С какими видами деятельности предприятия связаны притоки и оттоки денежных средств 2. Что понимается под потоком наличности и чему он равен 3. В чем различие между прибылью и потоком наличности 4. Что такое операционный поток наличности, что он характеризует и как рассчитывается 5. О чем свидетельствует отрицательная величина операционного потока наличности 6. Что является денежным результатом инвестиционной деятельности предприятия 7. Как рассчитать валовые инвестиции предприятия 8. Что такое поток оборотного капитала и как определяется его величина 9. Из чего складываются потоки наличности акционеров (собственников) и кредиторов 10. В каком случае статьи актива баланса относят к источникам денежных средств, а в каком — к использованию 11. При каком условии статья пассива баланса рассматривается как источник денежных средств, а при каком — как использование 12. Что показывает Отчет об источниках и использовании денежных средств 13. По каким признакам сгруппированы данные в Отчете о движении потоков наличности [c.76]
Количество и тип имеющихся у фирмы клиентов могут рассматриваться как активы, так как они непосредственно влияют на объем продаж, структуру затрат и доходность, которые, в свою очередь, определяют прибыль. Эффективное управление портфелем заказов клиентов сводится к развитию и поддержанию таких отношений с клиентом, которые обеспечат стабильную и долгосрочную прибыльность. Время, затрачиваемое на управление, и другие дефицитные ресурсы должны распределяться очень тщательно между потенциальными и текущими покупателями, для того чтобы обеспечить поток наличности и в настоящем, и в будущем. [c.823]
Каждый блок состоит из функциональных модулей, позволяющих менеджеру в диалоговом режиме решать следующие задачи детально описать текущее состояние предприятия с учетом параметров внешней среды (инфляция, налоги, валютные курсы и тд.) разработать план реализации инвестиционного проекта, стратегии маркетинга и производства, обеспечивающие рациональное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов определить схему финансирования проекта (собственный капитал, заемные средства, лизинг и др.) "проиграть" различные сценарии реализации проекта, варьируя значения факторов, способных повлиять на его финансовые результаты автоматически сформировать все необходимые виды отчетности (баланс, отчет о прибылях и убытках, прогноз потоков наличности и тд.) и проектной документации в соответствии с требованиями международных стандартов на русском и английском языках, а также другие документов по запросу пользователя провести всесторонний чувствительности и эффективности проекта относительно участников (предприятий, инвесторов, банков и т.п.) осуществлять последующий мониторинг и контроль реализации различных стадий проекта с автоматическим выявлением отклонений фактических показателей запланированных и др. [c.82]
С проектом отчета об источниках и использовании денежных средств тесно связаны смета наличности и предварительные отчеты. Смета наличности необходима финансовому директору при определении краткосрочных потребностей фирмы в денежных средствах и, следовательно, при планировании ее краткосрочных финансовых вложений. Когда смета наличности расширяется, в нее включается ряд возможных результатов, финансовый директор может оценить предпринимательский риск и ликвидность фирмы и спланировать реальную "черту безопасности". Эта черта безопасности может определяться на основе регулирования запаса ликвидности фирмы, преобразования временной структуры ее долга, установления кредитной линии с банком или комбинации этих трех мер. Смета наличности, подготовленная с учетом ряда возможных результатов, также важна при оценке умения фирмы приспосабливаться к неожиданным изменениям в потоках денежных средств. Подготовка предварительных баланса и отчета о прибылях и убытках позволяет финансовому директору анализировать влияние различных решений на будущее финансовое состояние и действия фирмы. Рассмотрим каждый из этих методов в отдельности. [c.179]
Эта группа включает потоки наличности, непосредственно связанные с внешним финансированием предприятия, будь то движение долговых обязательств или расчеты с акционерами, например выплата дивидендов. Финансовые потоки — это заключительная часть анализа движения наличности. Увеличение обыкновенных акций компании и оплаченного капитала (в результате продажи дополнительных акций) желательно, так как это уменьшает задолженность компании (левередж), а тем самым и риск, связанный с предоставлением ссуды. К сожалению, продажи акций стали не столь уж частыми. Главным источником прироста капитала стала нераспределенная прибыль. Поэтому важно проанализировать политику компании в области дивидендов, и не только потому, что выплата дивидендов уменьшает размер наличности, имеющейся для погашения ссуд и накопления средств, но и потому, что уменьшается основной капитал. Следовательно, аналитик должен соотнести дивиденды с размерами операционных потоков средств, а также с потребностями в связи с погашением задолженности и ростом компании. [c.257]
Финансовый план вытекает из принятой стратегии и включает в себя планирование производства, планирование продаж, расчет расходов (от производства), расчет доходов (от продаж) составление отчета прибылей и убытков, потока наличности. Таким образом, на основании расчетных данных о необходимых исходящих платежах и возможных входящих платежах составляется проект бюджета фирмы, необходимого для ее функционирования. При неудовлетворительном состоянии планового бюджета по системе обратной связи вносятся коррективы в планы производства и продаж, вновь рассчитываются упомянутые выше составляющие бюджета и принимается решение о его утверждении. [c.126]
Далее разрабатывается прогноз движения (потока) наличных средств. Необходимость его составления определяется тем, что многие из затрат, показываемых при расшифровке прогноза прибылей и убытков, не отражаются на порядке осуществления платежей. Прогноз движения наличных средств учитывает приток наличных (поступления и платежи), отток наличных (затраты и расходы), чистый денежный поток (избыток или дефицит), начальное и конечное сальдо банковского счета. [c.410]
Разработку финансового плана целесообразно начинать с прогноза прибыли и убытков, так как, имея данные по прогнозу объема продаж, можно рассчитать необходимое количество материальных и трудовых ресурсов, определить материальные и трудовые затраты. Аналогично определяются и другие составные затраты на производство. Далее разрабатывается прогноз движения (потока) наличных средств. Необходимость его составления определяется тем, что многие из затрат, показываемых при расшифровке прогноза прибылей и убытков, не отражаются на порядке осуществления платежей. Прогноз движения наличных средств учитывает приток наличных (поступления и платежи), отток наличных (затраты и расходы), чистый денежный поток (избыток или дефицит), начальное и конечное сальдо банковского счета. [c.271]
Согласно этим рекомендациям в состав финансового плана входят прогноз прибылей и убытков прогноз движения (потока) наличных средств прогноз баланса активов и пассивов бюджет фонда оплаты труда бюджет материальных затрат бюджет потребления энергии бюджет амортизации бюджет прочих расходов бюджет погашения кредитов налоговый бюджет. [c.114]
Бюджетирование как часть финансового планирования в нашей стране определено Методическими рекомендациями по разработке финансовой политики предприятия 2, утвержденными приказом Минэкономики России от 1 октября 1997 г. № 118. Согласно данным рекомендациям в состав финансового плана входят прогноз прибылей и убытков, прогноз движения (потока) наличных средств, прогноз баланса активов и пассивов, бюджет фонда оплаты труда, бюджет материальных затрат, бюджет потребления энергии, бюджет амортизации, бюджет прочих расходов, бюджет погашения кредитов, налоговый бюджет. [c.185]
Финансовый план является важнейшей составной частью бизнес-плана. Основные показатели финансового плана объем продаж, прибыль, оборот капитала, издержки производства и обращения. Финансовый план составляется на 3—5 лет и включает в себя план доходов и расходов план денежных поступлений и выплат балансовый план на первый год. При составлении финансового плана анализируется состояние потока реальных денег (потока наличности), устойчивость предприятия, источники и использование средств, определяется точка безубыточности. [c.378]
Определив структуру фондового портфеля, аналитические подразделения финансового учреждения приступают к отбору подходящих вариантов инвестиций. На тех рынках, где по оценкам исследовательских подразделении есть перспективы роста, определяются отдельные наименования бумаг для последующих инвестиций. В качестве инструментов анализа используются показатели ожидаемых прибылей или потоков наличности на одну акцию, дополненные количественными показателями о тенденциях развития предприятия. Для инвестиций в бумаги с твердым процентом отбираются ценные бумаги высшего уровня надежности при сравнительно высоком уровне дохода. Для этой цели используется анализ различий процентных ставок на разных рынках. При помощи анализа корреляции отобранных для инвестиций ценных бумаг к рынку в целом определяются возникшие риски. Дополнительно используются методы технического анализа как в форме классического чарт-анализа, так и в форме более современных математико-статистических методов. Поскольку детальный анализ конкретного рынка или его сегментов сопряжён со значительными трудовыми и финансовыми издержками, он проводится только по отобранным и включённым в структуру портфеля перспективным рынкам. По остальным рынкам ведётся лишь пассивный контроль за фондовыми индексами. Окончательное решение об осуществлении инвестиций принимается регулярно собираемым (в странах с развитыми фондовыми рынками еженедельно, а в периоды высокой мобильности рынков и ежедневно) экспертным органом. [c.248]
Все больше компаний прибегает к использованию выплаты дивидендов наличными, нежели к иным формам дивидендных выплат. Приятным побочным результатом дивидендов наличными является их тенденция к росту с течением времени, при этом средний ежегодный темп их роста колеблется в районе 5—7%. Подобная тенденция обладает реальной привлекательностью для инвесторов, поскольку стабильный поток дивидендов — и даже более того, стабильно возрастающий поток дивидендов — способствует оседанию прибылей, получаемых по акциям, на фондовых рынках. [c.290]
В последних главах мы ввели два основополагающих финансовых доклада — отчет о прибылях и убытках и балансовый отчет — и увидели как их различные элементы стыкуются друг с другом. Далее обратим внимание на будущее, потому что с точки зрения управляющего, слишком поздно управлять тем, что случилось вчера, на прошлой неделе или в прошлом году. Их работа состоит в формировании будущей стратегии бизнеса, но никакая стратегия не будет ничего стоить, если в нужный момент ваши финансовые ресурсы иссякнут. Единственный способ быть уверенным в своем деле — это прогноз будущих поступлений и расходов за действительный промежуток времени, в течение которого они могут появиться, основанный на ежемесячном базисе. Далее несложно предсказать профиль поступления средств и определить вероятные "болевые точки" и трудности вашего бизнеса. Мы обсудим с вами как различные элементы или "переменные" в уравнении потока наличных могут быть приспособлены для составления серии сценариев "а что, если... ", с целью оптимального выбора. В конце мы кратко взглянем на простую систему контролирования бюджета, и увидим как она приводит в действие механизм эффективного управления и контроля. [c.6]
В этой главе мы рассмотрим влияние изменений масштабов деятельности на общие расходы, поступления и прибыль. Мы исследуем методы расчета "точки перелома равновесия" и применим идею "контрибуции" к созданию модели бизнеса. Далее сформируем модель потока наличных, ориентированную на правильность выбранной стратегии осуществления изъятий денежных средств. В заключение проверим работоспособность этих моделей в более сложных деловых ситуациях. [c.7]
Итоговым результатом движения денег является поток наличности. В экономике потоками называют параметры, величина которых определяется за данный временной период (т.е. в зависимости от его продолжительности). Например, потоками являются прибыль, доход, затраты, произведенные за данный период времени. Параметры, величина которых определяется на данный момент времени, рассматриваются как запасы. Например, актив баланса характеризует запасы разного рода имущества, которыми располагает предприятие. Поток наличности представляет собой разность между притоком денежных средств, т.е. суммой денег, поступивших на предприятие в течение данного периода времени (в том числе от кредиторов или других инвесторов), и их оттоком, т.е. суммой, израсходованной на финансирование текущей дея- [c.54]
Отождествлять положительный поток наличности предприятия и его прибыль нельзя. Это разные по своему содержанию показатели, которые, как правило, не совпадают. Поток наличности — это приращение (или сокращение) денежных средств, реально имеющихся в распоряжении предприятия. Поток наличности — это реальные деньги, в то время как прибыль — прежде всего бухгалтерский показатель. Ее величина равна разнице между доходом от продажи товара и себестоимостью его производства. В соответствии с принципом начисления, принятым в бухгалтерском учете, доход, а следовательно, и прибыль фиксируются продавцом в момент продажи товара, даже если продажи осуществляются с отсрочкой платежа, т. е. без одновременного поступления денег. Следовательно, возможна ситуация, в которой предприятие, имея по балансу прибыль, будет неликвидным, так как не обладает в достаточном количестве денежными средствами, необходимыми для расчета с поставщиками или кредиторами, поскольку часть этих средств заморожена на счетах дебиторов. В то же время предприятие, имеющее по балансу убыток, но получившее кредит или субсидию, будет располагать наличностью, т.е. денежными средствами, которые может использовать по своему усмотрению. [c.55]
Информационной основой для расчета потоков наличности служат баланс предприятия и данные Отчета о прибылях и убытках. [c.57]
Это так называемый бухгалтерский ОПН. При его расчете проценты за пользование заемными средствами в соответствии с действующими правилами бухгалтерского учета включены в себестоимость. В связи с этим, учитывая, что прибыль является результатом использования собственного капитала, то и проценты следует считать результатом использования заемного капитала. Следовательно, включать их в затраты предприятия (себестоимость) нелогично. Правильнее было бы рассматривать проценты как часть прибыли, созданную использованием заемного капитала, и учитывать их в потоке кредиторов. Операционный поток наличности, дополненный суммой подлежащих выплате процентов, называют финансовым. [c.58]
Из Отчета о прибылях и убытках видно, что акционерам причитаются дивиденды в размере 3611 тыс. руб., а из баланса (см. табл. 3.4) следует, что за прошедший период капитал (акционерный плюс добавочный) увеличился на 789 тыс. руб. [(38 122 + + 2 500) - (37 833 + 2 000)]. Следовательно, поток наличности собственников (акционеров) равен [c.68]
Составьте баланс и отчет о прибылях и убытках за 2004—2005 гг. и определите поток наличности предприятия, а также потоки наличности кредиторов и акционеров, используя данные следующей таблицы, тыс. руб. [c.77]
В финансах проценты — это не затраты предприятия, а результат использования им заемного капитала. Их включение в затраты увеличивает величину последних. Тем самым на сумму процентов сокращается прибыль и соответственно подлежащий дисконтированию поток наличности. В результате получается, что дважды сокращается лоток наличности на величину прибыли, которую должно обеспечить использование заемного капитана один раз, когда включают проценты в себестоимость, а другой — при дисконтировании. [c.199]
В отличие от рассмотренного выше метода расчета средней нормы прибыли во всех других методах под потоком денежных средств, порождаемых проектом, понимается не прибыль, а поток наличности, т.е. разность между притоком и оттоком денежных средств. В простейшем случае это операционный поток наличности, состоящий из прибыли и начисленной амортизации. Амортизация рассматривается как источник денежных средств предприятия, так как не требует от него денежных расходов, а является только бухгалтерской операцией, позволяющей учесть в себестоимости продукции стоимость израсходованных основных средств. [c.203]
Пример 1. Фирма производит двери, которые продает по 5 000 руб./шт. Удельные переменные затраты на производство двери составляют 3 000 руб., а постоянные расходы — 2 млн руб./год. Ежегодные амортизационные отчисления равны 400 тыс. руб. Требуется рассчитать безубыточный объем продаж и определить прирост потока наличности (без учета налога на прибыль) при превышении безубыточного объема продаж на 10 %. [c.243]
Вернемся снова к рассмотренному в подразд. 11.2 примеру с анализом проекта производства спецоборудования. Увеличение объема продаж на единицу (по сравнению с ожидаемыми 72 ед.) означает относительный прирост продаж на (1/72) = 1,389%. При увеличении продаж на единицу абсолютный прирост операционного потока наличности составит (Ц -- Пер.) = (70 - 50) = 20 тыс. руб. При ожидаемом объеме продаж в 72 ед. и отсутствии налога на прибыль ОПН = (Ц - Пер.)0 - Пост. - Ам. + Ам. = = (70 - 50)-72 - 400 = 1 040. Следовательно, относительный прирост потока наличности составит (20 1040)-100= 1,923%, а ЭПР= 1,923/1,389 = = 1,385. [c.244]
В январе и мае предприятие будет иметь значительные суммы денежных средств, хранение которых либо вообще не дает никакой прибыли, либо в случае приобретения ценных бумаг обеспечивает прибыль меньшую, чем приносят инвестиции в предприятие. Следует отметить, что инвестировать эти деньги в собственные активы оно не может, так как уже в следующем месяце возникнет потребность в денежных средствах из-за того, что и в феврале и в июне ожидаются отрицательные потоки наличности (2,8 млн руб. в феврале и 2,65 млн руб. в июне). Среднемесячный остаток денежных средств за первое полугодие составит (3,5 + 0,7 + 0,2 + 0,2 + 3,85 + 1,2) 6 = 1,608 млн руб. Это значит, что при допустимом минимуме в 0,2 млн руб. предприятие будет в среднем обладать избытком денежных средств в размере 1,4 млн руб. Если оно не сможет их эффективно инвестировать, то из-за этого будет иметь в первом полугодии скрытые убытки. К этим потерям, возможно, придется добавить расходы на оплату процентов за банковский кредит, если будет решено пользоваться им в марте и апреле, когда потребуется дополнительное финансирование (0,65 млн руб. в марте плюс 1,35 млн руб. в апреле). Для того чтобы сократить эти потери, предприятие должно будет изыскать возможности для краткосрочного инвестирования свободных денежных средств. [c.278]
Поток самофинансирования меньше потока наличности, так как включает в себя не всю чистую прибыль предприятия, а только ее часть, не распределяемую между собственниками и служащую для финансирования деятельности предприятия. Кроме того, в формуле (14.1) проценты за пользование заемными средствами показаны в явном виде, т.е. как часть денежных затрат предприятия, уменьшающая сумму средств, которая может быть использована для самофинансирования. [c.285]
Финансовое резюме. В этом разделе резюмируются вопросы финансового обеспечения деятельности фирмы и наиболее эффективного использования денежных средств на основе оценки текущей финансовой информации и прогноза объема реализации в последующие периоды. При этом используются такие инструменты анализа, как график продаж, выручка от продаж, налоговые и другие платежи, прямые издержки, общие расходы, постоянные издержки, критерии дисконтированного потока наличности, чистая прибыль, отчет о доходах. Оценивается финансовое состояние фирмы с помощью методики финансовых коэффициентов, условно разбитых на три группы [c.177]
Балансовыми показателями являются, например, оборот, поток наличности и нетто-итог. Показатели, которые относятся к акциям, рассчитываются на одну акцию. В их числе следует назвать дивиденд на одну акцию, кэшфлоу1 на одну акцию или итог на одну акцию. На расчет показателей, относящихся к курсам, воздействуют соответствующие курсы акций. Такими показателями являются дивидендный фактический доход, отношение курс/прибыль (KGV) или отношение курс/кэшфлоу (K V). [c.241]
По этим и другим причинам получение предприятием прибыли не обязательно означает, что денежные средства увеличились, а увеличение денежных средств не означает, что предприятие получает прибыль. Следовательно, необходимо планировать и контролировать оба параметра. Часто могут существовать большие различия между наличностью и прибылью. Планировать поступление наличности можно путем составления прогноза движения денежных средств (плана денежных потоков). В основе построения этого документа лежит метод анализа денежных потоков ash-flow (поток наличности или денежный поток). [c.181]
Прибыль собственников. Лучшая система оценки экономической эффективности, по сравнению с потоком наличности и суммой прибыли, учитываемой по GAAP, на которую влияют поправки, связанные с учетом приобретений как покупок. Прибыль собственников равна (а) операционной прибыли плюс (Ь) амортизационные отчисления и другие неналичные расходы минус (с) обязательное реинвестирование в компанию, необходимое для того, чтобы компания могла полностью сохранить свою долгосрочную конкурентную позицию и удельный объем. См. часть VI, раздел D. [c.266]
Изменения нетто-доходов статей бухгалтерского баланса фактически вуалируют некоторые потоки наличности например, увеличение нераспределенной прибыли является результатом изменения прибыли, а также выплаченных дивидендов. Дополнительную информацию, необходимую для составления более полного отчета об источниках и использовании, можно почерпнуть из отчета о доходах, например чистую прибыль после уплаты начогов, дивиденды, амортизацию, а также приобретение или продажу основных средств. Сравнительный отчет о доходах "Gar ia-Duran Design" за 1990 и 1991 гг. приведен в табл. 5.4. [c.246]
В то время как детальное рассмотрение потоков наличности предполагает состаааение отчета о движении наличности (подробно проанализированного в главе 5), коэффициенты покрытия чаще всего рассчитывают, используя концепцию движения средств. Последнее — это то же движение наличности, но до учета изменений текущих счетов. В принципе "средства" (funds) — это чистая прибыль, например, амортизация и изменение суммы отсроченных налогов. Тем не менее коэффициенты покрытия можно рассчитывать на основе движения чистой наличности от операций по SFAS № 95, но только для анализа тенденций и сопоставлений. [c.288]
Кроме балансового отчета, анализируются поток наличности ( ash Flow) бюджет наличности, представляющий сводные данные финансового плана и движения наличных средств а также отчет о прибылях и убытках. [c.102]
Система ZVEI рассматривает показатели роста и структуры. Анализ роста рассматривает сбыт (изменение привлеченных заказов, объемов продаж), результат хозяйственной деятельности (изменение прибыли, потока денежных средств), капитал (изменение основных фондов, оборотных средств, запасов), издержки, занятость, вновь созданную стоимость. Структурный анализ предполагает расчет рентабельности инвестированного капитала, потоков денежных средств — прибыль плюс амортизационные отчисления плюс резервные отчисления из прибыли до уплаты налогов (объем наличных средств предприятия для самофинансирования). [c.394]
В случае необеспеченной облигации инвестор в основном полагается на состояние компании-эмитента, ее способность приносить прибыли и генерировать поток наличности для выплаты процентов по облигациям и основной суммы долга по окончании срока обращения. Инвесторы могут настаивать на определенных условиях, или ограничительных обязательствах (restri tive ovenants), чтобы усилить свою позицию. Это могут быть верхние пределы на количество денег, которые может занимать компания, ее можно обязать оставаться в рамках определенных соотношений между прибылями и процентными выплатами. [c.255]
Пример. Необходимо определить поток наличности АО Пармис , используя его баланс (табл. 3.4) и Отчет о прибылях и убытках (табл. 3.5). Амортизационные начисления составляют 9238 тыс. руб. (9% от балансовой стоимости основных средств). [c.64]