Временной горизонт целей

ВРЕМЕННОЙ ГОРИЗОНТ ЦЕЛЕЙ  [c.93]

Концепция релевантного уровня производства, т.е. временного горизонта и/или уровня производства/продаж, в пределах которого сохраняется определенная зависимость между экономическими и финансовыми показателями (например, характер зависимости затрат от уровня производства), является одним из краеугольных принципов, на которых базируются различия между операционными, тактическими и стратегическими бюджетами. Например, затраты, которые считаются постоянными в ежегодных тактических бюджетах, скорее всего, будут увеличиваться или уменьшаться в стратегическом плане. Или другой пример структура затрат организации, довольно стабильная в операционном и тактическом периоде, может значительно изменяться в стратегическом плане, когда, например, достижение стратегических целей требует крупных капиталовложений или, наоборот, консервации производств, которые приведут к нарушению сложившегося соотношения прямых/косвенных и переменных/по-  [c.549]


Бизнес-план по ряду аспектов отличается от стратегического плана. Во-первых, он включает не весь комплекс общих целей фирмы, а, как правило, одну или две, которые в наибольшей степени связаны с ее развитием (например, новое направление бизнеса, увеличение доли компании на рынке). Во-вторых, в отличие от стратегических планов — планов с растущим временным горизонтом, бизнес-план имеет, как правило, четко очерченные временные рамки, по истечении которых определенные им цели должны быть достигнуты, а поставленные задачи — обязательно решены.  [c.166]

В таблице 4-1 рассмотрен пример компании "Электронный птенчик" с различными временными горизонтами при допущении, что рост дивидендов будет происходить устойчивыми темпами, равными ставке сложного процента, которая составляет 10%. Ожидаемая цена Р, увеличивается каждый год тем же темпом. Данные каждой строки в таблице получены по общей формуле для различных значений Я. На рисунке 4-1 данные таблицы 4-1 представлен графически. Каждый столбец показывает приведенную стоимость дивидендов в конкретный период времени и приведенную стоимость цены в этот период. Чем дальше мы удаляемся в будущее, тем большую часть приведенной стоимости составляет поток дивидендов, но в целом сумма приведенных стоимостей дивидендов и будущей цены всегда равна 100 дол.  [c.51]


Цель конъюнктурного прогноза — определение возможностей проведения фондовых операций, прежде всего покупки и продажи по наиболее выгодным ценам. Конъюнктурный прогноз позволяет определить варианты рациональных инвестиций. Различают статический и динамический подход к прогнозированию конъюнктуры. Статический подход подразумевает рассмотрение экономических явлений, по существу, без их изменения во времени, а динамический — в процессе их изменения во времени. Горизонт конъюнктурного прогноза обычно мал, так как ситуация на рынке ценных бумаг меняется очень быстро.  [c.261]

На всех этапах прогнозирования (кратко-, средне- и долгосрочного) первоначально строятся научно обоснованные прогнозы в целом по управлению в разрезе отдельных видов нефтепродуктов. Затем, на основе изучения закономерностей формирования процесса потребления, разрабатываются сбалансированные прогнозы в территориальном разрезе и в разрезе отдельных марок нефтепродуктов. На каждом этапе прогнозирования научно обоснованный прогноз строится тремя способами. Для каждого из них необходима своя информация. Помимо этого по каждому способу проводятся дублированные расчеты с использованием нескольких математических моделей. Результаты, полученные при прогнозировании всеми способами, используются для проведения процедуры верификации, которая позволяет повысить точность прогнозирования и определить различные варианты перспективной потребности в нефтепродуктах минимальный, наиболее достоверный и максимальный. Для увязки временных горизонтов прогнозирования предусматривается использование результатов краткосрочного прогнозирования в качестве входной информации при построении среднесрочных прогнозов, а результатов среднесрочного прогнозирования — при построении долгосрочных прогнозов.  [c.50]


Вначале организуется встреча руководства организации с аудитором(ами) с целью выработки соглашения о целях, диапазоне, глубине, источниках информации, виде конечного отчета и о временном горизонте проводимого аудита. С целью минимизации временных и денежных затрат тщательно готовится план аудита маркетинга, указывающий лиц, которые должны быть опрошены, вопросы, которые должны быть им заданы, место и время встреч и т.д. В соответствии с важнейшим правилом аудита маркетинга нельзя полагаться только на данные и мнения руководства организации. Необходимо опросить потребителей, дилеров и других представителей внешней среды организации. Многие организации в действительности не знают, как они выглядят в глазах потребителей, дилеров, не понимают нужд потребителей. После завершения этапа сбора информации аудитор подготавливает результаты анализа и делает рекомендации. Ценным аспектом аудита является то, что руководители участвуют в оценках, дебатах, разработке новых концепций маркетинговой деятельности.  [c.580]

Вместе с радикальной, революционной трансформацией экономики, которая осуществляется на фоне системного кризиса, трансформировались и усложнились сами цели развития. Применительно к временным горизонтам их укрупненно можно отнести к трем основным группам. Краткосрочная задача — преодоление кризиса и условий, воспроизводящих кризисные явления на всех уровнях, на-4  [c.4]

М.а. осуществляется в такой последовательности. Вначале организуется встреча руководства фирмы (предприятия) с аудитором(ами) для выработки соглашения о целях, диапазоне, глубине, источниках информации, виде конечного отчета и о временном горизонте проводимого аудита. С целью минимизации временных и денежных затрат тщательно подготавливается детальный план М.а., указывающий лиц, которые должны быть опрошены, вопросы которые должны быть им заданы, время и место встреч и т.д. В число оп-  [c.213]

Цели фирмы различаются в зависимости от временных горизонтов на краткосрочные и долгосрочные. В зависимости от ситуации на рынке первые могут доминировать над вторыми и наоборот. Краткосрочные интересы могут подтолкнуть к спекулятивным операциям, а долгосрочные — к вложению средств в капитальное строительство. Ценовая политика определяется тем, какой временной горизонт открывается перед лицами, принимающими решения. В практике маркетинга предметом регулирования является долгосрочные характеристики рыночной деятельности фирмы.  [c.388]

Первая категория - менеджеры худшего класса. Они имеют достаточно короткий временной горизонт, предполагая, что долго не задержатся на одном месте. Такой менеджер, как правило, обворовывает предприятие, заботясь только о собственном кармане. Легко предположить, что предприятие с помощью такого менеджера скоро придет в упадок можно производить в убыток, можно распродавать активы и т.д., но при этом личное обогащение остается основной целью управления предприятием.  [c.24]

Должны быть определены конечные результаты, т.е. поставлены цели, на достижение которых следует направлять ус шия. Эти цели могут быть подразделены на три большие группы, а именно обязательные, т.е. такие, без которых никакое решение не может считаться приемлемым желательные, достижение которых способствует повышению качества и адекватности решения вероятные, достижение которых в комплексе с двумя первыми создает условия для того, чтобы предотвратить возникновение в будущем соответствующей проблемы или окончательно исчерпать ее. Многие проблемы не поддаются немедленному решению, и потому возникает необходимость выделения из их общей совокупности кратко-, средне- и долгосрочных проблем в зависимости от временного горизонта поставленных целей.  [c.31]

Проектный доход. Как правило, быстрорастущие фирмы имеют высокий доход на капитал (и собственный капитал) и зарабатывают избыточные доходы. В период стабильного роста избыточный доход становится значительно труднее зарабатывать. Кое-кто полагает, что единственное предположение, согласующееся со стабильным ростом, является гипотеза об отсутствии избыточных доходов. Доход на капитал предполагается равным стоимости капитала. Хотя в принципе избыточный доход на бесконечном временном горизонте невозможен, трудно на практике предположить внезапную потерю фирмой способности зарабатывать избыточный доход. Поскольку целые отрасли часто зарабатывают избыточные доходы на протяжении длительных периодов времени, предположение о сдвиге доходов фирмы на капитал и собственный капитал в сторону средних по отрасли даст более приемлемую оценку ценности.  [c.411]

В целом, к впечатляющим результатам модели дисконтирования дивидендов, которые получении в исследованиях, основанных на исторических данных, следует относиться с осторожностью. Для не подлежащей налогообложению инвестиции с продолжительным временным горизонтом модель дисконтирования дивидендов оказывается хорошим инструментом (хотя, возможно, и не единственным) при выборе целевых акций. Что касается инвестора, подвергающегося налогообложению, то здесь выигрыши менее очевидны, поскольку следует учитывать налоговые последствия применяемой им стратегии. Для инвесторов с более кратким временным горизонтом модель дисконтирования дивидендов может не обеспечить обещанной избыточной доходности из-за демонстрируемых ею ежегодных колебаний.  [c.461]

Временной горизонт. Одна из крайностей, возникающая при оценке дисконтированных денежных потоков, — это рассмотрение фирмы как действующего предприятия, которое будет функционировать вечно. Другой крайний случай — это когда в основе определения ликвидационной ценности лежит предположение о сиюминутном прекращении деятельности фирмы. При сравнительной оценке и оценке условных требований мы принимаем промежуточную позицию между этими двумя крайностями (см. рис. 35.5). Поэтому, не удивительно, что при длительном временном горизонте следует использовать оценку дисконтированных денежных потоков, а при кратком временном горизонте — сравнительную оценку. Это объясняет, почему оценка дисконтированных денежных потоков более распространена, когда оценивается фирма для приобретения, а сравнительная оценка чаще используется для целей исследования собственного капитала и при управлении портфелем.  [c.1262]

После открытия счета у брокера и внимательного знакомства с правилами торговли и списком ценных бумаг, котируемых на торговой площадке, возникает закономерный вопрос когда следует начать вести операции на рынке Ответ на этот вопрос неочевиден и звучит так Чем раньше, тем лучше Этот парадоксальный ответ, противоречащий принципам, изложенным в последней части книги, не следует понимать буквально. Нельзя выходить на рынок прежде, чем вы определитесь со своей торговой парадигмой, своими правилами ведения операций, временными горизонтами торговли. Нельзя выходить на рынок прежде, чем вы проникнетесь царящей на рынке атмосферой, точно определите свои цели и задачи, усвоите правила риск-менеджмента и потратите время на торговлю в сухую . Но, имея за плечами весь этот багаж, надо отбросить остатки страха и выйти на рынок. Ибо только он может научить эффективной торговле либо показать, что вам здесь не место.  [c.514]

Поставленные цели помогают преобразовать стратегическую направленность в программу действий, позволяют конкретизировать результаты с учетом временного горизонта (от одного до трех лет) и наглядно представить основные промежуточные ориентиры. Например, стратегическая направленность бизнес-единицы — запустить совершенно новую товарную серию на европейском рынке — может быть задана следующими целями запускать каждую новую товарную линию в каждой крупной европейской стране раз в три года добиться захвата 15% европейского рынка в течение 3-4 лет достичь в среднем показателя валовой маржи в 25% получить место в каждом крупном канале распределения, обслуживающем каждую крупную страну.  [c.47]

Индивиды могут использовать облигации для получения текущих поступлений, спекулировать ими с целью извлечения высоких приростов капитала или ориентироваться на получение текущих поступлений и прироста капитала на долгосрочном временном горизонте. Долгосрочное владение, агрессивная спекуляция на основе прогнозов процентных ставок и использование свопа — стратегии, применяемые для достижения указанных целей.  [c.98]

Анализ вложений в недвижимость начинается с инвестиционных целей. Объекты недвижимости делятся на дома для личного проживания, недвижимость, приносящую доход, и спекулятивную недвижимость риск и доходность, минимальные для личных домов, достигают самых высоких значений для спекулятивных объектов. В данной главе рассматриваются вложения за счет собственных средств, но можно использовать и заемный капитал с применением ипотечных схем. Недвижимость может приносить положительный текущий доход, например за счет арендных поступлений, или быть сопряжена с отрицательными текущими финансовыми потоками, в потенциале сулящими прирост капитала, как при спекуляциях необработанными земельными участками. Таким образом, для определения направлений анализа необходима постановка целей. Физическое имущество, сопряженные с ним юридические права и обязательства наряду с временным горизонтом и местом расположения являются важнейшими параметрами при анализе.  [c.157]

Хозяйственная самостоятельность ставит перед предприятием принципиально новые задачи при планировании дальнейшего развития. Если ранее его задача сводилась к поиску путей выполнения задач, поставленных вышестоящей организацией, то в настоящее время оно само разрабатывает концепцию и стратегию своего развития оценивая имеющиеся у него ресурсы, определяет основные этапы развития и темпы обновления обосновывает область своей деятельности и формы взаимодействия с партнерами. В результате предприятие формирует методы стратегического анализа, оценки влияния внешней среды на решение поставленных задач, выбора наиболее экономичных методов достижения поставленных целей при ограниченных ресурсах и др. Следовательно, усложняется функция планирования, а вместе с ней методы анализа и обоснования планов разного временного горизонта и уровня.  [c.10]

Следует иметь в виду наличие определенного противоречия между этими двумя критериями эффекта. Природоохранная политика, выгодная обществу в целом,зачастую не приносит экономического эффекта отдельному предприятию-загрязнителю. Это связано прежде всего с несовпадением (разрывом) источника загрязнения с реципиентом, испытывающим ущерб от загрязнения окружающей среды. Разрыв имеет три важнейшие характеристики временную, отраслевую и территориальную. Имеется в виду, что социально-экономические последствия загрязнения обладают широким временным горизонтом, носят трансграничный характер и непропорционально распределяются между отраслями.  [c.162]

Необходимо осуществить мероприятия по перестройке оргструктур с четким определением их функциональной специализации. Например, постановкой экономических задач в настоящее время в объединениях и на предприятиях занимается отдел автоматизированных систем управления (АСУ), что не свойственно характеру работы данного отдела. Планово-экономические отделы объединений не оказывают необходимую методическую помощь постановщикам экономических задач отдела АСУ. А отсюда — большие временные горизонты внедрения и низкое качество плановых расчетов, за которое отдел АСУ не несет должной правовой ответственности. Получается, что к намеченной цели— внедрению ЭВМ в планирование — отделы автоматизированных систем управления и планово-экономический идут долго и параллельными путями. Настало время создать группы постановки экономических и организационных задач в функциональных отделах, выделив их из отдела АСУ. За отделом АСУ сохранятся важные работы по созданию банка данных объединения, программного обеспечения оперативного управления основным и вспомогательным производством, интегрированными производственными комплексами, робототехническими процессами и др.  [c.12]

Данное предположение обусловливает введение понятия временного горизонта фирмы — периода времени, в который компания планирует оптимизировать потребление ресурсов. Предполагается, что большинство открытых корпораций будет существовать вечно, иными словами, их временной горизонт не имеет границ. Многие, не столь крупные и более закрытые компании имеют ограниченный горизонт. Например, для владельцев небольшой фирмы, занимающейся электроникой, цель которых — поднять ее до уровня, при котором компанию можно будет выгодно продать, временной горизонт ограничен моментом продажи или слияния, так как после этого появятся новые ресурсы, новое управление и новые перспективы.  [c.81]

Если взять основную экономическую цель, ее атрибут — норма прибыли компании, а средство измерения — средняя норма прибыли на всем временном горизонте. Задача заключается в оптимизации этой нормы.  [c.81]

На данный момент цель, определяемая как некий уровень рентабельности, является реалистичной и может быть измерена с помощью обычных показателей. Однако мы, к сожалению, все еще далеки от той цели, которую можно было бы использовать на практике. Мы определили временной горизонт фирмы как период, в течение которого можно достичь определенной рентабельности, и в то же время выяснили, что для большинства фирм временной горизонт стремится к бесконечности Мы требуем максимизации прибыльности, хотя еще во второй главе сказали, что большинство вариантов развития на момент принятия решения неизвестно и. Поэтому нашей следующей задачей  [c.83]

Иначе говоря, при оценке бизнес-линий важны планы конкретного предпринимателя (менеджера), касающиеся времени продолжения операций (деятельности) в рамках оцениваемой бизнес-линии. Цели оценки здесь пересекаются с целями ведения бизнеса и предпочтениями предпринимателей (владельцев бизнес-линий) по поводу времени, к которому им необходимо накопить доходы для реализации своих более широких потребительских, инвестиционных и вообще жизненных планов. Другими словами, период учета в оценке бизнес-линии ожидаемых по ней доходов не может быть больше "временного горизонта анализа" инвестора, "под которого"производится оценка.  [c.7]

В зависимости от уровня, временного горизонта, характера целей, процедур и содержания планирования в организации говорят о стратегическом, долгосрочном, среднесрочном и текущем планировании, подчеркивая при этом определенную условность такого разделения. Понятно, что планирование не гарантирует успеха, особенно в современных быстро меняющихся условиях. Тем не менее планирование — необходимое условие такого успеха.  [c.115]

Планирование позволяет сформировать систему последовательных действий, выраженных в форме планов, направленных на достижение поставленной системы целей, особое место среди которых занимает бюджет (см. разд. 7.2) как результат краткосрочного планирования с временным горизонтом в пределах одного года. Краткосрочное планирование, или бюджетирование, должно учитывать состояние сегодняшней внешней среды (прежде всего ожидаемый объем продаж в физическом и стоимостном выражении), а также оценивать материальные, людские и финансовые ресурсы, доступные фирме в настоящем. Качество краткосрочного плана предопределяется (детерминировано) усилиями и качеством работы менеджеров фирмы, работающих на оперативном уровне, при подготовке планов более высокого уровня. На оперативном уровне формируется хозяйственная деятельность организации по каждому из направлений разработанных стратегий, планов и бюджетов (рис. 6.4).  [c.118]

Среднесрочное планирование — это вид планирования с временным горизонтом от года до двух лет. Посредством среднесрочного планирования осуществляется детализация долгосрочных целей и задач. В рамках этого вида планирования обеспечивается разработка практических действий, направленных на последовательное и постепенное повышение эффективности хозяйствования и приближения организации к достижению стратегических целей.  [c.118]

Долгосрочное планирование — это вид планирования с временным горизонтом более двух лет. Часто среднесрочное и долгосрочное планирование не различают. Долгосрочное планирование может быть определено как систематический формализованный процесс определения осуществимых и контролируемых операций, направленных на достижение желаемых целей в будущем периоде, превышающем два года.  [c.119]

Каждая компания принципиально свободна в том, какую стратегию она выберет и как именно ее оформит. На этот счет не существует каких-либо правил или рекомендаций, а в специализированной литературе есть только небольшое количество указаний относительно способов документирования или конкретной формулировки стратегий. Как правило, в стратегических документах компаний встречаются такие аспекты, как видение, перечень конкретных стратегических мероприятий, специфические целевые значения (зачастую цели относительно рентабельности и доли рынка), информация о стоимости компании и т. п. Что касается временного горизонта, то, как правило, речь идет о 2-3 годах (например, конкретные цели по повышению квалификации персонала), все остальное относится к категории принципиальных направлений действия (например, значимость сотрудников для компании). Информация о заинтересованных лицах (клиентах, акционерах, сотрудниках), содержится только в том случае, если эти лица играют в стратегии важную роль.  [c.40]

Таким образом, центральной проблемой при расчете VoH дельта-нормальным методом является нахождение дисперсии доходности инструмента (для единичной позиции) или портфеля в целом (для совокупности нескольких позиций). Ниже в этом разделе мы будем придерживаться стандартного (однодневного) временного горизонта для расчета показателя VaR.  [c.253]

Принципы управления качеством - качество есть совокупность свойств и характеристик товара или другого объекта, которые придают ему способность удовлетворять обусловленные или предполагаемые потребности. Качество - главный фактор конкурентоспособности. Поэтому анализ действия экономических законов рыночных отношений и законов организации, применение всех научных подходов к управлению конкурентоспособностью являются обязательным условием научного управления качеством. К специфическим принципам управления качеством относятся 1) формирование управленческих решений с учетом производственно-экономических, социальных, рыночных факторов 2) взаимосвязь целей и ресурсов, их сбалансированность, поиск путей рационального использования и преобразования ресурсов для достижения намеченных целей 3) полнота учета ресурсных потребностей, включая трудовые, материальные, финансовые, природные, информационные ресурсы 4) учет взаимодействия региональных и отраслевых факторов 5) учет взаимосвязей между разными уровнями хозяйственного руководства и взаимодействия интересов разных уровней 6) рассмотрение в единстве натурально-вещественного и стоимостного измерения объемов производства, потребления и затрат 7) взаимосвязь краткосрочных проблем с долговременной стратегией развития, учет долговременных последствий принимаемых решений и их действия в разных временных горизонтах 8) учет воздействия управленческих решений на социальную среду и среду обитания человека 9) анализ мотивов деятельности и интересов разных социальных групп 10) учет внешнеэкономических аспектов рассматриваемой проблемы 11) сочетание количественного и качественного анализа и оценок, использование количественно-качественных измерителей (ранговых, интервальных или вилочных и т.п.) 12) совмещение объективных и субъективных оценок, исключение субъективистских оценок, когда субъект сознательно, из корыстных целей нарушает объективность, навязывает собственное суждение, вопреки всякой логике  [c.111]

На рис. 26.2 добавлены еще 9 месяцев торговли. После достижения цели в 10 пунктов цена акций Delta двигалась в боковом тренде в течение нескольких месяцев. Была изображена фигура прямоугольника, но она не очень надежно сдерживала движение цены. Вам пришлось бы проигнорировать январский ложный прорыв вверх и, возможно, вы были бы введены в заблуждение апрельским ложным прорывом вверх. Может быть, трейдер, ориентированный на среднесрочный временной горизонт, получил бы дополнительный доход от этой фигуры за счет продажи акций на пиках и покупки на впадинах. Вы как инвестор были бы не очень довольны, поскольку не получили отчетливых сигналов на покупку или продажу.  [c.211]

Прогнозная науч.-аналитич. стадия — начальная в процессе нар.-хоз. планирования. Прогнозируемые оценки служат исходным материалом для осуществления след, этапов планирования выбора целей развития в определ. плановый период, разработки хоз.-политич. концепции перспективного плана. Разработка прогноза и формирование плана — взаимосвязанные стадии плановой работы в рамках общего процесса нар.-хоз. планирования, к-рые, однако, имеют специфику. Различие между ними состоит в том, что план — отражение и воплощение уже принятого хоз.-политич. решения, а прогноз — поиск возможного реалистического, экономически верного решения. План, как итог всех видов и этапов плановых работ, должен быть качественно однозначным, он направлен на достижение уже выбранных целей. Прогноз обнаруживает возможность различных вариантов развития, анализирует и обосновывает их. В прогнозе можно рассмотреть различные принципы экономич. политики и сочетания объективных и субъективных, экономич. и внеэкономич. факторов. Он не ставит к.-л. конкретных заданий плана, но содержит материал, необходимый для их разработки. Экономич. прогнозы могут быть краткосрочными (,г.о 3 лет), среднесрочными (5 — 7 лет), долгосрочными (св. 10 лет). Однако конкретно временной горизонт каждого частного прогноза определяется в зависимости от характера изучаемого объекта комплексные прогнозы экономич. развития разрабатываются применительно к горизонтам и срокам разработки очередных нар.-хоз. планов.  [c.341]

На стратегическом уровне планирования особенно важно учитывать внешние условия деятельности организации. Именно поэтому концепция стратегического планирования является более сложной, чем концепция долгосрочного планирования. Кроме того, она связана не столько с продолжительным временным горизонтом, сколько с масштабом преобразований. При этом общее условие развития организации — постоянное приспособление стратегии к новым возможностям и угрозам через принятие решений. Есть несколько подходов к стратегическому выбору. Первый основан на харизме руководителя, который должен ощущать то, к чему организации следует стремиться в будущем. Второй основан на методах сознательного формирования будущего желаемого образа организации, часто на основе использования экспертных методов, а также экономико-математического моделирования. Третий подход исходит из концепции последовательного приращения результатов (усилий) с учетом внешней среды. Опыт сведетельствует о том, что выбор наилучшего направления развития зависит как от обстоятельств, так и способности руководителя правильно осмысливать многочисленные события, тенденции и противоречивые факторы при формулировании целей и поиске путей их достижения. А в подтверждение этого приведем мнение лауреата премии памяти Нобеля (1978 г.) Герберта Саймона, который опроверг представление о фирме как о всеведующем, рационально действующем с целью максимизации прибыли, гомогенном объекте. Вместо этого он показал, что способность к рациональному действию менеджеров ограничена как принципиальной невозможностью увидеть перспективу во всей ее сложности и разноообразии (гетерогенности), так и разницей в их личных устремлениях и социальных перспективах. Он обращал внимание на ограниченность памяти человека, его неспособность к многовариантным расчетам, считая эти качества непреодолимым препятствием для абсолютно рационального поведения. Г. Саймон показал, что фирмы ставят перед собой в качестве цели не максимизацию прибыли, а нахождение приемлемых решений возникающих перед ними сложных проблем. Такая ситуация часто заставляет менеджера выбирать между конфликтными целями. В итоге возникла концепция, получившая название теории ограниченной, или связанной, рациональности.  [c.120]

Заметим, что мы рассмотрели весьма упрощенную иллюстрацию эквивалентности Барро-Рикардо для двухпериодной модели. В действительности, ни государство, ни домохозяйства не руководствуются каким-то конкретным временным горизонтом, и правильным было бы продемонстрировать, что результат имеет место в модели с бесконечным горизонтом времени. В этом случае снижение налогов в первом периоде и увеличение на соответствующую величину государственного долга может не сопровождаться выплатой долга и, соответственно, резким повышением налогов в следующем периоде. Скорее следует ожидать, что выплата долга растянется на много лет, а, значит, и налоги будут увеличены на меньшую величину, но это повышение коснется целого ряда периодов. Более того, можно рассмотреть ситуацию, когда выплата долга растянется на бесконечное число периодов. Очевидно, что в  [c.103]

В отличие от параметров, входящих в числитель коэффициента RARO и являющихся стандартными показателями деятельности банка, расчет необходимого размера капитала, резервируемого против рисков различной природы, представляет собой гораздо более сложную задачу. Оценки всех трех видов риска должны быть рассчитаны не только на один и тот же временной горизонт, но и с одинаковым уровнем доверия (вероятности их превышения), определяемым целевым кредитным рейтингом для банка в целом. В настоящее время такие оценки могут быть получены для рыночных и большинства кредитных рисков и в значительно меньшей степени— для операционных рисков.  [c.562]