Финансовый сектор Канады весьма диверсифицирован. В число его основных участников включаются местные и иностранные банки, кредитные учреждения и кооперативные кассы, страховые компании, страховые агенты и брокеры, трастовые компании, взаимные фонды, дилеры по ценным бумагам, пенсионные менеджеры и консультанты по инвестициям, специализированные финансовые компании. [c.16]
По уровню экономики Канада входит в число семи ведущих про-мышленно развитых стран мира. Финансовый сектор Канады имеет весьма диверсифицированный характер. В него включаются следующие основные участники местные и иностранные банки, кредитные учреждения и кооперативные кассы, страховые компании, страховые агенты и брокеры, трастовые компании, взаимные фонды, дилеры по ценным бумагам, пенсионные менеджеры и консультанты по инвестициям, специализированные финансовые компании. [c.60]
В настоящее время иностранные инвестиции требуют проведения обязательных программ экологической экспертизы. В первую очередь,. это требование относится к инвестициям, осуществляемым через Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР). Аудит в этом случае проводится по методикам банков специализированными, в основном западными фирмами, действующими на российском рынке экологических услуг. [c.89]
Научно-информационные ресурсы. Рассматривая данную категорию ресурсов массового спорта, следует особо отметить следующее. Спорт в целом, и массовый в частности, нуждается в значительном научном обеспечении, причем во многих областях знаний — юридической, медицинской, экономической, спортивной науки. Однако организация и содержание специализированных научных центров требует значительных инвестиций и текущих расходов, поэтому напрямую создавать данный источник ресурсов возможно только в крупных городских образованиях, столицах областей, краев и республик. Здесь следует упомянуть опыт Москвы, где в целях оптимизации медицинского обеспечения спортивных мероприятий, дальнейшего развития системы спортивной медицины по предложению Комитета здравоохранения Москвы был создан Московский научно-практический центр спортивной медицины по обслуживанию спортсменов и занимающихся физической культурой и спортом граждан [5 . [c.87]
С ростом экономического потенциала области, деловых связей на международном рынке и расширением рынка авиатранспортных услуг возникает необходимость привлечения инвестиций в развитие воздушного транспорта, увеличение мощности аэропорта для приема магистральных самолетов путем строительства новой или реконструкции существующей взлетно- посадочной полосы, развития авиационного парка воздушных судов, вертолетного обеспечения, специализированного на авиационных услугах нефтяным компаниям, работающим на шельфе Каспия. Проект "Реконструкции взлетно- посадочной полосы" включен в Программу государственных инвестиций, общая стоимость проекта [c.62]
В развитых странах специализированные экспертные фирмы дают участникам международных сделок рекомендации, как проводить операции по хеджированию инвестиций и требований в иностранной валюте (когда, на какой срок, в каких валютах). Кроме того, инвесторы используют советы своих банков. [c.416]
Группа Всемирного банка (ВБ) — это специализированное финансовое учреждение ООН, в состав которого входят Международный банк реконструкции и развития (МБРР), Международная ассоциация развития (MAP), Международная финансовая корпорация (МФК) и Многостороннее агентство по гарантированию инвестиций (МАГИ). Деятельность структур, входящих во ВБ, подчинена единой стратегии, но каждая из них, руководствуясь общей целью, выполняет свои особые функции. [c.462]
Основная часть затрат падает на осуществление строительно-монтажных работ и приобретение оборудования. На них в 1998 г. приходилось 54% всех инвестиций. Эти виды работ осуществляются двумя способами подрядным и хозяйственным. При подрядном способе строительно-монтажные работы осуществляются специализированными организациями. При подрядном способе в строительном производстве широко применяется субподряд. Субподрядчиками выступают строительные организации, выполняющие монтажные, электромонтажные, ремонтные, внутренние сани-тарно-технические и другие работы. Подрядчик вправе привлечь к исполнению своих обязательств других лиц (субподрядчиков), заключив с ними договор субподряда. В этом случае подрядчик выступает в роли генерального подрядчика и отвечает перед заказчиком за весь объем работ. [c.396]
В балансе международного стандарта нет позиции Незавершенное строительство , т.к. в мировой практике строительство ведут обычно специализированные фирмы, изготавливающие свою продукцию под ключ и продающие ее как обычный товар. Инвестиции на Западе — это долгосрочные финансовые вложения, т.е. инвестируемый капитал — это долгосрочные финансовые активы, которые подразделяются на прямые инвестиции, дающие право на контроль и управление теми предприятиями, куда вложен капитал, и портфельные инвестиции, составляющие менее 10% в акционерном капитале других предприятий, что не дает права на контроль и управление ими. [c.34]
В соответствии с первой трактовкой под финансовым аналитиком мы будем понимать любого независимого эксперта, специализирующегося на оценке и выявлении тенденций на финансовых рынках. Таковыми являются сотрудники финансовых и инвестиционных компаний, фондовых и товарных бирж, банкирских домов, инвестиционных банков, специализированных информационно-аналитических агентств и т.п. Специалист такого профиля должен в достаточной степени владеть основами неоклассической теории финансов, теории полезности, фундаментального и технического анализа, финансового инжиниринга, портфельных инвестиций и др. Находящийся в его арсенале аналитический инструментарий описан в соответствующих дисциплинах. [c.49]
В первом случае речь идет о том, что в компании целенаправленно выделяется часть оборотного капитала для игры на рынке ценных бумаг. Две основные причины — элемент диверсификации основной деятельности и желание получить спекулятивный доход, который может быть достаточно высоким и быстро реализуемым. Чаще всего спекулятивный инвестиционный портфель формируется с помощью портфельных менеджеров из специализированных финансовых компаний, к услугам которых прибегает инвестор. Эффективность инвестиции оценивается с помощью показателей доходности портфеля ценных бумаг (см. гл. 11). [c.357]
Очевидно, что в общем случае разрешить уравнение (11.19) относительно г можно с помощью компьютера либо специализированного финансового калькулятора. Кроме того, известна формула, позволяющая получать приблизительную оценку доходности купонной облигации без права досрочного погашения с помощью обычного калькулятора. Этот показатель рассчитывается отношением среднегодового дохода (годовой процент плюс часть разницы между нарицательной стоимостью и ценой покупки облигации) к средней величине инвестиции и дает приблизительную оценку показателя YTM [c.469]
Чем больше объем портфеля ценных бумаг, тем больше возможностей для специализации и экономии на затратах труда по его обслуживанию. Достаточно большой портфель ценных бумаг может оправдывать содержание сотрудников, ответственных только за управление им. Такая группа может предпринимать исследования, планировать изменения, быть в курсе ситуации на рынке и постоянно анализировать и улучшать положение фирмы. Когда инвестиции станут специализированным направлением де- [c.263]
В переходе от универсального прямого государственного управления к нормативно-ориентированному воздействию основное место занимает регулирование как способ установления порядка, правил и процедур экономической деятельности хозяйствующих субъектов. Все более отчетливо выявляется зависимость между законодательными актами и актами органов исполнительной власти и локальными актами. Чем лучше законодательная почва , тем меньше надобности в оперативно-распорядительных актах. Сужение сферы администрирования, столь болезненной для граждан и предпринимателей, ведет к расширению сферы общего и специализированного правового регулирования экономических отношений. Действующие Гражданский, Налоговый и Бюджетный кодексы, законы о залоге, об инвестициях и др. формируют прочный юридический фундамент экономики. [c.125]
Эффективная деятельность предприятий в долгосрочной перспективе, обеспечение высоких темпов их развития и повышения конкурентоспособности в условиях перехода к рыночной экономике в значительной мере определяются уровнем их инвестиционной активности и диапазоном инвестиционной деятельности. Комплекс вопросов, связанных с осуществлением инвестиционной деятельности предприятия, требует достаточно глубоких знаний теории и практических навыков принятия управленческих решений в области обоснования инвестиционной стратегии, выбора эффективных ее направлений и форм разработки целенаправленной программы реального инвестирования и формирования сбалансированного портфеля финансовых инвестиций. Этот комплекс вопросов является предметом специализированного направления знаний, получившего название инвестиционный менеджмент". [c.7]
Функциональный инвестиционной менеджер является узким специалистом — наемным работником, осуществляющим специализированные функции управления в одной из сфер инвестиционной деятельности предприятия. Современная зарубежная и отечественная практика выделяет следующие формы специализации функциональных инвестиционных менеджеров а) менеджер по управлению реальными инвестициями предприятия б) менеджер по управлению финансовыми инвестициями предприятия в) менеджер по формированию инвестиционных ресурсов и управлению денежными потоками по инвестиционной деятельности г) менеджер по управлению инвестиционными рисками и некоторые другие. [c.59]
Присоединится к этой работе и Министерство экономики России — в конце 1996 г. было объявлено о намерении создать в 1997 г. при этой организации специализированное агентство, наделенное ограниченными банковскими функциями, основной задачей которого являлось бы осуществление инвестиций в производственную сферу путем привлечения частных инвесторов (как российских, так и иностранных), в том числе и за счет выдачи гарантий государства под заложенные в федеральный бюджет 1997 г. ассигнования в связи с формированием внутреннего бюджета развития, направленного на оживление экономики. [c.42]
По значению зарубежной деятельности, организации производственного процесса международные компании НИС могут быть приравнены к ТНК западных стран. Хотя эти международные компании используют те же методы зарубежной деятельности, что и ТНК западных стран (экспорт капитала, технологии), тем не менее они существенно отличаются от них не только масштабами операций (как правило, значительно меньшими), но и качественными характеристиками. Прежде всего эти международные фирмы внедряются в других странах в наиболее трудоемкие отрасли промышленности, выпускающие ту же самую специализированную продукцию, что и предприятия в стране базирования. Их заграничные инвестиции преобладают в совместных предприятиях, создаваемых, как правило, на паритетных началах с национальными предпринимателями. Многие новые международные фирмы связаны системой участия с крупнейшими ТНК. [c.57]
Для основной массы мелких и средних инвесторов консультантом оказывается брокер фондовой биржи. Брокеру чаще всего безразлично, какие именно акции вы покупаете, так как комиссионное вознаграждение зависит только от суммы инвестиций. Однако брокер заинтересован в вашем успехе, так как это сделает вас постоянным клиентом. Поэтому брокер, владеющий статистической информацией о финансовом рынке и аналитическими обзорами специализированных фирм, всегда готов помочь вам советами и сведениями. [c.408]
Рейтинг — это официальное заключение о кредитоспособности компании или иной организации, выдаваемое специализированным агентством по кредитному рейтингу (аудиторской фирмой). Главная цель официальных рейтингов — предоставление информации инвесторам, которые на ее основании строят свою инвестиционную политику. Ограничивают свои инвестиции в компании с рейтингом ниже определенного уровня и предпочитают иметь дело с теми, чей рейтинг выше. По своему содержанию рейтинг — косвенная характеристика вероятности того, что инвестору своевременно и полностью будут уплачены проценты и возвращена сумма вложенных средств, т. е. характеристика риска. [c.464]
Венчурный капитал обеспечивает размещение долговременных финансовых ресурсов в быстрорастущих компаниях. До появления венчурного капитала источники, способные предоставить этот вид капитала, фактически игнорировали финансирование таких компаний. Сейчас в Европе 500 специализированных компаний венчурного капитала представляют собой источник дифференцированного управления инвестициями венчурного капитала опытными профессионалами. Банки, пенсионные фонды, страховые компании, корпорации, правительства, частное предпринимательство или другие источники долговременного капитала могут достичь больших доходов с помощью опытных профессиональных менеджеров, благодаря вложению части своих активов в венчурный капитал, который может приносить доходы выше средних. Такая диверсификация увеличивает общий доход и с течением времени повышает благосостояние и активы. [c.95]
Если исключить период войны, то едва ли мы имели за последнее время какой-либо бум, настолько сильный, чтобы он привел к полной занятости. В Соединенных Штатах занятость в 1928-1929 гг. была весьма удовлетворительной с точки зрения обычных стандартов. Но я не нахожу, что там в это время чувствовался бы недостаток рабочей силы, за исключением, может быть, рабочих немногих специализированных профессий. В некоторых отраслях образовались "узкие места", но в целом объем производства все еще мог расширяться. Не было и избыточных инвестиций в том смысле, что, например, состояние и оборудование жилищ было таким, когда каждый при условии полной занятости имел бы все, что он хотел, за плату, не превышающую стоимость возмещения, без скидки на проценты, или что транспорт, общественные услуги и прогресс в сельском хозяйстве достигли такого уровня, когда от дальнейших инвестиций неразумно ожидать дохода, покрывающего хотя бы издержки возмещения. Как раз наоборот. Было бы нелепо утверждать, что в Соединенных Штатах в 1929 г. имелись избыточные инвестиции в строгом смысле слова. На самом деле положение было совсем иным. Новые инвестиции в течение предыдущих пяти лет были в целом настолько велики, что доход от дальнейшего их увеличения при трезвом расчете рассматривался как быстро падающий. Правильный прогноз должен был свести предельную эффективность капитала до беспримерно низкого уровня. Таким образом, бум не мог продолжаться на здоровой основе иначе, как при наличии очень низкой процентной ставки по долгосрочному кредиту и при условии, если бы удалось избежать неоправданных инвестиций по отдельным категориям, находившимся под угрозой стать избыточными. В действительности, однако, норма процента была достаточно высока для того, чтобы приостановить новые инвестиции, за исключением отдельных вложений спекулятивного характера, и где поэтому существовала особая опасность их избытка. А норма процента, достаточно высокая, чтобы преодолеть спекулятивный ажиотаж, помешала бы в то же время любым новым оправданным инвестициям. Таким образом, увеличение размера процента как средство исправления состояния дел, порожденного длительным периодом чрезмерно больших новых инвестиций, принадлежит к тем лекарствам, которые излечивают болезнь, убивая пациента. [c.139]
Инвестиционную поддержку СМП, по нашему мнению, целесообразно сосредоточить на формировании системы гарантирования и страхования инвестиционных рисков СМП, особенно по долгосрочным инвестициям, а также сети специализированных компаний лизингового обслуживания и франчайзинга развитии в регионе венчурного инвестирования, венчурных фирм и инновационных фондов сохранении условий для уже работающих на региональном рынке инвесторов до конца реализации инвестиционного проекта в случае изменения законодательства стимулировании сотрудничества инновационных СМП с крупными предприятиями региона для доработки их продукции, разработки, тестирования и испытаний новых высокотехнологичных основных средств (через продажу технологий и выдачу лицензий). [c.18]
В начале 1980-х годов произошел взрывной рост специализированных портфелей облигаций, предназначенных для финансирования будущих пенсионных обязательств корпораций. Известны несколько обозначений методов конструирования таких специализированных портфелей — предназначенные, иммунизированные, уравновешенные по горизонту, уравновешенные по деньгам и пр. Главной целью такого рода подходов было снизить неопределенность доходов по долгосрочным инвестициям, предназначенных для погашения определенных обязательств. Такое снижение неопределенности, в свою очередь, создавало ряд прямых и косвенных преимуществ на корпоративном и институциональном уровнях. [c.452]
Капитал приносит более высокую прибыль, когда он редок, при прочих равных условиях. Но сравнивая возможности инвестиций в развитые и менее развитые страны, мы не можем считать прочие условия равными. Современные фабрики, заполненные специализированным оборудованием, требуют производительной рабочей силы. В промышленно развитых странах имеется множество образованных квалифицированных работников такие работники редки в менее развитых странах. Кроме того, в промышленно развитых странах имеется обширная инфраструктура, которая увеличивает прибыль с частного капитала. Пример сеть скоростных магистралей делает более выгодным производство товаров, которые необходимо транспортировать в разные места. Наконец, прибыль от инвестиций должна вычисляться с поправкой на риск. Развитые страны имеют стабильные правительства и законность и порядок , что уменьшает риск того, что капитал будет национализирован или украден организованной преступностью. [c.931]
В последние годы специализированные инвестиционные фирмы приобрели значительную популярность. В отличие от традиционных инвестиционных фирм, которые инвестируют средства в самые различные ценные бумаги, данные организации сосредоточивают свои усилия на инвестициях в отдельные виды активов, такие, как акции или облигации. Нередко они имеют даже более узкую специализацию, ограничиваясь одним сегментом конкретного вида бумаг, например, акциями небольших, только начинающих работу компаний. [c.845]
Вас может заинтересовать, откуда в Магпой узнали, что их сайт посещает достаточное количество турагентов и организаторов встреч, чтобы оправдать инвестиции в специализированный инструментарий для этих категорий посетителей. Для исследования этого вопроса Магпой использовала специальные технологии. В момент открытия своего сайта Магпой разместила на нем онлайновую анкету и в первый же месяц получила 7000 откликов. Неожиданно много ответов пришло от посредников. Кроме того, компания узнала, что обычные респонденты делятся поровну на тех, кто путешествует по работе, и туристов, причем эти две группы постояльцев имеют совершенно разные потребности. Если первые хотят с помощью онлайнового обслуживания сэкономить время, то вторые хотят его приятно провести. Магпой перестроила свой сайт так, чтобы удовлетворить потребности и тех, и других. Размещенная на базовой странице красная кнопка бронирования позволяет деловым путешественникам или спешащим туристам быстро забронировать номер. Для туристов, которые хотят получить информацию, не дожидаясь загрузки больших изображений, Магпой вырезала ряд картинок, добавив карты и описания маршрутов. [c.118]
Принцип справедливого и равноправного обращения. Во многих договорах встречаются один или несколько общих принципов, которые нацелены на то, чтобы обеспечить всесторонний критерий, предоставить возможность оценить, является ли обращение с инвестициями удовлетворительным, и помочь истолковать и выяснить, как более специализированные положения должны быть применены в определенных ситуациях1. [c.61]
Инвестиционная К. вкладывает капитал, который мобилизуется за счет продажи ее собственных ценных бумаг в ценные бумаги корпораций. Доход от инвестиций данной К. используется для оплаты оперативных расходов и выплаты дивидендов акционерам. Иное название К. — инвестиционный трест. Как правило, такая К. широко диверсифицирует свои портфели акций и облигаций. К. коммерческого кредита занимается специализированными формами кредитования. Она покупает счета, которые оплачивает через определенный период времени, взимая за эту услугу комиссионные предоставляет кредиты розничным торговцам дисконтирует счета при продаже товаров в рассрочку. В автомобильной промышленности дилерские закупки у производителей часто финансируются такими К. за счет предоставления кредитов в обмен на векселя, выдаваемые дилерами. После продажи автомобиля дилер расплачивается с К. коммерческого кредита. Иногда К. называются дисконтными домами или К. по финансированию продаж товаров и услуг. Холдинговая (держательская) К. — корпорация, владеющая акциями другой, обычно оперативной К., в количестве, достаточном для контроля над деятельностью последней. Оперативная К. зани- [c.105]
Конкурентная система обеспечивает заказчику (покупателю) наиболее выгодные для него коммерческие условия, оптимальные сроки выполнения работ или оказание услуг, возможность привлечь наиболее конкурентоспособных поставщиков или подрядчиков. МЕЖДУНАРОДНЫЙ БАНК РЕКОНСТРУКЦИИ И РАЗВИТИЯ (МБРР) - кредитная организация, выступающая специализированным учреждением ООН. Создан в 1944 году, функционирует с 1946 г. В составе МБРР 148 государств мира. Место пребывания — Вашингтон. Уставом МБРР определены направления его деятельности — создание благоприятных условий для производительных капитальных вложений, стимулирование международного потока долгосрочных инвестиций, содействие реконструкции и развитию экономики (территорий) стран-членов, облегчение конверсии военной экономики в гражданскую, а также гарантирование частных зарубежных инвестиций. В 1990 г. членами МБРР были 154 страны. Бывший СССР — один из главных участников разработки уставов МВФ и МБРР и проведения Брепон-Вудской конференции, однако по полит, мотивам не ратифицировал эти соглашения и не участвует в данных организациях. Членами МБРР могут быть только страны, вступившие в МВФ. Акционерный капитал МБРР — 142 млрд. долл. (10% оплачено), предоставлено кредитов на 138 млрд. долл. Банк ежегодно предоставляет кредиты на сумму до 15 млрд. долл. Уставный капитал МБРР образует- [c.131]
Малые компании должны с большой осторожностью относиться к рекламе своей продукции, так как затраты часто непомерно велики. Компания должна рассматривать расходы на рекламу не как производственные издержки, а как инвестиции. При этом необходимо выбирать те средства массовой информации, которые способны с максимальной эффективностью донести информацию о компании и ее продуктах потенциальному потребителю. Компании Уорвикского Научного парка чаще всего публикуют рекламу в специализированных торговых или технических журналах и местных газетах. Публикации в общенациональной прессе не приносят ощутимых результатов. Необходимо тщательно планировать рекламную кампанию нового продукта. Целесообразно поместить серию рекламных материалов в нескольких журналах. Если эффективность рекламы конкретно в этих журналах не известна, помещают в каждом из них одну-две рекламы и наблюдают за реакцией потребителей. Важно не допустить лишних расходов на рекламу, но и избежать чрезмерного числа заказов на продукт, которые могут превысить возможности фирмы. [c.251]
Одним из первых производств, отобранных для закрытия, был завод "Пинеллас" в Ларго (штат Флорида), который управлялся компанией "Локхид Мартин Спесиэлти Компоненте" и работал на Министерство энергетики США. В течение тридцати лет завод "Пинеллас" производил специализированное оборудование, такое, как миниатюрные нейтронные генераторы (для использования во взрывателях боеголовок), термические батареи, пусковые ограничительные сопротивления, электронику и магнитные системы для ракет и в целом служил как "предприятие быстрого реагирования" всего комплекса ядерного оружия США. Занимая 96 акров и получая сотни миллионов долларов федеральных инвестиций, завод "Пинеллас" содержал для своих работ от 1000 до 2000 служащих. [c.95]
Притягательность инвестиций в начальные этапы инновационного процесса определяется возможностью для инвестора получить наибольшую выгоду, непосредственно зависящую от полноты владения правами на интеллектуальную собственность. Однако привлекательность раннего вложения средств нивелируется повышенным риском, связанным со слабой прогнозируемостью развития событий при преобразовании нематериальной идеи в реально осязаемую прибыль. Особенно много сомнений и споров связано с определением качества инновационной идеи как таковой и возможной ее значимости как рыночного продукта. Поэтому естественным стремлением инвестора становится использование эффективных методов экспертизы. Подобное стремление в настоящее время широко реализуется в виде ряда процедур иерархического толка, в которых оцениваемый проект последовательно проходит определенные этапы регистрацию, распределение по нескольким экспертам, суммирование оiдельных заключений, выработку рекомендаций на специализированных советах и, наконец, принятие решения. Но, несмотря на проверенную опытом необходимость использования такого подхода, существенным ограничивающим фактором на пути его широкого использования можно считать расходы на проведение качественной экспертизы, которые в ряде случаев могут быть сравнимы с общими объемами предполагаемых инвестиций. [c.169]
XXX Ltd" является основным частным поставщиком низ-коэнергетичных электронно-лучевых ускорителей в России и одним из ведущих разработчиков специализированных рентгеновских установок. Инвестиция фонда будет использована для приобретения дополнительного производственного и тестирующего оборудования. Кроме того, часть средств будет израсходована для расширения производственных мощностей по производству рентгеновских установок. 60 тыс. долл. будет потрачено на создание производственной линии по изготовлению малых партий электронно-лучевого оборудования. [c.28]
Каковы последствия новой финансовой/ экономической среды, к как отражается возрастание приватизации экономик стран ОЭСР на инновационных процессах Проявляются две основные тенденции во-первых, большая доля финансовых ресурсов в НИ-ОКР (в более широком смысле, включающем фундаментальные и прикладные исследования) поступает в виде инвестиций, от которых требуется максимальная прибыль и она подвержена давлению с целью финансовой оптимизации. Это приводит к новым сильным бюджетным ограничениям в экономиках стран ОЭСР. Во-вторых, требование получения максимальных прибылей от НИ-ОКР вовсе не означает пассивного, близорукого и несовершенного отбора и просмотра инновационных проектов отстраненными, не компетентными в технологии институциональными инвесторами. Напротив, новая финансовая среда порождает посредников, специализирующихся на просмотре, отборе и управлении технологическими инновационными проектами. Роль таких посреднических функций возрастает как внутри больших финансовых институтов, так и благодаря более специализированным фондам венчурного капитала. Эти посредники выполняют основную связующую роль в финансировании инноваций. Однако институт посредников неравномерно развит как в пределах одной страны, так и в международном масштабе. [c.89]
Насколько бы заблаговременно ни было дано предпринимателям предупреждение об ожидаемом изменении спроса, первоначальная эластичность занятости в ответ на некоторый данный прирост инвестиций не может быть столь же большой, как конечная ее величина, соответствующая состоянию равновесия, если только не имеется избыточных запасов и избыточных производственных мощностей на каждой стадии производства. С другой стороны, рассасывание избыточных запасов до известной степени сократит рост инвестиций. Если предположить, что в самом начале имеются излишки на каждой стадии производственного процесса, то первоначальная эластичность занятости может приблизиться к единице. После исчерпания запасов, но еще до того, как рост предложения захватит стадии, достаточно удаленные от начала производственного процесса, эластичность станет падать. Наконец, при приближении к новому состоянию равновесия эластичность снова будет повышаться, приближаясь к единице. Здесь, однако, следует сделать оговорку по поводу рентных факторов, поглощающих большую долю расходов, когда увеличивается занятость или когда растет норма процента. Именно по этим причинам в экономике, подверженной изменениям, невозможно достижение полной стабильности цен, разве только в том случае, если бы существовал особый механизм, обеспечивающий временные колебания в склонности к потреблению как раз в необходимой степени. Но возникающая таким образом неустойчивость цен не дает тех надежд на прибыль, которые могли бы стать побудительной причиной для создания избыточных производственных мощностей. Случайные выгоды целиком достанутся тем предпринимателям, которым посчастливилось иметь товары на относительно продвинутых стадиях производства, а у предпринимателя, который не располагает специализированными ресурсами нужного рода, никакой возможности получить эти выгоды нет. Таким образом, неизбежная неустойчивость цен, вызываемая указанными изменениями, не может повлиять на деятельность предпринимателей, но лишь направляет имеющееся (de fa to) случайное богатство в карманы некоторых счастливчиков (mutatis mutandis, если предполагается изменение в противоположном направлении). Этот факт, как мне кажется, остался незамеченным в некоторых современных спорах о политике стабилизации цен. Верно, что в обществе, подверженном изменениям, такая политика не может быть вполне успешной. Но отсюда вовсе не следует, будто любое небольшое временное отступление от стабильности цен неизбежно ввергает экономику в состояние кумулятивного неравновесия. [c.125]
Для достижения финансовой безопасности Вы должны распределять деньги уже несколько иначе. Хотя большая часть Ваших денег остается в малорисковых вложениях, 40% средств Вы можете поместить теперь во вложения со средней степенью риска. Благодаря тому, что длительное время Вы не трогаете вложенные средства, а также благодаря эффекту средней стоимости риск значительно сокращается. Еще 20% денег Вы можете поместить в высокорискованные инвестиции. Для этого существуют, например, фонды, специализирующиеся на вложениях в быстро растущие рынки или в отдельные страны, то есть, все специализированные фонды. Здесь риск тоже снижается, если средства помещены на достаточно долгий срок, а также в результате эффекта средней стоимости. С другой стороны, у Вас есть шанс получать сверхприбыли. [c.252]
Определенные типы институциональных инвесторов, такие, как, например, пенсионные и сберегательные фонды (которые Мы будем называть клиентами), обычно нанимают внешние фирмы (которые мы будем называть менеджерами) в качестве агентов для инвест ироаания своих финансовых активов. Эти менеджеры обычно специализируются на каком-то одном определенном классе финансовых активов, таком, например, как обыкновенные акции шш ценные бумаги с фиксированным доходом. Клиенты устанавливают для своих менеджеров эталонные критерии эффективности. Эта ми эталонами могут быть рыночные индексы (например, 5 Р 500) или специализированные эталоны, которые отражают специфику инвестиций (например, расту-Шие акции с малой капитализацией). [c.208]
В последние годы управление инвестициями стало очгеяь специализированным. Менеджеры предпочитают ограничивать круг сваях интересов не только определенными ютееаш финансовых активов (такими, например, как акции идя облигации), но и определенными типами ценных бумаг внутри данных классов. Такой специализаций отдает предпочтение большинство менед- [c.884]