Результаты исследования эффективности действующих в США оценочных центров оказались впечатляющими. Выяснилось, что центр фирмы может предсказать будущую результативность работников с немалой точностью. Оценочные рейтинги центра, не открывавшиеся для доступа в течение восьми лет, по истечении этого периода оказались правильными в 80—95% случаев. Их недостатком является высокий уровень затрат. На одного оцениваемого они могут достигать 4—5 тыс. долл., однако прибыли, приносимые центрами в год, были в 4 раза больше. [c.125]
Исходя из выше изложенного считается, что дополнительная эмиссия акций - дорогостоящий и протяженный во времени путь. Объем получаемых финансовых средств, привлекаемых с фондового рынка, может оказаться намного ниже требуемой величины, что зависит от рейтинга компании, затрат на размещение акций, успешности рекламной кампании и др. [c.147]
При выпуске новых облигаций необходим учет затрат на их выпуск и размещение, а также рейтинга облигаций. [c.176]
Если предположить что рассмотренные выше облигации выпускались впервые и их рыночная цена была неизвестна, предполагаемые затраты на размещение с учетом рейтинга облигаций составляли - 10%. Тогда [c.176]
В сделке своп с замещением для повышения доходности инвестор заменяет облигацию с низкой купонной ставкой сравнимой облигацией с более высокой купонной ставкой, чтобы осуществить автоматическое и мгновенное повышение текущей доходности и доходности к погашению. Например, вы осуществили бы своп с замещением для повышения доходности, если бы продали б1/2%-е облигации с рейтингом А и сроком до погашения 20 лет, которыми вы владеете (и которые приносили вам в данный момент 8% доходности), и заменили бы их таким же количеством 7%-х облигаций с рейтингом А и сроком до погашения 20 лет, которые, по оценкам, должны иметь доходность 81/2%- Осуществив этот своп, вы повысили бы текущую доходность (увеличив годовой процент с 65 До 70 долл.), а также доходность к погашению (с 8 до 8112%). В сущности, такие возможности для свопа появляются из-за спреда доходности облигаций, который обычно существует между, скажем, облигациями промышленных и коммунальных компаний. Механика здесь довольно проста, и любой инвестор может осуществить такие свопы, просто наблюдая за состоянием предлагаемых для свопа облигаций или попросив своего брокера это сделать. Фактически единственное, за чем вам нужно следить, — чтобы комиссионные и затраты на сделку не поглотили все прибыли. [c.480]
Номинальная Рейтинг Процентный Затраты на Доходность Текущая [c.831]
Простейшая схема выбора перевозчика с помощью ранжированных систем критериев заключается в прямом сравнении суммарного рейтинга перевозчиков, полученного по алгоритму, приведенному на рис. 6.7, и по аналогии с данными табл. 4.20. Критериями выбора перевозчика могут быть надежность доставки груза, затраты на транспортировку грузов от [c.301]
Россия в общем рейтинге соотношения затрат на исследования и рекламу заняла 12-е место, что говорит о том, что и мы подвержены общим тенденциям. [c.120]
За последние два года Тамбовская область уверенно набирает обороты, добиваясь заметных результатов. Наглядно усилились интеграционные процессы с соседними областями, активизировались товарно-денежные отношения. Итоги девяти месяцев 2001 г. характеризовались дальнейшим оживлением экономических процессов, а макроэкономическая ситуация в области оставалась достаточно стабильной. Анализ динамики индекса хозяйственной деятельности за этот период свидетельствует о сохранении положительной тенденции экономического роста, сформировавшейся в 2000 г. Так, при увеличившихся объемах производства темпы роста в промышленном производстве за девять месяцев 2001 г. против соответствующего периода минувшего года составили 6,8 %, в сельском хозяйстве данный показатель повысился до 15,8 %. Весьма показательно за истекшие два года валовой объем зерновых вырос с 630 тыс. т до 1 млн. 700 тыс. т. Выросли объемы производства и в других отраслях экономики. При этом для наращивания объемов производства предприятия уже вынуждены увеличивать затраты на финансирование не только оборотного, но и основного капитала. Не удивительно, что объем инвестиций в основной капитал возрос против уровня прошлого года на 27 %. При этом на каждый бюджетный рубль удалось привлечь в основной капитал в 2000 г. - 9 р., а в 2001 г. - 12 р. С повышением инвестиционной активности улучшились финансовые результаты деятельности предприятий региона. Согласно рейтингу относительной кредитоспособности, опубликованному в "Российской газете", Тамбовская область, числившаяся в аутсайдерах, заняла 39 место среди субъектов Российской Федерации. Однако все наметившиеся позитивные тенденции не могут затмить и такую истину инвестиционная активность региона ниже ее потенциальных возможностей, что явно препятствует хозяйственному комплексу области развиваться более высокими темпами. Не смотря на существенные улучшения финансового состояния предприятий, доля убыточных производств еще велика. По-прежнему платежеспособность большинства хозяйствующих субъектов региона остается невысокой. Не случайно именно этим проблемам и был посвящен проведенный на территории Тамбовской области 26 - 27 октября 2001 г. экономический форум Центрального федерального округа "Региональная инвестиционная политика от эксперимента к практике". [c.86]
Появившиеся в прессе суждения о том, что телевизионная реклама во время выборов в Государственную думу в 1996 году оказалась неэффективной, вряд ли соответствуют действительности. Здесь сказалось разочарование демократов результатами выборов. Действительно, КПРФ, затратив на свою кампанию минимальную сумму в 1,2 млрд руб., оказалась впереди своих соперников. Но задумываются ли демократы над тем, сколько бы они получили голосов, если бы не прибегли к ТВ-рекламе Может быть, еще меньше. В связи с этим справедливы высказывания некоторых политиков, что наибольший вклад в дело победы КПРФ на прошлых выборах в думу внесла существующая власть, создав, мягко говоря, не совсем благоприятные обстоятельства жизни основной массы избирателей. Те же обстоятельства позволяют коммунистам удерживать ведущие рейтинги своих политических деятелей. [c.161]
Сказать, что эти рейтинги плохи, нельзя, поскольку они на основе довольно объективных критериев показывают, "кто есть кто" в экономике страны или мира. К их достоинствам следует отнести простоту расчета, а также относительную объективность (которая ограничивается только достоверностью бухгалтерских данных, представленных для анализа). Однако для целей микроэкономического анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятий рейтинги, построенные на объемных показателях, не дают практически ничего, поскольку не позволяют сравнивать предприятия разных отраслей и разных масштабов деятельности. Действительно, сравнивать небольшой магазин и супермаркет ни по одному из вышеперечисленных абсолютных критериев некорректно. Кроме того, очевидно, что некорректным будет и сравнение, скажем, производственного и торгового предприятия по критериям величины активов, прибыли и затрат, даже если объем продаж у них одинаков. [c.408]
Инвестор, которого беспокоит вероятность неплатежа по муниципальным облигациям, может купить страховой полис для покрытия любых убытков в случае, если выплаты номинальной стоимости или купонных процентов будут произведены не полностью или не вовремя. Иными словами, инвестор может заключить с компанией договор на страхование портфеля своих бумаг. Сам эмитент также может купить страховой полис в одной из фирм, занимающихся такого рода страхованием. Затраты эмитента на страхование, как правило, компенсируются путем установления более низких процентных ставок, выплачиваемых по застрахованным облигациям. В любом случае стоимость страхования облигаций зависит от их характеристик и рейтинга. [c.402]
На основе рейтинга услуг был проведен их анализ по критериям выгода для потребителя — стоимость услуги (табл. 2). В клеточках матрицы табл. 2 приводятся примеры отдельных проанализированных мероприятий. Было принято решение отказаться от предоставления дорогих услуг, которые не ценят потребители, а сосредоточить внимание на предоставлении услуг, находящихся в квадранте низкие затраты — высокая выгода для потребителей . [c.92]
На заключительном этапе необходимо сопоставить общие рейтинги претендентов с финансовыми затратами по их приобретению и использованию. После этого принимается решение о предпочтении одного из кандидатов на должность. [c.122]
Затраты по каждому из претендентов на должность не превысили лимит средств, выделяемых администрацией организации-работодателя. Максимальный рейтинг из всех рассматриваемых претендентов — у кандидата А. Очевидно, ему и отдадут предпочтение по результатам отбора. [c.124]
Эти изменения должны быть параллельными, а не последовательными. Например, проанализировав изменение цены на 10%, необходимо вернуться в исходное (первоначальное) положение и провести анализ 10-процентного изменения переменных затрат и т. д. Условие параллельности обеспечивает построение рейтинга степени влияния элементов стоимости на прибыль. [c.225]
Обычно только крупные институты ведут операции с этими ценными бумагами из-за того, что их продают крупными лотами. Большинство индивидуальных инвесторов приобретают коммерческие бумаги у банка или брокера, которые "дробят" ценную бумагу и продают инвесторам небольшие ее части, например в 10 000 долл., с немного более низкой доходностью, для того чтобы покрыть управленческие затраты. Взаимные фонды денежного рынка, которые обычно покупают большие количества коммерческих бумаг для своих портфелей, вероятно, обеспечивают лучший способ вложения средств для мелких инвесторов. Индивидуальные инвесторы обычно могут получить прибыли, аналогичные их выигрышу по коммерческим бумагам, приобретая депозитные сертификаты, которые, как и коммерческие бумаги, имеют фиксированный срок погашения, но вдобавок обладают еще и федеральной страховкой. Инвесторам, приобретающим коммерческие векселя, следовало бы покупать только те из них, которые имеют высокий рейтинг и срок до погашения, близко сопоставимый со сроком, на который они хотят вкладывать свои средства. [c.181]
ХАЙРИНГ - одна из форм кредитования экспорта без передачи права собственности на товар - чаще всего машин и оборудования -арендатору. В отличие от лизинга (см.), долгосрочной аренды и рейтинга, краткосрочной аренды X. - аренда среднесрочная. Аренда машин и оборудования позволяет арендатору использовать дорогостоящую технику без больших начальных затрат на капиталовложения и выплачивать арендные платежи по мере получения прибыли от эксплуатации арендуемого оборудования, а арендодателю -расширить сбыт при относительном снижении риска потерь от неплатежеспособности заказчика. Ставка арендной платы при сдаче в аренду оборудования и машин должна обеспечивать арендодателю получение прибыли не ниже средней нормы на вложенный капитал, а для арендатора стоимость аренды должна быть ниже стоимости банковского кредита на приобретение машин и оборудования. [c.248]
В Индии раздел продукции осуществляется на основе так называемых инвестиционных коэффициентов. В каждый отчетный период (ежеквартально) после начала добычи вычисляется объем прибыльной нефти как разница между выручкой и возмещаемыми затратами. Далее определяется инвестиционный коэффициент, равный отношению агрегированной суммы чистых денежных доходов инвестора за предыдущие годы к капитализированным затратам на разведку и разработку. При этом под чистыми денежными доходами подразумеваются возмещенные затраты на разведку и обустройство, полученная доля прибыльной продукции, прочие доходы за вычетом уплаченного налога на прибыль. Раздел прибыльной нефти зависит от величины инвестиционного коэффициента и является предметом переговоров. В СРП между ONG и Shell от 1995 г. предусматривались следующие параметры если инвестиционный коэффициент меньше 1,5, то прибыльная нефть делится между государством и инвестором в соотношении 20 80, если коэффициент меньше 2, но больше 1,5 — то 30 70, если коэффициент меньше 2,5, но больше 2 — 40 60, если превышает 2,5 — в отношении 50 50. Согласно оценкам инвестиционной привлекательности режимов недропользования, сделанным компанией Barrows, фискальная система Индии имеет 237-й рейтинг. [c.78]
В России Самсунг Электронике использовал различные средства рекламы, но акцент был сделан на телевизионную рекламу. На центральных российских каналах затраты на один контакт с тысячей зрителей составляет порядка 0,2—0,4 долл. для 30-секундного ролика (для газет этот коэффициент составляет в России порядка 3— 10 долл., а для журналов 30—100 долл.). На телевидение тратилось больше половины рекламного бюджета. При составлении медиа-планов на телевидение учитывается множество моментов рейтинги, различные коэффициенты эффективности, направленность программ и многое другое. Реклама должна была представить Самсунг Электронике лидером на рынке, поэтому для демонстрации своих рекламных роликов фирма выбирала самое рейтинговое время на центральных каналах (ОРТ, РТР, НТВ), а также использовала для этого трансляции крупных спортивных мероприятий (чемпионат мира по хоккею, чемпионат Европы по футболу, Олимпийские игры). [c.230]
Мы можем также вычислить синтетический рейтинг для компании Boeing на основе ее коэффициента процентного покрытия за 1999 г. Исходя из операционного дохода за 1999 г. в размере 1720 млн. долл. и затрат на выплату процента = 453 млн. долл. в этом году, мы можем оценить коэффициент процентного покрытия [c.279]
Отметим, что стоимость собственного капитала оценивается на основе рычагового коэффициента бета. Когда увеличивается коэффициент долга, растет также и коэффициент бета. Стоимость долга оценивается на основе синтетического рейтинга, определяемого коэффициентом процентного покрытия по каждому коэффициенту долга. Когда коэффициент долга возрастает, увеличиваются затраты на выплату процентов, что приводит к понижению позиции в рейтинге и повышению стоимости долга. Когда коэффициент долга компании Motorola изменяется от 0 до 10%, стоимость капитала снижается (а ценность фирмы растет). При коэффициенте долга, равном 10%, стоимость капитала компании Motorola составляет 10,33%, что ниже [c.1138]
Следует подчеркнуть, что показатель расходов на НИОКР не полностью отражает состояние развития научно-технического потенциала. Поэтому в последние годы в мировой практике все шире используют более комплексный показатель - затраты на инновации. Данный показатель отражает способность страны к инновационной деятельности и кроме величины расходов на НИОКР учитывает расходы на дизайн и маркетинг, численность занятых в научной сфере, число полученных патентов внутри страны и за рубежом, степень защиты интеллектуальной собственности, развитость сферы образования. В 1999 г. рейтинг стран по этому показателю возглавляли Япония, Швейцария и США (табл. 2.10). [c.89]
В последние годы в мировой практике все шире используется комплексный показатель — затраты на инновации. Данный показатель отражает способность страны к инновационной деятельности и, кроме величины расходов на НИОКР, учитывает расходы на дизайн и маркетинг, численность занятых в научной сфере, число полученных патентов внутри страны и за рубежом, степень защиты интеллектуальной собственности, развитость сферы образования. В 1999 г. рейтинг стран по этому показателю возглавляли Япония, Швейцария и США (табл. 7.2). [c.278]
Купонная ставка - то есть прошлые (или внутренние) затраты на привлечение заемного капитала — не годится для определения текущих затрат на капитал. Всегда используйте наиболее близкую к текущему моменту рыночную ставку процента по долговым обязательствам с эквивалентным риском. Довольно точное представление о риске, свойственном долговым обязательствам, дают рейтинги облигаций, составляемые рейтинговыми агентствами Moody и Standard Poor, Если же рейтинг для интересующих вас облигаций не установлен, вы можете самостоятельно определить его, рассчитав обычные финансовые коэффициенты такие как покрытие процента, долг/собственный капитал и т. п.) и сравнив по этим параметрам оцениваемую компанию с другими известными фирмами, [c.239]
Ныне же по данным отчета ВОЗ за 2003 г. по рейтингу затрат на здравоохранение в расчете на душу населения Россия занимает 91-е место из 191, пропуская вперед Испанию (24-е место), Аргентину (35-е место), Чили (55-е место), Польшу (58-е место), Бразилию (65-е место), Тунис (87-е место). Результатом явилось сокращение ожидаемой продолжительности жизни при рождении с 69 лет в 1990 г. до 65 лет в 2001г. и 2003 г. - 58,6. Хотя число умерших в расчете на 1000 чел. населения в 2004 г. сократилась с 16,4 до 16,0 (впервые с 1990 г.) этот показатель на 43 % превышает уровень 1990 г. (11,2). Уровень же рождаемости в расчете на 1000 чел. населения, хотя и растет с [c.38]
Затраты по производству и отгрузке измерительных приборов и издержки по обслуживанию дебиторской задолженности составляют 78Я5 объема продаж. Расходы на получение информации о кредитных рейтингах и ее оценку равны 4 дол. на каждый заказ. Удивительно, но, оказывается, нет никакой связи между категорией риска и периодом инкассации средний период по всем трем категориям риска примерно 60 дней. Исходя из этой информации ответьте на вопрос, следует ли компании получать информацию о кредитоспособности по новым заказам, отказавшись от продажи новым клиентам без анализа кредитоспособности. [c.301]
В Индонезии в контрактах третьего поколения из валовой выручки вычитают нефть первого транша. 20% выручки для контрактных площадей и 15% для приграничных делятся между государством и инвестором до возмещения затрат в той же пропорции, что и прибыльная нефть, — в среднем в соотношении 70 30 в пользу государства. Прибыльная нефть, представляющая собой выручку за вычетом нефти первого транша и возмещаемых затрат, делится в среднем в соотношении 15 85 для контрактных площадей и 35 65 для приграничных в пользу государства после выплаты налогов. Доля инвестора после выплаты налогов в прибыльном газе составляет 35% для контрактных площадей и 45% для приграничных. При этом раздел продукции дифференцируется в зависимости от уровня добычи. Так, при добыче нефти на контрактных участках с уровнем до 50 тыс. барр./сут. имеет место раздел 80 20 в пользу государства, от 50 до 150 тыс. барр./сут. — 85 15 и при добыче свыше 150 тыс. барр./сут. — 90 10. Доналоговые доли инвестора составляют соответственно 25,21% (нефть, контрактная площадь), 58,82% (нефть, приграничная площадь и газ, контрактная площадь) и 67,23% (газ, приграничная площадь). Согласно оценкам инвестиционной привлекательности режимов недропользования, сделанным компанией Barrows, фискальная система Индонезии имеет 143-й рейтинг. [c.77]
Инвесторы, вкладывающие капитал в привилегированные акции, подвержены как деловому, так и процентному риску. Факторы делового риска в этом случае важны, поскольку речь идет о долевых вложениях в собственный капитал компании и одновременно об отсутствии правовых механизмов защиты интересов инвесторов, аналогичных механизмам защиты владельцев облигаций того же эмитента. Поэтому проблемы операционных затрат компании и ее финансовой устойчивости являются предметом беспокойства для инвесторов. Для оценки делового риска, свойственного выпуску привилегированных акций, могут быть использованы рейтинги агентств "Муди з" и Стэндард энд пур з", которые будут рассмотрены несколько позже в данной главе в этой оценке аналитики исходят из предположения, что выпуски с более высоким рейтингом обладают более низким деловым риском. Также важен и процентный риск, поскольку привилегированные акции относятся к группе ценных бумаг с фиксированным доходом. На самом деле влияние процентных ставок на курсы привилегированных акций, обладающих инвестиционным рейтингом, рассматривается как наиболее существенный вид риска по привилегированным акциям. Безусловно, именно этот вид риска может оказать самое разрушительное влияние на курсы привилегированных акций, если процентные ставки начинают двигаться вразрез с интересами инвесторов. Но в отличие от корпоративных облигаций для привилегированных акций не имеет существенного значения событийный риск, поскольку привилегированных выпусков, не имеющих качеств конвертируемости, не так много на рынке акций. [c.492]