ИСТОЧНИКИ И МЕТОДЫ ИНВЕСТИРОВАНИЯ [c.235]
В современных условиях предприятия различных форм собственности самостоятельно разрабатывают инвестиционные программы и обеспечивают их реализацию соответствующими материальными и финансовыми ресурсами. Система обеспечения инвестиционного процесса складывается из органического единства источников формирования инвестиционных ресурсов и методов инвестирования. При этом выбор источников формирования инвестиционных ресурсов предприятия определяет использование тех или иных методов инвестирования. В экономической литературе различают следующие основные методы формирования инвестиционных ресурсов предприятия [c.355]
В предыдущей главе обсуждались финансовые методы оценки инвестиционных проектов, в частности критерий чистой приведенной стоимости. Здесь мы обратимся к другим важным вопросам, связанным с капиталовложениями. Во-первых, к проблеме источников средств для инвестирования. В примере 11.1 упомянуты некоторые из таких источников, но существуют и другие, каждый со своими достоинствами и недостатками. Во-вторых, к задаче определения стоимости капитала (ставки дис- [c.485]
Создание и функционирование любой коммерческой организации упрощенно представляет собой процесс инвестирования финансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью извлечения прибыли. Текущая деятельность сопряжена с риском, в частности производственным и финансовым, которые следует принимать во внимание в зависимости от того, с какой позиции характеризуется компания. Как легко видеть из баланса, эта характеристика может быть выполнена либо с позиции активов, которыми владеет и распоряжается предприятие, либо с позиции источников средств. В первом случае возникает понятие производственного риска, во втором - финансового риска. (Выше отмечалось, что риск как одна из основных характеристик деятельности предприятия может рассматриваться в различных аспектах естественно, различаются и методы и показатели оценки риска. В данной главе категория риска рассматривается в контексте планирования затрат, связанных с текущей и отчасти с перспективной деятельностью фирмы. Другие виды риска, их интерпретация, специфические методы его оценки, выявление возможностей учета степени влияния риска будут затронуты также и в других разделах книги.) [c.356]
Полное самофинансирование предусматривает осуществление инвестирования исключительно за счет собственных (или внутренних источников). Этот метод финансирования используется в основном для реализации небольших инвестиционных проектов, а также для краткосрочных финансовых вложений. Возможности самофинансирования ограничиваются масштабами проекта и результатами деятельности основного предприятия до начала инвестиций. [c.390]
Указанные выше источники инвестирования не всегда могут быть использованы многими российскими предприятиями, особенно малыми и средними, многие из которых не столько нуждаются в капитальном строительстве, им более необходимо приобретение нового оборудования. Нетрадиционным, но достаточно эффективным методом инвестирования может стать лизинг, который еще не получил достаточного распространения в России, но широко применяется в странах с развитой рыночной экономикой. [c.311]
Финансирование предприятий — это совокупность форм и методов, принципов и условий финансового обеспечения простого и расширенного воспроизводства. Под финансированием понимается процесс образования денежных средств или в более широком плане процесс образования капитала предприятия во всех его формах. Понятие финансирование довольно тесно связано с понятием инвестирование , если финансирование — это образование денежных средств, то инвестирование — это их использование. Оба понятия взаимосвязаны, однако первое предшествует второму. Предприятию невозможно планировать какие-либо инвестиции, не имея источников финансирования, вместе с тем образование финансовых средств происходит, как правило, с учетом плана их использования. [c.397]
Поэтому на первом этапе по проектам выбор источников финансирования носит предварительный характер и он необходим для определения общей потребности в капитальных вложениях и определения (предварительно) метода инвестирования для дальнейшей проработки этого вопроса. [c.211]
Финансовая стратегия — это финансовая политика компании на долгосрочную перспективу, определяющая устойчивый темп развития, общий объем необходимых и возможных финансовых средств, их состав и источники, методы инвестирования, стоимость и эффективность использования. [c.355]
Мне было ясно, что многие инвесторы, заинтригованные визуальными методами, демонстрировавшимися на экране, просто не знали, как к ним подступиться — какие программы использовать, какие индикаторы отслеживать, где получить дополнительную информацию о книгах и учебных курсах. Эта книга написана, главным образом, для них. Я попытался дать отправную точку тем, кто хочет использовать новейшие компьютерные технологии и в то же время способен понять суть и проблемы инвестирования через паевые фонды. Если мне удалось выполнить поставленную задачу, у читателя более чем достаточно информации для начальных шагов и большое количество ссылок на источники информации, если он готов идти дальше. Счастливого пути [c.290]
Одним из важнейших условий успешной работы предприятия является умелое управление его финансами, без чего невозможны рентабельная работа, его устойчивое финансовое состояние, нормальные взаимоотношения с покупателями и поставщиками, с кредитными организациями и инвесторами. Управление финансами — это контроль за соответствием параметров денежных потоков их плановым значениям, своевременное устранение разного рода препятствий их движению, выбор наиболее дешевых источников получения финансовых ресурсов, определение оптимальных вариантов их инвестирования и др. Такого рода работа требует знания экономической теории, бухгалтерского учета, экономики предприятия, основ гражданского права, теории финансов и кредита, а также множества специфических финансовых инструментов, приемов и методов, используемых в хозяйственной практике. Чтобы успешно руководить предприятием, этими знаниями нужно овладеть. [c.4]
Отчет о движении денежных средств можно составить прямым методом (когда в него входит информация об источниках и направлениях использования наличности, включая продажи за наличные денежные средства, инкассацию поступлений от клиентов, платежи за товары) или косвенным методом (когда в него входит сопоставление чистой прибыли на неденежные операции как, например, амортизация и статьи, по которым еще не произведены платежи). Составной частью отчета о движении денежных средств должен также быть перечень всех существенных операций финансирования и инвестирования, проводимых без использования наличности (например, обмен акций на основные фонды). В соответствии с действующим [c.412]
На современном этапе реформирования экономики основной проблемой, которая сдерживает переход предприятий на рыночные рельсы хозяйствования, - является отсутствие финансовых и материальных ресурсов. Однако прежде чем начинать поиск источников финансирования бизнеса за его пределами, целесообразно выяснить наличие внутренних возможностей предприятия варианты экономии, ускорение-замедление платежей, оптимизация налогооблагаемой базы, повышение ликвидности собственности и пр. - то есть, создать финансовую базу инвестирования с помощью методов управления оборотными средствами на предприятии. Эта необходимость продиктована и тем обстоятельством, что крупные и солидные инвесторы не вкладывают инвестиции в проекты в 100-процентном объеме, а требуют наличия резервов из собственных средств предприятия. [c.163]
Проектное финансирование — сущность и содержание. Любая экономическая система предполагает инвестирование средств в реальное производство. Если в условиях централизованного управления экономикой это во многом обеспечивается за счет государственных ресурсов, то переход к рыночному регулированию хозяйства предполагает широкое использование альтернативных источников финансирования капиталовложений. В Методических рекомендациях по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования (утверждены Госстроем, Минэкономики, Минфином и Госкомпромом России 31 марта 1994 г. № 7—12/47), являющихся основным нормативно-методи- [c.305]
Инвестирование, подобно медицине, праву и экономике, находится между наукой и искусством. Некоторые аспекты инвестирования имеют источником научные подходы. Более того, использование научных методов поощряется созданием компьютерных банков данных и совершенствованием техники количественного анализа. Но корпорации — это деловые предприятия, подвластные всем причудам, на которые богаты люди, и действующие в очень динамичной и конкурентной среде. Многие из них участвуют одновременно в конкуренции на внутренних и внешних рынках. В результате число переменных, с которыми приходится иметь дело аналитику ценных бумаг, оказывается почти бесконечным, а главным в решениях об инвестициях остается интуитивное суждение. [c.18]
Внедрение финансового управления используется как эффективный механизм воздействия на процесс производственно-сбытовой деятельности промышленного предприятия. Управление финансовой деятельностью предприятия включает разработку и реализацию финансовой политики предприятия с использованием различных финансовых рычагов, методов и инструментов, а также принятие решений по финансовым вопросам, их конкретизацию и выработку методов реализации для обеспечения хозяйственной деятельности предприятия в целом. Важнейшие решения в области финансового менеджмента относятся к вопросам инвестирования й выбору источников их финансирования. Финансовое управление формирует необходимую информационную базу для эффективного управления хозяйственной деятельностью предприятия путем составления и анализа финансовой отчетности. В рамках финансового управления обеспечивается оценка инвестиционных проектов и формирование портфеля инвестиций, в том числе оценка затрат на капитал, финансовое планирование и контроль. [c.501]
Приведем несколько определений, позаимствованных из авторитетных источников Актуарий — лицо, профессионально обученное математическим аспектам страхования, таким, как расчет премий, обязательств по полису и других величин актуарий — лицо, в область деятельности которого входит приложение вероятностной и статистической теории к проблемам страхования, инвестирования, финансового менеджмента и демографии актуарий — профессионал, подготовленный в области применения вероятностных методов используя математические методы для постановки, анализа и решения сложных задач в области бизнеса, финансов и социальной сферы, актуарий оценивает индивидуальные и корпоративные риски и вырабатывает финансово обоснованные страховые и пенсионные схемы . [c.232]
Рассмотрены методы и источники инвестирования имеют одинаковую цель — обеспечить финансирование обновления, реконструкции, переоснащения предприятия. Однако они различаются формами оформления сделки, которая является продажей и куплей капитала. Эта сделка должна быть выгодной как для продавца, так и для покупателя капитала. [c.311]
Все модели риска и доходности в финансах отталкиваются от процентной ставки, доступной инвесторам при безрисковых инвестициях, а также от премии (или премий) за риск, которую инвесторы должны требовать, осуществляя инвестиции при ином риске, отличном от нулевого. В модели оценки финансовых активов (САРМ), где есть только один источник рыночного риска, такой премией за риск является премия, которую инвестор запросил бы при инвестировании в этот актив. В многофакторных моделях существует множество премий за риск, каждая из них выражает премию, требуемую инвестором за то, что он подвергает себя воздействию определенного фактора рыночного риска. В данной главе рассматриваются оптимальные методы измерения безрисковой ставки и оценки премии или премий за риск, используемых в этих моделях. [c.201]
Поскольку проблема прямого финансирования инновационного развития со стороны государства поднимается достаточно часто, то целесообразно рассмотреть вопрос о косвенных методах государственной поддержки, и здесь речь не идет о непосредственном выделении денег, а скорее, о моральной поддержке через косвенные меры. Во-первых, общепризнанным способом косвенной поддержки инноваций являются налоговые льготы. Во-вторых, важным направлением косвенной поддержки являются амортизационные льготы. Проблема в том, что существующие нормы исчисления амортизации достаточно низкие условия и возможности ускоренной амортизации для предприятий сложные и далеко не всегда продуманные. В итоге сейчас амортизация для предприятия не является основным источником инвестирования в свои основные фонды. Если бы амортизационные средства действительно использовались на обновление основных фондов, при этом учитывался моральный износ и результаты научно-технических разработок, то создавался бы у предприятий необходимый поток инвестиций в науку, на создание у себя новых основных фондов. Но в этом контексте существует еще одна проблема те амортизационные средства, которые накапливаются, просто растворяются в общей массе денег и практически не используются на те цели, ради которых амортизация и существует. В настоящий момент на отечественных предприятиях коэффициент обновления основных фондов составляет около полутора процентов. Это даже меньше, чем в СССР, когда ставилась задача доведения этого коэффициента до 6-8% в год. Таким образом, обновление почти не происходит, и физический износ уже давно составляет в некоторых отраслях 50-60% и даже более, при этом полностью не учитывается моральный износ. [c.236]
Самофинансирование предусматривает осуществление инвестирования за счет собственных средств. Разрешенные в настоящее, время к применению методы начисления и использования амортизации в сочетании с изменениями законодательства в части использования прибыли для развития производства превращают самофинансирование в заметный источник финансирования инвестиционных проектов по обновлению и техническому перевооружению действующего производства. Для придачи самофинансированию такого значения в экономике развития следовало бы изменить периодичность переоценки основных фондов, включив решение данного вопроса в компетенцию [c.240]
Источником инвестиций являются сбережения. Сбережения - это располагаемый доход за вычетом расходов на личное потребление, т. е. (У- Т) - С. Сбережения мы определили остаточным методом, т. е. представили их как остаток от той суммы, которая осталась после вычета из дохода расходов на потребление. Примечательно, что в классической модели эти зависимости иные потребление определяется как остаток от той суммы, из которой были сделаны сбережения. Проблема заключается в том, что сбережения осуществляются одними хозяйствующими агентами, а инвестиции могут осуществлять совсем другие группы лиц, или хозяйствующих субъектов. Так, сбережения широких слоев населения являются источником инвестиций (например, сбережения рабочего, учителя, врача, полицейского и др.). Но эти лица не осуществляют капиталовложения, или инвестирования, связанного с реальным приростом капитальных благ общества. Разумеется, источником инвестиций являются и накопления функционирующих в обществе промышленных, сельскохозяйственных и других предприятий. Здесь сберегатель и инвестор совпадают. Однако роль сбережений домашних хозяйств, не являющихся одновременно и предпринимательскими фирмами, весьма значительна, и несовпадение процессов сбережения и инвестирования вследствие указанных различий может приводить экономику в состояние, отклоняющееся от равновесия. [c.397]
Что такое целевая структура капитала 4. Что понимается под стоимостью капитала 5. Для каких целей необходимо знать стоимость капитала 6. Что такое стоимость акционерного капитала 7. Какие методы определения стоимости акционерного капитала вы знаете 8. В чем разница между стоимостью акции и стоимостью акционерного капитала 9. Из каких элементов состоит модель ценообразования капитальных активов 10. Что такое безрисковая процентная ставка 11. Что такое рыночная премия за риск и что служит источником ее образования 12. Какой параметр служит статистической характеристикой риска инвестора 13. С помощью какого параметра учитывается индивидуальный риск инвестирования 14. Объясните, имеет ли инвестируемая предприятием чистая прибыль рыночную стоимость. 15. Почему стоимость заемного капитала ниже, чем собственного 16. Почему реальная стоимость заемного капитала меньше номинальной стоимости 17. Чему равна стоимость привилегированного капитала 18. Проранжируйте (по стоимости) основные источники финансирования капитальных затрат предприятия. 19. Объясните, как оценивается стоимость самофинансирования предприятия. 20. Что такое средняя стоимость капитала и как она определяется 21. Какие факторы препятствуют увеличению доли заемного финансирования 22. Почему увеличение доли заемного финансирования увеличивает стоимость акционерного капитала 23. Равна ли стоимость заемного финан- [c.366]
Такое положение объясняется тем, что принятая процедура учета изменений акционерного капитала ориентирована не на учет источников формирования акционерного капитала, а на четкое разграничение инвестированного капитала и нераспределенной прибыли, уставного капитала и сумм, подлежащих распределению в виде дивидендов. Тем не менее используемые методы учета не позволяют до конца решить поставленные задачи разграничения. В этом аспекте далее анализируются методы бухгалтерского учета акционерного капитала и расчета показателей чистой прибыли на одну акцию. [c.502]
Стоимость источника нераспределенная прибыль может рассчитываться различными методами, а ее величина достаточно легко интерпретируется следующим образом. Полученная организацией прибыль после соответствующих отчислений подлежит распределению среди владельцев обыкновенных акций. Акционеры не возражают против реинвестирования прибыли, если ожидаемая отдача от такого реинвестирования не меньше, чем отдача от альтернативных источников инвестирования той же степени риска. В противном случае владельцы обыкновенных акций предпочтут получить дивиденды и используют эти средства на рынке капитала. В некотором смысле реинвестирование прибыли равносильно приобретению новых акций своей организации. [c.33]
Включение определенных условий в устав компании, (Данные условия заменяют юридическую защиту, которой пользуются инвесторы, вложившие средства в гонконгские акции.) Кроме данных требований существует много других условий включения фирм КНР в гонконгские листинги. Одной из проблем является то, что многие ГП имеют различные производственные подразделения, и довольно сложно решить, какие из ннх должны быть включены в акционерные компании. Например, в прошлом китайские компании несли ответственность за обеспечение своих работников и членов их семей жильем, медицинским обслуживанием, образованием и пенсией, т.е. осуществляли множество операций, не приносящих дохода. Другое основное требование - это изменение стандартов бухгалтерского учета. Например, методы бухгалтерского учета КНР не признают принципов благоразумия , таких, как резервирование средств на случай невозврата долгов или списания устаревших запасов. В заключение можно сказать, что самым серьезным требованием является изменение отношения управляющих к акционерам. Очень тяжело убедить менеджеров из КНР в том, что они имеют какие-либо обязательства перед акционерами, например обязательство использовать фонды только таким образом, как они обещали акционерам. Вопрос о выплате дивидендов практически еще не поднимался, так как все эти фирмы находятся в состоянии быстрой экспансий, но этот вопрос может превратиться в серьезную проблему в будущем. Большинство менеджеров из КНР сочли бы нелепым раздать часть своих денег (т.е. денег своей компании) незнакомцам (т.е. акционерам). 8 дополнение к данным источникам финансирования в КНР развивается рынок облигаций. Однако уже было несколько случаев невыполнения обязательств, при этом по большинству облигаций выплачивается очень высокий доход. Облигации китайских компаний рассматривались бы как бросовые в США, но китайские инвесторы не имеют широкого выбора объектов для инвестирования и поэтому они рады полу- [c.943]
В данной книге мы изучим каждую из описанных выше задач финансовой функции. В главе 2 нами будут рассмотрены способы подготовки финансовых планов, мы проанализируем прогнозные финансовые отчеты как инструмент, помогающий менеджерам оценить возможные доходы в будущем. В главе 3 рассмотрим вопросы анализа и интерпретации финансовых отчетов. Технологии финансового анализа важны и для оценки прогнозируемых финансовых отчетов, и для таких сфер деятельности, как решения о финансировании, контроль за оборотными средствами, которые рассматриваются далее в этой книге. Главы 4 и 5 посвящены принятию решений об инвестировании. В этих двух главах мы рассмотрим различные методы, которые можно применять для оценки инвестиционных предложений, способов контроля за осуществлением инвестиционных проектов, а также управления рисками инвестиционных проектов. Главы с 6 по 8 посвящаются различным аспектам решений о финансировании. Сначала мы рассмотрим различные доступные источники финансирования, а также роль и эффективность рынков капитала. Далее мы продолжим изучение вопросов, связанных с принятием решений о структуре капитала, а также дивидендной политики. В главе 9 нами будут исследованы способы осуществления контроля оборотного капитала. Мы рассмотрим каждый элемент оборотных средств (запасы, дебиторскую задолженность, денежные средства и кредиторов) и обсудим различные инструменты контроля. В главе 10 мы изучим последние разработки в области управления благосостоянием акционеров. Наконец, в главе 11 мы рассмотрим вопрос о слиянии и объединении компаний. Нами будут исследованы причины подобных процессов и рассмотрены способы, с помощью которых можно оценить предложения об объединении. Мы также обсудим способы, которыми можно оценить акции в целях объединения компаний или в других целях. [c.28]
Основа финансовой модели разрабатывается таким образом, чтобы учесть все факторы, оказывающие существенное влияние на данное предприятие — объект инвестиций. В своем наиболее полном виде финансовая модель позволяет не только рассчитать результаты при заданных прогнозных параметрах и составить прогнозные финансовые отчеты, но также выбрать наиболее приемлемые схемы инвестирования средств и виды источников финансирования в соответствии с установленными критериями. Некоторые модели включают статистические методы прогнозирования, используемые для построения трендов по основным параметрам на основе данных о деятельности предприятия в прошлом. [c.170]
Необходимо разграничивать источники и методы финансиров ния инвестиций. Методы финансирования включают те способ] благодаря которым образуются источники финансирования и реал] зуются инвестиционные проекты. В качестве основных методе финансирования инвестиционных проектов могут рассматриваться с мофинансирование, т.е. осуществление инвестирования только за сч< собственных средств акционирование кредитное финансирован (кредиты банков, выпуск облигаций) ипотека (кредитование под з лог недвижимости) лизинг — долгосрочная аренда машин и оборуд< вания бюджетное финансирование смешанное финансирование г основе различных комбинации перечисленных методов. [c.269]
Более обширная информативная база оценки. Влияние колеблемости конъюктуры инвестиционного рынка и других факторов внешней инвестиционной среды, а также изменений в деятельности и финансовом состоянии эмитентов на уровень риска отдельных финансовых инструментов инвестирования может быть отслежено за весь период их обращения (или обращения их аналогов) на фондовом рынке за довольно длительный период. Источником такой информации являются фондовые биржи, центры финансовых аналитиков, брокерские конторы и другие учреждения инфраструктуры рынка ценных бумаг. Кроме того, информативную базу оценки составляют и различные индикаторы состояния этого рынка. Наличие достаточно обширной и доступной информационной базы позволяет широко использовать экономико-статистические и экономико-математические методы оценки риска отдельных финансовых инструментов инвестирования. [c.334]
Определение методов финансирования отдельных инвестиционных прсирамм и проектов Полное самофинансирование предусматривает инвестирование только за счет собственных источников [c.367]
Финансирование текущей операционной деятельности подразумев ет также периодическое инвестирование в машины и оборудована программы развития, а также прочие затраты ресурсов помимо инв стиций в оборотный капитал. Как мы показали в главах 6 и 7, e j исходить из понятия стоимости бизнеса, то принципы качествен го управления инвестициями не являются чем-либо новым и впол укладываются в рамки общей задачи минимизировать объем испол зуемых ресурсов по отношению к ожидаемой выгоде. Основные про лемы здесь возникают, как правило, из-за более длительного пери< да связывания ресурсов и более высокой степени риска, связанно] с величиной потенциальных денежных поступлений. В этом случ методы анализа более специфичны и будут основываться на основ< полагающем понятии альтернативного движения средств. Кроме эт го, и источники капитала для финансирования таких активов обьг но также используются долгосрочные, [c.106]
Смотреть страницы где упоминается термин Источники и методы инвестирования
: [c.227]Смотреть главы в:
Справочник финансиста предприятия изд.2 -> Источники и методы инвестирования