Изначально принципы Вашингтонского консенсуса разрабатывались для установления элементарного контроля за формированием экономической политики слаборазвитых стран с целью предотвращения разбазаривания предоставляемых им кредитов. С точки зрения интересов МВФ смыслом этой политики было вовсе не ее содержание, а реализуемая на ее основе технология контроля за действиями правительств-должников. Этим и объясняется выбор наиболее простых для контроля методик планирования. Задавая жесткий план ограничения прироста денежной массы, с одной стороны, либерализации цен и внешней торговли, — с другой, МВФ одновременно блокировал свободу всех других действий этих правительств, тем самым превращавшихся в марионеточные. Экономический курс последних не приводил к экономическому росту в соответствующих странах, но становился абсолютно управляемым со стороны международного финансового и торгового капитала, обретавшего одновременно господство на рынках соответствующих стран. [c.104]
Представляем вниманию читателей вторую книгу Билл Виль-ямса "Новые Измерения в Биржевой Торговле", которую мне посчастливилось готовить к публикации на русском языке, сразу же после завершения редактирования его первой книги - "Торговый Хаос". Надо сказать, что я крайне скептически смотрю на перспективность ведения операций на рынке, которые не предусматривают применение широкого спектра финансовых инструментов. Поэтому не считаю что, так называемые, "системы торговли" достойны, чтобы тратить время на их рассмотрение. И, тем не менее, я вынужден признать, что в этой книге вы найдете не просто систему, а технологию торговли. То, что раньше казалось недостижимым идеалом (успешная торговля), теперь изложено в совершенно простых и понятных действиях, которые не сможет выполнить, разве что уж совершенно не желающий делать деньги на рынке. [c.5]
Сегодня всем понятно, что неотъемлемым свойством деловой активности в условиях рынка является риск, то есть, попросту говоря, реально достигнутый результат операции, проекта, конкретной сделки очень часто оказывается не тем, какой был запланирован, когда принималось решение. Но считается, что торговля на финансовых рынках (спекуляция) является особенно рискованным занятием именно потому, что из-за сложности и непредсказуемости поведения рынков можно понести убытки, и никогда нет уверенности в положительном результате операций. Многих это отталкивает от работы на финансовых рынках, несмотря на то, что именно сейчас она становится вполне доступной, благодаря электронным технологиям связи и мощным программным пакетам анализа данных. [c.7]
Результатом технического анализа является составление схем или диаграмм, объединяющих данные о цене, объеме торговли и изменении котировок какого-либо финансового инструмента относительно того или иного базиса, в том числе исторических котировок. Избежать риска или заключить его в приемлемые рамки с помощью методов технического анализа удается не часто. Будучи ориентированы на применение в финансовой сфере, эти методы сильно зависят от качества исходной информации. В целом результаты применения традиционных технологий прогнозирования на финансовых рынках можно назвать ограниченными. Ограниченность этих методов состоит в их зависимости от исходных условий, отсутствии гибкости (соотношения между ценами и определяющими их факторами меняются со временем, подчас очень резко и непредсказуемо) и, наконец, в ограниченной информативности (все традиционные подходы предназначены для описания качественных факторов или закономерностей в количественных терминах). [c.159]
Успех преобразований в России зависит только от одного — от возможности востребовать на государственную службу профессионалов, соответствующих вызову времени. Этих людей до сих пор востребовал кто угодно, кроме государства Российского. Их востребовали другие государства, через эмиграцию. Вопрос стоит предельно жестко мы сумеем остановить отток мозгов или он продолжится По всем оценкам, дефицит квалифицированных кадров в развитых странах в течение ближайших пяти-десяти лет составит 20 млн. человек. Это как огромный пылесос, способный оттянуть на себя всех квалифицированных людей, если они не увидят будущего на территории своей страны. Требуется инвентаризация человеческого капитала, ведь главный капитал России — это человеческий капитал. Где сегодня в мире получается главная прибавочная стоимость Когда-то ее давало сельское хозяйство, потом торговля, затем индустриальное производство, потом финансовые рынки. Ныне же, если посмотреть список самых богатых компаний и самых богатых людей мира, то наибольшую прибыль получают работающие в сфере интеллекта, т. е. там, где продуктом являются программное обеспечение, новые разработки, наукоемкие технологии. Нынешний потенциал России и США — где-то 1 20. Причем в ближайшие десять [c.281]
Проектный анализ, опирающийся на методику оценки затрат и выгод при осуществлении каждого альтернативного варианта, может указать на такие технологии для различных секторов экономики, которые позволят создать в будущем финансовые возможности для новых инвестиций. Изучение процесса замещения импорта показало, что протекционизм создает прибыльные, но очень ресурсоемкие отрасли, которые не смогут выдержать конкуренции. В качестве альтернативы рекомендуется анализировать эффективность инвестиций в отсутствие протекционизма без учета данной политики. Такой анализ проводится с использованием понятий альтернативных издержек (возможностей внешней торговли как основы применения неявных цен). Аналогичный подход возникает и при рассмотрении внутренних цен. Если правительство регулирует внутренние цены на продукцию сельского хозяйства и продовольственные товары, то структура затрат на производство может мешать получению преимуществ за счет международной торговли. Поэтому цены международных рынков можно использовать для планирования распределения ресурсов в сельском хозяйстве. [c.16]
Технологии, о которых идет речь, основываются на нелинейных методах анализа экономической и финансовой информации. В условиях возрастающей неуправляемости мировых процессов в финансовой сфере традиционные (читай, линейные) методы все чаще оказываются неспособными распознать ключевые переломы в тенденциях рынка. Так было, например, в случаях с крахом фондового рынка в 1987 году или началом глубокого спада в экономике Великобритании. Разочарование в этих методах заставило вспомнить о некогда казавшейся невероятной идее, согласно которой изменение рыночных показателей во времени не есть чисто случайное блуждание, а размеры ожидаемых доходов и/или характеристики неустойчивости (волатильности) можно пытаться находить при помощи более мощных методов. Общей чертой новых методов является возможность распознавания образов и вывода обобщающих правил. Существенными составными частями нового подхода являются нейронные сети (сети компьютерных процессоров, взаимодействие которых построено по образцу процессов обучения, происходящих в человеческом мозге) и генетические алгоритмы (методы, в которых, исходя из большого набора первоначальных предположений, вырабатывают все более правильные представления о поведении рынка и, в конечном счете, более содержательные рабочие гипотезы). Про методы обоих видов говорят, что они управляются данными, в противоположность подходу, основанному на применении правил, который принят в экспертных системах. Системы, основанные на знаниях, обладают тем недостатком, что построенные на их основе методы торговли оказываются довольно негибкими. Наконец, совершенно новый взгляд на мир предлагает теория динамических систем или теория хаоса. С ее помощью в явлениях, ранее считавшихся случайными, удается обнаружить порядок или некоторую структуру. Основное предположение здесь состоит в том, что поведение системы есть результат множества нелинейных взаимодействий, вследствие чего даже небольшое изменение начальных данных может привести к совершенно другому дальнейшему поведению системы. Благодаря [c.13]
Экономическая сущность и роль международного рын ка капиталов состоит в перераспределении ресурсов в глобальном масштабе. Практически во всех промышленно развитых странах мира (а в последнее время и в государствах с формирующейся рыночной экономикой) финансовые рынки имеют международные ответвления. Нерезиденты имеют право покупать ценные бумаги на национальных рынках, а некоторые эмитированные в данной стране ценные бумаги могут быть объектом параллельных выпусков в иностранных финансовых центрах или предметом котировок на их вторичных рынках. Новые электронные банковские технологии значительно увеличивают эти возможности в последнее время, предоставляя участникам рынка точную моментальную информацию о состоянии финансовых рынков любых стран, и позволяют обрабатывать данные очень быстро, соответствуя новой тенденции либерализации экономики. Таким образом, проявляется тенденция интернационализации рынков промышленно развитых государств, к которым в последнее время прибавляется все больше других стран. В последнее десятилетие развитие мировой экономики определялось рядом новых тенденций,, к которым относят, прежде всего, технологическую революцию, вызванную широким применением компьютеров и новых средств связи. Это привело к радикальным изменениям в производстве и торговле, и в большей степени в финансовом секторе. Переход большинства стран к рыночной экономике сопровождается массовой приватизацией собственности, либерализацией торговли и финансовых услуг. [c.286]
Использование технологий Интернет привело к созданию целого нового направления в электронной коммерции - торговле через Интернет ценными бумагами и валютами. Иногда указанную деятельность называют интернет-дилингом или же интернет-трейдингом . В рамках осуществления указанной деятельности инвестору совершенно не обязательно находится непосредственно на бирже или же в дилинговом центре. Он может осуществлять инвестиции, не выходя из собственного дома или офиса. Всё, что для этого нужно - это персональный компьютер, подключенный к сети Интернет, инвестиционный (торговый) счёт и договор с фирмой, предоставляющей услуги по информационному обслуживанию и исполнению поручений инвестора на финансовых рынках. Необходимо отметить, что подобный способ инвестиционной деятельности ничем не хуже традиционного. С одной стороны, он предоставляет те же самые возможности по управлению деньгами инвестора, а с другой стороны, создаёт предпосылки для массового притока мелких инвесторов на финансовый рынок, благодаря своей простоте и демократичности по отношению ко всем инвесторам, независимо от размеров их кошельков. [c.272]
Имеется тесная связь между торговлей товарами и услугами на международных рынках. Экспорт комплектного оборудования, например, сопровождается целым комплексом сопутствующих инжиниринговых услуг проектных, разработкой технологий, шеф-монтажных работ и пр. И наоборот — торговля услугами активно содействует торговле товарами. Так, маркетинговые исследования и анализ рынков, финансовая поддержка, совершенствование транспортного обеспечения и прочие виды подобных услуг способствуют расширению торговли товарами и повышению ее эффективности. [c.11]
Новые технологии существенно повлияли на финансовые рынки, появились новые типы торговых систем. Это включает автоматизацию существующих фондовых бирж, а также рост новых независимых торговых систем, которые быстро развиваются и на международном рынке. Благодаря технологиям происходит быстрая передача информации и уже нет необходимости в непосредственном контакте между сторонами, осуществляющими сделку. Быстрый и дешевый способ доступа к информации зарубежных рынков имеют как индивидуальные, так и институциональные инвесторы. Все это привело к увеличению объемов международной торговли и, следовательно, повысило количество вопросов законодательного плана. [c.355]
Новые технологии сильно повлияли на способы оперирования рынком. Альтернативные Торговые Системы (АТС)/Электронные Коммуникационные Сети захватили значительную долю объема торгов традиционных бирж. Данными торговыми системами владеют крупные финансовые посредники с большими финансовыми возможностями, которые расширяются глобально. Поэтому неизвестно кто, в конечном итоге, будет более конкурентоспособным в состязании между Альтернативными Торговыми Системами и традиционными организаторами торговли. Поэтому финансовые посредники занимают позиции в нескольких системах, для сохранения своего права выбора. [c.355]
Внешняя экономия, как уже отмечалось выше, может возникать на уровне отрасли, когда ее рост происходит за счет увеличения числа фирм. Как правило, при таком расширении происходит и концентрация фирм в каком-либо географическом районе, влекущая за собой возможность глубокой специализации фирм, развития специализированного обслуживания, роста квалификации людей, обмена опытом, экономии на транспортных расходах и другие выгоды. Классическим примером подобного рода расширения специализированной отрасли при одновременной ее концентрации является расширение до огромных масштабов производства полупроводников в Силиконовой долине США, производства часов в небольшой по размерам Швейцарии, определенных разновидностей вина и коньяка во Франции, банков и финансовых институтов в районе Лондонского Сити, делового центра Уолл-стрит и т.п. Эффект экономии от масштаба возникает в таких случаях за счет специализации на производстве товаров и услуг. Вследствие этого он может оказать воздействие на структуру международной торговли, ибо снижение средних издержек позволяет участникам таким образом организованного сообщества производителей выступать экспортером специализированных товаров с позиций определенного преимущества. Дешево производя специализированный товар, страна выпускает его, как правило, в расчете не только на внутренний рынок, но и на внешний. При этом исходно страна могла начать производство такого товара на основе сравнительного преимущества, но, закрепив его и постоянно совершенствуя технологию, производить товар со сложившимся низким уровнем издержек уже на основе экономии от масштаба. [c.121]
Нейросетевая торговая система (Neural net trading system). Нейросетевая торговая система — это автоматическая система торговли на рынке ценных бумаг или финансовом рынке, основанная на нейросетевой технологии. Нейросетевая система торговли может использоваться в качестве системы выбора решения или системы поддержки выбора решения. [c.309]
Одно из важнейших проявлений глобализации — растущая либерализация (смягчение) торгово-политического режима в системе международных экономических отношений — сначала в отношении товарных рынков, потом — рынков услуг, капиталов, затем фондовых рынков. На очереди либерализация рынков рабочей силы. На путь либерализации внешнеэкономической деятельности становится все большее количество стран. Если в 1947г. Генеральное соглашение о тарифах и торговле (ГАТТ) подписали лишь 23 развитых государства, то соглашения Уругвайского раунда переговоров ГАТТ (1986—1993 гг.) — 125 развитых и развивающихся стран. С 1948 по 1990 г. единый уровень таможенной защиты национальных рынков промышленных товаров развитых государств уменьшился с 40 до 6,3%. К 2000 г. он должен снизиться до 3,8%. С 1996 г. на смену ГАТТ пришла Всемирная торговая организация (ВТО). Ее членами ныне являются 134 государства, на которые приходится более 90% мировой торговли. Заявки на присоединение к ВТО подали еще около 30 стран. Режим либерализации в рамках ВТО распространяется на торговлю сельскохозяйственными продуктами, сферу услуг, а также на связанные с международным товарооборотом права на интеллектуальную собственность. В марте 1997 г. был принят глобальный пакт о либерализации рынка телекоммуникационной информационной технологии, вступивший в силу в 1998 г. Он предусматривает освобождение от импортных тарифов свыше 90% товаров этого рынка. В декабре 1997 г. страны — члены ВТО подписали соглашение о либерализации рынка финансовых услуг с 1999 г. Предполагается снятие барьеров на рынках ссудных капиталов и свободный допуск иностранных конкурентов в национальные банковские, страховые и финансовые сферы. [c.8]
Занявшись несколько лет назад торговлей на финансовых рынках, я проходил весь путь в изоляции от мира финансов, пребывая в одном из городов Украины. Нет информации, нет технологий, нет гидов и учителей, могущих ввести в основы финансово-торгового бизнеса. Нет даже намека на цивилизованный подход к столь серьезному, на мой взгляд, бизнесу, каковым является торговля финансовыми инструментами. И я вынужден был начать с самого нуля. За некоторое время у меня сложились передовые схемы поиска информации и партнеров в западном мире, минуя посредников из стран СНГ и ближнего зарубежья. Все технологии поиска и контактов совершенствовались с годами, и приходило понимание всей разорительности и обманчи- [c.13]
Эта книга - удивительное путешествие в мир торговли, где используются современные технологии ведения операций на рынке. Кевин Кон-нолли, автор этого небольшого, но исключительно важного исследования в области создания структурированных финансовых продуктов, предназначенных для спекулятивного извлечения прибыли, установил знаменательную веху, которая, без всякого сомнения, еще до конца не осознана биржевым сообществом. [c.233]
Залоговые отношения являются неотъемлемой частью торговли финансовыми фьючерсами. При этом в отличие от материально-вещественных форм залога, характерных для кредитных операций, залог здесь выступает либо в денежной форме, либо в форме ценных бумаг, причем второе встречается гораздо чаще. Виды ценных бумаг, принимаемых в качестве залога, определяются Биржевым комитетом каждой биржи самостоятельно. Это прежде всего государственные ценные бумаги (казначейские облигации и векселя). Вместе с тем, залог в виде ценных бумаг представляет собой не вполне стабильный стоимостной объем, так как бумаги, в него входящие, изменяют свою цену на рынке. Поэтому технология залоговых отношений предусматривает довнесение потерь либо частичный возврат (или зачет) излишков. [c.447]
На международном финансовом рынке для портфельных инвестиций сложились благоприятные объективные условия с точки зрения расширенной экспансии, вследствие чего они становятся одним из наиболее прибыльных и привлекательных инструментов экспорта капитала. Результат этого —интернационализация и глобализация инструментов, обращающихся на фондовых рынках. С другой стороны, прогресс информационных технологий способствовал глобализации механизмов финансовых рынков. Технологическая база, основанная на новейших технических средствах, предоставляет возможности работы на том или ином рынке из любой точки мира независимо от ее удаленности. Развитие оптико-волоконной связи, современной инфраструктуры позволяет существенно повысить надежность, производительность и защиту процесса биржевой торговли. В последние годы сложился практически непрерывный (во времени) процесс биржевой торговли. [c.421]
Фундаментальная основа компьютеризации на финансовых рынках не означает простого ускорения традиционных способов торговли. Высокая мощность торговых терминалов трейдеров и компьютеров бэк-оффисов не только позволяет более эффективно выполнять традиционные функции, но и заставляет переосмысливать некоторые базовые основы финансовых рынков и осваивать электронные биржевые технологии. Европейские рынки переходят в категорию международных, они объединяют ранее географически разобщенных участников. Их успех в этой области таков, что традиционные биржи можно вполне причислить в части технологии к электронным коммуникационным сетям. [c.429]
С момента успеха первой электронной торговой системы Лондонской фондовой биржи (SEAQ International) европейские биржи серьезно изменились. Стимулируемые конкуренцией практически все европейские биржи были модернизированы на основе современных технологий, их рынки стали электронными и высокоэффективными. Например, Парижская биржа, Немецкая биржа, Группа ОМ (Швеция, Стокгольм) лидируют по критерию ценовой эффективности электронной торговой системы. Усиливается процесс диверсификации биржевых операций, но большей частью все или по крайней мере значительная часть услуг для пользователей финансовых рынков остается под одной крышей - в одном здании. На биржах Парижа, Амстердама и Франкфурта организованы первичные и вторичные рынки, рынки производных финансовых инструментов, осуществляются клиринг и организация расчетов, депозитарные услуги. Клиенты на таких рынках получают множество преимуществ, прежде всего снижаются издержки, растет эффективность управления рисками. Создаются биржевые альянсы, основанные на новых технологиях. Так, в последнее время привлекает внимание рынок крупнейших европейских эмитентов, формируемый Лондонской и Франкфуртской биржами, к которым для выработки единого подхода к торговле акциями примкнули 300 крупнейших европейских эмитентов бирж Амстердама, Брюсселя, Парижа, Цюриха, Милана и Мадрида. После выработки подхода к созданию единой технической платформы участники группы решили вместо взаимосвязи существующих платформ обеспечить инвесторам и посредникам прямой одновременный доступ к их рынкам. Существующие технологии позволяют обеспечить реализацию подобных планов. [c.429]
На волне прогресса в компьютерных технологиях, коммуникациях и программном обеспечении в последнее время появились принципиально новые возможности в торговле финансовыми инструментами на мировом рынке. Электронный брокер на основе сетей Internet находит все большее применение для инвесторов. Использование недорогой техники, простого программного обеспечения, большой скорости передачи и доступности данных способствует появлению новых инвесторов, нивелируется информационный разрыв между профессионалами и индивидуалами, изменяется и сам рынок. [c.101]
Маркетинговая работа в процессе разработки товара начинается с формирования вариантов коммерческой идеи. Большую помощь на этой стадии оказывает анализ практики конкурентов, мнений и опыта работников оптовой и розничной торговли, торговых агентов и продавцов, изучение патентов и лицензий на новую продукцию. Сопоставление и отбор идей должны осуществляться на основе ряда взаимосвязанных критериев. В первую очередь необходимо определить, насколько привлекателен сегмент рынка, на котором может быть реализована предлагаемая коммерческая идея (емкость рынка, ее динамика, интенсивность конкуренции, уровень цен и рентабельности). Значение имеет и привлекательность самого товара, который будет создаваться на базе рассматриваемой идеи. Удастся ли организации с его помощью реализовать свой потенциал в области имеющихся технологий, парка оборудования, опыта и квалификации персонала, НИОКР, достаточны ли располагаемые финансовые ресурсы. При сопоставлении различных идей необходимо также учесть возможный риск и неопределен-HO Tbfсуществующей информации О рынке. [c.132]
Эффективный рынок —это такой рынок, на котором все активы справедливо оцениваются в соответствии с доступной информацией, и как покупатели, так и продавцы не склонны к авантюрам. Однако не только справедливые цены, а и множество других факторов оказываются важными для функционирования рынков. Например, биржевой брокер будет утверждать, что низко-волатильный рынок есть рынок нездоровый. Новые финансовые инструменты. ЛЯ.ТОТТТИР низкий процент дохода, в конце концов умирают, даже, если цены были справедливы. Недавний пример — индекс участия контрактов в индексе акций, спроектированный для того, чтобы дать индивидам или институтам возможность торговли ценными бумагами с помощью компьютерных технологий без использования фьючерсов. Это была превосходная идея, и контракты, как правило, справедливо оценивались, но тем не менее эта концепция умерла — недоставало заинтересованности участников. Объем торговли был слишком низок для поддержания Рынка. Здоровый рынок — это волатильный рынок, а справедливые цены не являются необходимым условием. [c.19]
Свинг-трейдерам в наши дни приходится вступать в единоборство с самой хорошо информированной толпой за всю историю существования биржевой торговли. Многие десятилетия понадобились финансовым институтам, чтобы выстроить дорогостоящие барьеры в целях сохранения своих посреднических услуг для инвесторов, желающих участвовать в торговых операциях на финансовых рынках. Однако взрыв революционных достижений в высоких технологиях, и в частности бурное развитие Internet-технологий, разрушили прежнюю систему работы и открыли доступ к рынку инвесторам средней руки. Сегодня при наличии компьютера и надежной Internet-связи каждый желающий может получить доступ к оперативным горячим новостям с рынка, а также возможность качественного исполнения торговых заказов с низкими комиссионными и почти мгновенно видеть на мониторе результаты каждой осуществленной сделки. Участники рынка получили прекрасные возможности проводить посредством web-технологий качественный технический анализ по ценовым графикам акций, [c.35]
Взаимодействие хозяйственных структур Мексики и Канады далеко уступает по глубине и масштабам канадо-американской и мексикано-американской интегрированное . Канада и Мексика скорее являются конкурентами на американском рынке товаров и рабочей силы, соперниками по привлечению капитала и технологий американских корпораций, чем партнерами по интеграционному процессу. Другая особенность североамериканской экономической группировки заключается в том, что ее участники находятся в разных стартовых условиях. Если Канаде за последнее десятилетие удалось приблизиться по главным экономическим макропоказателям (объему ВВП на душу населения, производительности труда) к США, то Мексика, долгие годы находившаяся на положении экономически отсталого государства с большой внешней задолженностью, пока еще заметно отстает от этих стран по основным базовым показателям. Создание НАФТА отражает новый подход к теории и практике интеграции. Впервые государство третьего мира добровольно объединилось с двумя высокоразвитыми странами. Ключевыми моментами соглашения о НАФТА являются отмена всех таможенных пошлин на товары, которыми торгуют между собой США, Канада и Мексика, к 2010 г. поэтапное упразднение значительного числа нетарифных барьеров в торговле товарами и услугами смягчение режима для североамериканских капиталовложений в Мексике либерализация деятельности американских и канадских банков на финансовом рынке Мексики и т.д. Реализация соглашения приведет к устранению всех тарифных и нетарифных барьеров в торговле. Соглашение предусматривает улучшение торговли ус- [c.199]