УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСИРОВАНИЕМ ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ [c.174]
Управление финансированием оборотных активов предприятия подчинено целям обеспечения необходимой потребности в них соответствующими финансовыми средствами и оптимизации структуры источников формирования этих средств, С учетом этой цели строится политика финансирования оборотных активов, разрабатываемая на предприятии. [c.174]
Политика финансирования оборотных активов представляет собой часть общей политики управления его оборотными активами, заключающаяся в оптимизации объема и состава финансовых источников их формирования с позиций обеспечения эффективного использования собственного капитала и достаточной финансовой устойчивости предприятия. [c.174]
Формирование принципов финансирования оборотных активов предприятия. Эти принципы призваны отражать общую идеологию финансового управления предприятия с позиций приемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности, а также корреспондировать с ранее рассмотренными принципами фор- [c.177]
Управление оборотным капиталом. Политика предприятия в области оборотного капитала. Виды стратегии финансирования текущих активов. Компоненты оборотного капитала. Оценка оборотного капитала. Принятие решений о структуре оборотных средств и краткосрочной кредиторской задолженности значение управления оборотными активами очередность сроков финансирования сумма оборотных средств решения о соотношении кредиторской задолженности и оборотных средств. [c.471]
Финансовые решения краткосрочного характера. Условно обособляются разделы II и V, т. е. это задачи по управлению текущей финансовой деятельностью, включая управление ликвидностью и платежеспособностью. С позиции кругооборота и трансформации денежных средств текущая деятельность означает поступление производственных запасов с одновременным возникновением (как правило) кредиторской задолженности и последующую трансформацию запасов в незавершенное производство, готовую продукцию, дебиторскую задолженность, денежные средства. Иными словами, сюда относятся задачи по управлению оборотными активами и источниками их финансирования. [c.327]
Формирование тактики имеет результатом определение сумм инвестиций в оборотные активы и источников их финансирования. Размер оборотных активов зависит от масштабов текущей деятельности — от объема производства и (или) продажи — и тактики управления предприятием. Поскольку текущие инвестиции требуют соответствующего источника, то финансовый менеджер определяет их структуру с позиций выбранной им тактики управления предприятием. Краткосрочное финансирование обеспечивается за счет краткосрочных займов и кредитов банков, а также всех видов кредиторской задолженности. За счет этих источников финансируется текущая деятельность. [c.62]
Зная размер необходимых оборотных активов компании, финансовый менеджер должен определить источники их финансирования. Следовательно, управление оборотным капиталом включает решение двуединой задачи оптимизации величины текущих активов предприятия и обеспечения оборотных активов предприятия соответствующими финансовыми ресурсами. Источниками финансирования деятельности компании являются собственные и заемные средства, отражаемые в пассиве баланса, которые обеспечивают финансирование активов предприятия, как основных, так и оборотных. На рис. 15.1 представлена схема взаимосвязи между активами предприятия и источниками их финансирования. [c.224]
Формирование заданного объема оборотных активов требует привлечения соответствующих финансовых ресурсов. Поэтому комплексное управление оборотным капиталом наряду с разработкой стратегии управления текущими активами предусматривает и выработку стратегии по финансированию данных активов. [c.227]
Задачей финансового менеджера является выработка стратегии финансирования текущих активов путем определения оптимального соотношения между долгосрочными и краткосрочными источниками финансирования. В практике управления оборотным капиталом можно выделить три стратегии финансирования текущих активов — консервативную, агрессивную и умеренную. [c.228]
Один из способов выявить философию управления компанией заключается в анализе ее текущих активов и обязательств. Анализ оборотных инвестиций должен быть сфокусирован на текущих (оборотных) активах компании и том, как финансируется их рост по мере увеличения продаж. Он позволяет также оперативно рассчитать потребность в финансировании, когда имеет место прирост оборотных активов компании, чтобы поддержать расширение оборота. [c.137]
Управлением оборотным капиталом называется процесс принятия решений и выработки стратегий, определяющих объем и типы инвестиций в текущие активы, во-первых, и объем и вид финансирования за счет краткосрочных обязательств — во-вторых. Повседневная деятельность фирмы выражается в денежном потоке через счета оборотного капитала. Управление оборотным капиталом включает также анализ рисков и выгоды. Высокое значение коэффициента текущей ликвидности (оборотные активы/краткосрочные обязательства) свидетельствует о хорошей ликвидности и относительно низком риске. Тем не менее для текущих активов характерна, как правило, низкая доходность, в то время как краткосрочные обязательства чаще всего сопровождаются относительно большим процентом. Следовательно, высокая ликвидность имеет свою, и немалую, цену. [c.221]
Оборотный капитал, называемый иногда валовым оборотным капиталом, относится к оборотным активам. Чистый оборотный капитал представляет собой текущие активы за вычетом текущих обязательств. Политика управления оборотным капиталом основана на базовом подходе к принятию решений по плановым показателям каждого вида оборотных активов и их финансированию. Менеджмент оборотного капитала подразумевает повседневное управление текущими активами и текущими обязательствами в рамках принятой стратегии. [c.254]
Учебник охватывает основные проблемы управления финансами. В нем подробно рассмотрены логика и принципы управления финансами, модель оценки реальных и финансовых активов, способы управления долгосрочным финансированием, способы управления оборотными активами, принципы и методы финансового планирования и бюджетирования в нефтегазовых компаниях. [c.2]
Часть III. Управление краткосрочным финансированием Глава 9. Управление оборотными активами и капиталом [c.251]
Управление оборотными активами и капиталом - это процесс разработки стратегии и тактики принятия решений, определяющих объем текущих активов по видам, объем и виды инвестиций для их финансирования, а также организацию повседневной работы, обеспечивающей их достаточность и эффективность использования. [c.251]
Управление активами, функциями этого управления являются выявление реальной потребности в отдельных видах активов исходя из предусматриваемых объемов операционной деятельности предприятия и определение их суммы в целом, оптимизация состава активов с позиций эффективности комплексного их использования, обеспечение ликвидности отдельных видов оборотных активов и ускорение цикла их оборота, выбор эффективных форм и источников их финансирования. [c.17]
Политика управления оборотными активами представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия, заключающейся в формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования. [c.123]
Соотношение постоянной и переменной частей оборотных активов является основой управления их оборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования. [c.129]
Из прецедента однозначно следует, что если налицо полностью сбалансированная позиция по активам и пассивам и если не было фактического обмена валют, то убытки от долгосрочных обязательств под финансирование капитальных активов (долларовый облигационный заем) могут компенсироваться за счет прибыли от оборотных средств (долларовые ссуды клиентам). Прецедент также позволяет прийти к выводу, что при отсутствии обмена валюты сделка не подлежит налогообложению, т. е. прибыль от трансляции в чистом виде не облагается налогом. После решения Палаты лордов последовала быстрая реакция Управления налоговых сборов, которое опубликовало Временное положение о налоговой системе в январе 1985 г., где ясно указывалось, что прибыль от трансляции валют может [c.211]
Эффективность комплексного управления текущими активами и пассивами может быть повышена за счет использования спонтанного финансирования, факторинга, учета векселей и других мероприятий, что позволит финансовому менеджеру оптимизировать расчеты и размер оборотных активов, ускорить оборачиваемость оборотных средств предприятия. [c.262]
В управлении оборотными средствами выделяются задачи их финансирования, то есть управление источниками оборотного капитала. Как уже было указано, чистый оборотный капитал определяется как разность между оборотными средствами (текущими активами) и текущими обязательствами (кредиторской задолженностью) и показывает, в какой мере оборотные активы покрываются долгосрочными источниками средств (собственным капиталом и долгосрочными обязательствами). На рис. 8.2.2 показана структура активов предприятия и источников покрытия. [c.347]
Текущее расходование денежных средств и их поступления, как правило, не совпадают во времени, в результате у предприятия возникает потребность в большем или меньшем объеме финансирования в целях поддержания платежеспособности. Чем ниже скорость оборота оборотных активов, тем больше потребность в финансировании. Это определяет значимость анализа оборачиваемости для целей управления оборотными активами, а также потребность в их финансировании. [c.99]
Рассмотрен финансовый менеджмент предприятий разных форм собственности. Раскрыты важнейшие вопросы управления финансами предприятия анализ финансового состояния движения денежных средств, управление оборотными активами, инвестирование (управление внеоборотными активами), финансирование (кратко- и долгосрочное) и капитал. [c.2]
Управление оборотными активами имеет два аспекта операционный (производственный) и финансовый. Операционный аспект касается управления всеми видами производственных запасов и дебиторской задолженностью. Финансовая сторона связана с вопросами финансирования оборотных средств, управлением движением денежных средств, выдачей и приобретением предприятием долговых обязательств. Обе стороны управления оборотными средствами взаимосвязаны и взаимообусловлены, хотя и представляют разные формы движения оборотных средств. [c.99]
Теоретически на предприятии каждому объему оборотных активов может быть поставлено в соответствие, с одной стороны, величина суммарных издержек на их финансирование и содержание, а с другой — затраты, вызываемые недостатком оборотных активов. Содержание и цель операционного управления оборотными средствами предприятия заключаются в определении и последующем поддержании такого уровня оборотных активов, при котором величина указанных выше суммарных издержек была бы минимальной. [c.103]
Финансовый аспект управления оборотными средствами заключается в своевременном обеспечении операционной (производственной) деятельности финансовыми ресурсами, в количестве, обеспечивающем нормальную платежеспособность предприятия. Сложность этой работы заключается в том, что в нормальных условиях лишь относительно небольшая часть продукции реализуется с немедленным расчетом или с предоплатой. В то же время значительная часть взаимоотношений предприятия с поставщиками и покупателями по поставке сырья и продаже готовой продукции происходит не в форме прямого обмена товар — деньги или деньги — товар, а посредством долговых обязательств, предполагающих отсрочку либо платежа, либо поставок. Одновременное присутствие значительного количества обязательств, да еще с разными сроками погашения затрудняет не только планирование поступления денежных средств и их расходования, но и создает проблемы с поиском источников получения требующихся финансовых ресурсов либо при избытке последних объектов для инвестирования временно свободных денежных средств. Кроме того, финансовый аспект управления оборотными средствами предприятия непосредственно затрагивает вопрос величины оборотных активов и структуры их финансирования. В частности, необходим аргументированный ответ на вопрос какая часть оборотных средств должна финансироваться за счет долгосрочного капитала, а какую целесообразно финансировать за счет краткосрочных заимствований [c.104]
Излагаются основные принципы и методы анализа и оценки финансового состояния предприятия по данным бухгалтерской отчетности, приводятся сравнительные характеристики действовавших и новых показателей и форм отчетности. На сквозном примере демонстрируется комплексная методика анализа и оценки финансового состояния предприятия. Раскрываются методы прогнозирования важнейших финансовых показателей деятельности предприятия, в том числе с использованием моделей Дюпона, достижимого роста, дискриминантных моделей прогнозирования вероятности банкротства. Рассматриваются финансовые методы управления затратами на производство и реализацию продукции, вопросы формирования и использования денежных доходов и прибыли. Особое внимание уделяется анализу безубыточности и целевому планированию прибыли. Представлены основы организации оборотных средств, методы нормирования их элементов, рациональные способы финансирования текущих активов. Отмечается ведущая роль инвестиций в основной капитал в обеспечении конкурентоспособности предприятия, рассмотрены финансовые аспекты обоснования инвестиционных. решений. Излагаются содержание, принципы и методы финансового планирования на предприятии. [c.10]
А что же имеют в виду под вложенным капиталом в формуле расчета нормы прибыли на вложенный капитал Нередко думают, что вложенный капитал -это вся сумма активов фирмы. Однако сегодня многие исследователи при оценке эффективности системы управления фирмой берут для расчета нормы прибыли другие исходные данные. Одни ведут расчеты нормы прибыли на вложенный капитал в виде нетто-активов фирмы, другие-в виде акционерного капитала, третьи-в виде оборотного капитала. Поскольку объем капиталовложений замеряется в определенный момент времени, норму прибыли на вложенный капитал рассчитывают на основе средней суммы капиталовложений между двумя моментами времени (например, между 1 января и 31 декабря одного и того же года). Норму прибыли на вложенный капитал можно также рассчитывать в виде внутренней нормы на основе анализа будущих поступлений наличными, приведенными в оценке настоящего времени (подробно об этом методе см. в любом учебнике по проблемам финансирования). Цель всех этих замеров состоит в выяснении, сколь эффективно использует фирма свои ресурсы. По мере роста инфляции, конкурентного давления и стоимости капитала подобные замеры служат важным барометром маркетинга и эффективности системы управления фирмой. [c.692]
Эффективное управление оборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечение дополнительных источников финансирования, но и рациональное их размещение в активах предприятия, особенно в текущих активах. [c.209]
Современный финансовый менеджмент включает изучение действий, связанных с приобретением, слиянием, финансированием, управлением активами. Соответственно основные функции финансового менеджмента сводятся к принятию решений в трех направлениях инвестиции, финансовые решения и решения, связанные с управлением активами. Таким образом, он включает поиск ответов на вопросы о том, какой должна быть структура активов соотношение денежных ресурсов и товарно-материальных ценностей, как они должны распределяться между подразделениями фирмы, определение дивидендной политики, формирование специфических методов работы с оборотными средствами и денежными активами, т. е. в книге рассматриваются разнообразные, весьма гибкие методы финансового управления, которые открывают для нашего читателя новые, подчас неожиданные, возможности, в том числе в отношениях между фирмой и банком. [c.6]
Политика управления оборотным капиталом заключается в выработке стратегии управления текущими активами в сочетании со стратегией финансирования, которые в совокупности должны обеспечивать формирование оптимального размера чистого оборотного капитала. В табл. 15.2 показано влияние на величину чистого оборотного капитала стратегий управления текущими активами и источниками финансирования. [c.231]
Управление оборотными средствами (денежными средствами, рыночными ценными бумагами), дебиторской задолженностью, кредиторской задолженностью, начислениями и другими средствами краткосрочного финансирования (кроме производственных запасов), а также решение вопросов по этим проблемам требует значительного количества времени, и на этом направлении наиболее ярко проявляется основная проблема управления финансами выбор между рентабельностью и вероятностью неплатежеспособности (стоимость активов предприятия становится меньше его кредиторской задолженности). [c.265]
Должностные обязанности. Организует управление движением. финансовых ресурсов предприятия и регулирование финансовых отношений, возникающих между хозяйствующими субъектами в условиях рынка, в целях наиболее эффективного использования всех видов ресурсов в процессе производства и реализации продукции (работ, услуг) и получения максимальной прибыли. Обеспечивает разработку финансовой стратегии предприятия и его финансовую устойчивость. Руководит разработкой проектов перспективных и текущих финансовых планов, прогнозных балансов и бюджетов денежных средств. Обеспечивает доведение утвержденных финансовых показателей до подразделений предприятия. Участвует в подготовке проектов планов реализации продукции (работ, услуг), капитальных вложении, научных исследований и разработок, планировании себестоимости продукции и рентабельности производства, возглавляет работу по расчету прибыли и налога на прибыль. Определяет источники финансирования производственно-хозяйственной деятельности предприятия, включающие бюджетное финансирование, краткосрочное и долгосрочное кредитование, выпуск и приобретение ценных бумаг, лизинговое финансирование, привлечение заемных и использование собственных средств, про- водит исследование и анализ финансовых рынков, оценивает возможный финансовый риск применительно к каждому источнику средств и разрабатывает предложения по его уменьшению. Осуществляет инвестиционную политику и управление активами предприятия, определяет оптимальную их структуру, подготавливает предложения по замене, ликвидации активов, следит за портфелем ценных бумаг, проводит анализ и оценку эффективности финансовых вложений. Организует разработку нормативов оборотных средств и мероприятий по ускорению их оборачиваемости. Обеспечивает своевременное поступление доходов, оформление в установленные сроки финансово-расчетных и банковских операций, оплату счетов поставщиков и подрядчиков, погашение займов, выплату процентов, заработной платы рабочим и служащим, перечисление налогов и сборов в федеральный, региональный и местный бюджеты, в государственные внебюджетные социальные фонды, платежей в банковские учреждения. Анализирует финансово-хозяйственную деятельность предприятия, участвует в разработке предложений, направленных на обеспечение платежеспособности, предупреждение образования и ликвидацию неиспользуемых товар- [c.115]
Ограничение па способы финансирования оборотных активов, рекомендуемое международной учстпо-апалнтичсской практикой и задаваемое неравенством (9.23), достаточно жесткое, а смысл его в том, что привлечение даже краткосрочных источников финансирования должно делаться осмысленно и осторожно если рекомендательные нормативы в отношении коэффициентов покрытия оборотных активов собственным капиталом и текущей ликвидности не выполняются, у фирмы могут возникнуть проблемы в получении банковских кредитов по среднерыночной ставке. Любопытно отметить, что в современном российском финансовом анализе ограничение на коэффициент k также накладывалось - данный показатель, названный коэффициентом обеспеченности собственными оборотными средствами, рассматривался как один из критериев, позволяющих делать суждение о наличии признаков грядущего банкротства предприятия. Согласно документу Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса , утвержденному распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) № 31-р от 12 августа 1994 г., структура баланса признается неудовлетворительной, если коэффициент текущей ликвидности меньше двух или коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными средствами меньше 10%. Иными словами, требования международной практики гораздо более строги. [c.263]
Так, например, для управления активами1 важно следующее выявление реальной потребности в активах исходя из предусматриваемых масштабов производственной деятельности предприятия и оптимизация состава активов с позиций комплексного их использования обеспечение ликвидности оборотных активов ускорение их оборачиваемости, а также выбор эффективных источников их финансирования. [c.671]
Первая группа потоков наличности включает те из них, которые относятся к повседневным операциям предприятия — приобретению материальных запасов, производству, продаже продукции или предоставлению услуг и взиманию дебиторской задолженности. Начальный шаг при рассмотрении движения наличности и заключается в анализе таких потоков. Это предполагает сопоставление величины нагачности, обеспечиваемой прибыльными операциями (чистый доход плюс амортизация плюс другие позиции, не связанные с выплатой начичности), с потребностью в финансировании этой деятельности (например, для прироста дебиторской задолженности или запасов). Главными направлениями анализа для кредитора при этом служат качество поступлений, управление оборотными активами и управление текущими обязательствами. [c.254]
Каждому типу управления оборотными активами должна соответствовать определенная политика их финансирования, т. е. управления краткосрочными обязательствами. Признаком агрессивной политики управления краткосрочными пассивами служит значительный удельный вес (более 50 %) краткосрочных кредитов и займов в общей сумме источников средств. При такой политике у предприятия может вырасти эффект финансового леверид-жа (рычага) до 30-50 % рентабельности активов. Однако увеличиваются и постоянные издержки за счет процентных платежей по заемным средствам. В результате повысится и сила воздей- [c.122]
Финансирование текущей операционной деятельности подразумев ет также периодическое инвестирование в машины и оборудована программы развития, а также прочие затраты ресурсов помимо инв стиций в оборотный капитал. Как мы показали в главах 6 и 7, e j исходить из понятия стоимости бизнеса, то принципы качествен го управления инвестициями не являются чем-либо новым и впол укладываются в рамки общей задачи минимизировать объем испол зуемых ресурсов по отношению к ожидаемой выгоде. Основные про лемы здесь возникают, как правило, из-за более длительного пери< да связывания ресурсов и более высокой степени риска, связанно] с величиной потенциальных денежных поступлений. В этом случ методы анализа более специфичны и будут основываться на основ< полагающем понятии альтернативного движения средств. Кроме эт го, и источники капитала для финансирования таких активов обьг но также используются долгосрочные, [c.106]
Экономическая обособленность внеоборотных, оборотных и финансовых активов приводит к необходимости управления их кругооборотом в рамках отдельно взятой предпринимательской структуры. Коммерческие организации ориентируются в своей деятельности на рост капитала, который возможен как за счет собственных финансовых ресурсов, главным образом прибыли, так и за счет дополнительного выпуска акций и облигаций, заемного и другого привлеченного капитала. Задача финансового менеджера — выбрать наиболее благоприятный вариант и рсточник финансирования, обеспечивающий воспроизводственный процесс и инвестиционную активность. Предметом особого внимания со стороны финансового менеджера являются уставный капитал, резервный капитал, фонд потребления и фонд накопления. От них во iptoroM зависит эффективность распределительных процессов. Им определяется политика предпринимательской структуры в области распределения прибыли, ее роль и значение в воспроизводственном процессе и стимулирова-рии долгосрочных вложений. [c.277]
Осуществление всех рассмотренных вариантов роста стоимости активов, представленных ресурсами (запасами) углеводородов, на уровне компании зависит от совокупности многих условий. К числу важнейших из них относится необходимый объем финансовых ресурсов — как собственных, так заемных (при наличии возможности их привлечения с финансовых рынков на приемлемых условиях). В то же время эффективное использование финансовых средств невозможно без соответствующего организационно-экономического и кадрового обеспечения. Начиная с 90-х гг., большинство российских нефтяных компаний оказалось не только без источников финансирования инновационных программ, но и без собственных оборотных средств. Резкое ужесточение и ухудшение финансово-экономических условий поставило вопросы финансовой обеспеченности функционирования компаний (не говоря уже о развитии) в число наиболее важных69. Поэтому, если говорить, например, о российской специфике управления активами, то она состоит в поиске наиболее действенных форм ее реализации в непростых и зачастую трудно предсказуемых финансово-экономических условиях. [c.195]
Смотреть страницы где упоминается термин Управление финансированием оборотных активов
: [c.130] [c.121] [c.285] [c.116] [c.61]Смотреть главы в:
Финансовый менеджмент -> Управление финансированием оборотных активов