто выше всего оценивает их стоимость. Этот вид А. особенно важен в случае приобретения контрольных пакетов акций, которые дают право решающих преимуществ при контроле за деятельностью корпорации. Таким образом, важный аспект финансового А. на рынках акций и ценных бумаг — внешняя экспансия и установление контроля за какой-либо корпорацией, в процессе которого более эффективное и энергичное руководство вытесняет старый управленческий аппарат. АРБИТРАЖНЫЙ СУД - постоянно действующий третейский суд при Торгово-промышленной палате (ТПП) России. Образован в декабре 1987 г. в результате переименования Внешнеторговой арбитражной комиссии при ТПП России. А. с. разрешает споры, вытекающие из договорных и др. гражданско-правовых отношений при осуществлении внешнеторговых и других международных экономических и научно-технических связей. Решения А. с. окончательны и обжалованию не подлежат, исполняются в срок, установленный судом. Если срок исполнения не указан, они подлежат немедленному исполнению.  [c.19]

Некоторыми отличиями от вышеперечисленных прямых правительственных обязательств обладают сберегательные облигации (savings bonds) - облигации на предъявителя, которые не обращаются на рынке и реализуются Казначейством напрямую инвесторам. Держатели сберегательных облигаций могут сохранять их до конца срока обращения или воспользоваться правом досрочного погашения, продажа сберегательных облигаций другим инвесторам невозможна. Сберегательные облигации серии ЕЕ продаются Казначейством с 50%-нным дисконтом, и по ним выплачивается процент, который получается инвестором в момент погашения вместе с номиналом. Данные облигации покупаются обычно семьями с детьми дошкольного возраста с целью приобретения различных налоговых льгот (в виде отложенных налоговых платежей). Серия НН пользуется меньшей известностью и популярностью. Облигации данной серии продаются по номиналу и предлагают полугодовые процентные выплаты. Единственный способ их приобретения - обмен на сберегательные облигации серии ЕЕ. Данная операция позволяет инвесторам отложить свою налоговую ответственность на еще более поздний срок. Сберегательные облигации освобождены от всех местных налогов.  [c.37]

Ни один ученый не обязан употреблять широко распространенные или общедоступные определения. Экономист может счесть для себя удобным и важным применять такие понятия, которые совершенно отличаются от определений, употребляемых большинством людей в повседневной речи. Если определения экономиста точны и последовательны, его аргументация неотразима. Типичный пример термин инвестиции для среднего гражданина ассоциируется с покупкой облигаций и акций на рынке ценных бумаг. Часто мы слышим, как кто-то говорит, что он инвестировал свои деньги в акции General Motors или в правительственные облигации Однако для экономиста инвестирование означает приобретение таких реальных активов, как машины и оборудование, или строительство нового фабричного здания, а не чисто финансовую операцию по обмену наличных денег или части банковского счета на изящно оформленный листок гербовой бумаги.  [c.11]

С некоторых пор регулируемым финансовым структурам, таким, как банки, сберегательные и ссудные кассы, страховые компании, запрещено приобретение облигаций, которые не входят в категорию инвестиционных. Как следствие, иногда об инвестиционных облигациях думают как об облигациях с суперпремиальной ценой, а потому и с непропорционально низкой доходностью. Однако если бы это было так, заметное несоответствие в доходностях могло бы привлечь очень много новых эмитентов, которые увеличили бы предложение этих облигаций, тем самым вызывая падение цен на них и рост доходностей. Для того чтобы сохранить значительную суперпремию к цене, потребовалось бы разделить рынок на две части часть, где покупают, и часть, где продают. Поскольку на практике этого нет, то более реальным кажется то, что разница в доходах по инвестиционным и спекулятивным облигациям примерно пропорциональна разнице рисков невыполнения платежных обязательств.  [c.429]

Рассмотрим пример на рис. 24.7(а). М-с Аппе - управляющая взаимным фондом, специализирующимся на инструментах с фиксированным доходом, - полагает, что в ближайшем будущем процентные ставки возрастут. Напротив, м-р Доун, который также управляет взаимным фондом, специализирующимся на бумагах с фиксированным доходом, считает, что процентные ставки вскоре снизятся. Поэтому м-с Алпе рассматривает вопрос продажи долгосрочных облигаций на 100 млн. и инвестирования полученных средств в инструменты денежного рынка. М-р Доун собирается продать инструменты денежного рынка на 100 млн. и использовать средства для приобретения долгосрочных облигаций12. Как и в случае свопа на акции, оба обращаются в банк, который помогает им осуществить эти операции без значительных трансакционных издержек13.  [c.863]

В последние 10 лет в сфере еврооблигационных займов произошли существенные изменения во-первых, появление новых видов ценных бумаг, во-вторых, предоставление инвесторам разнообразных условий приобретения облигаций. К их числу можно отнести эмиссию еврооблигаций, которые можно оплачивать в рассрочку в отличие от обычных ценных бумаг. Покупатель первоначально платит лишь часть курсовой стоимости облигаций, оставшуюся сумму он вносит позднее, например, спустя 5—6 месяцев. Как известно облигация приносит постоянный доход, поскольку имеет фиксированную ставку. Недостаток таких ценных бумаг (в т.ч. и еврооблигаций) особенно ощутим для инвесторов в период роста рыночных процентных ставок, т.к. доход в этих условиях оказывается сравнительно низким. В результате спрос на облигации падает. Неустойчивость рыночных ставок вызвало появление облигаций с индексированным доходом. Наибольшее распространение получили.облигации с плавающей процентной ставкой. Ставка и, соответственно, доход колеблется в зависимости от изменения процентной ставки на денежном рынке рост рыночных ставок вызывает рост эмиссии еврооблигаций и наоборот. Эти нововведения соответствовали интересам инвесторов, но в тоже время были направлены на достижение наибольшей эффективности привлечения свободных денежных средств. Следует отметить, что уровень процентных ставок по еврооблигациям неодинаков и составляет 8—11 %. Он зависит от разных условий срока займа, надежности эмитента, валюты.  [c.217]

Ц.б. выступает в качестве товара (основного инструмента) на рынке Ц.б. Товаром Ц.б. делают следущие ее качества. Во-первых, Ц.б. — это источник дохода. Доход может быть регулярным (ежегодные выплаты дивидендов по акциям или купонные платежи по облигациям) или разовым (например, продажа Ц.б. по более высокой цене по сравнению с ценой приобретения). Во-вторых, Ц.б. обладает стоимостью, которая в основном определяется информацией о ее доходности. В-третьих, она может быть обращена в любое время ее существования в денежные средства, не утрачивая при этом своей стоимости, т.е. характеризуется ликвидностью. В-четвертых, Ц.б. выступает объектом сделок, т.е. ее можно продать или купить, подарить, передать в наследство она может выступать в качестве залога при получении кредита и т.д. ЦЕННАЯ БУМАГА эмиссия. Установленная законом совокупность процедур (этапов), обеспечивающих выпуск и размещение Ц.б. среди инвесторов. Цели эмиссии привлечение необходимых дополнительных финансовых ресурсов с рынка капиталов. Она зависит от эмитента, т.е. лица, которое выпустило акции в обращение и несет обязательства по ним. Если рассматривать эмиссию Ц.б. акционерным обществом, то ее можно классифицировать следующим образом  [c.369]

Тре ст-компании (от англ, to trust — доверять) — банковские учреждения универсального типа, характерные для кредитной системы США. Главную роль в их операциях играет финансирование и долгосрочное кредитование пром-сти. Трест-компании возникли в 70-х гг. XIX в. как доверительные общества , занимавшиеся управлением имуществом клиентуры. Впоследствии они широко развернули эмиссионно-учредительские и гарантийные операции, связанные с финансированием пром-сти. Крупнейшими амер. трест-компаниями являются Морган гаранта траст ком-пани, Манюфэкчурерс траст компани, Бэн-керс траст компани (см. соответствующие статьи). Через трест-компании происходит внедрение банковского капитала в пром-сть. Инвестиционные тресты — специализированные банковские учреждения, мобилизующие капиталы путем выпуска собственных акций и направляющие эти капиталы на финансирование пром-сти и др. отраслей экономики посредством приобретения акций и облигаций соответствующих предприятий. Возникли в 60-х гг. XIX в. в Великобритании и в настоящее время являются одним из главных звеньев финансирования англ, пром-сти. До первой мировой войны их насчитывалось 94, в начале 30-х гг. их число увеличилось до 170, а в конце 1959 г. — до 300. Помимо непосредственного финансирования пром-сти, инвестиционные тресты занимаются также размещением др. ценных бумаг на денежном рынке (включая правительственные облигации) на комиссионных началах, для чего они часто объединяются в консорциумы и синдикаты. Инвестиционные тресты содействуют экспорту капитала в их активах заметное место занимают акции и облигации иностранных предприятий. Через систему участий и посредством личной унии они тесно связаны с крупнейшими коммерческими банками, зачастую выступая в качестве их замаскированных отделов долгосрочного кредитования. Инвестиционные тресты получили также широкое распространение в США после первой мировой войны под названием инвестиционных компаний. С принятием банковского акта 1933 г., запретившего коммерческим банкам заниматься инвестиционной деятельностью, еще более усилилась роль инвестиционных трестов. Нередко инвестиционные тресты представляют со<бой дочерние об-ва крупных коммерческих банков, через к-рые последние осуществляют свои инвестиции в пром-сть.  [c.458]

Для начала зададимся вопросом почему рынок деривативов должен быть более опасным, чем рынок их базовых продуктов Почему покупка фьючерсов на коммодитум должна быть более опасной, чем покупка самого металла Или почему приобретение фьючерсов на государственные облигации должно оказаться опаснее, чем собственно инвестирование в государственные облигации Ответ заключается в том, что приобретение фьючерса не всегда будет опаснее, хотя чаще дело будет обстоять именно так. И основной причиной тому является леверидж (gearing, или leverage по американской терминологии).  [c.332]

И кризис, и последующие финансовые события вызвали важные изменения на рынке коммерческой недвижимости по мере приближения нового миллениума. Как мы видели, аренда становится короче, и существовало давление в пользу введения совершенно новых форм аренды, которые не требовали таких долгосрочных обязательств от арендаторов. Инвесторы больше не могли полагаться на высокую инфляцию в деле помощи увеличения стоимости недвижимости. Из-за ожиданий более низкого роста они требовали более высоких доходностей. В среднем для всех категорий недвижимости инвестиционного уровня в конце 1999 г. она составляла 7,5%. Вместе с драматическим падением кратко- и долгосрочных процентных ставок это объясняет другое значительное структурное изменение. На протяжении большей части послевоенного периода проценты по деньгам, занятым с целью приобретения недвижимости, были выше, чем доход, который эта недвижимость приносила. Вы должны были занимать, скажем, под 10%, чтобы купить недвижимость, приносящую доходность в 5%, что создавало серьезные проблемы с денежными потоками для инвесторов в недвижимость. Но к 1999 г. государственные облигации предлагали низкую доходность в 4,5%, а хорошие облигации, выпущенные компаниями по операциям с недвижимостью, приносили доходность около 6%. Какими бы ни были перспективы роста, это делало качественную недвижимость, которая приносила доходность 7,5% или больше, вполне привлекательной просто на основании приносимого дохода.  [c.373]

Осн. поставщиками ссудного капитала на рынке являются кредитно-финанс. учреждения, для к-рых характерна относит, стабильность предложения капитала. Особенно это относится к компаниям страхования жизни и пенсионным фондам, располагающим наиболее постоянными и устойчивыми источниками дон. поступлений долгосрочного характера. Предложение ссудного капитала коммерч. банками часто испытывает значит, колебания. Депозиты банков, состоящие из ликвидных средств предприятий и личных сбереже-Hiiii населения, подвержены резкому влиянию экономпч. конъюнктуры и кредитной политики гос-ва. Предложение ссудного капитала поступает также от населения в форме приобретения ценных бумаг (акций и облигаций) или предоставления ипотечных ссуд. Это предложение концентрируется и контролируется мощными кредитно-финанс. институтами путём аккумуляции личных ден. сбережений населения.  [c.527]