ОЦЕНКА УСЛОВНЫХ ТРЕБОВАНИЙ [c.29]
Исходные положения оценки условных требований [c.30]
Активы, не генерирующие денежные потоки, но имеющие ценность при наступлении определенных обстоятельств, т. е. обладающие характеристиками опциона. Эти активы можно оценивать, используя модели оценки условных требований. [c.1011]
В самом обширном ракурсе фирмы и активы можно оценить, пользуясь одним из четырех методов. Первый метод— это оценка, основанная на активах. При ее проведении выясняется, сколько стоят в настоящее время активы, принадлежащие фирме. Второй метод оценки основан на дисконтированных денежных поступлениях, он предусматривает дисконтирование денежных потоков, чтобы получить ценность собственного капитала или фирмы. Третий — это метод сравнительной оценки, который основан на сопоставлении активов-аналогов. Четвертый метод состоит в оценке опциона и использует оценку условных требований. В рамках каждого из этих подходов имеются развивающие варианты, которые помогают прийти к заключительной оценке. [c.1257]
Временной горизонт. Одна из крайностей, возникающая при оценке дисконтированных денежных потоков, — это рассмотрение фирмы как действующего предприятия, которое будет функционировать вечно. Другой крайний случай — это когда в основе определения ликвидационной ценности лежит предположение о сиюминутном прекращении деятельности фирмы. При сравнительной оценке и оценке условных требований мы принимаем промежуточную позицию между этими двумя крайностями (см. рис. 35.5). Поэтому, не удивительно, что при длительном временном горизонте следует использовать оценку дисконтированных денежных потоков, а при кратком временном горизонте — сравнительную оценку. Это объясняет, почему оценка дисконтированных денежных потоков более распространена, когда оценивается фирма для приобретения, а сравнительная оценка чаще используется для целей исследования собственного капитала и при управлении портфелем. [c.1262]
Биномиальная модель оценки стоимости опционов и модель Блэка-Шоулза. Их применение к оценке корпоративных облигаций и других условных требований [c.260]
С этого времени методика оценки стоимости опционов стала применяться также и для других условных требований, сыграв основополагающую роль при разработке новых финансовых инструментов и создании новых рынков для них в разных концах света. Знание принципов оценки стоимости опционов стало непременным условием при фундаментальном изучении финансовой теории. [c.260]
In — натуральный логарифм е — основание натурального логарифма (приблизительно 2,71828) N(d) — вероятность того, что значение нормально распределенной переменной меньше d Методику, аналогичную методике оценки стоимости опционов, можно применить и в других случаях. Во-первых, для оценки стоимости условных требований, связанных с поступлением доходов от акций и облигаций. Во-вторых, для оценки кредитных гарантий. В третьих, для оценки стоимости реальных опционов, содержащихся в инвестиционных решениях в связи с проведением научно-исследовательских работ и выбором направлений развития технологий производства. [c.282]
В случае условного обязательства, связанного с гарантийным или послепродажным обслуживанием, это обязательство можно рассматривать и оценивать как условное вмешательство и условное требование к фирме (в гл. 11 описывается метод оценки подобных требований). Условное вмешательство [c.423]
Решение лежит в плоскости изыскания внутренних резервов самофинансирования. Главной причиной отсутствия средств у предприятий является загруженность по сырью в среднем на 30-40% от проектных мощностей, что привело к резкому снижению общей массы прибыли при сохранившихся на относительно прежнем уровне постоянных и условно-постоянных издержках. Существующая система учета затрат на производство является оперативной по отношению к определению влияния на себестоимость внешних факторов, как то рыночных цен, спроса на товарную продукцию и т.п., а также внутрипроизводственных факторов формирования издержек. Детальный анализ издержек производства и определение путей их снижения следует начинать с оптимизации общего объема производства, прибыли и себестоимости, что достаточно эффективно решается в системе "директ-костинг", применяемой в зарубежном производственном учете. Не вдаваясь в подробности, следует отметить, что она позволяет предприятию получить оценки объема производства, цен на продукцию, уровня постоянных расходов и пр., с учетом требований его устойчивого финансового состояния. Бесприбыльное производство (выручка от реализации равна себестоимости) при этом выражается критической точкой объема производства. Наращивание или снижение которого будет соответственно приводить к прибыли или убытку при сложившемся уровне постоянных издержек. Очевидно, что между значением критической точки объема производства и уров- [c.55]
Эта форма анализа может потребоваться, например, в условиях, когда неопределенность становится главным фактором и необходимо решать, использовать ли выбранный порядок действия условно или обязательно или привлечь дополнительный вариант в том случае, когда норма прибыли, рассчитанная на основе наилучших требований оценки капитала, и денежный поток могут оказаться недостаточными для покрытия затрат или в чистом стоимостном выражении ее абсолютная величина приближается к нулю. [c.332]
Вариант 4. Объект основных средств признается в условной оценке. Суммовые разницы, возникающие после принятия объекта основных средств к бухгалтерскому учету, признаются активом (отдельным инвентарным объектом основных средств или расходом будущих периодов), порядок списания устанавливается организацией самостоятельно исходя из требований рациональности и существенности. [c.207]
МСФО не проводит различий между субвенциями, субсидиями, условно-безвозвратными займами и иными формами правительственной помощи. В МСФО 20 дается общее определение правительственных субсидий как предмета стандарта. Иными словами, если государственная помощь удовлетворяет экономическому содержанию, данному в стандарте, то она является предметом стандарта и на нее распространяются требования квалификации, признания, оценки и раскрытия информации в бухгалтерской отчетности, установленные МСФО 20. [c.311]
Для оценки величины условного убытка может быть использована другая методика, например, сумма встречного требования или сумма требования к третьим лицам, если эти требования связаны с условным фактом, но с высокой вероятностью их удовлетворения. [c.236]
Необходимо особо отметить использование МСФО такой специфической категории оценки, как справедливая стоимость. Мы считаем уместным трактовать справедливую стоимость как оценку, наиболее адекватную цели представления пользователям достоверной информации. В различных ситуациях в качестве справедливой стоимости выступают различные виды приведенных ранее оценок, хотя обычно под справедливой стоимостью понимается рыночная цена. В МСФО дается следующее определение справедливой стоимости - сумма денежных средств, на которую можно обменять актив при совершении сделки между хорошо осведомленными, желающими совершить такую сделку, независимыми друг от друга сторонами [1,с. 34]. Если первый вид оценки - фактическую стоимость приобретения, можно условно-обобщенно обозначить как цена покупки, а возможную цену продажи как цена продажи, подразумевая под ней прежде всего рыночную цену (справедливую стоимость), то следует отметить тенденцию к постепенному вытеснению цены покупки ценой продажи (справедливой стоимости). Международный стандарт 40 Инвестиционная собственность недавно впервые установил в качестве одного из двух вариантов отражения в отчетности нефинансовых (долгосрочных) активов модель учета по цене продажи (справедливой стоимости). Ранее такое требование выдвигалось только по отношению к финансовым активам (стандарт 39 Финансовые инструменты ). КМСФО полагает, что более широкое использование справедливой стоимости - путь для повышения достоверности информации финансовой отчетности и ее прозрачности. Российскими правилами ведения учета и составления отчетности не предусматривается использование дисконтированной стоимости и в них отсутствует такая категория, как справедливая стоимость. [c.30]
Подготовка информации о прекращаемой деятельности для отражения ее в отчетности производится на принципах признания и оценки доходов, расходов, потоков денежных средств и изменений в активах и обязательствах, сформулированных в других стандартах (особое внимание следует уделить стандартам № 16 Основные средства , № 19 Вознаграждения работникам , № 36 Обесценение активов , № 37 Резервы, условные обязательства и условные активы ). Так, например, в соответствии с требованиями стандарта 36 для оценки обесценения активов, относящихся к прекращаемой деятельности, необходимо определить возмещаемую сумму каждого актива (наибольшая величина из чистой продажной цены актива и ценности его использования) и сравнить ее с имеющейся балансовой стоимостью. Если балансовая стоимость превосходит возмещаемую, необходимо признать убыток от обесценения (в дальнейшем, если произойдет увеличение возмещаемой стоимости, убыток от обесценения восстанавливается). [c.176]
Таким образом, факторы, влияющие на процентную ставку, с известной долей условности могут быть разделены на факторы объективного характера (внешние) и факторы внутренние, степень влияния которых на уровень ставок определяется самими банками. К внешним факторам принадлежит состояние кредитного рынка, а также характер государственного регулирования деятельности коммерческих банков (уровень резервных требований, нормативы ликвидности, ставка Центрального банка, ставка налогообложения прибыли). К внутренним факторам относится прежде всего оценка банком степени риска по вложениям средств в зависимости от характера ссудозаемщика, вида, сроков пользования и величины ссуды. Сюда же примыкает и определение допустимой цены привлекаемых ресурсов, исходя из задач поддержания ликвидности банка и возможностей прибыльного размещения средств. [c.393]
Такая условная система в известной мере может отвечать требованиям сравнимости оценки машин при испытаниях. При построении шкалы штрафных очков наиболее целесообразно исходить из соотношения экономического ущерба от простоя прежних конструкций машин данного рода из-за той или иной поломки или дефекта. ТО [c.70]
Согласно установленным в России нормам, на стадиях оценки и разведки технико-экономические расчеты являются обязательным элементом проводимых исследований. Обычно еще до завершения полного цикла разведочных работ на основании полученных сведений по запасам и качеству полезного ископаемого, распределению этих запасов в недрах, горно-техническим и технологическим условиям по месторождению составляется Технико-экономическое обоснование разведочных (оценочных) кондиций (ТЭО кондиций). В этом документе технико-экономическими расчетами обосновываются требования к качеству и горнотехническим условиям отработки запасов, позволяющие разделить последние на балансовые (рентабельные) и забалансовые (условно рентабельные) (см. раздел 3.6). [c.123]
В-третьих, если говорить о точности и корректности оценок, то модель САРМ считается предпочтительной, так как оценить будущий размер дивиденда и его темп прироста сложно, лишь с большой долей условности можно говорить о том, что прирост дивиденда по годам может составлять постоянную величину g. И, наконец, оценивая требуемый инвесторами уровень доходности, более корректно основываться на рыночных требованиях, а не на фактических ожиданиях. [c.306]
Пример. Если при составлении бухгалтерской отчетности значительное по сумме исковое требование к организации признается условным фактом, то среди факторов, принимаемых в расчет при оценке этого условного факта, организация должна принять во внимание стадию, на которой находится рассмотрение данного искового требования по состоянию на дату подписания бухгалтерской отчетности экспертные заключения по данному исковому требованию существующую практику рассмотрения аналогичных исковых требований. [c.107]
При оценке последствий условного факта и раскрытии соответствующей информации в бухгалтерской отчетности организация должна исходить из требования осмотрительности. [c.107]
Информация об условном факте, раскрываемая в соответствии с настоящим Положением в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, должна включать краткое описание характера этого условного факта и неопределенных событий, которые определяют последствия его, а также сформированную исходя из требования осмотрительности оценку последствий в денежном выражении (без учета налоговых по- [c.110]
Информация об условном факте, раскрываемая в соответствии с настоящим Положением в пояснениях к бухгалтерскому балансу и отчету о прибылях и убытках, должна включать краткое описание характера этого условного факта и неопределенных событий, которые определяют последствия его, а также сформированную исходя из требования осмотрительности оценку последствий в денежном выражении (без учета налоговых последствий, порождаемых условным фактом). Если возможность оценить последствия условного факта в денежном выражении отсутствует, то организация должна указать на это. [c.234]
Во вторых, последствия должны оказывать существенное влияние на оценку пользователями бухгалтерской отчетности. Существенность условного факта организация определяет исходя из общих требований бухгалтерской отчетности (см. комментарий к ПБУ 7/98). [c.236]
При оценке последствий условного факта и раскрытии соответствующей информации в бухгалтерской отчетности организация должна исходить из требования осмотрительности, т. е. проявлять большую готовность к признанию в бухгалтерском учете расходов и обязательств, чем возможных доходов и активов, не допуская создания скрытых резервов. [c.237]
Иногда при оценке экономического эффекта от сокращения простоя в промывке вместо экономии топлива в энергосистеме учитывает сокращение ущерба на электростанции, определяемого как произведение удельных условно-постоянных затрат (себестоимости кет-ч за вычетом топливной составляющей) на возможную дополнительную выработку электроэнергии блоком. Между тем никакого реального сокращения ущерба по условно-постоянным затратам на станции не может иметь места, так как последние от степени загрузки оборудования не зависят. Кроме того, при одинаковом отпуске энергии потребителям в энергосистеме (а соблюдение этого требования является обязательным), дополнительная выработка электроэнергии рассматриваемым блоком вызовет соответствующее сокращение выработки электроэнергии на других электростанциях с обратным эффектом по условно-постоянным затратам. [c.180]
Однако, на наш взгляд, экономический эффект, рассчитываемый по методу предотвращенного ущерба, в настоящее время еще не удовлетворяет требованию корректности экономических расчетов. К предлагаемым в приложениях VI, VI I, VI 1 1 Временной типовой методики определения экономической эффективности осуществления природоохранных мероприятий и оценки экономического ущерба, причиняемого народному хозяйству загрязнением окружающей среды" формулам по определению ущерба следует относиться с большой осторожностью, так как при их использовании могут получаться очень большие ошибки. Предложенный в указанных приложениях метод расчета ущерба слишком громоздок, а стоимостное выражение ущерба вообще не аргументировано. Предложенные формулы расчета ущерба, по сути, очень условны и не позволяют решить актуальную задачу о стоимостной оценке фактического ущерба от загрязнения по имеющимся в министерствах и на предприятиях данных. [c.132]
Рассмотрим примерную схему анализа и оценки социально-экономической эффективности природоохранных мероприятий в соответствии с методологией гигиенического нормирования содержания вредных веществ в окружающей среде, их наблюдаемого и прогнозируемого содержания. Как всякая схема, она содержит ряд условных обобщений и упрощенных представлений. Однако только с такими допущениями можно понять, как соблюдение гигиенических требований приводит к социальным и экономическим результатам. [c.188]
Вообще говоря, существуют три подхода к оценке. Первый из них — оценка дисконтированных денежных потоков (dis ounted ash flow — D F) — соотносит ценность актива с текущей ценностью ожидаемых в будущем денежных потоков, приходящихся на данный актив. Согласно второму подходу, определяемому как сравнительная оценка , ценность актива следует вычислять, анализируя ценообразование сходных активов, связывая его с какой-либо переменной (например, с доходами, денежными потоками, балансовой стоимостью или объемом продаж). Третий подход — оценка условных требований — предполагает использование модели ценообразования опционов для измерения ценности активов, имеющих характеристики опциона. Некоторые из таких активов — это финансовые активы, обращающиеся на рынке (такие, как варранты), а другие не являются торгуемыми на рынке и основываются на реальных активах (проекты, патенты, запасы нефти). Последний вид опционов часто называют реальными опционами. Результаты оценки могут оказаться совершенно различными, в зависимости от применяемого подхода. Одна из целей этой книги — объяснить причины подобных различий в ценности, получаемой с помощью разных моделей, а также обеспечить поддержку, позволяющую сделать выбор правильной модели для решения конкретных задач. [c.14]
Существуют три, причем не взаимоисключающих друг друга, подхода к оценке ценности. Первый — это оценка дисконтированных денежных потоков, когда для получения оценки денежные потоки дисконтируются по ставке, зависящей от риска. Можно выполнить анализ, основываясь только на видении будущего со стороны тех, кто инвестирует в собственный капитал, — т. е. дисконтируя денежные потоки на собственный капитал по стоимости собственного капитала. А можно отталкиваться от позиции всех обладателей требований к фирме ( laimholders), когда дисконтируются ожидаемые денежные потоки фирмы по ставке, равной средневзвешенной стоимости капитала (WA ). Второй метод — это сравнительная оценка, которая для оценки собственного капитала фирмы основывается на рыночной оценке сопоставимых фирм, соотнесенной с прибылью, денежными потоками, балансовой стоимостью или объемом продаж. Третий подход — это оценка условных требований, когда некий актив с характеристиками опциона оценивается при помощи модели ценообразования опционов. [c.32]
Опционы — это пример более широкого класса активов, называемых условными требованиями. Условное требование ( ontingent laim) — это любой вид активов, для которого будущие денежные платежи их владельцам зависят от наступления некоторого неопределенного события1. Например, корпоративные облигации являются условным требованием в силу того, что если выпустившая их корпорация обанкротится владельцы облигаций получат меньше, чем обещанные им по условиям выпуска /и ио -центные выплаты и основная сумма займа. В этой главе показано, как те же методы которые разработаны для оценки стоимости опционов, можно применить и для оцен ки корпоративных облигаций и других условных требований. [c.260]
Четвертый этап развития науки об управлении качеством условно начинается с 80 гг. XX века. С этого времени частная задача обеспечения качества постепенно превращается во всеобщую всепроникающую философию бизнеса. Если до 60-70 гг. считалось, что качеством должны заниматься лишь специальные структурные подразделения, то в последние 30 лет сформировалось положение о том, что на достижение необходимого качества должны быть направлены усилия всех служб предприятия, всех руководителей, специалистов и рабочих. Это нашло отражение и в названии современной системы качества (TQM) Total Quality Management (Всеобщее управление качеством). Эта система выходит за рамки производства и включает управление качеством проектно-конструкторских разработок, анализ требований потребителей, послепродажное обслуживание. При этом традиционный технический контроль не устраняется, а совершенствуется. Значение тотального контроля качества состоит в том, что он включается в критерии оценки труда специалистов и менеджеров. Менеджеры компаний относятся к повышению качества не как к рядовой функции управления, а отдают ему приоритетное значение [4]. [c.21]
В соответствии с требованиями 22 МСФО10 Условные события и события, происшедшие после отчетной даты по каждому условному событию должны представляться следующие сведения а) характер условного события б) неопределенные факторы, которые будут влиять на будущие результаты по данному условному событию в) расчетная оценка финансовых последствий или сообщения о невозможности такой оценки. [c.340]
Один из способов сегментирования таких рынков — определение масштаба потребителей. По масштабам осуществляемых закупок — а речь идет, прежде всего, об организациях-потребителях — потребителей можно условно отнести к одной из трех категорий — крупные, средние и мелкие. Для оценки привлекательности каждого сегмента необходима информация о размерах сегмента, возможностях его роста, степени активности конкурентов, требованиях потребителей и ключевых факторах успеха. Ее можно собирать в ходе аудита маркетинга и SWOT-анализа и рассматривать исходя из возможностей данного бизнеса эффективно конкурировать на каждом конкретном целевом рынке. Аудит маркетинга и SWOT-анализ дают основу для оценки возможностей компании. [c.53]
Существует несколько путей формулирования задач в подобной среде. В экспериментах с системой STRIPS цель представлялась в виде требования добиться истинности некоторой (одной) правильно построенной формулы (ппф) исчисления предикатов. Случай многих целей можно было бы определить как наличие множества целевых ппф, снабженных коэффициентом срочности или весом , указывающим его относительную важность. Ппф, обладающие отрицательным весом, будут тогда описывать состояния, которых следует избегать. Далее следует точно определить общую задачу системы. В случае одной целевой ппф задача робота — достигнуть цели (возможно, путем минимизации условных стоимостей планирования и исполнения). В среде со многими целями определить общую задачу системы столь же четко уже не так просто. Но можно предположить, что такое определение должно включать максимизацию каких-то отношений типа выгода/затраты. При вычислении конечной выгоды для некоторого частного плана нужно определить способ оценки веса каждой целевой ппф, которая удовлетворяется в процессе продвижения плана от текущей к конечной ситуации. В любом случае расчет планов и их выполнение в среде со многими целями потребуют сложной вычислительной схемы для оценки и сравнения относительной выгоды и веса различных целей и стоимости их достижения. [c.411]
Для перестройки деятельности первичных трудовых коллективов в соответствии с принципами и требованиями бригадной организации труда важен вопрос о способах организации работы бригад. Объединение деятельности на основе общего, коллективного интереса позволяет более широко использовать взаимозаменяемость работников, многомашинное и многостаночное обслуживание, совмещение функций и профессий, то есть все, что способствует не только росту производительности труда, но и обогащению его содержания, повышению удовлетворенности выполняемой работой. Использование этих преимуществ бригадной организации труда в большой мере зависит от того, как организована работа бригады по единой комплексной норме или по индивидуальным нормам. По данным исследования, 70% бригад в Перникс-ком округе работали по комплексным нормам, 20% —по индивидуальным, а в 9% бригад никакие нормы не применялись. Анализ влияния, оказываемого разными способами нормирования на результаты деятельности бригад, по оценкам рабочих, позволяет, хотя и с известной долей условности, сравнить эффективность коллективного и индивидуального нормирования труда. [c.119]
Второе важное направление в современной методологии можно условно назвать новой методологической традицией . Его представители (Г. Мюрдаль, Б. Колдуэлл, Л. Боуленд, Д. Макклоски) выступали против жесткого требования единой методологии, поскольку сомневались в том, что философия способна предложить хорошо обоснованный критерий оценки, указать наиболее надежные способы построения теории и т.д. Их интерес к методологии — это скорее интерес к тому, как экономисты в действительности обосновывают свои теории, как и почему одни теории сходят со сцены и заменяют- [c.751]