Спекуляция — вложение средств в высокорисковые финансовые активы, когда высок риск потери, но, вместе с тем, существует устраивающая инвестора вероятность получения сверхдоходности. Как правило, операции спекулятивного характера являются краткосрочными, а риск возможной потери минимизируют с помощью хеджирования. [c.313]
Вложения в сферу производства из-за высокого риска малопривлекательны для банковского капитала, отечественных и иностранных инвесторов, для населения. Инвесторы предпочитают вкладывать свои средства в гораздо более доходные и надежные финансовые активы, в том числе и вывозя капиталы за рубеж. [c.179]
Однако показатель чистой прибыли за период подвергается колебаниям в отдельные промежутки времени, которые вызываются изменениями в конъюнктуре рынка, изменениями процентных ставок, инфляцией и другими факторами. Иными словами, вложения средств в финансовые активы связаны с риском. Поэтому при выборе финансового актива инвестору необходимо принимать во внимание два момента безопасный уровень прибыльности и плату за риск, которые в сумме образуют минимальный (требуемый) уровень прибыльности. За безопасный уровень прибыльности обычно принимается процентная ставка государственных облигаций. Уровень риска оценивается величиной бета-коэффициента, который определяет зависимость между общерыночными прибылями по всем акциям на бирже в целом и прибылями по конкретным акциям. [c.235]
Минимально допустимое значение норматива Н на 1998 г. установлено в размере 7%, полученные результаты выше этого значения, что является признаком устойчивого финансового положения банка. Однако тенденция изменения значения норматива Н является негативной, величина норматива за анализируемый период снизилась на 0,13%, что вызвано в основном сокращением величины собственных средств (капитала) банка. С помощью методов факторного анализа можно количественно оценить, как повлияли различные факторы (величина капитала банка, сумма активов, взвешенная по степени риска вложений, величины резервов, созданных под обесценение ценных бумаг и на возможные потери по ссудам) на изменение размера норматива достаточности собственных средств (капитала) банка за указанный период. [c.386]
Операции спекулятивного характера осуществляются лишь при наличии достаточного запаса свободных денежных средств образно говоря, эти операции совершаются не на последние деньги, поскольку в наиболее общем виде под спекуляцией понимают вложение средств в высокорисковые финансовые активы, когда высок риск потери, но вместе с тем существует устраивающая инвестора вероятность получения сверхдохода. Как правило, операции спекулятивного характера с финансовыми активами являются краткосрочными, а риск возможной потери минимизируют с помощью хеджирования. [c.455]
Группировка оборотных средств по степени риска вложений капитала важна для финансового менеджера, задачей которого является контроль за рациональным размещением капитала в текущих активах. Эффективно управлять ликвидностью - значит не допускать увеличения доли активов с высокой и средней степенью риска. [c.209]
Систематический риск связан с общей экономической и политической ситуацией в стране и мире, ростом цен на ресурсы, общерыночным падением цен на финансовые активы. К категории систематических относятся риск изменения процентной ставки, риск падения общерыночных цен и риск инфляции. Риск изменения процентной ставки особенно актуален в условиях инфляции. Риск падения общерыночных цен связан с одновременным падением цен на все обращающиеся на рынке ценные бумаги. Этот риск относится прежде всего к операциям с акциями. Степень риска различна для акций разных эмитентов. Риск инфляции обусловлен изменением покупательной способности денег и приводит к тому, что вложения даже в самые безопасные ценные бумаги могут принести убытки. Этот вид риска существует во всех странах, т.е. инфляция — общемировая тенденция. Различается только ее ежегодный уровень в разных странах. На Западе считается нормальным ежегодный уровень инфляции в 3%. В России темпы инфляции настолько высоки, что сбережения, представляющие реальный капитал 2—3 года назад, в настоящее время практически равны нулю. [c.220]
Чтобы обеспечить устойчивость портфеля ценных бумаг, инвесторы ограничивают размер вложений в ценные бумаги одного эмитента, добиваясь таким образом снижения степени риска. При вложении средств в акции промышленных компаний осуществляется их отраслевая диверсификация. Взаимные фонды денежного рынка, работающие с краткосрочными ценными бумагами частных эмитентов и государства, проводят диверсификацию, управляя смешанным пакетом финансовых активов. Этот пакет включает [c.239]
Риск, связанный с вложениями в финансовые активы. Этот риск возрастает, если домохозяйство владеет различными видами финансовых активов, таких как обычные акции или ценные бумаги с фиксированным доходом, деноминированными в одной или нескольких валютах. Источником этого вида риска является неопределенность развития ситуации, с которой сталкиваются компании, правительство и прочие экономические субъекты, выпустившие эти ценные бумаги. [c.171]
Определим инвестирование как вложение свободных денежных средств в различные виды финансовых активов с целью получения прибыли. При формировании инвестиционного портфеля выбирается такой набор активов и такой способ управления ими, которые бы обеспечивали ожидаемый доход не ниже заранее заданного минимального значения при риске получения дохода не выше заранее заданного максимального значения. Существуют два основных способа управления портфелем ценных бумаг активный и пассивный. [c.176]
Финансовый риск = вложения в ценные бумаги/всего активы. [c.141]
Активизация инвестиционного процесса сдерживается высокими рисками для инвесторов. Стимулирование инвестиционной активности в регионе представляется возможным обеспечить путем создания условий для развития страхования имущественных интересов отечественных и зарубежных инвесторов. Однако страхование, с одной стороны, улучшает показатели надежности вложений и тем самым увеличивает норму доходности, уменьшает срок окупаемости проекта, с другой стороны, увеличивает инвестиционные затраты в части уплаты страховых взносов. В результате уменьшаются соответствующие показатели эффективности инвестиционных проектов. Сдерживающим моментом в развитии страхования инвестиций от коммерческих рисков, не говоря уже о некоммерческих (политических) рисках, является также ограничение затрат на проведение страхований, включаемых в состав себестоимости. Только расширение этих границ до 3-5 % объема реализуемой продукции на федеральном уровне может создать стимулы для повышения страховой защиты инвестиций. В условиях ограниченности свободных финансовых средств на проведение страхования инвестиционные проекты могут разрабатываться с учетом фактора риска и неопределенности. Но это не гарантирует защиту вкладываемых средств. При страховании же риск вложений с уплатой страховой премии переносится на страховую компанию, инвестор освобождается от работ, связанных с оценкой рисков, повышается ликвидность застрахованных активов. [c.351]
Наряду со стоимостными показателями, отраженными в российских и международных финансовых стандартах, финансовой службе предприятия, ориентирующегося в инвестиционной политике на финансовые вложения, необходим целый ряд абсолютных и относительных показателей, характеризующих доход, доходность и риск вложений в финансовые активы. Подробно эти вопросы [c.231]
Основные принципы формирования инвестиционного портфеля безопасность, доходность, ликвидность вложений, а также их рост. Под безопасностью инвестиций имеется в виду страхование от возможных рисков и стабильность получения дохода. Безопасность достигается в ущерб доходности и росту вложений. Под ликвидностью понимается способность финансового актива быстро превращаться в деньги для приобретения недвижимости, товаров, услуг. [c.158]
Финансовый риск представляет собой функцию времени. Как правило, степень риска для данного финансового актива или варианта вложения капитала увеличивается во времени. Например, убытки импортера сегодня зависят от времени от момента заключения контракта до срока платежа по сделке, так как курсы иностранной валюты по отношению к российскому рублю продолжают расти. [c.444]
Ликвидность банка — это возможность своевременно и полно обеспечить выполнение своих долговых и финансовых обязательств перед всеми контрагентами. Это определяется в значительной мере наличием достаточного собственного капитала банка, оптимальным размещением и величиной средств по статьям актива и пассива баланса с учетом соответствующих сроков. Ликвидность включает в себя определение уровня возможности коммерческих банков выполнять свои обязательства перед клиентами в определенный конкретный момент времени путем изменения структуры активов в пользу их высокоактивных статей за счет имеющихся в этой области неиспользованных резервов. Для этого необходимо эффективно управлять соответствующими статьями активов и пассивов, привлекать дополнительные заемные средства, повышать финансовую устойчивость банка путем роста дохода и уменьшения рисковых операций. Таким образом, приобретают большое значение соблюдение и исполнение экономических нормативов. Существует расчет этих нормативов, согласно инструкции Центрального банка №1, где указано 5 групп риска. Степень риска вложения средств влияет на возможность потери части стоимости этих средств при неблагоприятных ситуациях. [c.15]
В условиях рыночного равновесия цены финансовых активов и ожидаемые ставки доходности от инвестирования в них формируются таким образом, что хорошо осведомленные инвесторы удовлетворены составом своих оптимальных портфелей. Исходя из того, что ожидаемая ставка доходности должна компенсировать инвесторам риск их вложений, мы определяем риск, присущий ценной бумаге, в соответствии с величиной ее ожидаемой доходности в условиях равновесия. Таким образом, риск ценной бумаги А оказывается выше, чем риск, присущий ценной бумаге В, если в условиях равновесия ожидаемая доходность А превосходит ожидаемую доходность В. Если проанализировать приведенный на рис. 6.11 график рынка капиталов, мы увидим, что [c.397]
Если же рыночная процентная ставка достигнет некоторого минимального уровня, при котором доход от облигаций как финансового актива будет недостаточным, чтобы компенсировать риск, связанный с вложением в них денег, наступит "абсолютное предпочтение ликвидности". Это значит, что все будут предпочитать деньги облигациям. [c.150]
Альтернативный спрос - это спрос по выбору. Когда вкладчик после анализа своих финансовых возможностей, степени доходности, выгодности риска принимает решение о вложении капитала в финансовый актив. В основном это спрос на такие финансовые активы, как валютные депозиты и трасты, страховые свидетельства, пенсионные полисы, депозитные вклады с суммой вклада более 300 тыс. руб. и др. [c.391]
Под безопасностью инвестиций имеются в виду страхование от возможных рисков и стабильность получения дохода. Безопасность достигается в ущерб доходности и росту вложений. Под ликвидностью понимается способность финансового актива быстро превращаться в деньги для приобретения недвижимости, товаров и услуг. [c.134]
Для того чтобы выяснить, каковы финансовая отдача на вложенный капитал и финансовые риски, для предприятий-участников необходимо рассчитать такие финансовые показатели, как рентабельность продаж и активов, коэффициенты покрытия долгосрочных обязательств, долгосрочного привлечения заемных средств и текущей ликвидности, промежуточный коэффициент ликвидности. [c.80]
Процентный риск. Финансовый рынок характеризуется колебанием движения рыночной цены. т. е. изменением процента. Таким образом, оперируя на рынке ценных бумаг, нельзя не испытывать влияние кредитного, валютного и иных секторов финансового рынка, которые определяют общий процент по вложенным в финансовые активы средствам. [c.313]
Можно положить деньги на депозитные счета в надежные банки, но это наименее доходная форма инвестирования. Вложение в финансовые активы — ценные бумаги разного происхождения (акции, облигации и т. п.) — дает зачастую больший доход, однако при этом возрастает риск его получения и сохранения средств. Наглядным примером для многих предпринимателей в этом плане стало обесценение фактических высокодоходных государственных обязательств. [c.31]
Слабой диверсификации активов российских коммерческих банков способствуют ситуация безальтернативное на российском финансовом рынке и то обстоятельство, что государственные ценные бумаги (ГКО) при низком риске вложений приносили достаточный уровень доходности. Это обстоятельство и явилось решающим фактором краха большого количества российских банков в период августовского (1998 г.) валютно-финансового кризиса. [c.177]
Рассмотрим простейшую модель выбора оптимального портфеля ценных бумаг. Условно разделим все финансовые активы на две группы. К первой группе отнесем безрисковые активы. Такие активы обладают очень низкой ожидаемой доходностью, и мы будем считать, что их ожидаемая доходность равна нулю. Эту группу активов мы и будем называть деньгами. Обозначив ожидаемую доходность через ге, а риск (который измеряется как корень из дисперсии, то есть, среднеквадратическое отклонение) через а мы можем дать характеристику первого актива (денег) г = 0, <зм = 0. Второй актив, который будем условно называть облигациями, характеризуется большей доходностью и большим риском г >0,<зв > 0. Обозначим через а (0<а<1) долю вложений в безрисковый актив (деньги), тогда доля вложений в рисковый актив (облигации) будет равна (1-а). Если W- богатство индивид, то вложения в безрисковый актив будут равны a W. [c.130]
Существующие во всем мире те или иные разновидности паевых инвестиционных фондов играют важную роль в процессе финансового посредничества. В США объем активов под управлением фондов взаимных вложений превышает размеры банковской системы. Быстрый рост индустрии коллективного инвестирования в последние годы стал возможен благодаря бурному развитию технологий, обслуживающих фондовые рынки, и повышению качества информации о состоянии отдельных предприятий и экономики в целом. Незначительные затраты на управление имуществом сделали этот механизм чрезвычайно привлекательным с точки зрения инвесторов, обладающих небольшим капиталом. Активная роль государства в предотвращении злоупотреблений со средствами вкладчиков обусловила высокую степень доверия к данным институтам. Ликвидность паев и низкая стоимость оформления сделок покупки/продажи позволили фондам конкурировать с банками, привлекающими средства населения на депозитные счета. Значительные возможности для диверсификации активов позволяют фондам снизить общий риск вложений при сохранении относительно высокого уровня доходности, что во многом объясняет усиление роли взаимных фондов в мобилизации сбережений. [c.196]
Существует минимальная доходность финансового инструмента, от значения которой начинается кривая и ниже которой доходность обычно не опускается. Это значение доходности соответствует наименьшему риску вложения в актив. Такой риск называется системным или недиверсифицируемым. Его величина меняется со временем и определяется общеэкономическим и политическим положением в стране, а также привлекательностью данного финансового актива. На рынке ГКО—ОФЗ данная величина может также зависеть от потребности государства в заимствованиях с рынка ГКО—ОФЗ, а минимальное значение риска соответствует выпуску ГКО, у которого наименьший срок до погашения. [c.224]
Капитал коммерческого банка необходим для поддержания его финансовых активов с целью обеспечения обязательств акционеров, для защиты вкладчиков от неожиданных потерь банка. В процессе извлечения прибыли капитал банка имеет тенденцию к уменьшению в течение времени. Для этого необходимо поддерживать капитал на определенном уровне. Обобщающим показателем достаточности капитала банка принято считать соотношение капитал I сумма активов, взвешенных с учетом риска их потерь. Данный показатель характеризует обеспеченность капиталом вложений с повышенным риском. Он регулирует операции с точки зрения достаточности капитала. [c.39]
Снижение риска вложений в российские активы путем устранения барьеров при покупке иностранных финансовых инструментов, помимо прочего, должно также привести к снижению ожидаемых до-ходностей на отечественном рынке. Недооцененность российского фондового рынка возникает из-за желания инвесторов компенсировать высокий риск большей доходностью, но это становится причиной более низкой оценки стоимости акций любого эмитента, который проводит публичное размещение. Это, а также более высокие транзакционные издержки и относительно низкая ликвидность отечественных торговых площадок приводит к тому, что любой компа- [c.265]
Кстати, когда вас интересует просто сумма дохода, то здесь очень важен и срок, за который вы эту сумму намерены получить. Зная эти два параметра, вы можете найти величину годового процента, запрашиваемого вами. После этого достаточно просто соотнести полученный процент со среднерыночной ставкой доходности надежных финансовых активов (например, облигации или векселя казначейства США), называемой также безрисковой ставкой, чтобы получить оценку того, насколько завышены или занижены ваши требования по доходности. Так, если текущая процентная ставка составляет 5% годовых, а вы намерены получить за год не меньше 100%, ваш подход однозначно является спекулятивным. Проблемы у вас могут начаться с того, что требования по доходности у вас спекулятивные, а с психологической точки зрения (в требованиях к риску) вы склонны к инвестиционному подходу. Так дело не пойдет, и в лучшем случае вы просто не осуществите свою мечту, а в худшем, погнавшись за призрачной доходностью, потеряете и вложенные деньги. Чем ближе соответствие между вашими предпочтениями по риску и требованиями к доходности, а также между безрисковой и требуемой ставками доходности, тем больше у вас шансов на успех. В любом другом случае эти несоответствия можно исправить только очень хорошей работой опытного инвестора/спекулянта. [c.200]
Ставка доходности корпораций в целом ниже, чем недвижимости. Это связано с тем, что интенсивная работа активов недвижимости сравнима с большинством сфер бизнеса. Для возмещения затрат основного капитала, инвестированного в недвижимость, требуется более высокий уровень доходности, так как ожидаемый к получению инвестором доход должен превышать затраты на эксплуатацию недвижимости. Ставка доходности должна быть более высокой, чем при инвестировании в финансовые активы, что должно соответствовать более высоким рискам вложения в недвижимость. [c.12]
Формирование финансовых активов связано с их приобретением на отмеченных ранее условиях (право на приобретение, способность приносить доход при одновременном переходе финансового риска). Движение финансовых вложений начинается с их приобретения и принятия к учету. [c.117]
Ключевой принцип в работе коммерческих банков — стремление к получению прибыли. Его обычно ограничивает ожидание возможных убытков. Это связано с наличием риска как стоимостного выражения вероятностного события, ведущего к финансовым потерям. Риски тем больше, чем выше шанс извлечь крупную прибыль. Риски образуются в результате отклонений действительных данных от формальной оценки сегодняшнего состояния и будущего развития. Эти отклонения могут быть как позитивными, так и негативными. В первом случае речь идет о шансах получить прибыль, во втором - о риске понести убыток. Доходность — важнейший критерий для принятия решений о вложении средств в тот или иной вид активов. Однако повышение доходности и снижение рисков - две противоположные задачи. Обычно высокую прибыль приносят операции, связанные с высоким риском, а низкий риск сочетается с незначительными доходами. Таким образом, получать прибыль можно только в тех случаях, когда возможности понести потери (риски) будут предусмотрены заранее (взвешены) и подстрахованы. [c.354]
Какую цель преследует вложение средств в разнообразные активы Выше при обсуждении роли финансовых активов и реальной ставки процента было показано, каким образом существование финансовых активов способствует распределению ресурсов во времени и почему ставка процента является главным фактором, определяющим уровень сбережений и инвестиций. Но лишь немногие активы могут играть динамическую роль. Причина разнообразия активов совершенно иная оно позволяет домашним хозяйствам и фирмам уменьшать риск собственных портфелей активов при управлении своим имуществом. Вообще говоря, экономическим агентам не нравится риск другими словами, они не склонны к риску. Поэтому они держат целые портфели, т.е. наборы финансовых активов с целью уменьшения риска. [c.675]
Следующим шагом Комитета по МСФО в части отражения в отчетности информации о финансовых вложениях явилось принятие в 1995 году МСФО 32 Финансовые инструменты представление и раскрытие информации . Данным стандартом были охвачены вопросы, касающиеся классификации финансовых инструментов, в том числе финансовых вложений, как инструментов капитала либо обязательств, раскрытия в отчетности информации об учетной политике в отношении этих инструментов, условий проведения зачетов финансовых активов и финансовых обязательств, а также рисках, связанных с данными инструментами. Однако вопросы, касающиеся оценки и признания финансовых инструментов, в МСФО 32 рассмот- [c.241]
Во-вторых, с помощью ЦМРК можно в ряде случаев оценить предполагаемые ставки доходности. Например, в главе 9 показано, что учетные ставки с поправкой на риск, или рыночные ожидаемые ставки доходности финансовых активов, необходимы в качестве исходных данных для использования в моделях оценки акций на основе дисконтированных денежных потоков. В главе 16 иллюстрируется применение этих моделей менеджерами компаний для принятия решений по вопросам планирования инвестиций. ЦМРК используется также для установления "справедливых" норм прибыли для оценки отдачи вложенного капитала в государственных фирмах или фирмах, использующих в своей деятельности метод ценообразования "издержки плюс фиксированная прибыль". [c.229]
В условиях рыночного равновесия цены финансовых активов и ожидаемые ставк доходности от инвестирования в них формируются таким образом, что хорошо осве Ломленные инвесторы удовлетворены составом своих оптимальных портфелей Исходя из того что ожидаемая ставка доходности должна компенсировать инвесторам риск их вложений, мы определяем риск, присущий ценной бумаге в соответствии с величиной ее ожидаемой доходности в условиях равновесия. Таким образом, риск ценной бумаги А оказывается выше, чем риск, присущий ценной бумаге В, если в условиях равновесия ожидаемая доходность А превосходит ожидаемую доходность В. Если внимательно рассмотреть приведенный на рис. 13.1 график рынка капиталов, мы увидим, что для оптимальных (эффективных) портфелей характерна следующая зависимость чем больше стандартное отклонение их доходности, тем больше ожидаемая доходность Е г) и, следовательно, тем выше риск. Таким образом, риск эффективного портфеля определяется величиной а. Однако стандартное отклонение доходности не позволяет в рамках ЦМРК измерить риск ценной бумаги. Общая мера присущего ценной бумаге риска или, говоря иначе, систематического риска, задается коэффициентом "бета" (греческая буква / ). С формальной точки зрения коэффициент "бета" показывает предельный вклад доходности данной ценной бумаги в дисперсию доходности рыночного портфеля. Математическое выражение для коэффициента "бета" ценной бумаги/ имеет вид [c.233]
Используемые в ЦМРК премии за риск применяются не только при выборе портфеля ценных бумаг. На них также опираются модели оценки стоимости финансовых активов с помощью дисконтированных денежных потоков (ДДП) и принимаемые фирмами долгосрочные инвестиционные решения. Их применяют и для определения "справедливых" норм прибыли на вложенный капитал в компаниях, деятельность которых регулируется государством, либо в компаниях, использующих для целей ценообразования формулу "издержки плюс фиксированная прибыль". В следующем разделе вы найдете краткие иллюстрации для каждого из названных случаев. [c.237]
Структура денежного спекулятивного спроса для покупки финансовых активов зависит от относительной привлекательности разных видов активов. При формировании портфеля финансовых ресурсов домашние хозяйства и фирмы обычно включают в него кроме наличных денег облигации, акции, векселя, срочные депозиты, иностранную валюту и т. д. Их состав и соотношение должны быть такими, чтобы обеспечить владельцу портфеля максимальный доход при минимальном риске. В условиях умеренной инфляции наиболее надежны наличные деньги с их абсолютной ликвидностью. Но они не дают дохода и с течением времени все же обесцениваются. Среди прочих финансовых средств наиболее надежны государственные облигации, за ними идут облигации частных фирм. Рискованнее всего вложения в акции, но зато они обычно приносят больший доход. Различают акции ведущих, самых надежных компаний (их часто называют "голубыми фишками") и акции рисковых фирм (например, венчурных). Первые чаще приобретают инвесторы, вторые — игроки. При составлении сбалансированного портфеля следует приобретать разные виды финансовых активов и периодически пересматривать их состав избавляться от одних и покупать другие. ------------------ jk----------------------------------------------------------------------------------------- [c.329]
После определения вероятности риска выбирается его приемлемый уровень. Рекомендуется ориентироваться на средний уровень риска, при котором возможные потери планируемой прибыли не превышают 50%. Инвестиционный риск всегда сбпутствует разработкам сценариев, а выбор вариантов финансовых и/или других вложений для реализации намеченной реконструкции ТЭС связан с неопределенностью, т.е. возникает риск нежизнеспособности Проекта. Инвестиционный риск в электроэнергетике связан с общей экономической и политической ситуацией в стране и в мире, с ростом цен на ресурсы, рыночным падением цен на финансовые активы. Сюда же относятся риски изменения процентной ставки, риски инфляции, форс-мажорные обстоятельства и т.д. [c.314]
Финансовый канал. Финансовые связи также могут быть каналом распространения инфекции. Кризис в стране или группе стран вынуждает инвесторов пересмотреть свои портфели из-за требований риск-менеждмента, ликвидности или по другим причинам. К примеру, падение цен на финансовые активы на одном из рынков стимулирует инвесторов снизить общий риск по международному портфелю и продать активы, коррелирующие с активами кризисной страны и чья доходность высоковолатильна. Кроме того, падение стоимости портфеля может вести к требованию со стороны кредиторов о внесении дополнительного залога, что вынуждает инвесторов увеличить ликвидную позицию и продать часть вложений. [c.122]