Ограниченность ресурсов 207 Одушевление марки 223 Ожидания потребителей 66 Окна стратегические 129, 131, 136 Окружение 210 Олигополия 189 Оперативность 113 Оправдание покупки 320 Определение [c.534]
Экономически оправданное решение о покупке системы, если оно основывается на значении КОСЕ, будет таким проект следу- [c.739]
Таким образом, доходы от операций с личным имуществом также рассматриваются как форма предпринимательского дохода, что в определенных ситуациях является совершенно оправданным. Так, сдача в аренду свободного жилого помещения, особенно на длительный срок, может приносить стабильный и существенный доход и по сути является формой предпринимательской деятельности, направленной на извлечение прибыли. В то же время неоправданным будет отнесение к предпринимательскому доход, полученный в результате продажи квартиры, с покупкой менее качественного или с меньшим мет- [c.496]
Примеры. Классическим примером общественных благ служит маяк, установленный на опасном побережье. Строительство маяка экономически оправданно, если выгоды от него (уменьшение числа кораблекрушений) превышают издержки его производства. Но выгоды, приходящиеся на каждого индивидуального пользователя, не в состоянии оправдать покупку такого крупного и неделимого продукта. Однако после введения маяка в действие его свет направляет движение всех судов. Не существует практической возможности исключить какие-то суда из числа получающих выгоду от маяка. Следовательно, зачем бы какому-то судовладельцу добровольно платить за эти выгоды Маяк освещает путь всем, и невозможно сделать так, чтобы капитан корабля не видел его, даже если судовладелец предпочитает не платить за маяк. Экономисты называют это проблемой бесплатного проезда люди могут пользоваться выгодами какого-то продукта, не участвуя в затратах на его производство. [c.92]
Конечно, владелец товара по какой-то причине бывает вынужден отдать его за деньги, сумма которых ниже цены продавца. Тогда в поговорке звучит оправдание Нужда цены не ждет . Аналогично потребитель может переплачивать за покупку деньги, превышая уровень цены покупателя. Однако эти случаи не правило, а исключение. [c.160]
В то время, когда классики создавали свои теории, заработная плата рабочих была крайне мала, она лишь обеспечивала существование, а поэтому не было смысла подробно рассматривать, каким образом каждый распределяет свой доход для покупки товаров. Сегодня ситуация изменилась. Во многих странах оплата труда значительно возросла, и, лишь за исключением некоторых бедных регионов, стало вполне оправданным изучение вопроса о том, как отдельный человек распределяет свой доход при покупке разных видов товаров. Рабочие и служащие с высоким уровнем дохода будут приобретать больше, но, как мы увидим далее, люди с одинаковым доходом часто тратят деньги по-разному, так как у них разные вкусы одни больше тратят на автомобили, другие — на еду, третьи — на одежду и т.д. Подобные решения принимаются на уровне отдельных людей независимо от их принадлежности к какому-либо социальному слою. [c.13]
Пример 1. Расчет срока окупаемости при равномерных денежных потоках. Руководством фирмы принято решение о приобретении оборудования для замены действующего. Первоначальные затраты (капитальные вложения) на покупку и установку оборудования составят 10 000 тыс. руб. Доход фирмы ожидается в размере 3000 тыс. руб. в расчете на год. Руководство фирмы считает затраты на приобретение оборудования оправданными, если они окупятся в течение 6 лет. Прибыль в течение каждого года из шести лет эксплуатации оборудования будет равной 2000 тыс. руб. амортизация - 1000 тыс. руб. Норматив налога на прибыль составляет 30%, или 0,3. [c.59]
В качестве примера потерянных издержек можно привести стоимость купленных в театр билетов через 10 минут после начала спектакля. Билеты уже оплачены, и вернуть их стоимость нет никакой возможности. Перенесение акцента на стоимость оплаченных билетов, в случае плохой постановки, привело бы не к оправданию вложенных в покупку билетов денег, а к потере времени в дополнение к уже истраченным деньгам. [c.147]
Концепция совершенствования производства основана на положении, что потребители тяготеют к покупке широко распространённых товаров по доступным им низким ценам. Из такого предположения следует, что производителям надо стремиться к выпуску товаров массового спроса и совершенствовать их производство, повышать эффективность, снижать издержки, благодаря чему будет достигнут невысокий уровень цен. Подобную концепцию можно считать оправданной лишь в условиях товарного дефицита, когда спрос на товары значительно превышает их предложение и сбыт товаров по доступным ценам гарантирован, вне прямой зависимости от их качества, потребительских свойств. Такого рода подход был типичен для советской экономики, которую именовали экономикой дефицита. В условиях рыночной экономики концепция совершенствования производства устарела, не является достаточной и полноценной. В ограниченной степени она применима к выпуску стандартизованных товаров, обладающих фиксированными показателями качества, например к производству и продаже сырьевых продуктов, нефти, металлов. [c.133]
Отчёт авансовый — документ, с помощью которого подотчётное лицо отчитывается перед администрацией предприятия за денежные суммы, выданные ему в счёт предстоящих платежей (за материальные ценности, выполненные услуги и работы, командировочные расходы и т.п.). Каждый платёж, произведённый подотчётным лицом, должен быть оправдан соответствующим документом, подтверждающим факт использования денежных сумм. К авансовому отчёту прилагаются оправдательные документы на расход подотчётных сумм командировочное удостоверение с отметкой о месте и времени нахождения в командировке, проездные билеты, квитанции гостиниц чеки, счета на покупку материальных ценностей и др. По авансам на административно-хозяйственные и операционные расходы отчёты должны представляться по истечении срока, на который выдан аванс, а на расходы по командировкам - не позднее трёх дней по возвращении из командировки, одновременно с письменным отчётом руководителю предприятия о проделанной работе за время командировки. Законность и правомерность произведённых расходов, отражённых в авансовом отчёте, проверяет уполномоченный. работник бухгалтерии (как правило, главный бухгалтер или его заместитель) и утверждает руководитель. Только после этого авансовый отчёт принимается к учёту. [c.203]
Инвестор, купивший IBM в этот момент упадка, получил акцию, характеризующуюся низким соотношением цены к балансовой стоимости и низкой доходностью собственного капитала, но риск такой покупки оказался оправданным. По мере увеличения доходности собственного капитала IBM переместилась в матрице из квадранта в левом нижнем углу в квадрант в правом верхнем углу. По мере роста мультипликатора цена/балансовая стоимость инвестор столкнулся со значительным увеличением цены и прибыли. [c.707]
Перед крахом 19 октября 1987 г. долгосрочные инвесторы начали сосредотачиваться на долгосрочных перспективах рынка, основываясь на высокой оценке и ужесточающейся валютной политике Федерального резерва. В результате они начали продавать свои акции. В крахе доминировали трейдеры с чрезвычайно короткими инвестиционными горизонтами. Долгосрочные инвесторы либо не делали ничего (что означало, что им для оправдания действий были нужны более низкие цены), либо сами стали краткосрочными трейдерами, как они сделали в день убийства Кеннеди. Вероятно, имели место оба типа поведения. В крахе 19 октября 1987 г. доминировала краткосрочная информация (или техническая информация). В результате рынок достиг новых высот неустойчивости и не стабилизировался до тех пор, пока в течение следующих дней не вмешались с покупками долгосрочные инвесторы. [c.55]
В последние годы получила распространение теория инфляционной спирали заработной платы и цен . Согласно этой теории, повышение заработной платы увеличивает затраты капиталиста на покупку средств производства и рабочей силы и ведет к росту цен, а рост цен, в свою очередь, порождает требования рабочих снова повысить заработную плату и т. п. Поэтому ухудшение положения трудящихся будто бы является следствием борьбы рабочих за повышение заработной платы. Буржуазия использует эту теорию для оправдания политики замораживания заработной платы государством. На самом деле, повышение заработной платы влияет не на уровень цен, а на величину прибавочной стоимости. Повысить заработную плату — значит снизить прибавочную стоимость капиталистов. Но капиталисты в этом не заинтересованы. Поэтому и изобретаются различные теории заработной платы, цель которых идейно разоружить рабочий класс, ослабить его борьбу против эксплуататоров. [c.58]
Иногда руководитель проверяющих определяет (намечает) покупку, которую следует объявить контрольной, из числа только что фактически совершенных и оплаченных случайным покупателем. Такое видоизменение приема тоже возможно, и иногда оно оправданно. Например, проверяющие заметили, что продавец-контролер и кассир, занимая смежные рабочие места, отпускают покупателю 5 одинаковых сорочек, и в соответствии с действующими в этом магазине правилами именно в данном случае они обязаны предоставить ему скидку в размере 10%, а фактически они выбили вместо одного чека два (на 2 и на 3 сорочки) и скидки не предоставили. В таком случае покупка может быть объявлена контрольной (но только с согласия данного покупателя), а проверяемым продавцу и кассиру предлагается обслужить покупателя заново. [c.84]
Этот метод оправдан при исследовании потребительского поведения покупателей, основанного на эмоциях (т.е. когда покупатель при совершении покупки в силу каких-то психологических причин не желает обсуждать с продавцом потребительные свойства товара), при продажах товара профессиональным потребителям (промышленным предприятиям) и в некоторых других случаях. Установлено, что глубокие опросы позволяют генерировать иногда весьма ценные идеи по поводу развития потребительных свойств товара. И хотя такого рода исследования стоят несколько дороже опросов фокус-групп, они вполне применимы и в нашей социальной среде, поскольку позволяют получить точную и достоверную информацию за довольно непродолжительное время. [c.208]
Международные инвестиционные отношения по сути также носят часто торговый характер (покупка-продажа иностранных акций, иной собственности). Однако их следует трактовать в качестве особых, имущественных отношений. Главное в них—защита, охрана имущественных прав на инвестиционные капиталы. Не случайно инвестиционные отношения не подпадают под сферу регулирования в рамках системь МВФ, в том числе и отношения в сфере движения капиталов. Методологически представляется в этой связи оправданным рассматривать вопросы защиты и поощрения иностранных капиталовложений, коллизий в [c.245]
Понятие двойственности, которое так часто используется для оправдания двойной записи, просто требует, чтобы были признаны и отражены в учете две стороны одной операции. Это можно легко сделать как в одной колонке, используя знаки + и - , так и в двух колонках, одна из которых называется дебет , а другая — кредит . Например, при покупке товаров можно просто поместить положительное число в колонку счета Товары и отрицательное [c.32]
Предположим, что осуществлен внутризаводской хозрасчет н во взаимоотношениях между Заводом и Цехом используется рыночный механизм цен . Поэтому Цех стремится оценить свою продукцию как можно дороже, но так, чтобы ее покупка была заводу выгодна, цены были обоснованы. Задача отыскания таких выгодных и оправданных цен и есть двойственная задача линейного программирования. [c.16]
Текущая цена акций по отношению к реальным затратам на их покупку. Это сравнение, несомненно, повлияет на решение того, какой из опционов продать. Если цена на акции ниже, чем была, когда вы за них платили, то продажа опционов колл становится проблемной, поскольку премия должна превышать ваши реальные затраты на покупку акций, чтобы сделка была оправданной. Когда текущие цены существенно выше ваших начальных реальных затрат на покупку, у вас появляется свобода маневра для создания условий, в которых можно получить прибыль. [c.26]
Обсуждение в этом параграфе дает некоторое теоретическое оправдание государственного вмешательства в рыночную экономику. Однако государственные органы власти не принимают свои решения о налогах и расходах, основываясь на том, что говорят экономисты по поводу того, какова должна быть роль этих органов власти. Только сильно напрягал свое воображение, мы можем говорить, что все покупки товаров и услуг, реально осуществляемые го- [c.67]
Пусть (для упрощения) существует закрытое акционерное общество с единственным собственником. Допустим, что он работает на своем предприятии. Такое упрощение вполне оправданно, если речь идет о закрытом акционерном обществе с небольшим числом владельцев. В этом случае соотношение доходов после осуществления приведенных схем для части собственников может измениться, но в таких случаях они всегда могут договориться об эквивалентной компенсации. Сложнее ситуация при большом числе акционеров с неравными долями, только небольшая часть из которых занята на предприятии. В этом случае нельзя распределить дивиденды одному лицу, не распределяя их другому. Поэтому принятие решения о замене кому-либо дохода от труда доходом от капитала и наоборот затронет значительное число лиц, однако некоторые виды схем сдвига доходов применяются и в этом случае, например, предоставление работнику опциона на покупку акций. [c.185]
Я долгое время успешно торговал хлопком. У меня на этот счет была своя теория, и очень точно ей следовал. Предположим, я решал, что хочу поставить на кон от сорока до пятидесяти тысяч кип. Тогда я начинал изучать ленту в поисках возможности продавать либо покупать. Предположим, что линия наименьшего сопротивления указывает на рост цен. Тогда я покупал десять тысяч кип. Если после того, как я это купил, рынок поднимется на десять пунктов, тогда я возьму еще десять тысяч кип. Если потом окажется, что я могу получить прибыль в двадцать пунктов или по доллару на кипу, я прикуплю еще двадцать тысяч кип. Так сформируется моя линия, моя база для торговли. Но если после покупки первых десяти или двадцати тысяч кип обнаружу убыток, я сразу выйду из игры. Я был не прав. Может быть, я был не прав только временно. Но ведь понятно, неверное начало никогда не имеет смысла и оправдания. [c.44]
Конечно, прибыльность продажи опциона сокращается покупкой другого опциона, создающего кредитовый Спрэд. Это не нравится многим трейдерам. Но, учитывая снижение требуемого капитала и уменьшение предельного риска, эти затраты часто считаются оправданными. [c.61]
Как и любые покупки в обыденной жизни и на финансовых рынках, покупка компании может быть удачной или неудачной. Удачная продажа для бывшего владельца проданной компании означает приток наличности и прибыль — основной и абсолютно оправданный стимул для того, чтобы создавать новые компании. Для покупателя удачная покупка дает возможность экономии на затратах, улучшения маркетинговых показателей или более выгодные инвестиции капитала по сравнению с инвестициями в компанию, которой он уже владеет. [c.247]
Взгляды людей на самих себя. Люди отличаются друг от друга по степени концентрации на удовлетворении собственных желаний. В США такое движение было особенно сильным в 1960-1970-х гг. Одни любители удовольствий искали развлечений, перемен. Другие стремились к самореализации и вступали в группы здоровья и религиозные организации. Для маркетинга такое Общество Меня создавало массу возможностей — люди относились к товарам и услугам, как к средству самовыражения. Они покупали машины своей мечты и ездили в отпуск своей мечты , проводили больше времени на открытом воздухе, занимаясь бегом или теннисом, коротали вечера, занимаясь искусством и ремеслами. Сегодня, напротив, большинство людей придерживаются куда более консервативных взглядов. Люди пережили суровые времена депрессии и уже не считают, что им гарантирована работа, а реальные доходы будут постоянно расти. Они более осторожно тратят деньги и в первую очередь стремятся к тому, чтобы каждая покупка была оправданна. [c.222]
Имеются много примеров иррациональной оценки новостей трейдерами. Посмотрите на сумасшедшее поведение AV O в ноябре 1998. Акция выстрелила от от 3 до 30 внутри торговой сессии на более чем сомнительных новостях, которые были просто неправильно истолкованы трейдерами. Их покупка создала огромный импульс, который не был оправдан значением новостей. Торги по ней были остановлены, затем она открылась по цене меньше 10. [c.14]
Таким образом, при вариативном хеджировании существует 2 точки (цены) безубыточности, и при любой цене между ними хеджер получает прибыль. В данном примере высший и низший уровни безубыточности составляют 28 и 46 дол. соответственно. Каждый дополнительный проданный опцион отодвигает нижнюю границу безубыточности, но в то же время снижает верхнюю. Продавец получает более высокий доход от премий, но также подвергается большему риску, связанному с продажей непокрытых опционов колл . Из-за этого повышенного риска в сочетании со сложностью прогноза краткосрочных колебаний цен продажа голых опционов колл едва ли оправданна. Даже при 100%-ной уверенности в понижении цен на акции продажа таких опционов является далеко не самым лучшим способом использовать предполагаемое понижение к своей выгоде. Короткая продажа акций или покупка опциона пут принесет гораздо большую прибыль при резком снижении акции, поскольку прибыль продавца опциона всегда ограничена суммой полученной премии. [c.309]
Поэтому нам не стоит доверять теориям, которые всегда выдвигаются в периоды продолжительных инфляции в целях оправдания правительства. Утверждается, что непрерывный рост цен есть не следствие правительственной политики, а результат изначального повышения издержек. В ответ на это следует подчеркнуть, что такого явления как инфляция издержек ( ost-push inflation) в строгом смысле слова просто не существует. Ни повышение ставок заработной платы, ни повышение цен на нефть, ни даже рост цен на импорт в целом не могут поднять совокупную цену всех товаров до тех пор, пока покупателям не предоставляется дополнительных денег на их покупку. То, что называют инфляцией издержек, есть просто результат роста денежной массы, который правительства считают необходимым обеспечить, чтобы предотвратить безработицу, вызываемую повышением ставок заработной платы (или других издержек) такое повышение предшествует инфляции и на него решаются в ожидании, что правительство увеличит денежную массу. Эти меры предпринимаются в надежде, что люди смогут найти работу, благодаря повышению спроса на их продукцию. Если правительство не увеличивает денежную массу, повышение заработной платы какой-либо группы работников приведет не к росту общего уровня цен, а просто к сокращению продаж и, следовательно, к безработице. [c.77]
Как мы видели, общее оправдание поглощений заключается в том, что они повышают эффективность в экономике. Сонные компании поглощаются более активно управляемыми хищниками (predators), которые могут получить более высокую отдачу от активов компании. В некоторых случаях это может оказаться действительно так. Но существует мало убедительных свидетельств, если они вообще есть, что поглощения повышают эффективность производства и торговли в долгосрочном периоде. Говоря чисто биржевым языком, акционеры компании, которой делается предложение о покупке, обычно оказываются в лучшем положении после выхода из дела, чем акционеры компании-покупателя, в случае анализа последующей деятельности компании. Однако поглощения могут быть выгодны крупным собственникам английских компаний страховым компаниям и пенсионным фондам. Сталкиваясь с трудностями при попытках положительно повлиять на улучшение состояния менеджмента в компании, в которую они инвестировали свои средства, они могут приветствовать поглощение со стороны активно руководимой компании, которая сделает за них всю работу. Другой стороной этой медали является то, что менеджмент ведущих английских компаний часто сравнивается на основе всего лишь относительных уровней двух разных рыночных цен на акции на конкретную дату. [c.187]
Хотя данный аргумент имеет определенные достоинства, для оправдания капитализации подобных расходов его следует использовать очень осмотрительно. Чтобы капитализировать операционные расходы, должны быть серьезные аргументы в пользу того, что выгоды от расходов накапливаются на протяжении многих периодов. Продолжит ли клиент, который под влиянием рекламы или других способов продвижения поддался искушению покупки у Amazon. om, и далее покупать у той же фирмы Некоторые аналитики утверждают, что это так и есть, и приписывают добавленную стоимость при появлении каждого нового клиента. В подобных обстоятельствах было бы логично капитализировать эти расходы, используя процедуру, аналогичную той, которая использовалась для капитализации расходов на НИОКР. [c.309]
Когда инвестор берет кредит со своего маргинального счета — независимо от того, для покупки акций или их продажи в короткую , он обязательно платит комиссионные. Они распространяются на любой предоставляемый вам кредит. При этом процентная ставка по нему, как правило, основывается на ставке-ориентире, оправданном с коммерческой точки зрения, например, на ставке по долгосрочным казначейским облигациям. По мере изменения этой процентной ставки меняется и процентная ставка по вашему маргинальному счету. Никакие предварительные уведомления не предусмотрены на случай изменения ставки по маргинальному счету. В качестве ставки-ориентира брокер берет базисную ставку. Обычно — чем больше размер креди- [c.44]
Дополнительно регулировать величину свободного времени можно через расходы на времясберегающие средства. Здесь важно отслеживать, чтобы покупаемые вещи и услуги действительно экономили Ваше время. Переведите цену покупаемой техники или услуги в число часов Вашей работы (т.е. сколько времени Вам нужно, чтобы заработать эту сумму) и сравните с количеством времени, которое Вы сэкономите при использовании данной техники или услуги. Если вторая величина окажется равной или меньше первой, то покупка не целесообразна. Величину сэкономленного времени можно оценить по личным наблюдениям или по литературным данным. Например, сообщалось, что холодильник в среднем экономит 180 ч времени в год, морозильник — 270 ч, стиральная машина — 80 ч, пылесос — 40 ч, гладильная машина — 90 ч, посудомоечная машина — 50 ч, универсальная кухонная машина — 80 ч. Срок службы всех этих приборов может быть принят в 10 лет. Для большей точности в расчетах надо учесть расход электроэнергии и ремонт техники. Окупаемость времясберегаю-щих средств будет разной для семей-с различными доходами. Для высокооплачиваемого работника оправданно будет приобретение таких времясберегающих средств, которые явно нецелесообразны для низкооплачиваемого. [c.173]
От случая к случаю такое доверие инвестора может быть оправданным, но чаще всего происходит наоборот. Эппл был прекрасной компанией, но при отношении цены к доходу -150, цена ее акций была раздутой (Позднее она резко упала). Тем не менее, многие инвесторы склонны подниматься на бандвагон или платить безрассудно чрезмерные суммы за акции, которые им ближе к сердцу в данный момент. Эти прихоти возникли из некоторых тщательных наблюдений за стоимостью обычных видов бумаг. К этим наблюдениям (как и "Компьтерные акции- волна будущего") приходит все больше людей покупка акций "под вопросом" служит вознаграждением для тех кто первый их увидел благодаря своей прозорливости. [c.46]
Такая точка зрения, на наш взгляд, кажется вполне оправданной, поскольку при покупке недвижимости бывают случаи, когда органы Росрегистрации отказывают в регистрации прав собственности. Следовательно, объект недвижимости не переходит в собственность нового владельца и не может учитываться в составе основных средств покупателя. [c.957]
Опыт показал, что подходящее время для проведения анализа в режиме реального времени — это последние час-полтора перед закрытием торгов, что дает достаточно времени для выполнения анализа и позволяет успеть занять позицию, если вы чувствуете риск оправданным. Основная проблема анализа в режиме реального времени в том, что он (анализ) может приводить к покупкам в сверхзвуковом режиме в ситуациях под конец дня, особенно в пятницу, когда слухи закручиваются очень быстро. Поэтому мой совет — подходите строже к своим критериям для занятия позиций, основываясь на анализе в режиме реального времени. Помните, большинство слухов обманывает и реачьных поглощений на следующий день не происходит. Поэтому обычно у вас будет достаточно времени для занятия позиции. [c.133]
Премия/без премии. Плата, взимаемая при покупке или продаже фондов, известна под названием премии . В большинстве случаев деньги просто идут на оплату услуг финансового советника, который делает бумажную работу и никак не влияет на деятельность фонда в лучшую сторону, поэтому фонды, взимающие премию, гораздо менее интересны, чем их конкуренты, премий не взимающие. Фонды, список которых приведен внизу, — без премии, и при прочих равных показателях отсюда и следует исходить. Однако бывают случаи, когда премия оправданна, — если вы работаете с доверенным финансовым плановиком. Или если фонд имеет блестящие показатели (например, Фи-делити Магеллан , когда им руководил легендарный Питер Линч). Тогда дополнительные расходы, возможно, и оправданны. [c.183]
С рациональной точки зрения все это разные потребности, и все покупки - оправданны. Но с точки зрения нашего телесного подсознания (поиск приятного - избегание неприятного) никакой разницы нет, цель все время одна достичь приятных ощущений, избежать любых неприятных. Как следствие - любая покупка (нужная или ненужная, оправданная или нет) вызывает эмоциональный подъем, удовольствие, она успокаивает и избавляет от тревоги, она наполняет покупателя чувством уверенности в себе, она придает его жизни ощущение смысла и наполненности. [c.67]
Логика подобного структурирования гудвилла достаточно оправданна, поскольку, действительно, любая фирма, с одной стороны, имеет уже наработанный потенциал, который у нее есть и который вряд ли подвергнется существенной эрозии в обозримом будущем, а с другой стороны, существует фактор стоимости фирмы, обусловленный ожиданиями в отношении ее перспективности (удачно вложили деньги именно в этот бизнес, тенденции экономики таковы, что именно этот бизнес будет в ближайшие годы сверхприбыльным, и т. п. в качестве примера можно упомянуть о покупке земли, в недрах которой оказался чрезвычайно востребованный новыми технологиями природный элемент). Второй компонент имеет спекулятивный характер, в немалой степени он может формироваться участниками рынка, а потому его стоимостная оценка весьма и весьма вариабельна (ниже будут приведены примеры в подтверждение данного тезиса). В практической плоскости (имеется в виду стоимостная оценка) разделить два этих компонента практически невозможно, поэтому они и рассматриваются как единый фактор - гудвилл. [c.143]