РЕШЕНИЕ ЗАДАЧИ ИНВЕСТОРА [c.24]
В этой главе мы приведем решение задачи инвестора, которое при сделанных ниже предположениях можно получить в явном (аналитическом) виде. На основе выведенных формул в дальнейшем будет производиться теоретическое исследование, а также ряд численных расчетов. [c.24]
РЕШЕНИЕ ЗАДАЧИ ИНВЕСТОРА 33 [c.33]
Решение задачи инвестора (если оно существует) может быть внутренним (а > 0) либо граничным (а = 0). [c.257]
Для решения задачи инвестор воспользовался формулой 11.13 и вот что у него получилось [c.49]
Основным критерием при решении задачи распределения финансовых ресурсов в ходе текущего финансового планирования является оптимизация структуры баланса и улучшение финансовых показателей деятельности предприятия, так как результаты деятельности предприятия непосредственно сказываются на этих показателях. Информация о структуре баланса и финансовых показателей предприятия в первую очередь интересует внешних пользователей финансовой информации - акционеров, сторонних инвесторов, контролирующих органов Указанный критерий приобретает особую важность на современном этапе развития экономики, когда над многими действующими предприятиями, нависла угроза банкротства. [c.40]
Осуществление стратегии селективной защиты внутреннего рынка должно базироваться на ряде принципов, четко нацеленных на решение задач повышения конкурентоспособности производства и противодействия лоббизму импортеров во-первых, максимальная унификация правил применения тарифной защиты внутреннего рынка, установление четкой и прозрачной процедуры изменения уровня тарифных ставок, понятной производителям, импортерам, инвесторам во-вторых, ответственность защищаемых отечественных производителей за наращивание собственной конкурентоспособности, т. е. усиление уровня тарифной защиты исключительно в увязке с обязательствами проведения или соответствующей реконструкции. [c.46]
Чековая модель приватизации осуществлялась в следующих условиях. 1. Избранный вариант экономической реформы требовал незамедлительного разгосударствления и высоких темпов проведения приватизации, что с учетом масштабов российской экономики неизбежно вело к значительным организационным и иным проблемам. 2. Россия не располагала квалифицированными кадрами, подготовленными для быстрого и качественного решения задач приватизации. 3. Практически полностью отсутствовали необходимые финансовые ресурсы для выполнения задач приватизации, а также отсутствовал платежеспособный спрос населения. 4. В стране насчитывалось свыше 240 тыс. государственных и муниципальных предприятий, что требовало разработки типовых стандартов процедур приватизации, позволяющих в короткие сроки провести их разгосударствление. 5. Иностранные инвесторы не проявляли желаемого уровня интереса к приватизации в России. [c.52]
Решение задач прироста капитала в долгосрочном периоде связано, как правило, с его вложениями в долгосрочные фондовые и денежные инструменты, прогнозируемая доходность которых с учетом уровня риска удовлетворяет инвестора. [c.305]
При решении задачи 6.3 нужно подготовить проект договора инвестора с коммерческим банком о финансировании капитальных вложений за счет собственных средств инвестора (заказчика). Вначале целесообразно подготовить к договору приложения, необходимые для представления в банк при заключении договора, затем подготовить проект договора по типовой форме. [c.141]
Каждая из них предполагает наличие двух субъектов отношений получателя средств ( лицо объекта инвестирования) и предлагающего свои ресурсы (инвестора). При реализации этих отношений каждый из субъектов предполагает решение своих задач, которые взаимосвязаны между собой первый — решение вопроса получения дополнительных ресурсов для вовлечения их в производственный процесс, второй — получение некого дохода от предоставления ресурсов, причем возврат последних и величина дохода зависят от успеха решения задачи первого субъекта. [c.93]
России совместных предприятий, полностью принадлежащих иностранным инвесторам, образование свободных экономических зон, предоставление концессий и т.д. может в значительной мере способствовать решению задач по выводу экономики из затяжного кризиса, повышению конкурентоспособности выпускаемой продукции, насыщению внутреннего рынка продовольствием и промышленными товарами. [c.393]
Следуя обычной схеме описания спроса на финансовые активы, выбор каждым инвестором t набора о,- акций фирмы j и безрисковых вложений С будем рассматривать как решение задачи максимизации ожидаемой полезности [c.113]
Решение задачи определяет спрос инвестора i на акции фирмы j — это решение будем обозначать о (р Ef(s)). Решение является функцией как цен, так и информированности инвестора. Решив задачу нахождения цен, выравнивающих спрос и предложения, получим вектор цен как функцию информированности всех инвесторов па рынке [c.114]
Процедура дефлирования нужна только для решения задачи оценки приемлемости ВИД по проекту. Ее можно было бы обойти, если бы удалось установить единственную норму дохода для инвестора в условиях изменяющихся по шагам расчетного периода темпов инфляции. [c.218]
Одной ич причин рассмотрения авансированиях расходов как оборотных средств явился тот факт, что в отсутствие этих расходов для нормальной деятельности приходится использовать другие оборотные средства . В этой связи их можно рассматривать и как запасы . Более важная причина отнесения авансированных расходов к оборотным средствам состоит в том, что они представляют собой вложение средств на короткий промежуток времени продолжительностью в один операционный цикл. Как и запасы, они превращаются в другие оборотные средства, которые считаются пригодными для новых вложений после реализации готовой продукции или оказания услуг. Однако отчетные данные, об авансированных расходах представляются традиционным бухгалтерским учетом, и их узкая экономическая интерпретация мало чем может помочь инвесторам при решении задач прогнозирования и принятии инвестиционных решений. [c.351]
Определить полезный срок службы нематериального актива — непростая задача. Каждый объект более или менее уникален, поэтому здесь опыт — плохой помощник. Кроме того, капитальные вложения в нематериальные активы обосновать значительно труднее, чем в материальные. Поэтому процедура амортизации сводится скорее к сглаживанию прибыли с целью устранения колебаний последней, обусловленных неравномерными затратами на приобретение нематериальных активов. Если для решения задач прогнозирования основным показателем выступает чистая прибыль, то процедура сглаживания играет определенную положительную роль однако произвольный характер распределения вряд ли создает релевантную информацию для инвесторов и кредиторов. [c.404]
Долгосрочные прогнозы играют исключительно важную роль при решении задач стратегического характера. В качестве иллюстрации можно указать, например, на крупномасштабную задачу инвестиционного характера, которая в общем виде может быть сформулирована как выбор наилучшего объекта (проекта) инвестирования (среди множества других), но строго с позиции интересов инвестора с учетом возможностей и потребностей внутреннего и внешнего рынка, т.е. с ориентацией на экспортную составляющую в расчете на долгосрочную перспективу. [c.138]
Тот факт, что ожидания играют весьма существенную роль в экономической активности, в известной мере затрудняет и моделирование соответствующих экономических процессов, и осуществление на их базе точных прогнозов развития экономики. Особенно серьезно данная проблема стоит на макроэкономическом уровне. Например, прогнозирование объема инвестиций только на основе процентной ставки не позволяет получить удовлетворительный прогноз. Для стимулирования деловой активности весьма серьезную роль играет экономическая политика государства, на основе которой потенциальные инвесторы принимают свои решения. В частности, политика, направленная на обеспечение полной занятости, вполне обоснованно рассматривается как стимулирование инфляции, что подрывает доверие бизнесменов и снижает объемы инвестиций. В силу качественной специфики фактора "ожидания" его измерение и моделирование является весьма сложной и до сих пор не имеющей удовлетворительного решения задачей. [c.282]
Современный взгляд на изменение продукта состоит в том, что изменение — сложный процесс, в котором формируется цепочка ценности продукта наука — производство — распределение — обмен — потребление и который непрерывно подвергается количественным и качественным изменениям в результате протекающих в экономике инновационных процессов. Инновационный менеджмент тесно связан с другими видами менеджмента, а различие проявляется в объектах управления по звеньям цепочки ценности. Инновационный менеджер управляет исследованиями и разработками, поиском заказчиков и инвесторов, которые захотят воплотить идеи ученых и технологов в инвестиционный проект. Управление проектами позволяет подготовить технологическую базу для выпуска нового продукта. Производственный менеджер организует и управляет уже производством продукта, будь то услуга, товар или работы, обеспечивая объемы и качество в соответствии с требованиями рынка и существующими стандартами. В условиях быстро меняющейся внешней среды для решения задач развития необходим менеджер — предприниматель, обладающий новаторской характеристикой, принимающий на себя риски, связанные с неопределенностью знаний о будущем, представляющий себе основные виды существующих технологий в отрасли и закономерности их развития в том виде, как это сегодня понимает наука об инновационном менеджменте. [c.356]
Интервальные фонды до настоящего времени не осуществляли вложений в закрытые акционерные общества. Выполнение функций венчурных инвесторов даст таким фондам возможность получать определенный денежный доход в условиях отсутствия ликвидных рынков ценных бумаг. Решение задачи финансового управления проектами будет облегчено благодаря росту предложения специалистов данного профиля на рынке труда, вызванного массовыми увольнениями в финансовом секторе. Реализация этих возможностей диктует необходимость привлечения инвесторов со значительными ликвидными средствами, готовых увеличить долю своих активов, вложенных в России. Появление таких инвесторов среди российских компаний в краткосрочной перспективе вряд ли возможно. Незаконное происхождение значительной части доходов российских предпринимателей препятствует привлечению средств внутри страны. Западные же инвесторы, когда речь идет о вложениях в контрольные пакеты акций, обычно предпочитают фонды, находящиеся в странах с устойчивой и прозрачной правовой системой. [c.199]
Результатом решения задачи оптимального управления капиталом будет являться разворачивающаяся во времени динамическая последовательность инвестиционных решений (оптимальная траектория управления капиталом), при использовании которой инвестор (спекулянт, трейдер) может извлечь потенциально возможную для рынка прибыль. Естественно, что оптимальность управления капиталом понимается в статистическом смысле. Это означает, что при использовании найденной стратегии управления инвестор (спекулянт) будет фактически максимизировать математическое ожидание (среднее значение) извлекаемой прибыли. [c.29]
Еще одной особенностью рассмотренных ранее алгоритмов извлечения прибыли является то, что все они носят описательный характер. На сегодня, по мнению автора, вполне можно констатировать, что современная наука об инвестициях, состояние развития которой наиболее полно представлено в фундаментальных изданиях [8,9], находится в начальной стадии развития. Это касается, в первую очередь, используемых методов решения задачи по извлечения прибыли инвестором. [c.109]
Если инвестор ставит перед собой цель сформировать оптимальный в некотором смысле портфель на базе использования количественных (математических) методов, то все рекомендации по формированию подобного портфеля будут вытекать из решения задач оптимизации. Основные постановки подобных задач нами были рассмотрены ранее в разделе 6.4.5. [c.138]
Так как экономия является внешней и не зависит от отдельного индивида, то инвесторы воспринимают п как заданную величину в момент t. Решением задачи оптимизации (3.2) - (3.4) являются следующие два уравнения [c.31]
Рассмотрим децентрализованную модель агломерационного процесса, и его влияния на распределение инвестиций по регионам. Модель объединяет задачу центра и задачу инвестора. В качестве задачи инвестора оставим условия (3.2) - (3.4). Объем инвестиций в экономику для инвесторов выступает как величина, заданная в каждый момент времени. Поэтому решение задачи [c.43]
Цель анализа финансового рынка — разработка рекомендаций для инвесторов в какие ценные бумаги вкладывать капитал и в каком количестве. Выше рассмотрено решение задачи формирования оптимального портфеля ценных бумаг. Однако оно носит формальный характер, поскольку опирается на предположение о том, что доходности вложений в ценные бумаги являются случайными величинами с заданными вероятностными характеристиками. Фактически требуется знание математических ожиданий и ковариации доходностей. Откуда взять эти величины Как их найти, учитывая имеющуюся информацию [c.134]
При решении задачи 11.2.1 мы говорили, что использовать формулу 11.1 для подсчёта доходности к погашению для облигаций со сроком обращения более года некорректно, так как моменты покупки, получения купонного процента и погашения оказываются сильно разнесёнными во времени. Что делать Давайте представим себе, как будет выглядеть таблица затрат и доходов из расчёта на одну облигацию в случае, если инвестор [c.39]
Решение задачи оптимизации ( 8 ) дает наибольшее возможное значение эффективности заданного произвольного потока платежей Ro>Ri,R2,--.,Rn при условии, что будущие дискретно изменяющиеся процентные ставки лежат в заданных интервалах. Решив ( 8 ) для нескольких альтернативных потоков, можно выбрать поток платежей, обладающий максимально возможной эффективностью. Если рассматривается задача ранжирования инвестиционных проектов, то данная стратегия оценки эффективности соответствует инвестору, склонному к максимальному риску выбирается проект с наибольшей возможной при заданных ограничениях эффективностью. [c.117]
Решение задачи оптимизации ( 9 ) дает наименьшее возможное значение эффективности заданного произвольного потока платежей Ro,Ri,Rz.--.,Rn при условии, что будущие дискретно изменяющиеся процентные ставки лежат в заданных интервалах, следовательно полученный вектор Q гарантирует, что при заданных ограничениях ( 7 ) эффективность рассматриваемого потока не может быть меньше полученного значения q э. Решив ( 9 ) для нескольких альтернативных потоков, можно выбрать поток платежей, обладающий максимально возможной гарантированной эффективностью. При решении задачи ранжирования инвестиционных проектов данная стратегия оценки эффективности соответствует инвестору, склонному к минимальному риску выбирается проект с наибольшей возможной гарантированной при заданных ограничениях эффективностью. [c.118]
Обозначим через. Е (й,р) информацию инвестора i при ценах р и первоначальной информации "(s). Тогда вектор цен р будет формировать равновесие при рациональных ожиданиях (rational expe tations equilibrium), если в результате решения каждым инвестором задачи максимизации собственной функции полезности при ограничениях на финансовый баланс и при информированности, пересмотренной с учетом данных цен, спрос на рынке окажется равным предложению. [c.115]
С помощью проведенных исследований состояния финансового рынка и с учетом изучения потребностей покупателей последние превращаются в возможность реализации конкретного финансового актива. После этого составляется план финансового маркетинга. Он представляет собой письменный документ, который включает в себя необходимые сведения о финансовом активе, о секторе финансового рынка по этому активу, о конкурентах, о целях и задачах инвестора-продавца в области маркетинга и средствах их решения (трудовые ресурсы, материальные средства и т. п.). План финансового маркетинга является основополагающим документом, который должен дать четкие ответы на вопросы кто, когда, где и каким рбразом будет участвовать в реализации конкретного финансового актива и кто будет их покупать. [c.393]
Несмотря на схожие черты, инфраструктура фондовых рынков в каждой стране сбоя. Обычно она построена на балансе интересоа эмитентов, инвесторов-, посредников и регулирующих органов. В России, по всей видимости, складывается децентрализованная депозитарная система, характеризующаяся разнообразием организационных форм, специализаций и технологий, значительно усложняющая решении задачи гарантии прав инвесторов на ценные бумаги, хранящиеся в депозитариях. В основе проблемы лежит слабо развитая инфраструктура фондового рынка, отсутствие сложившейся депозитарной системы. Профессиональный уровень участников фондового рынка сильно различается, их много и они удалены друг от [c.362]
Западный рынок чрезвычайно богат на сюрпризы. То, что сейчас сектор высоких технологий безумно растет, в частности, в результате накачки деньгами инвесторов, убегающих с традиционных рынков, вовсе не означает скорых прибылей. Этот сектор — ниша для дэй-трейдеров. Сформировать же диверсифицированный среднесрочный портфель, тем более в рамках 2—3 тыс. долларов (больше вряд ли кто-то рискнет сразу) весьма непросто. Возможным способом решения задачи является копирование структуры портфеля одного из взаимных фондов, работающих в конкретном узком секторе рынка (связь, биотехнологии и т.д.). На поиск такого портфеля требуется не больше 30 минут (ссылки можно найти на www.fundforum. om и www.onlineinvestor. om). По сути, вкладчики таких фондов экономят время, доверяя менеджеру управление своими деньгами, но теряют в доходности. Можно повысить свою доходность, регулярно проводя перекладку портфеля. [c.515]
Макромаркетинг может быть использован при решении задач покрытия дефицита бюджета. На его основе можно привлечь в бюджет больше необходимых средств на условиях, более выгодных государству. Для этого необходимо детальное знание сегментов рынка, потенциальных покупателей государственных и корпоративных ценных бумаг, проведение качественной оценки емкости рынка и параметров ценных бумаг, сопоставление требований инвесторов (по доходности, сроку обращения, номиналу государственных ценных бумаг) с целями государства. [c.343]
Построение и исследование модели поведения инвестора дало импульс к развитию новых математических подходов к решению задач оптимальной остановки многомерных диффузионных процессов. В частности, нами был предложен новый вариационный подход нахождения оптимальной области продолжения наблюдений, основанный на представлении функционала от значения многомерного диффузионного процесса на границе области в виде решения задачи Дирихле. С помощью этого подхода удалось полностью решить задачу оптимальной остановки для однородной функции (произвольной неотрицательной степени однородности) от двумерного геометрического броуновского движения. Это позволило провести детальный анализ модели инвестора. [c.87]
На сегодня является общепризнанным тот факт[7,8,9], что события, протекающие на финансовом рынке, при их рассмотрении на некотором отрезке времени носят выраженную статистическую природу. Это обстоятельство делает возможным и целесообразным применение мощных методов математики и кибернетики для решения задач оптимального управления капиталом. Инвесторы и спекулянты, использующие подобные методы в своей практической деятельности, смогут стать арбитрами и получить односторонние преимущества перед остальными участниками рынка с точки зрения возможностей извлечения прибыли. Что же мешает профессиональным и высокообразованным участникам финансового рынка использовать подобные методы Ответ на этот вопрос, с нашей точки зрения, достаточно прост и очевиден - это отсутствие законченных теоретических и практических наработок в указанной области. Если говорить о российской действительности, то исторически события в нашей стране складывались таким образом, что специалисты в области математики и кибернетики до перехода нашей страны к рыночной экономике занимались, в основном, обслуживанием оборонных отраслей промышленности. Именно здесь достаточно успешно решались задачи оптимального управления различными техническими системами - летательными аппаратами, реакторами и г. д. Использование же подобных методов применительно к финансовой сфере в эпоху социализма никак не было востребовано практикой. В условиях новых российских реалий шггерес к использованию методов математики и кибернетики для извлечения прибыли на финансовом рынке, безусловно, повысился. Именно это обстоятельство позволяет надеяться на то, что указанное направление исследований и базирующиеся на нем практические наработки получат дальнейшее развитие и совершенствование. [c.28]
Если перед инвестором стоит проблема выбора нескольких прив тельных инвестиционных проектов, а необходимых денежных рее для участия в каждом проекте недостаточно, возникает необходи решения задачи оптимального размещения инвестиций. Данная з если ее решать корректно и полно, требует применения методов лин го программирования. Рассмотрим ситуации, требующие использо методов оптимального размещения инвестиций. [c.192]
Пространственная оптимизация инвестиций - оптимальное j щение инвестиций, полученное как решение задачи достижения к мального суммарного прироста капитала при реализации нескольк зависимых инвестиционных проектов, вложения в которые превь имеющиеся у инвестора финансовые ресурсы. [c.192]
В условиях рыночной экономики предприятия приобретают полную экономическую обособленность, самостоятельность и ответственность. В то же время возникает неопределенность хозяйственной конъюнктуры как следствие свободного установления предприятием хозяйственных связей с партнерами и свободных цен и тарифов на продукцию, работы и услуги. Одной из основных управленческих задач при этом является минимизация риска предпринимательской деятельности на основе оценки каждого принимаемого хозяйственного решения с точки зрения возможности извлечения экономической выгоды. В такой ситуации предприятие в той или иной степени может нуждаться в дополнительных источниках финансирования. Привлечь потенциальных инвесторов и кредиторов можно лишь путем объективного информирования их о своей финансовой деятельности. В этом случае особую актуальность приобретает внешний финансовый анализ5состоящий из [c.6]
Смотреть страницы где упоминается термин РЕШЕНИЕ ЗАДАЧИ ИНВЕСТОРА
: [c.257] [c.215] [c.537] [c.100] [c.248] [c.61] [c.115]Смотреть главы в:
Стимулирование инвестиционных проектов с помощью амортизации -> РЕШЕНИЕ ЗАДАЧИ ИНВЕСТОРА