Дискриминационный характер финансовой политики иностранных нефтяных компаний ярко проявляется в структуре их эксплуатационных расходов и в порядке использования прибылей. Все закупки материалов, приборов и т. п. (за исключением незначительных закупок на местных рынках) иностранные компании производят за границей вместо того, чтобы отдавать приоритет местным предприятиям. Свыше 60% оборота иностранных нефтяных компаний оседает за границей. Между тем, по данным исследований, проведенных по заданию ОПЕК, прибыли иностранных нефтяных компаний в арабских странах составляют 65—114% в год на вложенный капитал. Невозвращение прибылей иностранными компаниями в страны, в которых добывается нефть, тем более недопустимо, что эти компании сокращают работы по поискам новых нефтяных месторождений в арабских странах. За 1958—1969 гг. нефтяные компании капиталистических стран затратили на геологоразведочные работы 13 645 млн. долл., из них в странах Ближнего Востока — лишь 485 млн. долл. (3,5%). Затраты на геологоразведочные работы на Ближнем Востоке ежегодно составляли 40 млн. долл., т. е. 1 % прибылей иностранных компаний. На развитие нефтяной промышленности в странах Ближнего Востока и Африки были затрачены соответственно только 18,2 и 10,7% общего объема капиталовложений нефтяных компаний, а на развитие в них нефтехимической промыш- [c.175]
Значимость. Это уравнение показывает соотношение рыночной цены за акцию в активах с годовой прибылью, полученной от них и рассчитанной в самое последнее время. Соотношение цена/прибыль для компаний, продающих открыто акции, публикуется в финансовой прессе. Соотношения цена/прибыль зависят от отрасли, экономических прогнозов и рентабельности организации. Это соотношение показывает, сколько денег истратит вкладчик, чтобы получить один рубль чистой прибыли. [c.80]
В 1987 г. доля Группы в прибылях зависимой компании включалась в консолидированную финансовую отчетность в составе собственного капитала. В 1988 г. доходы от обыкновенных акций не учитывались, за исключением денежных дивидендов. Результаты изменения отражены в пункте 5 примечаний. [c.466]
План реорганизации Должен быть справедливым и реалистичным. Это значит, что при его составлении необходимо в равной степени учесть интересы всех сторон. Кроме того, план должен быть разумным в отношении степени доходности и финансовой структуры реорганизованной компании, а также ее способности к получению коммерческого кредита и привлечению краткосрочных кредитов банков. Например, прибыль реорганизованной компании не позволяет покрыть слишком большое количество фиксированных выплат. Если будущая доходность компании рассчитана неверно или объем фиксированных выплат слишком велик, реорганизованная компания имеет мало шансов на успех. Такой план не может рассматриваться как справедливый и реалистичный. [c.779]
Показатели рентабельности свидетельствуют об общей эффективности работы финансовой компании, об успешности политики ее руководства и отдельных служб. При расчете показателей рентабельности чистая прибыль сравнивается с такими параметрами, как сумма продаж финансовых инструментов, активы и акционерный капитал кампании. [c.465]
Нераспределенная прибыль. В целях расширения сферы деятельности компании на принципах самофинансирования используется остающаяся в распоряжении предприятия прибыль. Финансовый менеджер должен найти оптимальные пропорции распределения прибыли между выплатой дивидендов и реинвестированием в развитие компании. Многие предприятия используют прибыль как источник финансирования инвестиционных проектов. В Великобритании новые инвестиционные проекты примерно на 90% финансируются из прибыли предприятий. Реинвестирование прибыли позволяет избежать нового выпуска акций, что сохраняет действующую систему контроля в акционерном обществе и позволяет избежать расходов на привлечение заемных средств. Принимая решение о пропорциях распределения прибыли между выплатой дивидендов и накоплением, финансовый менеджер должен ориентироваться на конечную цель деятельности компании — рост курсовой стоимости акций. [c.210]
Усредненные финансовые коэффициенты иногда выглядят странно. Например, не будете же вы рассматривать среднее значение коэффициента цена—прибыль для компании с отрицательным значением прибыли. [c.753]
Как инструмент контроля трансфертные цены обеспечивают достижение плановых показателей по прибыли, снижение издержек производства на всех этапах производственного цикла. Они также служат инструментом контроля за выполнением финансового плана (бюджета) и широко используются в целях распределения ресурсов и прибылей внутри компании. [c.297]
Особенно широко налоговые гавани используются американскими фирмами. Большинство из них имеют в этих странах дочерние торговые и финансовые компании, через которые осуществляется перераспределение прибылей. [c.299]
Как правило, максимальную прибыль получает компания, которая вводит ПЧМ первой, особенно если ее конкуренты пока раскачиваются . Однако, если в движение ПЧМ вливаются новые члены, подобные программы превращаются в финансовую обузу для всех компаний. [c.93]
Предположим, что вы являетесь финансовым директором частной компании по производству игрушек. Исполнительный директор попросил вас сделать оценку акций. Прибыль вашей компании в расчете на одну акцию (EPS) составила 2 долл. на момент окончания текущего финансового года. Вы знаете, что вам [c.137]
ЭМИССИОННАЯ ПРИБЫЛЬ - прибыль банков и финансовых компаний от эмиссии ценных бумаг (акций и облигаций). Акционерные общества, прибегающие к новому выпуску акций для увеличения своего капитала, обычно передают размещение акций крупным банкам, которые, располагая большими денежными капиталами, частично вкладывают эти капиталы в акции впредь до их реализации. Для размещения акций банки используют также сеть своих филиалов и обширную клиентуру. Принимая на себя реализацию вновь выпущенных акций, банки покупают их у акционерных кампаний по более низкому курсу, чем тот, по которому они их продают. Эта разница в курсах образует эмиссионную прибыль, обычно она составляет от 4 до 6 процентов от суммы новой эмиссии, а в ряде случаев даже от 8 до 10 и более. Эмиссионная прибыль от выпуска облигаций государственных займов образуется в связи с тем, что курс, по которому государство продает банкам облигации, ниже их номинальной стоимости и их рыночного курса. При реализации банками облигаций по их номинальной стоимости эмиссионная прибыль равно разнице между номинальной стоимостью облигаций и их выпускным курсом. В тех случаях, когда рыночный курс отклоняется от номинальной стоимости, эмиссионная прибыль составляет разницу между рыночным и выпускным курсом. [c.247]
Подобные потрясения связаны с тем, что цену акций определяет не прибыль на данный момент, а перспектива увеличения прибыли в будущем, и потому замедление темпа роста прибылей большая опасность для акций. Точно предсказать будущие прибыли компании не могут даже ее собственные специалисты, не говоря уже об инвесторах, но десятки и сотни аналитиков отслеживают динамику прибылей тех компаний, которые представляют интерес для инвестиционных фондов и других финансовых институтов. Оценки прибылей компаний на ближайшие годы можно найти в Интернете и в различных финансовых публикациях. Эти оценки очень приближенны, но тем не менее на Уолл-стрите существуют определенные правила игры прибыли компании должны соответствовать предсказаниям аналитиков. Малейшие отклонения от ожидаемых цифр вызывают очень суровую реакцию рынка. Можно ли начинающему инвестировать в такие компании Да, можно. Но нужно быть готовым ко всем неожиданностям и, чтобы повысить вероятность выбора перспективных компаний, проводить свой собственный анализ. [c.105]
При долгосрочном анализе непременно следует учитывать портфельные результаты. В случае инвестиционных фондов прибыльность портфеля говорит об эффективности работы менеджеров. В прежних изданиях этой книги мы рекомендовали брать для долгосрочного анализа период между примерно равными состояниями фондового рынка (метод равных состояний рынка). При таком выборе периода предметом анализа станут в равной степени прибыли и убытки, как и другие компоненты способности получать прибыль, так что в результате можно оценить способность руководства управлять этой важной частью деятельности финансовых компаний. [c.182]
Крупные производители производственного оборудования и товаров длительного пользования для организации сбыта и сдачи в аренду продукции часто имеют в качестве дочерних финансовые компании и компании, предоставляющие в аренду производственные активы. Принято отражать общий результат операций таких дочерних компаний одной строкой в отчете о прибылях и убытках, но не показывать их активы и пассивы в балансовом отчете. [c.288]
Включать или не включать в балансовый отчет Вопрос о том, отражать ли в отчете результаты деятельности финансовых дочерних компаний, противоречив. В общем случае, исключая крайне редкие обстоятельства, прибыль финансовой или арендной дочерней компании, которая на 100% принадлежит материнской компании, включается в показатель чистой прибыли материнской компании. Разногласия возникают в связи с подходом к балансовому отчету. При использовании стоимостного метода или метода пропорционального участия значение таких показателей, как доходность инвестированного капитала и доходность совокупных активов, может оказаться выше, чем в случае полной консолидации активов и пассивов в балансовом отчете. Одновременно утверждают, что финансовые компании обладают относительно очень большими обязательствами перед банками, и что включение их результатов в финансовый отчет материнской компании приведет к искажению кредитного статуса производственных и сбытовых компаний. [c.288]
При оценке кредитоспособности до сих пор центральным остается традиционный показатель покрытия процентных обязательств чистой прибылью до уплаты процентов и налогов. Но критерий адекватности покрытия должен быть скорректирован для учета существенного изменения уровня процентных ставок. Рассмотрим простой пример. В 1966 г. чистая прибыль промышленной компании XYZ до уплаты процентов и налогов составляла 20 млн дол., и при этом у компании было 100 млн дол. долга по ставке 4%. Покрытие процентных расходов, то есть отношение суммы процентов к чистой прибыли, равно 5, значит, облигации можно отнести к инвестиционному классу. Спустя два десятилетия компания XYZ выросла и по-прежнему процветала. Теперь ее прибыль до уплаты процентов и налогов составляла 60 млн дол., а долг увеличился только вдвое — до 200 млн дол. Но в результате операций по рефинансированию старых выпусков облигаций и размещению новых средняя ставка выросла до 10%. Коэффициент покрытия процентных обязательств съежился до 3 (60 млн дол. дохода, деленные на 20 млн дол. процентных обязательств), а в результате компания сильно снизила свой инвестиционный статус. (Заметьте к тому же, что экономические выгоды, создаваемые финансовым рычагом, существенно уменьшились.) [c.475]
Такие же проблемы могут возникнуть и при работе с любым финансовым брокером. Купив какую-либо валюту, вы рано или поздно должны ее продать, чтобы зафиксировать прибыль. Очевидно, что эта ситуация аналогична ситуации в примере с обменным пунктом - есть простор для произвола Сидоровых. Чтобы этого не возникало, серьезные банки и финансовые компании делают публичной и доступной для всех клиентов информацию о цене сделки. Объявив конкретную цифру, позднее они обязаны выполнить обязательства именно по ней, копейка в копейку. При этом распространена практика фиксации максимально допустимой разницы между ценой покупки и продажи (как правило, не более 5 пунктов). Подобная информация, исходящая от надежных брокеров, распространяется без ограничений и доступна всем потенциальным и существующим клиентам. Обычно она предлагается в виде графика в программе для совершения сделок или конкретных цифр - индикативных котировок. Фактически, такой подход означает, что если кассир Сидоров выставит цену на покупку Доллара по 25 Рублей 00 копеек, то он обязан также и продавать всем желающим Доллары по 25 Рублей 05 копеек (правило - 5 пунктов равно 5-ти копейкам). И при этом, информацию о каждом изменении цены и вообще о методе ценообразования Сидоров развесил на всех углах в своем городе, будучи готовым выполнять обязательства, - он ведь порядочный кассир [c.223]
Принцип рассредоточения прибылей обеспечивает, в целом, лучшую адаптацию финансовой политики предприятия к условиям конкретных рынков. В этом случае корпорация (предприятие) не устанавливает единых правил по переводу прибылей для всех дочерних компаний и не требует перевода всех прибылей. Дочерним компаниям предоставляется относительная самостоятельность в использовании прибылей для достижения их целей. Использование конкретного механизма реализации распределения прибылей связано с определением (установлением) соответствующего уровня децентрализации управления предприятием (корпорацией). [c.336]
Модуль планирования развития бизнеса определяет миссию компании ее нишу на рынке, оценку и определение прибылей, финансовые ресурсы. Фактически он утверждает (в условных финансовых единицах), что компания собирается произвести и продать, и оценивает, какое количество средств необходимо инвестировать в разработку и развитие продукта, чтобы выйти на планируемый уровень прибыли. Таким образом, выходным элементом этого модуля является бизнес-план. [c.144]
Для оценки эффективности функционирования финансовой подсистемы корпорации можно использовать совокупность важнейших показателей и параметров, представляемых в финансовых отчетах корпорации. Например доходы от основной деятельности себестоимость реализованной продукции чистый доход без учета доли в прибылях ассоциированных компаний чистый налог до налогообложения и др. Соотношение этих показателей с показателями затрат дает представление об эффективности финансовой деятельности корпорации. [c.282]
Основываясь на планах компании, финансовое руководство составляет оценку доходности, чтобы указать уровень прибыли, который будет достигнут в случае выполнения планов руководства. Оно сравнивает свою оценку с возможной прибылью компании при альтернативных мероприятиях и с текущей прибылью. Финансовое руководство также пересматривает структуру капитала фирмы оно предсказывает потребность в капитале на большой,срок вперед, основывая свои оценки на планах руководства. Оно составляет прогнозы того, сколько собственных средств и кредита может потребоваться фирме для финансирования , оно оценивает наличные средства на будущие годы, сравнивая свои оценки с суммой наличных средств, которые могут быть получены в виде-прибыли. [c.633]
После того как финансовый отдел примет решение о средствах, необходимых фирме, и выберет источник этих средств, ему предстоит решение сложного вопроса о времени осуществления своих финансовых мероприятий. Имеет ли компания намерение осуществлять финансирование за счет собственных прибылей или за счет дополнительного выпуска акций или облигаций, она не должна ждать до последней минуты, чтобы приобрести необходимые средства. Никогда не рано начать накапливать собственные средства, но не следует занимать средства или продавать свои ценные бумаги задолго до того, как фактически потребуется капитал. Если только фирма не имеет намерения финансировать расширение операций за счет собственных прибылей, финансовый отдел может заполучить средства в два или более этапа, возможно, временно используя долгосрочные займы и затем по мере наступления сроков их выплаты осуществляя финансирование с помощью выпуска акций или облигаций. [c.634]
Финансовые ресурсы лизинговых компаний формируйте за счет взносов участников, поступлений арендных платежей ссуд банков, средств, полученных от продажи ценных бумаг Прибыль лизинговых компаний образуется как разность между полученными доходами и расходами. Основной вид дохода — арендная плата. Арендные платежи за использование объектов лизинга должны обеспечить лизингодателю (банку или лизинговой компании) возмещение затрат на приобретение и содержание имущества (до сдачи его в аренду), а также необходимую величину прибыли. Арендный платеж может быть установлен неизменным на весь период лизинга или меняющимся исходя из уровня колебания ссудного процента При этом учитывается динамика инфляции. Из полученной прибыли лизинговая компания уплачивает проценты за кредит, налоги в бюджет, а чистая прибыль используется ею самостоятельно. [c.242]
Политика управления отчетными данными сводится не только к управлению прибылью. Финансовые менеджеры многих компаний активно используют практику сглаживания финансовых коэффициентов (соотношений между различными статьями финансовой отчетности), которые рассматриваются при проведении инвестиционного анализа. Эмпирические исследования подтвердили факт сглаживания корпоративных результатов. Практика сглаживания характерна для показателей прибыли, рентабельности, которые влияют на компенсационные выплаты менеджеру. Также сглаживанию активно подвергаются показатели ликвидности, платежеспособности, объема продаж. [c.149]
Участники рынка имеют поразительную способность игнорировать управлением рисками потерь. Хоть раз испытав на себе возбуждение игры на бирже, вряд ли кто откажется ощутить его на себе еще раз. Каждый день мы узнаем о том что кто-то еще зарабатывает деньги на финансовых рынках. Руководство той или иной компании с радостью оповещает об огромных прибылях, полученных компанией, но крайне редко можно услышать о признании компанией крупных потерь. Информационные бюллетени изобилуют советами по поводу того, как не пропустить удачу, но никто не учит, как избежать потери благосклонности фортуны. [c.261]
Всевозрастающую прибыль финансовый капитал получает от операций с государственными займами. В условиях большого роста государственного аппарата и милитаризации экономики расходы империалистических государств покрываются не только за счет налогов, но и за счет государственных займов. Основными покупателями облигаций государственных займов являются банки, крупные промышленные корпорации, страховые компании. Внешне кажется, что операции с ценными бумагами государства для банков и других монополий — занятие маловыгодное, так как процент по облигациям государственных займов ниже не только монопольной, но и средней прибыли. В действительности выпуск и размещение государственных займов, порученные обычно консорциуму крупных банков, приносят им комиссионное вознаграждение от 5 до 15% всей суммы займа. Кроме того, банковые, страховые и другие монополии распоряжаются огромными суммами чужих денежных средств, используя их для покупки облигаций государственных займов. Поэтому операции с государственными ценными бумагами представляют для монополистической буржуазии большой интерес. К тому же выплата процентов по облигациям государственных займов в целом достигает огромных сумм. В 1975/76 финансовом году сумма процентов по государственному долгу США равнялась 38 млрд. долл. [c.339]
Таким образом, вымыслы о революции управляющих не соответствуют действительности. Основное назначение таких теорий состоит в том, чтобы замаскировать господство финансовой олигархии и рост ее прибылей. Директора компаний получают огромные доходы, достигающие сотен тысяч долларов в год. Эти доходы представляют собой одну из конкретных форм, в которых прибыли попадают в сейфы монополистов. Буржуазные экономисты стараются скрыть данное обстоятельство, изображая директоров компаний как скромных служащих. [c.399]
Прочие консолидированные финансовые отчеты. Помимо сводного отчета о прибылях акционерные компании составляют также сводные отчеты р нераспределенной (реинвестированной) прибыли и о движении денежных средств компании. [c.395]
Кредитно-финансовая олигополия представляет форму капитала, который ради присвоения монопольных прибылей регулирует производство и обращение. Журнал Форчун публикует список 500 крупнейших компаний США в сфере услуг. Среди них 100 коммерческих банковских компаний, 50 диверсифицированных финансовых компаний, 50 сберегательных институтов, 50 компаний по страхованию жизни. [c.281]
Поскольку такие данные о ценах на акции не всегда имеются в наличии, финансисты пытались определить, насколько для этих целей подходят данные бухгалтерского учета. Первопроходческое исследование было проделано Бивером, Кеттлером и Шольцем". Помимо расчета обычных финансовых коэффициентов Бивер, Кеттлер и Шольц рассчитали "бухгалтерскую бету". Другими словами, они рассчитали чувствительность изменений прибыли каждой компании к изменениям совокупных прибылей всех компаний. Бухгалтерская бета меньше 1,0 означает, что в среднем прибыли компании изменялись менее чем на 1% в расчете на каждый процент изменений совокупных прибылей. Наоборот, бухгалтерская бета больше 1,0 означает, что прибыли компании изменялись более чем на 1% в расчете на каждый процент изменений совокупных прибылей. [c.760]
Но эти рассуждения касаются правильной оценки рынка в целом. А какие ошибки были сделаны при первоначальном анализе прибылей отдельных компаний Можно ли было предвидеть падение акций компании Apple omputer на основании более тщательного изучения ее финансовой истории Рассмотрим это в следующем разделе. [c.108]
В данный перечень попали страховая медицинская компания (USH ), две финансовые компании (FMN, NOB), компания по производству пищевых продуктов (СРВ) и фармацевтическая компания (АВТ). Является ли рассмотренный пример моделью поведения, гарантирующего успешное инвестирование К сожалению, не является. Не исключено, что выбрав компании в следующем году, тем же способом вы получите прибыль не большую, а меньшую, чем рост рыночного индекса. Приведенный пример — только иллюстрация одного из методов выбора акций для инвестирования. Метода, который повышает вероятность получения прибыли, превышающей рост рынка, и уменьшает вероятность потерь. [c.130]
ХОЛДИНГ, холдинговая компания (holding ompany) — компания, владеющая акциями в других компаниях. Многие крупные компании, в том числе транснациональные, являются холдинговыми или владеют контрольными пакетами акций многих промышленных, торговых, транспортных и иных компаний, проводя при этом единую призвод-ственную и финансовую линию поведения этих компаний, используя механизм трансфертных цен, роялти и другие формы отношений между своими дочерними компаниями с целью уменьшения налогообложения и увеличения прибылей всех компаний, находящихся под контролем X. [c.450]
Принято считать, что основная цель капиталистического предприятия — достижение удовлетворительного уровня прибыли на акционерный капитал, т. е. повышение показателя ROE. Последнее уравнение показывает, что существуют три и только три способа достижения этой цели. Например, сравнение показателя R ОЕ компании hem o с аналогичными показателями других фирм позволяет сделать вывод о том, что 8,7% — очень низкая прибыль. Менеджмент компании должен предпринять меры, направленные на повышение ROS, Л Г или GR. Основное уравнение финансового планирования представляет результаты деятельности компании. Например, на каждый инвестированный акционерами фунт стерлингов приходится 2,10 активов hem o каждый фунт активов компании приносит 1,06 объема продаж, а каждый фунт объема продаж — 3,9 пенса прибщш. Целью эффективного менеджмента компании является увеличение этих показателей, что особенно важно во время стадии консолидации. [c.471]
ЭМИССИОННАЯ ПРИБЫЛЬ —прибыль ка-питалистич. банков и финансовых компаний от эмиссии ценных бумаг (акций и облигаций). Акционерные об-ва, прибегающие к новому выпуску акций для увеличения своего капитала, обычно передают размещение акций крупным банкам, к-рые, располагая большими [c.625]
ЭМИССИОННЫЕ ОПЕРАЦИИ —операции по выпуску денежных знаков и ценных бумаг. Эмиссию денежных знаков производят казначейства и эмиссионные банки. Социально-эко-номич. природа Э. о. различна при капитализме и при социализме. Империалистич. гос-ва часто используют эмиссию бумажных денег в целях финансирования гонки вооружений, подготовки и ведения войн Эмиссия ценных бумаг осуществляется гл. обр. акционерными компаниями и банками и служит важным средством получения высоких прибылей финансовой олигархией. Одним из видов Э. о. является выпуск облигаций государственных займов В условиях современного капитализма эти операции получили широкое развитие в связи с почти хронич. дефицитностью бюджетов буржуазных гос-в. В социалистич. странах операции по выпуску денежных знаков служат средством планомерного обеспечения оборота необходимым количеством наличных денег. Эмиссия ценных бумаг ограничивается только выпуском государственных займов, к-рые в настоящее время не играют сколько-нибудь значительной роли в доходах социалистич. гос-ва. В СССР эмиссию денег осуществляет Госбанк. Э. о. заключаются в оперативном, ежедневном централизованном регулировании массы денег в обращении путем их выпуска (эмиссии) или изъятия, размеры к-рых определяются кассовым планом Госбанка СССР (см.). Но и в тех случаях, когда в целом по стране кассовым планом предусматривается равенство поступлений денег в кассы Госбанка и их выдач, у отдельных учреждений банка выдачи могут превышать поступления или поступления превышать выдачи. В первом случае возникает необходимость пополнения оборотной кассы, а во втором образуется избыток денег. Для централизованного маневрирования эмиссионными ресурсами и своевременного пополнения оборотных касс одних учреждений банка и изъятия денег из др. оборотных касс в учреждениях Госбанка с разрешения Правления создаются резервные фонды денежных билетов и металлич. монеты. В оборотной кассе (см.) учреждения банка могут иметь строго ограниченное лимитом количество денег. В масштабе всей страны лимит устанавливается Советом Министров СССР, в пределах к-рого Правление Госбанка утверждает лимиты для республиканских контор, а последние — для подведомственных им учреждений Госбанка. Выпуск денег в обращение осуществляется на основе эмиссионных разрешений (см.). Для обеспечения своевременных платежей наличными деньгами Правление Госбанка может перераспределять кассовые ресурсы межд> учреждениями банка путем [c.628]
Метод покупки пакета акций — это способ достижения контроля над компанией и включения ее в корпоративную группу в качестве дочерней путем приобретения ее акций по согласованным ценам. Этот способ является основным при создании корпоративной группы. При нем активы дочерней компании в процессе объединения в группу оцениваются, как правило, по рыночным ценам, а в консолидированной отчетности появляются новые статьи — майнорити и гудвилл. Майнорити (прочие владельцы) — физические или юридические лица, выступающие третьими лицами по отношению к корпоративной группе и имеющие свою долю в активах и текущих прибылях дочерних компаний группы, не позволяющую им осуществлять контроль их деятельности. Доля майнорити отражается отдельной строкой в консолидированном балансе и отчете о финансовых результатах. Гудвилл — условная стоимостная оценка ценности предприятия, представляющая собой разность между стоимостной оценкой предприятия как единого целого и суммарной рыночной стоимостью всех его активов, рассматриваемых изолированно зависит от временного и конъюнктурных параметров, выявляется лишь в процессе сделки по купле-продаже предприятия, может быть как положительной, так и отрицательной по знаку. [c.83]