Другая модель представляет собой полную противоположность первой и основана на формализованном деловом или классическом контракте. В со- [c.544]
Предположим, что работники не согласны заключать контракт о найме при более низкой денежной заработной плате и что понижение существующего уровня денежной заработной платы привело бы - в форме стачек или каким-либо другим образом - к уходу с рынка труда ныне занятых работников. Следует ли отсюда, что сложившийся уровень реальной заработной платы точно измеряет предельную тягость труда Не обязательно. Хотя сокращение существующей денежной заработной платы привело бы к уходу работников, это еще не означает, что падение ценности существующей денежной заработной платы, выраженной в товарах, приобретаемых на заработную плату, оказала бы такое же действие, как если бы оно явилось результатом роста цен на эти товары. Другими словами, при определенных условиях возможно, что работники в своих требованиях исходят из минимума денежной, а не реальной заработной платы. Классическая школа молчаливо допускала, что подобная "перестановка" не вносит существенных изменений в ее теорию. Но это не так. Если предложение труда не является функцией только реальной заработной платы, вся аргументация целиком рушится и вопрос о том, каков будет действительный уровень занятости, остается без ответа (6). Классическая школа, недоучитывает того, что если предложение труда не является [c.3]
Игра Сороса на акциях косметического гиганта "Эйвон" считается классическим примером извлечения прибыли из игр на понижение. Чтобы сыграть а эту игру, Сорос заключил контракт на покупку 10000 акций корпорации по рыночной цене 120 долларов за штуку. Потом курс акций упал. Через два года Сорос выкупил эти акции обратно по цене... 20 долларов за штуку, точно следуя старой мудрости покупать на грош пятаков. Из разницы в 100 долларов за акцию фонд заработал около миллиона. Сорос сделал это, уловив общую тенденцию задолго до падения объема продаж Эйвона он понял, что стареющее население страны будет покупать намного меньше косметики. [c.45]
Стоит рассмотреть отличия классического исследования совершенной конкуренции. В некоторой степени я уже сделал это в Алхимии финансов, но я не представил достаточных обоснований своего аргумента, как следовало бы. Я не настаивал на том, что ошибка заключается в самих основаниях экономической теории она предполагает, что кривые спроса и предложения являются независимыми, но это не обязательно так. Форма кривой спроса может быть изменена с помощью рекламы, еще сильнее на нее может повлиять изменение цен. Это происходит главным образом на финансовых рынках, где следующие за тенденцией спекуляции достигают огромных масштабов. Люди приобретают фьючерсные контракты не потому, что хотят купить ту или иную продукцию, на которую вы- [c.294]
| Рисунок 40 Фьючерсные контракты на Т-бонды. Классический "гэп отрыва" здесь подтверждает неожиданное падение цены в конце марта. Падение подкреплено "мертвым крестом" на 10- и 20-дневных скользящих средних. |  |
Собственник классической частнопредпринимательской фирмы — центральная фигура (принципал), с которой владельцы всех остальных факторов производства заключают контракты. Он владеет обычно наиболее важным (специфическим) ресурсом. Таким ресурсом могут быть особые интеллектуальные, предпринимательские и тому подобные способности. Цель частнопредпринимательской фирмы — получение остаточного дохода, остающегося после осуществления всех платежей владельцам привлекаемых факторов. [c.133]
Это классический метод, применяемый на внешнем рынке многими российскими предприятиями-экспортерами в настоящее время. Многим знакома картина, когда генеральный директор с ведущим специалистом по ценообразованию "проигрывают" на компьютере различные варианты поведения прибыли с учетом той или иной цены на товар и различных вариантов переменных (маржинальных) затрат перед заключением экспортного контракта. Фактически они проводят типичный анализ чувствительности. Здесь многое зависит от пропорции между постоянными и переменными затратами, а также от удельного веса маржинальной прибыли в выручке. [c.253]
Рассмотрим, что же представляет собой лизинговая сделка. Классической считается трехсторонняя сделка, участниками которой выступают лизингодатель, лизингополучатель и поставщик имущества. Предположим, что некая фирма А, производящая какой-либо продукт, испытывает потребность в новом оборудовании. Потребность может быть обусловлена рядом факторов, например расширением рынка сбыта, необходимостью замены износившегося оборудования и т. д. Однако собственных средств фирмы недостаточно для покупки. В этом случае фирма, зная поставщика необходимого оборудования, обращается в специальную лизинговую компанию В с предложением о поставке оборудования на условиях лизинга. Руководство лизинговой компании, проанализировав все необходимые данные, решается на осуществление этого проекта и приобретает требуемое оборудование у поставщика С. Одновременно с покупкой компания В заключает с фирмой А лизинговый контракт, и поставщик передает фирме А оборудование. [c.170]
Справка. Товарную биржу организуют производители и продавцы для создания благоприятных условий сбытовой деятельности. По статусу биржа —- это ОБЩЕСТВЕННАЯ ОРГАНИЗАЦИЯ, НЕ ИМЕЮЩАЯ СВОЕЙ ЦЕЛЬЮ ПОЛУЧЕНИЕ ПРИБЫЛИ. Товарные биржи осуществляют куплю-продажу не товаров как таковых, а контрактов на их поставку. Продажа контрактов производится только на такие товары, которые могут быть проданы крупными партиями по образцам или техническому описанию. На классической бирже не торгуют ничем, что надо перед покупкой пробовать, осматривать, примерять. Торги на бирже проходят регулярно, что позволяет собирать на них большое количество продавцов и покупателей и выявлять реальные рыночные цены. На бирже осуществляется свободная купля — продажа контрактов на товары. Покупатель волен выбирать продавца, а продавец — покупателя. Торги на товарной бирже организуются по единым биржевым правилам, что дисциплинирует рынок. В торгах на бирже самое активное и непосредственное участие принимают посредники (брокеры). [c.148]
Во всех перечисленных выше ситуациях есть одно общее цена выводимого на рынок продукта фиксированна, установлена рынком, законом, контрактами, соглашениями либо самим предприятием предварительно. В этом классическом варианте анализа безубыточности также принимается, что цены на ресурсы известны и в краткосрочном плане неизменны. [c.78]
Приведенные фрагменты отчета о прибылях и убытках и балансового отчета являются классическими примерами приведения в соответствие прибылей от хеджирования и сопоставляемых с ними расходов на осуществление хеджирующих контрактов. Используемая учетная политика состояла в переносе на будущие периоды прибылей в балансовом отчете как отсроченных поступлений, которые будут признаны в более поздний срок. Однако симметрия в учете фьючерсной сделки и актива, лежащего в ее основе, также предполагает, что в случае убытков на фьючерсном рынке эти убытки будут отнесены в балансовом отчете на счет будущих периодов, пока они не будут приведены в соответствие с доходом от актива, лежащего в основе сделки. Если, например, финансовый директор ошибся бы в своих прогнозах и процентные ставки снизились, то отчеты на 31 декабря показали бы, что по отчету о прибылях и убытках за 1 месяц в декабре убытки на фьючерсном рынке были бы приведены в соответствие с прибылью, полученной за счет уплаты более низких процентов. Это является ярким примером приоритета принципа накопления над принципом осмотрительности, и что самое важное, если убытки переносятся на будущие периоды, то сделка должна однозначно трактоваться как хеджирование. (Критерии определения хеджирующих сделок будут рассмотрены ниже.) [c.201]
Большинство свинг-трейдеров предпочитает работать в двух классических временных рамках 1-3 дня и 1-3 недели. Позиции, удерживаемые в течение 1-3 дней выстраиваются в соответствии с основным циклом покупок/продаж фьючерсных контрактов по индексу S P. Позиции, удерживаемые на протяжении 1-3 недель, выстраиваются в соответствии с обычным развитием тенденции, отслеживаемым по дневным ценовым графикам. Работа в указанных временных рамках требует меньших затрат времени трейдеров, чем внутридневной трейдинг, позиции содержат большие потенциальные прибыли с возможностью контроля над рисками потерь. Данные временные рамки также хорошо сочетаются с фазами развития Модели Циклов. [c.251]
Неудобство в таких взаимоотношениях может быть устранено, если экспортер сможет организовать их на взаимовыгодных условиях. Классическим примером может служить поставка продукции под частной торговой маркой, называемой иногда торговой маркой оптовой фирмы. В данном случае экспортер берет на себя обязательство производить товар в соответствии с требованиями оптовой фирмы и использовать ее торговую марку и упаковку. Это может помочь экспортеру приспособиться к рынку и обезопасить его на период действия контракта. Если экспортер достаточно компетентен в сфере услуг, то он может установить и более долгосрочные отношения. Он может также получить возможность поставлять продукцию с торговой маркой посредника оптовым фирмам на другие рынки или рыночные сегменты, тем самым уменьшая свою зависимость. Но тем не менее, экспортер, распространяющий часть своей продукции под торговой маркой посредника, всегда будет подвержен большому риску. [c.103]
Казалось бы, они формируют основу классического развития капитализма в аграрном секторе экономики развивающихся стран. Но своеобразие заключается в том, что произошла модификация их отношений с экономикой ТНК. Осуществляя свою монополию на основе контрактных связей, он реализует дополнительные изъятия из доходов мелких товаропроизводителей не только их прибавочного продукта, но и существенной части необходимого. Происходит регресс капитала к внеэкономическим формам его самовозрастания. Во многих странах он происходит при посредничестве государства, как, например, в бывшем СССР. Подавляющая часть доходов колхозов и совхозов на основе их плановых контрактов подвергалась изъятию государством в его собственный бюд- [c.416]
Однако прямые физические контракты классического типа (и форвардные здесь не исключение), несмотря на интуитивную привлекательность для участников рынка, имеют и недостатки. Например, далеко не всегда физическое исполнение обязательства произвести и потребить заранее определенное количество электроэнергии возможно на протяжении всего срока договора. Также заключению и исполнению отдельных прямых физических договоров могут препятствовать имеющиеся или возникающие ограничения пропускной способности соответствующих электрических сетей. [c.115]
Наиболее ярким примером кривой Филлипса в новой классической макроэкономической теории является модель Фишера, где контракты о заработной плате заключаются на один период. Ожидаемая инфляция играет центральную роль в процессе установления заработной платы, поскольку номинальная зарплата фиксируется по контракту [c.164]
Нематериализованный технический прогресс (25) Неоинституционализм (2, 4, 9) Неоклассическая теория фирмы (9) Неоклассическая школа (2, 5, 18, 20, 26) Неоклассический контракт (9) Неопределенность (8) Неполные рынки (17) Несмещенные прогнозы (26) Несовершенная конкуренция (7) Несовместимость во времени (17, 26) Нестрахуемый риск (14) Неценовая конкуренция (7) Неэкономическое (свободное) благо (5) Неэластичность предложения услуг земли (13) Неявные издержки (6) Низкокачественные товары (5) Новая кейнсианская теория (26) Новая классическая экономическая [c.805]
И еще одно. Опционная премия — это минимальный гарантированный выигрыш потенциального продавца, в нашем примере Б, в своеобразной лотерее , в которой он может выиграть, а может проиграть. Однако в отличие от классической лотереи в данном случае речь о случайности не идет. Здесь механизм формирования исходов значительно более сложный. Во-первых, в рассматриваемой нами ситуации с заключением опционного контракта активно действуют интересы людей, и их суверенные решения и поступки определяют значения исходов в условиях определенности ЕСЛИ—ТО . Это означает, что каждая из сторон сама решает, согласиться или не согласиться заключать контракт с опционом колл . [c.102]
В связи с этим не случайно то, что именно последние биржевые рынки, отличающиеся исключительной нервозностью и большими амплитудами кратковременных колебаний цен, являются наиболее популярными объектами азартной и внешне легкодоступной биржевой игры , т.е. часто весьма масштабных и массовых операций, проводимых исключительно с целью получения, казалось бы, легких доходов на основе быстро меняющейся, но крайне трудно предсказуемой разнице биржевых котировок. Объемы такого рода спекулятивных сделок, практически виртуальных по характеру, которые вовсе не заканчиваются реальным переходом товара от одного владельца к другому, а ограничиваются простой многократной перепродажей ими контрактов на товар, т.е. передачей бумаги , сегодня во многие десятки раз превышают масштабы классических традиционных реальных товарных сделок, часто создавая тем самым неуправляемый ажиотажный спрос, биржевые потрясения, паники и кризисы. [c.146]
Разные контрактные формы подпадают под действие разных ре-гуляционных структур . Механизмом, регулирующим простейшие контракты (их называют классическими ), О. Уильямсон считает рынок, механизмом, регулирующим сложные контракты (их называют отношенческими ), — иерархическую организацию (фирму). В первом случае отношения между участниками носят краткосрочный и безличный характер и все споры решаются в суде. Во втором -отношения приобретают длительный и персонифицированный характер, а споры начинают решаться путем консультаций и неформальных переговоров. Примером классического контракта служит покупка на бирже партии зерна или нефти, примером отношенческо-го контракта — сотрудничество между фирмой и проработавшим н ней много лет и накопившим уникальные навыки работником (наглядный пример из другой сферы — брачный контракт). [c.664]
Классический контракт (рыночное управление2) предполагает, что сделки между экономическими агентами носят разовый характер и ввиду низкой степени неопределенности все аспекты отношений могут быть предусмотрены заранее и включены в контракт. Предметом классического контракта являются общие активы, он существует только в письменной форме, а защита прав участников осуществляется судебной системой государства. Необходимым условием возможности заключения классического контракта О. Уильямсон называет соблюдение принципа полной рациональности. Например, покупая каждый день в магазине батон хлеба, вы вступаете в классический контракт. Вас это может удивить, поскольку при осуществлении этой сделки вы ничего не подписываете. Но это не совсем верно. Контракт является классическим по следующим причинам во-первых, обычный батон - это общий ресурс. Во-вторых, ваши права и обязанности продавца прописаны во множестве законов Гражданском кодексе, Законе о защите прав потребителей, правилах торговли, иногда вывешенных прямо в магазине и т. д. В-третьих, если ваши права будут нарушены (в батоне вы обнаружите инородные вкрапления в виде насекомого или осколка стекла) - вы можете подать в суд на торговую организацию. [c.209]
Партнерская модель преобладает в таких странах, как Япония и Германия, где распространено перекрестное владение акциями между банками и нефинансовыми компаниями. В других странах, таких, как США и Великобритания, более распространены классические контракты, хотя в той или иной степени, в зависимости от моды, применяется и модель партнерства. В 1970—1980-е гг. в Японии и Германии тесное сотрудничество банков и корпораций рассматривалось как одна из основных причин успешного развития экономик этих стран. Однако в 1990-е гг. глобальные процессы финансового дерегулирования подорвали партнерскую модель, потому что увеличилось число способов корпоративного финансирования и число игроков на рынке. В Японии банки существенно пострадали из-за падения рыночной стоимости инвестиционных портфелей вследствие длительного спада на фондовом рынке после 1990г. [c.545]
В связи с возникновением новых технологий, процедур и навыков в управлении проектами технических инноваций в частном секторе необходимо рассмотреть два главных момента. Первый заключается в важности гибкости как основополагающего принципа в управлении НИОКР, поскольку гибкость является ответом на классическую проблему "неделимости и необратимости" финансирования НИОКР. Проблема финансирования инноваций стала более серьезной в последние годы и привела к возрастанию вознаграждения за принятие риска на себя (и, следовательно, требуемой нормы прибыли) в инновационных проектах. Отсюда следует, что тенденция к десегрегации, фрагментации и постадийно-му финансированию инновационных проектов, разбитых на более мелкие части, является важнейшим направлением развития. Это подразумевает регулирование отношений между инвесторами (крупными коммерческими структурами, финансирующими проекты) и предпринимателями в области исследований (группами или отдельными лицами) посредством явных и неявных контрактов. Проиллюстрируем это положение. Недавно успешно реализуемое управление крупного строительного проекта для нового продукта [c.90]
Pu . 10.11 а Пример классического четырнадцатидневного осциллятора RSI (нижняя кривая) для цен контракта на индекс S P 500. Обратите внимание, что за время застоя рынка, продлившегося несколько месяцев, кривая не достигала линий 70 и 30. Это означает, что выбранный четырнадцатидневный период был слишком продолжителен. [c.265]
Между тем определение свободный рынок требует уточнения в двух отношениях для кого он свободен и от кого Свободным такой рынок является для его субъектов. Им принадлежит так называемый экономический суверенитет (полная независимость). Так, продавцы сами решают, что продавать, кому сбывать продукты и по какой цене. Подобным суверенитетом обладают и покупатели. В силу этого на классическом рынке экономические связи строятся только по горизонтали. Между контрагентами (лат. ontrahens — договаривающийся) складываются партнерские отношения на основе хозяйственного договора, контракта (соглашения, устанавливающего права и обязанности для обеих сторон на какой-то срок). [c.100]
Классическим примером развития антимонопольного законодательства служат США. Здесь первым антимонопольным законом был закон Шермана, принятый в 1890 г. Его суть выражена в двух положениях первое — незаконным объявляется всякий контракт (объединение или тайный сговор), направленный на ограничение производства или торговли второе — к незаконным действиям относят монополизацию, или попытку монополизации, или объединения, или тайный сговор с целью монополизации. Однако расплывчатость и отсутствие положения о статусе монополии снижали эффективность закона и в дополнение к нему в 1914 г. был принят закон Клейтона, по которому незаконными признавались все формы ценовой дискриминации и запрещались принудительные контракты, слияние фирм через покупку акций конкурентов, взаимопереплетение директоратов фирм. Затем были приняты более конкретные федеральные законы. Все они направлены на исключение антиконкурентных действий и возможности развития монополии. [c.317]
В обычном рыночном обмене контракт носит классический характер. При создании фирмы заключается отношенческий контракт, т. е. контракт, в котором оговариваются общие условия и цели установления отношений между собственниками ресурсов, а также определяются механизмы принятия решений и снятия спорных вопросов. Заключение отношенческого контракта между собственниками ресурсов — один из конституирующих признаков фирмы как экономического института. [c.128]
Срочный рынок имеет свою внутреннюю структуру, которую можно классифицировать по различным критериям оценки. При наиболее общем подходе срочный рынок следует подразделить на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой. По виду торгуемых на рынке инструментов его можно подразделить на форвардный, фьючерсный, опционный рынок и рынок свопов. В свою очередь, форвардный рынок можно подразделить на так называемый рынок классических форвардных контрактов, т.е. контрактов, главная цель которых состоит в поставке базисных активов и хеджировании (т.е. страховании) позиций участников, а также на рынок репо и рынок при выпуске. Их следует выделить и упомянуть отдельно, поскольку хотя по внешней форме они являются элементами срочного рынка, по своим главным функциям решают несколько иные задачи. Так, рынок репо призван обеспечивать потребности в краткосрочном кредите, а рынок при выпуске — в первую очередь выполнять функцию определения цены будущих выпусков ценных бумаг. Кроме того, по своим временным рамкам данные рынки можно рассматривать как ультракраткосрочные. Опционный рынок также можно разделить на рынок классических опционных контрактов и инструментов с встроенными опционами. [c.306]
Предположим, что работники не согласны заключать контракт о найме при более низкой денежной заработной плате и что понижение существующего уровня денежной заработной платы привело бы — в форме стачек или каким-либо другим образом — к уходу с рынка труда ныне занятых работников. Следует ли отсюда, что сложившийся уровень реальной заработной платы точно измеряет предельную тягость труда Не обязательно. Хотя сокращение существующей денежной заработной платы привело бы к уходу работников, это еще не означает, что падение ценности существующей денежной заработной платы, выраженной в товарах, приобретаемых на заработную плату, оказало бы такое же действие, как если бы оно явилось результатом роста цен на эти товары. Другими словами, при определенных условиях возможно, что работники в своих требованиях исходят из минимума денежной, а не реальной заработной платы. Классическая школа молчаливо допускала, что подобная перестановка не вносит существенных изменений в ее теорию. Но это не так. Если предложение труда не является функцией только реальной заработной платы, вся аргументация целиком рушится и вопрос о том, каков будет действительный уровень занятости, остается без ответа1. Классическая школа, по-видимому, недоучитывает того, что если предложение труда не является функцией одной лишь реальной заработной платы, то кривая предложения труда должна изменяться с каждым изменением цен. Отсюда следует, что метод классической школы тесно связан с ее весьма специальными допущениями и не применим к объяснению более общего случая. [c.484]
Классическим примером стала газетная история , происшедшая в шестидесятые годы в Нью-Йорке. Глава профсоюза печатников Бертрам Пауэре был известен во всей стране как человек с мертвой хваткой. В результате двух смертоубийственных забастовок нью-йоркские печатники добились сверхблагоприятного контракта. Они выторговали не только повышение заработной платы, но и запрет на такую выгодную новинку, как автоматы — продавцы газет. [c.36]
За государством всегда сохраняются классические функции, такие, как защита прав собственности обеспечение свободы предпринимательства, стимулирование деловой активности и преодоление монополистических тенденций поддержание законности и правопорядка в хозяйственной сфере, прежде всего обеспечение выполнения контрактов регулирование денежного обращения, обеспечение устойчивости национальной валюты, регулирование взаимоот- ношений между трудом и капиталом, между предпринимателями и наемными работниками перераспределение национального дохода с [c.243]
В соответствии с указанными выше параметрами выделяют три типа контрактов классический, неоклассический и отношенческий (имплицитный).1 [c.209]
Теперь, чтобы дополнительно, в динамике проиллюстрировать идею статической и динамической концепций управления риском, прибегнем к графической интерпретации. Для этого рассмотрим процесс формирования результата в гипотетической финансовой операции. Пусть, например, некий финансовый спекулянт, одновременно выступающий и как финансовый менеджер, собирается осуществить продажу ценных бумаг без покрытия (это продажа ценных бумаг, которые взяты взаймы, или так называемая short sale сделка, или короткая позиция ). Стремясь снизить возможный риск, наш финансист может использовать классический (в нашей терминологии — статический) метод снижения риска, например заключив соответствующий опционный контракт с третьим лицом, а может — управлять риском, адаптироваться к процессу изменения стоимости ценных бумаг на фондовом рынке. Для иллюстраций используем систему координат Результат—Время . Поскольку результат спекуляции ценными бумагами может быть положительным (получена прибыль) и отрицательным (спекулянт оказался в убытке), соответствующие полуоси для него обозначим Прибыль и Убытки соответственно. Прогнозные траектории выделим пунктирными линиями оптимистическую — полужирной, а пессимистическую — тонкой. Объективную, не зависящую от действий предпринимателя траекторию изменения результата обозначим звездочками. Истинную траекторию процесса, сложившуюся в результате управления риском, будем формировать из отрезков полужирных стрелок. [c.167]
Рассматриваются здесь соответствующие методы только ввиду настойчивых в западной доктрине усилий ввести в оборот понятия транснационального права , lex mer atoria, контрактов без права и т.п. (см. 536—539). Наша цель — отмежеваться от всех таких новаций , не имеющих отношения к классическому международному (экономическому) праву. Разумеется, трудно предсказать, в каком направлении с учетом концептуальной экспансии торгового глобализма пойдет развитие. Как было подмечено неким исследователем, в международном праве трудно провести какую-то новацию без поддержки супердержавы — США, но зато их инициативы проводятся довольно эффективно. Это, однако, еще далеко не означает неизбежности перемены основных устоев, принципов международного права. В этом, очевидно, пока никто, включая и сами США, не заинтересован. Поэтому и все доктринальные изыскания в части lex mer atoria и т.п. остаются пока в научных трудах, но отнюдь не находят прямого выражения в международно-правовой нормативной практике. [c.297]