Венчурное финансирование заключается в предоставлении определенной суммы капитала отдельными предприятиями для реализации инновационных реальных проектов повышенного риска в обмен на соответствующую долю в уставном фонде или определенный пакет акций. В отличие от обычного акционирования этот метод финансирования осуществляется с помощью посредника — венчурной компании ( венчурного капиталиста"), осуществляющей посредничество между коллективными инвесторами и предпринимателем. Соответственно, [c.399]
В настоящее время развитие рынка ценных бумаг вошло в качественно иную стадию в целом была сформирована законодательная база рынка ценных бумаг (Гражданский кодекс, законы "О рынке ценных бумаг", "Об акционерных обществах"), появились новые виды коллективных инвесторов, значительно возросла ликвидность российского рынка ценных бумаг. В этих условиях назрела необходимость приведения правовой базы, регламентирующей деятельность акционерных инвестиционных фондов, в соответствие с новыми задачами их деятельности как коллективных инвесторов и требованиями по повышению уровня защиты прав индивидуальных инвесторов. [c.224]
Многие кредитно-финансовые институты, оказывая определенные специфические финансовые услуги, являются одновременно коллективными инвесторами. Речь идет о негосударственных (частных) пенсионных фондах, страховых компаниях, а также о собственно инвестиционных фондах и инвестиционных банках. Страховые компании и частные пенсионные фонды представляют собой сберегательные учреждения контрактного типа. Обязательства этих компаний и их вкладчиков (клиентов) регулируются условиями договора (контракта), который каждый владелец сбережений заключает с соответствующей компанией. [c.139]
Если в 60—70-е годы основную долю инвесторов за рубежом составляли частные инвесторы, то к 90-м годам их доля существенно сократилась. Например, в Великобритании в 60-х годах доля частных инвесторов, владеющих акциями акционерных обществ, составляла около 70%, а к 90-м годам она сократилась до 20%. Объясняется это тем, что частный инвестор, обладая небольшим пакетом акций, не может существенно повлиять на политику компании, поэтому свое несогласие с положением дел в акционерном обществе он выражает тем, что продает свои акции. Институциональный инвестор, напротив, может играть активную роль в управлении акционерным обществом, так как может обладать крупным пакетом акций. В зарубежной практике наиболее влиятельными коллективными инвесторами считают страховые компании, частные пенсионные фонды, паевые фонды (фонды взаимных вложений). [c.18]
В развитых странах негосударственные пенсионные фонды являются активными участниками финансового рынка. Принцип действия таков они привлекают свободные средства вкладчиков для того, чтобы впоследствии вложить их в прибыльные предприятия. Осуществляют более консервативные инвестиции, поскольку их основная задача — сохранение и увеличение пенсионных сбережений населения и, следовательно, минимизация риска для вкладчиков и участников НПФ. Являясь коллективным инвестором, НПФ развивает вторичный рынок ценных бумаг. Деятельность НПФ связана с так называемыми длинными деньгами, потому что средства размещают на длительный срок (в развитых странах он составляет несколько десятков лет). Никакие другие инвесторы не проводят операции в течение такого длительного времени. Даже финансовые институты (банки, страховые компании), имеющие дело с долгосрочными вкладами, ориентируются на более короткий срок. Для осуществления деятельности в течение длительного периода нужно обязательно проводить ряд мероприятий, которые основаны на строгих правилах консервативную политику в области вложения средств, защиту интересов вкладчиков (будущих пенсионеров), достижение надежности фонда путем большого объема накопительного резерва. В этом заключен весь смысл существования негосударственного обеспечения пенсий. [c.291]
Финансовый кризис особенно остро поставил вопрос о создании в стране адекватной институциональной системы, способной обеспечить мобилизацию сбережений и направить их на инвестиционные цели. События 1998 г. показали ограниченные возможности и крайне опасные последствия финансирования экономики за счет внутренних и внешних заимствований. Экономический рост в России, учитывая низкую собираемость налогов и непрекращающееся "бегство" капитала, невозможен без существенного повышения нормы сбережений. Заметную роль в этом процессе призваны сыграть страховая система и коллективные инвесторы в лице паевых инвестиционных фондов. [c.193]
Фонды банковского управления, как и ПИФы, являются коллективной формой доверительного управления. Поэтому, инвестируя средства в ОФБУ, вкладчик, по сути, становится коллективным инвестором, которому в фонде принадлежит доля активов, соответствующая размеру инвестированного капитала. [c.66]
Дополнительным механизмом поддержания внутреннего спроса на ценные бумаги могло бы стать решение об обязательной минимальной доли вложений кредитных организаций (5% активов), страховых компаний и пенсионных фондов (10% активов) и других инвестиционных коллективных инвесторов в акции и корпоративные облигации, прошедших листинг на организованных рынках. [c.380]
Дать банкам возможность управлять, средствами коллективных инвесторов активами инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных инвестиционных фондов. [c.69]
Емкость фонда составляет 1-2 млрд. Мы предполагаем достичь такого уровня за счет той политики маркетинга, которую сейчас проводим в отношении банков, крупных коллективных инвесторов, а также частных лиц с высоким уровнем располагаемого дохода. Когда такая емкость фонда будет достигнута, мы просто вернем часть денег инвесторам. По мере нашего роста торговые средства будут все время приводиться в соответствие с торговыми правилами. [c.67]
Как показывает мировая практика, существует прямая зависимость между качественным ростом фондового рынка в целом и становлением коллективных форм инвестирования, в частности, взаимных фондов. Аккумулируя временно свободные денежные средства населения, а также институциональных инвесторов, инвестиционные фонды способствуют усилению инвестиционного спроса, стимулируют ускоренное обращение ценных бумаг и, в конечном счете, обеспечивают приток инвестиционных ресурсов в производство. [c.3]
Индексные инвестиционные фонды позволяют использовать преимущества коллективных форм инвестирования. Во-первых, высокая диверсификация вложения, следовательно, снижение рисков инвесторов. Во-вторых, ориентация на базовые индексы, позволяет использовать потенциал сложившейся инфраструктуры фондовых рынков. Также фонды индексов дают выгоду для инвесторов в виде экономии по оплате вознаграждения. [c.4]
Наиболее широко в России распространено управление портфелем финансовых активов (чаще всего ценных бумаг). Различают персональное управление и управление фондами коллективных инвестиций. Управление фондами коллективных инвестиций (паевыми инвестиционными фондами, общими фондами банковского управления), безусловно, имеет большое будущее, что связано в долгосрочной перспективе с массовым притоком на рынок средств средних и мелких инвесторов, на инвестиции которых и рассчитана идея фондов. Пока же услуги паевых инвестиционных фондов не пользуются массовым спросом мелких вкладчиков. [c.98]
Инвестиционные компании и фонды — это организации, осуществляющие коллективные инвестиции в ценные бумаги. Они выпускают и продают собственные ценные бумаги в основном мелким индивидуальным инвесторам, на вырученные средства покупают ценные бумаги предприятий и банков и обеспечивают своим вкладчикам доход по акциям. По сути дела, они управляют средствами своих акционеров, поэтому Иногда называются инвестиционными трастами. Инвестиционные компании и фонды играют важную роль в инвестиционном процессе, так как концентрируют значительные средства мелких вкладчиков, направляемые, как правило, на развитие производства. Поэтому они пользуются поддержкой со стороны государства. [c.125]
Инвестиционные компании и фонды как организации коллективных инвестиций в ценные бумаги имеют особенно важное значение в странах, где много мелких потенциальных инвесторов. Это относится и к России. Инвестиционная компания может формировать свои ресурсы только за счет собственных средств и эмиссии ценных бумаг. Эти ценные бумаги могут продаваться лишь юридическим лицам, привлекать средства населения инвестиционной компании не разрешается. Инвестиционные компании в России могут создаваться в любой организационно-правовой форме, допускаемой законодательством. У инвестиционных фондов указанное ограничение на источники формирования ресурсов отсутствует. Они могут формировать свои ресурсы за счет средств населения. Вместе с тем они могут быть созданы лишь в одной организационно-правовой форме — акционерного общества открытого типа. [c.126]
Паевые фонды как форма коллективного инвестирования имеют ряд характерных отличий от других инвестиционных фондов. Лица, передающие свои деньги в доверительное управление, сами несут риски, связанные с инвестированием. Фонд снижает риск, который несет каждый отдельный вкладчик. В отличие от банка управляющий паевого фонда не гарантирует получение заранее оговоренного процента по вкладу. Инвестор паевого фонда осведомлен о направлениях инвестирования, и поэтому имеет возможность выбрать фонд, соответствующий его предпочтениям. Перечислим главные экономические преимущества паевого фонда [c.133]
Паевые фонды, представляющие собой коллективные инвестиционные схемы, создают инвестиционный механизм для мелких инвесторов, которые считают, что они не обладают необходимыми навыками и временем для того, чтобы самостоятельно управлять своими инвестициями. Объединяя средства многих инвесторов, паевые фонды могут воспользоваться выгодами экономии за счет масштаба (то есть более низкие комиссионные затраты и более широкая диверсификация риска путем его распределения по большему числу индивидуальных инвестиций, что будет более эффективным с экономической точки, чем для индивидуального инвестора). [c.16]
Последним видом продуктов на этом рынке являются коллективные инвестиции. Менеджер собирает средства индивидуальных инвесторов и инвестирует общую сумму как единый инвестор, и все инвесторы владеют определенной долей этой общей инвестиции. В число таких инвестиций входят паевые фонды, а также некоторые страховые полисы, основывающиеся на инвестиционных продуктах того же плана, что паевые фонды. Даже пенсионные фонды могут быть организованы так, что взносы в них будут представлять собой доли в паевом фонде. [c.21]
При такой форме юридическим собственником активов фонда является либо управляющий, либо инвесторы коллективно. За сохранность активов чаще всего отвечает банк или иной кредитный институт, дочерней структурой (или подразделением) которого является управляющий. Отделение функции управления фондом от функции хранения активов реализуется созданием китайских стен и подкрепляется высокой репутацией кредитных институтов и жестким контролем над ними со стороны регулятора. [c.123]
В экономическом плане понятие "коллективное инвестирование" означает такую схему организации инвестиционного бизнеса, при которой средства, осознанно и целенаправленно вложенные мелким инвестором в определенное предприятие (фонд), аккумулируются в единый пул под управлением профессионального управляющего с целью их прибыльного последующего вложения. [c.222]
Суть проблемы двойного налогообложения состоит в том, что сначала чековые инвестиционные фонды платят налог на полученную ими прибыль на общих основаниях (ставка налога до 35% в зависимости от региона), а затем уже при распределении чистой прибыли в качестве дивидендов акционерам фонда последние также платят налог (для физических лиц — подоходный налог по соответствующим ставкам, для банков — 18%, для остальных юридических лиц — 15%). Таким образом, суммарные выплаты акционерных инвестиционных фондов от первоначально полученной прибыли составляют в среднем 47—50%. Бремя такой налоговой политики ложится прежде всего на акционеров фондов. Дискредитируется идея института коллективного инвестирования, состоящая в том, что инвестор, вкладывающий деньги через фонд, и инвестор, осуществляющий вклады самостоятельно, должны быть в равном положении относительно условий налогообложения. [c.224]
Паевые фонды ориентированы в первую очередь на частных инвесторов, поэтому их успех в значительной степени зависит от уровня доверия к ним. Однако скандалы с рядом компаний — эмитентов суррогатов ценных бумаг серьезно подорвали доверие вкладчиков к российскому фондовому рынку. Росту этого доверия не способствовала и деятельность чековых инвестиционных фондов. В этих условиях немаловажным является проведение кампании по разъяснению инвесторам преимуществ, которыми обладают паевые фонды по сравнению с другими формами коллективного инвестирования, среди них следует особо подчеркнуть [c.228]
Тем не менее представляется неприемлемым, что в Законе О рынке ценных бумаг инвестиционные фонды не упоминаются среди профессиональных участников. Ввиду обозначенных причин имеет смысл дополнить гл. 2 Виды профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг Федерального закона РФ О рынке ценных бумаг статьей следующего содержания Коллективная инвестиционная деятельность. (Деятельность в качестве инвестиционного фонда.) Для целей настоящего Закона под коллективной инвестиционной деятельностью признается мобилизация средств частных инвесторов (физических и (или) юридических лиц) посредством выпуска собственных ценных бумаг и инвестирование созданного таким образом капитала в ценные бумаги других эмитентов и иные разрешенные Законом объекты. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий указанный вид деятельности, именуется инвестиционным фондом. Порядок создания и функционирования инвестиционных фондов определяется законодательством Российской Федерации . [c.460]
Появились предпосылки для формирования институциональных инвесторов. Вступил в силу закон Об инвестиционных фондах . Завершается работа над законодательной базой рынка коллективных инвестиций. [c.132]
ПАЕВОЙ ФОНД — имущественный комплекс без образования юридического лица, управление имуществом которого осуществляет управляющая компания в целях прироста имущества фонда. Имущество П.ф. формируется за счет вкладов инвесторов, заключающих с управляющей компанией договор доверительного управления денежными средствами. В РФ основное отличие П.ф. от других форм коллективного инвестирования заключается в отсутствии двойного налогообложения доходов фонда. [c.295]
Под институциональными инвесторами, иногда называемыми также институциональными вкладчиками, понимают учреждения, аккумулирующие средства различных юридических и физических лиц и управляющие коллективными сбережениями путём размещения их преимущественно в ценные бумаги для некоторых из них дополнительным является материальное инвестирование. Они могут приобретать ценные бумаги с фиксированным и неопределённым процентом дохода и извлекать доход как из разницы биржевых курсов, так и из выплат по этим бумагам. К таким инвесторам относятся страховые, инвестиционные и трастовые компании пенсионные, заёмно-сберегательные, взаимные, открытые, закрытые и чековые инвестиционные фонды и т. д. [c.92]
ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД - финансовая компания, осуществляющая коллективные инвестиции в ценные бумаги. Может привлекать денежные средства непосредственно или через выпуск и продажу собственных акций. Покупает, держит и продает ценные бумаги с целью получения прибыли на вложенный капитал. Осуществляет управление средствами инвесторов. Располагая информацией и опытом работы на фондовом рынке, обеспечивает возможности вложения в недоступные для отдаленного инвестора ценные бумаги, диверсификацию инвестиций и управление специально сформированными портфелями ценных бумаг. Источником доходов являются дивиденды и проценты по ценным бумагам, доходы от роста их курсовой стоимости, а также плата инвесторов за профессиональные услуги фонда. Первые инвестиционные фонды в пореформенной России появились в конце 80-х начале 90-х гг., что было связано с появлением ваучеров и необходимостью их инвестирования. Образовались особые приватизационные инвестиционные фонды - чековые (ЧИФы). Они принимали приватизационные чеки от физических и юридических лиц для их последующего вложения в ценные бумаги (акции, облигации). [c.228]
Выбирают ли инвесторы прямые инвестиции или вкладывают средстве в коллективные фонды, они должны решить для себя важный вопрос наилучшего использования полагающихся налоговых освобождений и льгот. Выбор налоговой защиты не обязательно является таким же решением, что и выбор лежащих в их основе инвестиций. Рассмотрим, какие существуют основные сберегательные продукты и у кого они покупаются. [c.379]
Множество мелких инвесторов может стать участниками фондовых рынков без реального владения акциями организаций, действуя через коллективные фонды двух видов [c.190]
Венчурный капиталист, стоящий во главе фонда или компании, не вкладывает собственные средства в компании, акции которых он приобретает. Венчурный капиталист — это посредник между синдицированными (коллективными) инвесторами и предпринимателем. В этом заключается одна из самых принципиачь-ных особенностей этого типа инвестирования. С одной стороны, венчурный капиталист самостоятельно принимает решение о выборе того или иного объекта для внесения инвестиций, участвует в работе совета директоров и всячески способствует росту и расширению бизнеса этой компании. С другой стороны, окончательное решение о производстве инвестиций принимает инвестиционный комитет, представляющий интересы инвесторов. В конечном итоге, получаемая венчурным инвестором прибыль принадлежит только инвесторам, а не ему лично. Он имеет право рассчитывать только на часть этой прибыли. [c.17]
Кроме того, на ФКЦБ России возложена функция по организационно-техническому обеспечению деятельности Государственной комиссии по защите прав инвесторов на финансовом и фондовом рынках России. Дополнительная передача функций по регулированию деятельности коллективных инвесторов, в том числе специализированных инвестиционных фондов приватизации, также была произведена ФКЦБ России на основе указов Президента РФ. [c.30]
Вообше, деление коллективных инвесторов на инвестиционные и трастовые компании, инвестиционные фонды достаточно условно и зависит от особенностей национального права той или иной страны. В Германии, например, отличительным признаком инвестиционных фондов являются их более широкие инвестиционные возможности. Германские инвестиционные компании в большинстве своем являются дочерними структурами банков. Их вложения в ценные бумаги ограничены пределами собственного капитала (обычно незначительного) и жесткими нормами законодательства. Инвестиционные фонды в Германии, напротив, обладают крупным самостоятельным капиталом и практически не имеют законодательных ограничений при выборе объектов инвестирования1. [c.463]
В соответствии с законодательством США взаимные и пенсионные фонды не имеют права работать с кастоди-альными банками, размер минимальных собственных средств, которых ниже 200 млн. долл. Связано это с тем, что названные фонды — наиболее консервативные вкладчики и риск их вложений должен быть сведен к минимуму. Доля коллективных инвесторов (взаимных и пенсионных фондов) суммарно составляет 42% инвестиций на рынке США. [c.77]
Инвестор. В рассматриваемом аспекте инвесторами являются покупатели ипотечных ценных бумаг. Ими могут быть отдельные граждане или коллективные инвесторы, например, пенсионные фонды и паевые инвестиционные фонды, страховые компании, другие владельцы капиталов. Задача инвесторов — разместить свои средства в достаточно доходньче ценные бумаги, обеспеченные недвижимостью. [c.165]
Отличительной чертой американского рынка ценных бумаг является четкое разграничение функций депозитария и кастодиана. Необходимость использования кастодианов в США является строго обязательной и закреплена законодательно для институциональных инвесторов. За счет этого повышается надежность хранения и учета прав собственности на ценные бумаги коллективных инвесторов инвестиционных, пенсионных фондов и страховых компаний. В целом модель фондового рынка США сегодня считается наиболее жизнеспособной среди экономически разви- [c.255]
Венчурное финансирование заключается в предоставлении определенной суммы капитала отдельным предприятиям для реализации инновационных реальных проектов повышенного риска в обмен на соответствующую долю в уставном фонде или на определенный пакет акций. В отличие от обычного акционирования этот метод финан- сирования применяется с помощью посредника — венчурной компа-S нии ( венчурного капиталиста ), осуществляющей посредничестве между коллективными инвесторами и предпринимателем. Соответ-1 ственно венчурная компания получает только часть инвестиционно прибыли, основная ее доля распределяется между инвесторами и ини циаторами инвестиционного проекта. 1 [c.74]
ПАЕВОЙ ТРАСТ (unit trust) — форма коллективного инвестирования, распространенная в ряде стран Западной Европы (например, в Великобритании) разновидность инвестиционных фондов. П,т. представляет собой совокупность большого количества относительно мелких (как правило, индивидуальных) вкладов, которые на основе договоров доверительного (трастового) управления передаются в управление управляющей компании П.т. Основными инвесторами П.т. преимущественно выступают индивидуальные вкладчики. Имущество П.т. инвестируется в различные виды активов, в основном в ценные бумаги. Доход инвестора П.т. формируется за счет прироста стоимости чистых активов П.т., реализуется в момент выкупа управляющим у инвестора принадлежащих ему паев и представляет собой разницу между ценой выкупа паев и ценой, по которой эти паи были ранее приобретены пайщиком. [c.295]
Паевой инвестиционный фонд не является юридическим лицом и представляет собой обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного инвесторами1 в доверительное управление управляющей компании. Фонд выступает как одна из форм коллективного инвестирования, при этом инвестор становится собственником инвестиционного пая — ценной бумаги, выдаваемой управляющей компанией. Имущество, [c.216]