Обычно инвесторы склонны рассматривать все формы инвестирования с одних и тех же позиций. Однако инвестирование в акционерный капитал частной компании сильно отличается более высоким отношением риск/прибыль и требует управления опытными профессионалами. К числу особенностей венчурного капитала следует отнести необходимость долговременных соглашений. относительно меньшей ликвидности, более высокие затраты на управление и предварительные исследования. Эффективность вен- [c.103]
Частный венчурный капитал [c.275]
Индивидуальные инвесторы. Хотя главную роль в образовании денежных фондов для финансирования роста играют фирмы с венчурным капиталом, имеется еще некоторое пространство и для индивидуального инвестора. Индивидуальные инвесторы представляют собой внушительную силу. Они были первыми венчурными капиталистами, когда масштабы были намного скромнее, а участниками дела выступали родственники, друзья, соседи. Роль индивидуального инвестора в образовании зародышевого капитала важна потому, что он готов вложить капитал в такой проект, который частный венчурный капиталист может посчитать слишком рисковым, поскольку он йе удовлетворяет критериям его фирмы в отношении инвестиций. Хотя такие ранние стадии, безусловно, связаны с большим риском, однако в случае успеха они сулят немалое вознаграждение. В начальный период развития компании средства индивидуальных инвесторов являются крупным и часто используемым источником капитала. Индивидуальные инвесторы обычно готовы предоставить средства вновь создаваемой компании, когда находится человек с идеями, пусть даже малоизвестный. [c.135]
ВЕНЧУРНЫЙ КАПИТАЛ, ЧАСТНЫЙ АКЦИОНЕРНЫЙ КАПИТАЛ И ДИВЕРСИФИКАЦИЯ [c.857]
На каком этапе развития находится ваша компания (начало, расширение и т.д.) Насколько он (этап) соответствует целям потенциальных источников финансирования, таким как собственные средства, средства друзей и семьи, банки и другие кредиторы, а также частные инвесторы, фонды венчурного капитала, корпоративные венчурные инвесторы и покупатели при публичном выпуске новых акций [c.200]
КАПИТАЛ. Для роста и процветания фирме нужны не только поставщики материалов, но и капитала. Таких потенциальных инвесторов несколько банки, программы федеральных учреждений по предоставлению займов, акционеры и частные лица, акцептующие векселя компании или покупающие ее облигации. Как правило, чем лучше дела у компании, тем выше ее возможности договориться с поставщиками на благоприятных условиях и получить нужный объем средств. Небольшие, в особенности венчурные, предприятия сегодня испытывают большие трудности с получением необходимых средств. По этой причине некоторые исследователи опасаются за судьбу малого бизнеса в США. [c.119]
Помимо реализации ценных бумаг по открытой подписке или распределения их среди своих акционеров по привилегированной подписке, компания может продать весь выпуск одному институциональному инвестору или небольшой группе таких инвесторов. Эта разновидность размещения ценных бумаг известна как частное, или прямое размещение, т. е. компания ведет непосредственно с инвестором переговоры об условиях продажи, не прибегая к услугам гаранта. В дальнейшем мы сосредоточимся на рассмотрении частного размещения долговых обязательств. Финансирование собственного капитала при участии владельцев венчурного капитала будет обсуждаться позднее. [c.559]
Варрант — это право купить определенное количество обыкновенных акций по установленной цене. Когда держатели используют свои опционы, они сдают варранты. Варранты обычно используются как условие при выпуске облигаций или долговых обязательств, осуществляемом в частном порядке, которое увеличивает его привлекательность. Инвестор получает не только фиксированный доход по долговым обязательствам, но и право купить обыкновенные акции по установленной цене. Если бы рыночная цена акций поднялась, это право оказалось бы весьма ценным. В результате компания может выплачивать менее высокий процент по своим обязательствам. Для компаний с предельным уровнем кредитного риска использование варрантов может предоставить возможность увеличивать объем денежных фондов, выпуская долговые обязательства. Помимо того, что варранты увеличивают привлекательность компании для финансирования, их используют при создании компании как компенсацию лицам, подписавшимся на выпуск, и владельцам венчурного капитала. [c.653]
В недавнем прошлом важным источником венчурного капитала были компании по инвестициям в малый бизнес. Закон 1958 г. об инвестициях в малый бизнес присвоил SBA право выдавать лицензии таким компаниям и предоставлять источники финансирования. Это, как правило, частные компании, которые должны располагать капиталом не менее 150 000 дол. Инвестиции таких компаний, в основном, состоят из конвертируемых и долговых инструментов с поручительствами. Другими словами, они косвенно владеют капиталом финансируемых компаний. Компании по инвестициям в малый бизнес могут получать деньги как от SBA, так и из внешних источников. В ряде случаев банки сами организуют такие компании для венчурного инвестирования. [c.769]
По мере своего развития компания с многими менеджерами может диверсифицировать свою деятельность. Например, компания, которая начинала с выпуска бумажных стаканчиков, может перейти к выпуску пакетов для молока, а розничный торговец, специализировавшийся на женской одежде, может потом перейти к продаже мужской одежды. Такая диверсификация обычно требует дополнительного капитала. Компания может также получить доступ на фондовый рынок венчурного капитала или привлечь частных инвесторов. Возрастает и доступность источников частного и государственного ссудного капитала. [c.77]
ВЕНЧУРНЫЙ (рисковый) БИЗНЕС - основная форма технологических нововведений. Этот вид предпринимательства характерен для коммерциализации результатов научных исследований в наукоемких и в первую очередь в высокотехнологичных областях, где перспектива не гарантирована и имеется значительная доля риска. Западные инвесторы — создатели рисковых компаний, решившись на реализацию какой-либо идеи, подбирают команду из числа известных менеджеров, юристов, ученых, специалистов-практиков и выделяют средства, необходимые для работы компании в течение первых 2—3-х лет. В дальнейшем роль инвесторов ограничивается в основном оценкой пройденного периода и субсидированием следующих этапов, если имеются промежуточные результаты. Особое внимание уделяется выполнению заранее согласованного бизнес-плана, а соблюдение сроков завершения работ является условием получения дополнительных средств. Характерно, что подобные компании в США, не имея доступа к традиционным источникам финансирования, получают средства из фондов рискового капитала, вкладов частных компаний, а также капиталовложений пенсионных касс, вклад которых в общем объеме рисковых инвестиций составляет до 40%. Инвесторы планируют получение прибыли за счет продажи приобретенных акций после достижения компанией успеха, когда ее акции станут котироваться на фондовой бирже. [c.59]
Задачи программы конверсии оборонной промышленности заключались в следующем формировании жизнеспособных совместных предприятий с их последующим самообеспечением после исчерпания контрактного финансирования путем привлечения заемного финансирования стимулировании широкомасштабных и многогранных деловых переговоров между американскими компаниями и российскими оборонными предприятиями ознакомлении других государственных и частных источников венчурного капитала с инвестиционными возможностями, связанными с российскими оборонными предприятиями, поддержке приватизации российской промышленности и в особенности военно-промышленного комплекса. [c.65]
Исследование показало, что 68 % респондентов, или 13 из 19 исследуемых компаний, использовали собственные средства в качестве источника начального капитала 33 % - средства университета 11 % - частного инвестора 16 % - венчурный капитал. Столь высокая доля собственных вложений означает непонимание некоторых правовых аспектов понятия собственности. Строго говоря, большая часть фондов и, прежде всего, собственность по закону принадлежит государству. Однако часть собственности является результатом усилий конкретных [c.166]
Компания "AB " производит компоненты телекоммуникационных систем. Владельцы компании — частные лица. За последние три года компания добилась значительных результатов повысилась конкурентоспособность продукции, объемы продаж выросли в несколько раз, оперативная деятельность рентабельна. "AB " реализует свою продукцию на внутреннем рынке, однако среди ее покупателей крупные отечественные и зарубежные телекоммуникационные компании Материалы и комплектующие закупаются у местных поставщиков и импортируются. В настоящее время "AB " арендует производственные мощности на крупном полугосударственном предприятии, однако арендная плата оказывается очень высока. Поэтому руководство компании приняло решение переместить производство на новые площади, которые оно намеревается приобрести в собственность "AB " обратилась в венчурный фонд за инвестицией в размере 2 млн. долл. рассчитывая, что требуемые дополнительно 1.5 млн. она сумеет внести из собственной прибыли в течение 2-х лет. "AB намеревалась предложить инвестору 25 % акций в обмен на запрашиваемые 2 млн. Проведя предварительный финансовый аудит, инвестор, со своей стороны, требует не менее 40 % акционерного капитала за эту сумму. Соответственно. "AB " оценивает общую стоимость своего бизнеса после инвестиций в 8 млн. долл., а инвестор — в 5 млн. [c.37]
Европейская индустрия венчурного капитала отличается от своего американского аналога еще по двум аспектам. Во-первых, европейская индустрия венчурного капитала инвестирует преимущественно в основные сектора индустрии, тогда как для индустрии венчурного капитала США намного более важны сектора, ориентированные на новые технологии. Во-вторых, главными инвесторами европейских фондов венчурного капитала являются банки, тогда как в США — пенсионные фонды, спонсоры, частные лица и страховые компании. Среди европейских стран только в Великобритании пенсионные фонды являются существенным источником пополнения фондов венчурного капитала. Это имеет важное значение. Банки предоставляют инвестиции на более короткие сроки, чем пенсионные фонды или страховые компании, и это отражается на характере инвестиций. Существует опасение, что доминирующее положение банков препятствует развитию индустрии венчурного капитала в Европе. [c.67]
Неформальный рынок венчурного капитала намного менее известен и документирован из-за своей незаметности. Эта часть рынка венчурного капитала охватывает частных лиц, часто называемых "деловыми ангелами". Под этим термином подразумевают частных лиц, предоставляющих акционерный либо долевой капитал непосредственно предприятиям, не котирующимся на фондовой бирже, с которыми они не имеют "родственных" связей. "Деловые ангелы" — это типичные "сделавшие себя сами" очень состоятельные люди, в основном успешные предприниматели, хотя некоторые из них имеют богатый опыт в близких к бизнесу профессиях (например, в бухучете, юриспруденции, консалтинге в сфере менеджмента) или опыт управляющих крупными компаниями. Они часто инвестируют в одиночку, но многие из них — в составе неформальных синдикатов, которые обычно включают семью, друзей или деловых партнеров. Побуждающим стимулом для "дело- [c.68]
Однако такой вывод может отражать лишь близкое значительное культурное сходство этих стран. Неформальный рынок венчурного капитала может оперировать в различных по культуре странах по-разному. В случае Франции, например, похоже, что частные инвесторы, как правило, инвестируют в составе большой группы, а не в одиночку. [c.69]
Не существует каких-либо "магических" действий, которые могут привести к значительному возрастанию активности венчурного капитала. Скорее для поощрения активности венчурного капитала требуется широкий спектр действий как со стороны "предложения", так и со стороны "спроса", направленных на венчурный капитал. Действия со стороны "предложения" должны быть направлены как на финансовые институты, так и на частных лиц, [c.71]
ОРГАНИЗАЦИЙ И ЧАСТНОГО СЕКТОРА не все инициативы, необходимые для поощрения венчурного капитала, входят в компетенцию правительства и/или могут быть им поручены другим организациям. Фондовый рынок, финансовые институты, профессиональные организации и множество других организаций - все они должны играть важную роль в стимулировании активности венчурного капитала. На деле, ключевой задачей является определение того, как государственный и частный сектора могут работать вместе, чтобы наилучшим образом стимулировать активность венчурного капитала. [c.72]
Пределы конкуренции. Не будут ли налоговые программы привлечения частных лиц деформировать рынок Возможные деформации включают "недобросовестную" конкуренцию с частными фондами венчурного капитала за сделки, приводящую к их уходу с рынка. В этом случае слишком много денег "охотятся" на слишком малое число сделок, повышая стоимость инвестиций, что приводит к финансированию только тех проектов, которые прибыльны после налогообложения. Предприниматель будет рассматривать наличие конкуренции за возможность инвестировать как благо. Однако такая конкуренция может быть выгодна предпринимателю лишь в краткосрочном плане, если из-за нее с рынка уйдут фонды частного сектора. [c.76]
Один из таких подходов заключается в создании сетей "деловых ангелов", целью которых является создание эффективных и конфиденциальных каналов общения между "ангелами" и предпринимателями, изыскивающими финансы. Эти каналы дают возможность предпринимателям передать свои предложения по инвестициям "деловым ангелам" и разрешают "деловым ангелам" рассмотреть (возможно, предварительно отобранные) проекты для инвестирования, не раскрывая себя до тех пор, пока они не будут готовы вести переговоры с предпринимателем. Примеры таких сетей есть в Северной Америке, Великобритании и Скандинавии. Великобритания, которая накопила самый большой опыт, имеет разнообразные сети "деловых ангелов" — общественные и частные, которые действуют как в общенациональном масштабе, так и на местном или региональном уровне. Опыт Великобритании показывает, что сети "деловых ангелов" могут оказывать значительное воздействие на активность неформального венчурного капитала. [c.77]
Установление благоприятного налогового режима. Налоговый режим, который благоприятствует тем, кто несет наибольший риск, а именно предпринимателям, ключевым менеджерам и частным инвесторам (например, низкий налог на прирост капитала возможность списания недополученного прироста капитала опционы на акции). Можно также поощрять предпринимателей к поиску венчурного капитала, используя систему налогообложения компаний, которая не ставит кредитование в привилегированное положение по отношению к венчурному финансированию и не создает ненужных препятствий (или издержек) для не котирующихся на фондовой бирже компаний, которые стремятся получить финансы у искушенных частных инвесторов. [c.85]
Необходимо особо подчеркнуть важность экономического контекста, значение различных финансовых институтов и культуры — всего того, что является уникальным продуктом исторического развития страны — в формировании путей, по которым в различных странах развивается венчурный капитал. Это накладывает ограничения на перенос конкретных "моделей" венчурного капитала на менее зрелые рынки. Идентификация ключевых факторов, которые влияют на развитие венчурного капитала, является поэтому очень важной в случае, если предполагается вмешательство государства с целью стимулирования активности венчурного капитала как самостоятельное, так и вместе с частным сектором, для максимальной эффективности такого рода вмешательства. Можно указать следующие четыре направления, подходящие для вмешательства правительства. [c.86]
Венчурный капитал, или частное акционирование, может быть определен как финансирование профессиональными инвестиционными фирмами молодых, быстрорастущих или изменяющихся частных компаний, обладающих потенциалом для развития в крупные предприятия регионального, европейского или мирового рынка. Целью венчурного капитала является получение высокого дохода от инвестиций. Для этого фирмы венчурного капитала выбирают частные компании, имеющие наилучшие перспективы роста, и предоставляют им на долговременных условиях капитал в [c.92]
Венчурный капитал обеспечивает размещение долговременных финансовых ресурсов в быстрорастущих компаниях. До появления венчурного капитала источники, способные предоставить этот вид капитала, фактически игнорировали финансирование таких компаний. Сейчас в Европе 500 специализированных компаний венчурного капитала представляют собой источник дифференцированного управления инвестициями венчурного капитала опытными профессионалами. Банки, пенсионные фонды, страховые компании, корпорации, правительства, частное предпринимательство или другие источники долговременного капитала могут достичь больших доходов с помощью опытных профессиональных менеджеров, благодаря вложению части своих активов в венчурный капитал, который может приносить доходы выше средних. Такая диверсификация увеличивает общий доход и с течением времени повышает благосостояние и активы. [c.95]
Сегодня европейский сектор венчурного капитала имеет значительные достижения, и в последнее время перспективы его развития выглядят многообещающе. Европейские фонды венчурного капитала уже выплачивают более 5 млрд. ЭКЮ ежегодно по 5000— 7000 индивидуальным инвестициям. Две трети всех инвестиций получают компании, имеющие менее 100 служащих, а 90 % — компании, имеющие менее 500 служащих. До стремительного развития венчурного капитала в Европе подобные частные предприятия просто не имели доступа к европейскому акционерному капиталу. Сейчас в Европе венчурный капитал обеспечивает постоянный доступ к профессиональным источникам акционерного капитала значительной части не котирующихся на бирже частных промышленных корпораций. [c.96]
Частное акционирование (венчурный капитал) в Европе развилось буквально за последнее десятилетие. Хотя Великобритания все еще лидирует в этом секторе, являясь держателем 40 % европейского портфеля ценных бумаг, отрасль венчурного капитала в европейской экономике приобрела географическое разнообразие. Сектор венчурного капитала в Европе уже довольно значителен, хотя и не во всех европейских странах, и рос бы в три-четыре раза быстрее, если бы мог равномерно распространиться по Европе. Росту европейского венчурного капитала могло бы в дальнейшем способствовать возникновение венчурного капитала в Центральной и Восточной Европе. [c.97]
Приток финансирования в сектор венчурного капитала и дальнейшее его распределение между отдельными сегментами определяют не управляющие венчурным капиталом, а отдельные инвесторы фонда или компании венчурного капитала в целом. Менеджеры венчурного капитала действуют только как посредники, инвестирующие капитал, предоставленный институциональными инвесторами. Компонента институциональных инвесторов в венчурных фондах достаточно важна, хотя, с другой стороны, средства, инвестируемые ими в венчурный капитал, составляют только десятые доли процента от суммы имеющихся средств финансовых учреждений. Дальнейший рост венчурного капитала в Европе возможен только в том случае, если инвесторы будут ассигновать больше средств либо станут доступными долговременные источники финансирования. До тех пор, пока банки будут обеспечивать до трети капитала венчурных фондов, сроки их инвестиций останутся короткими, ограничивая инвестиции в более безопасные и зрелые частные компании. Все более важно обеспечить наличие широкого диапазона конкурирующих менеджеров фондов венчурного капитала, широких или узких специалистов по всему спектру венчурного инвестирования в рамках всей Европы. [c.102]
Фонды венчурного капитала обеспечивают только малую часть финансирования частных компаний. Традиционными партнерами частного акционирования являются отдельные лица и при этом очень часто — члены семей предпринимателей. Таких частных вкладчиков называют бизнес-ангелами. В США бизнес-ангелы, представляющие частные денежные средства, играют важную роль в развитии компаний. В сравнении с США число бизнес-ангелов в Европе гораздо меньше и активность их ниже. Для стимулирования частных источников финансирования индивидуальные инве- [c.104]
Для малых и средних компаний важны преемственность владения и заинтересованное управление — в первую очередь для той большей части всех европейских компаний, которые принадлежат и управляются семьями. В то же время по данным обзора, выполненном фирмой 31, самой большой группой венчурного капитала в мире, более 40 % компаний, принадлежавших или управлявшихся семьями, потеряли свой статус семейных предприятий в течение 80-х годов будучи либо перекупленными, либо перейдя на управление имуществом по доверенности. По оценкам ЕС почти 10 % всех банкротств, которым соответствует потеря 300 тысяч рабочих мест в год, являются результатом плохого управления наследством. По тем же предположениям, что около 25 % всех компаний численностью от 50 до 100 человек будут вынуждены поменять владельца в течение следующих 10 лет. Для успеха экономики важно обеспечить, чтобы наследование компаний не только позволило удержать их на том же уровне, но и было в состоянии способствовать их дальнейшему расширению. Частное акционирование (венчурный капитал) помогло многим компаниям осуществить надлежащее их наследование, когда часто ключевую роль играло соответствующее вовлечение в бизнес главного менеджера предприятия. [c.108]
Значительную долю деятельности частного акционирования также составляет выкуп контрольного пакета акций генеральным менеджером. В типичном случае группа опытных менеджеров получает при финансовой помощи венчурного капитала владение компанией. Основной мотивацией в приобретении компаний профессиональных менеджеров обычно является желание получить большую свободу управления, которой многим не хватает в крупных или семейно контролируемых компаниях. Выкуп менеджера- [c.108]
Европейский сектор венчурного капитала все больше развивается в большинстве европейских стран и постепенно появляется и в Центральной и Восточной Европе. Начали возникать и развиваться новые фонды, делающие свои первые инвестиции, и стержневые группы участников частного акционирования начинают формировать ассоциации венчурного капитала. Однако пионеры [c.112]
ТЕХНОПОЛИС (греч. te hne — мастерство, polis — город) — современная форма диверсификации экон. деятельности, терр. интеграции науки и производства (синонимы — научный парк, технопарк). Т. представляет собой межотраслевой научно-технический комплекс, состоящий из наукоемких фирм, исследовательских лабораторий, посреднических фирм наукоемких услуг, группирующихся вокруг крупного университета или исследовательского центра. Возникновение Т. — результат структурно-технологической перестройки развитых стран, особенно его информатизации. Т. — важнейший элемент современной рыночной системы, организационная форма сращивания транснациональных корпораций, различных фондов, банков, компаний венчурного капитала, инновационных предприятий, университетов, лабораторий, частных и гос. НИИ, консультационных, информационных и др. фирм сферы услуг, соответствующих подразделений гос. и муниципальных органов в единый механизм. Сегодня в мире существует несколько сотен Т. Обычно Т. возникают там, где верховные и местные власти стремятся привлечь какой-нибудь университет или крупный НИИ для перепрофилирования традиционных индустриальных центров, переживающих упадок, или же для создания в экологически [c.384]
В главе 11 мы познакомились с фирмой "Марвин и компания", одной из наиболее динамичных компаний XXI века. Она была основана Джорджем и Мил-дред Марвинами, которым так и не довелось окончить среднюю школу, вместе с их приятелем Чарльзом (Чипом) Нортоном. Начиная свою деятельность, три предпринимателя рассчитывали на свои собственные сбережения и получение банковского кредита. Однако быстрый рост компании привел к тому, что вскоре были исчерпаны все возможности кредитования и возникла необходимость в дополнительном собственном (акционерном) капитале. Инвестиции собственного капитала в начинающие частные компании обычно называют венчурным (рисковым) капиталом. Инвесторами венчурного капитала могут выступать партнерства, специализирующиеся на венчурном капитале, инвестиционные компании или состоятельные граждане, которые готовы субсидировать непроверенную компанию, чтобы приобщиться к активной жизни. В первой части этой главы мы объясним, как компании, подобные "Марвин", добывают венчурный капитал. [c.365]
К сожалению, американская промышленность не привыкла обращаться к России в поиске промышленных партнеров. Большинство источников частного капитала также не имели опыта финансирования венчурных проектов в России и отрицательно относились к таким проектам. В соответствии с программой " Нанна-Лугара" предполагалось познакомить представителей американской и российской промышленности друг с другом, чтобы обеспечить взаимовыгодное использование производственных мощностей научно-производственных объединений России, ранее занимавшихся производством оружия массового уничтожения. В то же время эта программа обеспечивала поддержку обучения представителей российской промышленности западным методам ведения бизнеса проведению конференций, способствующих развитию деловых связей между Востоком и Западом, а также предоставления финансирования, кредитных гарантий и страхования политического риска. [c.66]
После того как стало ясно, что основные технические группы завода "Пинеллас" пережили свой наиболее трудный период, многие проекты ЦРТ начинали достигать состояния коммерческой готовности. С этого момента ЦРТ начал оценивать как новые, так и уже ранее поданные предложения в большей мере с точки зрения перспектив вложения венчурного капитала. Хотя от этих проектов все еще требовалось содействие конверсии оборонной промышленности, к ним начали предъявлять намного более высокие требования по экономической жизнеспособности, времени выхода товара на рынок и активному участию частного сектора. Со временем все проекты должны были иметь делового партнера для коммерциализации получаемого продукта. Другими словами, теперь каждому проекту ЦРТ потребовался "коммерческий защитник", чтобы включить рыночную "тягу" (рисунок). [c.99]
Венчурный капитал как альтернативный источник финансирования частного бизнеса зародился в США в середине 50-х годов. В Европе он появился только в конце 70-х годов. До возникновения венчурного капитала в мире были известны несколько источников финансирования малого и среднего бизнеса банковский капитал, крупные корпорации и компании и состоятельные люди, которых американцы и англичане с присущей английскому языку многозначительностью называют ангелы бизнеса" (business angels). Начинающий предприниматель мог организовать свое дело, действуя по принципу "пан или пропал". Чтобы привлечь необходимые для "раскрутки" бизнеса средства, он одалживал деньги у родственников, друзей, знакомых, закладывал дом и имущество, надеясь только на успех и собственные силы. [c.13]
Данные материалы посвящены одной из проблем, рассмотренных на семинаре по венчурному капиталу. Представлен обзор новых и важных особенностей привлечения финансовых ресурсов к процессу технологических инноваций. Критерии, процедуры и инструменты, с помощью которых финансовые ресурсы направляются на инвестиции, претерпевают в настоящее время радикальные изменения из-за глобализации финансовых рынков. Эти изменения происходят и будут происходить, влияя на отбор, структуру и пути процесса технологических инноваций. Поскольку экономика большинства стран ОЭСР уже длительное время является рыночной, может показаться анахронизмом подчеркивание, что в исследованиях и разработках, а также в деятельности, связанной с инновациями, новым и определяющим становится то, что связано с рынком частного капитала. [c.88]
Венчурный капитал предоставляет акционерный капитал закрытым частным предприятиям, т. е. тем компаниям, которые еще не допущены к котировке на фондовой бирже. Таким образом. этот вид инвестиций называется также частным акционированием или инвестированием в закрытые компании. В этой статье термины "венчурный капитал" и "частное акционирование" будут использоваться как синонимы. Термины "венчурный капитал" и "частное акционирование" включают в себя широкий спектр инвестиций в компании, не котирующиеся на рынке акций, начиная от организации компании до подготовки к ее регистрации на фондовой бирже. Венчурный капитат может обеспечить основную часть средств для организации, первых стадий развития, расширения или реструктуризации бизнеса. Заключение новых договоров, разработка новых продуктов или технологий, расширение рабочего [c.93]