Нет правильного, "от Бога", коэффициента долговой нагрузки, но если бы и был, то он бы изменялся. Возможно, что нынешняя волна финансовых новшеств, облегчая доступ фирм к финансовым рынкам и предоставляя возможность хеджировать операционные риски, привела к тому, что можно иметь высокие коэффициенты долговой нагрузки без увеличения риска или издержек финансовых затруднений. [c.359]
Финансовые новшества и "невидимая рука" рынка [c.13]
ФИНАНСОВЫЕ НОВШЕСТВА И "НЕВИДИМАЯ РУКА" РЫНКА [c.22]
В работе с финансовыми инструментами участвуют самые различные агенты рынка. В книге применение финансовых новшеств рассматривается с позиций банков, клиентов, посредников и других контрагентов. Заметим, что инновации, о которых идет речь, представляют действительную новизну лишь для российского рынка, в то время как в странах с развитой рыночной экономикой они уже давно в ходу. [c.7]
МОРЩИНА - необычное явление на финансовом рынке, финансовое новшество, представляющее интерес для инвесторов, привлекающее их внимание. [c.405]
Финансовые затраты на проведение технических мероприятий, временной разрыв между внедрением новшеств и получением полезного результата, а также вероятность потерь от нововведений требуют оценки риска инновационных решений. При этом возникает необходимость четкого разграничения ожидаемых убытков, чему в экономической практике не уделяется должного внимания. Если возникновение убытков от инноваций не вызывает сомнений и. предусмотрено заранее, то потери от риска имеют определенную степень вероятности, что связано с факторами неопределенности. Поэтому при оценке экономического риска, по нашему мнению, следует рассчитывать не только заранее предусмотренные убытки, но и неожиданно возникающие вероятные потери. [c.6]
Вместе с тем, пока малое предпринимательство в экономике России занимает скромное место. Так, в 1996 г. в стране насчитывалось 900 тыс. таких предприятий, где было занято 15 млн. человек, и они давали 12% ВВП. Национальный финансовый крах августа 1998 г. резко ухудшил все позиции этих предприятий. В сравнении с июлем 1998 г. в середине 1999 г. их число в стране сократилось с 837,8 до 743,3 тыс., т. е. на 11,3%. В развитых странах на долю малых предприятий приходится от 40 до 70% ВВП, в них работает 30-60% всех занятых в частном секторе. США в 2000 г. насчитывалось 20 млн. малых предприятий, их суммарный годовой оборот 3 трлн. долл. Малый бизнес — главный двигатель экономического прогресса США. На него приходится 2/3 вновь создаваемых рабочих мест, более V2 технических новшеств, 39% ВНП. В развитых странах более 85% предприятий— малые. В ЕС на 1 тыс. жителей приходится 40 малых предприятий, в России — 5. Для создания оптимальной структуры экономики в России, по экспертным оценкам, необходимо иметь от 3 до 15 млн. малых предприятий. По меркам же развитых стран, России нужно иметь как минимум около 3 млн. малых предприятий, обеспечивающих постоянной работой 20-22 млн. человек. [c.73]
Хотя особых проблем определения и разрешения технических вопросов в разработке системы (или стандарта) оценки и раскрытия в финансовой отчетности подлежащих исполнению договоров нет, это, по-видимому, пока дело будущего. Причины просты внедрение этого новшества — вопрос политический, а не [c.411]
В мировой практике аудиторский контроль не является новшеством и широко применяется во всех сферах деятельности. В России новым является появление независимого контроля, обеспечивающего потребности пользователей финансовой информации экономических субъектов в виде подтверждения ее достоверности. В связи с тем, что пользователям финансовой информации необходима уверенность в абсолютном качестве аудиторского заключения, подтверждающего достоверность отчетности, к работе аудиторских фирм и аудиторов предъявляются все более жесткие требования. [c.4]
Налоговый эксперимент — это пробное изменение фрагментов налоговой практики в связи с объективными сдвигами в темпах и уровне развития производительных сил, отраслевыми структурными перестройками, изменениями направлений и объемов финансовых потоков. Такие фундаментальные изменения обусловливают необходимость разрабатывать и внедрять в порядке эксперимента налоговые концепции, отличающиеся от действующих налоговых правил. Таких концепций может быть несколько. Они затрагивают, как правило, один или два налога, взимание которых напрямую связано с изменениями базисного порядка. Такие концепции, представленные на рассмотрение правительству, оцениваются экспертами, из них выбирается оптимальная, т. е. адекватная сложившимся воспроизводственным пропорциям. Эта концепция объявляется в законе налоговым экспериментом на один год, по истечении которого вновь проводится экспертная оценка данного новшества. В случае успешного завершения экспериментальной практики налогообложения ее содержание выносится в законодательные органы на рассмотрение с целью законодательного утверждения в качестве поправки к Налоговому кодексу. [c.385]
Мы настолько привыкли к использованию компьютеров, что нет ничего удивительного в том, что торговля на компьютеризированном финансовом рынке стала более распространенной. Тем не менее это новшество может изменить многие аспекты институциональной структуры финансовых рынков во всем мире. [c.414]
В рыночной экономике уравнены права производителей и потребителей новшеств. Они сами находят свое место на рынке. При этом их мотивации исходят из финансового выигрыша и максимизации потребительского эффекта. Иными словами, связь между производителем и потребителем осуществляется через реальные, определенные рынком финансовые и ценовые критерии. Нужно учитывать, что потребитель имеет выбор между новшествами. Именно потребитель выбирает наиболее предпочтительные свойства. Качество новой продукции определяется как степень соответствия требованиям потребителей. [c.163]
Классификация последователей говорит о том, что инновационная компания должна изучать демографические, психологические и коммуникационные характеристики новаторов и ранних последователей и направлять все усилия к стимулированию сбыта именно на них. Идентифицировать ранних последователей далеко не просто. Например, фермеры-новаторы, как правило, имеют высокий уровень образования и работают эффективнее, чем фермеры, не восприимчивые к новшествам. Задача маркетолога — определить характеристики ранних последователей в своей категории товаров. В некоторых группах и сообществах ранние последователи составляют значительную часть. По данным Э. Роджерса, ранние последователи, как правило, относительно молоды, имеют высокий социальный статус и благоприятное финансовое положение и используют различные источники информации. [c.415]
Наиболее часто используемой является вторая модель инновационного предпринимательства — фирма размещает заказ на разработку новшеств, а осваивает их собственными силами (не на основе размещения комплексных заказов типа под ключ ). Относительная редкость использования первой модели объясняется недостаточным потенциалом заводской науки . В России использование такой модели затрудняется тем, что принятие фирмами на свой баланс множества самостоятельных научных организаций проблематично из-за плохого финансового состояния крупных промышленных предприятий и неблагоприятных перспектив на заполнение портфелей заказов научных организаций. [c.13]
Многие подобные комплексы возникли вокруг крупных университетов и научных центров и возглавляются ими. Новые предприятия часто создаются самими учеными и специалистами при помощи и участии университетов, местных органов власти, финансовых учреждений, торгово-промышленных палат и частного бизнеса. В некоторых случаях университеты через контролируемые ими фонды вкладывают средства в венчурные предприятия с целью эксплуатации технологий, разработанных в их лабораториях. В таких фондах участвуют и ученые. На предприятиях, успешно действующих в рамках таких комплексов, период внедрения новшеств сокращается в 2—3 раза по сравнению со средним сроком. [c.162]
Инновационная деятельность в научно-технической сфере в России переживает трудные времена. До начала реформ роль нормативно-финансового регулятора инноваций выполняла государственная планово-распределительная система. Крупномасштабные инновации осуществлялись государством, внедрение новшеств обеспечивалось централизацией и концентрацией различного рода ресурсов на приоритетных и важнейших направлениях развития науки и техники. [c.198]
Сторонники экономики предложения считают, что заметный рост налогово-трансфертной системы отрицательно сказывается на стимулах к труду, осуществлению инвестиций, внедрению новшеств, а также на готовности людей брать на себя предпринимательский риск. Разросшаяся система налогов и трансфертных платежей, по их мнению, подрывает продуктивность экономики, и это падение эффективности оборачивается увеличением издержек производства и стагфляцией. Утверждают, что рост налоговых ставок сокращает посленалоговый доход как трудящихся, так и производителей и тем самым лишает финансовой привлекательности труд, инновационную деятельность, инвестиции и принятие риска. С точки зрения приверженцев экономики предложения, предельные ставки налогов непосредственно влияют на решения о выполнении дополнительной работы и об осуществлении дополнительных инвестиций и сбережений. [c.382]
Нам следует принципиально пересмотреть наше отношение к финансовым нововведениям. Новшества считаются одним из основных преимуществ свободных рынков, но поскольку финансовым рынкам внутренне присуща нестабильность, финансовые нововведения способны усилить ее. К финансовым нововведениям следует подходить иначе, чем к усовершенствованным мышеловкам и другим изобретениям. Это потребует серьезных изменений, поскольку финансовые рынки привлекают к себе лучшие умы, а сочетание возможностей компьютера и эффективной теории рынка стимулирует рост новых финансовых инструментов и новых видов арбитража. Связанные с ними опасности для финансовой системы были проигнорированы, так как считалось, что рынкам присуще свойство саморегулирования, но это — иллюзия. Новаторские инструменты и методы должным образом не были продуманы и поняты регулирующими органами и практиками, поэтому они представляют угрозу для стабильности. [c.120]
Серьезный кризис. (Примеры неожиданный финансовый спад, потеря основного клиента, внедрение кардинальных технологических новшеств конкурентом). [c.311]
Инновация характеризуется более высоким технологическим уровнем, новыми потребительскими качествами товара или услуги по сравнению с предыдущим продуктом. Понятие инновация применяется ко всем новшествам, как в производстве, так и в организационной, финансовой, научно-исследовательской, [c.348]
Следующие 60 лет, с 1925 до 1985 г., не были производительными в развитии форм ведения управленческого учета. Точные причины для замедления этого процесса, даже отсутствие новшеств в том числе, все еще обсуждаются. По крайней мере часть причин, кажется, находится в спросе на информацию по себестоимости продукции для финансовых бухгалтерских отчетов. Процедуры более совершенной оценки оборудования для финансовых отчетов стали выполняться эффективнее. Косвенные затраты были соединены, и мало что изменилось в отнесении их на конечный продукт. [c.9]
Организация разработки, внедрения и коммерциализации новшества в виде инновационного проекта 2. Бизнес-планирование проекта 3. Анализ проекта 4. Оценка проекта 1. Особый тип стратегического планирования, подбор необходимых производственно-технических и маркетинговых мероприятий 2. Многошаговая процедура по исследованию новшества, его потребительских и стоимостных показателей. Исследование ресурсных, технологических и финансовых возможностей 3. Проведение технико-экономического, правового, коммерческого, экологического и финансового анализа на основе балансовой отчетности и движения денежных потоков 4. Оценка финансовой устойчивости и коммерческой эффективности проекта. Расчет срока окупаемости, индекса доходности, чистого дисконтированного дохода и внутренней нормы рентабельности. Учет рисков [c.20]
Материнское финансово здоровое многопродуктовое предприятие выделяет для освоения новшества и операций с новым продуктом специализированное дочернее предприятие, потому что не хочет впрямую отвечать по обязательствам, возникающим в связи с освоением технически и коммерчески рискованного, новшества. [c.193]
Инновационные проекты исследования и развития связаны с созданием нового продукта или услуги, способами их производства. К ним также относятся новшества в организационной, финансовой, научно-исследовательской и других сферах, любое усовершенствование, обеспечивающее экономию затрат или создающее условия для такой экономии. [c.194]
Финансовые новшества не планируются какими-либо централизованными органами, а возникают в результате действий отдельных предпринимателей и фирм. Основные экономические мотивы, стимулирующие возникновение инноваций в финансовой сфере, в сущности, ничем не отличаются от мотивов, действующих в любых других областях человеческой деятельности. Как заметил Адам Смит, "Каждый индивид стремится использовать свой капитал таким образом, чтобы он приносил наибольшую прибыль. В его намерения, как правило, не входит служение общественным интересам, и он обычно даже не знает, насколько способствует их удовлетворению. Его заботит лишь его собственная безопасность и прибыль. Но индивид, стремящийся исключительно к своей собственной выгоде, направляется невидимой рукой (invisible hand) к результату, который не входил в его намерения. Следуя своим собственным интересам, он часто способствует развитию общества намного эффективнее, чем если бы он действительно намеревался это сделать"2. Чтобы проиллюстрировать это положение, сравните ситуацию, в которой оказывался выпускник колледжа, отправляясь путешествовать за рубеж в 1965 году (год окончания колледжа авторами этой книги), с тем, какие вопросы приходится решать современному молодому человеку. Несколько десятков лет назад путешественнику за границей постоянно приходилось волноваться о том, что деньги могут закончиться именно там, где никто не говорит на вашем языке. В этом случае вам приходилось телеграфировать домой и пытаться организовать телеграфный перевод из банка в вашей стране в местный. Нет надобности объяснять, насколько длительным и дорогостоящим был [c.22]
Обращение к требовательному потребителю породило и своеобразную ценовую стратегию японских фирм. При выходе на внешний рынок, а в последнее время вообше при продажах новой продукции, цены нередко устанавливаются в момент освоения новшества.Главным критерием становится не то, во что реально обошелся компании новый товар, а покупательная способность населения, причем не элиты,а по меньшей мере 40% наиболее обеспеченных слоев населения. Расчет строится на том, что когда по мере отлаживания производства и роста выпуска продукции, издержки будут сокращаться, фирмы, сохраняя прежние цены, полностью компенсируют упущенные прибыли и получат их в таком общем размере,который не всегда обеспечивает тактика первоначально высоких цен с последующим их снижением.Действующие подобным образом компании сразу же ока-зываются монополистами на рынке, устраняют конкурентов, обращают внимание на свой товар большого числа потенциальных потребителей. Малым фирмам реализация таких идей не по плечу, торговать себе в убыток, хотя бы некоторое время они не в состоянии. Но вот что примечательно - и они хотели бы начинать продажи при доступных ценах, но при государственной финансовой поддержке. [c.49]
ИННОВАЦИОННЫЙ РИСК - вероятность обесценивания капитальных вложений от непредвиденных заранее обстоятельств, неблагоприятных ситуаций и последствий в результате неполноты и неточности информации об условиях реализации инвестиционного проекта, в т.ч. связанных с ним затратах и результатах, вызванных неопределенностью процесса создания и реализации новшества (нововведения). При оценивании проектов наиболее существенными представляются следующие виды И.р. а) риск, связанный с несовершенством экон. законодательства, нестабильностью текущей экон. ситуации, условий инвестирования и использования прибыли б) внешнеэкон. риск (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытие границ и т.п.) в) неопределенность политической ситуации, риск неблагоприятных соц.-политических изменений в стране или регионе г) неполнота и неточность информации о динамике технико-экон. показателей, параметрах новой техники и технологии д) колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных ресурсов и т.п. е) производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.д.) ж) неопределенность целей, интересов и поведения участников з) неполнота и неточность информации о финансовом положении и деловой репутации организаций-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств). Организационно-экон. механизм реализации инновационного проекта, сопряженного с риском, должен включать специфические элементы, позволяющие снизить риск или уменьшить связанные с ним неблагоприятные последствия. [c.98]
Хотя банки всегда были в числе серьезных пользователей информационных технологий, высокая степень государственного регулирования финансовых рынков не позволяла банковским учреждениям отличаться особенной скоростью внедрения технологических новшеств или выхода на рынок с новыми программами или услугами. Ярким исключением из этого правила является крупнейший банк Бразилии Ban o Brades o, число клиентов которого составляет 20 миллионов. Почти с момента своего основания эта банковская компания поставила понятие скорости выхода на рынок в центр своей деятельности, сделав его просто-таки корпоративным девизом. [c.156]
Финансовый профессионализм - это особая сфера деятельности, сложность которой определяется спецификой фискальных проблем. Министр финансов России В.Н. Коковцев (1906-1913) подчеркивал, что нет другой области, которая менее поддавалась бы новшествам, как область финансового управления, и нет другой области, в которой всякие неудачные эксперименты не проявляли своего гибельного влияния так быстро, как эксперименты в области финансов 2. [c.4]
Последние 15 лет характеризуются значительными финансовыми инновациями сначала в США, потом в Европе и экономически развитых странах Дальнего Востока. Список этих нововведений довольно внушителен облигации с нулевым процентным доходом, привилегированные акции денежного рынка, секьюритиза-ция активов, рынки опционов и фьючерсов, свопы процентных ставок, кредиты с установленным потолком выплачиваемых процентов, мультивалютные ссуды и хеджирование, сделки на терминале в торговой точке и многое другое. Эти новшества распространяются на новые или улучшенные товары, а также процессы. Возникновение инноваций происходит не само по себе, а имеет множество причин, как концептуальных, так и порожденных окружающей средой. [c.58]
В 1996 г. Министерство финансов России ввело новую форму одного из основных документов финансовой отчетности предприятия — отчет о движении денежных средств (ОДДС). Это новшество продиктовано не только необходимостью адаптации российского рынка к правилам и нормам мирового экономического сообщества, но и потребностями контролирующих органов в более достоверной экономической информации. ОДДС, составляемый предприятиями для внешних пользователей (МФ РФ, ГНС РФ, Центробанк и др.), призван контролировать налогооблагаемую базу предприятий. Консолидация этих отчетных материалов позволяет обеспечить более достоверную базу для разработки налоговых бюджетов по всем уровням. Данная информация используется во всех сферах налогового менеджмента. [c.173]
Население и его отдельные группы реальные потенциальные и бывшие работники предприятия, члены их семей, собственники, инвесторы, владельцы финансовых средств, другие граждане, общество в целом) Занятость. Средства к существованию. Возможность самореализации в коллективе. Уважение со стороны коллектива. Материальная и моральная поддержка в чрезвычайных ситуациях. Получение доходов от средств, вложенных в данное предприятие. Спрос на организационно-технологические новшества. Учет интересов общества Привлечение рабочей силы. Спрос на товары и услуги предприятия. Предложение инноваций. Привлечение средств яаселения через ценные бумаги. Преданность работников корпоративным интересам. Признание общественной ценности предприятия. Поддержка в чрезвычайных ситуациях [c.163]
Главная проблема в дифференциации предложения услуг состоит в том, что инновации легко копируются конкурентами. Лишь немногие из них регистрируются на предмет преимущественного права использования в течение длительного периода. Тем не менее продавцы услуг, которые регулярно разрабатывают и внедряют новшества, получают временное преимущество перед конкурентами. Так, iti orp пользуется репутацией ведущего банка благодаря разработке и внедрению в практику банкоматов и предоставляемому клиентам широкому выбору различных видов финансовых операций и кредитных карт. [c.549]
Фаза 3 - это период, когда новшество переходит из лабораторий на рынок. В этот период не предполагается финансовой поддержки со стороны программы STTR. Малый бизнес обязан найти финансирование в частном секторе или из других источников. [c.205]
Отечественный и мировой опыт показывают, что наибольший эффект достигается при централизации управления научно-технической сферой. Ведомственность, местничество, деление на фундаментальные исследования, прикладные, опытно-конструкторские работы и работы по внедрению создают препятствия нововведениям. Существующая система управления научно-технической сферой во главе с Министерством науки и высшего образования-относительно прогрессивна. Программно-целевой подход в целом позволяет контролировать научную деятельность, обеспечивая приоритетные направления финансовыми, материальными и трудовыми ресурсами. Созданные в русле этого подхода национальные научно-исследовательские центры (аграрных исследований, ядерный, по радиотехнике и связи, по информатике и компьютерной технике, по проблемам экологии и природным явлениям и др.) позволяют полнее использовать научно-технический потенциал в создании наукоемких производств. К тому же рыночные реалии вносят в нее новшества, в частности, получил распространение госзаказной способ организации НИР, научные учреждения получили самостоятельность, возникают альтернативные источники финансирования. [c.200]
Последние 25 лет и по сей день американская финансовая система переживает коренные преобразования. Прежнее законодательство довольно строго регламентировало виды деятельности, которыми разрешено заниматься различным финансовым институтам. Например, коммерческие банки могли открывать текущие счета и предоставлять ссуды предпринимательским структурам и потребителям. Функции ссудо-сберегательных ассоциаций сводились к приему сберегательных вкладов и использованию этих сбережений для ипотечного кредитования. Но усилившееся в последние годы давление конкуренции в сочетании с различными новшествами и дерегулированием в этой сфере расширили функции финансовых институтов и размыли традиционные различия между ними. [c.285]
Прямое стимулирование НТП имеет свои особенности в разных странах. В Германии это основной принцип научно-технической политики. Проекты компаний могут разрабатываться на основе программ Министерства исследований и технологии в этом случае частные фирмы получают финансовую помощь. В качестве посредников между правительством и бизнесом выступают крупные НИИ. В Японии доля прямых государственных ассигнований на НИОКР относительно ниже, чем в других странах. Финансируются НИИ, государственные предприятия и исследовательские центры. Правительство инициирует и организует национальные программы НИОКР, распространяет информацию по новейшим технологиям, приобретает патенты и лицензии за рубежом (с последующей продажей их частным фирмам). В США бюджетные ассигнования направлены на наиболее капиталоемкие исследования приоритетного значения, а также на распространение технических новшеств среди предпринимателей. [c.90]
Последней характеристикой товара, оказывающий влияние на темпы распространения новинки, является наглядность ее преимуществ. Новинка, как правило, принимается значительно быстрее, если ее преимущества и возможные применения легко продемонстрировать или сформулировать целевым потребителям. Если преимущества товара проявляются лишь по прошествии длительного времени или их трудно оценить, скорость его распространения может существенно замедлиться. Например, попытки компании Rover выпускать более надежные модели автомобилей породили проблему демонстрации этого свойства, поскольку доказать потребителям надежность нового автомобиля можно лишь на достаточно длительном отрезке времени. В индустрии услуг эффективность нововведений (например, выделение большего числа персонала с целью улучшения качества обслуживания) бывает трудно выразить в финансовых показателях (например, возможность получения дополнительных доходов), поэтому скорость принятия таких новшеств руководством некоторых компаний оказывается весьма низкой. Из сказанного специалисты по маркетингу должны сделать следующий вывод далеко не все то, что очевидно для них, столь же очевидно и для потребителей. Вот почему им следует выработать такую коммуникационную стратегию, которая даст возможность потенциальным потребителям узнать о существовании новинки, понять ее суть и убедиться в ее преимуществах. [c.272]
В ходе вековой эволюции коренным образом изменился хозяйственный ландшафт западных стран. Если в начале прошлого века он был представлен в основном сельскохозяйственным производством, фабриками и заводами, то столетие спустя в большинстве стран мира преобладает производство широчайшего спектра услуг, от традиционных — транспорта, связи и торговли, до новейших — информационных и компьютерных, от бытового обслуживания до услуг по запуску космических объектов. Последнее по времени эпохальное технологическое новшество прорывного характера — Интернет — раздвигаетхо-зяйственное пространство отраслей услуг за пределы реального мира. За сто лет до неузнаваемости изменился и облик городов многие когда-то мощные промышленные центры, круто изменив специализи-цию, преобразились в центры высоких технологий и средоточие разнообразных услуг — финансовых, деловых, науки, культуры, искусства, рекреации. Услуги выросли в крупную и важную составляющую образа жизни населения. Разительны перемены не только в бытовых услови ях, ныне не мыслимых без множества самых разнообразных видов сервиса. В системе жизненных ценностей и мотиваций всюду возросла роль нематериальных ориентиров — получения образования, духовного и культурного совершенствования личности, повышения профессионального и социального статуса и т.п., достижение которых во многом зависит от уровня развития соответствующих видов деятельности. [c.160]
Этот период также характеризуется формированием принципов осуществления международных лизинговых сделок. При международном лизинге они устанавливаются в соответствии с Законом О присоединении Российской Федерации к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге (см. прил. 2) и нормами национального законодательства, не противоречащими международному праву. Режим применяемого права предусматривается по соглашению сторон международного договора лизинга. Это способствует использованию в качестве объекта лизинга (а в дальнейшем и в процессе производства) современного оборудования (ПФ), которое производится не только в России, но и за рубежом. В большинстве случаев развитие ряда отраслей в зарубежных странах характеризуется более высокими показателями внедрения новшеств (в том числе инноваций) в производство, что способствуют более быстрому перенесению наукоемких элементов производства в реальную сферу. Поэтому в некоторых случаях бывает предпочтительным использование подобного механизма для решения задач инвестирования. [c.124]