Доступ индустрии к финансам является определяющим моментом в инновационном процессе при переводе результатов исследований и разработок в коммерческий продукт. Венчурный капитал — специфический тип финансов, предоставляемых определенными фирмами, которые инвестируют и одновременно участвуют в управлении молодыми компаниями, не котируемыми на фондовом рынке. Инвестиции венчурного капитана сопряжены с длительными сроками, элементами риска, участием в управлении компаний и с доходами в большей степени в форме прироста капитала, чем в виде дивидендов. Венчурные капиталисты необходимы для поддержки сопряженных с высоким риском инвестиций в малые, ориентированные на новые технологии фирмы, мимо которых часто проходят большие компании и традиционные финансовые институты. [c.61]
Оценка эффективности проекта включает в себя как составной элемент оценку рискованности проекта, т. е. возможности для инвестора не получить требуемую прибыль при реализации проекта в результате неблагоприятных событий. Реализация любого инвестиционного проекта — это вероятностный процесс с точки зрения отдачи проект может принести запланированные доходы, а может и не принести. Количественным фактором, определяющим меру риска, является коэффициент риска, который в общем случае определяет отношение возможных позитивных и негативных исходов при заданном уровне значений агрегированных показателей, характеризующих данный проект. [c.290]
Данные отчета Всемирного банка (2003) также показывают, что применяемые в настоящее время правила индексации являются определяющим фактором финансовых перспектив системы пенсионного обеспечения в России. В рамках данных правил, при условии их внедрения в полном объеме, ожидается, что условно-накопительный компонент будет испытывать серьезный дефицит финансирования, тогда как базовый компонент пенсионного пособия будет иметь профицит, который в принципе будет достаточным для финансирования дефицита в условно-накопительном компоненте и поддержания финансовой устойчивости системы в целом. Однако, поддержание финансовой устойчивости пенсионной системы за счет постоянного перераспределения средств между двумя её компонентами может привнести элемент риска в данную стратегию в долгосрочной перспективе. Учитывая тот факт, что существующие правила индексации не являются полностью обязательными, существует значительный риск растущего давления в пользу того, чтобы профицит в базовом компоненте использовался либо для дополнительной индексации базовой пенсии, либо на другие социальные нужды. [c.139]
Как видно из рисунка, элемент Платежеспособность является определяющим в финансовых ресурсах (коэффициент 0,95) присутствует /3-связь, что означает, что некоторое ухудшение платежеспособности не обращает в нуль финансовые возможности, т.к. есть резервы привлеченные средства и элементы, определяющие понятие ликвидность . Напротив, состояние банкротства обращает в нуль финансовые ресурсы (у-связь), но его риск невелик (коэффициент 0,01). [c.64]
Банки выступают как организаторы внешнеэкономической деятельности клиентов, участвуя в переговорах о торгово-промышленном сотрудничестве, являясь центрами экономической информации и освобождая экспортера от рисков и затрат. Поскольку экспорт предпринимательского капитала стал динамичным элементом мирохозяйственных связей и определяющим фактором интернационализации экономики, повышается роль банков в создании предприятий за границей и участии в их капиталах. [c.255]
Достигнутый или прогнозируемый уровень средневзвешенной стоимости капитала предприятия используется им как норма процентной ставки в процессе наращения или дисконтирования стоимости денежных потоков. В этом своем качестве средневзвешенная стоимость капитала индивидуализирует среднерыночную норму ссудного процента с учетом структуры элементов капитала, меры риска его использования, типа дивидендной политики предприятия и других факторов, определяющих специфику его хозяйственной деятельности. [c.414]
Одним из наиболее сложных и трудно формализуемых элементов маркетинговой деятельности является формирование и реализация ценовой политики предприятия. Традиционные методы анализа движения цен, используемые в ходе оценки фактических результатов производственно-хозяйственной деятельности предприятия, часто оказываются непригодными, когда необходимо предвидеть изменение цен. Главным препятствием является наличие большого количества внешних факторов, определяющих цену и ее динамику, а также недостаток точной информации о ценовой политике конкурентов. И тем не менее существуют маркетинговые приемы, использование которых позволяет значительно снизить степень риска при принятии решений о величине и динамике цены конкретных товаров. [c.137]
Применение этих достижений выходит далеко за пределы различных систем, технических приемов и инструментов. Они вызывают радикальный пересмотр всей структуры деловой активности и всей концепции организации управления. Впервые за многие десятилетия они делают возможным и даже необходимым для руководства перегруппировку элементов контроля с целью сосредоточения его в одном месте. Централизация обработки информации, выработка процедур для всей корпорации, необходимость делать точные прогнозы и тем самым определять цели, затраты и бюджет — все это дает основание для того, чтобы установить разницу между лицами, определяющими политику, и лицами, выполняющими ее. При современном росте затрат, снижении прибылей и росте коммерческого риска признание необходимости в большей централизации управления не только своевременно, но и неизбежно. [c.22]
Анализ производственных инвестиций в основном заключается в оценке и сравнении эффективности альтернативных инвестиционных проектов. В качестве измерителей здесь применяются как формальные характеристики, основанные на дисконтировании потоков ожидаемых поступлений и расходов, так и показатели, определяемые на основе данных бухгалтерского учета. Но какой бы метод оценки эффективности капитальных вложений ни был выбран, так или иначе он связан с приведением элементов потока наличности к одному моменту времени. Наиболее важным моментом здесь является выбор уровня ставки процентов, по которой производится дисконтирование, — ставки сравнения. Наиболее часто при анализе эффективности применяют три варианта ставки усредненная стоимость капитала (усредненный показатель доходности акции, процентных ставок по кредиту и т.д.) субъективные оценки, основанные на опыте компании существующие ставки по долгосрочному кредиту. Для учета риска (например, потерь от сокращения отдачи, инфляционного обесценения денег) рекомендуется вводить поправку к уровню [c.246]
Инвесторы, имеющие дело с акциями и долговыми инструментами, знают, что между риском и доходом существует прямая зависимость. Обычно, когда спрашивают, насколько рискованно то или иное капиталовложение, подразумевают рыночный риск — вероятность падения цены (а значит, и дохода на инвестированный капитал). Рыночный риск складывается из таких элементов, как кредитный риск (зависящий от кредитоспособности эмитента), страновой риск (производная от стабильности правительства и экономики страны, определяющая стабильность ее рынков акций и облигаций) и отраслевой риск (отражающий, насколько, например, неустойчиво какое-либо конкретное производство или служба). [c.16]
Из вышесказанного вытекает политика постановки стопов. Если вы знаете, чем вы можете рисковать, вы в состоянии разработать политику постановки стопов и выбрать размер позиций. Однако политика постановки стопов — это один из основополагающих элементов вашей системы. Это соотношение точки входа и стопа, которое является определяющим для системы. В каком-то смысле здесь и начинается волшебство. Это неотъемлемый элемент, который мы не в состоянии постичь логикой. Это акт творения. Вы должны принять решение по поводу своей методики, которая и является сердцем вашей системы. [c.89]
Взаимоотношения предприятия со страховой компанией строятся на основе договора страхования — соглашения между страхователем и страховщиком, регламентирующего их взаимные права и обязанности по условиям страхования отдельных видов финансовых рисков. Основу этого договора, определяющую надежность страховой защиты и ее эффективность, составляют условия страхования. Важнейшими элементами этих условий выступают (рис. 34.6) [c.201]
Таким образом, для нахождения числа элементов выборки необходимо знать уровень существенности, определяемый на этапе планирования, и оценку аудиторских рисков. Чем ниже уровень существенности, тем больше элементов выборки следует отобрать. Чем ниже риски, тем меньше должно быть элементов в выборке. Если риски высоки, число элементов выборки может возрасти в несколько раз. [c.199]
Цены являются существеннейшим элементом, определяющим финансовую стабильность предприятия, его способность идти на финансовый риск. [c.144]
В России до сих пор не проведена четкая правовая граница между государственным социальным страхованием и собственно страховой отраслью, базирующейся на принципах частного коммерческого страхования. Большинство видов страхования, классифицируемых в настоящее время как обязательные, с полным основанием могут быть отнесены к сектору социального страхования и социальной защиты. Они включают в себя обязательное медицинское страхование, обязательное государственное страхование жизни и здоровья военнослужащих, работников судов и прокуратуры, таможенных органов и иных категорий государственных служащих. Перечисленные виды услуг, реализуемые при посредничестве страховых предприятий, не являются по своей сути страховыми услугами, поскольку в их основе полностью отсутствует главный элемент, определяющий суть страхования, а именно, риск. [c.195]
Значения А между 0 и 1 являются промежуточными между наибольшим риском и осторожностью и выбираются в зависимости от конкретной обстановки и склонности к риску лица, принимающего решение. Недостатком критерия Гурвица (кроме того, что А — трудно определяемый, субъективный параметр) является то, что он охватывает не всю структуру целиком, а только один или два ее элемента, остальная же информация не используется. [c.34]
При оценке и прогнозировании средневзвешенной стоимости капитала организации должны учитываться следующие факторы 1) структура элементов капитала по источникам формирования 2) продолжительность использования привлекаемого капитала 3) уровень риска хозяйственной деятельности организации, характеризуемый состоянием финансовой устойчивости, платежеспособности, деловой активности и рентабельности 4) средняя оценка ссудного процента, т.е. динамика, определяемая колебанием конъюнктуры рынка денег и рынка капитала 5) уровень ставки налогообложения прибыли, установленный для данного вида деятельности, и система налоговых льгот 6) дивидендная политика организации, определяемая стоимостью собственного капитала 7) доступность различных источников финансирования, определяющая финансовую гибкость организации 8) отраслевые особенности деятельности организации, определяющие длительность ее производственного цикла и уровень ликвидности активов 9) соотношение объемов капитала используемых в производственной (операционной) и инвестиционной деятельности организации 10) стадия жизненного цикла организации и др. [c.39]
Ввиду неопределенности большинства определяющих денежные потоки переменных, неизменным элементом всех расчетных оценок будут риски, которые должны приниматься в расчет при определении предполагаемых денежных потоков. Анализ чувствительности будет определяющим при анализе сколь-нн-будь значительных инвестиций в деятельность предприятия. [c.323]
В то же время реальный прогресс в энергетической технологии был незначительным, если вспомнить отчаянные призывы к проведению исследований и разработок, раздававшиеся после нефтяных кризисов. Это особенно верно при сопоставлении с Соединенными Штатами, затратившими на соответствующие направления НИОКР раз в десять больше средств, чем Япония. По-видимому, важнейшим фактором, определяющим этот разрыв, является возможность долгосрочного риска, неизбежного при разработке альтернативных источников энергии этот элемент плохо совместим с современной практикой НИОКР в Японии. [c.119]
БИЗНЕС-ПЛАН (Business plan) - программа, план действия фирмы. Отражает тактические и стратегические цели фирмы, затраты ресурсов, финансовый прогноз, объемы продаж, оценку рисков и др. Единой формулы составления бизнес-плана не существует. Но он должен содержать типичные элементы 1) название предприятия, его адрес и перспективы бизнеса 2) какой продукт будет производиться 3) анализ рынка нужды потребителей, конкуренты, размеры рынка 4) стратегия маркетинга 5) производственный анализ - производство, закупки, сбыт 6) прогноз прибылей и убытков 7) объемы инвестиций 8) отслеживание прогресса. Качественно разработанный бизнес-план выступает определяющим фактором [c.48]
Практика работы в России венчурных фондов выявила зависимость чем менее эффективно работает предприятие, тем больше поведенческий риск, исходящий от членов его руководства. Поэтому в оценке данного риска необходим глобальный подход, включающий как можно больше элементов системы распределения ресурсов внутри предприятия. Однако работа в российских условиях затрудняет данный процесс из-за завуалированное данной системы, определяемой условиями неоптимального налогообложения. По этой причине и по причине неэффективной работы большинства российских предприятий в кризисный период можно заключить, что венчурный инвестор, функционирующий в России, подвержен относительно высокому поведенческо- [c.156]
Во втором разделе дается описание внешнего окружения организации, которое, как уже было отмечено, состоит из макро- и микроокружения. Первое не зависит от организации, и влиять на него целенаправленно она не в состоянии, но знать его с целью успешного приспособления необходимо. Важнейшими элементами второго окружения являются партнеры и конкуренты. О последних, например, собираются сведения, характеризующие степень их активности, склонность к риску, информация об их преимуществах и возможных стратегиях. Кроме того, собирается информация о репутации фирмы и ее продукта, которая может существенно отличаться от собственных представлений. Необходима информация о реальных и потенциальных потребителях и тенденциях потребления, определяющая будущую хозяйственную деятельность организации, выбор продукта и рынка, а также информация о направлениях в государственном регулировании. [c.76]
Уже на этапе, предшествующем передаче заказа на осуществление проекта, заказчик должен отдавать себе отчет в том, какие результаты ожидаются от проекта и каковы его конкретные особенности. Однако на этом этапе может оказаться невозможным даже четко определить проект. Это особенно касается таких плохо определяемых проектов, которые занимаются конкретными исследованиями, или тех, степень риска при осуществлении которых очень высока192. Здесь возможен поэтапный подход, который позволил бы получить четкое представление о некоторых элементах проекта, в то время как другие его части оставались бы скрытыми. Далее возможен также подход, характеризующийся регистрацией основных этапов (milestones), при использовании которого дальнейшие решения об осуществлении проекта принимаются лишь по достижении частичного результата. Затем весь проект разделяется на подчиненные составляющие, которые не представляются на конкурс одновременно193. [c.132]
Первый шаг состоит в том, чтобы соединить элементы спекулятивной модели и модели предосторожности. В этой обединенной модели принимается, что ожидания по поводу уровня процентной ставки, который будет существовать к моменту принятия решений, выводятся из распределения вероятностей (как в модели предосторожности), но в то же время мы исходим из того, что средняя этого распределения вероятностей (ожидаемый уровень процентной ставки) отличается от текущей процентной ставки (как в спекулятивной модели). Эта ситуация представлена на рис. 11.1. Положение Ш с параметрами [о , МДМ + 5)] в части С показывает, что облигации связаны с риском (поскольку стандартное отклонение распределения вероятностей будущей процентной ставки имеет ненулевое значение), а стандартное отклонение доходов от портфеля линейно возрастает по мере увеличения доли облигаций в портфеле. Определяемая параметрами [ц МДМ + 5)] траектория в части В та же, что и в спекулятивной модели (рис. 10.5). При заданном ожидаемом значении будущей процентной ставки ожидаемый размер дохода от портфеля зависит от текущей ставки процента. Если г > г , то ожидается чистый прирост капитала и будет существовать KlGl если же г > г , то ожидается потеря капитала и будет существовать K2G2. [c.366]