Аудит налогообложения по операциям с основными средствами и нематериальными активами. На предприятиях, не прошедших аудиторскую проверку, увеличивается риск нарушений бухгалтерского и налогового законодательства, влекущих за собой уменьшение поступления налоговых платежей в бюджеты различных уровней и ухудшение финансового состояния. Кроме того, отсутствие аудиторского заключения у предприятий и организаций, подлежащих обязательной ежегодной аудиторской проверке, затрудняет, а иногда и исключает выход этих экономических субъектов на международный финансовый рынок. [c.480]
Служба внутреннего контроля банка должна отслеживать риски на трех основных уровнях а) индивидуальном уровне каждого сотрудника банка б) микроуровне внутрибанковских управленческих решений в) макроуровне экономики страны и международных финансовых рынков. В последнем случае оптимизация рисков банковской деятельности опосредуется аналитической работой по прогнозированию развития ситуации на отдельных сегментах рынка и в экономике в целом. [c.144]
Международный финансовый рынок представляет собой надстройку над национальными финансовыми рынками, которые составляют его основу, и служит рынком вторичных финансовых ресурсов. Если на национальных рынках субъектами финансовых сделок выступают фри-дические и физические лица данной страны, то на международно — представители различных стран. Происходящее переплетение национальных и международных активов приводит к формированию единого универсального рынка, доступного всем субъектам экономики независимо от их национальной принадлежности. В связи с этим условия коммерческой деятельности, осуществляемой через посредство ценных бумаг, а также связанные с ней прибыли и риски уравниваются не только в разках национальной экономики, но и в пределах большей части мирового хозяйства. Формирование международного финансового рынка связано с научно-технической революцией, порождаемыми ею гигантскими капиталоемкими проектами, а также с. необходимостью изыскивать для их реализации мощные источники финансовых средств. [c.338]
Несмотря на то, что все они занимают разные ступеньки в иерархии финансового управления, современные финансовые менеджеры обязаны владеть системой знаний в виде так называемого "колеса" финансового менеджера (рис. 3). В сфере его интересов организационные аспекты деятельности компании, ее финансовые стратегии и рычаги управления, финансовое планирование и прогнозирование, управление рабочим капиталом, работа с ценными бумаги, принятие инвестиционных решений, разработка различных схем корпоративного финансирования, наконец, международные аспекты деятельности своей компании, например, умение работать с валютой и рисками на международных финансовых рынках. [c.17]
На международных финансовых рынках возникают дополнительные возможности диверсификации несистематического риска. [c.370]
Главную роль при выпуске облигаций играет финансовая репутация той организации или того предприятия, которое их выпускает. На международном финансовом рынке котируются (высоко ценятся) преимущественно те займы государств или предприятий, которые получают самую хорошую оценку международных банков. Ввиду большого риска процентные ставки облигаций, выпущенных странами с неустойчивым финансовым положением, а также фирмами с неустойчивой репутацией, намного выше тех, в платежеспособности которых в банковских кругах не возникает никаких сомнений. АКЦИЯ — ЭТО ЦЕННАЯ БУМАГА, КОТОРАЯ ПРЕДСТАВЛЯЕТ СОБОЙ СВИДЕТЕЛЬСТВО О ВНЕСЕНИИ КАПИТАЛА (ДОЛИ, ПАЯ) В ОБЩИЙ КАПИТАЛ АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА. ВЛАДЕНИЕ АКЦИЕЙ ДАЕТ ПРАВО НА ПОЛУЧЕНИЕ ПО НЕЙ ОПРЕДЕЛЕННОГО ДОХОДА И ПРАВО НА УЧАСТИЕ В УПРАВЛЕНИИ ЭТИМ ОБЩЕСТВОМ. [c.60]
Поясните суть рисков при выходе на международные финансовые рынки. [c.94]
Структурные изменения на международных финансовых рынках подкрепляли импульсы поиска новых стратегий для уменьшения риска инвестирования. К числу наиболее значительных изменений относят глобализацию финансовых рынков и влияние информационной и вычислительной техники и технологии на международные займы. Эти тенденции способствуют увеличению участников операций на глобальном финансовом рынке и сглаживают различия между сегментами рынка, расширяя еще больше круг возможностей должников и кредиторов, связанных с финансированием и управлением портфелями ценных бумаг. [c.303]
Валютный риск — риск получения убытков в результате неблагоприятных краткосрочных или долгосрочных колебаний курсов валют на международных финансовых рынках. Валютный риск включает в себя несколько основных подвидов, которые приведены на -рис. 12.3. [c.451]
С конца 1996 г. приток средств на рынок ГКО/ОФЗ увеличивался. Этому способствовал ряд факторов - как внутренних, так и внешних. Так, результаты выборов Президента России оказались благоприятными с точки зрения участников рынка. Международные финансовые рынки испытывали подъем и искали сферы применения капитала. Вместе с тем происходила постепенная либерализация рынка ГКО, в то время как доходность на нем, даже пересчитанная в валюту, оставалась высокой для нерезидентов. Политика поддержания валютного курса Центральным банком минимизировала валютный риск. Таким образом, вложения средств в ГКО/ОФЗ были чрезвычайно выгодными для нерезидентов. Вместе со снижением инфляции все эти факторы способствовали снижению доходности ГКО/ОФЗ с 200% в июне 1996 г. до 36% в январе 1997 г и 18% - в августе 1997 г. [c.78]
Стабильность национальной валюты и способность государства обслуживать свой внешний долг зависят от большого числа факторов, важнейшими из которых являются темп инфляции, политика в области валютного регулирования и управления резервами, денежно-кредитная и бюджетная политика, структура экспорта и импорта, защитные и стимулирующие меры во внешней торговле, уровень мировых цен на сырье (особенно на нефть), природно-климатические условия и т. д. Необходимо учитывать и возможности страны по восполнению валютных резервов путем заимствований за рубежом, в частности у таких специально созданных международных организаций, как Международный валютный фонд и Всемирный банк, правительств иностранных государств, на международных финансовых рынках и у негосударственных институциональных инвесторов. Комплексный анализ всех этих факторов является сложным и дорогостоящим, однако он позволяет сделать более точный прогноз развития экономики и своевременно принять защитные меры по снижению подверженности страновому риску. [c.404]
Рейтинги облигаций отражают мнения специализированных фирм об относительной способности эмитентов своевременно выплачивать проценты и обеспечить своевременный возврат долга. Подобные рейтинги весьма полезны при принятии инвестиционных решений, поскольку дают представление о связанном с ними риске. Хотя эти рейтинги используются в основном инвесторами, их опубликование приносит пользу всем операторам международных финансовых рынков, т.е. эмитентам облигаций, финансовым посредникам и регулирующим организациям. Финансовый риск измеряется в условном масштабе, отражающем уровень риска, связанного как с краткосрочными, так и долгосрочными заимствованиями. Рейтинг облигации тем ниже, чем выше риск дефолта по ней. [c.49]
Основное свойство валюты — конвертируемость. Степень конвертируемости валюты понимается двояко. Во-первых, как количество и сложность валютных ограничений, существующих в той или иной стране. Во-вторых, как приемлемость, желательность для большинства участников рынка валютных операций приобретать именно эту валюту. Два указанных вида конвертируемости находятся в сложном соотношении. Органы валютно го контроля могут заявлять о том, что валюту разрешено использовать без ограничений или с несущественными ограничениями в международных операциях, однако по определенным причинам субъекты валютных отношений могут отказываться от использования данной валюты (например, при нестабильности ее курса, высоких политических рисках в стране и др.). Все же в большинстве случаев в современном мире именно те валюты используются охотно участниками валютных операций, для которых не вводятся существенные ограничения на их использование монетарными властями соответствующей страны. Операции на международных финансовых рынках, международные расчеты, как правило, ведутся в ограниченном наборе общепризнанных валют (USD, GBP, EUR и некоторые другие)1. Большинство валют развивающихся стран в этих целях используются редко. [c.232]
Усиление международной финансовой взаимозависимости. В современных условиях движение финансовых потоков стало важной формой международных экономических связей. Это обусловлено увеличением масштабов вывоза капиталов, развитием мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынки, финансовые рынки, в условиях либерализации условий сделок. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой взаимозависимости. Это усиливает валютные и кредитные риски, в первую очередь риск неплатежеспособности заемщика мировой долговой кризис 80-х и 90-х годов, валютно-финансовый кризис 1997—1998 гг. вскрыли опасность этих рисков. Финансовые потоки превышают в десятки раз платежи по международной торговле. [c.151]
Мы рассмотрим условия налогообложения, особенности учета, политический риск, риск международного обмена, налагаемые правительством ограничения на инвестиции, финансовые инструменты, а также определенные специальные документы, используемые в международной торговле. Нашей целью является не глубокое изучение этого вопроса, а лишь определение факторов, которые влияют на принятие основных решений фирмы, работающей на мировом рынке. [c.725]
Следовательно, еще одним аргументом в пользу координации международной политики является система официальных ограничений финансовой деятельности. Целью таких усилий будет открытый доступ на банковские и финансовые рынки и усиление международной конкуренции. Это еще более укрепит международные связи между этими рынками, повышая уровень системного риска. Но сторонники равного доступа на рынки и унификации регулирования в различных странах считают, что эта проблема может быть решена путем координации международного регулирования. [c.808]
Глобализация. В последнее время заметно усилилась интеграция мировых финансовых рынков. Крупные американские финансовые институты проводят свои операции за рубежом, а иностранные финансовые институты действуют на территории Соединенных Штатов. Более того, инвестиционные компании предлагают вкладчикам капитала большой международный выбор акций и облигаций. Потоки финансовых капиталов все активнее циркулируют в мировом масштабе в поисках объектов приложения с наивысшей отдачей и адекватным риском. [c.292]
Одна из них заключается в том, что кризис в России вскрыл определенные недостатки в международной банковской системе, которыми ранее пренебрегали. Помимо риска потенциальных убытков, отраженного в собственных балансовых отчетах, банки занимаются покупкой иностранной валюты в обмен на национальную с последующим ее выкупом, форвардными операциями и операциями с производными ценными бумагами на межбанковском рынке, т.е. между собой - и с клиентами. Эти операции не отражаются в балансовых отчетах банков. Они постоянно соотносятся с состоянием рынка, и любая разница между себестоимостью и рыночной стоимостью компенсируется переводом наличных средств. Это, как предполагается, должно свести на нет риск невыполнения финансовых обязательств по кредитам, или дефолта. Масштабы рынков свопа, форвардных и производных ценных бумаг — огромные, а маржа - крайне незначительная, т.е. суммы, с которыми совершаются операции, во много раз превышают капитал, реально используемый в коммерческой деятельности. Операции образуют цепочку со многими посредниками, и каждый посредник имеет обязательства перед своими партнерами, не зная того, кто еще вовлечен. Риск операций с конкретными партнерами ограничен путем установления кредитных линий. [c.6]
Предела глубине кризиса — нет. Распад российской банковской системы происходит беспорядочным образом. Банки приостановили платежи, и население охватила паника. Условия обмена ГКО были объявлены и поначалу встретили довольно неплохой прием, однако рубль перешел в состояние свободного падения, так что предлагаемые условия практически стали бессмысленными. Международная финансовая система переживает неурядицы. Имеются, похоже, невыполненные валютные контракты на сумму в 75— 100 млрд. дол., и неизвестно, когда они будут выполнены. Кредитное агентство снизило рейтинг крупнейшего коммерческого банка Германии. В международные межбанковские сделки по свопам был внесен некоторый элемент кредитного риска. Вероятно, он будет иметь кратковременный характер, но это может вскрыть другие слабые места из-за массированного использования заемных средств. Фондовые рынки Европы и США содрогнулись, но к ним скорее всего вернется спокойствие. Кризис в России носит весьма серьезный характер и будет иметь неисчислимые политические и социальные последствия. [c.107]
Существует несколько причин, почему сложилась асимметрия в отношениях между МВФ, с одной стороны, и должниками и кредиторами, с другой. Основная задача МВФ - сохранить международную финансовую систему. Наказывать кредиторов во время кризиса значило бы нанести большой ущерб западным банкам и рисковать, поскольку возможен крах всей системы. Далее, МВФ нуждается в сотрудничестве со стороны коммерческих кредиторов, чтобы обеспечить успех своим программам, а банки знают, как воспользоваться этим обстоятельством. Международные монетарные власти не имеют достаточных ресурсов, чтобы выступать в качестве кредиторов последней инстанции. Когда разразился кризис, МВФ мог с ним справиться после восстановления доверия со стороны рынка. В ходе Азиатского кризиса некоторые первые программы потерпели неудачу только потому, что не удалось убедить рынки. Наконец, МВФ контролируется странами в центре капиталистической системы, и если бы МВФ наказал кредиторов, это противоречило бы национальным интересам акционеров, владеющих контрольным пакетом акций. Но чтобы система стала более стабильной, требуется именно такая акция МВФ должен поставить свое вмешательство в зависимость от того, готовы ли кредиторы взять на себя долю убытков. МВФ навязывает условия стране, испытывающей трудности ему следует также налагать обязательства на кредиторов, особенно если трудности вызваны частным сектором (что имело место в азиатских странах). На практике это означало бы, что МВФ не только соглашается с добровольной реорганизацией компаний, но и содействует ей. Процедуры банкротства будут приводиться в большее соответствие с практикой в передовых странах, что заставит банки брать на себя убытки. [c.115]
Риски по операциям на национальном денежном рынке в отличие от рисков на международных рынках довольно ограничены. Деятельность участвующих на национальном денежном рынке банков контролируется либо центральным банком, либо специальным подразделением министерства финансов, либо институтом банковского контроля. На национальном денежном рынке отсутствуют валютные риски и фактически существует лишь риск изменения процентной ставки, растущий с удлинением сроков кредитов. Коммерческие банки пытаются противостоять ему с помощью диверсификации требований и обязательств по срокам. Гораздо большие риски возникают на международном денежном рынке. Если коммерческие банки осуществляют операции на этом рынке в национальной валюте, то валютные риски отсутствуют, но становится выше риск изменения процентных ставок. Крупные банки к проведению операций на международном денежном рынке привлекают свои дочерние компании, находящиеся в зарубежных финансовых центрах. [c.67]
В ситуации, когда у страны международный рейтинг низок (см. уровни объектов рискологии), инвесторы и кредиторы получают необходимые сведения о качестве и надежности организаций и долговых инструментов с помощью национальной шкалы внутреннего кредитного рейтинга, которая выражает мнение об относительной кредитоспособности организации и долговых обязательствах, исходя из особенностей национального финансового рынка. Чем ниже. международный рейтинг страны, тем больше необходимо знать внутренний кредитный рейтинг к национальным шкалам. Национальная шкала обеспечивает более точное соотнесение между собой уровней кредитного риска местных эмитентов и их долговых обязательств в данной стране, чем международная шкала кредитного рейтинга (Наталья Майорова и Алексей Новиков. РЦБ. 10.1998, стр. 60). [c.101]
Секретарь Казначейства. Господин Джонстон прав. Оглянемся назад, вернемся в последний уик-энд сентября 2002 г. Вспомните собрание Международного валютного фонда, проводившееся здесь, в Вашингтоне, на котором мы присутствовали. Что говорили все их эксперты Что говорили все наши эксперты Все они говорили одно и то же. Они говорили, что величайшей угрозой для мировой экономики являются не Аргентина или Бразилия. Это мы. Это риск того, что спад экономики США потянет вниз остальной мир — мир, который уже сейчас находится на краю обрыва, а в некоторых регионах и секторах уже падает вниз. Это риск падения доллара из-за нашего рекордного торгового дефицита, нашей рекордной опоры на иностранный капитал. Это риск того, что наши финансовые рынки как первоисточники большей части мирового капитала могут иссякнуть. [c.277]
Для компаний, осуществляющих международные финансовые и коммерческие операции, важно знать, что происходит на валютном рынке, отслеживать его тенденции, прогнозировать будущие изменения интересующих обменных ставок. Поэтому помимо текущих котировок для таких компаний важна динамика основных индикаторов валютного рынка, отражаемая графиками и диаграммами. По графикам можно приблизительно сделать вывод о росте или падении валюты, в которой осуществляются операции, оценить степень валютного риска и необходимость его хеджирования. [c.364]
В октябре 1997 г. на мировом рынке капиталов разразился один из крупнейших кризисов, проявившийся сначала в Гонконге, потом в странах с развитой рыночной экономикой, а затем и в странах с формирующейся рыночной экономикой. Главный урок, который можно извлечь из опыта последних лет, в том, что с развитием международной финансовой интеграции отдельные страны время от времени будут испытывать финансовые кризисы, особенно в периоды неустойчиво-сти валютного рынка и рынка ценных бумаг. С целью ограничения риска правительства должны решать проблемы до их обострения. [c.303]
Валютный риск состоит в возможности финансовых потерь субъектов валютного рынка в результате долгосрочных и краткосрочных колебаний валютных курсов, которые зависят от спроса и предложения на валюту на национальных и международных валютных рынках. [c.26]
Финансово-кредитная деятельность все более становится интернациональной. И это приводит к повышению вклада международных факторов в величины финансовых рисков. Деятельность субъектов рынка в международной сфере сопряжена с многочисленными рисками. В их числе риски, связанные с изменением цены товара после заключения контракта отказом импортера от приема товара, особенно при инкассовой форме расчетов, ошибками в документах и при оплате [c.86]
Помимо регулирующих функций, специализированные учреждения ООН разрабатывают долгосрочные стратегии и инструменты в отношении проблем мировой экономики и на базе международных экспертных консультаций и согласований с правительствами предлагают мировому сообществу возможные пути их решения. Например, Международная финансовая корпорация (МФК) способствует развитию частных предприятий путем капиталовложений без привлечения государственных гарантий. Она предоставляет своим клиентам акционерный капитал, долгосрочные займы, гарантии по займам, услуги по управлению рисками и консультации. Корпорация предоставляет финансирование на рынках, которые без участия МФК рассматриваются коммерческими инвесторами как рискованные. В 2003 г. МФК приняла на себя финансовые обязательства на сумму 3,9 млрд дол. по 204 проектам в 64 странах. [c.86]
Для минимизации финансовых рисков возникает страховой бизнес, одним из сегментов которого является хеджирование. Под хеджированием понимаются компенсационные действия, предпринимаемые покупателем или продавцом на валютном или фондовом рынке, чтобы предохранить свой доход в будущем от изменения валютного курса или цен на фондовые инструменты. Наличие хеджирования, в свою очередь, порождает специальные рынки вторичных финансовых инструментов — деривативов. Таким образом, технология международного финансового бизнеса заключается в выборе той или иной стратегии инвестирования денежных средств в различные финансовые инструменты (основные мировые валюты и ценные бумаги) с целью извлечения прибыли. [c.414]
Международная финансовая корпорация (МФК). Эта Корпорация создана в 1956 г. и представляет собой специализированное учреждение ООН. Формально МФК считается независимой от МБРР, является самостоятельным юридическим лицом со своим уставом и собственными ресурсами. Однако фактически МФК — филиал МБРР. Как и МБРР, МФК формирует основную массу ресурсов путем привлечения средств с мирового рынка капиталов. МФК располагает более широким набором инструментов, чем МБРР. Она не только предоставляет кредиты, но и приобретает акции компаний. В отличие от МБРР МФК не требует правительственные гарантии и не берет на себя риски. Поэтому отбор проектов отличается особой тщательностью. Выделенные МФК кредиты обычно не превышают 25% стоимости проекта. Членами МФК являются 174 страны, в том числе Россия. [c.444]
Лимиты являются основным инструментом управления рисками валютного подразделения коммерческого банка, работающего на международных финансовых рынках. В такого рода деятельности риск не всегда удается точно просчитать и застраховать, либо перестраховка требует отвлечения значительных ресурсов. Поэтому банк определяет пределы, в которых могут осуществляться операции с конкретным партнером, максимальные суммы сделок, которые имеет право заключать определенный дилер и т.п. Обычно система лимитирования строится по принципу определения основного лимита по конкретному направлению деятельности и выделения внутри него сублимитов на конкретные операции. Чем больше степень детализации такого деления, тем более тщательно проработан вопрос управления рисками в данном финансовом институте. Охарактеризуем основные виды лимитов, наиболее часто используемых в практике. [c.104]
Структурные изменения на международных финансовых рынках подкрепляли импульсы поиска новых стратегий для уменьшения риска инвестирования. Последние тенденции развития мировой экономики(к числу наиболее значительных изменений наряду с глобализацией финансовых рынков относятся и влияние информационной и вычислительной техники и технологии на международные займы) способствуют увеличению участников операций на глобальном финансовом рынке и сглаживают различия между сегментами рынка, расширяя еще больше круг возможностей должников и кредиторов, связанных с финансированием и управлением портфелями ценных бумаг. Кредиторы и инвесторы конкурируют друг с другом в борьбе за прибыльные финансовые сделки. Поэтому заемщикам не обязательно акцентировать свое внимание на отдельном секторе рынка, а кредиторы и инвесторы могут избирательнее подходить к своим финансовым сделкам, используя свопы и хеджирование. В условиях нехватки средств финансирования секъюритизация обеспечивает гибкость и более доступное финансирование для кредитоспособных заемщиков и ограничивает возможности менее кредитоспособных стран с формирующейся рыночной экономикой. Однако заемщики могут смягчить эти последствия путем разработки предложений в области финансирования, связанных с уменьшением рисков конкретных сделок и потоков наличных средств. [c.290]
Потребность в свопах на совокупный доход часто возникает при операц ях на международных финансовых рынках. Пусть банк А желает получать д ходы по некоторому активу, связанному с кредитным риском. Банк А соглаа нести соответствующий риск, но по тем или иным причинам не желает или имеет возможности приобрести этот актив или быть его владельцем (напр мер, в силу офаничении регулирующих органов). В этом случае банк А мож( заключить своп на совокупный доход с банком В, компенсируя ему стоимос приобретения данного актива и, возможно, периодически выплачивая ему н которую оговоренную премию. Банк В, в свою очередь, переводит в пользу баи А все доходы от владения этим активом (проценты, дивиденды, прирост ст имости). Как правило, банк В хеджирует свою позицию по свопу покупкой б зисного актива или синтетическим активом — позицией по производным и струментам, создающей требуемый денежный поток. [c.424]
Из приведенного перечня видно, что на устойчивость банковских систем, как предполагается, влияет динамика значительного количества индикаторов, и, вполне очевидно, этот список можно продолжить. Дальнейшая работа будет состоять в построении системы агрегированных показателей устойчивости банковских систем и исследовании их динамики, тестировании их на наличие пороговых значений, за которыми наступает кризис и т.д. В настоящее время сложно прогнозировать, приведет ли к успеху поиск широкого круга макро- и микроэкономических показателей, влияющих на банковские системы, и конструирование на их основе нескольких индикаторов, описывающих состояние устойчивости банковских систем. Наиболее вероятно создание многофакторных моделей, удовлетворительно описывающих состояния банковских систем. Вместе с тем, проблема прогностической значимости таких моделей остается открытой. К сожалению, аналогичные работы в области стра-новых рисков, проводимые международными рейтинговыми агентствами, пока не привели к должным результатам в частности, ни одно из этих агентств не смогло прогнозировать масштаб кризисов на международных финансовых рынках в 1997-1998 гг. [c.691]
Ситуация на мировых валютных, кредитных, финансовых рынках постоянно меняется под влиянием многих факторов. Банки и финансовые учреждения, обслуживающие международные операции, реагируют на изменение их конъюнктуры благодаря интеграции технических средств информации и информационной координации. В операционных залах банков используются валютные, информационные и стандартные инструменты банковских операций (дилинг, франт-офис — обменный пункт, бэк-офис — выполнение документарных операций мидл — офис — оперативное управление рисками и др.). Однако для рентабельности дорогостоящих информационных сетей связи требуется крупный объем операций, который не всегда может быть достигнут в рамках одного банка или финансового учреждения. В таких случаях заключают договоры с частными лицами об обеспечении их информацией и с предприятиями, которые прикрепляются к банковским терминалам. [c.417]
Депозитные учреждения играют очень важную роль в процессе международной финансовой диверсификации и сокращения валютных рисков, причем действовать они могут как от своего имени, так и от имени клиентов. Они осуществляют операции на евровалютном рынке (Euro urren y market), т. е. на рынке финансовых активов, где банки принимают депозиты и выдают ссуды в валютах разных стран, но вне пределов страны-эмитента. [c.763]
В общем, евровалютный рынок является центром международных финансов. Он повышает эффективность национальных финансовых рынков стран всего мира посредством с оединения участников торговли на этих рынках и представляет возможность для индивидов, фирм и финансовых учреждений диверсифицировать риск. И по- [c.766]
Глровалютный рынок предоставляет возможность для диверсификации международных актинов и валютного риска. Депозитные учреждения являются основными участниками этого рынка. Они выдают ссуды и привлекают депозиты в разных валютах, хотя доллар СШЛ остается основной валютой, которой торгуют на евровалютном рынке. Евровалютный рынок также способствует международным арбитражным операциям, посредством которых, таким образом, осуществляется перевод капитала в активы с более высокой доходностью и уравнивается норма доходности однородных активов на мировых финансовых рынках. [c.768]
Рефлексивные отношения не проявляются с одинаковой силой на всех рынках одновременно. Однако события часто похожи по форме. Например, сходство между биржевым крахом 1929 года и нынешним просто жуткое. Тенденция к безудержным колебаниям доллара, вверх или вниз, не менее опасна... На валютных рынках действует взаимно усиливающаяся связь между объемом международного движения капиталов, становящегося все более подверженным влиянию общей тенденции, и резкими колебаниями валютных курсов... Однако на рынке акций рост такой тенденции часто незаметен... Если что-то сравнивают со среднерыночными показателями, трудно вынести личное суждение, независимое от господствующего на данном рынке... Возможно, доверие к господствующей тенденции окажется сильнее способности рынка приспосабливать эти тенденции к собственным интересам. При понижении он продолжает упрямо повышать курсы, пока не наступит полный хаос, и многие меры, которые, как нам кажется, действуют сами по себе, станут попросту неисполнимыми... По вопросу о ликвидности или неликвидности ценных бумаг сказано много вздора. Важно же равновесие между продавцами и покупателями. Спекуляции по течению (следуя индексам, показателям доходности или техническому анализу) и соответствующие приемы (вроде страхования инвестиционных рисков или надписания опционов) равновесие подрывают, Финансовые рынки должны измерять ликвидность, чтобы выполнять поручения на покупку или продажу бумаг без излишних издержек, но по достижений некоторой отметки ликвидность, реальная или мнимая, становится просто опасной, поскольку поощряет людей вести себя согласно господствующей тенденции . [c.79]
Паника распространилась на финансовые рынки соседних стран - я сравнил ее со все сокрушающим шаром другие сравнивали ситуацию с распространением заразы — современным вариантом бубонной чумы. В некоторых пораженных кризисом странах дисбалансы проявились в менее острой форме, но это их не спасло. Малазийская экономика была перегрета, но кредитно-денежная экспансия носила в основном внутренний характер, а торговый дефицит был довольно умеренным. Основы индонезийской экономики казались довольно прочными главная проблема заключалась в больших заимствованиях Индонезии у корейских и японских банков, у которых были свои проблемы, так что они были не в состоянии возобновить кредиты. Когда гонконгский доллар стал испытывать сильный нажим, система валютного управления привела к повышению процентных ставок, а это в свою очередь обусловило снижение стоимости недвижимости и акций. Международные банки, имевшие дело с гонконгскими банками, столкнулись с кредитным риском, о котором они даже не подозревали. Когда они заключали компенсационные сделки на процентные свопы26, они исходили из того, что суммы одинаковы для обеих сторон теперь же они осознали, что при изменении процентной ставки гонконгский партнер вдруг должен будет им уплатить большую сумму, чем та, которую они должны уплатить гон- [c.95]
Международная финансовая корпорация (МФК) создана в 1956 г. для стимулирования частных инвестиций в экономику развивающихся государств. Финансовые ресурсы МФК формирует путем привлечения средств с мирового рынка капиталов. При кре-дитовании особый упор делается на отбор и анализ проектов, поскольку МФК не требует правительственных гарантий страны-заемщика, а берет все риски на себя. Кредиты МФК предоставляются на срок от 7 до 15 лет. Число стран-членов, входящих в состав корпорации, — 174. [c.160]
Смотреть страницы где упоминается термин Риски международного финансового рынка
: [c.43] [c.52] [c.21] [c.260] [c.381] [c.58] [c.143]Смотреть главы в:
Финансовый менеджер -> Риски международного финансового рынка