Изучение каждой темы включает ознакомление с теоретическими положениями, решение практических задач и анализ ситуаций (кейсы), самостоятельный контроль усвоения материала. Практические упражнения по курсу включены в изучение каждой темы теоретического курса. Самостоятельный контроль усвоения материала осуществляется путем ответов на контрольные вопросы, завершающие изучение каждой темы курса. [c.8]
Впервые в отечественной учебной литературе систематизирован обширный практический (прикладной) материал (деловые игры, практические ситуации, задачи и тесты) по всем разделам курса управления персоналом организации история труда и управления занятостью, методология управления персоналом и формирование системы управления персоналом организации, стратегия управления персоналом и планирование кадровой работы в организации, технология управления персоналом и его развитием, управление мотивацией персонала и его поведением, оценка результативности деятельности персонала и экономической эффективности проектов совершенствования управления персоналом организации. [c.2]
Предлагаемое учебное пособие содержит деловые игры, практические ситуации, задачи и тесты по всем разделам курса управления персоналом. Его структура, что важно подчеркнуть, отражает содержание учебника Управление персоналом организации . Оба эти труда полезно рассматривать как единое целое (хотя каждый из них имеет самостоятельную ценность) исходя из того, что они направлены на решение названной двуединой задачи. [c.5]
Как это осуществляется на практике Клиент заключает договор с компанией, на основании которого эта компания обязуется по поручению клиента за свой счет и от своего имени осуществлять арбитражные операции. При этом у нее возникает риск потерь от совершения подобных сделок, поэтому клиент в качестве залога кладет на депозит в банке определенную сумму. Размер депозита определяется исходя из суммы заключаемых банком сделок и предоставляемого клиенту кредитного плеча. Например, минимальная сумма сделки по покупке и продаже долларового контракта может составлять 500 тыс., а предоставленное инвестору кредитное плечо составляет 1/100. Следовательно, минимальная сумма залогового депозита равна 500 тыс./100 = 5 тыс. Если же кредитное плечо составляет 1/50, то сумма залогового депозита составит 10 тыс. В случае если дилинговая компания несет убыток от проведенной операции, то у инвестора возникают обязательства перед ней в размере этого убытка, которые покрываются из залогового депозита. Если компания получила прибыль от проведенной операции, то у нее возникают обязательства перед инвестором в размере этой прибыли. Полученная прибыль начисляется на залоговый депозит клиента. Обязательным условием является поручение клиента компании на закрытие открытой позиции ведь компания играет на свои деньги. Если такого не происходит, то банк может сам закрыть длинную позицию короткой, при этом клиент может понести убытки. На мировом рынке крайне редки ситуации, когда курсы валют по отношению друг к другу изменяются более чем на 2%, и проиграть свой залоговый капитал клиенту при разумной игре практически невозможно (естественно, с некоторыми оговорками). Если же дилер банка видит, что возможные убытки при неблагоприятном движении курса могут превысить сумму залогового депозита, он может самостоятельно, без указания клиента, закрыть позицию с убытком, не превышающим залоговой суммы. Это самая общая схема маржинальной торговли. Однако на практике возможны некоторые отступления от идеала . Поэтому прежде, чем заключать договор с той или иной компанией на обслуживание вашего счета, следует убедиться в том, что вы правильно понимаете все пункты указанного соглашения (см. гл. Психология ). [c.26]
Тем не менее, поскольку дисциплины Экономический анализ и Теория экономического анализа входят в университетские программы, причем практически в прежней советской интерпретации, представляется, что в ближайшие годы они должны быть подвергнуты существенной переработке. Во-первых, экономический анализ ни в коем случае не должен сводиться к экономике фирмы (в нашем экономическом анализе ситуация еще хуже - по сути, говорится об анализе деятельности предприятия, работающего в условиях директивного планирования), а во-вторых, теория экономического анализа - это общенаучная дисциплина, которая не может быть узурпирована бухгалтерами или чистыми аналитиками. Говоря об узурпации, авторы имеют в виду парадоксальность ситуации, когда курс Теория экономического анализа можно видеть лишь в типовых учебных планах по специальности Бухгалтерский учет, анализ и аудит , отчего сразу же возникает недоуменный вопрос, что же это за теория такая, которая не интересует именно тех, на кого она по определению и должна быть ориентирована, т. е. специалистов по экономической теории (политэкономов) На самом деле все достаточно просто и очевидно подобная теория - это рудиментарное наследие советской эпохи, и в своей сложившейся к настоящему времени интерпретации она действительно не только не представляет интереса для других экономистов, но и вряд ли нужна и самим бухгалтерам. В частности, если уж говорить о бухгалтерах и финансистах, то для них интересны прежде всего финансовые аспекты деятельности хозяйствующих субъектов, рассматриваемые в курсах финансового анализа и финансового менеджмента - об этом, кстати, свидетельствует и международная практика. [c.357]
Учебное пособие представляет собой оригинальное сочетание стандартного учебника по общему менеджменту и заданий для самостоятельной работы слушателя, включая реальные деловые ситуации (кейсы). В пособии нашли отражение все основные темы, составляющие курс Общий менеджмент . По нему занимаются слушатели, осваивающие науку и искусство руководства. Оно хорошо приспособлено для самостоятельной работы и ориентировано на то, чтобы слушатель в процессе самостоятельной работы приобрел не только прочные знания, но и некоторые практические навыки. Материалы, вошедшие в пособие в течении нескольких лет проходили своего рода "тестирование" во многих программах МВД, профессиональной переподготовки в области делового администрирования, а также в рамках Президентской программы подготовки менеджеров. [c.208]
Типичный пример такой ситуации—когда человек становится менеджером. Это настолько огромная область знаний, и есть настолько много учебных материалов, что часто трудно решить, что нужно изучать. В некоторых организациях считается, что у них эта проблема решена с помощью понятных по структуре программ развития, разработанных для преподавания набора умений менеджера. Но чтобы превратить обучение такого типа в реальный менеджмент практических повседневных заданий, нужно много времени. Сколько дней менеджер рассчитывает вложить в обучение тому, как управлять ресурсами в организации Если пойти по традиционному пути, можно идти бесконечно. Я могу в любой день недели в полученной на работе почте найти информацию об обучении менеджменту на общий срок больше 100 дней (не учитывая обучение в вузах и т. д.). В это список входят разнообразные короткие курсы, от презентаций до группового решения проблем. [c.99]
В течение мирового торгового дня (24 часов) курс евро/доллар может измениться 18 тыс. раз. Курс может взлететь на 200 очков за несколько секунд, если рынок оказался под воздействием сенсационной новости. Вместе с тем, курс может оставаться практически неизменным в течение длительного времени, даже в течение часа, если торговля на одном рынке почти закончилась и ожидается ее начало на другом. Такая ситуация является обычной для торгового дня в Нью-Йорке. Так как Калифорнии не удалось в конце 80-х годов создать связь между рынками Нью-Йорка и Токио, имеет место техническое торговое окно (gap) между 4ч. 30 мин и б ч. пополудни по восточному времени США. На РНВ Соединенных Штатов большинство сделок заключается между 8 ч. утра и полуднем, когда совпадают во времени нью-йоркский и европейский рынки (см. рис. 3.2). Активность рынка резко падает, практически на 50%, когда у Нью-Йорка отсутствует международная торговая поддержка. Ночная торговля ограничена по объему, поскольку весьма не многие банки имеют ночные [c.27]
Прослушав курс лекций по экономике, Сорос счел себя одураченным. Он решил, что экономистам не хватает практических знаний о том, как же устроен этот мир. Эти мечтатели говорили только о неких идеальных ситуациях и глубоко ошибались, считая мир вместилищем рациональности. Уже тогда Джордж Сорос прекрасно знал, что мир намного хаотичнее, чем внушали ему экономисты. [c.10]
Представляется, что основным различием между фондовым и валютным рынками является роль, которую играют фундаментальные условия. Мы могли видеть, что даже в случае с акциями "фундаментальные условия" были весьма туманными, но мы, по крайней мере, не имели причин сомневаться в том, что котировки неким образом связаны с фундаментальными условиями. В случае с валютой самым важным фундаментальным фактором является, очевидно, торговый баланс, хотя в период с 1983 по 1985 г., когда доллар усиливал свои позиции, торговый баланс США ухудшался. Кажется, пожалуй, что при образовании трендов в динамике цен фундаментальные условия играют еще меньшую роль, чем на фондовом рынке. Нам не потребуется долго искать объяснений этому факту он объясняется относительной важностью спекулятивных движений капитала. Как мы уже видели, спекулятивный капитал мотивируется, в первую очередь, ожиданиями относительно будущих обменных курсов. В той степени, в которой перемещения спекулятивного капитала доминируют над обменными курсами, последние являются чисто рефлексивными ожидания влияют на ожидания, и превалирующее предпочтение может подтверждать самое себя в течение практически неограниченного периода времени. Ситуация крайне нестабильна если бы одержало верх противоположное предпочтение, оно тоже смогло бы подтверждать самое себя. Чем выше относительная важность спекуляций, тем более нестабильной становится система показатель общей ставки дохода может [c.96]
Эмиссионный банк мог бы вначале, без излишних издержек держать наличность в размере 100-процентного резерва валют, в которые должен осуществляться размен его банкнот. При этом получаемая премия могла бы использоваться и для других целей. Но поскольку валюты, используемые для резервирования, в результате инфляции будут обесцениваться относительно дуката, банк должен быть готов к тому, чтобы поддерживать ценность дуката, выкупая значительные объемы дукатов по господствующему более высокому обменному курсу. Это означает, что банк должен быть действительно способен быстро переводить в ликвидную форму значительные капиталы. Поэтому свои инвестиции он должен выбирать очень тщательно, чтобы временный скачок спроса на его валюту не привел к неприятностям позже, когда банку-инициатору придется делить рынок с другими банками-подражателями. Кстати, найти инвестиции гарантированной стабильной ценности при сохранении возможности покрытия подобных обязательств для такого банка будет делом не столь уж трудным, как это представляется сегодняшним банкирам все ссуды, предоставленные в собственной валюте банка, будут, конечно, являться такими стабильными активами. Любопытный факт, что такой эмиссионный банк будет иметь активы и пассивы в денежной единице, ценность которой он определяет сам (хотя он и не может делать это произвольно или непредсказуемо, не разрушая тем самым основу своего бизнеса), может поначалу вызывать беспокойство, но в действительности он не будет создавать трудностей. Проблемы учета, которые могут вначале показаться головоломными, по большей части снимаются, если вспомнить, что такой банк, разумеется, должен вести счета в своей собственной валюте. Выпущенные в обращение банкноты и депозиты такого банка не образуют требований к нему в каких-то других единицах стоимости он сам определяет ценность единицы, в которой исчисляет активы и пассивы и ведет свои бухгалтерские книги. Это перестанет казаться шокирующим, если мы вспомним, что практически все центральные банки делали ровно то же самое в течение почти полувека, хотя их банкноты, естественно, не имели абсолютно никакого покрытия. Однако, банкноты, ценность которых может повышаться относительно большинства других капитальных активов, действительно могут поставить перед бухгалтерами проблемы, с которыми им прежде никогда не приходилось сталкиваться. Первоначально эмиссионный банк будет, конечно, юридически обязан обменивать свою валюту на другие, по отношению к которым ее ценность была определена в момент выпуска. Но после того, как эта валюта просуществует некоторое время, ценность других валют может резко упасть, или они могут быть вообще изъяты из обращения. (Действительные трудности могли бы возникнуть, если бы на внезапное сильное повышение спроса на такую стабильную валюту, например, из-за острого экономического кризиса, пришлось бы отвечать продажей больших ее объемов в обмен на другие валюты. Банк должен, конечно, помешать такому повышению ее ценности и может добиться этого, только расширяя предложение своей валюты. Но ее продажа в обмен на другие валюты приведет, скорее всего, к обесценению активов банка в собственной валюте. Банк, вероятно, не сможет очень быстро увеличить объем краткосрочных кредитов, даже предлагая их по очень низкой процентной ставке (хотя в такой ситуации было бы безопасней предоставлять ссуды даже с небольшой отрицательной процентной ставкой, чем продавать свою валюту в обмен на другие). И, по-видимому, было бы возможно предоставлять долгосрочные ссуды под очень низкий процент с обеспечением имеющими хождение ценными бумагами (в единицах собственной валюты), которые можно будет легко продать, если внезапный рост спроса на валюту этого банка так же быстро сменится [c.41]
Задача администрации поэтому заключается в создании такой окружающей среды индивидуума, которая приближала бы практическое принятие решений к рациональному, что оценивается с точки зрения целей организации. Вместо экономического человека Саймон предложил модель административного человека . В то время как экономический человек максимизирует, т. е. выбирает наилучший курс из возможных, административный человек ищет курс, который удовлетворителен или, по крайней мере, достаточно хорош. В этом случае принимающий решение человек имеет дело со значительным упрощением управленческой ситуации. Он принимает во внимание только то относительно небольшое количество факторов, которое он способен охватить. Большинство случаев принятия решений человеком, как индивидуальных, так и организационных, связано с поиском и отбором удовлетворительных альтернатив. Только исключительные случаи связаны с поиском и выбором оптимальных альтернатив . Таким образом, удовлетворительно работающие руководители обходятся без поиска всех возможных альтернатив и могут пользоваться относительно простыми принципами здравого смысла. С точки зрения бизнеса они ищут не максимальную прибыль , а удовлетворительную прибыль , не оптимальную цену , а справедливую цену . [c.30]
При изучении каждой темы необходимо широко использовать конкретные материалы, касающиеся практической деятельности руководителей подразделений предприятий и возглавляемых ими коллективов. Изучение данного курса предусматривает сочетание лекций с активными формами обучения, включающими семинарские занятия, практический разбор конкретных ситуаций, проведение деловых игр и разработку рекомендаций по повышению эффективности труда и качества работы слушателей. Эти формы обучения должны способствовать тому, чтобы полнее раскрыть рассматриваемые в пособии вопросы применительно к специфическим особенностям труда руководителей подразделений предприятий промышленности и других отраслей. [c.4]
Следует заметить, что цена реализации опциона еще более неустойчива по сравнению с курсом ценных бумаг, лежащих в основе опциона изменение цен на опционы полностью соответствует ситуации на наличном рынке ценных бумаг. Даже незначительные изменения стоимости ценных бумаг приводят к многократному увеличению (сокращению) цен на опционы. Если курс ценных бумаг снижается, то на вторичном рынке резко падает и цена опциона. Поэтому продать такой опцион сложно, а если времени до истечения его срока практически не остается, то он реализуется за бесценок. [c.52]
В послевоенное время кейнсианская стратегия показала себя очень эффективной в период реконструкции, но ее продолжительное использование для обеспечения долговременного роста привело к серьезным диспропорциям. Монетарная политика, ставившая целью увеличение инвестиций и рост спроса, не могла не быть инфляционной по своей сути, так же как и сам спрос на оборудование и потребительские товары мог расти лишь в условиях наличия избыточных ресурсов, прежде всего рабочей силы, сырья и специалистов. В ситуации полной занятости и относительного роста дефицита сырья заработная плата и цены на последнее стали быстро увеличиваться. Освобождение от этого давления путем накачивания в экономику ликвидности вызвало раскручивание инфляционной спирали издержек, ставшей болезненным явлением, справиться с которым было уже практически невозможно. Государства Запада уже в 60-х годах пришли к состоянию полной занятости в своих экономиках. Возникновение же в начале 70-х годов проблемы обеспечения сырьевыми ресурсами ускорило темпы инфляции. В результате оказался под угрозой платежный баланс тех стран, где из-за роста цен на внутреннем рынке шло увеличение импорта. Страх перед девальвацией и ослабление курсов [c.213]
Пока выяснялось, в чем дело, и проверялась версия о террористическом акте, курс доллара значительно ослабел по отношению к евро и франку обе пары за несколько минут прошли около 100 пунктов. Однако по мере разрешения ситуации рынок успокоился, и курсы вернулись практически на тот же уровень, что был и до скачка (рис. 3.2.8). [c.53]
Если лихорадочная продажа акций "Ар-джи-ар" приведет к появлению большой скидки с их курса, то возникнет ситуация, в которой инвесторы предпочтут отказаться от продажи акций. Я бы оценил их по 89 центов за каждый доллар, — говорит менеджер спекулятивного портфеля из инвестиционной компании Лос-Анджелеса. — Финансовое прогнозирование приводит к выводу о том, что компания "Ар-джи-ар" останется устойчивой, несмотря на высокий долг . Да, если "Ар-джи-ар" и окажется в неблагополучном положении, все равно владельцы привилегированных акций типа PIK практически ничего не смогут сделать. В отличие от держателей ценных бумаг с приоритетными требованиями к активам эмитента они не имеют возможности вовлечь компанию в процедуру признания ее банкротом или предъявить какие-либо требования к ее активам. Их единственное право состоит в том, что, если эмитент ("Ар-джи-ар") не выплатит на привилегированные акции дивиденды в течение 6 кварталов, они смогут выбрать двух представителей в совет директоров компании. [c.503]
Курс действий, дополняемый практическими ограничениями, чаще всего официально не объявляемыми, составляет основу политики организации в той или иной сфере. Например, она может взять курс на повышение качественного состава персонала и при этом проводить дискриминацию при приеме на работу, например, по возрастному, национальному, половому признаку. Норму поведения и способы выполнения действий в той или иной конкретной ситуации в определенной последовательности, но без указания сроков предписывают правила, являющие- [c.29]
Уже с середины 80-х годов среди самых разнообразных курсов, предлагаемых слушателям системы бизнес-образования — как слушателям разнообразных магистерских программ, зачастую пришедшим сразу со студенческой скамьи, так и вполне сложившимся руководителям крупных предприятий и организаций, уже достигшим профессионального успеха, практически всегда присутствует раздел, посвященный стратегическому управлению. Есть он и в программах школ бизнеса США, и в программах центров подготовки менеджеров в Европе, а начиная со второй трети 90-х годов без курса по стратегическому управлению невозможно представить себе ни одну сколь-нибудь серьезную программу и в России. Иногда это курс продолжительностью 64 академических часа, как, например, в Государственном университете управления, иногда - лишь Введение в стратегический менеджмент . Но в большинстве своем разделы, посвященные стратегическому управлению, в российских школах бизнеса пока формируются за счет прямого переноса соответствующих частей курсов из программ западных, большей частью американских, школ бизнеса. При этом крайне редко учитываются специфика аудитории, технология обучения, наличие продуманного набора конкретных ситуаций и, наконец, доступность добротных учебников по стратегическому менеджменту. [c.425]
Фактически сегодня Университет обладает возможностью произвести (не считая научных инноваций) два основных инновационных продукта это комплект современных научных знаний в виде соответствующих учебных дисциплин и выпускаемый вузом образованный специалист (инженер, магистр и бакалавр, слушатели ФПК и курсов переподготовки). Первый продукт в виде лекций, лабораторных, практических работ и т.д. должен не только быть логичным по содержанию и легко усвояемым для слушателей продуктом, но содержать всю передовую современную информацию по соответствующей дисциплине. Причем сегодня крайне важна фундаментальная (стержневая) компонента изучаемых дисциплин, так как количественная информация и номенклатура материалов и технологии постоянно обновляются и в рамках существующих часов невозможно дать всю эмпирику, которая постоянно прибывает. Только в этом случае наш выпускник (второй основной инновационный продукт вуза) будет лабилен и приспособлен к постоянно меняющейся ситуации в современной рыночной экономике. [c.48]
В течение 1998 г. ситуация со сбором налогов складывалась следующим образом. В первом квартале уровень собираемости практически не изменился по сравнению с 1997 г. Это во многом связано с неизменным курсом правительства В. Черномырдина и инерционным развитием экономики. Ситуация резко изменилась во втором квартале. Собираемость налогов упала до 65% в апреле и 71% в мае. Основной причиной столь резкого падения послужило продолжительное формирование нового правительства после отставки кабинета В. Черномырдина. [c.63]
Инвестор, который создал длинный временной спрэд (безразлично, построен ли он из опционов колл или пут), рассчитывает, что ситуация на рынке не будет меняться. По мере приближения даты истечения контрактов опцион с более близкой датой истечения обычно будет быстрее падать в цене по сравнению с опционом с более отдаленной датой. Если на рынке произойдет резкое увеличение цены, то оба опциона практически потеряют свою временную стоимость, и их цена станет равна внутренней стоимости, независимо от того, что один опцион истекает в одном, а другой в другом месяце. В результате инвестор вряд ли сможет рассчитывать на какой-либо выигрыш. При понижении курса бумаг временная стоимость опционов также будет падать. Если цена сильно упадет, то первый и второй опционы практически полностью потеряют свою временную стоимость. [c.125]
Форвардный контракт (форвард) — это двусторонний договор, по которому стороны обязуются совершить сделку в отношении базового актива в определенный срок в будущем по зафиксированной в договоре цене. Срок исполнения контракта, объем базового актива, порядок исполнения и другие существенные условия форварда определяются по соглашению сторон. Обычно форвардные контракты используются предприятиями для защиты от неблагоприятной ситуации на рынке (экспортер может застраховаться от падения курса иностранной валюты, импортер — от его роста, фермер — от падения цены на его продукцию и т. д.). На биржах форварды практически не обращаются и продать их очень сложно. Как правило, исполнение форвардного [c.463]
Практикум содержит методические указания по проведению нрактачсских и семинарских занятий по курсу Аудит , приведены тесты и ситуации но аудиту основных аспектов финансово-хозяйственной деятельности экономических суоьск-тов. Практические задания, приведенные в практикуме, построены на факшчсс-ком материале. В приложениях даны документы по проведению аудита н офорч- лению его результатов. [c.206]
Это правило делает конец года интересным временем для брокеров. В зависимости от ситуации, налогоплательщики либо стремятся реализовать свои прибыли или убытки, прежде чем начнется новый налоговый год, либо не хотят этого делать. Возьмем, например, налогоплательщика, который ранее в этом году продал 1000 акций А по 50 за акцию, купив их три года назад по 20 за акцию. Этот инвестор получил прибыль 30 000 [1000 х ( 50 - 20)] и будет платить по ней налог, если ничего не предпримет. В то же время, сейчас декабрь, а инвестор владеет 1000 акций В, продающихся по 65 за акцию. Купив их четыре года назад по 95 за акцию, он несет нереализованный убыток в 30 000 [1000 х ( 65 — 95)] по инвестиции в акции В. Тем не менее инвестор рассчитывает на то, что курс этих акций в скором будущем поднимется, и поэтому хочет по-прежнему обладать ими. На первый взгляд кажется, что инвестор должен продать акции В 31 декабря и купить их опять 1 января, чтобы получить убыток в 30 000, покрывающий прибыль от акций А. Это должно избавить его от налога на прибыль от акций А, сохраняя его позицию по акциям В. Правда, одни и те же акции не могут быть проданы и куплены одновременно при таких операциях. Налоговые законы предотвращают взаимозачет финансовых результатов, связанный с убытком при фиктивной продаже (wash sale), когда одна ценная бумага продается и практически идентичная покупается в течение 30 дней. [c.348]
Начиная с июня 1996 г, российский рынок ценных бумаг все время позитивно рос. За последние 6 мес. рост составил 65%, а уровень капитализации корпоративных бумаг к концу октября достиг 100 млрд. долл. (для сравнения, в начале года он был всего 40 млрд. долл.) В России с 20-25 октября курсы корпоративных бумаг плавно опускались, а в понедельник (27.10.97) упали на 20% (вследствие ситуации на мировом фондовом рынке). Во вторник (28.10.97) падение курсов акций ведущих компаний составило 19%, а акции второго эшелона практически вышли из игры. Тогда Министерством финапасов и Федеральной комиссией по ценным бумагам, было принято решение прекратить торги в Российской торговой сети, обслуживающей около 90% внебиржевого, оборота коммерческих бумаг, до 14 час. дня (вследствие отсутствия заказов на покупку). Совет директоров Российской торговой системы заявил, что торги не будут восстановлены, если падение продолжится еще на 5%. В результате Российская торговая система не работала полдня. [c.540]
В преподавании курса Инновационный менеджмент особое значение придается практическим занятиям типа кейс-стади , предполагающим анализ реальных ситуаций, связанных с инновационной деятельностью современных отечественных и западных компаний, и нахождение путей оптимизации инновационных процессов. По итогам данного вида занятий студенты готовят презентации на основе групповой формы организации работ, что существенно повышает степень заинтересованности и глубины изучения проблем. [c.347]
В силу сравнительно короткой истории биржевых рынков производных инструментов (развитие биржевых рынков производных началось лишь в 70-х годах в результате крушения Бреттон-Вудсс-кой системы, введения системы плавающих валютных курсов и усиления колебаний процентных ставок) в большинстве стран отсутствует специальная правовая база в отношении операций с такими инструментами, более того, в законодательстве зачастую отсутствуют многие базовые определения, связанные с ними. Положение усугубляется еще и тем, что из-за отсутствия стандартов и недостаточного количества прецедентов практически каждая внебиржевая сделка должна рассматриваться отдельно. Таким образом, развитие существующей системы бухгалтерского учета, налогообложения и правового регулирования сделок с производными во многом зависит от интерпретации этих сделок налоговыми и судебными органами, т. е. от решений, принимаемых в конкретных ситуациях в рамках прецедентного права, причем многие из этих решений представляются противоречивыми. По этой причи- [c.483]
И пусть вас, уважаемый читатель, не смущают копеечные выигрыши игрока. Курочка по зёрнышку клюёт, да весь двор очищает. При достаточно ликвидном рынке опционов игра на спрэдах является практически безрисковым способом заработать деньги, используя локальные перекосы цен. Действительно, представьте себе, что игрок не смог закрыть спрэд и дело дошло до поставки. Вернёмся к ситуации из примера с горизонтальным спрэдом и рассмотрим наиболее неблагоприятный для игрока вариант. Представим себе, что в августе курс акций ПК ЛУКойл вырос до 450.00 р. и игрок продал акции по поставке, предварительно купив их на рынке, и проиграв, таким образом, 50.00 р. Однако если цена акций енот будет равна 450.00 р., то опцион колл со страйком 400.00 р. будет стоить где-то порядка 60.00 р. - 70.00 р. - Вот вам и компенсация за потери. В случае с американским опционом дело будет ещё проще если покупатель августовского опциона требует произвести поставку, то держатель горизонтального спрэда немедленно требует, в свою очередь, произвести поставку по ноябрьскому опциону В этом случае если игрок и нарвётся на убыток, то он будет таким минимальным, что его можно даже и не принимать в расчёт. По крайней мере, он будет на два, а то и на три порядка меньше убытка, который может получить держатель чистой позиции при неблагоприятной для себя динамики цен. [c.175]
Супервизорские группы отделения насчитывают от трех до четырех специалистов (психиатров, медсестер, психологов, социальных работников, консультантов), которые пожелали поближе ознакомиться с психоаналитической психотерапией. Каждый из них имел по одному пациенту. В качестве супервизора я оценивала их клиническую работу, в то время как консультанты-психотерапевты оценивали пригодность пациентов к психотерапии и отвечали за них с медицинской точки зрения. Обычно еженедельно проводилось по одной психотерапевтической сессии в течение 9—18 месяцев. По завершении курса некоторых пациентов направляли в психотерапевтические группы или рекомендовали им длительные занятия психотерапией вне системы службы национального здравоохранения (NHS). Пациенты учреждений государственной психотерапевтической службы заметно отличаются от пациентов частной практики — они в большей мере страдают от бедности и лишений, расовой дискриминации, чаще являются жертвами сексуального и физического насилия, бывают пьяницами и наркоманами, сами совершают насилие. Пациенты с пограничными состояниями, с личностными нарушениями и склонные к отреагированию часто избегают интимной обстановки консультационного кабинета частного практика им кажется, что в учреждении лучше купируется (контейнируется) их страх зависти и безумия. Остальные компоненты системы психического здоровья должны надежно функционировать, чтобы можно было применять психотерапевтическое лечение,— имеется в виду психиатрическая защита, доступ в муниципальные дневные стационары, помощь медицинских сестер, а также хорошая психотерапевтическая диагностика. Супервизия психотерапии с пациентами, не склонными к психологическому анализу, должна помогать неподготовленным терапевтам справляться со своими реакциями контрпереноса на элементарные архетипические проекции. Супервизируемые должны осознавать страдания, с которыми пациент приходит на сессию, не утрачивая своего терапевтического оптимизма. При всех трудностях такие пациенты предоставляют богатый материал для изучения возможных архаических процессов мышления и механизмов защиты от катастрофических страхов. Представляется аномальным, что аналитики и психотерапевты, привыкшие проводить с платными пациентами многократные еженедельные терапевтические сессии в течение длительного времени, часто бесплатно занимаются супервизорством с терапевтами, проводящими еженедельные сессии в течение ограниченных по времени периодов. Являются ли аналитики оптимальными специалистами для решения таких задач Привыкнув к групповому обсуждению аналитических ситуаций и большому диапазону используемых стилей, некоторые аналитики могут с пренебрежением относиться к потребности нович-ков-супервизируемых в практическом, детальном объяснении методов и обучении основ- [c.74]
Отсутствие немедленной реакции объема спроса и предложения вал на изменение валютного курса объясняется несколькими временными л ми время требуется, чтобы рынок признал изменение курса, чтобы принять решение об изменении объемов импорта и экспорта при новом валютноц курсе, чтобы заключить контракты и осуществить поставку товаров по но вым ценам, чтобы изменить параметры производства, приспособив его к но вым ценам. В результате практически для всех стран краткосрочная эласти ность экспорта и импорта значительно ниже долгосрочной. И в долгосроч>-ной перспективе практически все страны удовлетворяют условии Маршалла — Лернера. Поэтому девальвация даже в условиях стабильного валютного рынка и выполнения условия Маршалла — Лернера может на на чальном этапе вызвать ухудшение торгового баланса, улучшив его лишь пи прошествии определенного времени. Данная ситуация описывается моделью джей-кривой (рис. 9.3). [c.248]
Эти нереалистичные ожидания практически отрезают руководителям, которые выбрали тот или иной курс действий, путь к отступлению. Соответственно, если единственно возможный для них вариант — продолжать движение в выбранном направлении, то единственным способом преодоления встречающихся препятствий остается удвоение, утроение... удесятерение уже прилагаемых усилий. Именно поэтому ответственные лица из Motorola и Iridium продолжали вкладывать миллиарды долларов в запуск спутников даже после того, как стало ясно, что обслуживание сотовых телефонов наземными станциями является гораздо более предпочтительной альтернативой. Люди не любят признаваться в том, что совершили ошибку, — говорит специалист по вопросам управления (40). — А чем можно лучше подтвердить правильность принятого решения, как не дальнейшей активизацией направленных на его осуществление шагов Вложение дополнительных ресурсов в реализацию изначального решения на некоторое время избавляет руководителей от необходимости сознаваться в ошибочности выбранного курса. Свежие инвестиции вносят в ситуацию элемент новизны, который помогает поверить в то, что очередные усилия непременно приведут к успеху. А нейтрализация немногочисленных скептиков достигается с помощью других привычек, имеющихся в арсенале потрясающе неудачливых людей. [c.292]